三夫戶(hù)外：北京三夫戶(hù)外用品股份有限公司2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票方案論證分析報(bào)告（修訂稿）

北京三夫戶(hù)外用品股份有限公司（北京市昌平區(qū)陳家營(yíng)西路3號(hào)院）2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票方案的論證分析報(bào)告（修訂稿）二〇二四年一月2北京三夫戶(hù)外用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”或“三夫戶(hù)外”）系深圳證券交易所主板上市的公司。為支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略布局，優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《公司法》”）《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《證券法》”）《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《注冊(cè)管理辦法》”）等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行股票，并編制了本本報(bào)告中如無(wú)特別說(shuō)明，相關(guān)用語(yǔ)具有與《北京三夫戶(hù)外用品股份有限公一、本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的背景和目的（一）本次向特定對(duì)象發(fā)行的背景近年來(lái)，國(guó)家相關(guān)單位頒布一系列政策促進(jìn)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2019年山、滑雪、潛水、探險(xiǎn)等各類(lèi)戶(hù)外活動(dòng)用品開(kāi)發(fā)與營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)列為鼓勵(lì)類(lèi)項(xiàng)目；2021年2月，文化和旅游部聯(lián)合國(guó)家發(fā)改委、體育總局發(fā)布《冰雪旅游促進(jìn)冰雪旅游與裝備制造融合；2022年11月，體育總局聯(lián)合），等方面制定具體舉措，為戶(hù)外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了進(jìn)一步的政策保障。隨著國(guó)家出臺(tái)支持戶(hù)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，戶(hù)外產(chǎn)業(yè)將受益于政策支持健康發(fā)展。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展以及政策鼓勵(lì)的背景下，人民群眾對(duì)于身心健康的追求逐漸提高。隨著全民健身與全民健康深度融合，體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)，戶(hù)外運(yùn)動(dòng)普及程度大幅提升?！兑?guī)劃》指出，戶(hù)外運(yùn)動(dòng)參與人數(shù)不斷增加，截至2021年底，全國(guó)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)參與人數(shù)已超過(guò)4億人。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012-32022年，我國(guó)戶(hù)外用品零售總額為256.70億元，同比增長(zhǎng)1.22%。業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成效顯著，基本形成供給與需求有效對(duì)接、產(chǎn)品與服務(wù)品牌彰顯、業(yè)態(tài)與模式持續(xù)創(chuàng)新的發(fā)展格局。戶(hù)外運(yùn)動(dòng)場(chǎng)地設(shè)施持戶(hù)外用品銷(xiāo)售行業(yè)主要通過(guò)線上銷(xiāo)售結(jié)合線下直營(yíng)門(mén)店的模式進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，公司需要投入大量資金用于線下門(mén)店的建設(shè)及鋪貨，對(duì)于資金需求較高。202055,553.76萬(wàn)元、56,236.71萬(wàn)元及54,060.93萬(wàn)元，業(yè)務(wù)規(guī)模保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。在國(guó)家政策大力支持和戶(hù)外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)的背景下，公司將持續(xù)推動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，在線下門(mén)店建設(shè)、線上銷(xiāo)售渠道拓展、原材料采購(gòu)、款式研發(fā)及倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)（二）本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的目的1、為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略布局呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。在消費(fèi)市場(chǎng)逐步回暖的背景下，公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，公司對(duì)流動(dòng)資金的需求不斷增加。本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的募集資金可進(jìn)一步加快公司戰(zhàn)略布局的實(shí)施，滿足公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的資金需求，為公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)有力的保障，助力公司準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，提高公司的持續(xù)經(jīng)2、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保障公司可持續(xù)發(fā)展公司通過(guò)本次發(fā)行補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，可以進(jìn)一步優(yōu)化公司資和保障。本次發(fā)行將增加公司營(yíng)運(yùn)資本，更有利于公司后續(xù)戰(zhàn)略規(guī)劃的進(jìn)一步4落實(shí)，提升公司的盈利能力。同時(shí)，通過(guò)本次發(fā)行補(bǔ)充流動(dòng)資金可以適當(dāng)減少公司的債務(wù)融資規(guī)模，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，保障公司長(zhǎng)期可持續(xù)本次向特定對(duì)象發(fā)行的發(fā)行對(duì)象為公司控股股東、實(shí)際控制人張恒先生。本次發(fā)行表明控股股東、實(shí)際控制人對(duì)公司未來(lái)前景及價(jià)值的良好預(yù)期，有助于提高投資者信心。本次向特定對(duì)象發(fā)行的實(shí)施，將提高張恒先生持有公司股權(quán)的比例，其對(duì)上市公司控制權(quán)將進(jìn)一步增強(qiáng)，有效保障了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)二、本次發(fā)行證券及其品種選擇的必要性（一）本次發(fā)行證券的品種本次發(fā)行的股票種類(lèi)為境內(nèi)上市人民幣普通股（A股每股面值為人民1、補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為連鎖零售多品牌多品類(lèi)專(zhuān)業(yè)優(yōu)質(zhì)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)用品、運(yùn)營(yíng)X-BIONIC黑科技運(yùn)動(dòng)奢侈品牌、組織戶(hù)外活動(dòng)賽事團(tuán)建、設(shè)計(jì)建設(shè)運(yùn)營(yíng)“松鼠部少年綜合素質(zhì)教育項(xiàng)目。2020年至2023年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為本次向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金在扣除發(fā)行相關(guān)費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，可進(jìn)一步保證公司戰(zhàn)略布局的實(shí)施，滿足公司經(jīng)營(yíng)2、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)近年來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，公司5本次募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款可進(jìn)一步提升公司資本實(shí)3、增強(qiáng)公司控制權(quán)的穩(wěn)定性，保障公司穩(wěn)健發(fā)展基于對(duì)公司價(jià)值的判斷和未來(lái)發(fā)展的信心，公司控股股東、實(shí)際控制人張恒先生將全額認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股票。本次發(fā)行后，實(shí)際控制人控制上市公司的股權(quán)比例將得到較大提升，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)公司控制權(quán)的穩(wěn)定性，同時(shí)也體現(xiàn)了實(shí)際控制人大力支持公司發(fā)展的決心和對(duì)公司發(fā)展前景的信心，有利于公三、本次發(fā)行對(duì)象的選擇范圍、數(shù)量和標(biāo)準(zhǔn)的適當(dāng)性（一）本次發(fā)行對(duì)象選擇范圍的適當(dāng)性本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象為公司控股股東、實(shí)際控制人張恒先本次發(fā)行對(duì)象的選擇范圍符合《證券法》《注冊(cè)管理辦法》等法律法規(guī)的（二）本次發(fā)行對(duì)象數(shù)量的適當(dāng)性本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象為公司控股股東、實(shí)際控制人張恒先本次發(fā)行對(duì)象數(shù)量符合《證券法》《注冊(cè)管理辦法》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)（三）本次發(fā)行對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)的適當(dāng)性本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象為公司控股股東、實(shí)際控制人張恒先生。發(fā)行對(duì)象具有一定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，并已對(duì)本次認(rèn)購(gòu)資金來(lái)6本次發(fā)行對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)符合《證券法》《注冊(cè)管理辦法》等法律法規(guī)的相關(guān)四、本次發(fā)行定價(jià)的原則、依據(jù)、方法和程序的合理性（一）本次發(fā)行對(duì)象的原則和依據(jù)本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日為第四屆董事會(huì)第二十三次會(huì)議決議公告日。本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格為9.39元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%（定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日在本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間，若公司發(fā)生派息、送股、資本公積轉(zhuǎn)增股本等除息、除權(quán)事項(xiàng)的，則發(fā)行價(jià)格（認(rèn)購(gòu)價(jià)格）應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，（1+N）（P0-D）/（1+N）（二）本次發(fā)行定價(jià)方法和程序的合理性本次發(fā)行的定價(jià)方法和程序均根據(jù)《證券法》《注冊(cè)管理辦法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)公司第四屆董事會(huì)第二十三次會(huì)議、2022年度股東大會(huì)及第四屆董事會(huì)第三十七次會(huì)議審議通過(guò)。相關(guān)文件已在深交所網(wǎng)站及中國(guó)證監(jiān)會(huì)本次發(fā)行定價(jià)的方法和程序符合《證券法》《注冊(cè)管理辦法》等法律法規(guī)綜上所述，本次發(fā)行定價(jià)的原則、依據(jù)、方法及程序均符合相關(guān)法律法規(guī)7五、本次發(fā)行方式的可行性（一）本次發(fā)行方式合法合規(guī)1、本次發(fā)行符合《證券法》規(guī)定的發(fā)行條件（1）本次發(fā)行符合《證券法》第九條的相關(guān)規(guī)定：非公開(kāi)發(fā)行證券，不得應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件，具體管理辦法2、公司不存在《注冊(cè)管理辦法》第十一條關(guān)于上市公司不得向特定對(duì)象發(fā)行股票的情形（2）最近一年財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和披露在重大方面不符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或者相關(guān)信息披露規(guī)則的規(guī)定；最近一年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；最近一年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，且保留意見(jiàn)所涉及事項(xiàng)對(duì)上市公司的重大不利影響尚未消除。本次發(fā)行涉及重大資（5）控股股東、實(shí)際控制人最近三年存在嚴(yán)重?fù)p害上市（6）最近三年存在嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益或者社會(huì)公共利益的重大違法3、本次募集資金使用符合《注冊(cè)管理辦法》第十二條中的相關(guān)規(guī)定8（2）除金融類(lèi)企業(yè)外，本次募集資金使用不得為持有財(cái)務(wù)性投資，不（3）募集資金項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)新增構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、顯失公平的關(guān)聯(lián)交易，或者嚴(yán)重影響4、本次發(fā)行符合《注冊(cè)管理辦法》第五十五條的相關(guān)規(guī)定公司本次發(fā)行對(duì)象僅為控股股東、實(shí)際控制人張恒先生，且張恒先生不屬于境外戰(zhàn)略投資者。本次發(fā)行對(duì)象不超過(guò)35名，符合《注冊(cè)管理辦法》第五十5、本次發(fā)行符合《注冊(cè)管理辦法》第五十六條、第五十七條的相關(guān)規(guī)定公司本次發(fā)行對(duì)象為控股股東、實(shí)際控制人張恒先生，本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日為公司第四屆董事會(huì)第二十三次會(huì)議決議公告日，發(fā)行價(jià)格為9.39元/股，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。符合《注6、本次發(fā)行符合《注冊(cè)管理辦法》第五十九條的相關(guān)規(guī)定張恒先生認(rèn)購(gòu)的本次發(fā)行的股票自發(fā)行結(jié)束之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?、本次發(fā)行符合《注冊(cè)管理辦法》第八十七條相關(guān)規(guī)定截至本報(bào)告公告日，公司控股股東、實(shí)際控制人張恒先生直接持股公司股份的比例為20.74%。按特定對(duì)象全額認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股份數(shù)量股份變動(dòng)影響因素，本次發(fā)行完成后，預(yù)計(jì)張恒控制上市公司股份比例為本次發(fā)行完成后，公司控股股東、實(shí)際控制人不會(huì)發(fā)生變化，公司控股股東、實(shí)際控制人仍為張恒。本次發(fā)行符合《注冊(cè)管理辦法》第八十七條相關(guān)規(guī)8、本次發(fā)行符合《〈上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法〉第九條、第十條、9第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關(guān)規(guī)定的適用意見(jiàn)—證券期貨法律適用意見(jiàn)第18號(hào)》的相關(guān)規(guī)定《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》第九條規(guī)定，“除金融類(lèi)企業(yè)外，最（2）公司及其控股股東、實(shí)際控制人不存在嚴(yán)重?fù)p害上最近三年，公司及控股股東、實(shí)際控制人不存在嚴(yán)重?fù)p害上市公司利益、上市公司申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量原則上不得超過(guò)本次發(fā)行前總股本的百分之三十。上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)、配股、向特定對(duì)象發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于十八個(gè)月。前次募集資金基本使用完畢或者募集資金投向未發(fā)生變更且按計(jì)劃投入的，相應(yīng)間隔原則上不得少于六個(gè)月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、向特定對(duì)象發(fā)行股票，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并配本次向特定對(duì)象發(fā)行A股股票數(shù)量不超過(guò)19,16發(fā)的《關(guān)于核準(zhǔn)北京三夫戶(hù)外用品股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)》（證監(jiān)許可〔2021〕【173】號(hào)公司前次非公開(kāi)發(fā)行股票共向14位特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）12,218總額193,179,907.83元，實(shí)際募集資金凈額為185,994,129.44元。該項(xiàng)募集資金已于2021年9月27日到位，并經(jīng)容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的《驗(yàn)資通過(guò)配股、發(fā)行優(yōu)先股或者董事會(huì)確定發(fā)行對(duì)象的向特定對(duì)象發(fā)行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。通過(guò)其他方式募集資金的，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過(guò)募集資金總額的百分之三十。對(duì)于具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的企業(yè)，補(bǔ)充流動(dòng)資金和償公司本次發(fā)行對(duì)象為控股股東、實(shí)際控制人張恒先生，本次發(fā)行募集資金9、公司不屬于《關(guān)于對(duì)失信被執(zhí)行人實(shí)施聯(lián)合懲戒的合作備忘錄》和《關(guān)于對(duì)海關(guān)失信企業(yè)實(shí)施聯(lián)合懲戒的合作備忘錄》規(guī)定的需要懲處的企業(yè)范圍，不屬于一般失信企業(yè)和海關(guān)失信企業(yè)經(jīng)自查，公司不屬于《關(guān)于對(duì)失信被執(zhí)行人實(shí)施聯(lián)合懲戒的合作備忘錄》和《關(guān)于對(duì)海關(guān)失信企業(yè)實(shí)施聯(lián)合懲戒的合作備忘錄》規(guī)定的需要懲處的企業(yè)（二）本次發(fā)行程序合法合規(guī)本次發(fā)行已經(jīng)公司第四屆董事會(huì)第二十三次會(huì)議、2022年度股東大會(huì)及第四屆董事會(huì)第三十七次會(huì)議審議通過(guò)。相關(guān)文件均在深圳證券交易所網(wǎng)站及中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體上進(jìn)行披露，履行了必要根據(jù)有關(guān)規(guī)定，本次發(fā)行方案尚需經(jīng)深圳證券交易所審核通過(guò)并經(jīng)中國(guó)證六、本次發(fā)行方案的公平性、合理性本次發(fā)行方案經(jīng)董事會(huì)、股東大會(huì)審慎研究后通過(guò)，充分考慮了公司目前所處的行業(yè)現(xiàn)狀、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)以及公司整體戰(zhàn)略布局的需要，將有助于公司加快實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，本次發(fā)行方案及相關(guān)文件已在深交所網(wǎng)站及中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披露網(wǎng)站公司已召開(kāi)股東大會(huì)審議本次發(fā)行方案，全體股東均已對(duì)公司本次發(fā)行方案進(jìn)行公平的表決。股東大會(huì)就本次向特定對(duì)象發(fā)行相關(guān)事項(xiàng)作出決議，已經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)，且中小投資者表決情況單獨(dú)本次發(fā)行采取向特定對(duì)象發(fā)行方式，滿足《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》本次發(fā)行取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)后，公司將及時(shí)公告募集說(shuō)明書(shū)。本次發(fā)行完成后，公司將及時(shí)公布向特定對(duì)象發(fā)行股票的發(fā)行情況報(bào)告書(shū)，就本次發(fā)行的最終發(fā)行情況做出明確說(shuō)明，確保全體股東的知情權(quán)與參與權(quán)，保證本方案的實(shí)施符合全體股東利益；本次發(fā)行方案以及相關(guān)文件已履行了必要的信息披露程序，保證全體股東的知情權(quán)，同時(shí)本次發(fā)行方案已在股東大會(huì)上接受七、本次發(fā)行對(duì)原股東權(quán)益或者即期回報(bào)攤薄的影響、填補(bǔ)的具體措施及相關(guān)主體承諾為進(jìn)一步落實(shí)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)【2014】17號(hào)）和《關(guān)于首發(fā)及再融資、重大