【我國證券投資基金風險控制的問題及對策7200字（論文）】

第1頁共6頁我國證券投資基金風險控制的問題及對策目錄TOC\o"1-2"\h\u246我國證券投資基金風險控制的問題及對策 129886一、論文研究的目的和意義 188911.研究目的 19492.研究意義 219236二、證券投資基金及基金業(yè)發(fā)展概述 229744（一）證券投資基金簡介 232689（二）我國證券投資基金業(yè)發(fā)展狀況 331538三、我國證券投資基金面臨的風險分析 322737（一）投資決策風險 34352（二）流動性風險 328928（三）職業(yè)道德風險 41093（四）市場風險 42522（五）政策法律風險 428515（六）行業(yè)風險 432413四、我國證券投資基金風險控制上存在的問題分析 426975（一）風險管理根基不穩(wěn)固 46135（二）風險認知不重視 522275（三）風險監(jiān)管不嚴 513078（四）風險管理制度不健全 59767五、我國證券投資基金風險控制的對策及建議 532331（一）提高證券投資基金風險的重視，制定內部風險控制制度 519528（二）加強對證券投資基金宣傳行為的監(jiān)管 624519（三）提升基金公司控制風險的能力，建立一套完善的投資決策制定體系 627349（四）加強對證券投資基金信息披露方面的要求 632569（五）加強法律基礎建設，完善退出機制 620182（六）培育一支成熟理性的基金經(jīng)理隊伍 729009(七）理性發(fā)展減少行業(yè)發(fā)展中的不利因素。 7【摘要】：在我國，證券投資基金行業(yè)是一個新興的行業(yè)，隨著這些年來資本市場的快速發(fā)展，證券投資基金行業(yè)也在飛速發(fā)展中，雖然前景廣闊，但在發(fā)展過程中，仍存在許多問題，而對證券投資基金風險問題的研究以及對風險問題對策的研究，是我國基金產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要問題，本文主要對證券投資基金存在的各類風險進行總結和分析，以及嘗試著提出相應的解決之道?！娟P鍵詞】：證券投資基金，投資風險，風險管理，市場【正文】：一、論文研究的目的和意義研究目的1990年，滬深證券交易所開業(yè)，標志著證券市場正式進入中國經(jīng)濟體系，1998年3月，隨著基金開元和基金金泰順利發(fā)行并上市，拉開了中國證券投資基金試點的序幕。20多年來，我國的證券市場日益發(fā)展，對國民經(jīng)濟產(chǎn)生的影響也越來越大。而證券投資基金作為證券市場的重要參與者，仍有不完善之處，尤其風險控制更是資本市場的重中之重，本文試在這方面進行分析。研究意義目前國內對于風險控制方面的理論方面的研究比較多，也有很多書籍專門講述這方面的知識。但是專門論述證券投資基金風險管理的還比較少，作為一名中小投資者，雖然在理論方面無法達到非常深入和全面，仍然嘗試著對這一問題進行研究，并提出相應的解決辦法。二、證券投資基金及基金業(yè)發(fā)展概述（一）證券投資基金簡介1.證券投資基金的概念證券投資基金(SecuritiesInvestmentFund)是指通過發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運作資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。各國對于證券投資基金的稱謂也不盡相同，美國稱為“共同基金”，英國和香港地區(qū)稱為“單位信托基金”，日本和臺灣地區(qū)稱為“證券投資信托基金”，證券投資基金起源于英國，20世紀傳入美國后得到較大發(fā)展。2.證券投資基金天然具有的控制風險的特性1）集合理財、專業(yè)管理?；饘⒈姸嗤顿Y者的資金集中起來，委托基金管理人進行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財?shù)奶攸c。

2）組合投資、分散風險。為降低投資風險，一些國家的法律通常規(guī)定基金必須以組合投資的方式進行基金的投資運作，從而使“組合投資、分散風險”成為基金的一大特色利益共享、風險共擔。證券投資基金實行“利益共享、風險共擔”的原則?；鹜顿Y者是基金的所有者?；鹜顿Y收益在扣除由基金承擔的費用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進行分配。嚴格監(jiān)管、信息透明。為切實保護投資者的利益，增強投資者對基金投資的信心，各國基金監(jiān)管機構都對基金業(yè)實行嚴格的監(jiān)管，對各種有損投資者利益的行為進行嚴厲的打擊，并強制基金進行較為充分的信息披露。在這種情況下，嚴格監(jiān)管與信息透明也就成為基金的一個顯著特點。

5）獨立托管、保障安全?；鸸芾砣素撠熁鸬耐顿Y操作，本身并不經(jīng)手基金財產(chǎn)的保管?；鹭敭a(chǎn)的保管由獨立于基金管理人的基金托管人負責。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機制對投資者的利益提供了重要的保護。由上述5點可以看出，證券投資基金作為一種良好的投資工具，天然具有優(yōu)于股票的控制風險的特性。非常適合于缺乏專業(yè)投資知識的普通投資者投資。（二）我國證券投資基金業(yè)發(fā)展狀況我國基金業(yè)的發(fā)展可以分為3個歷史階段：20世紀80年代末至1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)頒布之前的早期探索階段、《暫行辦法》頒布實施以后至2004年6月1日《證券投資基金法》實施前的試點發(fā)展階段與《證券投資基金法》實施以來的快速發(fā)展階段。在封閉式基金成功試點的基礎上，2000年10月8日中國證監(jiān)會發(fā)布了《開放式證券投資基金試點辦法》。2001年9月，我國第．一只開放式基金——華安創(chuàng)新誕生，使我國基金業(yè)發(fā)展實現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。此后，開放式基金逐漸取代封閉式基金成為中國基金市場發(fā)展的方向。我國證券投資基金在這20年歷史中取得了高速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，截止2016年底，我國共成立各類公募證券投資基金3705只，基金資產(chǎn)凈值規(guī)模合計9.09萬億。貨幣市場基金仍是目前市場最大的公募基金品種,資產(chǎn)凈值占全部基金比重高達48%,其次是混合型基金,占比達22%,債券基金、股票基金和QDII基金占比分別為15.89%、7.48%和1.08%。三、我國證券投資基金面臨的風險分析（一）投資決策風險投資決策風險是指由于投資決策變動造成的風險，投資決策對于基金業(yè)績產(chǎn)生著至關重要的影響。只有建立一套科學的投資決策管理體系，在投資決策前，要建立一個良好的渠道收集來自各方面的信息，運用科學的方法進行分析，才能將投資決策風險降到最低。目前，在我國的證券市場上，很多證券投資基金采用類似的投資系統(tǒng)和模型，導致經(jīng)常作出類似的投資決策，產(chǎn)生“羊群效應”，導致證券市場產(chǎn)生大幅波動，還有些基金公司過度迷信量化交易，開發(fā)大量的量化基金，過度依賴自動交易，忽視基金經(jīng)理的投資作用，這些都給投資帶來了負面效應，增加了投資決策風險。流動性風險我國的證券投資基金有封閉式基金和開放式基金兩種，封閉式基金因為份額固定，相對來說還比較穩(wěn)定。不過目前絕大多數(shù)都是開放式基金，此類基金的投資者隨時可以向基金公司申購或者贖回所持有的基金，這就多基金的流動性提出了較高的要求，基金必須配置一定數(shù)量流動性較高的資產(chǎn)以應對日常的贖回，也需要對突如其來的大額贖回做好預案，2016年底，市場上部分貨幣市場基金因為遭遇大額贖回，對基金的運作造成了較大的影響。不僅貨幣市場基金，股票型基金也存在類似問題，當市場處于牛市時，基金會遇到大量申購，反之當市場處于熊市時，基金會遇到大量贖回，這就會造成基金經(jīng)理被動的加倉或減倉，從而進一步加劇市場波動。職業(yè)道德風險證券投資基金是由人操作的，投資決策是由人作出的，這就要求基金經(jīng)理做到勤勉、盡責、不辜負投資者的付托，目前我國基金管理人的職業(yè)道德素質還有待提高。基金管理人職業(yè)道德素質的提高是一個循序漸進的過程?；鹦袠I(yè)發(fā)展初期，基金經(jīng)理魚龍混雜，職業(yè)道德素質不高，大量存在為了個人利益而損害基金投資者利益的行為，暗箱操作，私下交易，進行利益輸送，出現(xiàn)大量的“基金黑幕”，對整個基金行業(yè)品牌的建立造成極大的傷害。

在我國基金發(fā)展史上，發(fā)生過很多次基金經(jīng)理的“老鼠倉”事件,2007年五月，上投摩根基金經(jīng)理唐建老鼠倉行為已被中國證監(jiān)會查實，唐建成為中國證券市場內幕交易被查處的第一人。此后又發(fā)生多起基金經(jīng)理危害基金投資的行為，這些行為對投資者的利益造成了較大損害。（四）市場風險在證券投資活動中，市場風險一直如影隨行，證券投資基金作為證券市場的參與主體，自然也免不了要受到市場風險的影響，市場風險首先是宏觀經(jīng)濟的風險，好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境能給證券市場營造一個良好的外部環(huán)境，也有利于投資者獲得更加滿意的回報率。如果宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)，像美國08年次貸危機那樣爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機，證券市場也會迎來很大的波動。而證券投資基金因為倉位的限制，投資業(yè)績表現(xiàn)也和市場環(huán)境密不可分。政策法律風險政策方面的風險，監(jiān)管部門的政策也對證券市場會產(chǎn)生很大的影響，比如，這兩年證券監(jiān)管部門對于融資融券政策的修改，對于險資舉牌方面相關規(guī)定的修改，對銀行理財資金入市的監(jiān)管，都造成了股市較大的波動。而法律的修訂，不管是針對證券市場的還是針對基金公司的，都會對證券投資基金的投資產(chǎn)生較大影響，所以，政策法律風險也是很值得關注的一個方面。（六）行業(yè)風險我國證券投資基金行業(yè)發(fā)展時間還不長，目前仍然處于快速發(fā)展期，但很多方面還存在不足，很多公司片面追求基金規(guī)模的增長，片面追求基金短期業(yè)績，投資行為類似“大散戶”，摒棄價值投資理念，抱團坐莊垃圾股，在宣傳的時候過度夸大預期投資收益率，以吸引更多的人認購該基金。這些行為看似短期內讓基金公司獲利，但長遠的看，損害了證券投資基金行業(yè)的聲譽，總而言之，基金行業(yè)還存在著急功近利、盲目擴張、貪多求大的風氣。我國證券投資基金風險控制上存在的問題分析風險管理根基不穩(wěn)固西方發(fā)達國家的證券投資基金發(fā)展歷史較長，對金融市場中的風險非常重視，建立了一整套應對證券市場風險的防控體系，現(xiàn)有的金融風險防控方面的理論基本上都是由這些國家取得的，而我國證券投資基金發(fā)展歷史還不長，各方面還有待加強。很多基金公司的風險管理機制還沒有建立完善，風險管理部門也沒有做到盡職盡責。風險認知不重視國內很多證券投資基金雖然建立了一整套考核管理體系，但相當程度上側重于對基金短期業(yè)績和基金規(guī)模的追求，而對風險防控較為忽視。西方發(fā)達國家有一整套風險識別管控體系，在這方面我們還要加強。風險監(jiān)管不嚴監(jiān)管部門對證券投資基金的發(fā)展不可謂不重視，2004年出臺了《證券投資基金法》，2014年出臺了《公開募集證券投資基金運作管理辦法》后來也針對基金出臺了很多法律法規(guī)，但我覺得，在風險監(jiān)管方面，做的還不夠，基金持有人在話語權上缺失，導致對基金管理人難以進行嚴格的監(jiān)管。很多法律法規(guī)缺乏可操作性，給違法犯罪分子留下很多可趁之機。風險管理制度不健全我國證券投資基金尚未建立起健全的風險管理制度，各基金公司在服務意識和營銷體系的建設上仍需進一步提高。證券投資基金的風險，既有來自外部的環(huán)境、競爭等風險，也有自身內部治理不完善引起的內部風險。大部分基金公司從公司決策層人員構成上看，公司股東占了很大比例，由此產(chǎn)生的弊端在于，公司由代表股東利益的管理層控制，在具體決策中容易出現(xiàn)傾向股東利益而不是投資人利益的局面。喪失了證券投資基金利益兼顧的優(yōu)勢。五、我國證券投資基金風險控制的對策及建議（一）提高證券投資基金風險的重視，制定內部風險控制制度現(xiàn)在證券投資基金公司雖然普遍對風險有所關注，但是重視程度仍然不夠?；鸸酒毡榘炎畲蟮淖⒁饬Ψ旁诹嘶饦I(yè)績以及基金規(guī)模上，過度追求短期業(yè)績，過度看重基金排名，過度追求基金規(guī)模，而忽視了對基金風險的防控。監(jiān)管部門這方面應該負起責任，督促基金公司加強對基金風險的重視?；鸸镜娘L險控制委員會要加強其作用，要從整體上控制基金運作中的風險?；鸸疽贫ê脙炔匡L險控制制度，主要包括：嚴格按照法律法規(guī)和基金合同規(guī)定的投資比例進行投資，不得從事規(guī)定禁止基金投資的業(yè)務：堅持獨立性原則，基金管理公司管理的基金資產(chǎn)與基金管理公司的自有資產(chǎn)應相互獨立，分賬管理，公司會計與基金會計嚴格分開：實行集中交易制度，每筆交易都必須有書面記錄并加蓋時間章，加強內部信息控制，實行空間隔離和門禁制度，嚴防重要內部信息泄露：前臺和后臺部門應獨立運作。加強內部監(jiān)察稽核控制，監(jiān)察稽核的目的是檢查、評價公司內部控制制度和公司投資運作的合法性、合規(guī)性和有效性，監(jiān)督公司內部控制制度的執(zhí)行情況，揭示公司內部管理及投資運作中的風險，及時提出改進意見，確保國家法律法規(guī)和公司內部管理制度的有效執(zhí)行，維護基金投資者的正當權益。加強對證券投資基金宣傳行為的監(jiān)管現(xiàn)在很多證券投資基金，為了提高銷售業(yè)績，盲目夸大自己的潛在收益率，過度宣傳自己所投資行業(yè)的發(fā)展前景，回避提及潛在風險，這種行為短期看可能有利于基金的銷售，但長期下去最終還是傷害了整個基金行業(yè)的聲譽，最終損害了基金行業(yè)自己的利益，“水能載舟，亦能覆舟”，一定要讓基金公司明白這個道理。所以我覺得應該加強這方面的監(jiān)管，對違反監(jiān)管規(guī)定的基金公司進行處罰，明確提示風險，在銷售基金過程中，對不同風險級別的基金產(chǎn)品進行分類管理。讓投資者能對自己購買的基金有一個更好的、準確的了解。這既是保護投資者的合法權益，同時也有利于基金行業(yè)的長遠發(fā)展。（三）提升基金公司控制風險的能力，建立一套完善的投資決策制定體系從基金公司的角度看，證券市場瞬息萬變，必須不斷加強自己防風險抗風險的能力。要注重對市場信息的搜集、整理和研究。要做好投資前的研究分析和投資后的效果跟蹤。不斷對決策進行修正、對投資組合進行壓力測試，不斷優(yōu)化投資組合。對投資的公司加大調研力度，及時發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營上存在的問題。建立一套行之有效的風險預警機制，將市場風險最大程度上進行細分量化，以便于預測。投資決策的制定要遵循嚴格的程序，先由公司研究發(fā)展部提出研究報告，報告應該客觀、詳實。研究報告通常包括宏觀經(jīng)濟分析報告、行業(yè)分析報告、上市公司分析報告和證券市場行情報告等，研究發(fā)展部門要負責建立并維護好股票池。其次投資決策委員會決定基金的總體投資計劃，投資決策委員會在認真分析研究發(fā)展部門提供的研究報告及其投資建議的基礎上，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)和基金合同的有關規(guī)定，決定基金的總體投資計劃，然后基金投資部門制定投資組合的具體方案，并對方案進行風險收益分析，在投資執(zhí)行過程中將有關投資實施情況和風險評估報告反饋給投資決策委員會?；鹜顿Y部在制定具體方案時要接受風險控制委員會的風險控制建議和監(jiān)管稽查部門的監(jiān)察、考核。然后由風險控制委員會提出風險控制建議。證券市場由于受到政治、經(jīng)濟、投資心理及交易制度等各種因素的影響，導致基金投資面臨較大風險。為降低投資風險，風險控制委員會通過監(jiān)控投資決策實施和執(zhí)行的整個過程，并根據(jù)市場價格水平及公司的風險控制政策，提出風險控制建議。這一系列流程完成后，最終才是投資決策的實施。（四）加強對證券投資基金信息披露方面的要求基金公司應當按照法律法規(guī)和中國證監(jiān)會有關規(guī)定，建立完善的信息披露制度，保證公開披露的信息真實、準確、完整、及時。公司應當加強對公司信息披露的檢查和評價，對存在的問題及時提出改進辦法，對信息披露出現(xiàn)的失誤提出處理意見，并追究相關人員的責任。公司掌握內幕信息的人員在信息公開披露前不得泄露其內容。（五）加強法律基礎建設，完善退出機制雖然我國已經(jīng)制定了一系列基金方面的法律法規(guī)，1997年頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，2004年6月1日《證券投資基金法》開始實施。但是法律基礎建設仍顯薄弱。各類違法違規(guī)事件仍然不斷發(fā)生。例如中國證監(jiān)會有關部門負責人2009年06月19日介紹說，對融通基金案調查發(fā)現(xiàn)，2007年起至2009年2月，張野在擔任融通基金基金經(jīng)理期間，利用職務便利獲取融通基金的基金投資與研究信息，并操作他人控制的“周薔”賬戶，采取先于融通基金旗下的有關基金買入或賣出同一股票的交易方式為他人牟取利益，其個人從中獲取好處。類似的事件還有很多，這些事例說明我國基金方面的法律法規(guī)建設還需要進一步加強，并完善相關配套措施，同時監(jiān)管部門應當加強這方面的執(zhí)法力度，對違規(guī)的證券投資基金要加大處罰力度，杜絕類似事件的發(fā)生，保護投資者的合法權益。（六）培育一支成熟理性的基金經(jīng)理隊伍目前我國的基金經(jīng)理隊伍雖然都接受過專業(yè)方面的良好教育，但很難稱得上成熟理性，沒有在證券市場上發(fā)揮好機構投資者的作用。因為基金業(yè)績考核的壓力，很多基金經(jīng)理熱衷于追漲殺跌，抱團坐莊炒垃圾股，操作風格儼然是一個“大散戶”，只有在這方面繼續(xù)努力，加大對基金經(jīng)理的培訓力度，改善基金業(yè)績考核機制，倡導基金經(jīng)理遵循價值投資理念，提倡長期投資優(yōu)質藍籌股，摒棄垃圾股概念股的炒作，讓我們的基金經(jīng)理隊伍更加成熟理性，讓證券投資基金成為穩(wěn)定證券市場的一支重要力量，這樣也有利于我國證券市場的健康發(fā)展。(七）理性發(fā)展減少行業(yè)發(fā)展中的不利因素。我國的基金行業(yè)雖然在近些年取得了很大的進步，但還有很多方面有待進步，但一些基金一味追求擴張規(guī)模，忽視風險控制，給基金行業(yè)的發(fā)展帶來了不小的隱患。