短期籌資管理

第十章短期籌資管理

本章要點(diǎn)：短期籌資政策自然性融資短期借款籌資短期融資券

第一節(jié)短期籌資政策一、短期籌資的特征與分類：短期籌資：籌資在一年內(nèi)，或者超過一年但不超過一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)到期的資金〔即短期負(fù)債籌資〕。1、短期籌資的特征：◆籌資速度快；◆籌資彈性好；◆籌資本錢低；◆籌資風(fēng)險(xiǎn)大2、短期籌資的分類：〔1〕以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)付金額確定的短期負(fù)債～應(yīng)付金額不確定的短期負(fù)債

按照合同或法律規(guī)定，到期必須償付，并喲其額定金額的短期負(fù)債，如短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況，到一定時(shí)期才能其額定的短期負(fù)債，或者應(yīng)付金額需要估計(jì)的短期負(fù)債，如應(yīng)交稅金、應(yīng)付股利等〔2〕以短期負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)自然性短期負(fù)債～臨時(shí)性短期負(fù)債二、短期籌資政策的類型：

按在公司持續(xù)的經(jīng)營活動(dòng)中，不需要正式的安排，由于結(jié)算程序的原因自然形成的那局部短期負(fù)債，如商業(yè)信用、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金等因?yàn)榕R時(shí)的資金需求而發(fā)生的負(fù)債，由財(cái)務(wù)人員高峻短期資金需求情況，通過人為安排而形成的負(fù)債，如短期銀行借款等資產(chǎn)短期資產(chǎn)固定資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)臨時(shí)性短期資產(chǎn)短期籌資政策：對這三種資產(chǎn)的來源進(jìn)行管理1.配合型籌資政策公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)與公司資產(chǎn)的壽命周期相對應(yīng)。政策的根本思想：公司將資產(chǎn)和資金來源在期限和數(shù)額上相匹配，以便降低公司不能歸還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，態(tài)勢，采用較多的短期負(fù)債融資也可以使資本本錢保持在較低的水平金額時(shí)間臨時(shí)性短期負(fù)債自發(fā)性短期負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本臨時(shí)性短期資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)固定資產(chǎn)2.激進(jìn)型籌資政策臨時(shí)性短期負(fù)債不但要滿足臨時(shí)性短期資產(chǎn)的需求，還要滿足一局部永久性短期資產(chǎn)的需要，甚至全部對短期資產(chǎn)都由臨時(shí)性短期負(fù)債支持金額時(shí)間臨時(shí)性短期負(fù)債自發(fā)性短期負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本臨時(shí)性短期資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)固定資產(chǎn)3.穩(wěn)健型籌資政策臨時(shí)性短期負(fù)債只滿足局部臨時(shí)性短期資產(chǎn)的需要，其他短期資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，應(yīng)自發(fā)性短期負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本滿足金額時(shí)間臨時(shí)性短期負(fù)債自發(fā)性短期負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本臨時(shí)性短期資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)固定資產(chǎn)三、短期籌資政策與短期資產(chǎn)政策的配合1.公司采用寬松的短期資產(chǎn)持有政策2.公司采用適中的短期資產(chǎn)持有政策3.公司采用緊縮的短期資產(chǎn)持有政策穩(wěn)健型激進(jìn)型配合型寬松適中緊縮低高籌資政策風(fēng)險(xiǎn)與收益低高資產(chǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)與收益風(fēng)險(xiǎn)與收益都得到中和風(fēng)險(xiǎn)與收益居中風(fēng)險(xiǎn)與收益都較低風(fēng)險(xiǎn)與收益都得到中和風(fēng)險(xiǎn)與收益都較高風(fēng)險(xiǎn)與收益都為最高風(fēng)險(xiǎn)與收益都較低風(fēng)險(xiǎn)與收益都最低風(fēng)險(xiǎn)與收益都較高

第二節(jié)自然性融資

一、商業(yè)信用★產(chǎn)生原因：錢與貨在時(shí)間上的相互別離?！锉憩F(xiàn)形式：①賒購商品：買賣雙方發(fā)生商品交易，買方收到商品后不立即支付現(xiàn)金，可延期到一定時(shí)期后付款。②預(yù)收貨款：賣方先向買方收取貨款，但要延期一定時(shí)期后交貨。商業(yè)信用：指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。★商業(yè)信用條件〔一〕表現(xiàn)形式：1、預(yù)付貨款：#賣方買方的信用欠佳。#銷售生產(chǎn)周期長，售價(jià)高的產(chǎn)品。2、延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣3、延期付款，但早付有現(xiàn)金折扣

是指銷貨人對付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所做的具體規(guī)定。eg：“net45〞eg：“2/10n/30〞

★喪失現(xiàn)金折扣取得的資金的資金本錢★如：對于“2/10，n/30〞的信用條件，客戶放棄現(xiàn)金折扣的資金本錢=X=36.73%2%1-2%36020〔三〕商業(yè)信用評價(jià)：優(yōu)點(diǎn)：★商業(yè)信用非常方便?！锶绻麤]有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，那么利用商業(yè)信用沒有實(shí)際本錢。★限制少。缺點(diǎn)：商業(yè)信用的時(shí)間一般較短，如果企業(yè)要取得現(xiàn)金折扣，那么時(shí)間會(huì)更短，假設(shè)放棄，那么要付出較高的資金本錢。二、應(yīng)付費(fèi)用★應(yīng)付費(fèi)用籌資額的計(jì)算★〔1〕按照平均占用天數(shù)計(jì)算〔2〕按經(jīng)常占用天數(shù)計(jì)算

是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的應(yīng)付二未付的費(fèi)用，如應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金等又稱定額負(fù)債

第三節(jié)短期借款籌資一、我國流動(dòng)資金管理體制：〔一〕傳統(tǒng)體制：雙軌供給、三家管理〔二〕銀行統(tǒng)一管理二、短期借款籌資的種類：

雙軌：定額流動(dòng)資金——財(cái)政供給超定額流動(dòng)資金——銀行供給財(cái)政、銀行、企業(yè)主管部門1、信用借款：指沒有保證人做保證或沒有財(cái)產(chǎn)做抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款?！镄庞妙~度借款：指商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來一段時(shí)間內(nèi)銀行能向企業(yè)提供無擔(dān)保貸款的最高限額。一般要作出如下規(guī)定：1〕信用額度的期限。2〕信用額度的數(shù)量。3〕應(yīng)支付的利率和其他一些條款?！镅h(huán)協(xié)議借款：是一種特殊的信用額度借款，在此借款協(xié)議下，企業(yè)和銀行之間也要協(xié)商確定貸款的最高限額，在最高限額內(nèi)，企業(yè)可以借款、還款，再借款、再還款，不停的周轉(zhuǎn)使用?！粜庞妙~度借款與循環(huán)協(xié)議借款的區(qū)別：◆兩者區(qū)別持續(xù)時(shí)間不同法律約束力不同費(fèi)用支出不同信用額度借款一般為1年不具有法律約束力無須支付費(fèi)用循環(huán)協(xié)議借款超過1年，很多是無限期的具有法律約束力須支付協(xié)議費(fèi)2、擔(dān)保借款：指有一定的保證人做保證或利用一定的財(cái)產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款。★保證借款：指按《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能歸還借款時(shí)，按約定承擔(dān)一般保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的借款?！锏盅航杩睿褐赴础吨腥A人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)作為抵押物而取得的借款?！镔|(zhì)押借款：指按《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的借款。3、票據(jù)貼現(xiàn)：指商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。三、短期借款的根本程序：企業(yè)提出申請銀行對企業(yè)申請的審查簽訂借款合同企業(yè)取得借款短期借款的歸還四、短期借款評述：〔一〕優(yōu)點(diǎn)：★銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供比較多的短期借款?！镢y行短期借款具有較好的彈性?！捕橙秉c(diǎn)：★資金本錢較高。銀行短期借款本錢高于商業(yè)信用、短期融資券。而且抵押借款因需要支付管理和效勞費(fèi)用，本錢更高。★限制較多。有些銀行要求企業(yè)把流動(dòng)比率、負(fù)債比率維持在一定的范圍之內(nèi)。

第一節(jié)銀行短期借款一、我國流動(dòng)資金管理體制：〔一〕傳統(tǒng)體制：雙軌供給、三家管理〔二〕銀行統(tǒng)一管理二、銀行短期借款的種類：〔一〕按參與企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)時(shí)間的長短和用途分：1.流動(dòng)基金借款；2.生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款；3.臨時(shí)借款；4.結(jié)算借款雙軌：定額流動(dòng)資金——財(cái)政供給超定額流動(dòng)資金——銀行供給財(cái)政、銀行、企業(yè)主管部門〔二〕按《貸款通那么》的分類：1、信用借款：指沒有保證人做保證或沒有財(cái)產(chǎn)做抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款。★信用額度借款：指商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來一段時(shí)間內(nèi)銀行能向企業(yè)提供無擔(dān)保貸款的最高限額。一般要作出如下規(guī)定：1〕信用額度的期限。2〕信用額度的數(shù)量。3〕應(yīng)支付的利率和其他一些條款?！镅h(huán)協(xié)議借款：是一種特殊的信用額度借款，在此借款協(xié)議下，企業(yè)和銀行之間也要協(xié)商確定貸款的最高限額，在最高限額內(nèi)，企業(yè)可以借款、還款，再借款、再還款，不停的周轉(zhuǎn)使用。◆信用額度借款與循環(huán)協(xié)議借款的區(qū)別：◆兩者區(qū)別持續(xù)時(shí)間不同法律約束力不同費(fèi)用支出不同信用額度借款一般為1年不具有法律約束力無須支付費(fèi)用循環(huán)協(xié)議借款超過1年，很多是無限期的具有法律約束力須支付協(xié)議費(fèi)2、擔(dān)保借款：指有一定的保證人做保證或利用一定的財(cái)產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款?！锉ＷC借款：指按《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能歸還借款時(shí)，按約定承擔(dān)一般保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的借款?！锏盅航杩睿褐赴础吨腥A人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)作為抵押物而取得的借款?！镔|(zhì)押借款：指按《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的借款。3、票據(jù)貼現(xiàn)：指商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。三、短期借款的根本程序：企業(yè)提出申請銀行對企業(yè)申請的審查簽訂借款合同企業(yè)取得借款短期借款的歸還四、短期借款評述：〔一〕優(yōu)點(diǎn)：★銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供比較多的短期借款?！镢y行短期借款具有較好的彈性?！捕橙秉c(diǎn)：★資金本錢較高。銀行短期借款本錢高于商業(yè)信用、短期融資券。而且抵押借款因需要支付管理和效勞費(fèi)用，本錢更高。★限制較多。有些銀行要求企業(yè)把流動(dòng)比率、負(fù)債比率維持在一定的范圍之內(nèi)。第四節(jié)短期融資券〔短期債券〕

短期融資券又稱商業(yè)票據(jù)、短期債券是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)所發(fā)行的短期無擔(dān)保本票，是一種新興的籌集短期資金的方式。一、短期融資券概述：〔一〕短期融資券的開展過程：短期融資券源于商業(yè)票據(jù)。20世紀(jì)20年代，出現(xiàn)專門用于融資的票據(jù)即短期融資券。20世紀(jì)60年代后，短期融資券數(shù)額急劇增加。20世紀(jì)80年代中后期，我國開始采用短期融資券籌集資金?！捕扯唐谌谫Y券的分類：1、按發(fā)行方式分類

★經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券：

指先由發(fā)行人賣給經(jīng)紀(jì)人，然后由經(jīng)紀(jì)人再賣給投資者的融資券。經(jīng)紀(jì)人主要有銀行、投資信托公司、證券公司等?！镏苯愉N售的融資券：

發(fā)行人直接銷售給最終投資者的融資券。2、按發(fā)行人的不同分類★金融企業(yè)的融資券：

指由各大公司所屬的財(cái)務(wù)公司、各種投資信托公司、銀行控股公司等發(fā)行的融資券，一般采用直接發(fā)行方式?！锓墙鹑谄髽I(yè)的融資券：

指那些沒有設(shè)立財(cái)務(wù)公司的工商企業(yè)所發(fā)行的融資券，一般采用間接發(fā)行方式。3、按融資券的發(fā)行和流通范圍分類

★國內(nèi)融資券：

指一國發(fā)行者在其國內(nèi)金融市場上發(fā)行的融資券。一般只要遵循本國法規(guī)和金融市場慣例即可?！飮H融資券：

指一國發(fā)行者在其本國以外的金融市場上發(fā)行的融資券。發(fā)行這種融資券，必須遵循有關(guān)國家的法律和國際金融市場上的慣例。二、短期融資券的發(fā)行程序公司作出決策，采用短期融