雅戈爾財務狀況分析

雅戈爾THESceneryDESIGN主體業(yè)務雅戈爾服裝投資地產(chǎn)一架空客飛機8億襯衫運營才干盈利才干杜邦分析CONTENT目錄Thesceneryhereisexceptionallybeautiful.償債才干償債才干THESceneryDESIGN雅戈爾償債才干分析Thesceneryhereisexceptionallybeautiful.從2021年到2021年，雅戈爾的流動比率不斷都在1以下，比率偏低；速動比率甚至長期堅持在0.2左右；這意味著，公司在短期時間內(nèi)可用于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)僅僅為短期負債的20%！一旦流動負債到期，公司隨時都有著無法歸還債務的風險。

負債集中在對客戶和對貸款人上。優(yōu)勢：在買賣中處于強勢位置，可以要求“款到發(fā)貨〞。潛在風險：經(jīng)過預收賬款推遲確認收益，為未來的收入提供增長空間從負債的構成比率上看杉杉和萬科的短期償債才干強于雅戈爾

與杉杉和萬科比較

雅戈爾的存貨占到了流動資產(chǎn)的80%左右，而在存貨中，相當一部分又是公司的房地產(chǎn)。無論是從流動比率還是速動比率，無論是從縱向對比，還是橫向比較，公司的短期償債才干都不盡如人意，資產(chǎn)變現(xiàn)才干弱，短期償債壓力較大。服裝行業(yè)的資產(chǎn)負債率平均值在37%左右，而從2021年到2021年，該公司的資產(chǎn)負債率不斷維持在70%左右，幾乎為服裝行業(yè)平均值的兩倍之多，更是超越了房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負債率均值64%。雖然近些年雅戈爾的資產(chǎn)負債率有下降趨勢，公司也聲稱正在回歸服裝主業(yè)，但是至少從如今看效果甚微。雅戈爾長期償債才干分析

資產(chǎn)負債率過高〔超越70%〕，存在著相當高的財務風險。另外，資產(chǎn)負債率過高，會導致融資本錢加劇。小結：雖然雅戈爾近些年資產(chǎn)負債率有下降趨勢，但仍遠遠高于行業(yè)平均程度。公司的高資產(chǎn)負債率很大一部分緣由來自于運營房地產(chǎn)業(yè)務，但近幾年來國家的調控力度未減，房地產(chǎn)市場低迷，長此以往，公司的舉債才干將會急劇下降。有錢任性？運營才干THESceneryDESIGN雅戈爾營運才干分析Thesceneryhereisexceptionallybeautiful.公司的應收賬款周轉率呈逐年上升的趨勢，2021年后在較高的程度堅持穩(wěn)定；固定資產(chǎn)周轉率在2021年有小幅度的升高；存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率近四年來維持在較低的程度。營運才干分析應收賬款周轉率

雅戈爾在應收賬款上表現(xiàn)良好，闡明該公司在應收賬款管理方面效率較高。但值得留意的是，這是由于雅戈爾近年來涉足房地產(chǎn)行業(yè)，決議了凈賒銷額比重較大。存貨周轉率

作為一家以服裝業(yè)為主營的公司，在房地產(chǎn)行業(yè)投資過多資金，導致房產(chǎn)存貨積壓，使其存貨周轉速度慢，存貨周轉管理程度較低。流動資產(chǎn)周轉率

近年來雅戈爾的周轉率低于服裝行業(yè)均值，周轉速度慢，需求補充流動資產(chǎn)參與周轉，會構成資金浪費，降低企業(yè)盈利才干。

請輸入此部分標題

2011年2012年2013年2014年雅戈爾0.240.220.310.33杉杉0.450.490.540.40服裝行業(yè)均值0.770.700.610.55萬科地產(chǎn)0.240.270.280.29地產(chǎn)行業(yè)均值0.280.240.26雅戈爾的總資產(chǎn)周轉率低于服裝行業(yè)均值，落后于同行業(yè)，企業(yè)整體營運程度較低。就營運才干而言雅戈爾并不容樂觀，各方面有很大的差別，單單就應收賬款而言雅戈爾遠遠高于同行業(yè)的其他公司，但是在存貨，流動資產(chǎn)的管理與營運資本的周轉上仍與同行業(yè)的其他公司有一段差距，尤其是雅戈爾157億元的房地產(chǎn)存貨，更讓其運營如履薄冰總結盈利才干雅戈爾盈利才干分析THESceneryDESIGNThesceneryhereisexceptionallybeautiful.2021-2021三年銷售凈利潤呈下降趨勢。營業(yè)外支出的4.84億定金，以及對可供出賣金融資產(chǎn)計提的4.27億元資產(chǎn)減值預備影響了當期利潤。銷售凈利率

2021年較2021年相比，凈利潤大漲.56%。一是變卦寧波銀行會計核算方法直接添加凈利潤6.4億。二是近期出賣中信證券、工大首創(chuàng)等股票直接帶來14.6億的凈利潤。

但是，雅戈爾公司在服裝行業(yè)中還是具有一定的競爭優(yōu)勢。銷售毛利率比較銷售毛利率

雅戈爾公司的銷售毛利率在四年內(nèi)一直高于杉杉公司兩倍左右，在絕對數(shù)字上，雅戈爾的凈利潤也為杉杉的八倍左右。闡明雅戈爾公司在服裝行業(yè)上具有一定的競爭優(yōu)勢，品牌價值高，具有價錢優(yōu)勢。ROA&ROE

資產(chǎn)凈利率股東權益報酬率20110.0432213．22%20120.0342911．18%20130.027259．44%20140.0656913．19%雅戈爾THESceneryDESIGN杜邦分析法Thesceneryhereisexceptionallybeautiful.資產(chǎn)周轉率

雅戈爾公司的資產(chǎn)周轉率與森馬相差很大。反映兩個企業(yè)在資產(chǎn)管理才干和資金利用效率上的差別。而這種差別與雅戈爾公司在服裝行業(yè)的龍頭位置相悖。資產(chǎn)周轉率

作為中國服裝行業(yè)的領軍品牌，在服裝方面的資產(chǎn)管理較好，效率較高，但是在房地方面上卻不盡如人意。

在房地產(chǎn)行業(yè)上競爭力與專業(yè)房地產(chǎn)公司相比較弱，競爭優(yōu)勢不明顯。對公司房地產(chǎn)資產(chǎn)的管理不善，這能夠就導致它在資產(chǎn)周轉率上與同行企業(yè)差距較大的緣由之一。銷售凈利率

雅戈爾公司與森馬的銷售凈利率相差不大，森馬的凈利率甚至有超越雅戈爾的趨勢。緣由？雅戈爾三大業(yè)務這三大業(yè)務曾經(jīng)被環(huán)境所套住投資地產(chǎn)服裝在金融市場投資業(yè)務上，中國的資本市場起伏太大，雅戈爾不具備在金融資產(chǎn)操作的閱歷雅戈爾公司與森馬二者的凈利潤與營業(yè)收入的絕對數(shù)字相差很大。均值回轉：同行業(yè)的各企業(yè)之間的盈利才干在長期開展后即將趨同。權益乘數(shù)趨勢

在資產(chǎn)報答率繼續(xù)走低的情況下，過高的財務杠桿只會將公司置于更大的財務風險之中。凈資產(chǎn)收益率

在銷售凈利潤率不相上下和公司在資產(chǎn)周轉率差別較大的形狀下，憑仗著幾乎三倍的杠桿與森馬股份的ROE根本持平。經(jīng)過對雅戈爾公司盈利的分析，我們發(fā)現(xiàn)該公司近三年的目的都處于下滑形狀，較前些年的獲利才干情況有明顯的趨緩減弱的跡象。但是即使這樣，雅戈爾公司的營業(yè)收入，銷售凈利率等目的還是要遠遠高于服裝行業(yè)程度，但是在高杠桿高風險的情況下，公司收益和盈利的繼續(xù)性仍需長期關注。總結盈余管理&股東分紅2021年雅戈爾公司的可供出賣金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重為23.02%，占比相對較大。對股東來說是一個風險信號。其中在2021年，雅戈爾就將可供出賣金融資產(chǎn)中的寧波銀行轉到長期股權投資中，直接添加凈利潤6.4億，有盈余管理之嫌。從盈余管理角度大部分其他應收款都進展了單獨計提的壞賬預備，緣由是協(xié)作開發(fā)投資工程占比大，評價為無風險，因此其壞賬風險較小。但是30億絕對不是一個小數(shù)字，假設確認無法收回，那么會給企業(yè)帶來較大損失。2021年，雅戈爾將向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元(含稅)，現(xiàn)金分紅數(shù)額達11.13億元，占合并報表中歸屬于上市公司股東的凈利潤比例高達81.88%。雅戈爾必需提取了公積金等工程后才干分紅。2021年至今，公司現(xiàn)金分紅比例為42.78%、32.24%、25.28%，企業(yè)現(xiàn)金捉襟見肘不言而喻。高比率的分紅反映出來的是“不差錢〞還是沒方向？雅戈爾的分紅程度可謂相當慷慨。公司董秘稱“我公司不斷堅持報答股東的原那么〞。從股東分紅角度總結服裝地產(chǎn)投資服裝領域的利潤正伴隨傳統(tǒng)制造業(yè)的衰落而下降地產(chǎn)領域的風險也在逐漸暴露股市上被套牢的股票也遭遇資產(chǎn)減值考驗雅戈爾能夠正是紡織服裝這種困局，才讓李如成急于尋求多元化利潤支撐點，但是也正是盲目多元化逼得他終點又回到起點，再次扯起品