第一章國際收支

國際金融學

上海大學國際工商與管理學院1.第一篇國際金融學基礎

目錄第一章國際收支第二章外匯的供求及其彈性第三章外匯匯率第四章國際金融市場第五章國際貨幣體系第六章國際金融組織第七章最適度通貨區(qū)與歐洲貨幣、經濟一體化2.第一章

國際收支第一節(jié)國際收支的概念3.國際借貸與國際收支國際借貸(balanceofinternationalindebtedness)：用來表示一個國家在一定日期或在某一個時點上對外債權債務的綜合情況，它反映的是一種存量。國際收支(balanceofpayments)：指一個國家在一定的時期內或在某一個時段里，為了結其國際債權、清償其國際債務而發(fā)生的對外貨幣收支的綜合情況，它反映的是一種流量。國際借貸市產生國際收支的原因，二者有密切聯(lián)系，但各自包括的范圍有所不同。4.狹義的和廣義的國際收支定義狹義的國際收支：前述的國際收支概念是建立在現(xiàn)金收付基礎(cashpaymentbasis)之上的，基本上等同于一國的外匯收支。它類似會計學中的“收付實現(xiàn)制”.廣義的國際收支：指本國居民(residents)與非居民(non-residents)在某一段時期里所進行的全部經濟交易的總括報告。它強調國際間的交易與往來，而不管其是否在當期發(fā)生對外貨幣收付。它類似會計學中的“權責發(fā)生制”.5.國際貨幣基金組織對國際收支的定義國際收支是一種特定時期的統(tǒng)計報告。它所反映的是：1、一個經濟實體與世界上其他經濟實體之間的商品、勞務和收益交易；2、這個經濟實體的貨幣黃金、特別提款權的所有權的變動和其他變動及其對世界其他經濟實體的債權和債務；3、無償轉移及各種在會計上必需用來平衡上述未相互抵消的交易和變動的對應分錄。6.國際收支的理解國際收支是一個流量概念，而非存量概念。國際收支反映的內容是國際間的經濟交易，即經濟價值從一個經濟單位向另一個經濟的轉移。國際收支記錄的經濟交易是在一國的居民與非居民之間發(fā)生的。國際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄，以交易為基礎，而非以貨幣收支為基礎。這里所謂的交易包括：交換；轉移；移居；其他根據推論而存在的交易。7.第二節(jié)國際收支平衡表的內容與結構國際收支平衡表(Thestatementofbalanceofpayments)是一張根據復式簿記原理編制而成的、系統(tǒng)地記錄一定時期內各種國際收支項目及其余額的統(tǒng)計報表。根據會計學上“有借必有貸，借貸總相等”的復式簿記原理來匯總登錄國際經濟交易，一國的國際收支平衡表的借方總額一定是與貸方總額相等的，其凈差額為零。從這個意義上講，國際收支平衡表總是“平衡”的。然而，這只是會計意義上的平衡，并非是經濟意義上的國際收支平衡。8.經濟意義上的國際收支平衡

對于國際收支平衡表的各單項科目的借方余額和貸方余額，并不存在一定要平衡的簿記要求。同樣，若干個單項科目所形成的借方總額與貸方總額，也不一定相等。在通常的情況下，這些單個科目本身或若干科目的組合總存在著差額，要么是貸差，要么是借差。而恰恰就是這些差額，構成了國際收支某些項目的盈余或赤字，它反映了經濟意義上的順差或逆差。9.國際收支平衡表的三大部分內容三大部分內容：經常項目、資本與金融項目、平衡項目。

貿易收支1.經常項目(CurrentAccount)勞務收支

經常性轉移收支

長期資本2.資本和金融項目(CapitalandFinancialAccount)

短期資本

分配的特別提款權3.平衡項目(BalancingAccount)官方儲備

錯誤與遺漏10.經常項目或經常賬戶貿易收支(balanceoftrade)，又稱“有形貿易收支”(visibletrade)，在我國的國際收支平衡表中稱作“貨物”。它反映的是一國對外貿易順差或逆差的情況。勞務收支(balanceofservice)，又稱“無形貿易收支”(invisibletrade)，在我國的國際收支平衡表中由“服務”和“收益”兩部分構成。經常性轉移收支(balanceoftransfer)，又稱“單方面轉移收支”或“無償轉移收支”，這是單方面進行的、非資本性質的、無對等交換(或無對價)的轉移，包括貨物和資金形式。11.我國國際收支平衡表經常項目的構成A、貨物和服務：包括貨物和服務兩部分。–

貨物：出口記在貸方，進口記在借方。–

服務：貸方表示收入，借方表示支出。B、收入：包括職工報酬和投資收益兩部分。–

職工報酬：指我國個人在國外工作(一年以下)而得到并匯回的收入以及我國支付在華外籍員工(一年以下)的工資福利。–

投資收益：包括直接投資項下的利潤和再投資收益、間接投資或證券投資項下的股息、利息等收益和其它投資收益。C、經常轉移：包括僑匯、無償捐贈和賠償?shù)软椖浚ㄘ浳锖唾Y金形式。貸方表示外國對本國提供的無償轉移，借方反映本國對外國的無償轉移。12.資本與金融項目(賬戶)資本賬戶(capitalaccount)：記錄的是資本性質的無償轉移，如債務減免、移民轉移等；

金融賬戶(financialaccount)：記錄的是因國際資本流動所形成的所有交易，它涉及到對外資產和債務的變動。金融項目本身可分成長期資本和短期資本兩個大類：(1)長期資本(long-termcapital)指期限在一年以上或未規(guī)定期限的資本(如股票所代表的股權資本)。它又可分為政府的長期資本流動和私人的長期資本流動。

(2)短期資本(short-termcapital)指期限為一年或一年以下(包括見票即付)的資本。13.我國國際收支平衡表資本和金融項目構成資本和金融項目或資本和金融賬戶A、資本項目B、金融項目–

直接投資(我國在外直接投資和外國在華直接投資)–

證券投資(股本證券和債務證券)–

其他投資(貿易信貸、貸款、貨幣和存款、其他資產)14.平衡項目或平衡賬戶分配的特別提款權(AllocationofSpecialDrawingRight)：特別提款權是IMF于1969年創(chuàng)設的、根據會員國份額進行無償分配的、可用以歸還IMF貸款及在會員國政府之間用于國際債務償付的一種賬面國際儲備資產。SDR分配時貸記本科目,平時這個科目沒有發(fā)生額，更不可能有借方余額。

官方儲備(OfficialReserves)：又稱國際儲備資產。這是一國貨幣金融當局(中央銀行及其它官方機構)所持有的、能用以彌補國際收支逆差的各項資產的總稱。對于IMF的會員國而言，它包括黃金儲備、外匯儲備、特別提款權及其在國際貨幣基金組織的儲備頭寸。錯誤與遺漏(ErrorsandOmissions)，又稱“統(tǒng)計誤差”(Statisticaldiscrepancy)。這是人為設置的、用來最終平衡國際收支平衡表的會計科目。15.我國國際收支平衡表平衡項目的構成儲備資產

–

貨幣黃金–

特別提款權–

在基金組織的儲備頭寸–

外匯–

其他債權凈誤差與遺漏16.國際收支平衡表的編制結構根據復式簿記原理，每一筆國際經濟交易都要以相同金額同時記入借方和貸方。對于不能自動配對的單向交易(如人道主義的捐贈、僑民匯款、戰(zhàn)爭賠款、政府的無償援助、國際債務減免、國際貨幣基金組織無償分配特別提款權等)，則需要使用“經常轉移”、“資本轉移”及“分配的特別提款權”等特意設置的對應科目來加以平衡。凡是引起外匯流出的項目記入該項目的借方，凡是引起外匯流入的項目記入該項目的貸方。17.國際收支平衡表的借貸結構借方商品的進口技術的引進勞務的輸入轉移支付對外投資(直接和間接)對外貸款(中長期)對外國私人短期債權的增加對外國私人短期負債的減少官方儲備資產的增加對外國官方短期負債的減少歸還IMF的貸款貸方商品的出口技術的轉讓勞務的輸出轉移收入接受外國投資(直接和間接)對外借款(中長期)對外國私人短期債權的減少對外國私人短期負債的增加官方儲備資產的減少對外國官方短期負債的增加借入IMF的貸款18.模擬國際收支平衡表的編制

1.美國的一家公司向外國外出口了價值500萬美元的貨物(包括運費)。另外，這批貨物是由美國的航運公司作為承運人來辦理運輸?shù)?，運費收入10萬美元。根據買賣合同，貨款和運費都在90天后支付。

借

方

貸

方

對外國私人短期債權的增加：4900000有形貿易(商品出口)：4900000借

方

貸

方

對外國私人短期債權的增加：

100000無形貿易(運輸收入)10000019.

2.90天后，外國進口商向當?shù)劂y行購買了500萬美元，并通過信匯方式向美國出口商作支付。進口國當?shù)劂y行在美國的代理銀行擁有活期存款賬戶，根據它發(fā)出支付委托書的指示，后者將這筆款項劃入美國出口商的賬下。

借

方

貸

方

對外國私人短期負債的減少：5000000對外國私人短期債權的減少：

500000020.3.一家設在海外的子公司，用其在外國銀行賬戶里的資金向美國母公司匯回50萬美元的投資利潤。美國居民(跨國公司)存在外國銀行的活期存款余數(shù)增加了50萬美元：

借

方

貸

方

對外國私人短期債權的增加：500000無形貿易(投資收益)：50000021.

4.美國某商人從巴西進口了價值450萬美元的貨物，其支付是通過兩筆資金的轉移來進行的：100萬美元是其在外國銀行的存款余額，350萬美元是其在美國銀行持有的存款余額。

借

方

貸

方

有形貿易(商品進口)：4500000對外國私人短期債權的減少：1000000對外國私人短期負債的增加：350000022.

5.一個美國人去國外旅游，他花費了15萬美元來購買外國貨幣以便在當?shù)剡M行開銷。

借

方

貸

方

無形貿易(旅游支出)：150000對外國私人短期負債的增加：15000023.

6.一個美國人委托銀行向其在國外的親戚匯去價值5萬美元的贍養(yǎng)費，美國銀行在購入美元、售出外幣的同時，其在外國銀行的外幣活期存款余額相應減少：

借

方

貸

方

單方面轉移支付：50000對外國私人短期債權的減少：5000024.

7.美國一家投資公司購入加拿大的一家企業(yè)在美國發(fā)行的洋基債券600萬美元，投資公司是通過轉移其在美國銀行的活期存款的所有權來進行支付的：

借

方

貸

方

對外國的長期投資(證券投資)：6000000對外國私人短期負債增加：600000025.

8.外國某中央銀行用本幣從本國的商業(yè)銀行手中購入了2500萬美元，以充實其國際儲備。

借

方

貸

方

對外國私人短期負債的減少：25000000對外國官方短期負債的增加：2500000026.

9.為增加各會員國國際儲備資產的存量，國際貨幣基金組織(IMF)進行特別提款權(SDR)的無償分配，并通知美國政府已將價值2000萬美元的SDRs記入美國在IMF的特別賬戶。

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方

官方儲備增加(特別提款權)：20000000分配的特別提款權：2000000027.

10.由于擔心美元匯率在近期可能發(fā)生下跌，外國中央銀行紛紛拋出美元，搶購黃金。為捍衛(wèi)美元，美國聯(lián)邦儲備銀行向外國貨幣當局出售了價值600萬美元的黃金。

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方

對外國官方負債的減少：6,000,000官方儲備資產減少(黃金出口)：6,000,00028.29.第三節(jié)國際收支平衡表的分析國際收支平衡表的不同格式美國在1976年春以前，特別強調以下三個差額基本差額(basicbalance)：由經常賬戶差額加上長期資本流動的差額構成；

凈清償差額(NetLiquidityBalance)：將非流動性私人短期資本劃入實質項目與基本差額(還有從基金組織分配到的SDRs和統(tǒng)計誤差)一并計算；官方結算差額(OfficialSettlementBalance)：在凈清償差額上再加上流動性私人短期資本，實際上就是全部經常項目和資本項目的總和。在此基礎上，再加上“錯誤與遺漏”和“分配的特別提款權”便構成了“官方結算差額”或“線上項目”(itemsabovetheline)。30.國際收支平衡表提供的重要信息國際收支的狀況如何，不僅反映了一國的經濟發(fā)展水平、國際競爭能力和國際融資能力，而且也是一國在世界經濟中所處地位及其力量消長變化的指示器。

1）國際收支平衡表中的“商品與勞務收支差額”能大體反映一國實物資源轉移的凈額情況。2）經常賬戶的差額近似于本國居民(包括私人和官方)對世界上其余國家的非居民的“金融要求權”的變動額，是引起一國凈國際投資頭寸變化的主要因素。3）官方儲備資產的交易差額一方面代表著官方層面所發(fā)生的國際資本流動；另一方面也反映了該國的國際收支狀況和貨幣所承受的壓力，即儲備增加意味著本國國際收支的順差，本幣承受著升值的壓力；反之，儲備減少則意味著本國國際收支的逆差和本幣承受貶值的壓力。31.國際交易的不同性質自主性交易(autonomoustransaction)，又稱“事前交易”(ex-antetransaction)，這是指企業(yè)、個人、社會團體和政府出于某種經濟的或其他性質的目的而自動進行的交易。

調節(jié)性交易(accommodatingtransaction)，又稱“事后交易”(ex-posttransaction)或補償性交易(compensatorytransactions)

，這是指為彌補自主性交易的差額或平衡整個國際收支而進行的交易，主要由官方儲備交易構成。

所謂的國際收支平衡，通常是指自主性交易的平衡。32.國際借貸或國際投資狀況國際收支反映的是一國在某一段時期里與世界上其他國家之間進行商品、勞務及資本交易的流量情況，它對于全面了解一國外部經濟的狀況是不夠充分的，因為這些統(tǒng)計數(shù)據并沒有直接顯現(xiàn)一個國家在某一時點上所擁有的國際債權和所承擔的國際債務的存量情況?！皣H借貸”(InternationalIndebtedness)或“國際投資狀況”(InternationalInvestmentPosition)實際上是一個國家外部經濟或涉外部門的資產負債表，它衡量的是一國家在某一個時點上(通常是在年底)在國外的資產及外國在本國