大數(shù)據(jù)時代影視行業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控研究-以華誼兄弟為例

PAGEPAGE21摘要風(fēng)險，幫助管理者進行更好的財務(wù)管理和公司治理。目前而言，分析大數(shù)據(jù)時代下影視行業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險并為其提出相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險防控策略是較為新穎的命代給影視行業(yè)財務(wù)風(fēng)險帶來的影響；然后，通過東方財富、國泰民安等數(shù)據(jù)庫，獲取華誼兄弟2016-2020年的主要財思路借鑒。AbstractInrecentyears,withthedevelopmentoftheInternet,theconceptofbigdatahasbeenmentionedbymoreandmorepeople.Bigdatahasmanycharacteristics,includingfastdatacollectionspeed,lowdatacollectioncost,lowdatastoragecost,andwideapplicationrange.Therefore,bigdatatechnologyisalsousedinallwalksoflife.Inthecurrenteraofbigdata,Chineseenterprisesarefacingthestatusquoofinformationexplosion.Theapplicationofbigdatatechnologyhashadmanypositiveornegativeimpactsonthefinancialrisksofenterprises.Intheeraofbigdata,enterprisesmustconstantlyadjustthecontentoffinancialmanagementtoadapttotherapiddevelopmentofbigdatatechnologyintheInternetera,reducethefinancialrisksofenterprisesasmuchaspossible,andhelpmanagerstocarryoutbetterfinancialmanagementandcorporategovernance.Atpresent,itisarelativelynovelpropositiontoanalyzethenewfinancialrisksfacedbythefilmandtelevisionindustryintheeraofbigdataandtoproposerelevantfinancialriskpreventionandcontrolstrategies.ThisthesistakesHuayiBrothersFashionGroupasatypicalcaseinthefilmandtelevisionindustry.First,bysortingouttheliterature,itanalyzesthecurrentsituationoffinancialrisksinthefilmandtelevisionindustryandtheimpactoftheeraofbigdataonthefinancialrisksofthefilmandtelevisionindustry.ThemainfinancialdataofHuayiBrothersFashionGroupfrom2016to2020,analyzeandanalyzetherelevantfinancialindicators,andusethecomparativeanalysismethodtocomparethefinancialdataofHuayiBrothersFashionGroupinfouraspectsofinvestment,financing,cashflowandoperationwithMango,whichisthesecondlargestintheindustry.SupermediaconductsahorizontalcomparisontoidentifythecurrentfinancialrisksofHuayiBrothersFashionGroup.Finally,basedontheaboveanalysis,thefinancialriskpreventionandcontrolmeasuresofHuayiBrothersFashionGroupintheeraofbigdataareputforward,whichcanprovideideasforthefinancialriskcontrolofthefilmandtelevisionindustryintheeraofbigdata.KeyWords：Filmindustry;financialriskpreventionandcontrol;theeraofbigdata;HuayiBrothersFashionGroupFashionGroupFashionGroup第1章緒論1.1.1研究目的的財務(wù)風(fēng)險，幫助管理者進行更好的財務(wù)管理和公司治理。當前，文化娛樂產(chǎn)業(yè)是我國經(jīng)濟體系中的重要組成部一。徑。1.1.2研究意義控過程中可能出現(xiàn)的問題。目前，一些研究學(xué)者已經(jīng)分析了大數(shù)據(jù)給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險，本文基于相關(guān)財務(wù)理控措施，從而為影視行業(yè)現(xiàn)有的財務(wù)風(fēng)險防控研究提供新思路。不同企業(yè)由于自身經(jīng)營方式的獨特性也會形成自身特有的財務(wù)點以及大小也會隨之變化。影視行業(yè)的特殊性使影視企業(yè)分析大數(shù)據(jù)時代下華誼兄弟的財務(wù)風(fēng)險，提出財務(wù)風(fēng)險防控方案，從而為影視行業(yè)的其他企業(yè)提供參考。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀（1）財務(wù)風(fēng)險影響因素研究國內(nèi)學(xué)者對關(guān)于影響財務(wù)風(fēng)險的因素有著諸多結(jié)論研究。學(xué)者認為宏觀調(diào)控、員工薪資、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、股權(quán)激勵等方面都會對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在一定的影響。王苑琢（2018）認為我國上市公司的資本效率與財務(wù)風(fēng)險存在一[1]。涂繼盛（2019）對企業(yè)資金運動軌跡上的各個業(yè)務(wù)進行研究，認為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不僅受到外部環(huán)境以及企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度的影響，還受到整個[2]。崔冰笛（2019）在分析市場經(jīng)濟高速發(fā)展的環(huán)境下的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中寫到，當下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因主要包括五方面：通貨膨脹、市場監(jiān)管薄弱、市場經(jīng)濟、企業(yè)流動性資產(chǎn)管理機制不健全[3]。楊軍，趙繼新（2020）認為多元化經(jīng)營5個時，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險最低[4]。（2）大數(shù)據(jù)時代財務(wù)風(fēng)險研究近年來，大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理及防控研究提供新的研究思路。蔡立新、李嘉歡（2018）從對大數(shù)據(jù)和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系出發(fā)進行分析，構(gòu)建大數(shù)據(jù)時代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，為大數(shù)據(jù)技術(shù)在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警[5]。王欣（2019）指出，當前的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)容主要包括操作風(fēng)險、信用風(fēng)險、關(guān)聯(lián)方占用風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和信息安全風(fēng)險。大數(shù)據(jù)的出現(xiàn)和使用使得使得這些財務(wù)內(nèi)容風(fēng)險能夠通過決策支持機制、預(yù)算支持機制和風(fēng)險管控機制的建立而得到有效控制，企業(yè)需要在數(shù)[6]。趙建輝（2019）從大數(shù)據(jù)時代下企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略理論、價值評估理論、收購與兼并理論、融資理論等方面出發(fā)，闡述大數(shù)據(jù)時代下[7]。秦榮生（2020）指出，在企業(yè)財務(wù)管理的過程中應(yīng)用人工智能技術(shù)還在探索的道路中，而運用大數(shù)據(jù)技術(shù)可以為企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警提供更為準確完備的方案[8]。1.2.2國外研究現(xiàn)狀（1）財務(wù)風(fēng)險影響因素研究認為企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防控措施不是固定的，要結(jié)合具體情況進行決策，企業(yè)應(yīng)該綜合分析企業(yè)當前所處的發(fā)展階段、財務(wù)管控能力、宏觀條件等各個方面進而對企業(yè)財務(wù)進行決策管理[9]。和Sovacoo（2019）在跨學(xué)科研究東非地區(qū)電力基礎(chǔ)設(shè)施的融資風(fēng)險時，將其形象地類比為漏斗頸，并認為融資風(fēng)險的影響因素就像漏斗頂，是廣泛來自于從宏觀到微觀多方面的不確定性[10]。IgbekeleSundayOsinubi利用面板數(shù)據(jù)對英國富時350指數(shù)2009—2017年應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款的決定因素進行估計，認為貿(mào)易信貸與融資約束會是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要影響因素[11]。（2）大數(shù)據(jù)時代財務(wù)風(fēng)險研究和Yingying（2017）認為大數(shù)據(jù)技術(shù)對企業(yè)來說有著越來越重要的影響，財務(wù)管理人員等角色需要在企業(yè)中適應(yīng)新的環(huán)境，并提出企業(yè)財務(wù)管理在大數(shù)據(jù)時代中面臨的機遇與挑戰(zhàn)，指出財務(wù)管理人員即將面臨更大的挑戰(zhàn)[12]。XuanWang（2021）認為大數(shù)據(jù)時代已經(jīng)到來，企業(yè)必須運用大數(shù)據(jù)思維，通過“智能會計”的應(yīng)用，完成大數(shù)據(jù)時代下企業(yè)財務(wù)管理的轉(zhuǎn)型[13]。XiaoningSun（2021）結(jié)合大數(shù)據(jù)時代下財務(wù)分析在企業(yè)決策中的實際應(yīng)用，提出通過提高財務(wù)數(shù)據(jù)的即時性和財務(wù)報表數(shù)據(jù)的可靠性來應(yīng)對大數(shù)據(jù)時代帶給企業(yè)財務(wù)管理的諸多風(fēng)險[14]。1.2.3國內(nèi)外研究述評也是本文將大數(shù)據(jù)時代與財務(wù)風(fēng)險防控研究相結(jié)合的原因。1.3研究內(nèi)容及研究方法1.3.1研究內(nèi)容出大數(shù)據(jù)時代下華誼兄弟財務(wù)風(fēng)險防控措施，從而為影視行業(yè)其他企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防控研究提供新思路。本文的主要研究內(nèi)容如下：第1章緒論，首先提出了本文研究的目的和研究的意義，然后在對國內(nèi)外財務(wù)風(fēng)險影響因素研究以及大數(shù)據(jù)時代財務(wù)風(fēng)險研究的相關(guān)成果進行廣泛閱讀的基礎(chǔ)上，明確了本文的研究內(nèi)容、框架及研究方法。防控相關(guān)的四個理論依據(jù)：博弈論、壞消息隱藏理論、企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)理論、控制論。步分析在大數(shù)據(jù)時代下，大數(shù)據(jù)對影視行業(yè)財務(wù)風(fēng)險以及財務(wù)風(fēng)險防控的影響。2016-2020年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行研究分析，總結(jié)華誼兄弟財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀，并提出大數(shù)據(jù)時代下華誼兄弟財務(wù)風(fēng)險防控措施。1.3.2研究方法（1）文獻研究法在為后續(xù)研究鋪平道路。（2）案例分析法本文借鑒財務(wù)風(fēng)險防控的相關(guān)研究文獻，結(jié)合華誼兄弟的具體案例。以華誼兄弟為研究對象，結(jié)合華誼兄弟的實際情況，對比其資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表項目，深入了解華誼兄弟的財務(wù)狀況并進對公司的經(jīng)營情況進2016-2020年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行研究分析，對公司財務(wù)風(fēng)險進行識別，為提出財務(wù)風(fēng)險防控措施提供依據(jù)。第2章財務(wù)風(fēng)險理論基礎(chǔ)2.1財務(wù)風(fēng)險的涵義及基本分類2.1.1財務(wù)風(fēng)險的涵義的可能性。2.1.2財務(wù)風(fēng)險的基本分類及華誼兄弟的投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、營運風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)險四個方面，并據(jù)此提出相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險防控措施。（1）投資風(fēng)險實現(xiàn)其投資目標，在未來的業(yè)務(wù)和金融活動中發(fā)生虧損或破產(chǎn)時可能承擔的風(fēng)險。投失誤、構(gòu)成產(chǎn)品成本的重要材料價格大幅上漲或產(chǎn)品價格大幅下跌、貸款利率大幅上漲。（2）籌資風(fēng)險籌資風(fēng)險即融資風(fēng)險（financialrisk），是指因借貸而導(dǎo)致公司破產(chǎn)的可能性和公司利潤（股東回報）的波融資方式的風(fēng)險程度，提出風(fēng)險規(guī)避和防范措施。（3）營運風(fēng)險限性，而導(dǎo)致的運營失敗或使運營活動達不到預(yù)期的目標的可能性及其損失。（4）現(xiàn)金流風(fēng)險例如營運資金不足的情況下，現(xiàn)金循環(huán)就無法順利完成，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，導(dǎo)致企業(yè)收益下降并帶來聲譽損失。2.2財務(wù)風(fēng)險防控相關(guān)理論依據(jù)財務(wù)風(fēng)險管理的要求不相匹配?，F(xiàn)有的學(xué)者關(guān)于財務(wù)風(fēng)險管理的研究主要基于有關(guān)部門提出的具體制度框架及標四個方面初步對經(jīng)濟管理學(xué)中的相關(guān)基礎(chǔ)理論進行初步總結(jié)。2.2.1博弈理論博弈論（GameTheory）是系統(tǒng)研究各種博弈問題的理論，也是尋求合理策略、選擇合理策略的博弈結(jié)果。博弈論是經(jīng)濟學(xué)中的標準決策理論和分析工具。它可以揭示各種經(jīng)濟現(xiàn)象背后的規(guī)律，也可以深入分析人們在經(jīng)濟活動中的行為規(guī)律。一開始，博弈論只是應(yīng)用數(shù)學(xué)的一個分支，經(jīng)過JohnForbesNashJr.等人的創(chuàng)造性發(fā)展，它被應(yīng)用到微觀經(jīng)濟學(xué)中，研究經(jīng)濟決策、競爭經(jīng)濟現(xiàn)象和戰(zhàn)略互動經(jīng)濟行為。突出的貢獻是為具有多重制衡的主體之間不斷變化的因果過程找到平衡的解決方案，使經(jīng)濟活動能夠順利進行。隨著博弈論的成熟，該理論已成為經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的前沿學(xué)科，特別是在分析商業(yè)和企業(yè)競爭時，博弈論可以作為分析工具，因此博弈論在現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)中的應(yīng)用已經(jīng)遠-到達范圍。合作博弈：前者強調(diào)集體理性和公平效率，后者強，傳統(tǒng)財務(wù)管理能比信息較差的人獲得的收益更少，但可以承擔更多的風(fēng)險。策中，例如：并購的定價策略、戰(zhàn)略性反敵對并購、上下游供應(yīng)鏈談判、分紅政策的選擇等。博弈論的中心思想弈過程。2.2.2壞消息隱藏理論Jin和Myers于2006年提出，并由Kothari等學(xué)者發(fā)展起來。在傳統(tǒng)委托代理理論和信息不對稱理論的基礎(chǔ)上，隱瞞壞消息理論發(fā)展為企業(yè)管理層傾向于隱瞞壞消息，降低信息透明度，從而穩(wěn)定股價，平滑風(fēng)險。這一理論也構(gòu)成了在公司層面研究股市崩盤風(fēng)險的基礎(chǔ)。管理層隱瞞壞消息的動機可能職業(yè)生涯憂慮（CareerConcerns），即當期業(yè)績對未來薪酬的影響，包括作為無形變量的個人聲譽。職業(yè)問題導(dǎo)致管理層更加關(guān)注基于公司業(yè)績的資本市場投資者情緒。壞消息隱藏理論認為投資者對壞消息的容忍度是有限的。當壞消息累積或大量涌現(xiàn)時，投資者在越過風(fēng)險偏好的臨界點后選擇退出，導(dǎo)致股價暴跌甚至崩盤。，雙方以合同關(guān)系為基礎(chǔ)而存在，并受合同關(guān)系的激勵或約束。信息不對稱理論是委托代理理論的基資干預(yù)個人的目的憑借資源效率實現(xiàn)自身利益.2.2.3企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)理論金融危機的研究，并通過對系統(tǒng)性金融風(fēng)險轉(zhuǎn)移和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險轉(zhuǎn)移的研究得2006年提出的企業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)理論將經(jīng)濟理論與物理理論相結(jié)合，認為風(fēng)。目標。這包括依靠公司利益之間的關(guān)聯(lián)性，將公司內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險延、強耦合線和弱耦合線；根據(jù)金融風(fēng)險在傳導(dǎo)過程中是否發(fā)生質(zhì)的變化，可分為穩(wěn)定傳效應(yīng)。階段。此外，在會從下游向上游放大。然而，并非所有的風(fēng)險轉(zhuǎn)移都會發(fā)生。轉(zhuǎn)移企業(yè)財務(wù)風(fēng)險所需的要素包括風(fēng)險源、風(fēng)險事的核心。人群中的積累和擴大，超過企業(yè)的風(fēng)險閾值而形成風(fēng)險的動態(tài)流動，風(fēng)險的流動是引導(dǎo)和導(dǎo)2.2.4控制論1940年代后期，在各學(xué)科發(fā)展逐漸細化、相互滲透的背景下，為現(xiàn)代新學(xué)科的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)?？刂普撛谪攧?wù)管理領(lǐng)域的發(fā)展是COSO企業(yè)風(fēng)險管理框架的建立。美國COSO委員會（CommitteeofSponsoringOrganization）成立于1987年，最初專注于審查公司內(nèi)部控制問題，其目標為整個過根據(jù)發(fā)展需要，逐步推進公司內(nèi)部控制向風(fēng)險管理的轉(zhuǎn)變。2017年發(fā)布第二版《企框架》將風(fēng)險視為“某不再只關(guān)注損失，還要考慮機會和收益；企業(yè)風(fēng)險管理被定義，打破了20條核。此外，2018年6月，COSO委員會積極開展行業(yè)應(yīng)用，對高等教育、政府機構(gòu)、非盈利組織、金融服務(wù)、科技、能源、消費品、制造和醫(yī)療共9個行業(yè)不同規(guī)模的組織，有較強實踐借鑒意義。3.1影視行業(yè)財務(wù)特征響顯著、商品成本費用劇增、經(jīng)營周期具有不確定性。（1）流動資產(chǎn)占比高占比高的主要原因。（2）商品價格受市場影響顯著公司生產(chǎn)的商品價格具有很大的不確定性。（3）商品成本費用劇增影視公司的商品成本主要來源于劇本研發(fā)成本、演員和工作人員的人工成本以及電視劇和電影的后期制作成視劇作品中，由于演員片酬不斷上漲，甚至出現(xiàn)“天價”現(xiàn)象，影視作品的成本必然會不斷增加。（4）經(jīng)營周期具有不確定性2020年新冠疫情爆發(fā)，導(dǎo)致大量電影積壓，無法正常上映，一些確定性。3.2影視行業(yè)財務(wù)風(fēng)險務(wù)風(fēng)險及防控措施的影響奠定基礎(chǔ)。（1）投資風(fēng)險步增加了行業(yè)的投資風(fēng)險。（2）籌資風(fēng)險“輕資產(chǎn)”問題導(dǎo)致影視公司對營運資金的要求很高。影視行業(yè)在持續(xù)生產(chǎn)、經(jīng)營和擴張的過程中，必須保證跨越大量企業(yè)的業(yè)務(wù)現(xiàn)金流的穩(wěn)定。影視行業(yè)公司的融資活動主要包括銀行融資，即通過房地產(chǎn)抵押貸款，輔以版，ETC等。目前在影視行業(yè)中，版權(quán)質(zhì)押較為流行，但由于版權(quán)價值難以界定，沒有行業(yè)標準，因此這種方式融資的條件比較嚴格，銀行也比較謹慎，因此這種方式難以緩解影視企業(yè)的籌資風(fēng)險。（3）營運風(fēng)險生巨額的壞賬準備。（4）現(xiàn)金流量風(fēng)險略，發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈，這也對公司的現(xiàn)金流和資金管理提出了巨大的挑戰(zhàn)。3.3大數(shù)據(jù)對影視行業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響從影視行業(yè)發(fā)端之始，就隨著科技手段的進步而不斷革新，因此也是在大數(shù)據(jù)時代下，財務(wù)風(fēng)險管理與防控受風(fēng)閥、轉(zhuǎn)變影視行業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控對策、改變影視行業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)狀三個方面。（1）影響財務(wù)風(fēng)險評估方法的數(shù)據(jù)是非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，而且這個數(shù)據(jù)每年以60%的速度呈指數(shù)級增長。大數(shù)據(jù)的發(fā)展讓影視企業(yè)在從而選擇更有針對性的財務(wù)風(fēng)險防控措施。（2）轉(zhuǎn)變財務(wù)風(fēng)險防控對策動應(yīng)對風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃臃婪讹L(fēng)險。（3）改變財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀根本原因、制定以最大化利潤為目標的定價以及分析制定精準的營銷策略。3.4大數(shù)據(jù)對影視行業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控的影響風(fēng)險識別范圍的影響以及對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的影響。（1）對數(shù)據(jù)分析處理的影響量增加，數(shù)據(jù)變化速度加快，對財務(wù)人員的數(shù)據(jù)收集和分析能力提出了挑戰(zhàn)，二是行業(yè)和行業(yè)金融風(fēng)險信息量增加了數(shù)據(jù)處理的難度。（2）對財務(wù)風(fēng)險識別范圍的影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，還有助于更好地提出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控策略。（3）對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的影響第4章華誼兄弟財務(wù)風(fēng)險案例分析4.1華誼兄弟公司概覽4.1.1華誼兄弟公司簡介王中磊于1994年創(chuàng)立，1998年華誼兄2009年9月，華誼兄弟成為首家經(jīng)批準公開發(fā)行股票的影視娛樂公司，率先登陸創(chuàng)業(yè)板，被稱之為“中國影視娛樂第一股”。華誼兄弟主要投資的三大業(yè)務(wù)板塊有：以電影、電視劇、藝人經(jīng)紀等業(yè)務(wù)為代表的影視娛樂板塊；以電影公網(wǎng)娛樂板塊。華誼兄弟與馮小剛、成龍、徐克等華語市場極具票房號召力與知名度的導(dǎo)演在建立穩(wěn)定合作。作品創(chuàng)造了多個票房奇跡，也多次獲得國際、國內(nèi)各大電影獎項，先后推出了百余部深受觀眾喜愛的優(yōu)秀電影作品，其中包括《手機》、《天下無賊》、《集結(jié)2》、《十二生肖》、《西游降魔篇》等，曾在電影商業(yè)票房上取得亮眼成績。2011年其布局實景娛樂領(lǐng)域，整合文化、影視、金融、互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)、2015年，開業(yè)一周年，游客已經(jīng)破百萬，并且吸引了全球擁有10億觀眾的法國《城市之間》節(jié)目入駐。2010年華誼兄弟入股掌趣科技，2012年掌趣科技上市后為華誼帶來高額回報；2013年華誼兄弟合并手游領(lǐng)域具有極高市場占有2014年起，華誼兄弟正式將自身業(yè)務(wù)分為了影視娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂、品牌授權(quán)以及實娛樂三大板塊，初步進入全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。4.1.2華誼兄弟主營業(yè)務(wù)分析音樂以及其他業(yè)務(wù)。表4-1華誼兄弟2019-2020年主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)項目年份2020年2019年金額（億元）占比（%）金額（億元）占比（%）影視娛樂13.0987.3020.8795.45品牌授權(quán)及實景娛樂1.2498.330.34681.59互聯(lián)網(wǎng)娛樂0.55233.680.30271.38其他(補充)0.20481.370.50562.31合計15.0961-22.0251-由表4-1可知，2020年華誼兄弟的主營業(yè)務(wù)收入相比2019年虧損31%，這主要因為2020年新冠肺炎疫情的影響之下影視行業(yè)大受打擊，作為主營業(yè)務(wù)中最重要的一環(huán)的影視娛樂領(lǐng)域收入直線下降。受到疫情影響，全國各地的影1月到7月份基本為0，在2020年下半年方有所平緩。同時在疫情的背景下，公司布局互聯(lián)網(wǎng)以及260%，互聯(lián)網(wǎng)娛樂收入上漲82%。該現(xiàn)象是因為公司的多元化發(fā)展，華誼兄弟在主營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上也積極開拓了其他業(yè)務(wù)，并與海外平臺。綜上所述，華誼兄弟近年來的主營業(yè)務(wù)側(cè)重點依舊在影視娛樂領(lǐng)域，與此用時進行了多元化發(fā)展，布局線上線下并向全產(chǎn)業(yè)鏈滲透。4.2華誼兄弟財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀本文的數(shù)據(jù)來自于東方財富數(shù)據(jù)、華誼兄弟官網(wǎng)、各年度審計報告以及國泰安數(shù)據(jù)庫。本節(jié)主要通過對2016-兄弟存在的財務(wù)風(fēng)險。4.2.1籌資風(fēng)險現(xiàn)狀在的籌資風(fēng)險。表4-22016-2020年流動比率及資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)對比項目年份20202019201820172016流動比率芒果超媒1.5051.4781.4021.5683.057華誼兄弟0.7260.6491.0271.7141.473資產(chǎn)負債率（%）芒果超媒44.8748.3653.1550.2428.82華誼兄弟62.2254.5248.2247.6450.382016-2020年影視2.5-3.0之間，華誼兄弟的流動比率在2016-2020年期間于0.7-1.8之間波動，持續(xù)低于行業(yè)均值，說明企業(yè)近年來的短期償債能力一直處于較低水平，這種情況下如果企業(yè)遇到應(yīng)收賬款無法收回或者在影視劇制作過程中需要更多現(xiàn)金流投入，企業(yè)可能會短期內(nèi)陷入財務(wù)危機。同行業(yè)的芒果超媒同樣遇到了短期償債能力不足的情況，2016-2020年的流動比率也持續(xù)走低。所以短期償債能力可能是整個影視行業(yè)都存在的問題。4-2可知，華誼兄弟2016-2020年的資產(chǎn)負債率持續(xù)走高，公47%-62%。2020年華誼兄弟資產(chǎn)負債率為62.22%，比行業(yè)均值高20%左右。因此，華誼兄弟應(yīng)當注意利用財務(wù)杠桿，以提高企業(yè)的償債能力，降低籌資風(fēng)險。與此同時，同行業(yè)的芒果超媒作為行業(yè)排名第二的公司，年三年間資產(chǎn)負債率在50%左右浮動，可見影視行業(yè)的輕資產(chǎn)特征，影視行業(yè)的特殊性，導(dǎo)致大部分影視公司的資本結(jié)構(gòu)存在問題，存在較大的籌資風(fēng)險。4.2.2投資風(fēng)險現(xiàn)狀2016-2020年五年的毛利率，凈利率和凈資產(chǎn)收益率進行縱向?qū)Ρ?，同時與同行業(yè)的芒果超媒進行橫向?qū)Ρ纫苑治鋈A誼兄弟的投資風(fēng)險。表4-32016-2020年毛利率、凈利率及凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)對比單位：百分比項目年份20202019201820172016毛利率芒果超媒34.133.7337.0430.1921.18華誼兄弟38.0328.3543.7145.4551.18凈利率芒果超媒14.139.269.69.741.98華誼兄弟-71.7-180.09-25.8125.0128.37凈資產(chǎn)收益率芒果超媒20.4615.6817.4318.33-12.83華誼兄弟-27.37-52.19-12.928.798.452016-2020年毛利率不斷下降，2020年毛利率有所回升，2016-2020年的毛利率數(shù)據(jù)的持續(xù)下降說明華誼兄弟的盈利能力逐漸變?nèi)酰煌袠I(yè)的芒果超媒則在穩(wěn)扎穩(wěn)打，幾乎與行業(yè)均值持平，并稍高于行業(yè)均值，可見芒果超媒的盈利能力良好，但除2019年外其余四年毛利率均低于華誼兄弟，說明華誼兄弟盈利能力在影視行業(yè)中較為占優(yōu)。2016-2017年間，華誼兄弟的凈利率超過25%，一度處于行業(yè)領(lǐng)先地位，但2018年華誼兄弟的凈利率由2017年的25.01%降為-25.81%，此后連續(xù)三年華誼兄弟的凈利率為負，甚至在2019年達到了-180.09%，這與華誼兄弟出品的影視作品收入腰斬以及劇目數(shù)量驟減有關(guān)，2019年全年影視劇的備2016-2020年的凈利率卻在穩(wěn)步增長，2019年芒果超媒的凈利率甚至比華誼兄弟高出189%，這是由于芒果超媒是以綜藝制作為主營業(yè)2018-2020年的凈利率在同行業(yè)中處于較低水平。由表4-3可知，2016-2020年，華誼兄弟的凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢，并且在2018-2020年中總體遠低于行業(yè)均2018-2020年甚至出現(xiàn)負數(shù)；與之相反，芒果超媒2019年的凈資產(chǎn)收益率為20.46%，較2019年的15.68%有所上升，總體在行業(yè)平均水平之上。可見華誼兄弟在投資這方面做的還是比較差的。表4-4華誼兄弟2016-2020年營業(yè)收入數(shù)據(jù)單位：億元項目年份20202019201820172016營業(yè)總收入15.0022.4438.1439.4635.03由表4-4可知，2020年華誼兄弟的營業(yè)總收入為15億元，同2019年營業(yè)總收入相比下降33%。營業(yè)收入可以最直觀地表現(xiàn)影視內(nèi)容的競爭力，2020年的大幅下降一方面是由于疫情帶給影視行業(yè)的巨大災(zāi)難，同時也因華誼兄弟在2016-2019年間，華誼兄弟的營業(yè)收入在2019年有斷崖式下降，因華誼兄弟推出的多元化戰(zhàn)略，并沒有與主營業(yè)務(wù)，即影視劇形成協(xié)同效應(yīng)，反而讓自己陷入了資本的泥沼而亂了陣腳，導(dǎo)致產(chǎn)生較大的投資風(fēng)險。評估協(xié)商的結(jié)果，所以在影視行業(yè)的并購過程中，商譽會占有比例較大的金額。表4-5華誼兄弟2020年商譽減值準備單位：億元被投資單位名稱或形成商譽的事項期初余額（億元）本期增加（億元）本期減少（億元）期末余額（億元）計提其他處置其他浙江常升影視制作有限公司2.452.45天津歡顏廣告有限公司2.312.31浙江東陽美拉傳媒有限公司6.611.868.47合肥活力天行電影城有限公司0.040.04合計11.411.8613.27，2020年華誼兄弟計提商譽減值準備近1.9億元。其中2015年華誼兄弟以10.5億元收購70%股權(quán)的馮1.9億元商譽減值準備。由于華誼兄弟在影視行業(yè)的布局與馮小剛有著密切的業(yè)務(wù)往來聯(lián)系，因此一旦馮小剛創(chuàng)辦的浙江東陽美拉傳媒有限公司沒有實現(xiàn)預(yù)期業(yè)績，將會給華誼兄弟帶來財務(wù)危機。華誼兄弟在影視行業(yè)的營收過度依賴子浙江東陽美拉傳媒有限公司，導(dǎo)致盈利能力下降，存在投資風(fēng)險。4.2.3營運風(fēng)險現(xiàn)狀2016-2020年的存貨周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，營業(yè)周收入增長率以及歸母凈利潤增長率以及各個財務(wù)指標的行業(yè)均值，以分析華誼兄弟存在的營運風(fēng)險。表4-6華誼兄弟2016-2020年營運能力指標單位：次項目年份20202019201820172016存貨周轉(zhuǎn)率1.3591.571.8442.3692.389總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.1470.1540.1980.1970.186應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.7073.2042.6532.4862.216由表4-6可知，華誼兄弟的存貨周轉(zhuǎn)率逐年降低，2020年僅有1.359次，主要因為《八佰》等影片沒有獲得許可79.46次存在巨大差距，可知華誼兄弟的存貨流動性亟待提高，銷售，2016-2020年遠低于行業(yè)均值0.46，說明了公司的銷售情況不好?；趪艺叩牟粩喑雠_以及影視行業(yè)的特殊性，華誼兄弟的存貨周轉(zhuǎn)遠低于預(yù)期，導(dǎo)致存貨積壓，變現(xiàn)能力弱；與此同時，近年華誼兄弟的不斷擴張，積極進行多元化戰(zhàn)略，導(dǎo)致了公司的業(yè)務(wù)分散。2016年至2020年整個影視行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅提升，而華誼兄弟的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并沒用與行業(yè)均值一起變動，始終保持在穩(wěn)定位置，可見企業(yè)的財務(wù)管理方面存在問題，壞賬率較高，存在資金回收的風(fēng)險，并且并未采取相關(guān)措施。4.2.4現(xiàn)金流量風(fēng)險現(xiàn)狀表4-7華誼兄弟2016-2020年現(xiàn)金流量表單位：億元項目年份20202019201820172016經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.4640.9045.822-2.1467.591投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.157.045-2.523-4.417-23.53籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-7.064-24.32-18.38-6.5232.35現(xiàn)金流量合計-0.45-16.371-15.081-13.08316.4112016-2020年華誼兄弟的經(jīng)營活動現(xiàn)金流，投資活動現(xiàn)金流以及籌資活動現(xiàn)金流，以判斷華誼兄弟存在的現(xiàn)金流量風(fēng)險。由表4-7可知，華誼兄弟2016-2020年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量波動較大，2020年較2019年增18億元左右，2020年影視行業(yè)全年的影視劇項目同比出現(xiàn)大幅下滑。由于市場環(huán)境的大幅變化，華誼兄弟調(diào)整了市場策略，以清庫存、應(yīng)收賬款清理、降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險為工年的投資與籌資活動現(xiàn)金流波動也存在異常，2020年的投資活動現(xiàn)金流較2019年下降較多，主要年的投資活動現(xiàn)金流入大幅下降，下降了近6億元。2020年的籌資活動現(xiàn)金流較2019年增加17億元，主要由于2020年的籌資活動現(xiàn)金流出減少了近40億元，這可能與企業(yè)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)。2016-2020年投資、籌資、經(jīng)營以及現(xiàn)金流方面的財務(wù)指標發(fā)現(xiàn)，目前公司存在著較大的財務(wù)風(fēng)險。首先，公司目前的短期償債能力較弱，公司的資本結(jié)構(gòu)存在問題，有一定的財務(wù)風(fēng)險；其次，公司在投資方面需要更加謹慎，并且過度依賴子公司的問題需要解決；然后，在經(jīng)營方面公司需要提高銷售能力，存貨周轉(zhuǎn)率過低，存貨積壓問題需要解決，壞賬率高，存在資金回收的風(fēng)險；最后，現(xiàn)金流波動較大，需要加強現(xiàn)金流管理。4.3大數(shù)據(jù)時代華誼兄弟財務(wù)風(fēng)險防控措施2016-2020年財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，識別目前華誼兄弟存在的投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、營運風(fēng)險及現(xiàn)金流風(fēng)險，下面將結(jié)合大數(shù)據(jù)時代下大數(shù)據(jù)技術(shù)飛速發(fā)展的現(xiàn)狀，提出華誼兄弟在投資活動、籌資活動、營運活動中的財務(wù)風(fēng)險防控措施，并分析如何利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進一步完善華誼兄弟財務(wù)風(fēng)險防控系統(tǒng)。4.3.1嚴格投資項目審核資項目是非常重要的。對投資項目進行綜合分析，并以華誼兄弟利益最大化以及企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展為風(fēng)險評估基礎(chǔ)。影視劇項目的投資和收益并不成正比，屬于高風(fēng)險投資，項目是否可行，需要華誼兄弟管理層的科學(xué)準確評估。大數(shù)據(jù)調(diào)研，通過數(shù)據(jù)分析對項目的播出預(yù)期進行基本把握。比如電影項目從劇本挑選，演職人員的確定，后期的制作過程，相關(guān)的最新政策，成本預(yù)算的控制，都需要實時把控。目前有大量的項目由于演員自身原因以及政府相關(guān)政策原因，無奈成為存貨積壓，所以在簽訂合同，以及內(nèi)容把控方面，需要進行嚴格審核，以減少投資失敗。勢，但是盲目擴張會給華誼兄弟現(xiàn)金流帶來問題，尤其影視行業(yè)對現(xiàn)金流的要求相當高。華誼兄弟在以往的并購過程中，其營收過度依賴子公司，子公司盈利不足必將導(dǎo)致華誼兄弟盈利能力下降，產(chǎn)生較大的投資風(fēng)險。在大數(shù)據(jù)時代下，諸多產(chǎn)業(yè)信息暴露程度比較高，華誼兄弟需要抓住大數(shù)據(jù)時代下的機遇，并利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對擴張項目進行嚴格審核，以避免商譽減值給企業(yè)帶來的影響。4.3.2拓展融資渠道華誼兄弟，制作成本的高需求往往引起更為明顯的融資約束與缺口。從上文分析華誼兄弟籌資風(fēng)險現(xiàn)狀中可以看影視企業(yè)的融資方式更加多元化，多樣。產(chǎn)業(yè)扶持政策推進以及金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，我國影視行業(yè)有了更多符合行業(yè)特色的融資可能，主要包括互聯(lián)網(wǎng)項目眾籌、版權(quán)證券化、應(yīng)收賬款證券化、版權(quán)質(zhì)押等創(chuàng)新融資方式。其中隨著大數(shù)據(jù)時代的來臨，互聯(lián)網(wǎng)項目眾籌這一新型融資方式逐漸崛起。互聯(lián)網(wǎng)影視眾籌，指投資人通過互聯(lián)網(wǎng)為影視制作全過程募集所需要的資金、人才、劇本、設(shè)備等，以達到資助影視項目順利完成的目的。影視資助。在大數(shù)據(jù)時代下，通過分析基于眾籌項目的大數(shù)據(jù)，項目投資人可以從海量的用戶數(shù)據(jù)當中清晰地描繪出一個簡單的用戶畫像。在當代的到來為影視公司拓展更多融資途徑提供了新思路。4.3.3完善營運過程年間存貨周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年降低，華誼兄弟的存貨流動性亟待提高，銷售情況不佳。大數(shù)據(jù)時代的降臨為華誼兄弟完善其營運過程提供了更多機遇，主要可以利用大數(shù)據(jù)技術(shù)加強產(chǎn)品質(zhì)量管理、加強應(yīng)收賬款管理并能及時預(yù)測風(fēng)險。華誼兄弟在對影視項目的劇本進行解讀時，應(yīng)關(guān)注社會文化輿情反映出的數(shù)據(jù)，在避免對社會利益相關(guān)者產(chǎn)生侵犯的傾向的同時也能夠使電影項目更快獲得許可發(fā)行，使得在產(chǎn)品轉(zhuǎn)為變現(xiàn)能力強的庫存商品，提高華誼兄弟的存貨周轉(zhuǎn)率。最后，華誼兄弟必須從根本上加強庫存管理，科學(xué)利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對其他效益良好的影視企業(yè)所披露出的數(shù)據(jù)進行分析，合理分配采購資金、控制采購費用，并制定合理的庫存管理計劃。戶的信用。華誼兄弟存在較多應(yīng)收賬款，且壞賬較多，所以在進行賒銷的同時，需要基于大數(shù)據(jù)技術(shù)，建立完備的信用審核系統(tǒng)，以加強華誼兄弟的應(yīng)收賬款管理。首先，通過大數(shù)據(jù)分析，將可用于賒銷的項目，以及賒銷的金額確定在一個合理范圍以內(nèi)，以保證在進行經(jīng)營活動的時候不會過度賒銷。其次，內(nèi)部建立一個完善的信用審核系統(tǒng)，通過海量的大數(shù)據(jù)信息對交易對象進行劃分，用來評估該客戶是否可以賒銷，并根據(jù)結(jié)果采用不同強度的應(yīng)收賬款清收。據(jù)技術(shù)可以使得華誼兄弟提高應(yīng)對意料之外變故的能力。比如在電影參演人員方面，大數(shù)據(jù)分析可以幫助項目管理者對候選演員的流量人氣、道德品行等多方面因素進行綜合評估，進而降低影視項目投入市場時遭遇延期或停映等風(fēng)險。4.3.4完善公司財務(wù)風(fēng)險防控系統(tǒng)考慮到影視行業(yè)的特殊性，在構(gòu)建華誼兄弟財務(wù)風(fēng)險預(yù)測模型時，不應(yīng)局限于財務(wù)數(shù)據(jù)，還應(yīng)該考慮到外部環(huán)境的問題。華誼兄弟需要從內(nèi)部的商業(yè)信息系統(tǒng)和外部的環(huán)境監(jiān)視系統(tǒng)收集各種信息，將數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)性和數(shù)據(jù)特性作為分類基準，將華誼兄弟的應(yīng)是商品從互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)源中分類，分析企業(yè)的競爭環(huán)境。創(chuàng)建標準化的數(shù)據(jù)文件，Web挖掘、分類預(yù)測、相關(guān)分析、價值分析等方法對企業(yè)風(fēng)險進行早期警告分析。對于非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，華誼兄弟需要使用一系列方法分析數(shù)據(jù)。具體方法包括相關(guān)分析、文本內(nèi)容分單詞頻率分析和信息獲取。此外，華誼兄弟必須在系統(tǒng)分析數(shù)據(jù)挖掘方法、企業(yè)風(fēng)，比如利用大數(shù)據(jù)技術(shù)引入非財務(wù)指標建立財務(wù)進行綜合分析，有利于完善華誼兄弟的財務(wù)風(fēng)險防控系統(tǒng)，幫助華誼兄弟更好地進行財務(wù)風(fēng)險防控。第55.1研究結(jié)論變，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防控措施也可以依托大數(shù)據(jù)背景，對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行及時的識別以及防范。夠完善，并且在大數(shù)據(jù)環(huán)境下，數(shù)據(jù)處理復(fù)雜化。強資本預(yù)算和資本分配的管理；然后，完善企業(yè)的信用審核系統(tǒng)，適當進行賒銷，加強企業(yè)的應(yīng)收賬款管理；最感分析、關(guān)鍵特征選擇、詞頻分析、信息獲取等方法獲取非財務(wù)數(shù)據(jù)。華誼兄弟自1998年進入影視行業(yè)以來，見證了我國的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，享受到了國家對影視行業(yè)的全面扶持，業(yè)領(lǐng)先地位并保持至今，其對于影視行業(yè)極具典型性與代表性，能夠通過對華誼兄弟財務(wù)風(fēng)險的識別、分析與防控，對其他影視企業(yè)或影視行業(yè)提供一定可能的借鑒。5.2研究展望，5G通訊技術(shù)，在大數(shù)據(jù)時代中，影視行業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理及防控可基于這些方面展開研究。參考文獻：2020[J].會計研究，2021(12)：85-94.[J].經(jīng)營與管理，2019(03)：118-120.DOI：10.16517/12-1034/f.2019.03.034.[3]崔冰笛.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因與防控[J].財會學(xué)習(xí)，2019(22)：10-11+19.[J].財會通訊，2020(14)：78-81.DOI：10.16144/ki.issn1002-8072.2020.14.014.[5]蔡立新，李嘉歡.大數(shù)據(jù)時代企業(yè)財務(wù)風(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