2024年智能卡行業(yè)分析報告

2024年智能卡行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、智能卡市場增速翻番，需求增長趨向高附加值產(chǎn)品 PAGEREFToc357169859\h41、2024年我國IC卡需求將呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢 PAGEREFToc357169860\h42、需求趨向高附加值IC卡 PAGEREFToc357169861\h5二、EMV遷移，金融IC卡規(guī)模放量 PAGEREFToc357169862\h61、金融IC卡是長期發(fā)展方向 PAGEREFToc357169863\h62、全球范圍內(nèi)EMV遷移已進行多年，效果良好 PAGEREFToc357169864\h73、國內(nèi)EMV遷移進展緩慢有因 PAGEREFToc357169865\h84、2024年下半年起國內(nèi)EMV遷移加速 PAGEREFToc357169866\h95、未來3年金融IC卡市場規(guī)模擴大4倍，單卡毛利維持高位 PAGEREFToc357169867\h12（1）市場規(guī)模預(yù)測 PAGEREFToc357169868\h12（2）毛利預(yù)測 PAGEREFToc357169869\h13三、NFC支付帶動SWPSIM卡需求爆發(fā) PAGEREFToc357169870\h141、移動支付即將發(fā)力 PAGEREFToc357169871\h14（1）移動支付的國外有成功經(jīng)驗 PAGEREFToc357169872\h14（2）移動支付被國內(nèi)運營商寄予厚望 PAGEREFToc357169873\h162、NFC-SWP標準最終勝出 PAGEREFToc357169874\h17（3）SWP-SIM是NFC-SW方案安全認證的關(guān)鍵 PAGEREFToc357169875\h193、SWP-SIM市場規(guī)模將出現(xiàn)跳躍式增長，并打開利潤空間 PAGEREFToc357169876\h19（1）市場規(guī)模預(yù)測：三年后達到7億元的市場規(guī)模 PAGEREFToc357169877\h20（2）其他兩家運營商有望跟進 PAGEREFToc357169878\h21（3）SWP-SIM卡單卡毛利空間為SIM卡的15倍 PAGEREFToc357169879\h22四、終端升級促進SIM卡小型化 PAGEREFToc357169880\h231、SIM卡小型化條件已成熟 PAGEREFToc357169881\h23（1）移動終端趨于更小更便攜 PAGEREFToc357169882\h23（2）SIM卡被縮小以節(jié)省空間 PAGEREFToc357169883\h232、SIM卡小型化帶來行業(yè)機會 PAGEREFToc357169884\h24五、投資策略及行業(yè)重點企業(yè)簡況 PAGEREFToc357169885\h251、投資策略：金融IC卡以及移動支付卡的優(yōu)勢地位 PAGEREFToc357169886\h252、天喻信息：背靠最大發(fā)卡行，移動支付主要受益者 PAGEREFToc357169887\h263、恒寶股份：展現(xiàn)金融卡優(yōu)勢，有望突破移動SWPSIM卡采購 PAGEREFToc357169888\h27六、風(fēng)險因素 PAGEREFToc357169889\h29一、智能卡市場增速翻番，需求增長趨向高附加值產(chǎn)品1、2024年我國IC卡需求將呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢2024、2024年我國IC卡市場萎縮，主要原因是由于經(jīng)濟危機導(dǎo)致需求減少、SIM卡競爭激烈導(dǎo)致價格下降過快、二代證換發(fā)基本結(jié)束等原因所致。2024年起市場出現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，這歸功于3G發(fā)展對SIM卡需求加大、社?？òl(fā)卡量增加，到2024年我國IC卡銷售額已經(jīng)達到90億元，同比增長11%。2024年我國IC卡市場規(guī)模約105億元左右，同比增長約16%，而3GSIM卡、社保卡、金融IC卡為主要動因。預(yù)計2024年我國IC卡市場有望同比增長30%，增速同比翻番，其中：①最主要的需求增長來自金融IC卡放量，預(yù)計2024年金融IC卡市場規(guī)模將達到20億元，為2024年的2.4倍。②其次因電信運營商規(guī)模推廣移動支付業(yè)務(wù)，SWP-SIM卡開始出現(xiàn)跳躍增長，2024年市場規(guī)模約為1億元。③SIM卡小型化帶動產(chǎn)品升級，提高產(chǎn)品單價。預(yù)計到2024年，①金融IC卡發(fā)卡量將增加到4.2億元，市場規(guī)?？蛇_到35億元，為2024年的4.2倍。②SWP-SIM銷量為4,450萬張，市場規(guī)模達到7.13億元。2、需求趨向高附加值IC卡金融IC卡毛利空間為磁條卡的8倍。2024年金融IC卡價格下降至9元，芯片成本下降10%，金融IC卡生產(chǎn)企業(yè)依然可獲得至少30%左右的毛利率，對應(yīng)單卡毛利為3元/張，相比金融磁條卡0.4元/張的毛利，利潤空間擴大到8倍。SWPSIM卡毛利空間為SIM卡的15倍。按照SWP卡25元/張，單卡毛利率30%計算，單卡毛利為7.5元，SIM單卡毛利僅為0.5元，SWP卡的毛利空間為SIM卡的15倍。SIM卡小型化帶來售價的提高。越小的SIM卡對工藝和技術(shù)水平要求越高，售價也越高，Mirco-SIM卡售價和Nano-SIM售價相較普通的SIM分別高出30%和100%。二、EMV遷移，金融IC卡規(guī)模放量1、金融IC卡是長期發(fā)展方向1996年，Europay、MasterCard和VISA年聯(lián)合制定了銀行IC卡在借記、貸記領(lǐng)域應(yīng)用的統(tǒng)一技術(shù)標準，該技術(shù)主要規(guī)定了芯片卡的規(guī)范以及芯片卡與芯片終端之間的交互對話機制，取三大國際銀行卡組織的首字母得名EMV，因此磁條卡向芯片卡的過度過程也稱為“EMV遷移”。通俗來說，EMV遷移是銀行卡由較為原始的磁條卡向較為先進的集成電路（IC）卡轉(zhuǎn)移的過程。其好處有以下：①提高銀行卡的安全性。由于磁條卡技術(shù)簡單，信息易被復(fù)制，使用磁條信息盜錄裝置復(fù)制銀行卡磁道信息并偽造磁卡條的案件頻繁發(fā)生，給持卡人和發(fā)卡機構(gòu)造成巨額損失。而IC卡擁有讀寫保護和數(shù)據(jù)加密保護，并且在使用保護上采取個人密碼、卡與讀寫器雙向認證，制難度極高，因此安全性較高。②有利于銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。相比銀行磁條卡存儲空間小，無運算能力，金融IC卡內(nèi)置CPU及COS系統(tǒng)，本身便是一個多應(yīng)用加載的平臺，既能通過接觸方式實現(xiàn)借貸記功能、電子錢包功能，又能通過非接觸方式實現(xiàn)快速交易的小額支付功能。此外，金融IC卡還可以支持個人的信息管理、積分管理等一系列應(yīng)用的實現(xiàn)，幫助銀行實現(xiàn)在現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式上的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。③提高金融服務(wù)業(yè)的便利性。磁條卡只能通過刷卡的方式并需要連接銀行系統(tǒng)讀取。而IC卡既可以接觸式支付，也可以快速的非接觸式支付；不僅可以聯(lián)網(wǎng)使用，也可以脫機使用，將使得交易通信費用大大降低。2、全球范圍內(nèi)EMV遷移已進行多年，效果良好截止2024年，全球已經(jīng)實施或計劃實施EMV遷移的國家和地區(qū)超過30個，發(fā)行符合EMV標準的金融IC卡近2億張，EMV遷移后因偽卡導(dǎo)致?lián)p失的責(zé)任和風(fēng)險由未進行EMV遷移的收單銀行承擔(dān)。此外，國際組織為推行EMV遷移計劃，決定從2024年起，不再對歐洲地區(qū)因利用磁條卡犯罪所造成的損失承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，而在亞洲實施該措施的時間是2024年，世界范圍內(nèi)實施的時間點是2024年。根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，雖然相對于全球而言，金融IC卡在亞太地區(qū)推廣較進度較慢，但截止2024年年中亞太地區(qū)有14個以上的國家和地區(qū)啟動了IC卡遷移計劃，中國臺灣、馬來西亞、日本、韓國已基本完成，中國香港、新加坡、新西蘭、菲律賓等其他國家和地區(qū)正在有步驟實施過程中，亞太地區(qū)EMV遷移速度正在明顯加快。從實施效果看，法國銀行卡市場的統(tǒng)計數(shù)字顯示，IC卡的欺詐率要比磁條卡低150倍。1987年法國銀行卡的欺詐率為2.7%，到了2024年，隨著IC卡的全面推廣，這一比例已下降到0.18%。在馬來西亞，信用卡欺詐率曾經(jīng)一度高達1%，在100%的信用卡和96%的終端實現(xiàn)EMV遷移后，欺詐率已經(jīng)降到近年來8‰的最低點。3、國內(nèi)EMV遷移進展緩慢有因我國早在1994年就提出了“磁條卡與智能卡并用，逐步向智能卡過渡”的指導(dǎo)思想。但是直到2024年3月，央行發(fā)布《中國金融集成電路（IC）卡規(guī)范》奠定了國內(nèi)EMV遷移的基礎(chǔ)，才開始金融IC卡試點工作，并在北京、上海、天津、青島和福州等地開始進行試點工作。此后至2024年，央行重新修訂并發(fā)布了《中國金融集成電路（IC）卡規(guī)范》（2024年版）。與2024年版本標準相比，《規(guī)范》尊重原標準的總體架構(gòu)和技術(shù)內(nèi)容，增加了非接觸式通訊規(guī)定和小額支付規(guī)范，在應(yīng)用上修改完善了借貸記功能，增加了自行設(shè)計的基于借貸記的小額支付業(yè)務(wù)。但我國EMV遷移進展始終十分緩慢，特別是在2024年中期之前，其主要原因是銀行在改造成本和風(fēng)險權(quán)衡的結(jié)果。一方面，EMV遷移涉及到龐大的系統(tǒng)、終端改造，而單卡成本亦是磁條卡的十幾倍。另一方面，早期國內(nèi)銀行卡使用率較低（主要是對存折的替代，在自助終端、刷卡消費等方面使用率較低），銀行和儲戶面臨的欺詐風(fēng)險較低。因此銀行大規(guī)模進行EMV遷移動力不足。4、2024年下半年起國內(nèi)EMV遷移加速至2024年3月，央行正式發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于推進金融IC卡應(yīng)用工作的意見》,要求“在“十四五”期間，加快銀行卡芯片化進程，形成增量發(fā)行的銀行卡以金融IC卡為主的應(yīng)用局面。推動金融IC卡與公共服務(wù)應(yīng)用的結(jié)合，促進金融IC卡應(yīng)用與國際支付體系的融合，實現(xiàn)金融IC卡應(yīng)用與互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付等創(chuàng)新型應(yīng)用的整合?！备鶕?jù)我們從EMV產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)了解到的情況，目前銀行業(yè)大規(guī)模EMV遷移的準備工作已經(jīng)基本完成，包括后臺系統(tǒng)、POS改造及ATM機及非現(xiàn)金自助終端的改造已經(jīng)大體完成或正在有序進行，大規(guī)模金融IC卡替換的遷移環(huán)境已經(jīng)基本成熟。在此先決條件的判斷下，我們預(yù)計央行制定的《中國人民銀行關(guān)于推進金融IC卡應(yīng)用工作的意見》中設(shè)定的時間表是科學(xué)的和可實現(xiàn)的。按照央行的規(guī)劃，2024年將是所有全國性商業(yè)銀行發(fā)行金融IC卡的起始年，也是國內(nèi)金融IC卡市場井噴的一年。2024年7月，在持續(xù)2年多的銀聯(lián)案上，WTO裁定銀聯(lián)敗訴，要求中國逐步開放電子支付服務(wù)市場，這意味著VISA、Mastercard等外國機構(gòu)將被允許在中國境內(nèi)發(fā)行人民幣支付卡。為保證目前的市場份額，特別在銀行卡EMV遷移中的市場份額，中國銀聯(lián)便積極推進商業(yè)銀行發(fā)行金融IC卡，至此中國EMV遷移進入加速期。2024年末我國累計發(fā)行銀行卡35.34億張，同比增長20%，同比增速有所放緩。全國人均擁有銀行卡2.64張、信用卡0.25張，較上年同期分別增長20%、19%。在我國35億張銀行卡中，金融IC卡僅占其中3%，提升空間還很大。我國銀行卡發(fā)卡主體為國有商業(yè)銀行、郵儲、股份制銀行以及其他中小銀行、信用社等，這其中絕大部分來自國有商業(yè)銀行及郵儲。從我們調(diào)研信息看，正是由于國有商業(yè)銀行的積極推動，2024年下半年EMV遷移已經(jīng)得以加速。5、未來3年金融IC卡市場規(guī)模擴大4倍，單卡毛利維持高位核心假設(shè)：1）未來幾年，國內(nèi)銀行卡發(fā)卡量仍會保持較快增長。截至2024年底，國內(nèi)銀行卡累計發(fā)卡量達到35.34億張，四年復(fù)合增速為18%。然而國內(nèi)人均擁有卡數(shù)仍低于其他國家和地區(qū)，并且每年銀行卡消費金額和筆數(shù)都保持快速增長，因此，我們認為銀行卡遠未飽和，未來國內(nèi)發(fā)卡量仍會保持較快增長。2）目前芯片價格平均每張約12元，預(yù)計隨著芯片卡發(fā)卡量不斷增長，其價格也將會逐步下降。3）磁條卡壽命一般為5年左右，因此每年新增發(fā)卡量=舊卡更新+發(fā)行新卡。其中舊卡更新量近似于5年前銀行卡增量。（1）市場規(guī)模預(yù)測從我們了解的情況對EMV遷移進程做情景分析，2024年國內(nèi)EMV發(fā)卡量大約在5000萬張，以四大國有銀行為主。為了完成央行對EMV遷移的部署，2024年四大國有及全國性的商業(yè)銀行都開始發(fā)力金融IC卡替換工作，目前在發(fā)行的銀行新卡中金融IC卡占比已經(jīng)超過了15%，央行EMV遷移路線圖進展順利。按照央行EMV遷移路線圖測算，我們預(yù)計2024年金融IC占銀行發(fā)卡量的比例將提升到40%左右，發(fā)卡量預(yù)計為2.14億張，市場規(guī)模約為20億元，為2024年的2.4倍。到2024年金融IC卡發(fā)卡量將增加到4.2億張，市場規(guī)?？蛇_到35億元，為2024年的4.2倍。（2）毛利預(yù)測2024年金融IC卡單卡出貨價近12元，按照50%的毛利率計算，單卡毛利約為6元。由于工行招標價格為行業(yè)先行指標，2024年其招標價格降至9元，因此2024年其他各大行IC卡價格將約9元/張的參考價。金融IC卡成本80%以上來自芯片采購，其他成本為卡集、人工、設(shè)備折舊等。目前各銀行均采用恩智浦芯片，預(yù)計2024年芯片價格會因產(chǎn)品技術(shù)升級略有下降。2024年單卡價格下降至9元，芯片成本也下降10%，金融IC卡生產(chǎn)企業(yè)依然可獲得至少30%左右的毛利率，對應(yīng)單卡毛利為3元/張，相比磁條卡0.4元/張的毛利，利潤空間擴大8倍。從長期看，銀行對產(chǎn)品采購的價格敏感度不高，如：磁條卡、ATM機、POS機等價格長期保持穩(wěn)定，降幅不大，因此預(yù)計銀行IC卡毛利率也可保持目前的水平。三、NFC支付帶動SWPSIM卡需求爆發(fā)1、移動支付即將發(fā)力（1）移動支付的國外有成功經(jīng)驗?zāi)壳叭毡竞头坡少e分別是現(xiàn)場支付和遠程支付最成功的國家之一，這兩個國家的成功經(jīng)驗表明，錢包是“捆綁用戶”的有效手段：1）NTTDOCOMO把移動錢包看做拉動移動通信增長的第三波主要力量，因為不斷推出支持錢包功能（Osaifu-Keitai）的，使得用戶能夠一直留在DOCOMO的網(wǎng)內(nèi)，從而保持了大量的話務(wù)量和業(yè)務(wù)收入。2）菲律賓SMART電信的SMARTMONEY業(yè)務(wù)普及率超過15%，其主要意義在于首先增加了用戶粘性，其次是降低了充值卡發(fā)行成本。移動支付業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，價值鏈參與環(huán)節(jié)非常多，涉及平臺商、芯片商、卡商、應(yīng)用開發(fā)商、POS終端、商戶等各個合作伙伴，短期內(nèi)需要運營商的大量資源投入。從國外運營商的經(jīng)驗來看，短期內(nèi)單獨倚靠錢包難以實現(xiàn)盈利，需要一段時間的市場培育，但長期看可基于規(guī)模逐步帶來新的收益增長。日本NTTDOCOMO從2024年即開始策劃推出電子錢包（Edy）業(yè)務(wù)，04年7月正式推出錢包，至06年底就已經(jīng)發(fā)展了1800萬用戶，但直到08年底經(jīng)歷了將近5年的時間才開始盈利。（2）移動支付被國內(nèi)運營商寄予厚望受宏觀經(jīng)濟不景氣影響，2024年通信行業(yè)整體步入低谷，行業(yè)收入增速放緩。近兩年雖然增速有所回升，但由于3G牌照發(fā)放、同質(zhì)化競爭、低端價格戰(zhàn)、行業(yè)趨于飽和等因素的影響，整體行業(yè)前景不容樂觀，通信運營業(yè)務(wù)收入增速僅在10%左右。此外，受到新興的移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、終端行業(yè)的沖擊，運營商在整個產(chǎn)業(yè)鏈中的重要性不斷下降，去中心化趨勢明顯。移動互聯(lián)網(wǎng)利用寬帶提供免費的通話、視頻及短信服務(wù)以及蘋果等大型終端廠商對運營商議價能力的提升都進一步削弱了運營商的盈利能力。由于用戶的日常經(jīng)濟生活離不開支付，而錢包業(yè)務(wù)可以充分發(fā)揮“隨時、隨地、隨身”的特點，體現(xiàn)方便、快捷、時尚的生活方式。對于中國的運營商來說，在新的市場競爭形式下，錢包業(yè)務(wù)最重要的意義就在于增加用戶黏性，是捆綁用戶的有效手段。2、NFC-SWP標準最終勝出2024年初，中國移動在考察了幾種支付標準之后將曾重點放在了推動2.4G自主標準的移動支付體系上，希望能夠把控產(chǎn)業(yè)鏈上下游，完全地捆綁用戶同時快速推出占領(lǐng)陣地，同時建立行業(yè)壁壘。2.4G標準對于運營商來說最大的優(yōu)勢在于整個產(chǎn)業(yè)鏈將完全獨立于銀聯(lián)的13.56M標準，且用戶使用該項業(yè)務(wù)的成本較低，運營商也可以進行空中管理，但由于其并非全球通用標準技術(shù)、對于產(chǎn)業(yè)鏈把控過于嚴格阻力較大以及銀行業(yè)的干涉，最終中國移動未能如愿推進2.4G移動支付標準，僅在一些地區(qū)進行了試推廣。在銀行業(yè)大規(guī)模普及金融IC卡的背景下，中國移動最終選擇了相對妥協(xié)的13.56MNFC-SWP終端卡協(xié)作模式，計劃于2024年年初推出。該方案擁有較為成熟的技術(shù)，并且已經(jīng)被確立為國際標準，可以完全兼容銀行和銀聯(lián)的13.56M非接觸金融POS機，同時對于運營商來說具有空中發(fā)卡、空中充值、空中換卡等便利的新功能，但缺陷是需要用戶更換為支持NFC-SWP的終端，這部分費用需要用戶自行支付，預(yù)計推廣的難度相較于2.4G標準大。（3）SWP-SIM是NFC-SW方案安全認證的關(guān)鍵NFC-SWP標準方案中SIM卡是用戶身份認證的唯一通道，SIM卡中需要集成遵循SWP協(xié)議的安全模塊。此外，SIM卡需要提供更大的存儲空間以存放諸如銀行電子證書等更多NFC應(yīng)用，因此SWP-SIM的制造難度及對工藝的要求明顯高于普通2FFSIM卡。3、SWP-SIM市場規(guī)模將出現(xiàn)跳躍式增長，并打開利潤空間核心假設(shè)：1）未來幾年，中國移動TD銷量將維持穩(wěn)定增長。根據(jù)中國移動統(tǒng)計，2024年移動公司共銷售940萬部TD終端；2024年全年，中國移動銷售TD終端2400萬部；2024年前八個月已售出3200萬部，全年有望突破6000萬部，兩年復(fù)合增速為53%。然而目前中國移動3G滲透率依然較低，截止2024年9月中國移動3G滲透率僅為10.82%，仍有大批用戶在使用2G網(wǎng)絡(luò)，3G終端遠未飽和，未來3G終端銷量仍會保持較快增長。2）NFC在TD中的比重會不斷增加。按照中國移動的規(guī)劃，全部NFC都將是TD-SCDMA，同時將逐步擴大NFC在TD中的占比，最終達到所有TD-SCDMA均內(nèi)置NFC功能的目標。3）隨著采購量增加，SWP-SIM卡的售價將下降。由于目前尚未大規(guī)模采購，SWP-SIM卡價格平均每張約30元，預(yù)計隨著采購量的不斷提升，其價格也將會不斷下降。（1）市場規(guī)模預(yù)測：三年后達到7億元的市場規(guī)模從我們了解的情況對中國移動NFC進程做情景分析，目前國內(nèi)11億用戶中，有7億用戶來自中國移動的網(wǎng)絡(luò)，這些用戶大概平均每2年更換一部。以這樣的換機頻率推算，中國移動每年將有超過3億用戶需要更換。至明年年初中國移動將率先推出六款內(nèi)置NFC功能的終端。至2024年底，中國移動預(yù)期將銷售1000萬部支持NFC功能的TD-SCDMA，同時發(fā)展300萬NFC用戶。按照中國移動NFC支付規(guī)劃測算，我們預(yù)計2024年為中國移動移動支付的啟動年，采購量僅為300萬張，2024年SWP-SIM銷量為1,600萬張，市場規(guī)模約為3.2億元，至2024年SWP-SIM銷量為4,450萬張，市場規(guī)模達到7.13億元，同比增長一倍。（2）其他兩家運營商有望跟進考慮到中國聯(lián)通和中國電信也將在支付市場上進行相應(yīng)的跟進措施，我們預(yù)計市場規(guī)模還有望繼續(xù)擴大。中國聯(lián)通已經(jīng)于11月26日宣布與招商銀行宣布聯(lián)手推出NFC-USIM卡模式的解決方案，聯(lián)通用戶可將招行信用卡賬戶內(nèi)置在USIM卡中，就此實現(xiàn)銀行卡功能與功能“合二為一”，刷即可直接進行各種消費。中國電信2024年底獲得支付牌照后在三家運營商中率先推出了自己的支付品牌“銀聯(lián)翼寶”?！般y聯(lián)翼寶”采用的解決方案是RFID-USIM模式，該方案對終端背板的材質(zhì)有要求，技術(shù)本身有一定的局限性，且運營商本身并不處于產(chǎn)業(yè)鏈重要位置。近期王曉初表示要2024年將啟動NFC終端定制，也標志了中國電信向NFC-SWP方案傾斜。（3）SWP-SIM卡單卡毛利空間為SIM卡的15倍我們按照SWP-SIM卡25元/張，單卡毛利率30%計算，SWP-SIM卡單卡毛利為7.5元，而傳統(tǒng)的SIM單價為2.5元/張，按單卡毛利率為20%計算，SIM單卡毛利為0.5元，因此SWP-SIM卡的毛利空間為SIM卡的15倍。四、終端升級促進SIM卡小型化1、SIM卡小型化條件已成熟（1）移動終端趨于更小更便攜隨著電子元器件行業(yè)以及通信行業(yè)的迅猛發(fā)展，已經(jīng)不再僅僅負擔(dān)通話和短信功能，更多的是為用戶提供移動計算、視頻、上網(wǎng)等其他原本由PC提供的服務(wù)，與此同時，必須輕薄小巧，易于攜帶。這對于制造商提出了非常高的要求，必須盡可能地將元器件設(shè)計的緊湊，盡可能節(jié)省空間同時還需要兼顧性能。（2）SIM卡被縮小以節(jié)省空間為了提供盡可能多的空余空間，近年來非本身的部件也紛紛掀起了一股小型化的趨勢，例如使用的USB接口體積就一再被縮小。為了盡可能的節(jié)省空間，研發(fā)人員還將目光投向了SIM卡。最早版本的SIM卡是1FF版本的Full-SIM，但隨著體積越來越小，目前最廣泛使用的2FF版Mini-SIM卡開始快速普及并取而代之。但對于很多最新款的來說，其體積仍然偏大，為此ETSI（歐洲電信標準化協(xié)會）在綜合了各大廠商的提案后提出了后續(xù)的Micro-SIM（3FF）和Nano-SIM（4FF）方案。Micro-SIM和Nano-SIM相比普通的Mini-SIM卡擁有更小的面積，更薄的厚度，更有利于節(jié)省內(nèi)部空間。2、SIM卡小型化帶來行業(yè)機會由于更小的體積需要容納更多的電子元器件，安全性和內(nèi)存容量也有所提高，從各類型SIM卡造價來看，越小的SIM卡對工藝和技術(shù)水平要求越高，因而售價也越高。Mirco-SIM卡售價和Nano-SIM售價相較普通的Mini-SIM分別高出30%和100%。根據(jù)水清木華研究中心統(tǒng)計，截止2024年底，中國電信領(lǐng)域采購的IC卡累計達60億張左右，是中國IC卡第一消費市場。全年中國SIM卡市場發(fā)卡量達到8.9億張。我們預(yù)計隨著移動用戶滲透率的進一步攀升，我國SIM卡的增長速度會逐漸放緩，在未來幾年最終進入平穩(wěn)期。但隨著Iphone5等未來新一代SIM卡上市，原先Mini-SIM剪卡的方式已經(jīng)不再適用，必將帶動新一代Nano-SIM卡的需求大幅提升。五、投資策略及行業(yè)重點企業(yè)簡況1、投資策略：金融IC卡以及移動支付卡的優(yōu)勢地位（1）EMV遷移由故事變?yōu)楝F(xiàn)實，金融IC卡將是IC卡行業(yè)最大的推動力，天喻信息及恒寶股份在金融IC卡市場占據(jù)優(yōu)勢地位，兩公司將迎來業(yè)績快速成長期，并有望逐漸兌現(xiàn)預(yù)期。（2）EMV遷移推進支付環(huán)境完善，近場支付的13.56MPOS終端覆蓋率大幅提高，客觀上也為運營商推動NFC移動支付提供了基礎(chǔ)條件，相應(yīng)的也將催生SWPSIM卡的需求。目前看天喻信息已經(jīng)進入中國移動SWPSIM卡采購名單，而恒寶股份在移動支付卡原本就具有領(lǐng)先地位，產(chǎn)品進入采購測試階段，也有望進入中國移動采購體系。2、天喻信息：背靠最大發(fā)卡行，移動支付主要受益者公司是我國智能卡行業(yè)10強企業(yè)之一。產(chǎn)品主要包括通信智能卡、金融IC卡、城市通卡、移動多媒體廣播電視有條件接收卡、稅控卡（盤）、社?？?、加油卡等，涵蓋了目前智能卡應(yīng)用的主要領(lǐng)域，并且都擁有核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)。在通信、金融與電子支付、移動多媒體廣播電視和政府應(yīng)用等領(lǐng)域，公司取得了較強的競爭優(yōu)勢。此外，公司還提供智能卡應(yīng)用系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品，從事無線互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)平臺的開發(fā)以及增值業(yè)務(wù)的運營。經(jīng)過多年的不懈努力，天喻智能卡產(chǎn)品已在20多個國家及