鋁月度數(shù)據(jù)跟蹤:電解鋁23年表觀消費(fèi)增長6.4%低庫存支撐高位鋁價_第1頁
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丨公司名稱丨公司名稱正文目錄電解鋁 4供給:內(nèi)蒙古產(chǎn)能爬坡,月產(chǎn)量環(huán)比加 4進(jìn)出口:23年電解鋁凈進(jìn)口量139萬噸 4利潤:受鋁價下跌影響,全年行業(yè)盈略有下降 5再生鋁 5進(jìn)出口:23年廢鋁進(jìn)口增加,泰國貢獻(xiàn)主增量 6利潤:精廢差價低位運(yùn)行 6鋁材 7供給:需求仍有韌性,鋁材產(chǎn)量回升 7進(jìn)出口:海外需求低迷,鋁材出口回落 7氧化鋁 8供給:需求提升致全年氧化鋁產(chǎn)量提升 8進(jìn)出口:23年氧化鋁凈進(jìn)口57.4萬噸 9利潤:氧化鋁價格抬升,利潤走擴(kuò) 10終端需求:23年電解鋁表觀消費(fèi)量增幅6.4 10投資建議 12風(fēng)險提示 12丨公司名稱丨公司名稱圖表目錄圖表1:我國電解鋁建成及運(yùn)行產(chǎn)能(萬噸) 4圖表2:我國電解鋁產(chǎn)量及開工率 4圖表3:我國電解鋁進(jìn)口量(萬噸) 4圖表4:2023年國內(nèi)電解鋁進(jìn)口來源占比 4圖表5:我國電解鋁價格及行業(yè)平均利潤(元噸) 5圖表6:我國廢鋁進(jìn)口量(萬噸) 6圖表7:2023年國內(nèi)廢鋁進(jìn)口來源占比 6圖表8:ADC12價格走勢 6圖表9:華東鋁精廢價差 6圖表10:我國鋁材產(chǎn)量及同比 7圖表我國鋁材出口量(萬噸) 7圖表12:我國鋁板帶出口量(萬噸) 8圖表13:我國鋁箔出口量(萬噸) 8圖表14:我國氧化鋁總產(chǎn)能及在產(chǎn)產(chǎn)能(萬噸) 9圖表15:我國氧化鋁產(chǎn)量及開工率 9圖表16:我國氧化鋁凈進(jìn)口(萬噸) 9圖表17:2023年氧化鋁出口占比 9圖表18:我國氧化鋁市場價格及行業(yè)平均利潤(元噸) 10圖表19:我國表觀及實際消費(fèi)量(萬噸) 圖表20:我國房屋新開工及竣工面積累計同比 圖表21:我國基建投資累計同比 圖表22:我國新能源汽車產(chǎn)量及同環(huán)比 圖表23:我國光伏電池累計產(chǎn)量及累計同比 圖表24:全球電解鋁庫存(萬噸) 12電解鋁(ALD)20234,170.74.2%124,481.1124,203.8萬噸4.00.1%356.93.7%2.0%93.8%。圖表1:我國電解鋁建成及運(yùn)行產(chǎn)能(萬噸) 圖表2:我國電解鋁產(chǎn)量及開工率電解鋁總產(chǎn)能 電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能

4600440042004600440042004000380036003400500電解鋁產(chǎn)量(萬噸) 開工率

98.096.094.092.090.088.086.0丨公司名稱丨公司名稱數(shù)據(jù)來源:WIND, 數(shù)據(jù)來源:WIND,進(jìn)出口:23139萬噸23154.3+87.5/131.0,斯,進(jìn)口俄羅斯117.6萬噸,同比+71.4萬噸/154.5。1217.6+4.8萬噸/+38.0%,環(huán)比-1.8萬噸/-9.3%1212.068.4%1216,398.7元/57.0元/0.3%87.0元/23年全年累計出口量15.0萬噸,同比-4.6萬噸/-23.4%。12月國內(nèi)原鋁出口量為1.5萬噸,同比增加1.4萬噸,主要是因為海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域物流貨物流出。全年凈進(jìn)口量139.3萬噸,同比+92.1萬噸/+195.2%。圖表3:我國電解鋁進(jìn)口量(萬噸) 圖表4:2023年國內(nèi)電解鋁進(jìn)口來源占比25其他,13.620伊朗,3.915印度,6.4105-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年

俄羅斯,76.2數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署, 數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署,2023年電解鋁均價為18,701.6元/噸,同比-6.4%,受原材料價格下跌影響,行業(yè)噸鋁成本也下跌,但幅度不及鋁價,全年平均利潤為2,165.4元/噸,同比-10.0%。12202312A0018,849.0元/-0.8%,環(huán)比-0.6%16,195.1元/16,244.8元50元/-0.31%,同比-9.1%。具體來看,氧化鋁受礦石供應(yīng)偏緊影響以及北方環(huán)保相關(guān)政策限制,月6.1元100元/122,653.9元/噸,同比+124.0%-2.5%。圖表5:我國電解鋁價格及行業(yè)平均利潤(元/噸)24000 6000

500021000 4000

300018000 2000

1000丨公司名稱2022-012022-02丨公司名稱2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12行業(yè)噸鋁利潤 A00鋁均價 平均成本數(shù)據(jù)來源:WIND,百川盈孚,再生鋁進(jìn)出口:23175.3+23.7萬噸/+15.6%27.422.0、21.0、17.5、16.52321.0+158%。12月廢鋁進(jìn)口數(shù)量為15.5萬噸,同比+2.7萬噸/+20.8%,環(huán)比-2.2萬噸/-12.3%14,043.4元/80.7元/0.6%元/0.8%122.5、2.11.91.71.060%。圖表6:我國廢鋁進(jìn)口量(萬噸) 圖表7:2023年國內(nèi)廢鋁進(jìn)口來源占比8.06.04.02.0-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年

其他,40.4

美國,9.4

馬來西亞,15.6日本,12.5泰國,12.0英國,10.0丨公司名稱丨公司名稱數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署, 數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署,2.2 利潤:精廢差價低位運(yùn)行12月原鋁價格回落,而以ADC12為代表性的再生鋁價格提升,精廢價差收窄。202312ADC1219,635.7元+1.4%,環(huán)比+0.9%材料廢料供應(yīng)緊張影響,鋁精廢價差在低位運(yùn)行已成為市場的常態(tài)化,2023年12月受電解鋁價格下降影響,華東鋁精廢價差縮小,為792.0元/噸,同比-27.1%,環(huán)比-6.4%。全年來看,23年全年均值為951.0元/噸,同比-27.6%。圖表8:ADC12價格走勢 圖表9:華東鋁精廢價差24,00023,00022,00021,00020,00019,00018,00017,00016,00015,000

5000數(shù)據(jù)來源:WIND, 數(shù)據(jù)來源:WIND,鋁材供給:需求仍有韌性,鋁材產(chǎn)量回升2023年全年我國鋁材產(chǎn)量6,303.4萬噸,同比+5.7%,顯示出我國需求仍有韌性,其中,山東、河南、廣東為鋁材產(chǎn)量的前三年大省,全年產(chǎn)量分別為1349.3、1038.6、573.9萬噸。分月度看,12月鋁材產(chǎn)量594.6萬噸,同比+14.0%,環(huán)比+3.6%圖表10:我國鋁材產(chǎn)量及同比1,000 209001580070010600500 54000300200-51000鋁材月產(chǎn)量(萬噸) 鋁材月產(chǎn)量同比

-10丨公司名稱丨公司名稱數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局,3.2 進(jìn)出口:海外需求低迷,鋁材出口回落全年來看,海外需求低迷疊加海外反傾銷政策,23年鋁材出口量為567.9萬噸,同比-92.5萬噸/-14.0%。因海外季節(jié)性備庫,12月鋁材出口量49.1萬噸,環(huán)比+0.1萬噸/+0.18%,同比+1.9萬噸/+4.1%。圖表11:我國鋁材出口量(萬噸)807060504030201001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2022年2023年數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署,鋁板帶是主要出口鋁材之一,23年累計出口277.3萬噸,占鋁材出口比例為48.8%-79.9/-22.4%24.3+0.2萬噸/+0.8%,環(huán)比+0.5萬噸/1.9%。鋁箔是我國第二大出口鋁材,23年累計出口130.9萬噸,占鋁材出口比例為23.1%,同比-15.5萬噸/-10.6%。分月度來看,12月我國鋁箔出口數(shù)量為10.5萬噸,同比+-0.4萬噸/-3.6%,環(huán)比-0.4萬噸/-4.0%圖表12:我國鋁板帶出口量(萬噸) 圖表13:我國鋁箔出口量(萬噸)403530252015105-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年

161412108642-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年丨公司名稱丨公司名稱數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署, 數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署,氧化鋁供給:需求提升致全年氧化鋁產(chǎn)量提升(ALD)20231210342萬噸,受礦石供應(yīng)偏緊,山西、河南等地壓減產(chǎn)能,使得在產(chǎn)產(chǎn)能下滑至8135萬噸,同比+0.4%,環(huán)比-3.3%。2023年12710萬噸,同比++1.0%82%年氧化鋁累計產(chǎn)量為8431.8+5.9%82.8%。1200080006000400020000090120008000600040002000009088868482807876747270氧化鋁總產(chǎn)能 氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能

氧化鋁產(chǎn)量(萬噸) 開工率丨公司名稱丨公司名稱數(shù)據(jù)來源:阿拉丁, 數(shù)據(jù)來源:阿拉丁,進(jìn)出口:2357.4萬噸全年氧化鋁凈進(jìn)口57.4萬噸,同比-41.6%,其中,進(jìn)口量為182.7萬噸,同比-8.2%,出口量為125.3+24.4%出口國,23年出口俄羅斯萬噸,同比+26.2萬噸/+31.1%,出口占比達(dá)88.1%。12月氧化鋁凈進(jìn)口13.8萬噸,同比+7.1萬噸/+106.3%,環(huán)比+13.1萬噸1876.7%26.8+14.4萬噸+13.9萬噸/+107.6%13.0+7.3/+126.6%+0.8萬噸/+6.5%。從出口國上來看,1212.694.8%12和印度進(jìn)口氧化鋁,進(jìn)口量分別為17.6、3.0、3.0萬噸,其中進(jìn)口澳大利亞環(huán)比+11.3萬噸/+179.0%。圖表16:我國氧化鋁凈進(jìn)口(萬噸) 圖表17:2023年氧化鋁出口占比1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月25 3其他,1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20 阿聯(lián)酋,3 15105-(5)(10)(15)

2022年2023年

俄羅斯,88丨公司名稱丨公司名稱數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署, 數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署,利潤:氧化鋁價格抬升,利潤走擴(kuò)122023123015.8元/0.3%連消耗,企業(yè)為保證生產(chǎn)上調(diào)礦石采購價格,氧化鋁含稅完全成本重心繼續(xù)上移,2733.2元/282.5元/噸,環(huán)比。全年來看,氧化鋁均價為2919.1元/噸,同比-1.1%,行業(yè)平均成本為2674.6340070032006005003000400280030026002002400100220002000-100元340070032006005003000400280030026002002400100220002000-100行業(yè)平均利潤 氧化鋁均價 平均成本數(shù)據(jù)來源:百川盈孚,5 終端需求:236.4%新能源拉動23年鋁需求高增長。2023年國內(nèi)電解鋁表觀消費(fèi)量4,310.0萬噸,同比+6.4%。從終端消費(fèi)來看,23年新開工面積累計同比-20.4%,房屋竣工面積累計同比+17%;全年新能源汽車產(chǎn)量954.9萬輛,同比+35.6%;光伏累計產(chǎn)量54,115.8萬千瓦時,同比+54.0%。圖表19:我國表觀及實際消費(fèi)量(萬噸)2023.12023.22023.32023.42023.52023.62023.72023.82023.92023.102023.112023.122023年電解鋁產(chǎn)量347.2314.8340.6333.8346.7341.3356.3361.1354.4367.5350.0356.94,170.7進(jìn)口7.37.77.210.07.48.911.715.320.121.719.417.6154.3出口0.20.20.50.41.23.32.32.50.70.12.21.515.0表觀消費(fèi)量354.3322.3347.3343.4353.0346.9365.7373.9373.8389.1367.3373.14,310.0庫存98.7126.9108.785.162.052.154.249.549.465.559.643.343.3庫存變化49.328.2-18.2-23.6-23.1-9.92.1-4.7-0.116.1-5.9-16.3-6.1實際消費(fèi)量3052943663673763573643793743733733894,316.1數(shù)據(jù)來源:阿拉丁,海關(guān)總署,WIND,分月來看,2023年12月,我國房屋新開工面積7,919.9萬平方米,同比-12%,竣工面積34,594.1萬平方米,同比+13%;基建建設(shè)投資額累計同比增長8.2%,環(huán)比增長0.3pct;新能源汽車本月產(chǎn)量為117.2萬輛,同比+47.5%,環(huán)比+9.1%;光伏電池產(chǎn)量略有下滑,12月產(chǎn)量5,083.1萬千瓦時,環(huán)比-4.3%,同比+35.70。圖表20:我國房屋新開工及竣工面積累計同比 圖表21:我國基建投資累計同比3 10000000000000420864201 12022-022022-032022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12-22022-022022-

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