企業(yè)上市全過(guò)程培育和操作實(shí)務(wù)課件

企業(yè)上市全過(guò)程培育與操作實(shí)務(wù)二〇一〇年三月第一部分上市的概念與意義2企業(yè)上市的概念與主要方式IPO首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市借殼上市收購(gòu)現(xiàn)有上市公司并注入資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)上市3上市意義4第二部分企業(yè)上市的天時(shí)、地利、人和5企業(yè)上市過(guò)程中天時(shí)、地利、人和不可或缺666最新版整理ppt天時(shí)篇——市場(chǎng)運(yùn)行周期77天時(shí)篇——近年A股發(fā)行情況分析8天時(shí)篇——近年A股審核情況分析9天時(shí)篇——新興行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板及中小企業(yè)板中逐步出現(xiàn)10種子期孵化期成長(zhǎng)期成熟期毛利潤(rùn)成長(zhǎng)期企業(yè)應(yīng)抓住大擴(kuò)容的有利時(shí)機(jī)，盡快實(shí)現(xiàn)上市融資！天時(shí)篇——企業(yè)發(fā)展周期111111地利篇——企業(yè)上市需要得到政府部門(mén)的大力支持政府支持對(duì)培育上市企業(yè)影響重大121212最新版整理ppt人和篇——企業(yè)上市需精心培育131313最新版整理ppt人和篇——企業(yè)上市需要借助中介機(jī)構(gòu)的力量141414最新版整理ppt第三部分企業(yè)上市的目標(biāo)之選1516上市時(shí)機(jī)、地點(diǎn)、板塊選擇的考慮因素17中小板or創(chuàng)業(yè)板？1718創(chuàng)業(yè)板偏好18各板塊上市條件相同點(diǎn)分析1920各板塊上市條件相同點(diǎn)分析（續(xù)）21各板塊上市條件相同點(diǎn)分析22各板塊上市條件的差異分析2223各板塊上市條件的差異分析232324各板塊上市財(cái)務(wù)指標(biāo)要求差異24242009年以來(lái)發(fā)行上市企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)高于上市門(mén)檻252525最新版整理ppt第四部分IPO工作流程26程序設(shè)立或變更為股份公司規(guī)范運(yùn)行及輔導(dǎo)制作申報(bào)文件，由保薦人保薦并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)初審中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委核準(zhǔn)發(fā)行時(shí)間2-3個(gè)月已取消1年輔導(dǎo)期規(guī)定，目前對(duì)輔導(dǎo)期沒(méi)有規(guī)定，一般有3個(gè)月左右即可

2-3個(gè)月證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，在5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。自正式受理起3個(gè)月內(nèi)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定，但不包括修改材料可能延長(zhǎng)的時(shí)間自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票上市總體工作流程2727確定改制意向聘請(qǐng)券商、

會(huì)計(jì)師、

律師、

評(píng)估師券商展開(kāi)盡職調(diào)查會(huì)計(jì)師開(kāi)展盡職調(diào)查律師開(kāi)展盡職調(diào)查辦理工商登記券商制訂改制方案會(huì)計(jì)師審計(jì)律師起草股份公司章程及相關(guān)法律文件簽定股份公司

發(fā)起人協(xié)議評(píng)估師評(píng)估召開(kāi)發(fā)起人大會(huì)驗(yàn)資改制階段工作流程28上述盡職調(diào)查是全面盡職調(diào)查工作的一部分，主要按照改制工作的時(shí)間表，針對(duì)改制階段的需求進(jìn)行盡職調(diào)查應(yīng)貫穿上市前工作的始終，各中介機(jī)構(gòu)從進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行盡職調(diào)查開(kāi)始，直至最終發(fā)行完成，均應(yīng)按照監(jiān)管部門(mén)對(duì)盡職調(diào)查工作的要求通過(guò)各種途徑了解企業(yè)的相關(guān)情況28股份公司與保薦機(jī)構(gòu)簽訂輔導(dǎo)協(xié)議完成申報(bào)

材料制作輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)確定輔導(dǎo)工作人員資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)規(guī)范輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)制作輔導(dǎo)備案材料辦理土地他項(xiàng)權(quán)利證（如需要）人員、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)獨(dú)立公司治理結(jié)構(gòu)的完善、業(yè)務(wù)和管理的整合同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的處置關(guān)聯(lián)交易的減少及規(guī)范輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象進(jìn)行培訓(xùn)募集資金投向報(bào)批對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象進(jìn)行考試當(dāng)?shù)乇O(jiān)管局輔導(dǎo)驗(yàn)收合格輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)制作輔導(dǎo)驗(yàn)收申請(qǐng)文件股份公司內(nèi)部控制制度的建立及完善向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局申報(bào)輔導(dǎo)備案上報(bào)申請(qǐng)文件上市輔導(dǎo)的主要流程2929申報(bào)發(fā)行階段工作流程30保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）完成相關(guān)

申報(bào)材料的制作會(huì)計(jì)師出具三年一期

審計(jì)報(bào)告等文件股份公司召開(kāi)股東大會(huì)審批

首次公開(kāi)發(fā)行（A股）事項(xiàng)保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）匯總申報(bào)材料律師出具法律意見(jiàn)書(shū)

和律師工作報(bào)告保薦機(jī)構(gòu)（主承銷(xiāo)商）進(jìn)行內(nèi)核并出具保薦書(shū)遞交申請(qǐng)材料發(fā)審會(huì)審核刊登招股意向書(shū)刊登發(fā)行公告制定銷(xiāo)售方案和路演計(jì)劃證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)詢(xún)價(jià)、發(fā)行向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告發(fā)行總結(jié)報(bào)告驗(yàn)資并辦理工商變更登記公司向交易所報(bào)送上市申請(qǐng)文件在交易所掛牌上市交易保薦機(jī)構(gòu)向交易所報(bào)送上市保薦文件路演推介發(fā)行部初審30上市前的主要工作包括：全面盡職調(diào)查工作申報(bào)文件的制作全面盡職調(diào)查工作（DueDiligence）以保薦機(jī)構(gòu)為總協(xié)調(diào)人，各中介機(jī)構(gòu)全面進(jìn)行的對(duì)企業(yè)自身情況的調(diào)查工作。盡職調(diào)查工作貫穿企業(yè)發(fā)行上市前文件制作和申報(bào)的全過(guò)程，包括根據(jù)監(jiān)管部門(mén)的反饋意見(jiàn)修改、補(bǔ)充文件等過(guò)程中對(duì)企業(yè)的盡職調(diào)查工作申報(bào)文件制作企業(yè)應(yīng)在中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助下準(zhǔn)備相關(guān)文件，同時(shí)各中介機(jī)構(gòu)需要依法對(duì)相關(guān)事項(xiàng)發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)包括上市前材料申報(bào)工作以及根據(jù)監(jiān)管部門(mén)要求對(duì)材料進(jìn)行修改、補(bǔ)充的工作上市前的主要工作3131組建項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)，以保薦人（證券公司）為核心統(tǒng)籌組織安排，推進(jìn)上市工作進(jìn)程。前期，企業(yè)應(yīng)在中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)和幫助下對(duì)照發(fā)行條件進(jìn)行針對(duì)性準(zhǔn)備

項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的組建3232第五部分盡職調(diào)查核查方式及重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題33盡職調(diào)查的工作流程343434最新版整理ppt盡職調(diào)查的內(nèi)容3535保薦機(jī)構(gòu)是企業(yè)上市前工作的總體規(guī)劃者，同時(shí)也是中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作的總協(xié)調(diào)人，協(xié)助企業(yè)整體把握申報(bào)上市的時(shí)機(jī)及申報(bào)材料的制作進(jìn)度35最新版整理ppt盡職調(diào)查工作內(nèi)容之一——發(fā)行人基本情況調(diào)查363636最新版整理ppt37重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——公司股權(quán)的規(guī)范性重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——土地問(wèn)題3838土地問(wèn)題直接涉及到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與社會(huì)公眾利益的契合情況38最新版整理ppt審核反饋意見(jiàn)舉例3939在報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人與實(shí)際控制人之一的配偶合資成立了某公司，其中發(fā)行人持股90%，發(fā)行人實(shí)際控制人之一的配偶持有10%，這一股權(quán)結(jié)構(gòu)在發(fā)行人與實(shí)際控制人之間存在明顯的利益沖突，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師對(duì)此作出解釋?zhuān)⒕蛻?yīng)是否作出調(diào)整發(fā)表明確意見(jiàn)。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露200X年X月控股股東某某將其持有的公司X%的股權(quán)以低于公司經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給某某的原因，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否是雙方真實(shí)意思表示，該次轉(zhuǎn)讓是否經(jīng)過(guò)股東大會(huì)決議等內(nèi)部決策程序，是否存在糾紛或潛在糾紛。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師發(fā)表核查意見(jiàn)。39最新版整理ppt盡職調(diào)查工作內(nèi)容之二——業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)查404040最新版整理ppt重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——環(huán)保問(wèn)題4141環(huán)保問(wèn)題直接涉及到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與社會(huì)公眾利益的契合情況41最新版整理ppt重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——?jiǎng)趧?dòng)用工的合法合規(guī)性4242員工勞動(dòng)合同簽訂情況以及其合法福利的保障，是發(fā)行審核中關(guān)注的重要問(wèn)題之一，也是涉及到企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展中的人力資源保障問(wèn)題，需要保持高度關(guān)注42最新版整理ppt審核反饋意見(jiàn)舉例4343請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明并披露在制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、外包環(huán)節(jié)過(guò)程中的內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)，采取了哪些措施維護(hù)產(chǎn)品的質(zhì)量；上游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)公司發(fā)展前景有利和不利影響，生產(chǎn)商存在的可能影響公司正常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)因素；前五大供應(yīng)商集中度較高對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況的影響。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查43最新版整理ppt盡職調(diào)查工作內(nèi)容之三——同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查444444最新版整理ppt重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)454545最新版整理ppt重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——上市前擬整合資產(chǎn)的規(guī)模及盈利情況對(duì)申報(bào)期的影響464646最新版整理ppt審核反饋意見(jiàn)舉例4747報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方發(fā)生較多關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售和關(guān)聯(lián)采購(gòu)。請(qǐng)發(fā)行人將報(bào)告期內(nèi)向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售/采購(gòu)的價(jià)格與獨(dú)立第三方銷(xiāo)售/采購(gòu)的價(jià)格進(jìn)行比較并做披露，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師對(duì)關(guān)聯(lián)交易履行程序的合規(guī)性及價(jià)格的公允性發(fā)表意見(jiàn)。47最新版整理ppt盡職調(diào)查工作內(nèi)容之四——管理層人員調(diào)查484848最新版整理ppt審核反饋意見(jiàn)舉例4949某某現(xiàn)為公司董事、研發(fā)設(shè)計(jì)中心產(chǎn)品技術(shù)指導(dǎo)，同時(shí)兼任某某公司的執(zhí)行董事和總經(jīng)理，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師對(duì)某某的任職是否違反《公司法》關(guān)于高管競(jìng)業(yè)禁止的規(guī)定發(fā)表核查意見(jiàn)。49最新版整理ppt盡職調(diào)查工作內(nèi)容之五——組織結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制調(diào)查505050最新版整理ppt審核反饋意見(jiàn)舉例5151請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露2008年度為某公司提供借款XX萬(wàn)元的原因，決策程序是否合法有效，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師核查發(fā)行人的資金管理制度并發(fā)表核查意見(jiàn)。51最新版整理ppt盡職調(diào)查工作內(nèi)容之六——財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)調(diào)查525252最新版整理ppt53重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——稅收問(wèn)題審核反饋意見(jiàn)舉例5454發(fā)行人2009年上半年收入和利潤(rùn)不足2008年的一半，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師核查原因，并予以披露。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)在“成長(zhǎng)性專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)”中結(jié)合2009年上半年的經(jīng)營(yíng)情況分析發(fā)行人未來(lái)的成長(zhǎng)性。發(fā)行人近兩年及一期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量均為負(fù)數(shù)，請(qǐng)發(fā)行人具體分析面臨的現(xiàn)金流壓力及擬采取的措施。發(fā)行人2008年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度與銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)速度不匹配。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人及子公司執(zhí)行的所得稅政策與國(guó)家稅收政策不完全一致，發(fā)行人存在被追繳稅收的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)發(fā)行人的實(shí)際控制人對(duì)報(bào)告期內(nèi)可能被追繳的稅收優(yōu)惠作出承諾。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充提供稅務(wù)主管部門(mén)關(guān)于發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)納稅情況的證明。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。54最新版整理ppt盡職調(diào)查工作內(nèi)容之七——業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查555555最新版整理ppt重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——梳理公司發(fā)展戰(zhàn)略，突出主營(yíng)業(yè)務(wù)5656明晰合適的發(fā)展戰(zhàn)略是關(guān)乎公司中長(zhǎng)期發(fā)展的重要任務(wù)56最新版整理ppt審核反饋意見(jiàn)舉例5757保薦機(jī)構(gòu)在成長(zhǎng)性專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)中提到“某工程成為當(dāng)前不確定性經(jīng)濟(jì)環(huán)境下最確定的增長(zhǎng)領(lǐng)域”，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查、分析發(fā)行人在某工程設(shè)計(jì)方面的未來(lái)發(fā)展與規(guī)劃、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)途徑和可行性，并對(duì)成長(zhǎng)性意見(jiàn)進(jìn)行補(bǔ)充。請(qǐng)發(fā)行人對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行補(bǔ)充披露。57最新版整理ppt盡職調(diào)查工作內(nèi)容之八——募集資金運(yùn)用調(diào)查585858最新版整理ppt59重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題——及早規(guī)劃募投項(xiàng)目審核反饋意見(jiàn)舉例6060請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合報(bào)告期內(nèi)公司門(mén)店擴(kuò)張速度、直營(yíng)店和加盟店撤店比例、現(xiàn)有直營(yíng)店和加盟店的構(gòu)成比例、分布情況、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、市場(chǎng)容量等情況，對(duì)比分析并披露撤銷(xiāo)門(mén)店與募投項(xiàng)目實(shí)施門(mén)店所處地域或商區(qū)，詳細(xì)分析募集資金投資直營(yíng)店和加盟店建設(shè)項(xiàng)目的必要性、合理性和市場(chǎng)前景。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查分析，并請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和律師對(duì)募投項(xiàng)目的事實(shí)是否造成公司業(yè)務(wù)模式的重大變化發(fā)表明確意見(jiàn)。60最新版整理ppt盡職調(diào)查工作內(nèi)容之九——風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查616161最新版整理ppt審核反饋意見(jiàn)舉例6262請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合海外銷(xiāo)售國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)情況及采用美元結(jié)算的特點(diǎn)，進(jìn)一步分析海外銷(xiāo)售存在的除匯率變動(dòng)外的其他風(fēng)險(xiǎn)因素，說(shuō)明對(duì)外幣資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)情況及存在的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)發(fā)行人對(duì)上述內(nèi)容進(jìn)行披露，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表意見(jiàn)。62最新版整理ppt第六部分申報(bào)文件的制作63文件制作的分工協(xié)調(diào)及各板要求的異同6464全部申請(qǐng)文件由保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)、統(tǒng)籌相關(guān)文件的主要責(zé)任方及各板要求的異同如下表所示：64最新版整理ppt其他文件6565其他相關(guān)文件由保薦機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)行人及相關(guān)中介統(tǒng)籌準(zhǔn)備，包括：董事會(huì)決議、股東大會(huì)決議發(fā)行人的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照、發(fā)起人協(xié)議、發(fā)起人或主要股東的營(yíng)業(yè)執(zhí)照或有關(guān)身份證明文件、公司章程（草案）募集資金投資項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案文件發(fā)行人資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告、發(fā)行人大股東或控股股東最近一年及一期的原始財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)證書(shū)有關(guān)消除或避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的協(xié)議以及發(fā)行人的控股股東和實(shí)際控制人出具的相關(guān)承諾國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)出具的國(guó)有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件及商務(wù)部出具的外資股確認(rèn)文件發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和募集資金投資項(xiàng)目符合環(huán)境保護(hù)要求的證明文件（重污染行業(yè)的發(fā)行人需提供省級(jí)環(huán)保部門(mén)出具的證明文件）重要合同、保薦協(xié)議和承銷(xiāo)協(xié)議、特定行業(yè)（或企業(yè)）