2024年大學(xué)試題(財(cái)經(jīng)商貿(mào))-金融工程歷年考試高頻考點(diǎn)試題附帶答案

2024年大學(xué)試題(財(cái)經(jīng)商貿(mào))-金融工程歷年考試高頻考點(diǎn)試題附帶答案（圖片大小可自由調(diào)整）第1卷一.參考題庫(共25題)1.試述多頭套期保值和空頭套期保值。2.在芝加哥交易所按2005年10月的期貨價(jià)格購買一份美國中長期國債期貨合約，如果期貨價(jià)格上升2個(gè)基點(diǎn)，到期日你將（）。A、損失2000美元B、損失20美元C、盈利20美元D、盈利2000美元3.金融工程是為了解決金融問題、對已有金融產(chǎn)品和手段進(jìn)行重新分解和組合而產(chǎn)生的。4.“美元/日元”期貨合約規(guī)模為：125，000美元，最小變動(dòng)單位：0.01日元/美元，最小變動(dòng)價(jià)格等于（）。A、1250美元B、1250日元C、12500日元D、1350美元5.金融衍生品是用來投機(jī)的好工具。6.期權(quán)價(jià)格下限實(shí)質(zhì)上是其相應(yīng)的內(nèi)在價(jià)值。7.遠(yuǎn)期利率協(xié)議用（）來進(jìn)行結(jié)算。A、合同利率B、參考利率C、參考利率與合約利率的差額8.假設(shè)恒生指數(shù)目前為10000點(diǎn)，香港無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為10%，恒生指數(shù)股息收益率為每年3%，求該指數(shù)四個(gè)月期的期貨價(jià)格。9.互換是期權(quán)的一種形式。10.試述你對金融衍生產(chǎn)品的認(rèn)識？11.標(biāo)準(zhǔn)維納過程兩個(gè)特征，布朗運(yùn)動(dòng)漂移率為0，方差為1。12.買入一單位遠(yuǎn)期，且買入一單位看跌期權(quán)（標(biāo)的資產(chǎn)相同、到期日相同）等同于（）。A、賣出一單位看漲期權(quán)B、買入標(biāo)的資產(chǎn)C、買入一單位看漲期權(quán)D、賣出標(biāo)的資產(chǎn)13.簡述股票期權(quán)和權(quán)證的差別。14.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格超過期權(quán)協(xié)議價(jià)格時(shí)，我們把這種期權(quán)稱為實(shí)值期權(quán)。15.期貨合約的保證金固定的。16.套利能夠在零風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)正收益。17.金融工具創(chuàng)新，以及其程序設(shè)計(jì)、開發(fā)和運(yùn)用并對解決金融問題的創(chuàng)造性方法進(jìn)行程序化的科學(xué)是（）。A、金融工程B、金融制度C、金融理論D、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)18.20世紀(jì)70年代，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家（）在金融學(xué)的研究中總結(jié)和發(fā)展了一系列理論，為金融學(xué)和財(cái)務(wù)學(xué)的工程化發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)。A、考克斯（Cox）B、費(fèi)雪.布萊克（FisherBlack）和麥隆.舒爾斯（MyronScholes）C、羅伯特.莫頓（RobertMerton）D、馬柯維茨（Markowitz）19.期權(quán)的最大特征是（）。A、風(fēng)險(xiǎn)與收益的對稱性B、期權(quán)的賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)C、風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對稱性D、必須每日計(jì)算盈虧，到期之前會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流動(dòng)20.債券價(jià)格受市場利率的影響，若市場利率上升，則（）。A、債券價(jià)格下降B、債券價(jià)格上升C、債券價(jià)格不變21.當(dāng)期貨合約愈臨近交割日時(shí)，現(xiàn)期價(jià)格與期貨價(jià)格漸趨縮小。這一過程就是所謂（）現(xiàn)象。A、轉(zhuǎn)換因子B、基差C、趨同（收斂）D、Delta中性22.外匯遠(yuǎn)期協(xié)議的種類有（）。A、固定交割日遠(yuǎn)期B、選擇交割日遠(yuǎn)期C、直接遠(yuǎn)期外匯合約D、遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議23.如果連續(xù)復(fù)利年利率為5%，10000元現(xiàn)值在4.82年后的終值是多少？24.解釋為何美式期權(quán)價(jià)格至少不低于同等條件下歐式期權(quán)價(jià)格？25.已經(jīng)均衡的市場可以進(jìn)行無套利定價(jià)。第2卷一.參考題庫(共25題)1.銀行作為中介獲得0.6%的收益，如果互換對雙方有同樣的吸引力，則（）。A、甲公司以LIBOR-0.6%換入浮動(dòng)利率，并且按照12.4%換固定利率B、甲公司以LIBOR換入浮動(dòng)利率，并且按照10.6%換固定利率C、甲公司以LIBOR-0.9%換入浮動(dòng)利率，并且按照10.6%換固定利率D、甲公司以10.6%換入固定利率，并且按照LIBOR-3%換出浮動(dòng)利率2.以下哪一項(xiàng)屬于消極策略（）。A、風(fēng)險(xiǎn)對沖B、風(fēng)險(xiǎn)分散C、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移D、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避3.2007年4月16日，某中國公司簽訂了一份跨國訂單，預(yù)計(jì)半年后將支付1000000美元。為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司于當(dāng)天向中國工商銀行買入了半年期的1000000美元遠(yuǎn)期，起息日為2007年10月18日，工商銀行的遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)如下表所示。半年后（2007年10月18日），中國工商銀行的實(shí)際美元現(xiàn)匯買入價(jià)與賣出價(jià)分別為749.63和752.63.請問該公司在遠(yuǎn)期合約上的盈虧如何？ 4.債券資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)應(yīng)與其息票收入再投資收益率同方向變動(dòng)。5.期權(quán)交易的保證金要求，一般適用于（）。A、期權(quán)的買方B、期權(quán)的賣方C、期權(quán)買賣的雙方D、均不需要6.下列哪項(xiàng)不屬于未來確定現(xiàn)金流和未來浮動(dòng)現(xiàn)金流之間的現(xiàn)金流交換（）。A、利率互換B、股票C、遠(yuǎn)期D、期貨7.請說明產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)的情況，并解釋以下觀點(diǎn)：“如果不存在基差風(fēng)險(xiǎn)，最小方差套期保值比率總為1?！?.利率下限多頭+互換多頭等于（）。A、利率上限多頭B、利率下限空頭C、利率雙限空頭D、利率區(qū)間空頭9.某公司計(jì)劃在3個(gè)月之后發(fā)行股票，那么該公司可以采用以下哪種措施來進(jìn)行相應(yīng)的套期保值？（）A、購買股票指數(shù)期貨B、出售股票指數(shù)期貨C、購買股票指數(shù)期貨的看漲期權(quán)D、出售股票指數(shù)期貨的看跌期權(quán)10.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理，某項(xiàng)資產(chǎn)當(dāng)前時(shí)刻的價(jià)值等于根據(jù)其未來風(fēng)險(xiǎn)中性概率計(jì)算的期望值。11.設(shè)立交易所有哪兩種機(jī)制（）。A、公司制B、會(huì)員制C、合伙人D、個(gè)體戶12.一份遠(yuǎn)期多頭合約是由：一份標(biāo)的資產(chǎn)多頭和（）組合。A、一份無風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債B、N份無風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債C、單位短期國債D、單位企業(yè)債13.一份資產(chǎn)多頭加一份看跌期權(quán)多頭組合成（）。A、看漲期權(quán)多頭B、看漲期權(quán)空頭C、看跌期權(quán)多頭D、看跌期權(quán)空頭14.遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的交易合約，一般在場外市場交易。15.假設(shè)一份60天后到期的歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)為88，那么在60天后至150天的LIBOR的遠(yuǎn)期利率是多少？16.均值回復(fù)模型可以較好地描述長期利率運(yùn)動(dòng)規(guī)律。17.風(fēng)險(xiǎn)管理中，資產(chǎn)出售、擔(dān)保、衍生金融工具等非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移屬于（）。A、風(fēng)險(xiǎn)對沖B、風(fēng)險(xiǎn)分散C、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移D、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避18.X公司和Y公司的各自在市場上的10年期500萬美元的投資可以獲得的收益率為： X公司希望以固定利率進(jìn)行投資，而Y公司希望以浮動(dòng)利率進(jìn)行投資。請?jiān)O(shè)計(jì)一個(gè)利率互換，其中銀行作為中介獲得的報(bào)酬是0.2％的利差，而且要求互換對雙方具有同樣的吸引力。19.無套利定價(jià)的意義是（）。A、在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上，資產(chǎn)的價(jià)格必定等于未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值B、如果兩種資產(chǎn)的現(xiàn)金流完全相同，則這兩種資產(chǎn)價(jià)格必定相等C、若兩種資產(chǎn)的現(xiàn)金流完全相同，則這兩種資產(chǎn)可以相互復(fù)制D、實(shí)現(xiàn)不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的純收益20.利率期貨交易中，價(jià)格指數(shù)與未來利率的關(guān)系是（）。A、利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格上升B、利率下降時(shí)，期貨價(jià)格下降C、利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格下降D、不能確定21.解釋保證金制度如何保護(hù)投資者規(guī)避其面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)。22.隨著距到期日時(shí)間的減少，時(shí)間價(jià)值也不斷降低，直至到期日時(shí)達(dá)到0。23.金融期貨基本上可以分為（）。A、匯率期貨B、利率期貨C、股票指數(shù)期貨D、以上三項(xiàng)都正確24.中國金融市場上的權(quán)證和美國市場的期權(quán)是一樣的。25.基差的增大將對多頭套期保值者有利。第3卷一.參考題庫(共25題)1.闡述利率互換在風(fēng)險(xiǎn)管理上的運(yùn)用。2.CBOT市政債券報(bào)價(jià)為90-8，報(bào)價(jià)“90-8”包含信息有（）。A、對應(yīng)小數(shù)報(bào)價(jià)為90.25B、結(jié)算期限78天C、一份合約價(jià)值為90250美元D、結(jié)算日為16號3.利率互換中主要風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)。4.利用市場定價(jià)的低效率，獲得利潤的是（）。A、套利者B、投機(jī)者C、避險(xiǎn)交易者D、風(fēng)險(xiǎn)厭惡者5.請解釋完美套期保值的含義。完美套期保值一定比不完美的套期保值好嗎？6.套期保值者在淘氣保值時(shí)不一定要實(shí)際擁有該商品。7.為利率受損方提供現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)氖牵ǎ?。A、金融期貨B、遠(yuǎn)期匯率協(xié)議C、遠(yuǎn)期利率協(xié)議D、股票期權(quán)8.將現(xiàn)金流貼現(xiàn)一般采用（）。A、復(fù)式計(jì)息B、單式計(jì)息C、各期加總D、單復(fù)結(jié)合9.在“1×4FRA”中，合同期的時(shí)間長度是（）。A、1個(gè)月B、4個(gè)月C、3個(gè)月D、5個(gè)月10.互換的主要種類有哪些？11.下列關(guān)于遠(yuǎn)期價(jià)格和遠(yuǎn)期價(jià)值的說法中，不正確的是（）。A、遠(yuǎn)期價(jià)格是使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格B、遠(yuǎn)期價(jià)格等于遠(yuǎn)期合約在實(shí)際交易中形成的交割價(jià)格C、遠(yuǎn)期價(jià)值由遠(yuǎn)期實(shí)際價(jià)格和遠(yuǎn)期理論價(jià)格共同決定D、遠(yuǎn)期價(jià)格與標(biāo)的物現(xiàn)貨價(jià)格緊密相連，而遠(yuǎn)期價(jià)值是指遠(yuǎn)期合約本身的價(jià)值12.基金經(jīng)理張先生對不確定現(xiàn)金流偏好高于確定性等值，那么說明張先生是風(fēng)險(xiǎn)偏好型的，會(huì)更多配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。13.屬于利率期貨避險(xiǎn)的交易策略有如下（）。A、多頭套保B、空頭套保C、交叉套保D、非交叉套保14.無套利定價(jià)可以實(shí)現(xiàn)不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的純收益。15.無套利定價(jià)的原則是（）。A、均衡的市場不存在套利機(jī)會(huì)B、金融資產(chǎn)的均衡價(jià)格不可能提供套利機(jī)會(huì)C、無套利并不需要市場參與者一致行動(dòng)D、只要少量的理性投資者即可以實(shí)現(xiàn)市場無套利16.如果從動(dòng)態(tài)的角度來考察，當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率越低時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)格就越高。17.當(dāng)投資者相信股票將有巨大的變動(dòng)但是方向不確定時(shí)，投資者能采用以下什么策略是合理的？（）A、正向差期組合B、反向差期組合C、正向蝶式組合D、看漲期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合18.債券定價(jià)常見的思路有（）。A、未來各期利息流逐期貼現(xiàn)B、未來各期利息流按當(dāng)前相應(yīng)期限的利率貼現(xiàn)C、到期收益率法D、比較法定價(jià)19.S&P500指數(shù)期貨采用（）進(jìn)行結(jié)算。A、現(xiàn)金B(yǎng)、標(biāo)的資產(chǎn)C、股票組合D、混合20.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理只是我們進(jìn)行證券定價(jià)時(shí)提出的一個(gè)假設(shè)條件，但是基于這一思想計(jì)算得到的所有證券的價(jià)格都符合現(xiàn)實(shí)世界。21.以下哪一項(xiàng)不是金融衍生品的功能（）。A、規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)B、套利C、投機(jī)D、保本22.s&p500指數(shù)合約時(shí)美式合約。23.看跌期權(quán)的反向差期組合是由一份看跌期權(quán)多頭與一份期限較短的看跌期權(quán)多頭所組成。24.可贖回債券的發(fā)行者行權(quán)的條件是當(dāng)債券價(jià)格高于所設(shè)定的贖回價(jià)格，或者是市場利率低于設(shè)定的利率。25.哪個(gè)被稱作為標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期（）。A、互換B、期貨C、期權(quán)D、遠(yuǎn)期第1卷參考答案一.參考題庫1.參考答案: 運(yùn)用遠(yuǎn)期（期貨）進(jìn)行套期保值就是指投資者由于在現(xiàn)貨市場已有一定頭寸和風(fēng)險(xiǎn)暴露，因此運(yùn)用遠(yuǎn)期（期貨）的相反頭寸對沖已有風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理行為。 運(yùn)用遠(yuǎn)期（期貨）進(jìn)行套期保值主要有兩種類型：多頭套期保值和空頭套期保值。 （一）多頭套期保值。 多頭套期保值也稱買入套期保值，即通過進(jìn)入遠(yuǎn)期或期貨市場的多頭對現(xiàn)貨市場進(jìn)行套期保值。擔(dān)心價(jià)格上漲的投資者會(huì)運(yùn)用多頭套期保值的策略，其主要目的是鎖定未來買入價(jià)格。 （二）空頭套期保值。 空頭套期保值也稱賣出套期保值，即通過進(jìn)入遠(yuǎn)期或期貨市場的空頭對現(xiàn)貨市場進(jìn)行套期保值。擔(dān)心價(jià)格下跌的投資者會(huì)運(yùn)用空頭套期保值的策略，其主要目的是鎖定未來賣出價(jià)格。2.參考答案:D3.參考答案:正確4.參考答案:B5.參考答案:正確6.參考答案:正確7.參考答案:C8.參考答案: 指數(shù)期貨價(jià)格： 。9.參考答案:錯(cuò)誤10.參考答案: （1）金融衍生品：在二戰(zhàn)結(jié)束后，布雷頓森林體系的建立，使得美元本為取代了原來的金本位，貨幣發(fā)行不再以黃金作為儲備，但各國發(fā)行的貨幣量需符合本國國情，于是各種貨幣之間出現(xiàn)了匯兌比率即匯率。從70年代的石油危機(jī)以來，匯率波動(dòng)極大程度得影響到了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展，各種旨在穩(wěn)定匯率波動(dòng)的金融衍生品應(yīng)運(yùn)而生。 （2）定價(jià)：金融衍生品的價(jià)格源于兩部分，即內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，內(nèi)在價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)息息相關(guān)，當(dāng)衍生工具對市場標(biāo)的資產(chǎn)錯(cuò)誤失準(zhǔn)時(shí)，就存在套利機(jī)會(huì)。 時(shí)間價(jià)值就是因時(shí)間的拓展導(dǎo)致確定價(jià)格因素不顯著，從而導(dǎo)致資產(chǎn)波動(dòng)。另一方面的時(shí)間價(jià)值源自遠(yuǎn)期標(biāo)的資產(chǎn)的收益 （3）風(fēng)險(xiǎn)：衍生工具的出發(fā)點(diǎn)是套期保值，當(dāng)然也可以投機(jī)套利，投機(jī)就存在風(fēng)險(xiǎn)。例如期貨的日結(jié)算制度下，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)過大而無法保證保證金的數(shù)目時(shí)，就會(huì)被強(qiáng)制平倉，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)的買權(quán)一方有著無限的收益和有限的損失，賣權(quán)方則有無限風(fēng)險(xiǎn)?；Q由于只交換差額現(xiàn)金流，信用風(fēng)險(xiǎn)不是很大。遠(yuǎn)期則不然，當(dāng)交割日臨近時(shí)，如果差價(jià)過大，那么就有可能引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)。 （4）運(yùn)用：金融工程運(yùn)用的工具主要可分為兩大類：基礎(chǔ)性證券與金融衍生證券。基礎(chǔ)性證券主要包括股票和債券。金融衍生證券則可分為遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)四類。隨組合方式不同、結(jié)構(gòu)不同、比重不同、頭寸方向不同、掛鉤的市場要素不同，這些基本工具所能構(gòu)造出來的產(chǎn)品是變幻無窮的。 基本思路是衍生工具的時(shí)間結(jié)構(gòu)與收益結(jié)構(gòu)要與標(biāo)的資產(chǎn)盡量一致，達(dá)到所說的完美的套期保值比率。11.參考答案:正確12.參考答案:C13.參考答案: 股票期權(quán)與股本權(quán)證的區(qū)別主要在于： （1）有無發(fā)行環(huán)節(jié)。期權(quán)無需經(jīng)過發(fā)行環(huán)節(jié)，只要買賣雙方同意就可直接成交。 權(quán)證進(jìn)入交易市場之前，必須由發(fā)行股票的公司向市場發(fā)行。 （2）數(shù)量是否有限。權(quán)證先發(fā)行后交易，其流通數(shù)量相對固定。期權(quán)無發(fā)行環(huán)節(jié)，有人愿買，有人愿賣，就可成交，其數(shù)量在理論上是無限的。 （3）是否影響總股本。期權(quán)不影響，權(quán)證影響。14.參考答案:錯(cuò)誤15.參考答案:錯(cuò)誤16.參考答案:正確17.參考答案:A18.參考答案:C19.參考答案:C20.參考答案:A21.參考答案:C22.參考答案:A,B,C,D23.參考答案: 10000×e（5%×4.82）=12725.21元 10000元現(xiàn)值在4.82年后的終值是12725.21元。24.參考答案:由于美式期權(quán)可以在到期日前的任何時(shí)間行權(quán)，比歐式期權(quán)更靈活，賦于買方更多的選擇，而賣方則時(shí)刻面臨著履約的風(fēng)險(xiǎn)。因此，美式期權(quán)的權(quán)利金相對較高，價(jià)格也不會(huì)低于同等條件下歐式期權(quán)價(jià)格。25.參考答案:錯(cuò)誤第2卷參考答案一.參考題庫1.參考答案:D2.參考答案:D3.參考答案: 2007年4月16日，該公司向工行買入半年期美元遠(yuǎn)期，意味著其將以764.21人民幣/100美元的價(jià)格在2007年10月18日向工行買入美元。合約到期后，該公司在遠(yuǎn)期合約多頭上的盈虧=10000×（752.63-764.21）=-115.800。4.參考答案:錯(cuò)誤5.參考答案:B6.參考答案:B7.參考答案: 當(dāng)期貨標(biāo)的資產(chǎn)與需要套期保值的資產(chǎn)不是同一種資產(chǎn)，或者期貨的到期日與需要套期保值的日期不一致時(shí)，會(huì)產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)。 題中所述觀點(diǎn)正確。 假設(shè)套期保值比率為n，則組合的價(jià)值變化為ΔΠ=（H0-H1）+n（G1-G0）。 當(dāng)不存在基差風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，H1=G1。代入公式（4.5）可得，n＝1。8.參考答案:A9.參考答案:B10.參考答案:錯(cuò)誤11.參考答案:A,B12.參考答案:A13.參考答案:A14.參考答案:正確15.參考答案:歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)為88意味著貼現(xiàn)率為12%，60天后三個(gè)月期的LIBOR遠(yuǎn)期利率為12%/4=3%。16.參考答案:錯(cuò)誤17.參考答案:C18.參考答案: X公司在固定利率投資上的年利差為0.8％，在浮動(dòng)利率投資上的年利差為0。因此互換帶來的總收益是0.8％。其中有0.2％要支付給銀行，剩下的X和Y每人各得0.3％。換句話說，X公司可以獲得8.3％的回報(bào)，Y公司可以獲得LIBOR＋0.3％的回報(bào)?；Q流程如圖所示。 19.參考答案:A,B,C20.參考答案:C21.參考答案:保證金是投資者向其經(jīng)紀(jì)人建立保證金賬戶而存入的一筆資金。當(dāng)投資者在期貨交易面臨損失時(shí)，保證金就作為該投資者可承擔(dān)一定損失的保證。保證金采取每日盯市結(jié)算，如果保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金，經(jīng)紀(jì)公司就會(huì)通知交易者限期內(nèi)把保證金水平補(bǔ)足到初始保證金水平，否則就會(huì)被強(qiáng)制平倉。這一制度大大減少了投資者的違約可能性。另外，同樣的保證金制度建立在經(jīng)紀(jì)人與清算所、以及清算會(huì)員與清算所之間，這同樣減少了經(jīng)紀(jì)人與清算會(huì)員的違約可能。22.參考答案:正確23.參考答案:D24.參考答案:錯(cuò)誤25.參考答案:正確第3卷參考答案一.參考題庫1.參考答案: 利率互換在風(fēng)險(xiǎn)管理上的運(yùn)用： （1）運(yùn)用利率互換轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的利率屬性。如果交易者原先擁有一筆固定利率資產(chǎn)，她可以通過進(jìn)入利率互換的多頭，所支付的固定利率與資產(chǎn)中的固定利率收入相抵消，同時(shí)收到浮動(dòng)利率，從而轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率資產(chǎn)；反之亦然。 （2）運(yùn)用利率互換轉(zhuǎn)換負(fù)債的利率屬性。如果交易者原先擁有一筆浮動(dòng)利率負(fù)債，她