國際金融案例

一、單項選擇題(在每小題的四個備選答案中，選出一個正確答案，并將正確答案的序號填在題干的括號內(nèi)。每小題1分，共10分)1.一國國際收支平衡表中最基本、最重要的帳戶是(A)。A.經(jīng)常帳戶B.資本帳戶C.金融帳戶D.儲備與相關(guān)項目2.根據(jù)吸收分析理論，如果總收入大于總吸收，則國際收支(B)。A.平衡B.順差C.逆差D.無法判定3.根據(jù)利率平價理論，一國利率的上升將會導致該國貨幣(C)上升。A.即期匯率B.遠期匯率C.商業(yè)匯率D.金融匯率4.(C)是指由于外匯匯率發(fā)生波動而引起國際企業(yè)未來收益變化的一種潛在的風險。A.交易風險B.會計風險C.經(jīng)濟風險D.轉(zhuǎn)換風險5.(D)指在進出口合同中使用兩種以上的貨幣來計價以消除外匯匯率波動的風險。A.平衡法B.組對法C.LSI法D.多種貨幣組合法6.一國貨幣對另一國貨幣存在著兩個或兩個以上的比價稱為(B)。A.單一匯率B.復(fù)匯率C.市場匯率D.買入?yún)R率7.1980年代中期以后，(B)已取代國際銀行貸款成為國際融資的主渠道。A.國際債券B.國際證券C.國際股市D.政府債券8.除按規(guī)定允許在外匯指定銀行開立現(xiàn)匯帳戶外，國家規(guī)定范圍內(nèi)的外匯收入，均須按銀行掛牌匯率，全部結(jié)售給外匯指定銀行，這種制度稱為(A)。A.外匯收入結(jié)匯制B.銀行售匯制C.外匯留成制D.外匯臺帳制9.1997年東南亞金融危機發(fā)源于(D)。A.墨西哥B.韓國C.印度尼西亞D.泰國10.“馬歇爾—勒納條件”指當一國的出口需求彈性與進口需求彈性之和(C)時，該國貨幣貶值才有利于改善貿(mào)易收支。A.大于0B.小于0C.大于1D.小于1二、多項選擇題(在每小題的五個備選答案中，選出二至五個正確的答案，并將正確答案的序號分別填在題干的括號內(nèi)，多選、少選、錯選均不得分。每小題2分，共10分)1.廣義的國際金融市場包括()。A.貨幣市場B.資本市場C.外匯市場D.黃金市場E.商品市場2.一國貨幣能充當儲備貨幣，則該貨幣必須()。A.是可兌換貨幣B.為各國所普遍接受C.價值相對穩(wěn)定D.與黃金保持固定的比價E.與特別提款權(quán)保持固定的比價3.一國調(diào)節(jié)國際收支的政策措施有()。A.外匯緩沖政策B.財政政策C.貨幣政策D.匯率政策E.直接管制4.國際開發(fā)協(xié)會貸款的特點是()。A.貸款對象為低收入會員國政府與隸屬于政府的實體B.貸款可全部或一部分用本幣償還C.貸款利率一般高于世界銀行貸款的利率D.貸款條件比世界銀行貸款優(yōu)惠E.貸款必須用原借入貨幣償還5.國際收入平衡表的經(jīng)常帳戶包括的項目有()。A.貨物B.服務(wù)C.收入D.經(jīng)常轉(zhuǎn)移E.資本轉(zhuǎn)移三、填空題(每空1分，共10分)1.商業(yè)銀行等機構(gòu)買進外幣時所依據(jù)的匯率叫________。法國法郎/德國馬克的買入價為(2.0200/6.8800)=0.29362.計算程序與方法：代入公式P×=P/(S×F)，P×為瑞士法郎/美元的3個月遠期點數(shù)；P為0.0140—0.0135；S為1.6030—1.6040；F為1.60301.6040－)0.0140－)0.01351.58901.5905六、簡答題(每小題6分，共12分)1.國際收支平衡表一般包括：(1)經(jīng)常帳戶，經(jīng)常帳戶下面包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個項目；(2)資本金融項目，下面包括資本和金融兩個帳戶；(3)凈差錯與遺漏；(4)總差額；(5)儲備與相關(guān)項目。2.(1)管理較松；(2)調(diào)撥方便；(3)稅收負擔少；(4)可選貨幣多樣；(5)資金來源廣泛；(6)市場的形成不以所在國強大的經(jīng)濟實力和巨額的資金積累為基礎(chǔ)。七、論述題(每小題12分，共24分)1.固定匯率制的主要優(yōu)點，是有利于世界經(jīng)濟的發(fā)展。由于固定匯率制是兩國貨幣比價基本固定，或匯率的波動范圍被限制在一定幅度之內(nèi)，它就便于經(jīng)營國際貿(mào)易、國際信貸與國際投資的經(jīng)濟主體進行成本和利潤的核算，也使進行這些國際經(jīng)濟交易的經(jīng)濟主體面臨匯率波動的風險損失較小，而有利于這些國際經(jīng)濟交易的進行與發(fā)展，從而有利于世界經(jīng)濟的發(fā)展。但是，固定匯率制也有突出的缺點：(1)匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟杠桿作用。(2)固定匯率制有犧牲內(nèi)部平衡之虞。由于匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟杠桿作用，一國當國際收支失衡時，就需采取緊縮性或擴張性財政貨幣政策，這會使國內(nèi)經(jīng)濟增長受到抑制和失業(yè)擴大，或者是通貨膨脹與物價上漲嚴重化。(3)易引起國際匯率制度的動蕩與混亂。一國當國際收支惡化，進行市場干預(yù)仍不能平抑匯價時，該國最后有可能采取法定貶值的措施。2.(一)歐元趨同標準：《馬約》規(guī)定；申請加入歐洲貨幣聯(lián)盟的歐盟成員國，必須具備以下條件：(1)預(yù)算赤字不超過其GDP的3%；(2)債務(wù)總額不超過其GDP的60%；(3)長期利率不高于三個通貨膨脹率最低國家平均水平的2%；(4)消費物價上漲率不超過三個情況最佳國家平均值的1.5%；(5)兩年內(nèi)本國貨幣匯率波動幅度不超過ERM規(guī)定。歐元的推行，也存在著不可忽視的問題：(1)人為地硬性趨同標準，改變不了經(jīng)濟發(fā)展不平衡規(guī)律；(2)歐洲中央銀行執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策與成員國保有的財政政策發(fā)生矛盾時，協(xié)調(diào)難度很大；(3)歐盟擴大、歐元推行必然加劇與發(fā)展中國家的矛盾。八、對比分析題(每小題5分，共10分)1.單一匯率：凡是一國對外僅有一個匯率，各種不同來源與用途的收付均按此計算，稱為單一匯率。多種匯率：一國貨幣對某一外國貨幣的匯價因用途及交易種類的不同而規(guī)定有兩種或兩種以上匯率，稱為多種匯率，也叫復(fù)匯率。2.買方信貸與賣方信貸是出口信貸的兩種形式在大型機器裝備或成套設(shè)備貿(mào)易中，由出口商(賣方)所在地的銀行貸款給外國進口商(買方)或進口商的銀行，以給予融資便利，擴大本國設(shè)備的出口，這種貨款就是買方信貸。在大型機器設(shè)備與成套設(shè)備貿(mào)易中，為便利出口商以延期付款方式出賣設(shè)備，出口商所在地的銀行對出口商的提供的信貸就是賣方信貸。1．在采用直接標價的前提下，如果需要比原來更少的本幣就能兌換一定數(shù)量的外國貨幣，這表明(A)

A．本幣幣值上升，外幣幣值下降，本幣升值外幣貶值

B．本幣幣值下降，外幣幣值上升，本幣貶值外幣升值

C．本幣幣值上升，外幣幣值下降，外幣升值本幣貶值

D．本幣幣值下降，外幣幣值上升，外幣貶值本幣升值2．商業(yè)銀行在經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)中，如果賣出多于買進，則稱為(B)

A．多頭

B．空頭

C．升水

D．貼水3．銀行購買外幣現(xiàn)鈔的價格要(A)

A．低于外匯買入價

B．高于外匯買入

C．等于外匯買入價

D．等于中間匯率4．衍生金融工具市場交易的對象是(D)

A．外匯

B．債券

C．股票

D．金融合約5．在金本位制下，(B)是決定匯率的基礎(chǔ)。

A．金平價

B．鑄幣平價

C．黃金輸送點

D．購買力平價6．一般情況下，即期外匯交易的交割日定為(C)

A．成交當天

B．成交后第一個營業(yè)日

C．成交后第二個營業(yè)日

D．成交后一星期內(nèi)7．布雷頓森林體系規(guī)定會員國匯率波動幅度為(C)

A．±10%

B．±2．25%

C．±1%

D．±10－20%8．下列不屬于國際復(fù)興開發(fā)銀行的資金來源項是(D)

A．會員國繳納的股金B(yǎng)銀行債券取得的借款

C．債權(quán)轉(zhuǎn)讓

D．信托基金9．IMF發(fā)放貸款的額度(D)

A．根據(jù)會員國的實際需要

B．沒有最高界限

C．根據(jù)IMF規(guī)定的最低界限

D．與會員國繳納的份額成正比10．由國內(nèi)通貨膨脹或通貨緊縮而導致的國際收支平衡，稱為(D)

A．周期性失衡

B．收入性失衡

C．偶發(fā)性失衡

D．貨幣性失衡11．預(yù)期將來匯率的變化，為賺取匯率漲落的利潤而進行的外匯買賣，稱為(B)交易。

A．外匯投資

B．外匯投機

C．掉期業(yè)務(wù)

D．擇期業(yè)務(wù)12．歐元正式啟動的時間為(D)

A．1999年1月1日

B．2000年1月1日

C．2002年1月1日

D．2002年7月1日13．即期外匯交易的報價采取的是(B)

A．單向報價原則

B．雙向報價原則

C．直接標價法原則

D．間接標價法原則14．遠期外匯交易是由于(B)而產(chǎn)生的

A．金融交易者的投機

B．為了避免外匯風險

C．與即期交易有所區(qū)別

D．銀行的業(yè)務(wù)需要15．外匯期權(quán)交易的主要目的是為了(A)

A．對匯率的變動提供套期保值

B．將價格變動的風險進行轉(zhuǎn)嫁

C．換取權(quán)利金

D．退還保證金16．一國外匯市場的匯率完全由外匯市場的供求關(guān)系決定，這種匯率制度稱為(B)。

A．固定匯率制

B．自由浮動匯率制

C．管理浮動匯率制

D．骯臟浮動匯率制17．傳統(tǒng)的國際金融市場從事(A)的借貸。

A．市場所在國貨幣

B．歐洲貨幣

C．外匯

D．黃金18．國際儲備不包括(A)

A．商業(yè)銀行儲備

B．外匯儲備

C．在IMF的儲備頭寸

D．特別提款權(quán)19．德國某公司購買了美國的一套機械設(shè)備，此項交易應(yīng)記入美國國際收支平衡表中的(A)

A．貿(mào)易收支的貸方

B．經(jīng)常項目借方

C．投資收益的貸方

D．短期資本的借方20．向會員國中央銀行提供短期貸款，旨在幫助它們克服暫時性國際收支不平衡的國際金融機構(gòu)是(C)

A．世界銀行

B．國際開發(fā)協(xié)會

C．國際貨幣基金組織

D．國際金融公司21．國際儲備運營管理有三個基本原則是(A)

A．安全、流動、盈利

B．安全、固定、保值

C．安全、固定、盈利

D．流動、保值、增值22．債務(wù)國未償外債總額占當年國民生產(chǎn)總值的比重是以(A)表示的

A．負債率

B．償息率

C．債務(wù)率

D．償債率23．一定時期償債額占出口外匯收入額的比重是以(A)

A．償債率

B．負債率

C．償息率

D．債務(wù)率24．在金幣本位制度下，匯率波動的界限是(C)

A．黃金輸出點

B．黃金輸入點

C．黃金輸送點

D．鑄幣平價25．在國際租賃中,對租賃人來說租賃期限(A)比銀行信貸的期限長

A．可以

B．不可以

C．一定

D．不允許26．當某種貨幣的遠期匯率比即期匯率高時，兩者之間的差額稱為(

A)

A．升水

B．貼水

C．平價

D．中間價27．判斷一國國際收支是否平衡的標準是(C)

A．經(jīng)常帳戶借貸方金額相等

B．資本金融帳戶借貸方金額相等

C．自主性交易項目的借貸方金額相等

D．調(diào)節(jié)性交易項目的借貸方金額相等28．商業(yè)銀行應(yīng)申請人要求向受益人開出的擔保申請人正常履行合同義務(wù)的書面保證是(B)

A．信用證

B．銀行保函

C．委托收款

D．信匯29．經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債進行會計處理中,在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成計帳貨幣時,因匯率變動而呈現(xiàn)帳面損失的外匯風險稱為(B)

A．交易風險

B．轉(zhuǎn)換風險

C．經(jīng)營風險

D．經(jīng)濟風險30．企業(yè)經(jīng)營交易后在某一確定日期進行收付時因為匯價變動而造成外匯損失的風險稱(A)

A．交易風險

B．轉(zhuǎn)換風險

C．經(jīng)營風險

D．經(jīng)濟風險31．貿(mào)易收支應(yīng)記入國際收支平衡表的(A)

A．經(jīng)常帳戶

B．資本帳戶

C．金融帳戶

D．儲備與相關(guān)項目32．單方面轉(zhuǎn)移收支應(yīng)記入國際收支平衡表的(A)

A．經(jīng)常帳戶

B．資本帳戶

C．金融帳戶

D．儲備與相關(guān)項目33．以不同國家相同時期的國際收支平衡表進行分析比較的方法是(C)

A．靜態(tài)分析

B．動態(tài)分析

C．橫向比較分析

D．逐項分析34．對某國連續(xù)不同時期的國際收支平衡表進行分析的方法是(B)

A．靜態(tài)分析

B．動態(tài)分析

C．橫向比較分析

D．逐項分析35．一國貨幣升值對其進出口收支產(chǎn)生何種影響(B)

A．出口增加，進口減少

B．出口減少，進口增加

C．出口增加，進口增加

D．出口減少，進口減少36．SDRs是(C)

A．歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟創(chuàng)設(shè)的貨幣

C．歐洲貨幣體系的中心貨

C．IMF創(chuàng)設(shè)的儲備資產(chǎn)和記帳單位

D．世界銀行創(chuàng)設(shè)的一種特別使用資金的權(quán)利37．歐洲貨幣市場是(D)

A．經(jīng)營歐洲貨幣單位的國家金融市場

B．經(jīng)營歐洲國家貨幣的國際金融市場

C．歐洲國家國際金融市場的總稱

D．經(jīng)營境外貨幣的國際金融市場38．世界銀行(WORLDBANK)即國際復(fù)興開發(fā)銀行IBRD的總部設(shè)在(C)

A．紐約

B．倫敦

C．華盛頓

D．東京39．國際復(fù)興開發(fā)銀行IBRD的總部設(shè)在(C)

A．紐約

B．倫敦

C．華盛頓

D．東京40．國際金融市場是由國際貨幣市場,國際資本市場,外匯市場和(A)所組成

A．國際金融市場

B．亞洲金融市場

C．歐洲金融市場

D．石油美元市場五、案例分析題（一題24分）1、據(jù)國家外匯管理局提供的資料顯示，我國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目自2001年以來便持續(xù)“雙順差”，且順差規(guī)模不斷擴大。2004年，經(jīng)常項目實現(xiàn)順差686.59億美元，同比增長50%；資本和金融項目順差1106.60億美元，同比增長110%；在經(jīng)常項目、資本和金融項目雙順差的推動下，外匯儲備增長2066.81億美元，其中約有1100億美元外匯儲備的來路無法解釋清楚，外匯儲備非正常增長的跡象非常明顯。（1）從《國際收支平衡表》的各個帳戶分析我國2001年以來持續(xù)“雙順差”的表現(xiàn)？（2）我國2001年以來持續(xù)“雙順差”的原因？（3）國際收支持續(xù)順差有何利弊？（4）如何辨別短期資本流動對持續(xù)順差的影響？答：（1）“雙順差”具體表現(xiàn)為：第一、經(jīng)常項目順差規(guī)模快速增長第二、資本和金融項目順差規(guī)模大幅上升，儲備資產(chǎn)較大幅度增加第三、凈誤差與遺漏出現(xiàn)在貸方（2）持續(xù)“雙順差”的原因第一、政策與習慣。第二、中國經(jīng)濟穩(wěn)定、外資政策優(yōu)惠、資源和勞工成本低廉以及市場前景廣闊，吸引外商直接投資持續(xù)較大流入。第三、良好的對外經(jīng)濟形勢是國際收支順差進一步擴大的直接推動力。第四、內(nèi)部經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展是國際收支順差進一步擴大的重要基礎(chǔ)。第五、本外幣正向利差和人民幣升值預(yù)期，導致境內(nèi)機構(gòu)和個人持匯和購匯動機減弱，結(jié)匯意愿增強，也是近期我國國際收支持續(xù)順差的原因之一。去年我國國際收支順差進一步擴大是這一系列因素綜合作用的必然結(jié)果。（3）國際收支持續(xù)順差有何利弊？第一、當國際收支順差來自于大量實際資源的輸出時，會制約一個國家長期的可持續(xù)發(fā)展；第二、而國外投資的凈流入，則增加了對遠期利潤、利息流出的資金需求，同時可能會對國內(nèi)資金的利用產(chǎn)生一定的擠出效應(yīng)；第三、如果流入的資金中包含大量游資，很可能會對一個國家的金融穩(wěn)定、經(jīng)濟安全帶來威脅。第四、另外，長期的國際收支順差還可能招致貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟對抗和制裁。（4）如何辨別短期資本流動對持續(xù)順差的影響？第一、錯誤與遺漏項目貸方余額過大。第二、經(jīng)常轉(zhuǎn)移的順差規(guī)模擴大。國家外匯管理局將密切關(guān)注長期大額順差情況，加強對跨境資金流動的監(jiān)測，制定科學有效的宏觀經(jīng)濟政策，防范短期資本流動的沖擊，維護國際收支平衡。

2、據(jù)國家外匯管理局提供的資料顯示，2004年在經(jīng)常項目、資本和金融項目雙順差的推動下，外匯儲備增長2066.81億美元，截止到2005年末，我國外匯儲備已經(jīng)達到8188.72億美元，較2004年末增長2089.72億美元，這種現(xiàn)象還有進一步加劇跡象，分析（1）外匯儲備管理的含義（2）近幾年我國外匯儲備結(jié)構(gòu)與變動情況。（3）外匯儲備超常增長帶來那些負面影響？（4）應(yīng)該采取那些措施管理好日益龐大的外匯儲備資產(chǎn)？答：（1）外匯儲備管理的含義國際儲備的需求管理國際儲備結(jié)構(gòu)管理（2）我國國際儲備構(gòu)成與特點黃金儲備數(shù)量穩(wěn)定；外匯儲備數(shù)量增長迅速；在IMF的儲備頭寸很少；SDRS數(shù)量也有限。（3）外匯儲備超常增長帶來那些負面影響？第一、損害了經(jīng)濟增長的潛力。第二、帶來了較大的利差損失。第三、存在著高額的機會成本損失。第四、削弱了宏觀調(diào)控的效果。第五、影響對國際優(yōu)惠貸款的運用。（4）應(yīng)該采取那些措施管理好日益龐大的外匯儲備資產(chǎn)？一是適度數(shù)量管理：緩解儲備快速增長壓力，一方面抑止出口，鼓勵進口；另一方面鼓勵對外投資；二是結(jié)構(gòu)管理：幣種結(jié)構(gòu)注意組合，流動性管理注意兼顧贏利性和流動性。增加歐元持有比例，持有一定數(shù)量的中長期國債和大的跨國公司的債券。即一方面要采取措施解決外匯儲備的超常增長，另一方面要提高現(xiàn)有儲備資產(chǎn)的運用效率

3、1982年以前香港實行完全自由浮動的匯率制度，1978年以后，香港經(jīng)濟環(huán)境惡化，由于對香港未來前途失去信心，爆發(fā)港元危機。引起居民擠兌和搶購風潮。為了穩(wěn)定匯率實行貨幣局制度，分析：答：（1）貨幣局制度的主要內(nèi)容貨幣局制（CurrencyBoard）是指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的兌換率，并且對本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定的匯率制度。貨幣局制通常要求貨幣發(fā)行必須以一定（通常是百分之百）的該外國貨幣作為準備金，并且要求在貨幣流通中始終滿足這一準備金要求。這一制度中的貨幣當局被稱為貨幣局，而不是中央銀行。因為在這種制度下，貨幣發(fā)行量的多少不再完全聽任貨幣當局的主觀愿望或經(jīng)濟運行的實際狀況，而是取決于可用作準備的外幣數(shù)量的多少。貨幣當局失去了貨幣發(fā)行的主動權(quán)。香港實行的就是貨幣局制（即聯(lián)系匯率制）。（2）用“三元悖論”分析香港實行聯(lián)系匯率制的原因與依據(jù)三元悖論,意指金融完全開放、穩(wěn)定的貨幣(匯率穩(wěn)定)和獨立的貨幣政策三個方面在一個國家不可能同時實現(xiàn).換句話說,貨幣政策當局只能同時選擇三者中的二者.1997年亞洲"金融危機"后,"三元悖論"被大多數(shù)國家和地區(qū),尤其是發(fā)展中國家認同.比如香港,聯(lián)系匯率制度使港幣對美元的匯率極為穩(wěn)定,加之它是一個金融自由度極高的經(jīng)濟體,基本上不存在獨立的貨幣政策，因此香港實行聯(lián)系匯率制。

（3）香港的聯(lián)系匯率制的主要內(nèi)容和自發(fā)調(diào)節(jié)機制主要內(nèi)容：(1)由發(fā)鈔行向外匯基金繳納等值美元，以換取港元的債務(wù)證明書，作為發(fā)鈔的法定準備金，使港幣發(fā)行獲得100％的外匯準備金支持；(2)港幣對美元固定匯率1美元＝7.8港幣自發(fā)調(diào)節(jié)機制：(1)套匯機制(2)套利機制（4）簡要評價貨幣局制度的利弊，貨幣局制度能夠完全杜絕貨幣危機嗎？優(yōu)點：有利于香港金融的穩(wěn)定，有助于香港國際金融中心、國際貿(mào)易中心和國際航運中心地位的鞏固和加強，增強市場信心。缺點：(1)它使香港的經(jīng)濟行為及利率、貨幣供給量等指標過分以來和受制于美國，從而消弱了貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟的能力；(2)使通過匯率調(diào)節(jié)經(jīng)濟的功能無法發(fā)揮；(3)導致香港高通貨膨脹與實際負利率并存的局面。貨幣局制度維持取決于兩個方面：一是政府擁有的外匯儲備，二是投資者對政府維持該制度的信心。

4、2004年以來由于我國外匯儲備量持續(xù)增加，特別是對美國貿(mào)易順差比較大，美國、日本等西方國家對我國施加壓力，要求人民幣升值。試分析：（1）

目前人民幣中心匯率如何決定？（2）1994年以來人民幣匯率制度的本質(zhì)特征？（3）2005年7月21日人民幣匯率制度改革的主要內(nèi)容？（4）影響匯率制度選擇的因素？試用“三元悖論”分析人民幣匯率制度未來的改革方向？答：（1）

目前人民幣中心匯率如何決定？換匯成本說－基礎(chǔ)購買力平價（2）現(xiàn)行人民幣匯率制度的幾個特征第一、市場主導。第二、中央銀行對匯率的調(diào)控干預(yù)轉(zhuǎn)向市場調(diào)節(jié)為主。第三、浮動匯率?，F(xiàn)行匯率機制的實質(zhì)是釘住美元的固定匯率制度。1994年末以來，人民幣對美元匯率長期維持在8.2這個水平上，年波動幅度不超過士1%,IMF在1999年重新劃分各國匯率制度時，將人民幣匯率制度歸入釘住(美元)匯率安排。（3）央行7月21日公布的人民幣匯率體制改革方案，其核心是人民幣從過去的盯住單一美元而改為選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個貨幣籃子，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。但央行強調(diào)，參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動匯率。作為此次央行政策調(diào)整的一部分，人民幣對美元匯率由8.27小幅升值到8.11，升值幅度不足2%。（4）影響一國匯率制度選擇的主要因素（1）本國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性特征（2）特定的政策目的（3）地區(qū)性經(jīng)濟合作情況（4）國際國內(nèi)經(jīng)濟條件的制約“三元悖論”原理告訴我們，在資本自由流動條件下，維持僵化的固定匯率制度，會使貨幣政策失去效力。我國一直通過限制資本流動，維持固定匯率和貨幣政策的效力。但是，2006年隨著金融市場的開放，特別是銀行業(yè)的全面開放，資本的流動已經(jīng)無法完全隔絕，而貨幣政策一直是宏觀調(diào)控的主要政策工具，因此，三者權(quán)衡結(jié)果必然是逐步向有彈性的人民幣匯率制度轉(zhuǎn)變。這個過程同樣是漸進的，不可能短期實現(xiàn)，可能會逐步放寬匯率波動的范圍，使人民幣匯率形成機制更加市場化。

5、我國加入WTO承諾在五年過渡期后銀行、保險、證券等金融市場將逐步對外資開放，2006年開始外資銀行可以在中國任何地域從事人民幣業(yè)務(wù)，外資還可以通過QFII資格進入中國股票市場投資，這就必然帶來資本與金融帳戶自由兌換問題，請分析：答：（1）貨幣自由兌換概念和階段，IMF“第八條款”對成員國有那些要求？貨幣自由兌換的含義是指在外匯市場上能自由地用本國貨幣購買(兌現(xiàn))某種外國貨幣,或用某種外國貨幣購買(兌現(xiàn))本國貨幣.包括:第一,經(jīng)常賬戶下的貨幣自由兌換第二,資本和金融賬戶下的貨幣自由兌換在國際貨幣基金組織章程第八條款中規(guī)定凡是能對經(jīng)常性支付不加限制,不實行歧視性貨幣措施或多重匯率,能夠兌付外國持有的在經(jīng)常性交易中所取得的本國貨幣的國家,該國貨幣就是可自由兌換貨幣.這一經(jīng)常性支付的含義為:(1)所有與對外貿(mào)易,其他經(jīng)常性業(yè)務(wù),包括服務(wù)在內(nèi)以及正常的短期銀行信貸業(yè)務(wù)有關(guān)的對外支付;(2)應(yīng)付的貸款利息和其他投資收入;(3)數(shù)額不大的償還貸款本金或攤提直接投資折舊的支付;(4)數(shù)額不大的家庭生活費用匯款.（2）我國1994年外匯體制改革主要內(nèi)容？答：1994我國外匯體制改革的核心內(nèi)容是經(jīng)常帳戶下有條件自由兌換時期（1994－1996）－主要是外商投資企業(yè)及個人的經(jīng)常帳戶下用匯存在限制。第一、匯率并軌，取消人民幣官方匯率，由銀行間外匯市場的供求決定；第二、實行結(jié)匯制，取消外匯留成；（除個人外企業(yè)團體外匯收入必須及時出售給外匯指定銀行）第三、實行售匯制，取消經(jīng)常項目下正常對外支付用匯的計劃審批。1997年開始經(jīng)常項目完全可自由兌換＋資本項目有條件可自由兌換（3）談?wù)勎覈Y本與金融帳戶自由兌換的進程。答：人民幣自由兌換的進程高度集中控制時期（1979年以前）向市場化過渡時期（1979－1993）外匯額度留成制，逐步形成調(diào)劑匯率（swapexchangerate）經(jīng)常帳戶下有條件自由兌換時期（1994－1996）經(jīng)常帳戶下完全自由兌換時期（1996年至今），對資本與金融帳戶實行較為嚴格的管制。（4）實現(xiàn)資本與金融帳戶自由兌換應(yīng)該具備那些條件？如果不具備條件實施自由兌換會帶來那些風險？答：實現(xiàn)貨幣自由兌換的條件，貨幣自由兌換可能帶來的問題第一、健康的宏觀經(jīng)濟狀況。A，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟形勢B，有效的經(jīng)濟自發(fā)調(diào)節(jié)機制，即市場機制。C，成熟的宏觀調(diào)控能力。第二、健全的微觀經(jīng)濟主體。第三、合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和國際收支的可維持性第四、恰當?shù)膮R率制度與匯率水平。貨幣自由兌換可能帶來的問題資本逃避問題（CapitalFlight）貨幣替代問題

6、改革開放以來，我國外匯體制進行了一系列改革，匯率的形成機制也隨著外匯市場的完善而逐步市場化：答：(1)外匯市場的構(gòu)成與特點外匯市場的構(gòu)成外匯市場的構(gòu)成可以分為三個層次：顧客市場；銀行同業(yè)市場；中央銀行與外匯銀行之間的交易市場。如果從外匯交易的區(qū)域范圍和周圍速度來看，外匯市場具有空間統(tǒng)一性和時間連續(xù)性兩個基本特點。所謂空間統(tǒng)一性是指由于各國外匯市場都用現(xiàn)代化的通訊技術(shù)（電話、電報、電傳等）進行外匯交易，因而使它們之間的聯(lián)系非常緊密，整個世界越來越聯(lián)成一片，形成一個統(tǒng)一的世界外匯市場。所謂時間連續(xù)性是指世界上的各個外匯市場在營業(yè)時間上相互交替，形成一種前后繼起的循環(huán)作業(yè)格局。特點：1.有市無形2.循環(huán)作業(yè)：3.零和游戲：

(2)我國外匯市場的形成過程第一階段：（1985-1993年底）：官方匯率與外匯調(diào)劑市場匯率并存時期。第二階段：（1994年至今）1994年1月1日，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑市場匯率并軌，實行銀行結(jié)售匯，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場，實行以市場供求為基礎(chǔ)的單一匯率。

(3)2005年為何要推出詢價交易、做市商制度？中國人民銀行2006年１月３日發(fā)布公告，決定自１月４日起在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易方式（簡稱ＯＴＣ方式），同時保留撮合方式。銀行間外