《財務管理》第六章

《財務管理》第六章財務管理理論概述財務分析工具與方法財務報告與解讀股利政策與股利分配長期籌資方式及策略投資決策與風險管理財務管理理論概述01通過合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。企業(yè)價值最大化通過財務上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。持這種觀點的學者認為，股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增長財富。股東財富最大化企業(yè)在特定的經(jīng)營期和財務管理環(huán)境中，通過組織財務活動和處理財務關系所要達到的目的，是評價企業(yè)財務活動是否合理的標準。利益相關者財富最大化財務管理目標平衡原則保持資金動態(tài)上的平衡，即財務的收支平衡；保持風險與收益的平衡；保持成本效益的平衡。系統(tǒng)原則對系統(tǒng)內(nèi)進行優(yōu)化工作，使系統(tǒng)的整體功能大于各組成部分的功能之和，采用等級秩序結構，實行分責制，使系統(tǒng)內(nèi)各組成部分各自獨立。彈性原則在編制所有的財務預算時，都要在認真分析研究各項有關因素之間變動關系的基礎上，力求使預算留有可調(diào)整的余地，以增強其適應性。財務管理原則03金融環(huán)境金融機構、金融工具、金融市場和利率等。01經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策、通貨膨脹水平等。02法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)、財務會計法規(guī)、稅法等。財務管理環(huán)境財務分析工具與方法02財務報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，是財務分析的主要依據(jù)。會計原則與政策了解企業(yè)所采用的會計原則和政策，是正確理解和分析財務報表的基礎。行業(yè)與經(jīng)營環(huán)境熟悉企業(yè)所處的行業(yè)和經(jīng)營環(huán)境，有助于更準確地評估企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。財務分析基礎比率分析通過計算各種財務比率，如流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等，評估企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力。趨勢分析對企業(yè)連續(xù)多年的財務報表進行分析，觀察有關項目的變動趨勢，預測企業(yè)未來的財務狀況。結構分析通過計算財務報表中各項目占總額的比重，揭示企業(yè)財務狀況的結構性特征。財務分析工具123將企業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)或行業(yè)平均水平進行比較，評估企業(yè)在行業(yè)中的地位和競爭力。比較分析法通過分析影響企業(yè)財務狀況的各種因素，如經(jīng)濟周期、通貨膨脹、匯率變動等，揭示企業(yè)財務狀況變動的原因。因素分析法將各種財務分析方法和工具綜合運用，對企業(yè)財務狀況進行全面、深入的分析和評估。綜合分析法財務分析方法財務報告與解讀03財務報告的定義財務報告是企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財務狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。財務報告的構成財務報告包括財務報表和其他應當在財務報告中披露的相關信息和資料。其中，財務報表由報表本身及其附注兩部分構成，附注是財務報表的有機組成部分，而報表至少應當包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等報表。財務報告的目標財務報告的目標是向財務報告使用者提供與企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關的會計信息，反映企業(yè)管理層受托責任履行情況，有助于財務報告使用者作出經(jīng)濟決策。財務報告概述財務報告解讀技巧明確閱讀對象在閱讀財務報告時，首先要明確閱讀對象，即要確定閱讀的是哪一家公司的財務報告，以及閱讀的重點是哪些部分。了解公司背景在閱讀財務報告之前，需要對公司的基本情況、行業(yè)背景、經(jīng)營環(huán)境等有所了解，這有助于更好地理解報告內(nèi)容。關注重要信息在閱讀財務報告時，應重點關注公司的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等重要信息，如資產(chǎn)總額、負債總額、營業(yè)收入、凈利潤等。結合附注理解財務報表附注是對報表本身的重要補充，通過閱讀附注可以更好地理解報表中的各項數(shù)據(jù)和指標。實例一01某公司財務報告分析?？梢赃x取一家上市公司作為分析對象，通過收集其最近幾年的財務報告數(shù)據(jù)，對公司的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行深入分析，評估公司的績效和未來發(fā)展?jié)摿?。實例?2行業(yè)財務報告對比分析?？梢赃x取同一行業(yè)內(nèi)的多家公司作為分析對象，收集它們最近幾年的財務報告數(shù)據(jù)，通過橫向?qū)Ρ确治?，評估各公司在行業(yè)中的地位和競爭力。實例三03基于財務報告的投資決策分析?？梢赃x取一家或多家公司作為投資對象，通過對其財務報告的深入分析，評估公司的投資價值和風險，為投資決策提供依據(jù)。財務報告分析實例股利政策與股利分配04股利政策類型及影響因素剩余股利政策：在滿足企業(yè)凈現(xiàn)值大于零的投資項目所需資金后，將剩余部分用于發(fā)放現(xiàn)金股利。該政策有利于企業(yè)保持理想的資本結構，降低加權平均資本成本。固定或穩(wěn)定增長股利政策：將每年發(fā)放的現(xiàn)金股利固定在某一特定水平，并在較長時間內(nèi)保持不變。只有當企業(yè)認為未來盈余的增長足以使其能夠?qū)F(xiàn)金股利維持在一個更高的水平時，才會提高年度每股股利的發(fā)放額。該政策有利于樹立企業(yè)良好形象，穩(wěn)定股票價格，但可能導致資金短缺。固定股利支付率政策：公司確定一個固定的股利支付率，并長期按此比率從凈利潤中支付現(xiàn)金股利。該政策使股利支付與盈余緊密結合，但可能導致各年股利不穩(wěn)定。低正常股利加額外股利政策：公司每年支付固定的、數(shù)額較低的現(xiàn)金股利，在盈余較多的年份再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外現(xiàn)金股利。該政策使公司具有較大的靈活性，但可能給投資者造成公司收益不穩(wěn)定的感覺。股利分配程序包括預案公布日、股權登記日、除息日或除權日、派息日或紅利發(fā)放日等關鍵時點。支付方式包括現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利、負債股利和股票股利等。其中，現(xiàn)金股利是最常見的支付方式，財產(chǎn)股利是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東，負債股利是以負債方式支付的股利，通常以公司的應付票據(jù)支付給股東，股票股利是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利。股利分配程序及支付方式股票回購指上市公司從股票市場上購回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為。公司在股票回購完成后可以將所回購的股票注銷，也可以用于其他用途。股票回購的動機包括穩(wěn)定和提高公司股價、改善公司資本結構、傳遞公司信息等。股票分割指將面額較高的股票拆分為面額較低的股票的行為。例如，將原來的一股拆分為兩股或多股。股票分割通常不會改變公司的股東權益總額或權益結構，但會降低股票價格，增加股票數(shù)量，提高股票的流動性。股票回購與股票分割長期籌資方式及策略05長期籌資方式種類包括長期借款、發(fā)行長期債券、租賃、股權融資等。長期籌資的意義滿足企業(yè)長期發(fā)展資金需求，優(yōu)化資本結構，降低財務風險。長期籌資方式定義長期籌資方式是指企業(yè)為滿足長期資金需求而采取的籌資手段和措施，通常涉及資金的使用期限超過一年。長期籌資方式概述保守型籌資策略、穩(wěn)健型籌資策略、激進型籌資策略。籌資策略類型影響因素選擇原則企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段、行業(yè)特點、市場環(huán)境等。成本效益原則、風險匹配原則、靈活性原則。030201長期籌資策略選擇利率風險、匯率風險、信用風險、流動性風險等。長期籌資風險種類建立風險評估機制，制定風險管理政策，采用多元化籌資方式，加強內(nèi)部控制和監(jiān)管等。風險防范措施針對不同風險類型，采取相應的應對措施，如利率掉期、貨幣掉期、信用擔保等。風險應對策略長期籌資風險與防范投資決策與風險管理06凈現(xiàn)值法（NPV）通過計算項目未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，評估項目的投資價值。若NPV大于0，則項目具有投資價值。內(nèi)部收益率法（IRR）計算項目未來現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，與基準折現(xiàn)率比較，判斷項目的盈利能力。若IRR大于基準折現(xiàn)率，則項目可接受。投資回收期法計算項目投資回收期，即項目從投資開始到收回投資成本所需的時間。若回收期在可接受范圍內(nèi)，則項目可考慮投資。投資決策方法及應用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）描述資產(chǎn)預期收益與市場風險之間的關系，為投資者提供風險調(diào)整后的預期收益參考。風險管理策略包括風險識別、評估、控制和監(jiān)控等環(huán)節(jié)，旨在降低投資風險，保障投資者利益。投資組合理論通過分散投資，降低單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風險，提高整體投資組合的收益穩(wěn)定性。投資組合理論與風險管理