我國互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析

我國互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析1.互聯(lián)網(wǎng)支付在我國，依托互聯(lián)網(wǎng)的第三方支付企業(yè)大致可分兩類：互聯(lián)網(wǎng)型支付企業(yè)和金融型支付企業(yè)。前者以支付寶、財(cái)付通、盛付通為首，以在線支付為主，捆綁大型電子商務(wù)網(wǎng)站，開展迅速;后者以銀聯(lián)在線、快錢、匯付天下、易寶支付、拉卡拉等為代表，側(cè)重行業(yè)需求和開拓行業(yè)應(yīng)用(見圖4)。圖4：2013年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付核心企業(yè)交易規(guī)模市場(chǎng)份額據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過去4年中，我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，2013年已達(dá)5.4萬億元人民幣(見圖5)。主要增長(zhǎng)原因在于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的網(wǎng)絡(luò)購物和網(wǎng)絡(luò)理財(cái)需求。圖5：2010-2013年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模此外，值得一提的是移動(dòng)支付，它作為互聯(lián)網(wǎng)支付從PC端到移動(dòng)端的延伸，近年來在國內(nèi)外開展勢(shì)頭迅猛。移動(dòng)支付的形式也越來越多樣化，出現(xiàn)了銀行支付、短信支付、NFC近場(chǎng)支付、語音支付、二維碼掃描支付等等多種在移動(dòng)設(shè)備上的支付方式。典型企業(yè)：支付寶支付寶，全稱支付寶(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，是國內(nèi)領(lǐng)先的第三方支付平臺(tái)，由前阿里巴巴集團(tuán)CEO馬云先生在2004年12月創(chuàng)立，是阿里巴巴集團(tuán)的關(guān)聯(lián)公司。支付寶的口號(hào)是致力于為中國個(gè)人和商家用戶提供“簡(jiǎn)單、平安、快速”的支付解決方案。支付寶最初只是作為淘寶網(wǎng)為了解決網(wǎng)絡(luò)交易平安而設(shè)的一個(gè)功能，該功能最初為“第三方擔(dān)保交易模式”，由買家將貨款打到支付寶賬戶，支付寶向賣家通知發(fā)貨，買家收到商品確認(rèn)后，支付寶才將貨款放給賣家，至此完成一筆網(wǎng)絡(luò)交易。支付寶的實(shí)質(zhì)是一個(gè)虛擬的電子貨幣交易平臺(tái)，通過銀行實(shí)現(xiàn)賬戶資金的轉(zhuǎn)移，也就是說支付寶資金的轉(zhuǎn)移是通過用戶支付寶賬戶和銀行賬戶來進(jìn)行的，商業(yè)銀行為支付寶提供根底效勞。目前支付寶向用戶提供付款、提現(xiàn)、收款、轉(zhuǎn)賬、擔(dān)保交易、生活繳費(fèi)、理財(cái)產(chǎn)品(主要是保險(xiǎn))等根本效勞，相當(dāng)于一個(gè)電子錢包的功能。支付寶的效勞類型目前分為對(duì)個(gè)人的效勞和對(duì)商家的效勞兩種。從盈利模式上看，支付寶目前采取對(duì)個(gè)人用戶免費(fèi)，以慢慢積累起龐大的用戶規(guī)模，最終再反過來向商家用戶收費(fèi)的模式?，F(xiàn)階段商戶在淘寶上使用支付寶不需要費(fèi)用，由淘寶統(tǒng)一向支付寶支付。具體來講向商家提供的效勞有：支付產(chǎn)品、行業(yè)解決方案以及第三方效勞。(1)支付產(chǎn)品。支付產(chǎn)品可以分為接口類產(chǎn)品和清算類產(chǎn)品兩大類。接口類產(chǎn)品指將支付寶接口集成到商戶網(wǎng)站，主要包括普通網(wǎng)站接口、平臺(tái)商接口(B2C或C2C模式);清算類產(chǎn)品無需集成支付寶接口，用于支付寶賬戶之間、支付寶和銀行自建的資金流轉(zhuǎn)，主要包括大額支付款、批量付款等產(chǎn)品。另外支付寶還向商業(yè)用戶提供增值效勞，如支付寶快捷登陸等;目前大局部增值效勞都是免費(fèi)的。(2)行業(yè)解決方案。行業(yè)解決方案主要針對(duì)航空旅游、B2C、物流、網(wǎng)游、保險(xiǎn)、繳費(fèi)、無線、公益捐贈(zèng)等行業(yè)需求而開發(fā)的個(gè)性化解決方案，例如針對(duì)中小B2C商戶的COD專業(yè)版(貨到付款業(yè)務(wù)管理平臺(tái))，商戶通過平臺(tái)向指定的物流公司發(fā)送代收貨款的發(fā)貨請(qǐng)求，同時(shí)獲得代收的貨款和運(yùn)費(fèi)等資金，最終獲得發(fā)貨回單。(3)第三方效勞。支付寶為商戶建造第三方效勞平臺(tái)，進(jìn)駐的第三方主要包括域名、空間、主機(jī)、網(wǎng)站建設(shè)軟件、系統(tǒng)、網(wǎng)站管理工具等互聯(lián)網(wǎng)根底效勞提供商，為電子商務(wù)網(wǎng)站提供根底效勞。截至2013年底，支付寶實(shí)名用戶已近3億，其中超過1億的支付用戶在過去一年完成了27.8億筆、金額超過9000億元的支付，支付寶自此成為全球最大的移動(dòng)支付公司。巨大的用戶流量是核心，也是支付寶的最珍貴資源，在合法合規(guī)的前提下，為支付寶今后拓展其他各類業(yè)務(wù)都提供了便利的條件。2.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的開展要比國外晚5年左右。從2006年開始，國內(nèi)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)陸續(xù)出現(xiàn)，并進(jìn)入快速開展階段(見圖6)。從2009年起，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)交易規(guī)模已連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)數(shù)倍的增長(zhǎng)(見圖7)。圖6：2009-2013年中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司數(shù)量圖7：2009-2013年中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易規(guī)模典型企業(yè)：陸金所陸金所，全稱上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份，于2011年9月在上海成立，是中國平安集團(tuán)旗下的公司。陸金所旗下有兩大平臺(tái)，網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)Lufax和金融資產(chǎn)交易效勞平臺(tái)Lfex。Lufax主要效勞于中小企業(yè)和個(gè)人，Lfex主要客戶群是大企業(yè)大機(jī)構(gòu)。陸金所的主要產(chǎn)品是“穩(wěn)盈-安e貸”和“穩(wěn)盈-安業(yè)貸”。陸金所主要通過“穩(wěn)盈-安e貸”平臺(tái)提供投融資效勞，其流程是：借貸雙方在陸金所網(wǎng)站提交投資和借款需求，通過平安融資擔(dān)保(天津)審核的借款人直接向投資者借款，通過平臺(tái)的電子借貸協(xié)議明確雙方的債務(wù)與債權(quán)關(guān)系，陸金所那么向借貸雙方收取一定的管理效勞費(fèi)和交易手續(xù)費(fèi)。截至2013年10月底，每月成交規(guī)模為5000萬元。投中研究院認(rèn)為，陸金所有以下兩大特點(diǎn)：特點(diǎn)一：引入擔(dān)保。由平安融資擔(dān)保(天津)對(duì)借款人的借款承當(dāng)全額連帶擔(dān)保責(zé)任，貸款提供擔(dān)保代償效勞。特點(diǎn)二：提供債權(quán)轉(zhuǎn)讓效勞。為了增強(qiáng)流動(dòng)性和平臺(tái)撮合功能，陸金所還為債權(quán)受讓人提供中介效勞，投資者在陸金所網(wǎng)站可將符合相關(guān)條件的“穩(wěn)盈-安e貸”債權(quán)轉(zhuǎn)讓給他人。這項(xiàng)效勞的優(yōu)勢(shì)在于，債權(quán)出讓人提前收回資金，而在借款債權(quán)的轉(zhuǎn)讓生效日前后，借款人的相關(guān)權(quán)益及責(zé)任將不受影響，這種方式不僅可以增強(qiáng)流動(dòng)性，還能保障貸款的穩(wěn)定性。陸金所的主要盈利來源是辦理費(fèi)(交易額的1-2%)、債務(wù)交易的交易費(fèi)(交易額的0.2%)以及擔(dān)保手續(xù)費(fèi)(擔(dān)保費(fèi)率3-4%)。不難看出，陸金所的P2P業(yè)務(wù)的核心實(shí)質(zhì)上是一個(gè)擔(dān)保行為，而不是交易行為。陸金所提供的“一對(duì)一”(即一筆借款只有一個(gè)投資者)效勞，債權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確。由于擔(dān)保公司的參加，投資者的風(fēng)險(xiǎn)被轉(zhuǎn)移，陸金所的P2P借貸業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上更接近于平安融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化創(chuàng)新，其好處是可以非常有效地降低壞賬率，但是其業(yè)務(wù)模式將受到擔(dān)保公司擔(dān)保能力的約束，而且陸金所自身在業(yè)務(wù)中也很難表現(xiàn)出在信用審核、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的優(yōu)勢(shì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，不利于其自身在P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)上建立持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3.網(wǎng)絡(luò)小額貸款電商平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)商流、物流、信息流、資金流的合一，可以更好地評(píng)估和控制風(fēng)險(xiǎn)，阿里巴巴、京東、蘇寧、百度紛紛成立了小貸公司進(jìn)軍這一領(lǐng)域。據(jù)最新消息顯示，唯品會(huì)、攜程以及搜房網(wǎng)也正在籌劃在上海發(fā)起小貸公司。典型企業(yè)：阿里小貸目前最為活潑的是阿里小貸。阿里小貸是阿里巴巴集團(tuán)旗下三家小額貸款公司的簡(jiǎn)稱，一家在浙江，兩家在重慶，致力于為小微企業(yè)和個(gè)體工商戶提供批量化融資效勞。截至2013年末，阿里小貸累計(jì)發(fā)放貸款1500億元，累計(jì)客戶數(shù)超過65萬家，貸款余額超過125億元。憑借阿里巴巴集團(tuán)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、融資需求頻率高、需求額度小的實(shí)際特點(diǎn)，建立了以“網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)”為核心的小額貸款模式。針對(duì)不同的客戶類型——B2C和B2B平臺(tái)上的小微企業(yè)——阿里小貸對(duì)提供的貸款產(chǎn)品在審核流程和審核條件上有所不同(見表1)：表1：阿里小貸產(chǎn)品阿里的放款都是阿里小貸公司先用自有資金放款，然后對(duì)小貸資產(chǎn)進(jìn)行證券化轉(zhuǎn)讓。但是這種不能吸收公眾存款的屬性，其有限的自由資金，會(huì)成為制約阿里小貸開展的瓶頸。4.眾籌融資眾籌模式在我國出現(xiàn)得并不算晚。相比成立于2009年的Kickstarter，眾籌最早在中國的出現(xiàn)可以追溯到2011年。從目前國內(nèi)的情況來看，股權(quán)眾籌平臺(tái)具有代表性的有天使匯、大家投、創(chuàng)投圈等;非股權(quán)眾籌平臺(tái)的代表有點(diǎn)名時(shí)間、眾籌網(wǎng)、覺jue.so、淘夢(mèng)網(wǎng)、追夢(mèng)網(wǎng)等。投中研究院認(rèn)為，在中國開展眾籌融資的難點(diǎn)在于，一是社會(huì)誠信體系不健全，投資人與被投資人之間存在信任風(fēng)險(xiǎn)，與國外投資人在線下投線上陌生人的工程不同，在國內(nèi)，多數(shù)融資工程都來自投資人在線下的各種社會(huì)關(guān)系;二是《公司法》和《證券法》對(duì)眾籌融資模式的限制。當(dāng)前我國《公司法》要求非上市公司股東人數(shù)不能超200人，有限責(zé)任公司股東人數(shù)不得超過50人;《證券法》那么規(guī)定，向“不特定對(duì)象發(fā)行證券”以及“向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過200人”的行為屬于公開發(fā)行證券，必須通過證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，由證券公司承銷。目前中國的法律對(duì)眾籌的模式并沒有明確的界定，就讓眾籌有可能背上“非法集資之嫌”。而在美國，奧巴馬政府在2012年簽署的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》(JumpstartOurBusinessStartupsAct，簡(jiǎn)稱JOBS法案)專門修改了證券法，增加了對(duì)眾籌的豁免條款，使美國的眾籌融資在合法的前提下獲得了開展的良機(jī)。眾籌融資模式在我國的開展和監(jiān)管還在摸索之中，監(jiān)管框架的及時(shí)制定已成為當(dāng)務(wù)之急。已有公開信息顯示，股權(quán)眾籌管理方法最快將于今年6月面世。典型企業(yè)：天使匯天使匯是國內(nèi)股權(quán)眾籌的杰出代表之一。天使匯于2011年11月正式上線。截至2013年底，已完成融資工程70余個(gè)，融資規(guī)模超過7.5億。天使匯認(rèn)證的700多個(gè)天使投資人每年在天使匯上的投資能力到達(dá)65億元，成為中國早期投資領(lǐng)域排名第一的投融資互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。人們所熟知的“嘀嘀打車”和“黃太吉”都曾在天使匯上成功募集到了天使資金。天使匯起初只是一個(gè)創(chuàng)業(yè)工程和投資人之間的信息平臺(tái)，但很快天使匯在借鑒了國外的經(jīng)驗(yàn)之后提出了“領(lǐng)投+跟投”的機(jī)制：領(lǐng)頭人專業(yè)背景相對(duì)深厚，可以為非專業(yè)投資人消除經(jīng)驗(yàn)缺乏的顧慮;相對(duì)于跟投人，領(lǐng)頭人雖然要承當(dāng)更多的風(fēng)險(xiǎn)，但也能獲得更多的收益。天使匯的工程定位是以科技創(chuàng)新工程為主。工程融資時(shí)限30天。工程資料的完善與估值需要領(lǐng)投人協(xié)助完成，對(duì)投資人要求嚴(yán)格，需要有天使投資經(jīng)驗(yàn)。領(lǐng)投人代表跟投人對(duì)工程進(jìn)行投后管理，出席董事會(huì)，獲得5%至20%的利益分成。跟投人向領(lǐng)投人支付5%至20%的利益分成，但無需向領(lǐng)投人支付管理費(fèi)。天使匯“快速合投”的方式通過標(biāo)準(zhǔn)化的投資條款，省去了大量的溝通本錢和法律本錢，帶來了眾多的投資人資源信用驗(yàn)證。如果融資成功，平臺(tái)收取融資額的5%作為效勞費(fèi)。5.在線金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)效勞平臺(tái)在前面的定義當(dāng)中已經(jīng)提到，我國金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)有兩類，一類是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化，其本質(zhì)是將線下業(yè)務(wù)的搬到了線上;另一類是沒有線下實(shí)體，純粹在線上開展業(yè)務(wù)的平臺(tái)。目前結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境現(xiàn)狀，前者以銀行、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在不同程度上的觸網(wǎng)為代表;后者那么是對(duì)我國而言比較創(chuàng)新的形式，近年來逐漸誕生了這樣一批具有創(chuàng)新理念的新型交易、信息平臺(tái)，比方各種側(cè)重方向不同的理財(cái)平臺(tái)(工具型、交易型、建議型等)、保險(xiǎn)超市、互聯(lián)網(wǎng)金融超市等等。下面以91金融超市為例，簡(jiǎn)要探討一下互聯(lián)網(wǎng)金融超市這一形態(tài)的運(yùn)營(yíng)模式。在前面的定義當(dāng)中已經(jīng)提到，我國的在線金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)效勞平臺(tái)主要有三種類型：一是具有線下實(shí)體業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化，主要表達(dá)為網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券交易、網(wǎng)上保險(xiǎn)銷售等形式;二是不設(shè)線下實(shí)體分支機(jī)構(gòu)，完全通過互聯(lián)網(wǎng)開展業(yè)務(wù)的專業(yè)網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)，比方眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn);三是不提供金融業(yè)務(wù)本身，而是提供金融業(yè)務(wù)的效勞支持的平臺(tái)，比方有像91金融超市、融360、融道網(wǎng)、易貸網(wǎng)等提供金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的搜索，還有比方像挖財(cái)網(wǎng)等提供理財(cái)記賬效勞，等等。典型企業(yè)：91金融超市91金融超市的運(yùn)作模式是：將潛在消費(fèi)者的個(gè)人信息、需求及資質(zhì)證明等數(shù)據(jù)匹配給相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)上述數(shù)據(jù)為消費(fèi)者提供個(gè)性化效勞。這種模式使得傳統(tǒng)“線下金融中介”效勞朝互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型。91金融超市的營(yíng)收模式目前有信息導(dǎo)航、傭金以及展示廣告三種。其中導(dǎo)航，即流量入口的信息導(dǎo)入帶來的收入，占據(jù)營(yíng)收的絕大局部。這種模式目前采用的是預(yù)收款方式，即金融機(jī)構(gòu)預(yù)先付款給91金融超市，91金融超市通過導(dǎo)入的訂單量扣減結(jié)算。但這種方案獲得收入的依據(jù)是訂單量，而不是訂單額。盡管它可以帶來比較穩(wěn)定的收入，但根本上做的是一個(gè)流量入口的生意，不利于未來長(zhǎng)期開展，并且壁壘也不是很高?？梢栽谖磥砜紤]將這種比較粗放的形態(tài)轉(zhuǎn)換為按照傭金來與金融機(jī)構(gòu)收費(fèi)，也就是從簡(jiǎn)單的訂單量轉(zhuǎn)為訂單額。6.公募基金互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺(tái)我國目前存在兩種基于互聯(lián)網(wǎng)的公募基金銷售模式——基金公司基于自有網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)銷售，或基于第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)銷售。第一種模式，基金公司在自己的網(wǎng)站上銷售，無需贅述;第二種模式，那些人們已能耳熟能詳?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)“寶寶”——“余額寶”、“理財(cái)通”、“百賺”等等——運(yùn)作模式大同小異，均是對(duì)接大型公募基金公司的貨幣市場(chǎng)基金。銀行們?yōu)榱藠Z回失去的存款，也逐漸開始發(fā)行“類余額寶”產(chǎn)品。截至2014年一季度，已經(jīng)至少有民生、中行、平安、廣發(fā)、交行、工行、浦發(fā)等7家銀行上線銀行系“寶寶”產(chǎn)品。貨幣市場(chǎng)基金是以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的一種基金，其投資對(duì)象期限短，一般在1年以內(nèi)，包括銀行短期存款、國庫券、公司短期債券、銀行承兌匯票及商業(yè)票據(jù)等貨幣市場(chǎng)工具。其資本平安性高、購置限額低、流動(dòng)性強(qiáng)、收益率較高、管理和贖回費(fèi)用低的優(yōu)點(diǎn)，是過去相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)風(fēng)行我國大陸的主要原因。投中研究院認(rèn)為，余額寶收益率雖然現(xiàn)在已經(jīng)“破五”，其他“寶寶”的收益率也與當(dāng)初上線時(shí)相比有所下降，但拋開各種市場(chǎng)因素，其本質(zhì)上只是貨幣市場(chǎng)基金。年初以來銀行流動(dòng)性緊張趨緩，銀行間同業(yè)拆放利率逐漸走低，貨幣基金收益率降低也是正常的價(jià)值規(guī)律。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年61只貨幣基金的平均收益率也只有3.86%。正常而言，貨幣基金的正常收益率應(yīng)當(dāng)大致維持在3%～4%左右，要求7日年化收益率長(zhǎng)時(shí)間保持5%以上，本來就不是一種正常、合理的要求。各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭、金融機(jī)構(gòu)的對(duì)余額理財(cái)市場(chǎng)的“跑馬圈地”仍將繼續(xù)，而且還有利于我國利率市場(chǎng)化的開展。未來，占據(jù)主導(dǎo)地位的仍將是銀行，因?yàn)榭蛻艋钇趦?chǔ)蓄的主要目的還是用于日常的消費(fèi)購物，而銀行在消費(fèi)支付功能方面具有無可比較的先天優(yōu)勢(shì);從美國推行利率市場(chǎng)化之后，PayPal貨幣基金的逐漸消失也預(yù)示著，從長(zhǎng)