CEEM《全球智庫半月談》總第274期

全球智庫半月談全球智庫半月談總第274期2024年1月總第274期美元對亞洲的風(fēng)險(xiǎn)敞口可能會削弱其主導(dǎo)地位《全球智庫半月談》是由中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所的全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室和國際戰(zhàn)略研究組承擔(dān)的編譯項(xiàng)目，每半月定期發(fā)布。所有稿件均系網(wǎng)絡(luò)公開文章，由項(xiàng)目組成員依據(jù)當(dāng)前熱點(diǎn)編譯組稿。中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究組顧問首席專家姚枝仲團(tuán)隊(duì)成員美國經(jīng)濟(jì)歐洲經(jīng)濟(jì)馮維江熊愛宗新興市場徐奇淵中國經(jīng)濟(jì)東盟與韓國國際金融李遠(yuǎn)芳國際金融跨境資本流動顧弦大宗商品大宗商品對外貿(mào)易崔曉敏對外貿(mào)易熊婉婷金融政策宏觀經(jīng)濟(jì)科研助理國際戰(zhàn)略研究組組長徐進(jìn)協(xié)調(diào)人彭成義團(tuán)隊(duì)成員全球治理國際組織國際戰(zhàn)略徐進(jìn)國際安全能源安全歐陽向英俄羅斯政治黃薇全球治理馮維江國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)外交決策北約組織亞太政治東亞安全彭成義中外關(guān)系全球治理氣候變化李燕俄羅斯政治任琳全球治理發(fā)展中國家政治聯(lián)系人：王琬婷郵箱：wangwanting@電話：(86)10-85195775傳真：(86)10-65126105通訊地址：北京建國門內(nèi)大街5號1544郵政編碼：100732免責(zé)聲明：《全球智庫半月談》所編譯的文章，僅反映原文作者的觀點(diǎn)，不代表編譯者、版權(quán)所有人或所屬機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。4全球視野紅海貨運(yùn)量大幅下降.................................................................................................6導(dǎo)讀：2023年12月基爾貿(mào)易指標(biāo)顯示，運(yùn)往紅海的集裝箱數(shù)量下降了一半以上，幾乎比通常預(yù)期的數(shù)量低70%；現(xiàn)在船只選擇繞過非洲好望角，更長的運(yùn)輸時間顯著提高了運(yùn)費(fèi)。但本專欄認(rèn)為，盡管運(yùn)輸成本明顯增加，但預(yù)計(jì)不會對歐洲的消費(fèi)價(jià)格產(chǎn)生明顯影響。米萊以“休克療法”向阿根廷經(jīng)濟(jì)宣戰(zhàn)..............................................................9導(dǎo)讀：哈維爾·米萊（JavierMilei），阿根廷新任自由主義總統(tǒng)，采取了一系列激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)“休克療法”政策，以期穩(wěn)定并轉(zhuǎn)型國家的經(jīng)濟(jì)。在面對前任政府留下的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和管理不善的嚴(yán)峻形勢，包括高達(dá)200%的年度通脹率和自2002年以來最高的貧困率，米萊在其任期之初便提出了財(cái)政紀(jì)律和自由市場的改革方案。這些措施包括實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡、調(diào)整關(guān)鍵相對價(jià)格以及結(jié)束央行對政府的融資。財(cái)政部長宣布的財(cái)政調(diào)整，預(yù)計(jì)將在2024年底前實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值的5%調(diào)整，以及官方貨幣的100%貶值。文章指出，盡管這一系列措施在經(jīng)濟(jì)和政治上風(fēng)險(xiǎn)巨大，但在當(dāng)前局勢下已是最好的解決方案。此外，米萊政府還提出了一系列旨在放松管制和開放經(jīng)濟(jì)的提案，這些政策將對勞動法、國有企業(yè)的私有化及工會權(quán)力等方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。美元對亞洲的風(fēng)險(xiǎn)敞口可能會削弱其主導(dǎo)地位..............................................13導(dǎo)讀：由于各種原因，美元作為全球主導(dǎo)貨幣的穩(wěn)固地位正受到潛在威脅，特別是因?yàn)閷σ晾?、俄羅斯、朝鮮和中國等其他國家的金融制裁越來越多。盡管一些人堅(jiān)持認(rèn)為，美元的優(yōu)勢地位仍然穩(wěn)固，因?yàn)樗哂鞋F(xiàn)有的優(yōu)勢，而且缺乏令人信服的替代品，但其他人則認(rèn)為這些制裁可能會迫使儲備銀行和金融機(jī)構(gòu)放棄以美元進(jìn)行交易和儲備。然而，在這場辯論中，一個經(jīng)常被忽視的方面是亞洲對美元儲備的需求不成比例。這意味著，即使亞洲有限地轉(zhuǎn)向去美元化，也會對全球美元總需求產(chǎn)生重大影響。歸鄉(xiāng)之路：移民如何尋找熟悉的氣候................................................................16導(dǎo)讀："氣候匹配"指的是移民尋找與其原籍氣候相似的目的地的理念。本專欄分析了德國、挪威和美國國內(nèi)移民在美國的流動，并表示在美國，移民的氣候匹配確實(shí)存在，無論是在歷史上還是今天。從1900年到2019年，氣候收斂的地區(qū)之間的遷徙增加了。氣候變化很可能會繼續(xù)塑造美國人口增長的地理格局，直至21世紀(jì)。聚焦中國2024年中國經(jīng)濟(jì)面臨五大不確定性..................................................................22導(dǎo)讀：去年春天，中國經(jīng)濟(jì)開始緩慢反彈，擺脫了由新冠肺炎造成的約141萬人口死亡及中國實(shí)施零新冠疫情政策所造成的影響。如今，盡管中國經(jīng)濟(jì)有望在2023年達(dá)到政府設(shè)定的5%的增長目標(biāo)，但受到私人投資停滯、消費(fèi)者信心低迷和年輕人失業(yè)率高的影響，中國經(jīng)濟(jì)仍然困難重重。價(jià)格下跌，商業(yè)和消費(fèi)者信心低迷，這些都是對未來一年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)的警告信號。以下是關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和政府政策反應(yīng)的五大不確定性因素，它們將決定2024年中國經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)增長。52024年能夠深化印太經(jīng)濟(jì)合作嗎？..................................................................25導(dǎo)讀：2024年將是印太經(jīng)濟(jì)合作的轉(zhuǎn)型之年，《供應(yīng)鏈協(xié)議》和《清潔經(jīng)濟(jì)協(xié)議》與傳統(tǒng)貿(mào)易協(xié)定將為印太經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展提供新的活力，美國國內(nèi)當(dāng)前的政治環(huán)境及其局限性和不確定性，不應(yīng)成為影響最大限度發(fā)揮印太經(jīng)濟(jì)合作的理由。更重要的是，有能力和興趣的IPEF中等強(qiáng)國應(yīng)該主動站出來，承擔(dān)起共同努力的責(zé)任。對中國加強(qiáng)自力更生能力的評估........................................................................28導(dǎo)讀：自2018年以來，中國一直明確奉行自力更生的原則。本文認(rèn)為，在高科技、機(jī)電產(chǎn)品和汽車等幾個關(guān)鍵行業(yè)，中國對進(jìn)口生產(chǎn)原材料投入的依賴已經(jīng)減少。在汽車領(lǐng)域，中國在過去幾年中已成為整車凈出口國，汽車零部件凈出口也大幅增加。隨著地緣政治緊張局勢的加劇，國內(nèi)外對跨境貿(mào)易和投資的限制也將有所加強(qiáng)，這可能會增強(qiáng)中國追求自力更生目標(biāo)的緊迫性。中國是世界上唯一的制造業(yè)超級大國：中國崛起之路.................................34導(dǎo)讀：中國現(xiàn)在是世界上唯一的超級制造業(yè)大國，其產(chǎn)量超過了排名次高的九個國家總和。本專欄利用最近發(fā)布的經(jīng)合組織（OECD）TiVA數(shù)據(jù)庫（2023年版），用八幅圖表描繪了中國邁向超級大國地位的歷程，以及其主導(dǎo)地位對全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生的不對稱影響。世界熱點(diǎn)鼓勵消費(fèi)者成為自己的稅務(wù)審計(jì)員....................................................................42導(dǎo)讀：在當(dāng)前各國政府積極應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退，努力提高稅收合規(guī)性的背景下，家庭稅收抵免政策的有效性受到廣泛關(guān)注。本文借助對德國房主進(jìn)行的調(diào)查實(shí)驗(yàn)，深入探討了家庭稅收抵免如何激勵消費(fèi)者遵守稅法并增加對合法服務(wù)的支付意愿。研究指出，將稅收優(yōu)惠直觀展示給消費(fèi)者，可以有效提升稅收抵免政策的成本效益。但同時，研究也揭示了該政策可能導(dǎo)致的大量搭便車問題，引發(fā)了對其在打擊稅務(wù)逃避中作用的深入反思。文章對比了不同國家實(shí)施的稅收抵免形式，討論了這些抵免如何影響消費(fèi)者行為，并提出了簡化申請程序、降低行政負(fù)擔(dān)以提高政策吸引力的建議。通過實(shí)證分析，本文為稅收政策制定者提供了寶貴的參考，幫助他們設(shè)計(jì)出更為高效、公平的稅收抵免體系。主權(quán)債務(wù)可持續(xù)性和中央銀行信譽(yù)....................................................................46導(dǎo)讀：本文對有關(guān)主權(quán)債務(wù)可持續(xù)性和中央銀行信譽(yù)的文獻(xiàn)進(jìn)行了全面調(diào)查。作者評估了債務(wù)可持續(xù)性的不同觀點(diǎn)，并討論了基本收支平衡與債務(wù)之間關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)。作者同時還研究了存在展期風(fēng)險(xiǎn)時的債務(wù)可持續(xù)性，并評估了低于增長率的政府借貸成本是否會產(chǎn)生所謂的“免費(fèi)午餐”。本期智庫介紹...........................................................................................................626紅海貨運(yùn)量大幅下降JulianHinz/文宋海銳/編譯導(dǎo)讀：2023年12月基爾貿(mào)易指標(biāo)顯示，運(yùn)往紅海的集裝箱數(shù)量下降了一半以上，幾乎比通常預(yù)期的數(shù)量低70%；現(xiàn)在船只選擇繞過非洲好望角，更長的運(yùn)輸時間顯著提高了運(yùn)費(fèi)。但本專欄認(rèn)為，盡管運(yùn)輸成本明顯增加，但預(yù)計(jì)不會對歐洲的消費(fèi)價(jià)格產(chǎn)生明顯影響。編譯如下：最近更新的2023年12月基爾貿(mào)易指標(biāo)顯示出紅海貨船遇襲的后果。運(yùn)往紅海的集裝箱數(shù)量下降了一半以上，目前幾乎比通常預(yù)期的數(shù)量低70%。結(jié)果導(dǎo)致東亞和歐洲之間貨物運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)費(fèi)和運(yùn)輸時間上升，而且德國和歐盟的進(jìn)出口在某些情況下顯著低于2023年11月之前一個月的時候（經(jīng)價(jià)格和季節(jié)性調(diào)最近更新的2023年12月基爾貿(mào)易指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，全球貿(mào)易和主要經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易的小幅負(fù)增長趨勢仍在延續(xù)。中東地區(qū)的沖突，尤其是在紅海上對集從2023年11月到12月，全球貿(mào)易下降了1.3%（經(jīng)價(jià)格和季節(jié)性調(diào)整對歐盟而言，出口（-2.0%）和進(jìn)口（-3.1%）的指標(biāo)數(shù)字都明顯處于下降德國的對外貿(mào)易延續(xù)近幾個月的疲軟狀態(tài)，出口（-2.0%）和進(jìn)口（-易有所下降，盡管通過紅海和蘇伊士運(yùn)河的海上航線對美國發(fā)揮的作用小于歐中國的貿(mào)易逆勢而上，出口（+1.3%）和進(jìn)口（+3.1%）都有所上升。這一朱利安·欣茨，貿(mào)易政策研究中心董事、基爾貿(mào)易指標(biāo)的新負(fù)責(zé)人，他指出：“由于非洲好望角附近的紅海襲擊事件，船只繞道而行，這意味著在亞洲7德國和歐盟不斷下降的貿(mào)易數(shù)字上，因?yàn)檫\(yùn)輸?shù)呢浳锬壳叭栽诤Ｉ?，尚未按?jì)劃在港口卸貨?！?2月，紅海運(yùn)輸?shù)募b箱數(shù)量大幅下降了一半以上。目前的運(yùn)輸量僅為每天20萬個集裝箱，而11月份的運(yùn)輸量約為50萬個集裝箱。這意味著，根據(jù)紅海貨運(yùn)量大幅下降，但預(yù)計(jì)對世界貿(mào)易的負(fù)面影響不大現(xiàn)在船只選擇繞過非洲好望角，而不再穿過紅海，這條彎路需要7到20冠狀病毒大流行期間的大幅上漲相去甚遠(yuǎn)，當(dāng)時在這條路線上運(yùn)輸一個集裝箱朱利安·欣茨認(rèn)為：“因此，盡管運(yùn)輸成本明顯增加，但預(yù)計(jì)不會對歐洲的消費(fèi)價(jià)格產(chǎn)生明顯影響，尤其是運(yùn)費(fèi)在高價(jià)商品（如消費(fèi)電子產(chǎn)品）的商品價(jià)值中所占的比例僅在千分之一的范圍內(nèi)?！薄爱?dāng)前的情況與蘇伊士運(yùn)河事故和冠狀病毒大流行期間的環(huán)境不存在可比性，當(dāng)時封鎖導(dǎo)致商品供應(yīng)急劇減少，而歐洲的需求同時激增。此次事件除了導(dǎo)致來自遠(yuǎn)東的產(chǎn)品交付時間略長和運(yùn)費(fèi)增加（對此集裝箱運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)應(yīng)該迅速調(diào)整）外，預(yù)計(jì)不會對全球貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)面影響?！眞ww.ifw-kiel.de/tradeindicator.8基爾貿(mào)易指標(biāo)估計(jì)全球75個國家和地區(qū)、歐盟和整個世界貿(mào)易的貿(mào)易流量（進(jìn)口和出口）。具體而言，估計(jì)數(shù)據(jù)涵蓋50多個國家以及歐盟、撒哈拉以南非洲、北非、中東或新興亞洲等地區(qū)。這一指標(biāo)是基于對船舶運(yùn)動數(shù)據(jù)的實(shí)時評估?；鶢栄芯克↘ielInstitute）編寫了一種算法利用人工智能來分析數(shù)據(jù)，并將船舶運(yùn)動轉(zhuǎn)化為價(jià)格數(shù)據(jù)以及與前一個月相比的我們在每月5日左右更新一次數(shù)據(jù)，并提供當(dāng)月和上月貿(mào)易的最新計(jì)算結(jié)全球有500個港口的抵港和離港船只被記錄在案。此外，100個航區(qū)的船舶動態(tài)也在分析范圍內(nèi)，并可根據(jù)吃水信息得出集裝箱船的有效利用率。國家與港口之間的相互關(guān)系可以用來進(jìn)行預(yù)測，甚至對沒有自己的深海港口的國家與以前的領(lǐng)先貿(mào)易指標(biāo)相比，基爾貿(mào)易指標(biāo)發(fā)布得更早、更全面，該指標(biāo)依賴于使用大數(shù)據(jù)的獨(dú)特大型數(shù)據(jù)庫，相比之下具有較低的統(tǒng)計(jì)誤差?；鶢栙Q(mào)易指標(biāo)的算法使用機(jī)器學(xué)習(xí)，因此預(yù)測的質(zhì)本文全文原題為“CargovolumeintheRedSeacollapses”，本文于2024年1月11日發(fā)表于世界經(jīng)濟(jì)研究所（IFW），作者JulianHinz教授是全球貿(mào)易政策、國際貿(mào)易和投資方面的專家。單擊此處可以訪問原文鏈接。9米萊以“休克療法”向阿根廷經(jīng)濟(jì)宣戰(zhàn)AlejandroWerner/文安懷雨／編譯導(dǎo)讀：哈維爾·米萊（JavierMilei），阿根廷新任自由主義總統(tǒng)，采取了一系列激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)“休克療法”政策，以期穩(wěn)定并轉(zhuǎn)型國家的經(jīng)濟(jì)。在面對前任政府留下的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和管理不善的嚴(yán)峻形勢，包括高達(dá)200%的年度通脹率和自2002年以來最高的貧困率，米萊在其任期之初便提出了財(cái)政紀(jì)律和自由市場的改革方案。這些措施包括實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡、調(diào)整關(guān)鍵相對價(jià)格以及結(jié)束央行對政府的融資。財(cái)政部長宣布的財(cái)政調(diào)整，預(yù)計(jì)將在2024年底前實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值的5%調(diào)整，以及官方貨幣的100%貶值。文章指出，盡管這一系列措施在經(jīng)濟(jì)和政治上風(fēng)險(xiǎn)巨大，但在當(dāng)前局勢下已是最好的解決方案。此外，米萊政府還提出了一系列旨在放松管制和開放經(jīng)濟(jì)的提案，這些政策將對勞動法、國有企業(yè)的私有化及工會權(quán)力等方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。編譯如下：阿根廷新任自由主義總統(tǒng)哈維爾·米萊（JavierMilei）開出的經(jīng)濟(jì)“休克療法”處方，反映了總統(tǒng)對自由市場和財(cái)政紀(jì)律的信念，以及他清楚地認(rèn)識到，他實(shí)施穩(wěn)定和改造國家所需政策的機(jī)會之窗很小。他的戰(zhàn)略充滿了經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到他所面臨的限制，這一戰(zhàn)略似乎在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和前任阿爾韋托·費(fèi)爾南德斯（AlbertoFernández）的經(jīng)濟(jì)管理是世界上第二高的通貨膨脹率，并可能在幾個月內(nèi)繼續(xù)上升，而人均GDP低于2008年的水平，貧困率達(dá)到了2002年以來的最高點(diǎn)。由于對國際收支的極端控制、匯率的多樣性以及由中央銀行信貸資助高企的基本財(cái)政赤字，阿根廷經(jīng)濟(jì)已經(jīng)被國際資本市場拒之門外超過四年。正如米萊在他的就職演說中所說，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的初步措施：實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡，使關(guān)鍵的相對價(jià)格正?；?，結(jié)束央米萊上任后，財(cái)政部長宣布將國內(nèi)生產(chǎn)總值年底前實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡，并將官方貨幣貶值100%，之后將每月貶值整了幾個公共部門，并在選舉政治導(dǎo)致的長期拖延后對價(jià)格進(jìn)行了監(jiān)管，并終這些措施反映了大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的共同觀點(diǎn)，即財(cái)政管理是阿根廷通脹問題的核心。通貨膨脹還受到工資調(diào)整和通貨膨脹預(yù)期的慣性的影響。在調(diào)整方案的初始階段，隨著管制價(jià)格的調(diào)整和貨幣貶值進(jìn)入消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI），物價(jià)會隨之上漲。隨著財(cái)政整頓的啟動，以及家庭收入下降抑制消費(fèi)和不確定性這種規(guī)模的財(cái)政調(diào)整在國際上寥寥無幾，蘊(yùn)含著極高的風(fēng)險(xiǎn)，給社會各階層帶來沉重的成本負(fù)擔(dān)。財(cái)政調(diào)整的構(gòu)成既要滿足削減政府開支的中期需要，又要滿足以重要的收入部分來補(bǔ)充這一努力的迫切需要，以增加實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡的可能性。在設(shè)計(jì)財(cái)政計(jì)劃時，重要的是盡量減少需要國會批準(zhǔn)的調(diào)整部分。但擬議的調(diào)整仍然過于依賴通貨膨脹，以減少應(yīng)享權(quán)利的實(shí)際價(jià)值。即將到來的衰退、匯率修正、財(cái)政緊縮和豐收應(yīng)有助于產(chǎn)生重要的經(jīng)常賬戶盈余，再加上多邊機(jī)構(gòu)的官方融資，應(yīng)有助于解決阿根廷宏觀經(jīng)濟(jì)措施之后，下一步將是放松管制和開放經(jīng)濟(jì)的激進(jìn)政策在采取了這些初步措施之后，米萊又頒布了一項(xiàng)解除經(jīng)濟(jì)管制的緊急總統(tǒng)令，包括對該國的勞動法進(jìn)行重大修改，將剩余的國有企業(yè)私有化，以及削弱工會的政治權(quán)力。該法令頒布后，向國會提交了一項(xiàng)改革養(yǎng)老金和稅收的立法總統(tǒng)法令已經(jīng)生效，盡管它可以被國會阻止或在法庭上受到挑戰(zhàn)。這項(xiàng)立法將由國會討論并最終批準(zhǔn)或否決。如果這些措施得以實(shí)施，應(yīng)該可以保證財(cái)政調(diào)整的重要組成部分將成為永久性的，生產(chǎn)率將會提高。這一雄心勃勃的穩(wěn)定和改革方案產(chǎn)生了積極的市場反應(yīng)，主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)下降，匯率差距大幅縮小，資產(chǎn)價(jià)格漲幅超過了過去幾年。然而，資產(chǎn)價(jià)格仍處于準(zhǔn)低迷水平表明，盡管阿穩(wěn)定戰(zhàn)略的第二階段需要盡快公布在這段財(cái)政政策、匯率和價(jià)格的前期調(diào)整之后，通脹應(yīng)該在2024年第一季度末開始下降，屆時當(dāng)局應(yīng)當(dāng)盡快宣布第二階段的穩(wěn)定措施。在這一階段，政府必須提出一套新的匯率規(guī)則（考慮到2%的爬行率將是不可信的）、官方價(jià)格變動和一些收入政策來協(xié)調(diào)工資調(diào)整。第二階段的目標(biāo)是通過財(cái)政努力和預(yù)先一個重要的問題是，在將匯率和管制價(jià)格提升到更可持續(xù)和更現(xiàn)實(shí)的爬升速度之前，是否需要匯率和管制價(jià)格的新一輪跳升。另一個相關(guān)問題涉及央行何時統(tǒng)一匯率，徹底放開國際收支。在筆者看來，統(tǒng)一匯率和國際收支自由化應(yīng)該等到通脹達(dá)到百分之十幾，阿根廷的國際儲備水平大幅提高。在資本賬戶導(dǎo)致匯率波動非常大，這是阿根廷過去所不能容忍的。此外，一旦穩(wěn)定計(jì)劃的第二階段就位，阿根廷可以使用的最佳貨幣政策工具似乎將是官方匯率的爬行率，再加上已宣布的公共部門價(jià)格調(diào)整的變動，這將成為建立其收入政策的支在今后幾個月里，特別是在宣布穩(wěn)定計(jì)劃的第二階段之后，應(yīng)看到以下成1.實(shí)施強(qiáng)有力的財(cái)政調(diào)整，保證國會盡快批準(zhǔn)調(diào)整中的永久性和非通脹的部2.到今年第二和第三季度，月度通脹率將大幅下降，這為預(yù)計(jì)2024年最后這些改革效果的快速顯現(xiàn)將是維持對該計(jì)劃的政治支持的關(guān)鍵。盡管米雷在第二輪投票中獲得了55%的選票，令人印象深刻，而且民眾強(qiáng)烈支持他的穩(wěn)定和改革方針，但支持率的下降是可以想見的。在第二輪決定選舉結(jié)果的拉美國家，政治支持通常會在選舉后相對較短的時間內(nèi)回到第一輪投票的比例。米雷所在的政黨在國會中的代表人數(shù)很少（眾議院257名代表中有37名，參議院72名代表中有7名），他在省一級沒有代表。如果他的支持率下降，在調(diào)整和改革中受苦的不同群體，如養(yǎng)老金領(lǐng)取者、工人和社會項(xiàng)目的接受者，將會動員起來并要求補(bǔ)償。然后，各政黨將與米萊的計(jì)劃保持距離，破壞該計(jì)劃的信2024年下半年和2025年可能出現(xiàn)的情況是什么？米萊在競選中承諾將阿根理想預(yù)期：2024年第二季度通脹大幅下降，回到溫和水種情況下，穩(wěn)定戰(zhàn)略繼續(xù)以在2026年實(shí)現(xiàn)個位數(shù)水平為目標(biāo)，并得到貨幣升值中性預(yù)期：上面討論的全面計(jì)劃成功地修正了相對價(jià)格，產(chǎn)生了正的經(jīng)濟(jì)增長區(qū)域，但全年通貨膨脹依然高居不下。正如國際貨幣基金組織為智利、哥倫比亞和墨西哥所經(jīng)歷過的那樣，這一結(jié)果預(yù)示著漫長的穩(wěn)定過程，可能需要崩潰和惡性通貨膨脹：如果財(cái)政調(diào)整讓位于社會動蕩，或者通貨膨脹沒有下降（相對價(jià)格的調(diào)整沒有完成），就會發(fā)生一輪又一輪的匯率和價(jià)格調(diào)整，導(dǎo)致更高水平的通貨膨脹、貨幣需求崩潰和財(cái)政收入下降。在這種情況下，通理想預(yù)期實(shí)現(xiàn)的概率渺茫，但一旦成功，米萊完全可以效仿大型拉丁美洲經(jīng)濟(jì)體的做法，這些經(jīng)濟(jì)體通過向通脹目標(biāo)制靠攏，實(shí)現(xiàn)了低通脹，并管理了靈活的匯率制度。更有可能的是，阿根廷將以第二種或第三種假設(shè)告終。在第二種情景中，美元化將是一個非常誘人的提議（相對于軟通脹目標(biāo)框架下的長期反通脹），特別是如果好收成使中央銀行有能力重建其國際儲備，而高通脹使政府和中央銀行負(fù)債變現(xiàn)。米萊政府的目標(biāo)將是美元化，并迅速跨越到個位數(shù)的通貨膨脹。由于該國將在2025年10月舉行中期選舉，這對米萊來說也具有很強(qiáng)的政治意義。如果經(jīng)濟(jì)陷入惡性通貨膨脹，即第三種情況，最可能的結(jié)米萊政府的改革熱情，包括其提前進(jìn)行調(diào)整和改革的意圖及其與七國集團(tuán)的地緣政治結(jié)盟，使得2022年與前政府簽署的目前偏離軌道的國際貨幣基金組織計(jì)劃極有可能很快起死回生。早期計(jì)劃中提供的財(cái)政支持也可能會增加，以避免凈正支付。阿根廷必須向國際貨幣基金組織提出。這一調(diào)整甚至可能在2024年為該國提供一些積極的資源凈支出。美洲開發(fā)銀行（IADB）和世界銀總之，當(dāng)下，阿根廷總統(tǒng)堅(jiān)定地致力于實(shí)施該國所需要的經(jīng)濟(jì)改革和穩(wěn)定政策。然而，由于米萊完全是阿根廷政治的局外人，而且他的政治資本正在建設(shè)中，舊的政治階層將伺機(jī)對這一穩(wěn)定、改革和現(xiàn)代化的大膽嘗試進(jìn)行致命的本文原題名為“Milei’s"shocktherapy"facesanuphillbattleinArgentina”。作者為AlejandroWerner，自2021年9月起擔(dān)任彼得森研究所非常駐高級研究員，同時也是喬治敦美洲研究所的創(chuàng)始所長。他曾于2013年1月至2021年8月?lián)螄H貨幣基金組織（IMF）西半球部主任。在此期間，他負(fù)責(zé)與美洲和加勒比地區(qū)（包括美國和加拿大）34個成員國的關(guān)系，管理雙邊和區(qū)域監(jiān)督、項(xiàng)目設(shè)計(jì)和談判、技術(shù)援助和區(qū)域研究議程、研討會和會議。本文于2024年1月刊于PIIE官網(wǎng)。單擊此處可以訪問原文鏈接。美元對亞洲的風(fēng)險(xiǎn)敞口可能會削弱其主導(dǎo)地位OlivierJeanne/文薛懿/編譯導(dǎo)讀：由于各種原因，美元作為全球主導(dǎo)貨幣的穩(wěn)固地位正受到潛在威脅，特別是因?yàn)閷σ晾省⒍砹_斯、朝鮮和中國等其他國家的金融制裁越來越多。盡管一些人堅(jiān)持認(rèn)為，美元的優(yōu)勢地位仍然穩(wěn)固，因?yàn)樗哂鞋F(xiàn)有的優(yōu)勢，而且缺乏令人信服的替代品，但其他人則認(rèn)為這些制裁可能會迫使儲備銀行和金融機(jī)構(gòu)放棄以美元進(jìn)行交易和儲備。然而，在這場辯論中，一個經(jīng)常被忽視的方面是亞洲對美元儲備的需求不成比例。這意味著，即使亞洲有限地轉(zhuǎn)向去美元化，也會對全球美元總需求產(chǎn)生重大影響。編譯如下：央行對美元的需求，即以美元計(jì)價(jià)的外匯儲備（本文重點(diǎn)），是衡量美元全球主導(dǎo)地位的一個重要指標(biāo)，盡管不是唯一指標(biāo)。下圖報(bào)告了2022年底全球美元儲備的區(qū)域分類。這種分類必須依賴于估計(jì)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)國家不披露其儲備的貨幣構(gòu)成。該圖是使用Ito&McCauley（2020）收集的數(shù)據(jù)集構(gòu)建的，并從該圖可以看出，亞洲主導(dǎo)著全球?qū)γ涝獌涞男枨蟆Ｈ绻覀儼衙绹?jīng)濟(jì)比作一家向世界其他地區(qū)出口“美元服務(wù)”的公司，人們可能會擔(dān)心它對亞多種因素造成非亞洲地區(qū)在全球美元儲備中所占份額相對較小。非洲、拉丁美洲和中東將其GDP的很大一部分投資于外匯是美元。然而，它們對全球GDP的貢獻(xiàn)有限，這意味著歐洲則是另一回事。歐元區(qū)國家主要將其外匯儲備投資于美元，但鑒于歐元的自由浮動性質(zhì)，它們的外匯儲備相對于其GDP的這使得亞洲在全球美元儲備需求中占據(jù)了三分之二的份額。亞洲擁有龐大的GDP，并且GDP的很大一部分投資于外匯儲備，外匯儲備的很大一部分又美元在亞洲的主導(dǎo)地位有多安全？盡管美元不太可能很快面臨大規(guī)模的替首先，考慮中國的人民幣。毫無疑問，出于地緣政治考慮，日本和印度等主要區(qū)域儲備持有國將不愿積累大量人民幣儲備。然而，人民幣仍有在區(qū)域內(nèi)鑒于中國是許多亞洲國家的主要貿(mào)易伙伴，中資銀行在地區(qū)貿(mào)易融資中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。這給了中國當(dāng)局增加以人民幣計(jì)價(jià)的中國出口份額的杠桿，有證據(jù)表明，這個過程已經(jīng)在進(jìn)行中。中國央行數(shù)字貨幣的進(jìn)步可能會進(jìn)一步推動人民幣的國際化。此外，人民幣與黃金一道，提供了對沖美國金融制裁的工具。雖然人民幣有其局限性，其中最明顯的是中國的資本管制和相對的金融不發(fā)達(dá)，但上述因素可能會使其在亞洲貿(mào)易發(fā)票和儲備中的份額從目前非中國、日本、印度、臺灣和韓國的外匯儲備占亞洲外匯儲大幅轉(zhuǎn)向人民幣的風(fēng)險(xiǎn)很小，甚至沒有。然而，歐元（目前約為10%）和黃金從投資組合多樣化的角度來看，增加歐元在亞洲儲備中的份額將是有意義的。對中國來說，黃金提供了一些保護(hù)，使其免受美國和雖然亞洲儲備的廣泛去美元化不會馬上發(fā)生，但本文的觀點(diǎn)是，即使是有限程度的亞洲去美元化也可能對全球美元需求產(chǎn)生重大負(fù)面影響。為了說明這一點(diǎn)，假設(shè)中國、日本、印度、韓國和臺灣共同將歐元和黃金在其外匯儲備中的份額增加20%，而其他亞洲國家將人民幣的份額增加20%，并且這兩種轉(zhuǎn)變都是以美元為代價(jià)的。這種情況足以將美元在全球儲備中的份額從世紀(jì)之交的70%左右降至低于50%的象征性門檻。也許這不是突然的消亡，而是美元資本圖1亞洲在全球美元儲備需求中占主導(dǎo)地位（十億美元，2022年）注：詳見附錄。美元儲備的份額是最新可用時間的；對于大多數(shù)國家，使用的是2020年的份額。從2022年起，外匯儲備減去黃金。來源：作者根據(jù)M.Chinn、H.Ito&RobertN.McCauley（2021H.Ito&R.McCauley（2020）以及GianMariaMilesi-Ferretti（2022）計(jì)算。數(shù)據(jù)檢索于2023年12月22日。本文原題名為“TheDollar'sExposuretoAsiacouldErodeitsDominance”。本文作者OlivierJeanne自2009年起就職于彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所（PIIE），擔(dān)任非常駐高級研究員。研究領(lǐng)域涵蓋國際和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一系列應(yīng)用和理論主題，包括資本流動、匯率制度和貨幣危機(jī)、主權(quán)債務(wù)和違約、國際儲備和貨幣政策。本文于2024年1月刊于PIIE官網(wǎng)。單擊此處可以訪問原文鏈接。歸鄉(xiāng)之路：移民如何尋找熟悉的氣候MargueriteObolensky,MarcoTabellini和CharlesA.Taylor/文張絲雨/編譯導(dǎo)讀："氣候匹配"指的是移民尋找與其原籍氣候相似的目的地的理念。本專欄分析了德國、挪威和美國國內(nèi)移民在美國的流動，并表示在美國，移民的氣候匹配確實(shí)存在，無論是在歷史上還是今天。從1900年到2019年，氣候收斂的地區(qū)之間的遷徙增加了。氣候變化很可能會繼續(xù)塑造美國人口增長的地理格局，直至21世紀(jì)。編譯如下：移民會尋找熟悉的氣候嗎？“氣候匹配”的概念，即人們尋找與其原產(chǎn)地氣候一致的目的地，是軼事和歷史記載中反復(fù)出現(xiàn)的主題。早在1人費(fèi)迪南多·戈格斯爵士（SirFerdinandoGorges）就認(rèn)為，新英格蘭“更適合我們?nèi)嗣竦奶煨?，他們既不滿足于寒冷的氣候，也受不了炎熱的氣候”Coolidge）觀察到，“來自歐洲的新移民通常在這里尋找與他們成長環(huán)境相似的氣候條件。因此，斯堪的納維亞人主要生活在這個國家的北部地區(qū)”這些軼事有系統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)支持嗎？隨著氣候變化日益推動移民（Stern,2007;Missirian和Schlenker2017回答這個問題很重要，原因有幾個。首先，氣候相似性可能有助于預(yù)測人們搬到哪里，或者在被迫流離失所的個人（他們的選擇往往受到限制）的情況下，預(yù)測他們想搬到哪里。其次，氣候匹配可能有利于特定氣候技能的地理擴(kuò)散（Bazzietal.2016），對生產(chǎn)力產(chǎn)生重要影響。第三，由于全球各地的氣候變化并不一致，國家之間和國家內(nèi)部的氣候相似性將在未來幾十年發(fā)生顯著變化，可能對移民在我們最近的論文（Obolenskyetal.2024）中，我們考慮了美國歷史和現(xiàn)代國定居的平均溫度與每個移民來源國的平均溫度的散點(diǎn)圖。這一數(shù)字表明，來自溫暖（寒冷）國家的移民在美國同樣溫暖（寒冷）的地區(qū)定居。這些結(jié)果適用于各個時期，包括今天，而不僅僅反映地理距離、原籍國的國內(nèi)生產(chǎn)總值或過去的移民等因素。它們也適用于不同的來源。圖1中使用的數(shù)據(jù)是從美國全圖1:1880年美國移民的溫度匹配注：該圖顯示了1880年美國各移民縣的平均氣溫（以攝氏度為單位y軸）與其原籍國首都的平均氣溫（x軸）之間的關(guān)系?；貧w系數(shù)和相應(yīng)的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤差分別為0.231和0.033。當(dāng)我們使用1959-1961年的死亡率記錄時，我們發(fā)現(xiàn)了類似的結(jié)果，該記錄追蹤了每個在美國死亡的外國出生的人的原籍國，代表了一個人最終定居的除了跨國相關(guān)性，我們還探討了氣候-移民關(guān)系是否在國家內(nèi)部成立。首先，我們關(guān)注20世紀(jì)初的德國移民，當(dāng)時這一群體占美國外國出生人口的30%?；诘聡兔绹帐系目臻g分布，我們設(shè)計(jì)了一種新的氣候相似性測量（占1865年挪威人口的15%）前往美國。使用文獻(xiàn)（Pérezetal.2020）中開發(fā)的自動算法，我們將1865年挪威人口普查和1880年美國人口普查聯(lián)系起來，第三，我們轉(zhuǎn)向1850年至1940年的美國國內(nèi)移民——這一時期的特點(diǎn)是美國向西擴(kuò)張（Bazzietal.2017）。我們基于Abramitzky等人（2020）收集的相關(guān)數(shù)據(jù)集，追蹤移民從一個十年到下一個十年在美國各州的遷移。在所有情況下——德國人、挪威人和美國國內(nèi)遷徙者——移民行動在氣候上是匹配的：來自較冷（較暖）國家的個體定居在美國相對在這些模式的啟發(fā)下，我們使用貿(mào)易文獻(xiàn)中常見的重力方程（Anderson和VanWincoop2003），估計(jì)了氣候距離對起源地和目的地遷移的影響。我們主要關(guān)注兩個設(shè)定，這使我們可以在高度細(xì)化的水平上衡量起源地和目的地的氣候:1865年至1920年間挪威移民到美國和1850年至1940年間美國國內(nèi)移民。我們將個人與時間聯(lián)系起來，計(jì)算每十年從特定起源地（挪威某自治市或美國某郡）到給定目的地（美國某郡）的移民人數(shù)。我們將氣候距離定義為起點(diǎn)和目的地平均氣候（溫度或降水）之間的絕對值差。我們發(fā)現(xiàn)，氣候配對越相似，遷移越多。溫度距離的影響量化很大——大致相當(dāng)于減少1在研究氣候和移民之間的關(guān)系時，一個關(guān)鍵的問題是氣候在空間上是相關(guān)的，我們的估計(jì)可能只反映地理距離，而不是氣候距離。挪威-美國的估計(jì)不太可能受到這個問題的影響，因?yàn)榭绱笪餮笠泼竦慕M成部分打破了氣候的潛在空間相關(guān)性。然而，我們進(jìn)行了幾次檢查，以檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性。對氣候的空間相關(guān)性的擔(dān)憂可能與美國國內(nèi)移民更相關(guān)，因?yàn)槿藗兛赡苷J(rèn)為氣候和地理距離然而，在我們的設(shè)定中，地理距離最多只能分別解釋22%和31%的縣對之間的溫度和降水距離的變化。為了謹(jǐn)慎起見，我們總是控制縣對地理距離，并我們的結(jié)論在控制了很多變量之后仍是穩(wěn)健的如地理特征，土壤類型和鐵路連接的雙邊差異。然而，人們可能仍然擔(dān)心，我們的估計(jì)反映了其他也與氣候距離相關(guān)的起源地-目的地特定變量的影響。為了解決這一問題，我們統(tǒng)計(jì)了整個20世紀(jì)各國平均氣候的變化，這些變化受到數(shù)十年海洋振蕩（如北大西洋振蕩）以及人為氣候變化的影響。我們發(fā)現(xiàn)，從1900年到2019年，氣候距離什么機(jī)制可以解釋這些結(jié)論？我們從探索少數(shù)民族聚居地的作用開始。我們研究了這樣一種可能性，即氣候相似性決定了移民先驅(qū)者的位置，而來自同一來源的后續(xù)移民只是跟隨先驅(qū)者的腳步，而沒有考慮氣候因素。雖然這種情況不會改變我們的研究結(jié)果的有效性，但它會改變他們的解釋。我們重復(fù)了分析，控制了過去幾十年從特定來源到特定目的地的移民流。我們還將樣本限制在新定居的目的地，在這些地方，種族網(wǎng)絡(luò)影響移民選址決定的范圍有限。在所有情況下，我們繼續(xù)發(fā)現(xiàn)氣候相似性和遷然后，我們考慮兩大類互補(bǔ)機(jī)制。首先是那些依賴于特定氣候的人力資本和技能（Steckel1982，Bazzietal.2016）。直觀地說，技能的可轉(zhuǎn)移性在更受天氣影響的職業(yè)，比如農(nóng)業(yè)中更為重要。這是因?yàn)?，與非農(nóng)民相比，農(nóng)民對氣候距離的遷移彈性更大，并且隨著時間的推移以及美國農(nóng)業(yè)人口比例的下降，第二類機(jī)制與可以作為舒適環(huán)境的氣候相關(guān)。與上一渠道一致，我們發(fā)現(xiàn)氣候距離影響那些從事與氣候關(guān)聯(lián)較小的行業(yè)（例如服務(wù)業(yè)）的移民，而在這些行業(yè)中，與農(nóng)民相比，氣候特定人力資本的相關(guān)性較低。此外，我們證明，即使在今天——美國工人遠(yuǎn)比過去更不受氣候影響——?dú)夂蛳嗨菩砸差A(yù)示著美最后，我們討論了我們結(jié)論的經(jīng)濟(jì)含義。我們從估計(jì)氣候?qū)σ泼竦膬r(jià)值開始。在第一個實(shí)驗(yàn)中，我們利用1862年《宅地法》（HomesteadAct）產(chǎn)生的美國各縣的時間和空間變化，該法案將10%的美國土地從聯(lián)邦政府轉(zhuǎn)移到160萬農(nóng)民手中（Edwardsetal.2017）。我們發(fā)現(xiàn)，通過補(bǔ)貼土地，《宅地法》降低了氣候距離在管理移民決策中的作用。對比我們的估計(jì)所預(yù)測的反事實(shí)移民流，并使用宅地和其他可供購買的聯(lián)邦土地之間的價(jià)格差異，我們估計(jì)氣候相在第二個實(shí)驗(yàn)中，我們使用1959年至1961年間在美國死亡的外國出生個體的死亡率記錄來測試氣候不匹配和預(yù)期壽命之間的關(guān)系。我們的分析表明，氣候不匹配每增加一個攝氏度，壽命就會減少一個月。圖2證明氣候不匹配和死亡率之間的關(guān)系是非常對稱的，并顯示出倒U型模式。這與氣候變化文獻(xiàn)相呼應(yīng)，該文獻(xiàn)記錄了熱沖擊和冷沖擊導(dǎo)致的死亡率增加(Barrecaetal.2015,Heuteletal.2021,Carletonetal.2022)。用美國國家環(huán)境保護(hù)局（Environmental表示我們的結(jié)論，意味著每人每增加1攝氏度的相似度在今天的美元價(jià)值約為圖2溫度、距離和死亡年齡:1959-1961年美國移民注：圖中繪制了回歸系數(shù)及其相應(yīng)的95%置信區(qū)間，該系數(shù)表示死亡年齡與美國去世縣和出生國首都之間的溫度差異之間的回歸關(guān)系。省略了0°C的箱，而-6°C和6°C的箱包括超出這些閾值的觀測。樣本包括在美國本土于1959年至1961年間去世的所有外國出生個體。回歸包括美國去世縣、去世年份和出生國的固定效應(yīng)，以及個體控制變量（性別和婚姻狀況）。標(biāo)準(zhǔn)誤差在美國州和出生國水平上進(jìn)行聚類。氣候匹配是否有助于解釋美國歷史上的人口增長模式？為了回答這個問題，我們將我們對氣候距離的遷移彈性的估計(jì)與20世紀(jì)記錄的每個縣對之中基于鐵路的“市場準(zhǔn)入”的氣候連通性度量。利用圖3所示的這一指標(biāo)，我們可以看出，從1960年到2010年，美國各縣的人口增長速度更快，這些縣與圖3溫度引起的連通性變化，1940–2010注：該圖描述了1960年至2010年間，由于海洋振蕩和人為氣候變化，美國每個相鄰縣對之間溫度引起的連通性變化。溫度引起的連通性是美國每個縣氣候引起的移民變化的加權(quán)平均值，權(quán)重等于歷史上每個縣對之間的移民數(shù)量，類似于唐納森和霍恩貝克（2016）的市場準(zhǔn)入指數(shù)。我們還利用21世紀(jì)的局部氣候變化預(yù)測，對未來進(jìn)行了類似的分析。我們的估計(jì)表明，全球變暖的空間異質(zhì)性將增加美國南部未來的氣候連通性，導(dǎo)致?lián)覀兯覀兊难芯渴堑谝粋€估算氣候距離對歷史移民模式影響的研究。我們的結(jié)果與新興文獻(xiàn)相關(guān)，這些文獻(xiàn)試圖通過一般均衡模型來理解氣候沖擊對全球經(jīng)濟(jì)的空間影響。這些模型假設(shè)移民成本是氣候變化的外生因素（Cruz和Rossi-Hansberg2Hansberg2023），但我們的研究結(jié)果表明，移民與來源地和目的地之間的氣候相似性高度相關(guān)。因此，氣候距離可被視為取決于氣候變化空間分布的旅行成本。我們希望我們的結(jié)果可以用來豐富這些模型，提高福利估計(jì)的精度和對氣我們的發(fā)現(xiàn)也與氣候難民政策有關(guān)。自2008年以來，平均每年有2000多萬人因天氣相關(guān)事件被迫流離失所。據(jù)估計(jì)，隨著全球進(jìn)一步變暖，這一數(shù)字還會增加。即使在經(jīng)濟(jì)移民中，氣候變化通常也會起到一種推動作用?？紤]到潛在的福利和生產(chǎn)力影響，在重新安置現(xiàn)有的氣候難民和設(shè)計(jì)應(yīng)對氣候變化的本文原題為“Homewardbound:Howmigrantsseekoutfamiliarclimates”，作者為MargueriteObolensky,MarcoTabellini和CharlesA.Taylor。MargueriteObolensky擁有倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)和氣候變化碩士學(xué)位以及法國綜合理工學(xué)院環(huán)境科學(xué)碩士學(xué)位。在加入哥倫比亞大學(xué)之前，瑪格麗特曾擔(dān)任世界銀行災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)管理顧問。MarcoTabellini目前是哈佛商學(xué)院商業(yè)、政府和國際經(jīng)濟(jì)部門的助理教授，也是經(jīng)濟(jì)政策研究中心(CEPR)的研究成員。CharlesA.Taylor是哈佛大學(xué)肯尼迪學(xué)院公共政策助理教授。本文于2024年1月18日刊于VoxEU官網(wǎng)。單擊此處可以訪問原文鏈接。2024年中國經(jīng)濟(jì)面臨五大不確定性TianleiHuangandMaryE.Lovely/文熊春婷／編譯導(dǎo)讀：去年春天，中國經(jīng)濟(jì)開始緩慢反彈，擺脫了由新冠肺炎造成的約141萬人口死亡及中國實(shí)施零新冠疫情政策所造成的影響。如今，盡管中國經(jīng)濟(jì)有望在2023年達(dá)到政府設(shè)定的5%的增長目標(biāo)，但受到私人投資停滯、消費(fèi)者信心低迷和年輕人失業(yè)率高的影響，中國經(jīng)濟(jì)仍然困難重重。價(jià)格下跌，商業(yè)和消費(fèi)者信心低迷，這些都是對未來一年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)的警告信號。以下是關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和政府政策反應(yīng)的五大不確定性因素，它們將決定2024年中國經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)增長。編譯如下：近幾個月以來，中國的通貨緊縮壓力有所惡化。11月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)創(chuàng)下了三年來的最大跌幅。更為不祥的是，一年多來，生產(chǎn)者價(jià)格通脹一直為負(fù)。盡管消費(fèi)者價(jià)格的大幅下降在一定程度上受到了豬肉價(jià)格下降的影響，但11月份的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI不包括食品和能源）僅略有上升，該指標(biāo)反映出國內(nèi)需求疲軟。中國的GDP平減指數(shù)（衡量一個經(jīng)濟(jì)體整體通脹水平的指標(biāo)）在今年第二和第三季度均為負(fù)值如果價(jià)格繼續(xù)下跌，消費(fèi)者和企業(yè)可能會因預(yù)期價(jià)格進(jìn)一步下跌而推遲購買和投資。通貨緊縮螺旋式上升將導(dǎo)致生產(chǎn)下降、工資下降和失業(yè)率上升。即使是現(xiàn)在，不斷上升的通貨緊縮壓力也在推高實(shí)際借貸成本，使本國本來就很沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)雪上加霜。有一項(xiàng)估計(jì)表明，中國經(jīng)濟(jì)通脹調(diào)整的真實(shí)借貸成本已達(dá)到2016年以來的最高水平。2024年中國面臨的第一個重大問題是：政府是否會采取必要的政策改革來重振經(jīng)濟(jì)增長，以及日益謹(jǐn)慎的私人部門是否2.政府會通過更大的刺激來解決債務(wù)-通縮螺旋式上升的問題嗎？經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書上表明：需用刺激性政策來應(yīng)對總需求疲軟和價(jià)格下跌，但中國政府在2023年試探性地采取了行動。中國人民銀行今年只是適度降低了政策利率，這或許反映了這樣一種觀點(diǎn)，即在信貸需求疲軟的情況下，進(jìn)一步的貨幣寬松政策也不會奏效。此外，人民幣貶值和資本外流加劇限制了央行的操哥倫比亞大學(xué)的魏尚進(jìn)教授建議：中國需要采取歐洲央行（ECB）十年前采取的“不惜一切代價(jià)”的方法，以阻止中國陷入螺旋式債務(wù)-通縮。然而，中央經(jīng)濟(jì)工作會議最近發(fā)出的信號表明，中國政府不會采取這種做法。這次中國領(lǐng)導(dǎo)人的年度會議為新一年的經(jīng)濟(jì)政策定下了基調(diào)，迄今為止，會議表明盡管中國政府可能會進(jìn)一步放松貨幣政策以抵消通貨緊縮，但不會出臺大規(guī)模的貨如果貨幣刺激力度較弱，2024年財(cái)政政策可能會發(fā)揮更突出的作用。長期以來，中國政府一直不愿讓整體財(cái)政赤字超過GDP的3%。但北京最近的預(yù)算似乎表明當(dāng)局正在重新考慮其長期的財(cái)政保守主義。中央經(jīng)濟(jì)工作會議表明在新的一年里將提供更有力的財(cái)政支持。中國的整體財(cái)政赤字可能會上升到GDP2024年的第二個大問題是政府將如何應(yīng)對增長疲軟。中國央行在新的一年里會有出人意料的舉動嗎？我們能否見證中國政府將對財(cái)政政策作出重大調(diào)整嗎？還是說，中國政府在貨幣和財(cái)政政策的使用上繼續(xù)保持保守力度，認(rèn)為其3.私人部門的信心能否恢復(fù)？在我們最近的北京之行中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、商界領(lǐng)袖和勞動人民反復(fù)表達(dá)了對但仍處于歷史低位。家庭繼續(xù)將儲蓄存放在銀行存款等流動性更強(qiáng)的資產(chǎn)中，而幾年前他們會將儲蓄花在房地產(chǎn)或其他購買上。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，時，在激烈的監(jiān)管運(yùn)動和打擊行動之后，私營企業(yè)家的信心依舊低迷。商業(yè)固定資產(chǎn)投資依舊疲軟。受房地產(chǎn)開發(fā)投資萎靡拖累，私人投資同比收縮已超過信心不足是一種癥狀，正如亞當(dāng)·波森所說，信心不足是自新冠疫情后中國經(jīng)濟(jì)重新開放以來困擾中國經(jīng)濟(jì)增長的“經(jīng)濟(jì)長疫情”現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的一個主要原因是中國政府對私營部門活動的任意干涉，這在其對疫情的極端反應(yīng)中達(dá)到了頂峰。因此，家庭和企業(yè)對經(jīng)濟(jì)刺激的反應(yīng)減弱了。2023年住房部門的幾項(xiàng)支持措施對恢復(fù)信心或增加銷售幾乎沒有作用。作為我們團(tuán)隊(duì)中一位學(xué)者在今年早些時候就提出意見，如果不削減政府在經(jīng)濟(jì)事務(wù)中的作用，中國私營部門的活動就不太可能增強(qiáng)。2024年的第三個大問題是，私營部門是否會對政府的聲明做出回應(yīng)，還是只有更大膽的政策舉措4.政府能否遏制房地產(chǎn)市場的低迷？房地產(chǎn)市場低迷繼續(xù)拖累消費(fèi)者和企業(yè)信心，進(jìn)而拖累中國經(jīng)濟(jì)增長。盡管政府今年推出了許多措施來提振住房需求，但房地產(chǎn)銷售幾乎沒有起色。由于銷售低迷，房地產(chǎn)開發(fā)商繼續(xù)在流動性危機(jī)中苦苦掙扎。也許作為回應(yīng)，政府的房地產(chǎn)政策最近從支持需求轉(zhuǎn)向支持開發(fā)商融資，中國政府已要求大型國有銀行向開發(fā)商，尤其是私人開發(fā)商提供更多貸款，即使是那些缺乏足夠抵押這不是中國國有銀行第一次被要求向開發(fā)商提供更大支持。過去，銀行一這次會有所不同嗎？這一次，政府可能會進(jìn)一步利用其政治影響力，對銀行的貸款決策進(jìn)行更大的干預(yù)，這可能會進(jìn)一步削弱中5.外商對華直接投資是否會反彈？對中國經(jīng)濟(jì)信心不足的不僅僅是國內(nèi)投資者。中國的國際收支數(shù)據(jù)顯示，外國直接投資（FDI）正在以創(chuàng)紀(jì)錄的速度退出中國。外國公司不僅的投資，一些公司還在出售現(xiàn)有資產(chǎn)，并將收益大規(guī)模匯回總部。幾乎沒有證據(jù)表明跨國公司正在完全撤出中國。大多數(shù)外國公司可能只會出售其在中國的中國政府已經(jīng)注意到了這一點(diǎn)，并提出了更多支持性的言論和政策，以重新吸引外國投資的流入。這些努力面臨著外國企業(yè)“承諾疲勞癥狀”，因?yàn)樗麄內(nèi)匀粦岩僧?dāng)局的支持性言論能否真正轉(zhuǎn)化為有意義的政策行動。近期導(dǎo)致外國直接投資（FDI）暴跌的其他因素，包括不斷惡化的地緣政治，本文原題名為“FivebiguncertaintiesfacingtheChineseeconomyin2024”。作者是TianleiHuangandMaryE.Lovely。本文于2023年12月21日刊于PIIE官網(wǎng)。單擊此處可以訪問原文鏈接。2024年能夠深化印太經(jīng)濟(jì)合作嗎？YeoHan-koo,AlanWm.Wolff/文王琬婷／編譯導(dǎo)讀：2024年將是印太經(jīng)濟(jì)合作的轉(zhuǎn)型之年，《供應(yīng)鏈協(xié)議》和《清潔經(jīng)濟(jì)協(xié)議》與傳統(tǒng)貿(mào)易協(xié)定將為印太經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展提供新的活力，美國國內(nèi)當(dāng)前的政治環(huán)境及其局限性和不確定性，不應(yīng)成為影響最大限度發(fā)揮印太經(jīng)濟(jì)合作的理由。更重要的是，有能力和興趣的IPEF中等強(qiáng)國應(yīng)該主動站出來，承擔(dān)起共同努力的責(zé)任。編譯如下：2024年將是印太經(jīng)濟(jì)合作的轉(zhuǎn)型之年。政治格局的主要特征是美國大選，呈現(xiàn)出截然不同的局面：要么新上臺的美國政府，在《印度-太平洋經(jīng)濟(jì)框架》（IPEF）所確定的方向基礎(chǔ)上，為該地區(qū)經(jīng)濟(jì)政策的更緊密協(xié)調(diào)提供機(jī)會；要么美國將重新回到主要投資于本國經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)，而沒有國際合作愿景。并拒絕無論出現(xiàn)哪種情況，該地區(qū)各國現(xiàn)在就應(yīng)該決定他們希望看到的共同經(jīng)濟(jì)的未來是什么。我們建議主要的中等強(qiáng)國包括日本、韓國、新加坡和澳大利亞開始規(guī)劃深化其經(jīng)濟(jì)合作，以實(shí)現(xiàn)IPEF確定的共同目標(biāo)。這些中等強(qiáng)國還應(yīng)考慮擴(kuò)大加拿大、墨西哥、智利等其他環(huán)太平洋國家的參與。這項(xiàng)工作在今年應(yīng)該繼續(xù)進(jìn)行，做好美國進(jìn)行更深入?yún)⑴c的準(zhǔn)備。如果大選的結(jié)果是美國暫時不參與該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動，那么就應(yīng)該為美國在未來峰會取得了喜憂參半的結(jié)果。14個成員國在供應(yīng)鏈、清潔經(jīng)濟(jì)和公平經(jīng)濟(jì)三大支柱領(lǐng)域確立了重要指標(biāo)。由于美國改變了在制定數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)則方面的工作方向，貿(mào)易支柱停滯不前。美國宣稱支持“政策空間”，這意味著對商界的潛在成本不做任何承諾。其他支柱所實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)雖然值得稱贊，但不包括有約束力的承諾，就美國而言，這些承諾需要國會批準(zhǔn)。由于拜登政府出于意識形態(tài)和政治原因（避開國會）厭惡正式的貿(mào)易自由化，貿(mào)易支柱在實(shí)現(xiàn)區(qū)域市場一體在數(shù)字貿(mào)易爆炸式擴(kuò)張以及印太地區(qū)普遍強(qiáng)勁增長時期，其他國家也在推進(jìn)《跨太平洋伙伴關(guān)系全面進(jìn)步協(xié)定》（CPTPP）、《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）和《數(shù)字經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（DEPA），美國目前尚未完全盡管缺乏市場準(zhǔn)入要素，但I(xiàn)PEF值得稱贊的是，它提出了新的方法來應(yīng)對全球貿(mào)易體系面臨的新挑戰(zhàn)，特別是供應(yīng)鏈彈性和脫碳方面的挑戰(zhàn)。2024年將是關(guān)鍵的一年，IPEF合作伙伴將證明他們正在采取的以下方法的有效性，并通《供應(yīng)鏈協(xié)議》很可能是第一個生效的IPEF模塊。當(dāng)務(wù)之急是機(jī)應(yīng)對機(jī)制并使關(guān)鍵礦物等高度集中的部門多樣化。在這方面，在IPEF領(lǐng)導(dǎo)人峰會上啟動的IPEF關(guān)鍵礦物對話可以作為一個很好的出發(fā)點(diǎn)，展示IPEF如何在現(xiàn)實(shí)世界的情況下提供幫助，例如中國在石墨方面有主導(dǎo)地位，中國最近將石墨列入關(guān)鍵礦物的出口限制清單。關(guān)鍵礦物對話不應(yīng)僅僅停留在空頭上，而應(yīng)將基于設(shè)想的集體行動計(jì)劃付諸實(shí)踐，包括供應(yīng)鏈規(guī)劃、應(yīng)急供應(yīng)安排和替代技術(shù)開發(fā)。如果一些資源豐富的IPEF合作伙伴通過關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)議有資格獲得《清潔經(jīng)濟(jì)協(xié)議》有望成為首個在獨(dú)立的國際經(jīng)濟(jì)協(xié)議中納入廣泛去碳化要素的協(xié)議。它可以為世界貿(mào)易組織未來的環(huán)境商品和服務(wù)聯(lián)合聲明倡議提供參考。另外兩個實(shí)用的政策工具也值得關(guān)注：投資促進(jìn)倡議和合作工作計(jì)劃（CWP）。今年在新加坡舉行了國際環(huán)境基金清潔經(jīng)濟(jì)投資者年度論壇和國際環(huán)境基金催化資本基金，聚集了私營和公共部門的主要參與者，以彌合市場差對于感興趣的IPEF合作伙伴來說，CWP可以成為啟動氫和碳市場等具體項(xiàng)目的有用工具。IPEF的部長們已經(jīng)宣布將氫作為其第一個CWP項(xiàng)目。碳市據(jù)《巴黎協(xié)定》第六條，通過市場驅(qū)動的碳信用機(jī)制，調(diào)動發(fā)達(dá)國家的私人資本流向全球南方國家。印度-太平洋地區(qū)是發(fā)展碳排放信用市場的理想?yún)^(qū)域，因IPEF合作伙伴可以制定高標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)方針，并建立必要的基礎(chǔ)設(shè)施，以便通過IPEF的創(chuàng)新，加上深化國際經(jīng)濟(jì)一體化的傳統(tǒng)工具，將會發(fā)揮良好作用。僅有良好的意愿是不夠的。美國國內(nèi)當(dāng)前的政治環(huán)境及其局限性和不確定性，不應(yīng)成為影響最大限度發(fā)揮倡議潛力的理由。在這種情況下，比以往任何時候在未來幾個月內(nèi)，應(yīng)該毫不拖延地完成在執(zhí)行方面能夠?qū)崿F(xiàn)的工作。國際環(huán)境基金的合作伙伴之間應(yīng)大力開展合作，以降低其供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)，并將綠色投資和清潔技術(shù)納入該地區(qū)資源豐富的發(fā)展中國家和工業(yè)化國家之間的主流。然而，最終要取得的成果應(yīng)包括深化區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化。參與者之間的多樣性雖然增加了復(fù)雜性，但也可以成為一種優(yōu)勢?？梢栽诋?dāng)前參與程度不同但目標(biāo)一致的情況下，靈活做出安排。IPEF應(yīng)不斷發(fā)展，與傳統(tǒng)的市場自由化貿(mào)易協(xié)定本文原題名為“Will2024deepenIndo-Pacificeconomiccooperation?”，作者為YeoHan-koo和AlanWm.Wolff是彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所的高級研究員。本文于2024年1月5日刊于PIIE官網(wǎng)。單擊此處可以訪問原文鏈接。對中國加強(qiáng)自力更生能力的評估FrancoisdeSoyres&DylanMoore/文申劭婧／編譯導(dǎo)讀：自2018年以來，中國一直明確奉行自力更生的原則。本文認(rèn)為，在高科技、機(jī)電產(chǎn)品和汽車等幾個關(guān)鍵行業(yè)，中國對進(jìn)口生產(chǎn)原材料投入的依賴已經(jīng)減少。在汽車領(lǐng)域，中國在過去幾年中已成為整車凈出口國，汽車零部件凈出口也大幅增加。隨著地緣政治緊張局勢的加劇，國內(nèi)外對跨境貿(mào)易和投資的限制也將有所加強(qiáng)，這可能會增強(qiáng)中國追求自力更生目標(biāo)的緊迫性。編譯如下：席提到，當(dāng)前的事件正迫使中國“走上自力更生的道路”。這一誓言在各種公開的官方渠道中得到了有力的重申。最近，在2023年全國人民代表大會的閉幕式上，習(xí)近平主席再次強(qiáng)調(diào)“中國應(yīng)該努力實(shí)現(xiàn)更大程度上的自力更生”，這本文考察了中國在自力更生方面取得的進(jìn)展。我們首先簡要回顧了中國的增長模式，這種模式基于強(qiáng)勁的投資以擴(kuò)大產(chǎn)能，同時抑制國內(nèi)消費(fèi)。然后，我們發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)正逐漸減少對進(jìn)口的依賴，在關(guān)鍵的制造業(yè)和技術(shù)領(lǐng)域出現(xiàn)了明顯的趨勢。對汽車行業(yè)的特別關(guān)注突顯出了中國從成品汽車凈進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪牧钊擞∠笊羁痰乃俣?，同時其在生產(chǎn)附加值中的份額也在擴(kuò)大。過去50年里，中國發(fā)展模式的特點(diǎn)是投資占GDP的比重越來越高（圖1），特別是制造業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)大，國內(nèi)需求卻沒有相應(yīng)增加，中國經(jīng)濟(jì)變得越來越依賴外需。根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，中國的商品貿(mào)易順差在2022年達(dá)到近雖然中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)出口依賴性已被廣泛討論（Bown，2022；Freundetal.2023；Hogan&Hufbauer，2023但在觀察到中國需要為自己的生產(chǎn)獲得各種投入后，中國政府更擔(dān)心的是該國的進(jìn)口依賴性。2018年，國家主席習(xí)近平呼吁采取“舉國之策”，減少中國對關(guān)鍵技術(shù)部件進(jìn)口的依賴。他的戰(zhàn)略包括增加國家對具有戰(zhàn)略意義的關(guān)鍵技術(shù)部門的投資，加強(qiáng)國內(nèi)人才培養(yǎng)，以及圖1中國增長的構(gòu)成資料來源：世界銀行我們從GDP、進(jìn)口量和出口量的關(guān)聯(lián)變化開始分析。雖然歷史上進(jìn)口量和出口量的波動比官方GDP數(shù)據(jù)大得多，但圖2揭示了另一個值得注意的事實(shí)：圖2中國GDP與貿(mào)易的演變來源：哈弗分析；FRB人員計(jì)算。進(jìn)一步觀察行業(yè)層面，我們注意到，中國進(jìn)口的冷淡主要是由兩個行業(yè)導(dǎo)致的I）機(jī)電產(chǎn)品和（II）高科技產(chǎn)品，二者自2022年初以來都一直在下降圖3按行業(yè)劃分的中國進(jìn)口變化來源：哈弗分析為了調(diào)查這些部門的進(jìn)口減少是否可能由全球力量推動，我們需要研究進(jìn)已經(jīng)脫鉤，而在此期間，這兩個指標(biāo)始終保持同向變動的趨勢。機(jī)電產(chǎn)品出口相對持平，進(jìn)口則出現(xiàn)明顯下滑。在同一時期，高科技產(chǎn)品出口下降，但進(jìn)口下降幅度更大。高科技貿(mào)易的整體下降可能部分歸因于美國在這一特定領(lǐng)域?qū)崍D4中國各行業(yè)貿(mào)易收支情況來源：哈弗分析中國汽車行業(yè)為中國追求自力更生的過程提供了深刻的見解。中國作為世界上最大的電動汽車生產(chǎn)國而受到關(guān)注，而電動汽車是政府有意支持的眾多高科技產(chǎn)品之一。然而自2020年以來，包括內(nèi)燃機(jī)（ICE）汽車在內(nèi)的中國所有汽車的出口都出現(xiàn)激增，由于以下幾個因素，大大超過了整體產(chǎn)能和國內(nèi)銷售首先，由于鋼鐵和電子產(chǎn)品等零部件的國內(nèi)價(jià)格較低，中國可以生產(chǎn)更便宜的汽車。地方政府也一直在提供補(bǔ)貼，特別是向電動汽車公司，這進(jìn)一步壓其次，中國國內(nèi)汽車需求已強(qiáng)烈轉(zhuǎn)向電動汽車（圖5，右圖），雖然需求減少，但中國擁有大量的內(nèi)燃機(jī)汽車生產(chǎn)產(chǎn)能，同時出口市場對內(nèi)燃機(jī)汽車的需求并沒有迅速下降，于是這將中國推向了出口市場，而不是完全關(guān)閉這些工圖5中國汽車行業(yè)的變化趨勢來源：哈弗分析此外，圖6（左圖）顯示，中國的貿(mào)易平衡經(jīng)歷了令人印象深刻的轉(zhuǎn)變。就整車而言，中國在過去幾年中從凈進(jìn)口國變?yōu)閮舫隹趪瑫r汽車零部件的凈出口也大幅增加。這支持了這樣一種觀點(diǎn)，即中國不僅在組裝汽車方面獲得了更多的市場份額，而且在全面自力更生方面也取得了顯著進(jìn)展。此外，從總流量來看，貿(mào)易賬戶的變化既是出于出口增長，也出于進(jìn)口急劇下降，汽車零圖6汽車零部件和機(jī)動車輛貿(mào)易的演變來源：哈弗分析外國直接投資的減少可能會影響中國追求自力更生的決定，以及實(shí)現(xiàn)這些量在2023年第三季度首次轉(zhuǎn)為負(fù)值。相比之下，對外直接投資自2017年以來圖7中國的外國直接投資資料來源：國家外匯管理局外國直接投資的下降部分可歸因于中國獨(dú)特的國內(nèi)因素，如較低的利率，房地產(chǎn)行業(yè)的房地產(chǎn)行業(yè)前途未卜，以及通過反間諜法對咨詢公司的打擊。話雖如此，除了這些經(jīng)濟(jì)力量之外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升和對制裁的擔(dān)憂可能也起到了重要作用：美中之間的緊張關(guān)系在過去一年中不斷升級，美國甚至在8月份對中國實(shí)施了高科技投資禁令。因此，全球投資者可能在將部分資本轉(zhuǎn)投中國對自力更生的追求可能既是外國直接投資急劇下降的原因，也是其結(jié)果。中國以國家安全的名義實(shí)施了幾項(xiàng)政策，使外國公司在此更難獲利。與此域取得了進(jìn)展。隨著地緣政治緊張局勢的加劇，國內(nèi)外對跨境貿(mào)易和投資的限制也有所加強(qiáng)，這可能會增加中國追求自力更生目標(biāo)的緊迫性。中國減少了對進(jìn)口的依賴，特別是在高科技和電子產(chǎn)品等關(guān)鍵領(lǐng)域，這表明了中國在短短幾與此同時，中國與西方集團(tuán)之間的生產(chǎn)聯(lián)系仍然很密切。根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）的數(shù)據(jù)，在2010-2020的10年中，中國對世界各國國內(nèi)最球生產(chǎn)過程的分裂還沒有出現(xiàn)，中國對自力更生的追求可能會繼續(xù)產(chǎn)生全球影本文原題名為“AssessingChina’sEffortstoIncreaseSelf-Reliance”，本文作者FrancoisdeSoyres為美國聯(lián)邦儲備委員會的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，DylanMoore為該機(jī)構(gòu)的研究助理。本文于2024年1月4日發(fā)表于CEPR官網(wǎng)。單擊此處可以訪問原文鏈接。中國是世界上唯一的制造業(yè)超級大國：中國崛起之路RichardBaldwin/文劉錚/編譯導(dǎo)讀：中國現(xiàn)在是世界上唯一的超級制造業(yè)大國，其產(chǎn)量超過了排名次高的九個國家總和。本專欄利用最近發(fā)布的經(jīng)合組織（OECD）TiVA數(shù)據(jù)庫（2023年版），用八幅圖表描繪了中國邁向超級大國地位的歷程，以及其主導(dǎo)地位對全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生的不對稱影響。編譯如美國是世界上唯一的超級軍事大國，其軍費(fèi)開支超過了軍費(fèi)開支次高的十個國家的總和。中國現(xiàn)在是世界上唯一的超級制造業(yè)大國。它的產(chǎn)量超過產(chǎn)量排名次高的九個國家總和。本專欄利用最近發(fā)布的經(jīng)合組織（OECD）TiVA數(shù)據(jù)庫（2023年版），用八幅圖表描繪了中國邁向超級大國地位的歷程，以及其Theodorakopoulos研究全球供應(yīng)鏈中斷的過程中，我注意到了一個嚴(yán)酷的事實(shí)——中國是目前世界上唯一的制造業(yè)超級大國。我認(rèn)為這個事實(shí)并沒有像它本專欄使用OECD最近發(fā)布的2023版T一事實(shí)是如何產(chǎn)生的。我將跳過中國改革的歷史敘述，因?yàn)檎嬲闹袊鴮＜乙呀?jīng)很好地涵蓋了這一點(diǎn)（例如，Wang2023，世界銀行2013，Ranganathan了總產(chǎn)值的世界份額；右側(cè)面板顯示了增加值的世界份額。兩者的區(qū)別在于中間投入：中國的總產(chǎn)值等于中國制造商的總銷售額；中國的增加值等于他們的圖12020年全球制造業(yè)總產(chǎn)值資料來源:OECDTiVA數(shù)據(jù)庫，2023年更新。度和韓國。注意，世界已經(jīng)發(fā)生了變化。六個國家中只有三個是歷史悠久的工業(yè)經(jīng)濟(jì)體；另外三個是新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體。七國集團(tuán)（G7）中有四個國家未能入選。圖表列出了份額超過2%的國家，左側(cè)面板（總產(chǎn)值）包括意大利、法國和臺灣（七國集團(tuán)中英國和加拿大沒有入選）。右側(cè)面板（增加值）包括了英就總產(chǎn)值而言，中國的份額是美國的三倍，日本的六倍，德國的九倍。臺灣、墨西哥、俄羅斯和巴西目前的總產(chǎn)值高于英國。加拿大排名進(jìn)一步下滑，中國的工業(yè)化是史無前例的。上一次“制造業(yè)之王”被趕下寶座還是一戰(zhàn)前美國超過英國的時候。美國花了大半個世紀(jì)才登上世界之巔。中美之間的轉(zhuǎn)賽馬比賽（每年一圈），所有的興奮都在前13圈。由于數(shù)據(jù)只能追溯到1995年，中國在比賽開始時略領(lǐng)先于加拿大、英國、法國和意大利。1998年，中國份額增加了一倍多，而美國的份額又下降了三個百分點(diǎn)。如果這是一場現(xiàn)場賽右側(cè)面板顯示，現(xiàn)在中國的制造業(yè)份額超過了其他幾個國家的總和。這一值得注意的事實(shí)有助于我們理解當(dāng)前美中貿(mào)易緊張局勢，以及中國在新冠疫情期間降低產(chǎn)量時發(fā)生的供應(yīng)鏈中斷的嚴(yán)重程度。印度（未單獨(dú)顯示）是份額增長第二快的國家，自1995年以來，其制造業(yè)生產(chǎn)的全球份額增長了兩個百分中國的崛起已經(jīng)放緩，似乎停滯在世界產(chǎn)出的三分之一左右。然而，為了證實(shí)這一點(diǎn)，我們需要更多的最新數(shù)據(jù)，因?yàn)檫^去兩年的樣本數(shù)據(jù)受到了新冠疫情的嚴(yán)重影響。世界銀行世界發(fā)展指標(biāo)（WorldDevelopmentIndicators，WDI）有截至2022年的增加值數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)證實(shí)了扁平化的觀點(diǎn)，但WDI圖2中國制造業(yè)的迅速崛起（1995-2020年，占世界總產(chǎn)值份額）資料來源：OECDTiVA數(shù)據(jù)庫，2023年更新。中國在出口方面的主導(dǎo)地位不是那么明顯（圖3），盡管增長同樣驚人。1995年，中國制造業(yè)出口僅占世界的3%，到2020年，其份額已上升至20%。七國集團(tuán)出口份額的下降沒有產(chǎn)量份額的下降那么劇烈。這可以用中國國內(nèi)消業(yè)生產(chǎn)。圖表中沒有顯示的是，中國的出口與生產(chǎn)比率在2004年達(dá)到18%的峰圖3中國在世界制造業(yè)出口中的份額（1995-2020年）資料來源：OECDTiVA數(shù)據(jù)庫。RebeccaFreeman、AngelosTheodorakopoulos和我去年開發(fā)的全球供應(yīng)鏈指標(biāo)（Baldwin等，2022）提供了一種簡便的方法來識別供應(yīng)鏈中的國外生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口（我們的八個新指標(biāo)可以在2023版TiVA中找到）。我們的兩個新國外生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口：進(jìn)口方（ForeignProductionExposure:iMportside，F(xiàn)PEM）。這顯示了一個國家從另一個國家采購的所有工業(yè)投入（包括國內(nèi)采購的投入）的份額，范圍為0到100。FPEM在透視的基礎(chǔ)上說明了風(fēng)險(xiǎn)暴圖4（左側(cè)面板）顯示，美國對中國制造業(yè)生產(chǎn)的依賴程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國對美國制造業(yè)生產(chǎn)的依賴程度。雖然乍一看令人震驚，但這并不出人意料。一相反，這是很自然的，但數(shù)字令人震驚。在2002年之前，中國對美國風(fēng)險(xiǎn)敞口更大，但自那以后，美國的風(fēng)險(xiǎn)敞口更大。2020年，美國對中國制造業(yè)生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口大約是中國對美國制造業(yè)生side，F(xiàn)PEX）。這一指標(biāo)反映了一個國家向特定合作伙伴出口的中間產(chǎn)品在總而不是相反。在2000年代中期，中國對美國的依賴是反向依賴的把這些信息放在一起，這顯示了中國和其他主要制造業(yè)國家之間供應(yīng)鏈依賴的顯著的、歷史性的、塑造世界的不對稱性。政治家們可能希望他們的經(jīng)濟(jì)與中國脫鉤。這些數(shù)據(jù)表明，脫鉤將是困難、緩慢、昂貴和破壞性的——特別是對G7的制造商而言。有關(guān)明確的估計(jì)，請參閱Felbermayr等（2023）和在結(jié)束本章關(guān)于中國崛起的故事之前，有必要指出的是，這種巨大的不對稱實(shí)際上與中國無關(guān)。這與中國在制造業(yè)中的超級大國地位有關(guān)。要看清這一點(diǎn)，可以想象一下，如果要展示石油輸出國組織（OPEC）和七國集團(tuán)（G7）在石油領(lǐng)域的事實(shí)，圖表會是什么樣子。我們將看到，七國集團(tuán)（G7）對圖4中美雙邊FPEM和FPEX（1995-2020年）資料來源：OECDTiVA數(shù)據(jù)庫。4.中國的部門貿(mào)易差額、供應(yīng)鏈參與和開放程度從中國角度看，崛起為超級大國是什么樣子的？衡量一國競爭力狀況的一圖5的左側(cè)面板顯示了主要部門（制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)和服務(wù)業(yè)）的出口減進(jìn)口的差額。整體貿(mào)易（即各部門貿(mào)易總和）是平衡的，用黑色細(xì)線表示。這種模式既清晰又不令人意外。中國是制成品的凈出口國，也是其他所有商品的凈進(jìn)口國——農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品和燃料以及服務(wù)。正負(fù)凈余額都在迅速增長。很明顯，中國是一個進(jìn)口大國，也是一個出口大國?？傮w而言，它在2000右側(cè)面板提供了關(guān)于中國制造業(yè)演變的重要線索。它描繪了該國中間投入品和最終產(chǎn)品凈出口的演變。直到2000年代中期，中國一直是一個目的地：中間投入品的凈進(jìn)口國和最終產(chǎn)品（包含進(jìn)口投入品價(jià)值）的凈出口圖5中國各部門的凈出口（1995年至2020年）資料來源：OECDTiVA數(shù)據(jù)庫。如圖5所示的總體貿(mào)易差額數(shù)據(jù)可能會掩蓋各組成部分的演變。圖6側(cè)重于制成品，分別顯示了出口和進(jìn)口。從左側(cè)面板我們可以看到，直到2中期，中國與全球供應(yīng)鏈的接觸一直非?；钴S。工業(yè)零部件進(jìn)出口快速增長，且進(jìn)出口增長是同步的。之后，出口增長更快，而這一差額造成了制成品的貿(mào)右側(cè)面板顯示了最終制成品的不同情況。對于這類產(chǎn)品，出口一直超過進(jìn)圖6中國中間產(chǎn)品與最終產(chǎn)品的貿(mào)易（1995年至2020年）資料來源：OECDTiVA數(shù)據(jù)庫。圖7顯示了1995年（數(shù)據(jù)庫中的第一年）和2020年的部門份額。它表明，中國已經(jīng)從相對依賴簡單的制造業(yè)部門（如紡織和服裝）轉(zhuǎn)變?yōu)楦訌?fù)雜的部門，如電子、金屬及其制品以及化學(xué)品和藥品。一個很有說服力的事實(shí)圖7中國出口籃子（1995年與2020年對比）資料來源：OECDTiVA數(shù)據(jù)庫。最后，考慮中國的全球化比率（圖8）。右側(cè)面板顯示了該國制造業(yè)的總體全球化比率（GrossGlobalisationRatio，GGR）。這是在國外銷售的制造產(chǎn)品的份額，其中產(chǎn)值是以所有中國制造商的總銷售額來衡量的。它不同于制從事實(shí)來看，我們看到，中國崛起為制造業(yè)超級大國的過程中，中國的GGR在第一個十年的數(shù)據(jù)中迅速上升——幾乎翻了一番。事實(shí)上，大部分變化發(fā)生在1999年至2004年之間。這一時期全球化取得了非凡成就，這可能也是為什么許多人認(rèn)為中國是一個極其依賴出口的經(jīng)濟(jì)體。但故事并沒有在2004年自2004年以來，中國的GGR一直穩(wěn)步下降。不要忽視這樣一個事實(shí)，即像許多人認(rèn)為的那樣依賴出口。誠然，快速增長期的第一階段是出口增長快于生產(chǎn)增長（因此GGR上升）。但隨后生產(chǎn)增長快于出相比，國內(nèi)銷售變得更加重要——盡管在整個高增長時期，國內(nèi)和國外銷售都在蓬勃發(fā)展。這打破了中國的成功可以完全歸功于出口的神話。從2004年左右結(jié)論很簡單：以GGR衡量，中國的開放程度迅速下降。到2020年，它對圖8中國制造業(yè)增長和總?cè)蚧嚷剩℅GR）資料來源：OECDTiVA數(shù)據(jù)庫。中國現(xiàn)在是世界上唯一的制造業(yè)巨頭。正如它最近在電動汽車領(lǐng)域的成功所證明的那樣，其廣泛而深厚的工業(yè)基礎(chǔ)可以幫助它在幾乎所有領(lǐng)域獲得競爭優(yōu)勢。最先進(jìn)的行業(yè)是例外，七國集團(tuán)（G7）仍在這那些信口開河地談?wù)撆c中國脫鉤的政客們需要清醒地看待事實(shí)。正如我們所展示的（Baldwin等，2023），世界上所有的主要制造商至少有2%的工業(yè)中本文原題為“Chinaistheworld’ssolemanufacturingsuperpower:Alinesketchoftherise”，作者RichardBaldwin是洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，VoxEU創(chuàng)始人。本文于2024年1月17日刊于VoxEU官網(wǎng)。單擊此處可以訪問原文鏈接。鼓勵消費(fèi)者成為自己的稅務(wù)審計(jì)員LilithBurgstallerSarahNecker/文安懷雨／編譯導(dǎo)讀：在當(dāng)前各國政府積極應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退，努力提高稅收合規(guī)性的背景下，家庭稅收抵免政策的有效性受到廣泛關(guān)注。本文借助對德國房主進(jìn)行的調(diào)查實(shí)驗(yàn)，深入探討了家庭稅收抵免如何激勵消費(fèi)者遵守稅法并增加對合法服務(wù)的支付意愿。研究指出，將稅收優(yōu)惠直觀展示給消費(fèi)者，可以有效提升稅收抵免政策的成本效益。但同時，研究也揭示了該政策可能導(dǎo)致的大量搭便車問題，引發(fā)了對其在打擊稅務(wù)逃避中作用的深入反思。文章對比了不同國家實(shí)施的稅收抵免形式，討論了這些抵免如何影響消費(fèi)者行為，并提出了簡化申請程序、降低行政負(fù)擔(dān)以提高政策吸引力的建議。通過實(shí)證分析，本文為稅收政策制定者提供了寶貴的參考，幫助他們設(shè)計(jì)出更為高效、公平的稅收抵免體系。編譯如下：一些國家利用家庭稅收抵免來鼓勵在向消費(fèi)者提供服務(wù)時遵守稅法。本專欄通過對德國房主的調(diào)查實(shí)驗(yàn)來驗(yàn)證這種政策是否真的有效。稅收抵免增加了索要發(fā)票的意愿。使消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)利益顯著的稅收抵免是最具成本效益的。然而，家庭稅收抵免會導(dǎo)致大量搭便車效應(yīng)（指經(jīng)濟(jì)中某個體消費(fèi)的資源超出他的公允份額，或承擔(dān)的生產(chǎn)成本少于他應(yīng)承擔(dān)的公允份額），從而削弱其在打在最近的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，各國政府花費(fèi)了大量資金來減輕經(jīng)濟(jì)衰退對公民和企業(yè)的影響。由此產(chǎn)生的對公共資金的壓力增加了提高稅收合規(guī)性的重要性。例如，由于欺詐和逃稅，歐盟成員國在2019年損失了約1340億歐元的增值稅（VATEuropeanCommission2021）。研究表明，觀察交易的能力減少了逃稅（e.g.SummersandSarin2020）。盡管增值稅鼓勵企業(yè)在企業(yè)對企業(yè)的交易中索取發(fā)票，但這種“自我執(zhí)行”屬性在企業(yè)對消費(fèi)者的交易中并不存在。特別是在與賣家直接交易時，消費(fèi)者可能會因放為提高向家庭提供服務(wù)的納稅合規(guī)性，一些國家已出臺政策，鼓勵消費(fèi)者