2024年電工聚酯薄膜行業(yè)發(fā)出報(bào)告

2024年電工聚酯薄膜行業(yè)發(fā)出報(bào)告目錄一、電工聚酯薄膜產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展 3二、普通聚酯薄膜過剩，高端聚酯薄膜嚴(yán)重依賴進(jìn)口 3三、太陽能背板聚酯薄膜加速進(jìn)口替代 4四、光學(xué)膜進(jìn)口替代提速拉動國內(nèi)光學(xué)PET基膜需求 6一、電工聚酯薄膜產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展聚酯薄膜（PET薄膜）學(xué)名聚對苯二甲酸乙二醇酯（簡稱PET）薄膜，是由聚對苯二甲酸乙二醇樹脂經(jīng)過拉伸、定型工藝生產(chǎn)的一種性能優(yōu)良的高檔塑料薄膜。近年來，全球和中國電工聚酯薄膜的需求急劇增長，2022年，全球電工聚酯薄膜需求量為25萬噸，其中中國電工聚酯薄膜需求量達(dá)到10萬噸，高居世界首位，中國已成為全球電工聚酯薄膜產(chǎn)品的重要消費(fèi)大國。二、普通聚酯薄膜過剩，高端聚酯薄膜嚴(yán)重依賴進(jìn)口目前，行業(yè)存在普通類聚酯薄膜的產(chǎn)能過剩而差異化、功能化的高端電工聚酯薄膜產(chǎn)品卻依賴進(jìn)口的態(tài)勢。因此，差異化、功能化的高端電工聚酯薄膜產(chǎn)品應(yīng)該是中國聚酯薄膜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。目前只有東材科技等少數(shù)幾家公司能生產(chǎn)特種電工聚酯薄膜等差異化產(chǎn)品，不能滿足日益增加的市場需求。中國電器工業(yè)協(xié)會絕緣材料分會預(yù)計(jì)：到2020年，我國特種聚酯薄膜的年需求量將達(dá)到15萬噸以上，主要下游為太陽能、平板電視、電機(jī)電器等行業(yè)。三、太陽能背板聚酯薄膜加速進(jìn)口替代太陽能以其清潔、可再生等優(yōu)點(diǎn)，成為各國重點(diǎn)發(fā)展的對象。如今，越來越多的國家開始實(shí)行“陽光計(jì)劃”，開發(fā)太陽能資源，尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動力。據(jù)EIPA（歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會）統(tǒng)計(jì)2023年全球新增裝機(jī)量為16.63GW，預(yù)計(jì)2024年新增裝機(jī)量將達(dá)到43.9GW，新增太陽能背板需求量將是2023年2.7倍左右。太陽能背板（TPT）主要為太陽能電池提供支持、固定作用，具有優(yōu)異的耐氣候性能、電氣絕緣性能以及耐水氣等性能，其主要由聚酯薄膜、氟膜、膠水構(gòu)成。太陽能背板目前國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能占比達(dá)30%左右，2020年占比有望提升到50%以上，內(nèi)資太陽能背板企業(yè)占比提升將加快太陽能背板PET薄膜進(jìn)口替代。按每GW需要3000噸太陽能背板PET膜，預(yù)計(jì)2020年全球新增太陽能裝機(jī)容量將帶來12萬噸左右的太陽能背板PET膜需求，帶動國內(nèi)6萬噸左右的太陽能背板PET膜的需求。太陽能背板PET膜具有三大壁壘：生產(chǎn)線技術(shù)壁壘、原料聚酯切片的配套開發(fā)壁壘和市場準(zhǔn)入門檻高。由于壁壘較高，太陽能背板PET膜主要由日本東麗、杜邦帝人和韓國SKC等公司提供，國內(nèi)企業(yè)中東材科技、常州裕興和佛山杜邦鴻基已經(jīng)掌握了其核心技術(shù)，產(chǎn)品已經(jīng)通過下游國外大客戶認(rèn)證，進(jìn)口替代的趨勢日益明顯，國內(nèi)大東南、雙星新材、南洋科技也積極步入該領(lǐng)域。2021年太陽能背板薄膜仍供給偏緊，國內(nèi)太陽能背板聚酯薄膜有望在2022年中期前維持較高毛利率水平。四、光學(xué)膜進(jìn)口替代提速拉動國內(nèi)光學(xué)PET基膜需求據(jù)DisplaySearch預(yù)測，2020年全球TFT-LCD面板產(chǎn)值將達(dá)1,337億美元，占整個平板顯示產(chǎn)業(yè)的91%，近幾年中國TFT-LCD產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)程進(jìn)展較快，特別是高世代的產(chǎn)能建設(shè)在加速，將帶動光學(xué)薄膜及其基膜的需求快速增長。背光模組為面板中成本占比最大的零部件，而增亮膜（也稱為棱鏡片）、擴(kuò)散膜和反射片等與光學(xué)薄膜相關(guān)的零部件在背光模組成本中占比近40%，處于舉足輕重的地位。光學(xué)級PET基膜為光學(xué)薄膜的主要原材料，擴(kuò)散膜、增亮膜等都是在PET切片的基礎(chǔ)上加工而成的。擴(kuò)散膜的結(jié)構(gòu)為PET基板上涂布一層擴(kuò)散粒子，具有將光均勻擴(kuò)散的效果。通常使用上下兩片擴(kuò)散膜，上擴(kuò)散膜兼具擴(kuò)散及保護(hù)功能，規(guī)格要求較高。棱鏡片又可稱為聚光片、增亮膜或BEF，是一種聚光裝置，主要利用全反射和折射定律，將分散之光集中與一定角度范圍內(nèi)出射，從而提高該范圍內(nèi)的亮度。由于光學(xué)薄膜技術(shù)含量高，屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入壁壘較高，目前還主要依賴進(jìn)口?，F(xiàn)國內(nèi)已有企業(yè)擬進(jìn)入光學(xué)膜領(lǐng)域，ST天龍擬與韓國NANOSYSTEM公司共同出資設(shè)立新公司，建設(shè)擴(kuò)散膜和增亮膜生產(chǎn)線?？档眯略谏鲜谐晒ν瓿深A(yù)涂膜規(guī)模擴(kuò)展的布局后，開始啟動光學(xué)膜產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，2020年7月公告出資2億成立北京康得新光電材料有限公司，從事光電行業(yè)的高分子復(fù)合膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。南洋科技也計(jì)劃建設(shè)精密涂布項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2021年投產(chǎn)。國內(nèi)企業(yè)進(jìn)入光學(xué)膜領(lǐng)域，光學(xué)膜國產(chǎn)化進(jìn)程必將拉動國內(nèi)光學(xué)PET基膜的需求，對于國內(nèi)的聚酯薄膜廠商將是一次難得的機(jī)遇。光學(xué)用PET膜與普通PET膜相比，需具備表觀無缺陷，更低的霧度、更高的透光率的特點(diǎn)，對技術(shù)要求較高，產(chǎn)能主要集中在日韓企業(yè)，目前國內(nèi)企業(yè)尚未能實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，東材科技、南洋科技有望率先取得突破。

2024年有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)分析報(bào)告2024年3月目錄一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變 31、新聞出版廣電總局“三定”方案落定 32、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在 33、目前省級廣電已經(jīng)成為事實(shí)的市場主體 4二、有線電視用戶的價(jià)值評估 51、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價(jià)值 52、有線電視運(yùn)營商的理論價(jià)值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用戶價(jià)值重估 101、江蘇模式”中的用戶價(jià)值重估 102、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶價(jià)值重估 113、電廣傳媒收購省外有線用戶資源 13四、湖北廣電的整合之路 141、楚天網(wǎng)絡(luò)借殼上市 142、重組中的價(jià)值評估 153、湖北廣電的二次資產(chǎn)注入 16五、有線運(yùn)營商的WACC計(jì)算 171、吉視傳媒的WACC值 17一、國網(wǎng)整合的預(yù)期未變1、新聞出版廣電總局“三定”方案落定新聞出版廣電總局的“三定”方案已經(jīng)落定，取消了一系列行政審批項(xiàng)目，同時對一些行政審批權(quán)限下放到省級單位，比如取消了有線網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)性融資審批，將設(shè)置衛(wèi)星電視地面接收設(shè)施審批職責(zé)下放省級新聞出版廣電行政部門。未來工作的重點(diǎn)：加強(qiáng)科技創(chuàng)新和融合業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進(jìn)新聞出版廣播影視與科技融合，對廣播電視節(jié)目傳輸覆蓋、監(jiān)測和安全播出進(jìn)行監(jiān)管，推進(jìn)廣電網(wǎng)與電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。從三定方案中，我們可以看出廣電的發(fā)展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有線網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資審批取消；行政審批向省級廣電下放，比如衛(wèi)星電視接收審批下放；文化和科技、三網(wǎng)融合成為發(fā)展的主要方向。2、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在在2024年年初，國務(wù)院下發(fā)《推進(jìn)三網(wǎng)融合的總體方案》（國發(fā)5號文）決定推進(jìn)三網(wǎng)融合之際，就專門針對中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行了明確的規(guī)劃，決定培育市場主體，組建國家級有線電視網(wǎng)絡(luò)公司(中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司)。國家廣電成立的初衷是在“三網(wǎng)融合”中，整合全國的有線網(wǎng)絡(luò)（第四張網(wǎng)絡(luò)），從而與電信運(yùn)營商進(jìn)行競爭。隨著國家廣電成立的不斷的推遲，注入資金規(guī)模大幅度縮水，特別是2023年1月原負(fù)責(zé)中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建的廣電總局副局長張海濤出任虛職——中國廣播電視協(xié)會會長，中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的成立蒙上陰影。我們認(rèn)為每一次的推遲成立，中廣網(wǎng)絡(luò)的職能就會縮水一次，我們認(rèn)為相當(dāng)長時間內(nèi)中廣網(wǎng)絡(luò)難以成為市場運(yùn)營主體、競爭的主體。維持原方案的方向預(yù)期，將先由部分省份為單位自報(bào)資產(chǎn)情況，隨后以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對總公司認(rèn)股的形式，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，即“先掛牌，再整合”的股份制轉(zhuǎn)企方案。按照該方案，明確了國家出資的份額和掛牌的步驟，為中央財(cái)政先期投入進(jìn)行公司主體搭建，其中包括總公司基本框架的組建費(fèi)用和播控平臺、網(wǎng)間結(jié)算等業(yè)務(wù)總平臺的搭建費(fèi)用。3、目前省級廣電已經(jīng)成為事實(shí)的市場主體隨著我國文化體制改革的推進(jìn)，文化市場領(lǐng)域逐漸出現(xiàn)市場運(yùn)營的主體——省級文化運(yùn)營單位，在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，省網(wǎng)整合的進(jìn)一步深入，省級有線網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為有線網(wǎng)絡(luò)的市場的運(yùn)營主體。在IPTV的發(fā)展中也是類似，百視通和CNTV主導(dǎo)的IPTV讓位于省級廣電主導(dǎo)，CNTV或者百視通參與的發(fā)展模式，省級運(yùn)營單位成為市場的主體，省級運(yùn)營單位及地方政府的利益訴求將影響相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。這種與地方政府密切的關(guān)系（資產(chǎn)、人事等關(guān)系），勢必會影響地方政府對有線網(wǎng)絡(luò)的支持力度和偏好。二、有線電視用戶的價(jià)值評估1、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶價(jià)值考慮到目前有線電視的用戶主要分為數(shù)字用戶和模擬用戶，開展的增值業(yè)務(wù)主要有互動視頻點(diǎn)播（高清視頻點(diǎn)播）和有線寬帶業(yè)務(wù)，收費(fèi)的模式基本上采取包月或者包年的收費(fèi)模式。有線電視用戶的收入相對穩(wěn)定，我們假設(shè)其為永續(xù)的現(xiàn)金流，我們采用WACC為折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，估算有線電視運(yùn)營商的用戶的理論價(jià)值（即上市有線電視運(yùn)營商的理論市值）。我們以廣電網(wǎng)絡(luò)為例，無風(fēng)險(xiǎn)利率選取中國3年期國債收益率3.06%，按照我們的計(jì)算，廣電網(wǎng)絡(luò)的WACC為12.3%。同行業(yè)的公司的WACC值與公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)關(guān)系較大。2、有線電視運(yùn)營商的理論價(jià)值廣電網(wǎng)絡(luò)2022年有線電視用戶到達(dá)578.64萬戶，數(shù)字用戶421.58萬戶，副終端為56.15萬戶，每月每戶10元；付費(fèi)節(jié)目用戶154.02萬戶，主要有兩檔包月套餐99元和128元，我們按照年付100元/戶計(jì)算，考慮到有線網(wǎng)絡(luò)加大了優(yōu)惠促銷力度，付費(fèi)用戶和寬帶資費(fèi)要低于標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，2023年廣電網(wǎng)絡(luò)公司的理論價(jià)值150億元。天威視訊2022年有線電視用戶達(dá)到109萬戶，高清互動電視用戶達(dá)到24萬戶，付費(fèi)節(jié)目用戶達(dá)到4.6萬戶，寬帶用戶達(dá)到33萬戶。高清互動年付套餐分為500元、600元和700元三檔，我們保守全部按照年付500元/戶計(jì)算，付費(fèi)節(jié)目年付按照500元/戶、寬帶用戶年付800元/戶計(jì)算，天威視訊2023年的理論市值為68億元。由于歌華有線的模擬用戶和數(shù)字用戶的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一樣，每月18元每戶，其市值主要來來自于有線電視用戶數(shù)的增長和高清互動電視收費(fèi)用戶增長，有線電視的用戶的增長有限，目前主要關(guān)注在高清互動電視，目前主要采取免費(fèi)推廣的形式，絕大部分為免費(fèi)的，考慮到歌華有線推出Si-TV的高清電視包，我們估計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與天威視訊差不多300元/年，按照我們的40%左右的滲透率計(jì)算，2023年歌華有線的理論價(jià)值為145億元。3、2020年初至今上市公司的市值我們選取有線電視上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌華有線的市值范圍為60-140億元，市值波動范圍主要集中在80-120億元，我們以中值100億元作為公司表現(xiàn)的市值價(jià)值。與我們的145億元的理論市值，尚有空間45%，而且我們認(rèn)為數(shù)字電視沒有提價(jià)預(yù)期，高清互動電視目前主要是采取的免費(fèi)推廣，SiTV的滲透率提高，公司估值有較大的彈性。天威視訊的市值范圍為30-70億元，主要波動范圍在40-70億元，我們選取中值55億元作為其市場的市值。沒有考慮資產(chǎn)整合預(yù)期，天威視訊的理論市值為68億元。公司目前尚有24%的空間。公司有線寬帶增長乏力，高清互動電視是公司業(yè)績主要增長點(diǎn)。廣電網(wǎng)絡(luò)的市值范圍30-70億元，主要波動范圍為40-60億元，中值為50億元。公司的理論市值150億元，上升空間200%。公司的價(jià)值主要來源于公司的龐大的有線電視用戶數(shù)，2023年有線用戶數(shù)595萬戶，同時尚有模擬用戶142萬戶.同時公司的數(shù)字電視的包年收視費(fèi)為240/300元兩檔，價(jià)值較高，進(jìn)一步的數(shù)字化將進(jìn)一步提升公司的價(jià)值。三、整合中的用戶價(jià)值重估1、江蘇模式”中的用戶價(jià)值重估江蘇有線由江蘇省內(nèi)17家發(fā)起人單位共同發(fā)起設(shè)立，廣電系統(tǒng)內(nèi)有12家股東，占股比71.2%，其他系統(tǒng)是國有股東，占28.8%，公司注冊資本是68億元，省廣電總臺控股，其中省臺出資14億元現(xiàn)金，1億元相關(guān)資產(chǎn)；南京、蘇州、無錫、常州等10個省轄市廣播電視臺以現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出資，中信國安等出資人以現(xiàn)金和廣電網(wǎng)絡(luò)等資產(chǎn)出資。整合時江蘇有線用戶為510萬戶，數(shù)字用戶為180萬戶，其中數(shù)字用戶每月24元/戶，模擬用戶4元/戶。按照我們的用戶價(jià)值計(jì)算方法，WACC值取10%，整合時江蘇有線的價(jià)值為（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68億元，與公司注冊資本68億元基本吻合，我們認(rèn)為“江蘇模式”整合中，江蘇有線采用了用戶理論價(jià)值的方法進(jìn)行用戶的價(jià)值評估。江蘇有線的資產(chǎn)評估方法，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等于網(wǎng)絡(luò)收入減成本費(fèi)用減稅金除以收益率（收益折現(xiàn)），按照這個方法，由具備期貨從業(yè)資格的第三方評估，結(jié)果出來后，與各個股東的實(shí)際預(yù)期基本一致，這樣就擺平了利益關(guān)系。（江蘇有線董事長陳夢娟在第二屆中國廣電行業(yè)發(fā)展趨勢年會暨投融資論壇的講話）。2022年7月份掛牌，2022年底全省13省市形成一張全省全網(wǎng)、全省網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶625萬戶，完成其他城市和部分縣(市)數(shù)字電視整轉(zhuǎn)，2022年底數(shù)字電視用戶達(dá)到450萬戶。2023年9月江蘇有線與江陰、常熟等24個縣（市）級廣電網(wǎng)絡(luò)舉行了整合與合作簽約儀式。至此全省已完成了60家縣（市、區(qū)）廣電網(wǎng)絡(luò)的整合與合作。江蘇省廣電網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)網(wǎng)內(nèi)用戶達(dá)到1497.7萬戶，約占全省有線電視用戶總數(shù)的93.61%，其中數(shù)字電視用戶686.62萬戶，互動電視用戶數(shù)35.02萬戶。到2023年底，江蘇省有線電視用戶數(shù)將接近1600萬戶。2、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶價(jià)值重估中廣網(wǎng)絡(luò)先由部分省以資產(chǎn)規(guī)模大小通過對中廣網(wǎng)絡(luò)的認(rèn)股，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，中央財(cái)政先期投入，中廣網(wǎng)絡(luò)的設(shè)立基本上按照“江蘇模式”?！霸谕瓿烧系?3家省網(wǎng)公司中，只有15家比較徹底，其中北京和江蘇等個別省市相對最徹底。”我們認(rèn)為在資產(chǎn)整合方面：第一步：中廣網(wǎng)絡(luò)會選擇各省市（或者部分省市）的省廣電（可能為部分的資產(chǎn)，主要是由于整合沒有完成或者有上市公司的情況）作為發(fā)起人，加上財(cái)政的的現(xiàn)金掛牌成立。廣電資產(chǎn)的評估可能采取類似“江蘇模式”的用戶價(jià)值評估。對于目前的省網(wǎng)來說有動力加快以低于用戶價(jià)值的價(jià)格整合省網(wǎng)資源，在中廣網(wǎng)絡(luò)成立時獲得資產(chǎn)的溢價(jià)。第二步：對于沒有進(jìn)入省網(wǎng)的用戶資源進(jìn)行整合，可能采取現(xiàn)金或者增發(fā)的收購的方式，廣電資產(chǎn)的評估也可能采取類似“江蘇模式”的用戶價(jià)值評估。第三部：上市公司的資產(chǎn)整合，我們認(rèn)為可能采取市值和用戶價(jià)值兩種方案進(jìn)行評估。同時上市公司利用自身的資本優(yōu)勢參與到其他省份的省網(wǎng)整合，獲得折價(jià)參股也會提升公司的價(jià)值。在整合的過程中，對于上市公司的價(jià)值重估，一方面本身用戶價(jià)值的重估，例如自身用戶的價(jià)值沒有被市場所認(rèn)可，在中廣網(wǎng)絡(luò)對價(jià)中有很大的空間。另外一方面在于上市公司以低于用戶價(jià)值（中廣網(wǎng)絡(luò)收購價(jià)值）整合有線用戶，提升公司的價(jià)值（折價(jià)收購的狀況）按照這個投資的邏輯，我們主要關(guān)注自身價(jià)值提升的標(biāo)的廣電網(wǎng)絡(luò)，目前市值只有理論用戶價(jià)值1/3左右。存在巨大用戶整合空間的湖北廣電，目前正在進(jìn)行二次資產(chǎn)整合，同時整合價(jià)格600元/戶，公司折價(jià)整合有利于公司的價(jià)值提升。3、電廣傳媒收購省外有線用戶資源電廣傳媒的子公司華豐達(dá)擬參股新疆廣電有線，其中的資產(chǎn)評估也體現(xiàn)了上市公司折價(jià)收購有線用戶資源。由于評估時點(diǎn)為2024年的年底，按照2024年用戶數(shù)據(jù)和新疆以前12元/月的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算的理論用戶價(jià)值為27.71億元。但是如果考慮到2020年出臺的數(shù)字電視提價(jià)方案（烏魯木齊、昌吉收費(fèi)提高到25元/月，各市縣每月24元/月），按照2024年用戶數(shù)和提價(jià)后的價(jià)格，新疆有線用戶價(jià)值為48.20億元，前后平均為37.95億元，基本上與第三方評估的值相同。如果利用2020年數(shù)據(jù)計(jì)算。新疆有線價(jià)值更高，總體上電廣傳媒實(shí)現(xiàn)了用戶價(jià)值的折價(jià)投資。公司控股子公司——華豐達(dá)有線網(wǎng)絡(luò)控股有限公司以現(xiàn)金8000萬元通過"收購+增資"的方式獲取西寧數(shù)字電視信息網(wǎng)絡(luò)有限公司49%股權(quán)。其中，華豐達(dá)以現(xiàn)金2000萬元收購西寧公司17.09%的股權(quán)，同時以現(xiàn)金6000萬元向西寧公司增資擴(kuò)股。收購和增資完成后，華豐達(dá)將持有西寧公司49%的股權(quán)。2000萬元購買西寧公司17.09%的股權(quán)，股權(quán)的評估價(jià)值2255.89萬元（17.09%*1.32億），此次收購對應(yīng)的每股價(jià)值744.45元。如果整合考慮8000萬元獲得7.70萬戶用戶（15.72萬用戶*49%），每戶的價(jià)值為1038.96元，其數(shù)字用戶的理論價(jià)值為2280元（WACC值取10%）。四、湖北廣電的整合之路1、楚天網(wǎng)絡(luò)借殼上市湖北廣電擬與楚天數(shù)字進(jìn)行重大資產(chǎn)置換，擬置入楚天數(shù)字全部資產(chǎn)及負(fù)債扣除17,500萬元現(xiàn)金后的余額，擬置出湖北廣電全部資產(chǎn)及負(fù)債。湖北廣電擬以非公開發(fā)行股份的方式向楚天數(shù)字購買其與湖北廣電資產(chǎn)置換差額部分；同時擬以非公開發(fā)行股份的方式分別向武漢有線、市總臺、中信國安購買其擁有的武漢廣電26.75%、26.25%以及47%的股權(quán)；向楚天襄樊、楚