EV觀察系列156：1月國內(nèi)新能車市場實現(xiàn)預(yù)期開門紅保持產(chǎn)銷較強走勢

——EV觀察系列156證券研究報告2024年02月27日*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明品牌和車型層面，比亞迪純電動與插混雙驅(qū)動夯實自主品牌新能源領(lǐng)先地位。同時，以賽力斯、理想、長安、零跑等為源車市場零售66.8萬輛，同比增長101比增長100.2%，環(huán)比下降32.6%。技術(shù)路線層面份單月裝車量為1.75GWh,市場占比達5.42%。前TOP3累計市場占比共計7年1月全國充電總電量約42.2億度，較23年12月增長4.1億度，同比增長82.5%，環(huán)比增長10.8%%。,廣東省位居公共充電樁保有量、充電電量排行的榜首，浙江省位居換電站總量的榜首。主要換電運營商布局的換電站數(shù)量仍在持電樁累計278.2萬臺，同比增長51.3%，隨車配建私人充電樁累計為607.8萬臺，同證券研究報告1百科技、當(dāng)升科技、芳源股份、長遠鋰科、華友鈷業(yè)、振華新材、中偉股份、格林美；c、布局LIFSI：天賜證券研究報告2*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明風(fēng)險提示保持產(chǎn)銷較強走勢錄錄基礎(chǔ)充電設(shè)施建設(shè)穩(wěn)中向好，配套布證券研究報告3*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明1月國內(nèi)新能車乘用車市場01.實現(xiàn)預(yù)期開門紅，保持產(chǎn)銷較強走勢證券研究報告4*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明51.2%和47.9%，環(huán)比分別下降21.7%和22.7%。2024年1月國內(nèi)新能源車市場實現(xiàn)預(yù)期開門紅分別增長85.3%和78.8%，環(huán)比分別下降32.9%和38.8。好態(tài)勢”，將擴大內(nèi)需放在突出地位，明確提出要提振新能源汽車消費。而24年1月，新能源汽車市場表現(xiàn)如期，實現(xiàn)強勁開圖1：23-24年1月新能源汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)（輛）圖2：23-24年1月新能源汽車銷量數(shù)據(jù)（輛）0 2024年同比2023年環(huán)比2024年環(huán)比0 資料來源：中汽協(xié)，民生證券研究院資料來源：中汽協(xié)，民生證券研究院證券研究報告5*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明車市場零售66.8萬輛，同比增長101.8%，環(huán)比率提升了7.2pcts，但較去年12月滲透率40圖3：2024年1月新能源乘用車廠商批發(fā)滲透率（%）圖4：2024年1月新能源乘用車廠商零售滲透率（%）60%60%60%40%40%40%20%20%20%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2024年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：乘聯(lián)會，民生證券研究院資料來源：乘聯(lián)會，民生證券研究院證券研究報告6*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明?純電依舊占據(jù)主導(dǎo)地位，插混銷量沖勢強勁。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)可知，純電動車1月產(chǎn)量444.5萬輛，同比增長55.1%；插混動力汽車1月產(chǎn)量29.7萬輛，同比增長136.1%，銷量28.4圖5：23年-24年1月純電動與插電混動銷量情況（輛）圖6：23年-24年1月純電動與插電混動銷量占比（%）90000080000070000060000050000040000030000020000010000002023純電2023插電混動2023純電同比2023插電混動同比2024純電2024插電混動2024純電同比2024插電混動同比80%60%40%20%0%純電月銷占比純電占比插電混動月銷占比純電月銷占比純電占比4月5月6月7月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：中汽協(xié)，民生證券研究院資料來源：中汽協(xié)，民生證券研究院證券研究報告7*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明同比增長35%，占純電動份額34%。?純電動市場的A00+A0的經(jīng)濟型電動車市場崛起。其中A00級圖7：2024年1月新能源純電動車各級別銷量占比（%）圖8：20-23全年與24年1月新能源純電車各級別累計銷量占比（%）資料來源：乘聯(lián)會，民生證券研究院A00A0ABC資料來源：乘聯(lián)會，民生證券研究院證券研究報告8*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明源車滲透率34.5%；而主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有7.2圖9：24年1月新能造車新勢力銷量（輛）0小鵬理想蔚來哪吒零跑埃安極氪問界資料來源：各家車企公眾號，民生證券研究院證券研究報告9*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明單月銷量高達20.69萬輛，同比增長48.0%，所占份額高達31.0%。吉利汽車位列第二，單月售出?從廠商批發(fā)銷量來看，隨著自主車企在新能源路線上的多線并舉，市場基盤持續(xù)擴大。廠商批），圖10：24年1月新能源廠商零售銷量排行榜（輛）250000200000150000100000500000資料來源：乘聯(lián)會，民生證券研究院圖11：24年1月新能源廠商批發(fā)銷量排行榜（輛）250000200000150000100000500000資料來源：乘聯(lián)會，民生證券研究院證券研究報告10*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明?優(yōu)質(zhì)車型持續(xù)投放，新能源產(chǎn)業(yè)格局形成新的窗口期。24年1月共有9款新能源乘用車發(fā)E8、東風(fēng)納米、長安UNI-K、小鵬X9、阿維塔11、極氪X、表1：2024年1月新發(fā)布的新能源車匯總造車新勢力緊湊型插電式混動轎車東風(fēng)納米小型純電動車極氪X緊湊型純電動SUV--資料來源：汽車之家，民生證券研究院證券研究報告11*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明期將有利于新能源車銷量持續(xù)發(fā)展；而更重要的因素在于，中國已進入產(chǎn)品驅(qū)動的黃金時代，隨著不同級別，不同價圖12：中國新能源車銷量情況（萬輛）圖13：中國新能源車滲透率情況（%）8006004002000國內(nèi)新能車銷量（萬輛）國內(nèi)新能車銷量增速20202021202220232024E2025E8006004002000國內(nèi)新能車銷量（萬輛）滲透率20202021202220232024E2025E資料來源：中汽協(xié)，工信部，民生證券研究院預(yù)測資料來源：中汽協(xié)，工信部，民生證券研究院預(yù)測證券研究報告12*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明1月動力電池裝車量同比上升100.2%，環(huán)比下降32.6%證券研究報告13*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明 ,占總產(chǎn)量65.0%，同比增長60.7%，環(huán)比減少19.2%。車量12.6GWh，占總裝車量39.0%，同比增長131.9%，環(huán)比下降23.9%；磷酸鐵圖14：23-24年1月動力電池產(chǎn)量情況（MWh）202320242023同比2023環(huán)比2024同比2024環(huán)比圖15：23-24年1月動力電池裝車量情況（MWh）202320242023環(huán)比2023同比2024環(huán)比2024同比10000090000800007000060000500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院資料來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院證券研究報告14*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明寧德時代、比亞迪等頭部企業(yè)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，國內(nèi)動力電池圖16：動力電池2024年1月份裝車量TOP15榜單寧德時代蜂巢能源億緯鋰能欣旺達瑞浦蘭鈞正力新能孚能科技極電新能源衛(wèi)藍科技資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院證券研究報告15*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明達60.9%，我國新能源汽車市場共計38家動圖17：23-24年1月磷酸鐵鋰和三元電池產(chǎn)量（MWh）圖18：23-24年1月磷酸鐵鋰和三元裝車量（MWh）磷酸鐵鋰三元磷酸鐵鋰市場份額三元市場份額0資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院35000300002500040%200001500020%100005000磷酸鐵鋰三元磷酸鐵鋰市場份額三元市場份額2月3月4月6月7月8月9月10月11月12月24年1月2月3月4月6月7月8月9月10月11月12月24年1月資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，民生證券研究院80%60%40%20%0%證券研究報告16*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明特點；而磷酸鐵鋰電池具有安全性好，成本低的特點，兩者被廣泛應(yīng)用在電動汽車領(lǐng)域。其中，三元材料又可以分為NCM表2：正極材料對照表磷酸鐵鋰磷酸鐵鋰鈷酸鋰鈷酸鋰錳酸鋰好成本低、高循環(huán)次數(shù)、安全性好、環(huán)境友好好、能量密度高振實密度大、充放電穩(wěn)定、工作電壓高錳資源豐富、成本低、安全性能好能量密度較低、低溫性能差部分金屬價格昂貴鈷價格昂貴、循環(huán)性能差、安全性能差能量密度低、循環(huán)性能差應(yīng)用領(lǐng)域商用車乘用車資料來源：長遠鋰科公告，民生證券研究院拉宣布準備針對不同的車型和產(chǎn)品使用不同的類型的材料。磷酸鐵鋰將在未來被廣泛用于Model3和儲能領(lǐng)域；同時二元正極材料將用于少部分儲能和其他長續(xù)航乘用車型；高鎳將被用于皮卡和卡車；目前Model3和Model鐵鋰版本；與此同時，大眾在PowerDay表示磷酸鐵鋰電可以很好的發(fā)揮作用，而鎳鈷錳三元鋰電池能夠帶來更好的續(xù)航能力；梅賽德斯-奔馳則在2021年10月的戰(zhàn)略發(fā)布會上，提證券研究報告17*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明約為705.5GWh。從市占率上看，2023年TOP10企業(yè)合計比亞迪也再次刷新紀錄，2023年裝機量上升至111.4GWh，市占率為15.8%，僅次圖19：2023年1-12月年全球動力電池裝車量情況（GWh）0資料來源：SNE，民生證券研究院證券研究報告18*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明80060040020008006004002000906702506297圖20：2020-2025年中國動力電池裝車量預(yù)測（GWh）圖21：2020-2025年全球動力電池裝車量預(yù)測（GWh）800700600500400300200073156356344832020202021202220232024E20202021202220232024E2025E資料來源：中汽協(xié)、動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、民生證券研究院預(yù)測資料來源：中汽協(xié)、動力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、民生證券研究院預(yù)測證券研究報告19*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明?1月產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)排產(chǎn)環(huán)比波動各異。相較23年12月，解液環(huán)節(jié)出現(xiàn)環(huán)比下降，正極、負極環(huán)節(jié)出現(xiàn)環(huán)比上升，具體來看，三元電池/磷酸鐵鋰電池/正極/負極/隔膜/電解液等各環(huán)節(jié)圖22：產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)情況資料來源：GGII，鑫鑼鋰電，民生證券研究院。注：電池領(lǐng)域我們選取國內(nèi)去年最大兩家電出貨廠商作為樣本，正極領(lǐng)域我們選擇國內(nèi)去年最大三家正極三元材料出貨廠商和一家正極磷酸鐵鋰出貨廠商作為樣本，負極領(lǐng)域我們選取國內(nèi)最大四家負極出貨廠商作為樣本；隔膜領(lǐng)域我們選取國內(nèi)最大的三個隔膜出貨廠商，電解液領(lǐng)域我們選取國內(nèi)去年最大的兩家電解液出貨廠商作為樣本證券研究報告20*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)03.穩(wěn)中有進，配套布局持續(xù)完善證券研究報告21*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明 03充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)中有進，配套布局持續(xù)完善?公共充電樁與新能源車實現(xiàn)良性對接增長，樁車增量比達1：2.8。24年1月充電基礎(chǔ)設(shè)銷量72.9萬輛，充電基礎(chǔ)設(shè)施與新能源汽車繼續(xù)維持高速增長，樁車增量比為1：2.8。24年1月比2023年12月公加5.61萬臺，同比增長51.3%。截至24年1月，聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計上報公共充電樁278.2萬圖23：21-24年1月公共類充電設(shè)施保有量情況（臺）圖24：21-24年1月公共類充電設(shè)施充電電量情況（KWh）0公共類保有量環(huán)比0資料來源：EVCIPA，民生證券研究院資料來源：EVCIPA，民生證券研究院證券研究報告22*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明400400 03充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)中有進，配套布局持續(xù)完善億度，同比增長82.5%，環(huán)比增長10.8%。廣東省穩(wěn)居24年1月充圖25：2024年1月公共充電樁保有量TOP10省份（萬臺）圖26：24年1月公共充電樁充電電量TOP10省份（萬KWh）0資料來源：EVCIPA，民生證券研究院資料來源：EVCIPA，民生證券研究院證券研究報告23*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明 03充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)中有進，配套布局持續(xù)完善蘇省位居TOP3保有量達365座，占比達10.07%，前TOP3,分別為蔚來、奧動，易易互聯(lián)換電站數(shù)量新增較多，位居第三。1月，蔚來換電站數(shù)量高達2367座，較23年12月增加34圖27：1月各省份換電站總量TOP10(座）圖28：1月主要換電運營商換電站數(shù)量排行（座）0浙江省廣東省江蘇省北京市上海市山東省吉林省重慶市安徽省湖北省換電站數(shù)量0蔚來易易互聯(lián)蔚來資料來源：EVCIPA，民生證券研究院資料來源：EVCIPA，民生證券研究院證券研究報告24*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明公共類累計私人類累計公共類累計私人類累計 03充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)中有進，配套布局持續(xù)完善增長31.1%。其中公共充電樁增量為5.6萬臺，同比增長36.8%，隨車配建私人充電樁增量為20.8萬至24年1月，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計數(shù)量為886.1萬臺，同比增長63.7%。其中公共充電樁累計278.51.3%，隨車配建私人充電樁累計為607.8萬臺，同比增長70.1施布局持續(xù)完善，公共充電樁和隨車配建私人充電樁結(jié)構(gòu)漸趨向合理，公共充電樁持續(xù)加速投放更好地滿足多領(lǐng)域圖29：截至24年1月各充電基礎(chǔ)設(shè)施累計數(shù)量（萬座）278.2278.2607.8資料來源：EVCIPA，民生證券研究院證券研究報告25*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明04.投資建議證券研究報告26*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明,維持國內(nèi)24年1149萬輛的銷量預(yù)期，響應(yīng)當(dāng)前布局時點。重點推薦四條主線：能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以極大程度解決高鎳系熱管理難題。重點關(guān)注：大圓柱外殼的【科達利】、【斯萊克證券研究報告27*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明05.風(fēng)險提示證券研究報告28*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明 證券研究報告29*請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明研究助理席子屹分析師李孝鵬上海：上海市浦東新區(qū)浦明路8號財富金融廣場1幢5F；200120北京：北京市東城區(qū)建國門內(nèi)大街28號民生金融中心A座19層；100005深圳：廣東省深圳市福田區(qū)益田路6001號太平金融大廈32層05單元:518026證券研究報告