第五節(jié)衍生證券課件

衍生證券課件衍生證券概述衍生證券市場(chǎng)衍生證券的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)常見衍生證券介紹衍生證券的應(yīng)用contents目錄衍生證券概述01衍生證券的定義衍生證券是指基于基礎(chǔ)資產(chǎn)（如股票、債券、商品等）的價(jià)值變動(dòng)而產(chǎn)生的金融工具，其價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的表現(xiàn)。衍生證券通常以合約的形式存在，包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和互換合約等。

衍生證券的特點(diǎn)高杠桿性衍生證券通常只需支付一定比例的保證金或權(quán)利金，即可獲得相應(yīng)的投資收益或?qū)_風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移衍生證券可以幫助投資者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，通過購(gòu)買相應(yīng)的衍生證券，投資者可以將基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他投資者。價(jià)格發(fā)現(xiàn)衍生證券市場(chǎng)上的交易者可以根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系和信息披露，發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。期貨合約是在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價(jià)格交割基礎(chǔ)資產(chǎn)。期貨期權(quán)合約是賦予持有者在未來某一日期以特定價(jià)格購(gòu)買或出售基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利，但不強(qiáng)制執(zhí)行。期權(quán)遠(yuǎn)期合約是買賣雙方私下達(dá)成的在未來某一日期按照約定價(jià)格交割基礎(chǔ)資產(chǎn)的協(xié)議。遠(yuǎn)期互換合約是雙方約定在未來的某一日期交換現(xiàn)金流的合約，通常用于利率和貨幣風(fēng)險(xiǎn)管理?；Q衍生證券的種類衍生證券市場(chǎng)02ABCD風(fēng)險(xiǎn)管理衍生證券市場(chǎng)為投資者和交易者提供了管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，如期貨或期權(quán)合約，可以用來對(duì)沖其他投資的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性提供衍生證券市場(chǎng)為投資者和交易者提供了買賣證券的場(chǎng)所，增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性。投資組合多樣化衍生證券可以作為投資組合的有效組成部分，幫助投資者實(shí)現(xiàn)投資組合的多樣化，降低整體風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格發(fā)現(xiàn)衍生證券市場(chǎng)的價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì)未來基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期，有助于形成公平、透明的價(jià)格機(jī)制。衍生證券市場(chǎng)的功能投資者這些是專業(yè)的金融中介，他們買賣衍生證券以獲取利潤(rùn)。交易商做市商發(fā)行商01020403他們發(fā)行衍生證券，并負(fù)責(zé)償付與這些證券相關(guān)的債務(wù)。包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者，他們購(gòu)買衍生證券以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。這些是提供流動(dòng)性并維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格的金融機(jī)構(gòu)。衍生證券市場(chǎng)的參與者買賣雙方通過公開競(jìng)價(jià)的方式確定交易價(jià)格。競(jìng)價(jià)交易做市商為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，通過雙向報(bào)價(jià)進(jìn)行買賣交易。做市商制度交易雙方通過中央對(duì)手方進(jìn)行結(jié)算，降低了交易對(duì)手方的信用風(fēng)險(xiǎn)。中央對(duì)手方結(jié)算為了控制風(fēng)險(xiǎn)，交易者需要按照規(guī)定繳納保證金。保證金制度衍生證券市場(chǎng)的交易機(jī)制衍生證券的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)03金融衍生品的定價(jià)方法包括：無套利定價(jià)法、風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法、積木分析法等。這些方法基于不同的假設(shè)和原理，適用于不同類型的衍生證券。風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法是一種在風(fēng)險(xiǎn)中性概率測(cè)度下，計(jì)算衍生證券未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值的方法。該方法假設(shè)市場(chǎng)參與者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的，即預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率。積木分析法是將衍生證券的價(jià)格分解為若干個(gè)基本金融工具的價(jià)格，通過比較這些基本金融工具的價(jià)格來推導(dǎo)出衍生證券的理論價(jià)格。該方法適用于較為復(fù)雜的衍生證券，如期權(quán)、期貨等。無套利定價(jià)法是通過比較衍生證券和相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格，推導(dǎo)出衍生證券的理論價(jià)格。該方法假設(shè)市場(chǎng)是有效的，即市場(chǎng)上的價(jià)格反映了所有可獲得的信息。衍生證券的定價(jià)方法衍生證券的風(fēng)險(xiǎn)類型市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的衍生證券價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。信用風(fēng)險(xiǎn)由于交易對(duì)手違約導(dǎo)致的衍生證券價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)通常在信用衍生品中更為突出。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)由于市場(chǎng)交易不活躍或缺乏交易對(duì)手導(dǎo)致的衍生證券難以平倉(cāng)或變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)由于內(nèi)部控制缺陷或人為錯(cuò)誤導(dǎo)致的衍生證券交易損失風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)可能涉及系統(tǒng)故障、人為錯(cuò)誤或欺詐行為等。風(fēng)險(xiǎn)管理是降低衍生證券交易損失的重要手段，包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)控和應(yīng)對(duì)等方面。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是識(shí)別和評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)的階段，需要分析各種可能影響衍生證券交易的因素，如市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、交易對(duì)手的信用狀況等。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是對(duì)已識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化和評(píng)估的過程，以便確定哪些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)交易的影響最大，并采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控是在衍生證券交易過程中持續(xù)監(jiān)測(cè)和管理風(fēng)險(xiǎn)的過程，包括定期回顧和更新風(fēng)險(xiǎn)管理策略、監(jiān)控市場(chǎng)和交易對(duì)手狀況等。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施包括制定應(yīng)急計(jì)劃、采取對(duì)沖策略、調(diào)整投資組合等，以降低或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。衍生證券的風(fēng)險(xiǎn)管理常見衍生證券介紹04期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的金融衍生品，其交易通常在期貨交易所進(jìn)行。期貨合約的交易通常采用保證金制度，投資者只需支付一定比例的保證金即可參與交易。期貨合約期貨合約的買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種商品或金融資產(chǎn)。期貨合約的主要功能包括套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和投機(jī)等。輸入標(biāo)題02010403期權(quán)合約期權(quán)合約是一種金融衍生品，其持有者有權(quán)在未來的某一特定日期以約定的價(jià)格購(gòu)買或賣出一定數(shù)量的基礎(chǔ)資產(chǎn)。期權(quán)合約的主要功能包括套期保值、投機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)管理等。期權(quán)合約的交易通常采用競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行，期權(quán)價(jià)格受多種因素影響，包括基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、剩余到期時(shí)間、波動(dòng)率等。期權(quán)合約分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型?？礉q期權(quán)持有者有權(quán)買入基礎(chǔ)資產(chǎn)，看跌期權(quán)持有者有權(quán)賣出基礎(chǔ)資產(chǎn)。遠(yuǎn)期合約01遠(yuǎn)期合約是一種金融衍生品，其買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。02遠(yuǎn)期合約通常是非標(biāo)準(zhǔn)化的，其交易對(duì)手通常是金融機(jī)構(gòu)或大型企業(yè)。03遠(yuǎn)期合約的交易通常采用場(chǎng)外交易方式進(jìn)行，雙方協(xié)商確定合約條款。04遠(yuǎn)期合約的主要功能包括套期保值、投機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)管理等?；Q合約互換合約通常包括利率互換、貨幣互換和商品互換等類型?；Q合約的主要功能包括風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)負(fù)債管理、投機(jī)和套利等?；Q合約是一種金融衍生品，其買賣雙方約定交換不同種類的現(xiàn)金流?；Q合約的交易通常采用場(chǎng)外交易方式進(jìn)行，雙方協(xié)商確定合約條款。衍生證券的應(yīng)用05總結(jié)詞通過使用衍生證券，投資者可以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)套期保值。詳細(xì)描述衍生證券作為金融衍生工具的一種，具有高杠桿效應(yīng)和低成本的特點(diǎn)，能夠幫助投資者規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。通過買入或賣出相應(yīng)的衍生證券，投資者可以鎖定未來某一時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格，從而避免因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的損失。套期保值總結(jié)詞衍生證券可以作為投資組合的有效管理工具，優(yōu)化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比。詳細(xì)描述衍生證券具有高杠桿效應(yīng)和低成本的特點(diǎn)，能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資選擇和策略。通過使用衍生證券，投資者可以調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比，實(shí)現(xiàn)投資組合的優(yōu)化管理。投資組合管理衍生證券為投機(jī)者提供了高杠桿的投資機(jī)會(huì)，通過預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)獲取收益?？偨Y(jié)詞衍生證券的杠桿效應(yīng)使得投機(jī)者可以利用較小的資金量獲取較大的投資收益。通過預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，投機(jī)者可以選擇買入或賣出相應(yīng)的衍生證券，獲取高額的收益。但需要注意的是，高杠桿也意味著高風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)交易需要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。詳細(xì)描述投機(jī)交易