2023年發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)樣卷(共六套)含答案解析

2023年發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)樣卷（一）

得分評卷人

一、單項選擇題（共50題，每題2分，共計100分）

（）1、對模型的最小二乘回歸結(jié)果顯示，R2為0.92,總離差平方和為500,則殘差平方和RSS為（

）

A、10

B、40

C、80

D、20

【答案】B

【解析】

由，即0.92=圖1},解得RSS=40。{

（）2、下列屬于交易型策略的有（）。

I.均值-回歸策略

II.趨勢策略

in.成對交易策略

IV.慣性策略

A、I、∏、III

B、I、III、IV

C、n、III、IV

D、I、II、IV

【答案】D

【解析】

交易型策略的代表性策略包括均值-回歸策略、動量策略或趨勢策略。其中，動量策略也稱“慣

性策略”。

（）3、17日，某投資者買入5月玉米的看漲期權(quán)，權(quán)利金為18.25美分，敲定價格為280美分/蒲式

耳，當(dāng)時5月玉米期貨的市場價格為290.5美分/蒲式耳。該看漲期權(quán)的時間價值為（）美

分/蒲式耳。

A、5.25

B、6.75

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C、7.5

D、7.75

【答案】D

【解析】

時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值=18.25-(290.5-280)=7.75(美分/蒲式耳)。

()4、下列各項中，不屬于資產(chǎn)重組方式的是()。

A、對外投資

B、公司合并

C、公司的分立

D、收購公司

【答案】A

【解析】

資產(chǎn)重組的方式主要有:購買資產(chǎn)、收購公司、收購股份、合資或聯(lián)營組建子公司、公司合并、

股權(quán)置換、股權(quán)一資產(chǎn)置換、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售或剝離、公司分立、資產(chǎn)配負(fù)債剝離、股權(quán)

的無償劃撥、股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓、公司股權(quán)托管和公司托管、表決權(quán)信托與委托書、股份回購、

交叉控股。

()5、下列各項中，能夠反映行業(yè)增長性的指標(biāo)是所有考察年份的()。

A、借貸利率

B、行業(yè)B系數(shù)

C、行業(yè)銷售額占國民生產(chǎn)總值的比重

D、行業(yè)α系數(shù)

【答案】C

【解析】

分析某行業(yè)是否屬于增長型行業(yè)，可利用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計資料與國民經(jīng)濟(jì)綜合指標(biāo)進(jìn)行對

比，作出如下判斷：①確定該行業(yè)是否屬于周期性行業(yè)；②比較該行業(yè)的年增長率與國民生產(chǎn)

總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值的年增長率；③計算觀察各年份該行業(yè)銷售額在國民生產(chǎn)總值中所占比

重。通過以上分析，基本上可以發(fā)現(xiàn)和判斷是不是增長型行業(yè)。

()6、下列關(guān)于證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及證券分析師在證券研究報告中應(yīng)履行職責(zé)的說法正

確的包括()。

I遵循獨(dú)立、客觀、公平、審慎原則，加強(qiáng)合規(guī)管理，提升研究質(zhì)量和專業(yè)服務(wù)水平

∏建立健全研究對象覆蓋、信息收集、調(diào)研、證券研究報告制作、質(zhì)量控制、合規(guī)審查、證券

研究報告發(fā)布以及相關(guān)銷售服務(wù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的管理制度，加強(qiáng)流程管理和內(nèi)部控制

III應(yīng)當(dāng)從組織設(shè)置、人員職責(zé)上，將證券研究報告制作發(fā)布環(huán)節(jié)與銷售服務(wù)環(huán)節(jié)分開管理，以

維護(hù)證券研究報告制作發(fā)布的獨(dú)立性

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IV應(yīng)當(dāng)建立證券研究報告的信息來源管理制度，加強(qiáng)信息收集環(huán)節(jié)的管理，維護(hù)信息來源的合

法合規(guī)性

A、I、II、ΠI

B、I、II、IV

C、II、III、IV

D、I、II、ΠLIV

【答案】D

【解析】

證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及證券分析師在發(fā)布證券研究報告中應(yīng)履行的職責(zé)包括：

(1)應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立、客觀、公平、審慎原則，加強(qiáng)合規(guī)管理，提升研究質(zhì)量和專業(yè)服務(wù)水平；

(2)應(yīng)當(dāng)建立健全研究對象覆蓋、信息收集、調(diào)研、證券研究報告制作、質(zhì)量控制、合規(guī)審

查、證券研究報告發(fā)布以及相關(guān)銷售服務(wù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的管理制度，加強(qiáng)流程管理和內(nèi)部控制；

(3)應(yīng)當(dāng)從組織設(shè)置、人員職責(zé)上，將證券研究報告制作發(fā)布環(huán)節(jié)與銷售服務(wù)環(huán)節(jié)分開管理，

以維護(hù)證券研究報告制作發(fā)布的獨(dú)立性；

(4)應(yīng)當(dāng)建立證券研究報告的信息來源管理制度，加強(qiáng)信息收集環(huán)節(jié)的管理，維護(hù)信息來源的

合法合規(guī)性。

()7、某半年付息一次的債券票面額為IOoo元，票面利率10%,必要收益率為12%,期限為5年，其

內(nèi)在價值為()元。

A、926.40

B、927.90

C、993.47

D、998.52

【答案】A

【解析】

該債券的內(nèi)在價值為：

()8、在量化投資中，數(shù)據(jù)挖掘的主要技術(shù)不包括()。

A、分類

B、關(guān)聯(lián)分析

C、預(yù)測

D、機(jī)器學(xué)習(xí)

【答案】D

r4s?ι

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ILΛT17IΛ

在量化投資中，數(shù)據(jù)挖掘的主要技術(shù)包括：①關(guān)聯(lián)分析；②分類；③預(yù)測；④聚類。

()9、投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險時，應(yīng)該首選O策

略。

A、賣出看跌期權(quán)

B、買進(jìn)看跌期權(quán)

C、賣出看漲期權(quán)

D、買進(jìn)看漲期權(quán)

【答案】D

【解析】

預(yù)期后市看漲，投資者應(yīng)當(dāng)賣出看跌期權(quán)或者買進(jìn)看漲期權(quán)。選擇買進(jìn)看漲期權(quán)的買者只享受

是否執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，而不必承擔(dān)執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)，如果市價與買者預(yù)期相反，則不必執(zhí)行期

權(quán)，只損失少量的期權(quán)費(fèi)用，避免了風(fēng)險；而如果賣出看跌期權(quán)，若市價與預(yù)期相反，投資者

必須執(zhí)行期權(quán)，可能會遭受巨大的損失。所以投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，

也不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險時，應(yīng)該首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略。

()10、()是在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用邏輯和數(shù)學(xué)工具，建立的不確定條件下對理性人

選擇進(jìn)行分析的框架。

A、預(yù)期效用理論

B、預(yù)期效用函數(shù)

C、概率理論

D、前景理論

【答案】A

【解析】

預(yù)期效用理論又稱期望效用函數(shù)理論，是在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用邏輯和數(shù)字工具，建立

的不確定條件下對理性人選擇進(jìn)行分析的框架。

()11、當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于消費(fèi)需求偏旺而投資需求不足的結(jié)構(gòu)性矛盾時期時，運(yùn)用的貨幣政策和財

政政策的配合形式是()。

A、松的貨幣政策與松的財政政策

B、緊的貨幣政策與緊的財政政策

C、松的貨幣政策與緊的財政政策

D、緊的貨幣政策與松的財政政策

【答案】C

【解析】

針對消費(fèi)需求偏旺，應(yīng)采取緊的財政政策；針對投資不足，應(yīng)采取松的貨幣政策。

()12、某公司某會計年度末的總資產(chǎn)為200萬元，其中無形資產(chǎn)為10萬元，長期負(fù)債為60萬元，股

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東權(quán)益為80萬元。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，該公司的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率為（）。

A、1.71

B、1.50

C、2.85

D、0.85

【答案】A

【解析】

根據(jù)有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率的公式，可得：

（）13、美式期權(quán)是指（）行使權(quán)力的期權(quán)。

A、在到期后的任何交易日都可以

B、只能在到期日

C、在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日都可以

D、只能在到期日前

【答案】C

【解析】

美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。

在期權(quán)到期日之后，沒有被執(zhí)行的期權(quán)合約停止行權(quán)，期權(quán)買方的權(quán)利作廢，賣方的義務(wù)也隨

之解除。

（）14、一個行業(yè)內(nèi)存在著多種基本競爭力量，除了行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者外，還包括（）。

I.供給方

II.需求方

in.潛在入侵者

IV.替代產(chǎn)品

A、I、III、IV

B、I、∏、III、IV

C、II、IV

D、I、∏、III

【答案】B

【解析】

邁克爾?波特認(rèn)為，一個行業(yè)激烈競爭的局面源于其內(nèi)存的競爭結(jié)構(gòu)。一個行業(yè)內(nèi)存在五種基

本競爭力量，即潛在入侵者、替代產(chǎn)品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。

（）15、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，總量分析法是（）。

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A、動態(tài)分析

B、靜態(tài)分析

C、主要是動態(tài)分析，也包括靜態(tài)分析

D、主要是靜態(tài)分析，也包括動態(tài)分析

【答案】C

【解析】

總量分析主要是一種動態(tài)分析，因為它主要研究總量指標(biāo)的變動規(guī)律。同時，總量分析也包括

靜態(tài)分析，因為總量分析包括考察同一時間內(nèi)各總量指標(biāo)的相互關(guān)系。

()16、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司定義為()級的債務(wù)被認(rèn)為有足夠的能力支付利息和償還本金，盡管在

通常情況下其能得到足夠的保護(hù)，但變化的環(huán)境更可能削弱該級債務(wù)的還本付息能力。

A、CC

B、A

C、BBB

D、BB

【答案】C

【解析】

標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將債券等級分為九級。其中，BBB表示有足夠的還本付息能力，但經(jīng)濟(jì)條件或環(huán)境

的不利變化可能導(dǎo)致償付能力的削弱。

()17、分析師在分析判斷某個行業(yè)所處的實際生命周期階段時，綜合考察的內(nèi)容包括()。

I.從業(yè)人員工資福利水平

II.行業(yè)股價表現(xiàn)

ΠI.開工率

IV.資本進(jìn)退狀況

A、I、II.HI

B、I、III、IV

C、II、IH、IV

D、I、II、III、IV

【答案】B

【解析】

分析師在具體判斷某個行業(yè)所處的實際生命周期階段的時候，往往會從以下幾個方面進(jìn)行綜合

考察：①行業(yè)規(guī)模；②產(chǎn)出增長率；③利潤率水平；④技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)成熟程度；⑤開工率；

⑥從業(yè)人員的職業(yè)化水平和工資福利收入水平；⑦資本進(jìn)退。

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（）18、PPl向CPl的傳導(dǎo)途徑有（）。

I原材料一生產(chǎn)資料一生活資料

∏原材料一生活資料一生產(chǎn)資料

III農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料一食品一農(nóng)產(chǎn)品

IV農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料一農(nóng)產(chǎn)品一食品

A、I、IH

B、I、IV

C、II、IH

D、III、IV

【答案】B

【解析】

PPl向CPl的傳導(dǎo)通常有兩條途徑：①以工業(yè)品為原材料的生產(chǎn)，存在“原材料一生產(chǎn)資料一生

活資料”的傳導(dǎo)；②以農(nóng)產(chǎn)品為原料的生產(chǎn),存在“農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料一農(nóng)產(chǎn)品一食品”的傳導(dǎo)。

（）19、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號一一金融工具確認(rèn)和計量》規(guī)定，如果存在活躍交易的市場，則以

市場報價為金融工具的（）。

A、市場價格

B、內(nèi)在價值

C、公允價值

D、貼現(xiàn)值（折現(xiàn)值）

【答案】C

【解析】

根據(jù)我國財政部頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號一一金融工具確認(rèn)和計量》，如果存在活躍交易

的市場，則以市場報價為金融工具的公允價值；否則，采用估值技術(shù)確定公允價值。估值技術(shù)

包括參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進(jìn)行的市場交易中使用的價格、參照實質(zhì)上相同的其

他金融工具的當(dāng)前公允價值、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和期權(quán)定價模型等。

（）20、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)不包括（）。

A、K線形態(tài)

B、圓弧頂（底）形態(tài)

C、雙重頂（底）形態(tài)

D、V形反轉(zhuǎn)形態(tài)

【答案】A

【解析】

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反轉(zhuǎn)突破形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂（底）形態(tài)、圓弧頂（底）形態(tài)、喇叭形以及V形反轉(zhuǎn)形

態(tài)等多種形態(tài)。

（）21、兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，

稱之為（）。

A、金融期權(quán)

B、金融期貨

C、金融互換

D、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

【答案】C

【解析】

金融互換是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的

金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用違約互換等類別。

（）22、可轉(zhuǎn)換證券的市場價格一般保持在它的投資價值和轉(zhuǎn)換價值（）。

A、之和

B、之間

C、之上

D、之下

【答案】C

【解析】

可轉(zhuǎn)換證券的市場價值一般保持在可轉(zhuǎn)換證券的投資價值和轉(zhuǎn)換價值之上。如果可轉(zhuǎn)換證券市

場價值在投資價值之下，購買該證券并持有到期，就可獲得較高的到期收益率；如果可轉(zhuǎn)換證

券市場價值在轉(zhuǎn)換價值之下，購買該證券并立即轉(zhuǎn)化為標(biāo)的股票，再將標(biāo)的股票出售，就可獲

得該可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價值與市場價值之間的價差收益。

（）23、如果一國經(jīng)濟(jì)同時出現(xiàn)國際收支逆差和失業(yè)，根據(jù)蒙代爾的政策搭配說，應(yīng)該采取的財政

貨幣政策搭配是（）。

A、緊縮的貨幣政策和緊縮的財政政策

B、擴(kuò)張的貨幣政策和緊縮的財政政策

C、擴(kuò)張的貨幣政策和擴(kuò)張的財政政策

D、緊縮的貨幣政策和擴(kuò)張的財政政策

【答案】D

【解析】

根據(jù)蒙代爾的政策搭配說，用貨幣政策調(diào)節(jié)國際收支平衡，財政政策調(diào)節(jié)國內(nèi)收支平衡，應(yīng)選

擇用緊縮的貨幣政策解決逆差以達(dá)到外部均衡，再用擴(kuò)張的財政政策解決失業(yè)以達(dá)到內(nèi)部均

衡。

（）24、證券或組合的收益與市場指數(shù)收益（）。

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A、不相關(guān)

B、線性相關(guān)

C、具有二次函數(shù)關(guān)系

D、具有三次函數(shù)關(guān)系

【答案】B

【解析】

從

可以看出證券或組合的收益與市場指數(shù)收益呈線性相關(guān)，B系數(shù)為直線斜率，反映了證券或組

合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。

()25、下列變量中，屬于金融宏觀調(diào)控操作目標(biāo)的是()。

A、存款準(zhǔn)備金率

B、基礎(chǔ)貨幣

C、再貼現(xiàn)率

D、貨幣供給

【答案】B

【解析】

金融宏觀調(diào)控操作目標(biāo)是超額存款準(zhǔn)備金與基礎(chǔ)貨幣。

()26、為了比較準(zhǔn)確地確定合約數(shù)量，首先需要確定套期保值比率，它是O的比值。

A、現(xiàn)貨總價值與現(xiàn)貨未來最高價值

B、期貨合約的總值與所保值的現(xiàn)貨合同總價值

C、期貨合約總價值與期貨合約未來最高價值

D、現(xiàn)貨總價值與期貨合約未來最高價值

【答案】B

【解析】

套期保值比率是指為達(dá)到理想的保值效果，套期保值者在建立交易頭寸時所確定的期貨合約的

總值與所保值的現(xiàn)貨合同總價值之間的比率關(guān)系。

()27、信息比率較大的基金，表現(xiàn)相對較OO

A、差

B、好

C、一般

D、穩(wěn)定

【答案】B

WATJXr-,

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L解忻J

信息比率是單位跟蹤誤差所對應(yīng)的超額收益。信息比率越大，說明該基金在同樣的跟蹤誤差水

平上能獲得更大的超額收益，或者在同樣的超額收益水平下跟蹤誤差更小。

()28、在n=45的一組樣本估計的線性回歸模型，包含有4個解釋變量，若計算的R2為0.8232,則

調(diào)整的R2為()。

A、0.2011

B、0.8055

C、0.8160

D、0.8232

【答案】B

【解析】

根據(jù)公式：調(diào)整的R2為：

求得調(diào)整的R2=l-(1-0.8232)X44÷40=0.80552

()29、下列關(guān)于貨幣互換說法錯誤的是OO

A、指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議

B、前后期交換貨幣通常使用相同匯率

C、前期交換和后期收回的本金金額通常一致

D、期初、期末各交換一次本金，金額變化

【答案】D

【解析】

D項，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行

一次本金的反向交換。

()30、()導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低。

A、流動性較低

B、一份合約沒有明確的買賣雙方

C、種類不夠多

D、買賣雙方不夠了解

【答案】A

【解析】

場外期權(quán)是一對一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都

有比較深入的把握。因為場外期權(quán)合約通常不是標(biāo)準(zhǔn)化的，所以該期權(quán)基本上難以在市場上流

通，不像場內(nèi)期權(quán)那樣有那么多的潛在交易對手方。這樣低的流動性，使得場外期權(quán)市場的透

明度比較低。

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()31、《上市公司行業(yè)分類指引》的分類標(biāo)準(zhǔn)是()。

A、營業(yè)收入

B、資產(chǎn)總額

C、凈利潤

D、負(fù)債總額

【答案】A

【解析】

《上市公司行業(yè)分類指引》以上市公司營業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)。

()32、有效市場假說是()證券投資策略的理論依據(jù)。

A、交易型

B、被動型

C、積極型

D、投資組合保險

【答案】B

【解析】

被動型策略是指根據(jù)事先確定的投資組合構(gòu)成及調(diào)整規(guī)則進(jìn)行投資，不根據(jù)對市場環(huán)境的變化

主動地實施調(diào)整。其理論依據(jù)主要是市場有效性假說，如果所有證券價格均充分反映了可獲得

的信息，則買入并持有證券，被動接受市場變化而不進(jìn)行調(diào)整，更有可能獲取市場收益，并避

免了過多的交易成本和誤判市場走勢造成的損失。

()33、保持總需求與總供給的均衡關(guān)系，要求處理好()。

A、貨幣數(shù)量與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系

B、貨幣數(shù)量與物價水平的關(guān)系

C、經(jīng)濟(jì)增長與物價水平的關(guān)系

D、貨幣數(shù)量與貨幣流通速度的關(guān)系

【答案】A

【解析】

在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，總的要求是達(dá)到或保持社會總供給與總需求之間的平衡關(guān)系。在商品經(jīng)濟(jì)條

件下，社會總供給總是以商品價格總額形態(tài)出現(xiàn)，表現(xiàn)為一定時期的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP);社會

總需求則是以貨幣形態(tài)出現(xiàn)，表現(xiàn)為通過貨幣的多次周轉(zhuǎn)而實現(xiàn)的社會購買力(MV)。因此，保

持總需求與總供給的均衡關(guān)系，要求處理好貨幣數(shù)量與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。

()34、公司經(jīng)營管理能力分析的主要內(nèi)容包括()。

I.公司從業(yè)人員的素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析

II.公司管理人員的素質(zhì)分析

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m.公司區(qū)位特征分析

IV.公司法人治理結(jié)構(gòu)分析

A、I、∏、III

B、I、II、IV

C、n、III、IV

D、I、∏、III、IV

【答案】B

()35、弱式有效市場假說認(rèn)為，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息。下列說法

中，屬于弱式有效市場所反映出的信息是()。

A、成交量

B、財務(wù)信息

C、內(nèi)幕信息

D、公司管理狀況

【答案】A

【解析】

弱式有效市場假說認(rèn)為在弱勢有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格

信息，包括股票的成交價、成交量等。

()36、按照標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括()。

I利率互換∏貨幣互換HI股權(quán)互換IV商品互換

A、I、II

B、I、III、IV

C、III、IV

D、I、II、III、IV

【答案】D

【解析】

根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括利率互換、貨幣互換、股權(quán)互換、商品互換和信用

互換。

()37、()是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策的重點(diǎn)。

A、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長期構(gòu)想

B、對戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和扶植

C、對衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和扶持

第12/107頁

D、財政補(bǔ)貼

【答案】B

【解析】

'〃戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)”一般是指具有較高需求彈性和收入彈性、能夠帶動國民經(jīng)濟(jì)其他部門發(fā)展的產(chǎn)

業(yè)。對戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和扶植政策是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策的重點(diǎn)。

（）38、一般而言，當(dāng)（）時，股價形態(tài)不構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài)。

A、股價形成頭肩底后突破頸線位并上漲一定形態(tài)高度

B、股價完成旗形形態(tài)

C、股價形成雙重頂后突破頸線位并下降一定形態(tài)高度

D、股價形成雙重底后突破頸線位并上漲一定形態(tài)高度

【答案】B

【解析】

B項，旗形是一種持續(xù)整理形態(tài)，不構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài)。

（）39、公司主要的財務(wù)報表不包括OO

A、資產(chǎn)負(fù)債表

B、利潤表

C、現(xiàn)金流量表

D、利潤分配表

【答案】D

【解析】

公司主要的財務(wù)報表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。

（）40、經(jīng)濟(jì)周期的過程是（）。

A、繁榮----衰退----蕭條---復(fù)蘇

B、復(fù)蘇----上升----繁榮---蕭條

C、上升----繁榮----下降---蕭條

D、繁榮----蕭條----衰退---復(fù)蘇

【答案】A

【解析】

每個經(jīng)濟(jì)周期，大致可以分為如下四個階段：繁榮（經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張或向上階段）、衰退（由繁榮轉(zhuǎn)

為蕭條的過渡階段）、蕭條（經(jīng)濟(jì)活動的收縮或向下階段）、復(fù)蘇（由蕭條轉(zhuǎn)為繁榮的過渡階段）。

（）41、下列關(guān)于t檢驗的說法正確的是（）。

I?t值的正負(fù)取決于回歸系數(shù)Bo

第13/107頁

II.樣本點(diǎn)的X值區(qū)間越窄，t值越小

III?t值變小，回歸系數(shù)估計的可靠性就降低

W?t值的正負(fù)取決于回歸系數(shù)Bl

A、II、IV

B、III、IV

C、I、II.HI

D、II、III、IV

【答案】D

【解析】

進(jìn)行t檢驗時需注意下面三點(diǎn)：

①t值的正負(fù)取決于回歸系數(shù)Bl,如果X和Y的關(guān)系相反，回歸系數(shù)Bl和t將是負(fù)數(shù)。在檢驗回

歸系數(shù)Bl的顯著性時，t的正負(fù)并不重要，關(guān)注t的絕對值。

②t值表達(dá)式為

其中S項會確保t值隨著偏差平方和的增加而減小。

③樣本點(diǎn)的X值區(qū)間越窄，t值越小。由于t值變小，所以回歸系數(shù)估計的可靠性就降低。

()42、以下屬于融資租賃特點(diǎn)的是()。

A、租入的固定資產(chǎn)并不作為固定資產(chǎn)入賬

B、相應(yīng)的租賃費(fèi)作為當(dāng)期的費(fèi)用處理

C、由租賃公司墊付資金購買設(shè)備租給承租人使用，承租人按合同規(guī)定支付租金，且一般情況

下，在承租方付清最后一筆租金后，租賃物所有權(quán)歸承租方所有

D、租賃期滿，資產(chǎn)的所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移

【答案】C

【解析】

融資租賃是由租賃公司墊付資金購買設(shè)備租給承租人使用，承租人按合同規(guī)定支付租金(包括

設(shè)備買價、利息、手續(xù)費(fèi)等)，且一般情況下，在承租方付清最后一筆租金后，租賃物所有權(quán)

歸承租方所有，實際上等于變相地分期付款購買固定資產(chǎn)。

()43、用算法交易的終極目標(biāo)是()。

A、獲得alpha(α)

B、獲得beta(B)

第14/107頁

C、快速實現(xiàn)交易

D、減少交易失誤

【答案】A

【解析】

算法交易又稱自動交易、黑盒交易，是指利用電子平臺，通過使用計算機(jī)程序來發(fā)出交易指

令，執(zhí)行預(yù)先設(shè)定好的交易策略。算法交易的終極目標(biāo)就是獲得alpha。

（）44、3月5日，某年息6%、面值IOO元、每半年付息1次的1年期債券，上次付息為2009年12月31

日，如市場凈價報價為96元，則按實際天數(shù)計算的利息累積天數(shù)為（）。

A、62

B、63

C、64

D、65

【答案】B

【解析】

累計天數(shù)（算頭不算尾）=31（1月）+28（2月）+4（3月）=63天。

（）45、在席卷全球的金融危機(jī)期間，中央銀行為了對抗經(jīng)濟(jì)衰退，刺激國民經(jīng)濟(jì)增長，不應(yīng)該采

取的措施是（）。

A、降低商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金率

B、降低商業(yè)銀行再貼現(xiàn)率

C、在證券市場上賣出國債

D、下調(diào)商業(yè)銀行貸款基準(zhǔn)利率

【答案】C

【解析】

刺激國民經(jīng)濟(jì)增長的措施應(yīng)該是擴(kuò)張性的財政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策。ABD三項都屬于擴(kuò)張性

的貨幣政策。C項屬于緊縮性的貨幣政策，不利于刺激國民經(jīng)濟(jì)增長。

（）46、ABC公司是一家上市公司，其發(fā)行在外的普通股為600萬股。利潤預(yù)測分析顯示其下一年度

的稅后利潤為1200萬元人民幣。設(shè)必要報酬率為10%,當(dāng)公司的年度成長率為6%,并且預(yù)期公司

會以年度盈余的70%用于發(fā)放股利時，該公司股票的投資價值為O元。

A、35

B、36

C、40

D、48

【答案】A

【解析】

CT一住底輻BftiWr丹=貂f≡*海份右昭蜘=i9nnκnn=9∕=?.⑸田昭?HQ?*=冠曬■曷仝BO?明古Ai■玄

第15/107頁

?±√I-∏-ΛX.*-y-∕4XrlZvJllL-,l√b∕MzΓU1H?ZXwIJ/4X3^—?^vv?vv-4-?√U∕J??∕H?-∕4X∕4XzΓU-*÷h∕4XI∏LZJ?∕4XzΓU?IU

=270%=L4(元)；③股票價值=預(yù)期明年股利(必要報酬率一成長率)=1.4-(10%-6%)=35(元)。

@jin

()47、一元線性回歸模型中，回歸估計的標(biāo)準(zhǔn)誤差越小，表明投資組合的樣本回歸線的離差程度

()O

A、越大

B、不確定

C、相等

D、越小

【答案】D

【解析】

估計標(biāo)準(zhǔn)誤差是說明實際值與其估計值之間相對偏離程度的指標(biāo)，所以，回歸估計的標(biāo)準(zhǔn)誤差

越小，表明投資組合的樣本回歸線的離差程度越小。

()48、下列各項中，屬于波浪理論不足的有()。

I.對同一個形態(tài)，不同的人會產(chǎn)生不同的判斷

II.波浪理論中子波浪形態(tài)復(fù)雜多變

m.波浪理論忽視了成交量的影響

IV.浪的層次和起始點(diǎn)不好確認(rèn)、應(yīng)用困難

A、I、II、III

B、I、II、IV

C、I、III、IV

D、II、in、IV

【答案】C

【解析】

波浪理論最大的不足是應(yīng)用上的困難，從理論上講是波浪結(jié)構(gòu)完成一個完整的過程，但主浪的

變形和調(diào)整浪的變形會產(chǎn)生復(fù)雜多變的形態(tài)，波浪所處的層次又會產(chǎn)生大浪套小浪、浪中有浪

的多層次形態(tài)，這些都會使應(yīng)用者在具體數(shù)浪時發(fā)生偏差。浪的層次的確定和浪的起始點(diǎn)的確

認(rèn)是應(yīng)用波浪理論的兩大難點(diǎn)。該理論的第二個不足是面對同一個形態(tài)，不同的人會產(chǎn)生不同

的數(shù)法，而且都有道理，誰也說服不了誰。波浪理論只考慮了價格形態(tài)上的因素,而忽視了成交

量方面的影響,這給人為制造形狀的人提供了機(jī)會。

()49、如果當(dāng)前的證券價格反映了歷史價格信息和所有公開的價格信息，則該市場屬于(

)O

A、弱式有效市場

B、半弱式有效市場

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C、強(qiáng)式有效市場

D、半強(qiáng)式有效市場

【答案】D

【解析】

半強(qiáng)式有效市場假說是指當(dāng)前的證券價格不僅反映了歷史價格包含的所有信息，而且反映了所

有有關(guān)證券的能公開獲得的信息。

()50、套利的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)是()。

A、MM定理

B、價值規(guī)律

C、投資組合管理理論

D、一價定律

【答案】D

【解析】

套利的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理是一價定律，即如果兩個資產(chǎn)是相等的，它們的市場價格就應(yīng)該相同，一旦

存在兩種價格就出現(xiàn)了套利機(jī)會，投資者可以買入低價資產(chǎn)同時賣出高價資產(chǎn)賺取價差。

第17/107頁

2023年發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)樣卷（二）

得分評卷人

一、單項選擇題（共50題，每題2分，共計100分）

（）1、利用行業(yè)的年度或月度指標(biāo)來預(yù)測未來一期或若干期指標(biāo)的分析方法是（）。

A、線性回歸分析

B、數(shù)理統(tǒng)計分析

C、時間數(shù)列分析

D、相關(guān)分析

【答案】C

【解析】

這是時間數(shù)列分析的定義。

（）2、資產(chǎn)負(fù)債表的左方列示的是（）。

A、負(fù)債各項目

B、資產(chǎn)各項目

C、稅款各項目

D、所有者權(quán)益各項目

【答案】B

【解析】

我國資產(chǎn)負(fù)債表按賬戶式反映，即資產(chǎn)負(fù)債表分為左方和右方，左方列示資產(chǎn)各項目，右方列

示負(fù)債和所有者權(quán)益各項目。

（）3、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（

）的存在。

A、信用風(fēng)險

B、政策風(fēng)險

C、利率風(fēng)險

D、技術(shù)風(fēng)險

【答案】A

【解析】

造成實際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險的存在。通過出售現(xiàn)有互

換合約平倉時，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意；通過對沖原互換協(xié)議，原來合約中的信用風(fēng)險

情況并沒有改變；通過解除原有的互換協(xié)議結(jié)清頭寸時，原有的信用風(fēng)險不存在了，也不會產(chǎn)

生新的信用風(fēng)險。

（?A在希蘋古一?R刊■而??;一駐濟(jì)iSB知生裕楮刑Cb誦登等莫任:+的赤岳層（、

第18/107頁

?/-χ>'M-r∣J√K7口7V∣zlvτ∕j>τy∣科?"RJ'P‰ΛC,l√∣'供土?「，AUiIT>gKUSUJ乂里ΛU.、，。

A、期權(quán)的到期時間

B、標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率

C、標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格

D、無風(fēng)險利率

【答案】B

【解析】

B項，資產(chǎn)的價格波動率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波

動率來估計。

()5、某投資者在800美分的價位，賣出了20手大豆的空頭合約，此時市場價格已經(jīng)跌到780美

分，空頭合約如果現(xiàn)在平倉，則可以獲利。但是投資者想要先鎖定利潤，他應(yīng)該()。

I買入看漲期權(quán)∏賣出看漲期權(quán)In買入看跌期權(quán)IV賣出看跌期權(quán)

A、I、ΠI

B、I、IV

C、II、III

D、II、IV

【答案】B

【解析】

空頭合約的賣方鎖定利潤實際上是為了應(yīng)付標(biāo)的物價格上升的風(fēng)險，可以通過買入看漲期權(quán)和

賣出看跌期權(quán)來控制這種風(fēng)險。

()6、稅收政策屬于()。

A、財政政策

B、會計政策

C、貨幣政策

D、收入政策

【答案】A

【解析】

財政政策手段主要包括國家預(yù)算、稅收、國債、財政補(bǔ)貼、財政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。

()7、除交易所的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)、權(quán)證之外，還存在大量場外交易的期權(quán)，這些新型期權(quán)通常被稱為

()o

A、實值期權(quán)

B、虛值期權(quán)

C、奇異型期權(quán)

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D、創(chuàng)新型期權(quán)

【答案】C

【解析】

除交易所的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)、權(quán)證之外，還存在大量場外交易的期權(quán)，這些新型期權(quán)通常被稱為奇

異型期權(quán)。

()8、某公司2011年稅后利潤201萬元，所得稅稅率為25%,利息費(fèi)用為40萬元，則該企業(yè)2011年己

獲利息倍數(shù)為()。

A、7.70

B、8.25

C、6.75

D、6.45

【答案】A

【解析】

已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤總額/利息費(fèi)用

()9、計算債券必要回報率所涉及的因素有()。

I.真實無風(fēng)險收益率

II.預(yù)期通貨膨脹率

m.風(fēng)險溢價

IV.持有期收益率

A、I、III

B、I、II.IH

C、n、III、IV

D、I、n、in、IV

【答案】B

【解析】

債券必要回報率=真實無風(fēng)險收益率+預(yù)期通貨膨脹率+風(fēng)險溢價。

()10、如果將8為L15的股票增加到市場組合中，那么市場組合的風(fēng)險()。

A、肯定將上升

B、肯定將下降

C、將無任何變化

D、可能上升也可能下降

,依心■A

第20/107頁

I.合集▲A

【解析】

股票的B為L15,說明其與市場組合有較大的相關(guān)性，當(dāng)加入到市場組合中，會導(dǎo)致組合的風(fēng)

險增大。

()11、尋找實際值與擬合值的離差平方和為最小的回歸直線是()的基本思想。

A、點(diǎn)估計

B、區(qū)間估計

C、最小二乘估計

D、總體估計

【答案】C

【解析】

最小二乘估計的基本思想(原則)是：尋找實際值與擬合值的離差平方和為最小的回歸直線。

()12、量化分析法的特點(diǎn)不包括()。

A、紀(jì)律性

B、系統(tǒng)性

C、及時性

D、集中化

【答案】D

【解析】

量化分析法有五大方面的特點(diǎn)：①紀(jì)律性：②系統(tǒng)性：③及時性：④準(zhǔn)確性：⑤分散化。

()13、一般而言，當(dāng)()時，股價形態(tài)不構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài)。

A、股價形成頭肩底后突破頸線位并上漲一定形態(tài)高度

B、股價完成旗形形態(tài)

C、股價形成雙重頂后突破頸線位并下降一定形態(tài)高度

D、股價形成雙重底后突破頸線位并上漲一定形態(tài)高度

【答案】B

【解析】

B項，旗形是一種持續(xù)整理形態(tài)，不構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài)。

()14、下列上市公司估值方法中，屬于相對估值法的是Oo

A、PE估值法

B、股利折現(xiàn)模型

C、公司自由現(xiàn)金流模型

D、股權(quán)自由現(xiàn)金流模型

第21/107頁

【答案】A

【解析】

對上市公司的估值包括兩種方法：①相對估值法，主要采用乘數(shù)方法，如PE估值法、PB估值

法、EV/EBITDA估值法等：②絕對估值法，主要采用折現(xiàn)的方法，如股利折現(xiàn)模型、公司自由現(xiàn)

金流模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流模型等。

()15、某公司某會計年度末的總資產(chǎn)為200萬元，其中無形資產(chǎn)為10萬元，長期負(fù)債為60萬元，股

東權(quán)益為80萬元。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，該公司的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率為()。

A、1.71

B、1.50

C、2.85

D、0.85

【答案】A

【解析】

根據(jù)有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率的公式，可得

()16、風(fēng)險評估是在()的基礎(chǔ)上，對風(fēng)險發(fā)生的概率，損失程度，結(jié)合其他因素進(jìn)行全面

考慮，評估發(fā)生風(fēng)險的可能性危害程度。

I風(fēng)險評價

II風(fēng)險識別

In風(fēng)險判斷

IV風(fēng)險估測

A、II、III、IV

B、I、∏

C、I、IV

D、II、IV

【答案】D

【解析】

在風(fēng)險識別和風(fēng)險估測的基礎(chǔ)上，對風(fēng)險發(fā)生的概率，損失程度，結(jié)合其他因素進(jìn)行全面考

慮，評估發(fā)生風(fēng)險的可能性及危害程度，并與公認(rèn)的安全指標(biāo)相比較，以衡量風(fēng)險的程度，并

決定是否需要采取相應(yīng)的措施的過程。

()17、根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件，投資者的投資范圍不包括()。

A、股票

B、債券

第22/107頁

C、無風(fēng)險借貸安排

D、私有企業(yè)

【答案】D

【解析】

資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件之一為：投資者的投資范圍僅限于公開市場上可以交易的資產(chǎn)，

如股票、債券、無風(fēng)險借貸安排等。這一假定排除了非流動性資產(chǎn)，如人力資本、私有企業(yè)、

政府資產(chǎn)等。

()18、下列商業(yè)銀行報表中采用多步式格式的報表是()。

A、利潤表

B、資產(chǎn)負(fù)債表

C、現(xiàn)金流量表

D、財務(wù)狀況變動表

【答案】A

【解析】

銀行利潤表是指總括反映銀行在一定期間內(nèi)所取得的一切經(jīng)營成果的財務(wù)會計報表。我國商業(yè)

銀行利潤表采用多步式格式，利用上下加減的報告式結(jié)構(gòu)，計算求出本期利潤總額。

()19、下列對場外期權(quán)市場股指期貨期權(quán)合約標(biāo)的的說法正確的是()。

I合約標(biāo)的需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣計量

∏合約乘數(shù)的大小是根據(jù)提出需求的一方?jīng)Q定的

III合約乘數(shù)的大小不是根據(jù)提出需求的一方?jīng)Q定的

IV合約乘數(shù)的大小決定了提出需求的一方對沖現(xiàn)有風(fēng)險時所需要的合約總數(shù)量

A、I、II

B、I、IV

C、I、II、IV

D、I、ΠLIV

【答案】C

【解析】

I項，由于合約標(biāo)的是股票價格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。n、In兩項，由于期權(quán)

合約是專門針對提出需求的一方而設(shè)計的，所以合約乘數(shù)可以根據(jù)提出需求的一方的需求來設(shè)

定。IV項，合約乘數(shù)的大小，決定了每張合約價值的大小，從而也決定了提出需求的一方對沖

現(xiàn)有風(fēng)險時所需要的合約總數(shù)量。

()20、如果企業(yè)持有一份互換協(xié)議，過了一段時間之后，認(rèn)為避險的目的或者交易的目的已經(jīng)達(dá)

至∣J,企業(yè)可以通過()方式來結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸。

第23/107頁

I出售現(xiàn)有的互換合約

II對沖原互換協(xié)議

IU解除原有的互換協(xié)議

IV購入相同協(xié)議

A、I、II、ΠI

B、I、ΠLIV

c、II、in、IV

D、I、n、ΠLIV

【答案】A

【解析】

企業(yè)持有互換協(xié)議過了一段時間之后，結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸的主要方式有：①出售現(xiàn)有的

互換合約；②對沖原互換協(xié)議；③解除原有的互換協(xié)議。

()21、資產(chǎn)負(fù)債率反映了債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為“舉債經(jīng)營比率”，

關(guān)于其所包括的含義，下列說法錯誤的是O?

A、從債權(quán)人的立場看，希望債務(wù)比例越低越好，公司償債有保證，貸款不會有太大的風(fēng)險

B、從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比例越大越好；否則相反

C、從經(jīng)營者的立場看，如果舉債規(guī)模很大，超出債權(quán)人心理承受程度，則被認(rèn)為是不保險的,

公司就借不到錢

D、從經(jīng)營者的立場看，為了保證公司安全運(yùn)營，應(yīng)盡量使負(fù)債比率越小越好

【答案】D

【解析】

從經(jīng)營者的立場看，如果舉債規(guī)模很大，超出債權(quán)人心理承受程度，則被認(rèn)為是不保險的，公

司就借不到錢。如果公司不舉債，或負(fù)債比例很小，說明公司畏縮不前，對前途信心不足，利

用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力很差。借款比率越大(當(dāng)然不是盲目地借款)，越是顯得公司

具有活力。從財務(wù)管理的角度來看，公司應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借

入資本決策時，必須充分估計可能增加的風(fēng)險，在兩者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。

()22、下列屬于宏觀經(jīng)濟(jì)分析中數(shù)據(jù)資料的質(zhì)量要求的是()。

I.準(zhǔn)確性

II.系統(tǒng)性

m.實踐性

IV.適用性

第24/107頁

A、I、∏、ΠI

B、II、III、IV

C、I、II、IV

D、I、III、W

【答案】C

【解析】

宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，對信息、數(shù)據(jù)的質(zhì)量要求包括：①準(zhǔn)確性；②系統(tǒng)性；③時間性；④可比

性；⑤適用性。

（）23、下列產(chǎn)品中，（）所屬的市場類型不屬于完全競爭的市場結(jié)構(gòu)。

I.高科技產(chǎn)品

∏?發(fā)電廠

IlL農(nóng)產(chǎn)品

IV.醫(yī)療設(shè)備

A、I、II、IV

B、I、III、W

C、I、IV

D、I、∏、III、IV

【答案】A

【解析】

在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中，完全競爭的市場類型是少見的，初級產(chǎn)品（如農(nóng)產(chǎn)品）的市場類型較類似于完

全競爭。

（）24、在利率期限結(jié)構(gòu)的概念中，下列關(guān)于拱形收益率曲線的意義的表述正確的有（）。

I期限相對較短的債券,其收益率與期限呈正向關(guān)系

II期限相對較短的債券,其收益率與期限呈反向關(guān)系

In期限相對較長的債券,其收益率與期限呈正向關(guān)系

IV期限相對較長的債券,其收益率與期限呈反向關(guān)系

A、I、IH

B、I、IV

C、II、ΠI

第25/107頁

D、II、IV

【答案】B

【解析】

拱形收益率曲線，期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關(guān)系；期限相對較長的債券利率與

期限呈反向關(guān)系。

()25、可變增長模型中計算內(nèi)部收益率用股票的市場價格代替股票期初的內(nèi)在價值，估計的內(nèi)部

收益率代替實際內(nèi)部收益率，同樣可以計算出內(nèi)部收益率。不過由于此模型較復(fù)雜，主要采用

()來計算內(nèi)部收益率。

A、回歸調(diào)整法

B、直接計算法

C、試錯法

D、趨勢調(diào)整法

【答案】C

【解析】

由于可變增長模型相對較為復(fù)雜，不容易直接得出內(nèi)部收益率，因此主要采用試錯法來計算內(nèi)

部收益率。

()26、股票價格走勢的壓力線是()。

I阻止股價上升的一條線

∏一條直線

III一條曲線

IV只出現(xiàn)在上升行情中

A、I、∏

B、I、IH

C、I、IV

D、ID、IV

【答案】A

【解析】

壓力線又稱為阻力線，是平行于橫軸的一條直線，既可以出現(xiàn)在上升的行情中，也可以出現(xiàn)在

下降的行情中，在一定條件下還可以與支撐線相互轉(zhuǎn)化。

()27、馬克思的利率決定理論認(rèn)為，利率取決于()。

A、通貨膨脹率

B、平均利潤率

第26/107頁

C、貨幣政策

D、財政政策

【答案】B

【解析】

馬克思的利率決定理論認(rèn)為：利率取決于平均利潤率，介于零和平均利潤率之間，利率的高低

取決于總利潤在貸款人和借款人之間的分割比例。

()28、根據(jù)流動性偏好理論，投資者將認(rèn)識到：如果投資于長期債券，基于債券未來收益的(

),所以他們要承擔(dān)較高的價格風(fēng)險。

A、下降

B、提高

C、不變

D、不確定

【答案】D

【解析】

如果投資于長期債券，基于債券未來收益的不確定，所以他們要承擔(dān)較高的價格風(fēng)險。

()29、石油行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)屬于()。

A、寡頭壟斷

B、完全壟斷

C、完全競爭

D、不完全競爭

【答案】A

【解析】

石油行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)屬于寡頭壟斷。

()30、從股東的角度看，在公司全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，()。

I舉債不會增加收益II舉債會增加收益

III可以適當(dāng)增加負(fù)債IV可以適當(dāng)減少負(fù)債

A、I、ΠI

B、I、IV

C、n、III

D、II、IV

【答案】C

【解析】

當(dāng)△司A??R咨太明海詼超MFH也哥而古扃?的狗自詼Fkfr△司?U??B?徂的明海A十不狗自古中

第27/107頁

NAιj工口口火十，ruιT十AQdAiQiHΛ∣y?Iiu?iuH)，ru，心十Hj9ZAIJ十I火"IPTUJTUlT=，、J，ru，a乂LU，

股東所得的利潤會增大，股東可適當(dāng)增加負(fù)債。

()31、()不屬于貨幣市場利率。

A、同業(yè)拆借利率

B、存款利率

C、國債回購利率

D、商業(yè)票據(jù)利率

【答案】B

【解析】

貨幣市場利率包括同業(yè)拆借利率、商業(yè)票據(jù)利率、國債回購利率、國債現(xiàn)貨利率、外匯比價

等。

()32、為建立回歸模型，將非穩(wěn)定時間序列轉(zhuǎn)換為穩(wěn)定序列，需要()。

A、分差

B、差分

C、分解

D、函數(shù)

【答案】B

【解析】

作差分是把非平穩(wěn)過程轉(zhuǎn)換成平穩(wěn)過程常用的方法。非平穩(wěn)時間序列模型的特點(diǎn)：不具有特定

的長期均值；方差和自協(xié)方差不具有時間不變性；理論上，序列自相關(guān)函數(shù)不隨滯后階數(shù)的增

加而衰減。

()33、股東自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型計算的現(xiàn)值是()。

A、現(xiàn)金凈流量

B、權(quán)益價值

C、資產(chǎn)總值

D、總資本

【答案】B

【解析】

股東自由現(xiàn)金流(FCFE),指公司經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，在扣除公司業(yè)務(wù)發(fā)展的投資需

求和對其他資本提供者的分配后，可分配給股東的現(xiàn)金凈流量。使用股東自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

的步驟是：首先計算未來各期期望FCFE,確定股東要求的必要回報率，作為貼現(xiàn)率計算企業(yè)的

權(quán)益價值VE,進(jìn)而計算出股票的內(nèi)在價值。

()34、國債期貨套期保值策略中，()的存在保證了市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同,

提高了套期保值的效果。

A、投機(jī)行為

第28/107頁

B、大量投資者

C、避險交易

D、基差套利交易

【答案】D

【解析】

從其他的市場參與者行為來看，投機(jī)行為為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供了對手方，增強(qiáng)了市

場的流動性，而基差套利交易的存在則保證了市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同，提高了套

期保值的效果。

()35、上市公司必須遵守財務(wù)公開的原則，定期公開自己的財務(wù)報表。這些財務(wù)報表主要包括

()O

I資產(chǎn)負(fù)債表∏利潤表

m所有者權(quán)益變動表IV現(xiàn)金流量表

A、I、II、ΠI

B、I、m、IV

C、II、III、IV

D、I、II、ΠLIV

【答案】D

【解析】

按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號一一財務(wù)報告的一般規(guī)定》，要求披露的

財務(wù)報表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表。

()36、下列關(guān)于上市公司調(diào)研的說法，正確的有()。

I調(diào)研之前要先做好該上市公司的案頭分析工作

∏調(diào)研之前要先跟上市公司聯(lián)系預(yù)約，有時還要提交調(diào)研提綱

III既然是調(diào)研，當(dāng)然包括打探和套取上市公司的內(nèi)幕敏感信息

IV調(diào)研之后撰寫正式報告之前，可以先出具調(diào)研提綱發(fā)送給投資者，保證公平對待所有投資者

客戶

A、I、II、IV

B、II、III

C、I、IV

D、I、∏、III

【答案】A

■A?nLr-■

第29/107頁

【解析】

III項，上市公司接受投資者調(diào)研的，不得提供內(nèi)幕信息。

（）37、某公司年末總資產(chǎn)為160000萬元，流動負(fù)債為40000萬元，長期負(fù)債為60000萬元。該公司

發(fā)行在外的股份有20000萬股，每股股價為24元。則該公司每股凈資產(chǎn)為（）元/股。

A、10