第一講財(cái)務(wù)分析課件概論

第一講財(cái)務(wù)分析課件概論2024/3/11第一講財(cái)務(wù)分析課件概論Logo的不同解讀橫豎都是”小三”,還有兩人在糾纏洋為中用古為今用自強(qiáng)不息第一講財(cái)務(wù)分析課件概論全民高利貸溫州企業(yè)主跑路資金鏈斷裂數(shù)量型貨幣政策vs價(jià)格型貨幣政策第一講財(cái)務(wù)分析課件概論中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸vs硬著陸軟著陸（softlanding）硬著陸（hardlanding）第一講財(cái)務(wù)分析課件概論短期來(lái)看，軟著陸是好消息。但是，如果由于壓力減緩而使當(dāng)局推遲或者不愿改革，那么軟著陸就會(huì)變成壞消息但是，軟著陸可能會(huì)推遲新的增長(zhǎng)循環(huán)所需要的結(jié)構(gòu)調(diào)整。負(fù)債方通過(guò)拖延還款得以存活，并希望通過(guò)新一輪的貨幣寬松擺脫困境。所以主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的總是同樣一些企業(yè)。由于這些企業(yè)效率低下，下一個(gè)增長(zhǎng)循環(huán)必然也缺乏活力。只有大力改革才能避免這種命運(yùn)。硬著陸不一定是壞事，軟著陸也不一定是好事。第一講財(cái)務(wù)分析課件概論無(wú)財(cái)作力，少有斗智，既饒爭(zhēng)時(shí)《史記.貨殖列傳》2024/3/116第一講財(cái)務(wù)分析課件概論證據(jù)的作用：證實(shí)與證偽證實(shí)：歸納法證偽：一個(gè)例外李昌鈺博士：必須“讓證據(jù)說(shuō)話(huà)”，認(rèn)識(shí)到“任何不合理、不尋常的地方，就隱藏著解決問(wèn)題的關(guān)鍵”。第一講財(cái)務(wù)分析課件概論投資人怎么看會(huì)計(jì)數(shù)字會(huì)計(jì)數(shù)字=經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)+計(jì)量誤差+人為操縱"經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)"指的是能協(xié)助財(cái)務(wù)報(bào)表使用者，認(rèn)知企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的數(shù)字，例如企業(yè)的獲利能力、償債能力等?！坝?jì)量誤差”是指因會(huì)計(jì)觀念、規(guī)則限制，加上決策者信息不足，導(dǎo)致估計(jì)的會(huì)計(jì)數(shù)字偏離經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的部分。例如：因誤判債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況，高估或低估應(yīng)收賬款所可能造成的壞賬損失；因誤判市場(chǎng)供需趨勢(shì)，高估或低估存貨所可能造成的存貨跌價(jià)損失；因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變動(dòng)劇烈，高估或低估營(yíng)收變動(dòng)對(duì)獲利預(yù)測(cè)所造成的影響。第一講財(cái)務(wù)分析課件概論至于“人為操縱”，指的是財(cái)務(wù)報(bào)表編制者刻意隱瞞或扭曲信息，導(dǎo)致會(huì)計(jì)數(shù)字偏離經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的部分。例如:明知債務(wù)人已瀕臨破產(chǎn)，仍不提列因應(yīng)收賬款不保所造成的壞賬費(fèi)用；明知存貨已無(wú)法銷(xiāo)售、失去價(jià)值，仍不提列足夠的存貨跌價(jià)損失；明知產(chǎn)品價(jià)格即將暴跌，仍向外宣稱(chēng)對(duì)未來(lái)收入或獲利財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)保持樂(lè)觀。第一講財(cái)務(wù)分析課件概論管理階層怎么看會(huì)計(jì)數(shù)字會(huì)計(jì)數(shù)字=管理階層預(yù)期的會(huì)計(jì)數(shù)字+執(zhí)行力落差+人為操縱會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征：相關(guān)性與如實(shí)陳述（relevanceandfaithfulrepresentation）第一講財(cái)務(wù)分析課件概論財(cái)務(wù)分析作為一門(mén)實(shí)踐性的課程，具有相當(dāng)?shù)膶?shí)用性。對(duì)在校的學(xué)生而言，更是有實(shí)際意義1、找工作。怎樣看懂一個(gè)公司的報(bào)表？2、新行業(yè)的需要。如擔(dān)保業(yè)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論學(xué)科特點(diǎn)1、思維要發(fā)散。分析是觀察和推理的演繹。福爾摩斯是高手：“這一位先生，具有醫(yī)務(wù)工作者的風(fēng)度，但卻是一副軍人氣概。那么，顯見(jiàn)他是個(gè)軍醫(yī)。他剛從熱帶回來(lái)，因?yàn)樗樕詈?，但是，從他手腕的皮膚黑白分明看來(lái)，這并不是他原來(lái)的膚色。他面容憔悴，這就清楚地說(shuō)明他是久病未愈而又歷盡了艱苦。他左臂受過(guò)傷，現(xiàn)在動(dòng)作起來(lái)還有些僵硬不便。試問(wèn)，一個(gè)英國(guó)的軍醫(yī)在熱帶地方歷盡艱苦，并且左臂負(fù)過(guò)傷，這能在什么地方呢？自然只有在阿富汗。”鍛煉你的分析能力：麻將、撲克第一講財(cái)務(wù)分析課件概論2、專(zhuān)業(yè)能力的培養(yǎng)和學(xué)習(xí)⑴專(zhuān)業(yè)思維的培養(yǎng)：怎樣嫁個(gè)有錢(qián)人？（用價(jià)值的思維進(jìn)行思考）①、有錢(qián)的單身漢一般都在哪消磨時(shí)光②、我的目標(biāo)定在哪個(gè)年齡階段③、為什么有些富豪的妻子看起來(lái)相貌平平④、富豪如何決定誰(shuí)做妻子，誰(shuí)只能做女朋友本質(zhì)：財(cái)貌交易致命的問(wèn)題：一個(gè)是增值資產(chǎn)，一個(gè)是貶值資產(chǎn)處理的方法：對(duì)加速貶值的資產(chǎn)最好的辦法是租賃⑵專(zhuān)業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)：財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)、企業(yè)管理第一講財(cái)務(wù)分析課件概論3、分析注重過(guò)程而不是結(jié)果起點(diǎn)客觀存在，推理合乎邏輯，結(jié)果就應(yīng)該正確。但結(jié)果有時(shí)是不可檢驗(yàn)的，而且不一定唯一。案例：對(duì)達(dá)芬奇密碼的新解。關(guān)于對(duì)《最后的晚餐》中“M”的理解第一講財(cái)務(wù)分析課件概論課程內(nèi)容第1講財(cái)務(wù)分析概論第2講財(cái)務(wù)報(bào)告分析第3講財(cái)務(wù)效率分析第4講財(cái)務(wù)綜合分析評(píng)價(jià)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論第一講財(cái)務(wù)分析概論第一章財(cái)務(wù)分析理論第二章財(cái)務(wù)分析信息基礎(chǔ)第三章財(cái)務(wù)分析程序與方法第一講財(cái)務(wù)分析課件概論本章重點(diǎn)財(cái)務(wù)分析的含義、財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析信息種類(lèi)、財(cái)務(wù)報(bào)表具體結(jié)構(gòu)、內(nèi)容和作用、局限性、財(cái)務(wù)分析的步驟、戰(zhàn)略分析的內(nèi)容和作用、會(huì)計(jì)分析基本方法第一講財(cái)務(wù)分析課件概論第一章財(cái)務(wù)分析理論財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵與目的財(cái)務(wù)分析飛體系與內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的形式與要求第一講財(cái)務(wù)分析課件概論一、財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展1、財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)發(fā)展2、財(cái)務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展3、財(cái)務(wù)分析技術(shù)發(fā)展4、財(cái)務(wù)分析形式發(fā)展5、財(cái)務(wù)分析學(xué)科發(fā)展第一講財(cái)務(wù)分析課件概論1、財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)發(fā)展財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)技術(shù)發(fā)展財(cái)務(wù)分析以財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表以會(huì)計(jì)技術(shù)為基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)憑證記錄交易事項(xiàng)會(huì)計(jì)分類(lèi)帳記錄交易事項(xiàng)編制財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表解釋財(cái)務(wù)報(bào)表解釋要求財(cái)務(wù)分析，要求比較財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)匯總（報(bào)表）發(fā)展會(huì)計(jì)余額會(huì)計(jì)匯總財(cái)務(wù)報(bào)表第一講財(cái)務(wù)分析課件概論2、財(cái)務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展

財(cái)務(wù)分析開(kāi)始于銀行家財(cái)務(wù)分析發(fā)展到投資領(lǐng)域現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析領(lǐng)域的擴(kuò)展資本市場(chǎng)、企業(yè)重組、績(jī)效評(píng)價(jià)、企業(yè)評(píng)估等

第一講財(cái)務(wù)分析課件概論3、財(cái)務(wù)分析技術(shù)發(fā)展比率分析的發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)比率趨勢(shì)百分比的出現(xiàn)現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析技術(shù)

預(yù)測(cè)分析、實(shí)證分析、價(jià)值評(píng)估、電算化分析等第一講財(cái)務(wù)分析課件概論4、財(cái)務(wù)分析形式發(fā)展

靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析內(nèi)部分析與外部分析第一講財(cái)務(wù)分析課件概論二、財(cái)務(wù)分析內(nèi)涵與目的（一）財(cái)務(wù)分析基本內(nèi)涵企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析（財(cái)務(wù)活動(dòng)、生產(chǎn)活動(dòng)）會(huì)計(jì)報(bào)表分析（三張主表）會(huì)計(jì)分析（報(bào)表、科目?jī)?nèi)涵；原則、政策變動(dòng)；方法）財(cái)務(wù)分析(財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果）財(cái)務(wù)報(bào)告分析第一講財(cái)務(wù)分析課件概論1、定義財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。

第一講財(cái)務(wù)分析課件概論理解財(cái)務(wù)分析內(nèi)涵1）財(cái)務(wù)分析是一門(mén)綜合性、邊緣性學(xué)科2）財(cái)務(wù)分析有完整的理論體系3）財(cái)務(wù)分析有健全的方法論體系4）財(cái)務(wù)分析有系統(tǒng)、客觀的資料依據(jù)5）財(cái)務(wù)分析有明確的目的和作用第一講財(cái)務(wù)分析課件概論2、財(cái)務(wù)分析與相關(guān)學(xué)科關(guān)系1）財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析2）財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)分析與管理會(huì)計(jì)3）財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理第一講財(cái)務(wù)分析課件概論1）財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析相同點(diǎn)：分析程序、分析方法、分析形式等不同點(diǎn)：

財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的對(duì)象與內(nèi)容不同財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的依據(jù)不同財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的主體不同第一講財(cái)務(wù)分析課件概論2）財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)

①財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)分析以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的報(bào)表資料為依據(jù)財(cái)務(wù)分析中的財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)分析以會(huì)計(jì)原則、會(huì)計(jì)政策選擇為依據(jù)財(cái)務(wù)分析還包括對(duì)管理會(huì)計(jì)資料、其他業(yè)務(wù)核算資料和市場(chǎng)信息資料的分析第一講財(cái)務(wù)分析課件概論②財(cái)務(wù)分析與管理會(huì)計(jì)聯(lián)系：管理會(huì)計(jì)在一些步驟上應(yīng)用財(cái)務(wù)分析方法財(cái)務(wù)分析需要以管理會(huì)計(jì)資料為依據(jù)區(qū)別：理論體系不同方法論體系不同第一講財(cái)務(wù)分析課件概論3）財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理相同點(diǎn)：都以財(cái)務(wù)問(wèn)題為研究對(duì)象不同點(diǎn)：

財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理的職能與方法不同財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理研究財(cái)務(wù)問(wèn)題的側(cè)重點(diǎn)不同財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理結(jié)果的確定性不同財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理的服務(wù)對(duì)象不同

第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（二）財(cái)務(wù)分析的目的1、利益相關(guān)者企業(yè)契約耦合體與利益相關(guān)者企業(yè)作為一系列契約耦合的觀點(diǎn)由來(lái)已久，從科斯（Coase,1937）到阿爾欽、登姆塞茨（AlchainandDemsetz,1972），再到詹森、麥克林（JensenandMeckling,1976）及張維迎（1995、1999）、周其仁（1996）等，企業(yè)的契約思想在研究中逐步得到深化。然而，將企業(yè)作為一系列契約來(lái)看待，只是表達(dá)出企業(yè)與市場(chǎng)之間間的共性，但企業(yè)能夠作為一系列契約的耦合體取代市場(chǎng)中的一系列契約，其最本質(zhì)的地方在于，企業(yè)中權(quán)威或“指揮”的存在可以節(jié)約市場(chǎng)上的各種締約費(fèi)用。各利益相關(guān)者參與企業(yè)契約耦合體的目的不同

第一講財(cái)務(wù)分析課件概論企業(yè)契約耦合體參與者要素貢獻(xiàn)與利益要求第一講財(cái)務(wù)分析課件概論企業(yè)契約耦合體報(bào)酬契約勞動(dòng)契約稅收契約審計(jì)契約債權(quán)契約商業(yè)契約2商業(yè)契約1股權(quán)契約政府職工經(jīng)理股東顧客審計(jì)師供應(yīng)商債權(quán)人第一講財(cái)務(wù)分析課件概論2、財(cái)務(wù)分析目的

①股東與財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的財(cái)務(wù)報(bào)表是公司披露其基本信息的主要渠道，作為主要投資者的股東通常是上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用者。公司從投資者那里獲取資本，同時(shí)公布財(cái)務(wù)報(bào)表幫助投資者進(jìn)行投資決策。投資者期望公司能增加其投資價(jià)值，他們通過(guò)閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)評(píng)估公司創(chuàng)造價(jià)值的能力。盈利能力保持與股東權(quán)益保障股東關(guān)注的是公司有盈利能力，是其資本的保值與增值。股東購(gòu)買(mǎi)股票進(jìn)行投資的關(guān)鍵：證券定價(jià)問(wèn)題第一講財(cái)務(wù)分析課件概論②債權(quán)人與財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的債權(quán)人是以購(gòu)買(mǎi)公司債券或向公司提供貸款的形式，向公司投入資源的投資者，由于他們沒(méi)有剩余索取權(quán)，他們所能夠獲得的報(bào)酬是按債務(wù)契約規(guī)定的固定收益。債權(quán)人最擔(dān)心的是其債權(quán)保障程度，能否按時(shí)收回本息他們關(guān)注的是公司的償債能力他們對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)注程度與對(duì)利潤(rùn)表的關(guān)注程度有什么差異？為什么？他們與股東相比，主要投資行為特點(diǎn)是什么？財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的：償債能力第一講財(cái)務(wù)分析課件概論③經(jīng)營(yíng)者與財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的經(jīng)營(yíng)者作為股東與債權(quán)人的代理人，他們的利益取向顯然不同于股東與債權(quán)人，他們關(guān)注的是兩種收益：貨幣性收益與控制權(quán)收益。關(guān)注公司的盈利水平與現(xiàn)金流量的高低經(jīng)理報(bào)酬契約對(duì)其報(bào)酬的約定往往都是以會(huì)計(jì)收益或會(huì)計(jì)盈余為基礎(chǔ)確定。關(guān)注其經(jīng)營(yíng)者的地位能否得到保全經(jīng)理市場(chǎng)與經(jīng)理聲譽(yù)機(jī)制約束營(yíng)運(yùn)能力與經(jīng)營(yíng)帝國(guó)構(gòu)造：公司收購(gòu)與重組第一講財(cái)務(wù)分析課件概論④其他利益相關(guān)者與財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的供應(yīng)商和客戶(hù)--供應(yīng)商分析受信企業(yè)的信用狀況、償債能力與風(fēng)險(xiǎn)程度--客戶(hù)關(guān)心企業(yè)持續(xù)提供商品和勞務(wù)的能力、產(chǎn)品質(zhì)量與后續(xù)服務(wù)能力等政府：政府出于征稅目的，需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析在進(jìn)行社會(huì)經(jīng)濟(jì)決策時(shí)，需要利用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，如壟斷委員會(huì)等管制機(jī)構(gòu)需要利用財(cái)務(wù)報(bào)告控制企業(yè)的商業(yè)活動(dòng)——對(duì)壟斷利潤(rùn)的關(guān)注Microsoft與美國(guó)司法部的“馬拉松式”的訴訟行動(dòng)Microsoft與歐盟之間的糾紛企業(yè)員工：工會(huì)與企業(yè)員工在進(jìn)行工資談判時(shí)，需要使用與分析財(cái)務(wù)報(bào)表，了解企業(yè)盈利水平的增長(zhǎng)是否與其工資增長(zhǎng)一致，以確定其談判立場(chǎng)與采取的策略第一講財(cái)務(wù)分析課件概論⑤競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手與財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表：公司商業(yè)活動(dòng)的透鏡財(cái)務(wù)報(bào)表可以將經(jīng)濟(jì)因素轉(zhuǎn)化成會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，如資產(chǎn)、銷(xiāo)售、毛利、現(xiàn)金流、盈余等，因此通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表可以來(lái)分析公司業(yè)績(jī)，了解公司的經(jīng)濟(jì)因素對(duì)其業(yè)績(jī)的影響，發(fā)現(xiàn)缺陷與問(wèn)題。從會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以分析盈利能力與經(jīng)營(yíng)效率，發(fā)現(xiàn)進(jìn)行并購(gòu)與重組的機(jī)會(huì)。從會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中的連續(xù)性中，了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的持久性。財(cái)務(wù)報(bào)表分析：使公司商業(yè)活動(dòng)折射出的圖像更為清楚，并修正某些會(huì)計(jì)計(jì)量的內(nèi)在缺陷。第一講財(cái)務(wù)分析課件概論⑥財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總括性目的評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)閷?duì)經(jīng)理層報(bào)酬的確定有一個(gè)合理的基礎(chǔ)，股東或董事會(huì)，需要對(duì)公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行有效評(píng)價(jià)。經(jīng)理市場(chǎng)對(duì)經(jīng)理能力的評(píng)價(jià)，也往往以對(duì)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)為主衡量當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況公司目前的財(cái)務(wù)狀況如何，既影響到公司未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Γ钟绊懜鲄⑴c者的投資決策與經(jīng)營(yíng)決策。公司財(cái)務(wù)狀況惡化了嗎？預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)面向未來(lái)，是任何一個(gè)企業(yè)做到基業(yè)長(zhǎng)青的關(guān)鍵所在。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，如研究開(kāi)發(fā)投入情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況、各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，可以幫助企業(yè)契約各參與者對(duì)一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，做出一個(gè)合理的判斷。股東是追加、減持或繼續(xù)保有被投資企業(yè)的股票？第一講財(cái)務(wù)分析課件概論三、財(cái)務(wù)分析的體系與內(nèi)容1、西方財(cái)務(wù)分析體系與內(nèi)容評(píng)介三種基本財(cái)務(wù)分析體系概論、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析概論、分析工具、分析應(yīng)用概論、經(jīng)營(yíng)分析、投資分析、籌資分析、價(jià)值評(píng)估、分析評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)：基本內(nèi)容都包括有理論、方法、具體分析及分析應(yīng)用財(cái)務(wù)分析內(nèi)容值得研究的問(wèn)題有三個(gè)：總體范疇問(wèn)題、內(nèi)容劃分與地位問(wèn)題、具體財(cái)務(wù)分析內(nèi)容問(wèn)題第一講財(cái)務(wù)分析課件概論2、我國(guó)財(cái)務(wù)分析體系與內(nèi)容構(gòu)建

第一講財(cái)務(wù)分析課件概論四、財(cái)務(wù)分析的形式與要求財(cái)務(wù)分析的形式財(cái)務(wù)分析的條件與要求第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（一）財(cái)務(wù)分析的形式內(nèi)部分析與外部分析靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析全面分析與專(zhuān)題分析第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（二）財(cái)務(wù)分析的條件統(tǒng)一的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度產(chǎn)權(quán)清晰的企業(yè)制度完善的信息披露體制第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（三）財(cái)務(wù)分析的要求創(chuàng)造與完善財(cái)務(wù)分析條件學(xué)習(xí)與掌握財(cái)務(wù)分析方法建立與健全財(cái)務(wù)分析組織第一講財(cái)務(wù)分析課件概論第二節(jié)財(cái)務(wù)分析信息基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析信息的種類(lèi)年度報(bào)告的內(nèi)容與作用會(huì)計(jì)報(bào)表及附注審計(jì)報(bào)告財(cái)務(wù)分析法規(guī)與政策依據(jù)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論一、財(cái)務(wù)分析信息的種類(lèi)（一）財(cái)務(wù)分析信息的作用1、財(cái)務(wù)分析信息是財(cái)務(wù)分析的根本依據(jù)2、搜集和整理財(cái)務(wù)分析信息是財(cái)務(wù)分析的主要步驟和方法之一3、財(cái)務(wù)分析信息的數(shù)量和質(zhì)量決定著財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量與效果第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（二）財(cái)務(wù)信息的種類(lèi)1、內(nèi)部信息與外部信息內(nèi)部信息：會(huì)計(jì)信息、統(tǒng)計(jì)與業(yè)務(wù)信息、計(jì)劃預(yù)算信息外部信息：經(jīng)濟(jì)政策與法規(guī)、綜合部門(mén)發(fā)布、政府監(jiān)管部門(mén)、中介機(jī)構(gòu)、報(bào)紙雜志、企業(yè)間交換的、國(guó)外有關(guān)的2、定期信息與不定期信息定期信息：會(huì)計(jì)信息、統(tǒng)計(jì)信息、綜合經(jīng)濟(jì)部門(mén)、中介機(jī)構(gòu)不定期信息：宏觀經(jīng)濟(jì)政策、企業(yè)間不定期交換的、國(guó)外經(jīng)濟(jì)信息、主要報(bào)紙雜志信息第一講財(cái)務(wù)分析課件概論3、實(shí)際信息與標(biāo)準(zhǔn)信息實(shí)際信息：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)際完成情況的，基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)信息：預(yù)算、行業(yè)，作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)4、財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息財(cái)務(wù)信息：財(cái)務(wù)報(bào)表及附注非財(cái)務(wù)信息：股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)構(gòu)成、內(nèi)部控制、戰(zhàn)略目標(biāo)、行業(yè)、生產(chǎn)技術(shù)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（三）財(cái)務(wù)信息的要求1、完整性2、系統(tǒng)性3、準(zhǔn)確性4、及時(shí)性第一講財(cái)務(wù)分析課件概論二、年度報(bào)告的內(nèi)容與作用（一）內(nèi)容公司基本情況會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要股本變動(dòng)及股東情況董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工情況公司治理結(jié)構(gòu)股東大會(huì)情況簡(jiǎn)介董事會(huì)報(bào)告監(jiān)事會(huì)報(bào)告重要事項(xiàng)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（二）年度報(bào)告的作用1、介紹行業(yè)情況和內(nèi)部治理機(jī)制等背景資料2、披露經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況3、提供未來(lái)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（三）財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)活動(dòng)1、財(cái)務(wù)分析目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)與企業(yè)所有者目標(biāo)：企業(yè)所有者：資本所有者資本所有者目標(biāo)：資本增值企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo)一致性財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)分析目標(biāo)2、財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資活動(dòng)與財(cái)務(wù)目標(biāo)投資活動(dòng)與財(cái)務(wù)目標(biāo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與財(cái)務(wù)目標(biāo)分配活動(dòng)與財(cái)務(wù)目標(biāo)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論圖1-1財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)活動(dòng)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論3、財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表與籌資活動(dòng)財(cái)務(wù)報(bào)表與投資活動(dòng)財(cái)務(wù)報(bào)表與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)財(cái)務(wù)報(bào)表與分配活動(dòng)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論圖1-2財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表第一講財(cái)務(wù)分析課件概論4、財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)效率

盈利能力營(yíng)運(yùn)能力償債能力增長(zhǎng)能力第一講財(cái)務(wù)分析課件概論財(cái)務(wù)效率與財(cái)務(wù)目標(biāo)經(jīng)濟(jì)效益：凈資產(chǎn)收益率利潤(rùn)：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)股東權(quán)益：資本增值第一講財(cái)務(wù)分析課件概論圖1-3

財(cái)務(wù)效率與效果指標(biāo)分解圖資本增值額息前稅后利潤(rùn)資本成本（正常利潤(rùn)）凈資產(chǎn)收益率資本資本成本率總資產(chǎn)報(bào)酬率資本經(jīng)營(yíng)貢獻(xiàn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率－負(fù)債利息率負(fù)債比凈資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率材料周轉(zhuǎn)率在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率百元收入成本百元收入營(yíng)業(yè)費(fèi)用百元收入利息支出百元收入管理費(fèi)用流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率固定長(zhǎng)期適合率資產(chǎn)負(fù)債率第一講財(cái)務(wù)分析課件概論圖1-4財(cái)務(wù)目標(biāo)至財(cái)務(wù)效果循環(huán)

第一講財(cái)務(wù)分析課件概論三、會(huì)計(jì)報(bào)表及附注（一）基本財(cái)務(wù)報(bào)表的構(gòu)成及其相互關(guān)系公司財(cái)務(wù)報(bào)表是以會(huì)計(jì)特有的語(yǔ)言描述公司的基本財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流動(dòng)情況，它是企業(yè)各利益相關(guān)者理解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程及其結(jié)果的重要手段或工具。無(wú)論公司的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)內(nèi)容、經(jīng)營(yíng)規(guī)模如何，所有企業(yè)利益相關(guān)者或財(cái)務(wù)分析師都必須回答以下三個(gè)問(wèn)題：第一、公司盈利嗎？——利潤(rùn)表第二、公司價(jià)值如何？——資產(chǎn)負(fù)債表第三、公司現(xiàn)金流量狀況如何？——現(xiàn)金流量表第四、公司股東結(jié)構(gòu)與狀況如何—所有者權(quán)益變動(dòng)表第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（二）財(cái)務(wù)報(bào)表的基本形式資產(chǎn)負(fù)債表：公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)“快照”——瞬間定格利潤(rùn)表：對(duì)公司一定時(shí)期財(cái)務(wù)成果或經(jīng)營(yíng)成果的計(jì)量現(xiàn)金流量表：公司的現(xiàn)金從哪里來(lái)，到何處去所有者權(quán)益變動(dòng)表：公司股東安定嗎？有何發(fā)展變動(dòng)趨勢(shì)？財(cái)務(wù)報(bào)表附注與補(bǔ)充信息格式限制與表外披露表外融資:SPE與安然公司的財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（三）財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系指能夠?qū)⒇?cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合在一起，彼此之間相互聯(lián)系的方式財(cái)務(wù)報(bào)表之間存在內(nèi)在的邏輯聯(lián)系，他們往往共同講述著同一個(gè)公司的故事：1.資產(chǎn)負(fù)債表是存量報(bào)表，它報(bào)告的是在某一時(shí)間點(diǎn)上的公司價(jià)值存量；2.利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表則是流量報(bào)表，它們度量的則是一種流量，或者說(shuō)是兩個(gè)時(shí)點(diǎn)間的存量變化額。利潤(rùn)表反映了股東權(quán)益變化的一部分，而現(xiàn)金流量表則反映了現(xiàn)金存量的變化。下頁(yè)圖：描述了利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表之間的勾稽關(guān)系。股東權(quán)益流量與存量關(guān)系方程式：用股東權(quán)益的流量說(shuō)明了股東權(quán)益的變化期末股東權(quán)益＝期初股東權(quán)益＋綜合收益－對(duì)股東的凈支付綜合收益＝凈收益＋其他綜合收益第一講財(cái)務(wù)分析課件概論期初存量流量期末存量現(xiàn)金流量表來(lái)自營(yíng)運(yùn)的現(xiàn)金來(lái)自投資的現(xiàn)金來(lái)自融資的現(xiàn)金現(xiàn)金凈流量股東權(quán)益表所有者投資與減少投資凈收益與其他收益所有者權(quán)益的凈變化損益表收入—費(fèi)用

凈收益期初資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金+其他資產(chǎn)總資產(chǎn)—負(fù)債所有者權(quán)益期末資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金+其他資產(chǎn)總資產(chǎn)—負(fù)債所有者權(quán)益第一講財(cái)務(wù)分析課件概論發(fā)現(xiàn)：資產(chǎn)負(fù)債表給出的是某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的股東權(quán)益存量。股東權(quán)益表則說(shuō)明了在兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表之間的所有者權(quán)益的變化，即為流量。利潤(rùn)表則說(shuō)明在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中由增加的價(jià)值而引起的所有者權(quán)益變化。——流量報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表還給出了某個(gè)時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金存量?，F(xiàn)金流量表則說(shuō)明一個(gè)期間內(nèi)公司的現(xiàn)金存量是如何發(fā)生變化的。作用：通過(guò)認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表間的勾稽關(guān)系，利益相關(guān)者就能夠理解財(cái)務(wù)報(bào)表所要講述的全部?jī)?nèi)容或故事，這個(gè)內(nèi)容實(shí)際上是以存量與流量的方式描述的：財(cái)務(wù)報(bào)表描述了現(xiàn)金存量與所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）存量的變化。第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（四）財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性1、計(jì)量的局限性2、內(nèi)容的局限性3、時(shí)間的局限性第一講財(cái)務(wù)分析課件概論利潤(rùn)表的缺陷利潤(rùn)表的兩大缺陷業(yè)績(jī)計(jì)量忽略了股權(quán)資本成本高估了管理層在價(jià)值創(chuàng)造中的貢獻(xiàn)基于利潤(rùn)表的KPI（關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法，KeyPerformanceIndicator）(如ROE)扭曲了績(jī)效管理視線(xiàn)ROE的缺陷:Return,Risk,Growth第一講財(cái)務(wù)分析課件概論金融危機(jī)的若干反思反思：績(jī)效評(píng)價(jià)導(dǎo)向在危機(jī)中扮演什么角色？“去杠桿化”凸顯出華爾街金融機(jī)構(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)存在的弊端過(guò)高的杠桿率滋生的兩個(gè)問(wèn)題道德風(fēng)險(xiǎn)決策水準(zhǔn)華爾街的績(jī)效評(píng)價(jià)以高成長(zhǎng)、高回報(bào)為導(dǎo)向，忽略了風(fēng)險(xiǎn)和資本的制約作用有效的績(jī)效評(píng)價(jià)，要求處理好GRRC之間的相互作用關(guān)系Growth,Return,Risk,andCapital第一講財(cái)務(wù)分析課件概論重塑績(jī)效評(píng)價(jià)觀至關(guān)重要PerformanceManagement績(jī)效管理Growth成長(zhǎng)Risk風(fēng)險(xiǎn)Returns回報(bào)Capital資本ValueCreation價(jià)值創(chuàng)造FinancialStrength財(cái)務(wù)實(shí)力經(jīng)營(yíng)目標(biāo)約束條件第一講財(cái)務(wù)分析課件概論風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效管理(RAPM)收入稅后利潤(rùn)資產(chǎn)回報(bào)率凈資產(chǎn)收益率經(jīng)濟(jì)增加值風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效管理從NI到EVA從ROE到RAROC第一講財(cái)務(wù)分析課件概論EVAvs.NI會(huì)計(jì)利潤(rùn)≠經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)會(huì)計(jì)利潤(rùn)增加≠價(jià)值創(chuàng)造EVA>0價(jià)值創(chuàng)造EVA<0價(jià)值毀損EVA=稅后利潤(rùn)–股權(quán)資本成本

EVA=稅后利潤(rùn)-(年末凈資產(chǎn)-當(dāng)年稅后利潤(rùn))

x

資本成本率EVA=NOPAT–ICxWACCNOPAT=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)IC=投入資本(TA-AP)WAAC=加權(quán)資本成本Ke=Rf+β(Rm–Rf)

第一講財(cái)務(wù)分析課件概論中國(guó)電信價(jià)值創(chuàng)造情況20072008200920102011稅后利潤(rùn)(會(huì)計(jì)利潤(rùn))2378.84144158166權(quán)益資本(年末股東權(quán)益-當(dāng)年利潤(rùn))1,9872,1362,0822,1312,402資金成本率7.04%6.53%5.40%6.20%6.50%權(quán)益資本的資金成本140139112132156EVA(經(jīng)濟(jì)利潤(rùn))97-130322610EVA占會(huì)計(jì)利潤(rùn)的比例41%---22%16%6%第一講財(cái)務(wù)分析課件概論ValueCreation(創(chuàng)造價(jià)值）ValueDestruction（價(jià)值破壞）EVAvs.NI–四川長(zhǎng)虹(2011)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論創(chuàng)業(yè)板上市公司的不同業(yè)績(jī)觀會(huì)計(jì)觀第一講財(cái)務(wù)分析課件概論創(chuàng)業(yè)板上市公司的不同業(yè)績(jī)觀2011年創(chuàng)業(yè)板上市公司凈利潤(rùn)為215.51億元,ROE9.53%據(jù)此推算,創(chuàng)業(yè)板上市公司2011年度的平均凈資產(chǎn)為2261.38億元EVA=215.51–(2261.38-215.51)×6.5%=83.53億元EVA比率=83.53÷215.51=38.75%全部上市公司EVA比率:61.33%,其中深交所49.83%;上交所63.13%經(jīng)濟(jì)觀價(jià)值創(chuàng)造不理想的兩大原因負(fù)債率太低:創(chuàng)業(yè)板19.24%;主板63.27%;中小板43.48%資金超募比較嚴(yán)重第一講財(cái)務(wù)分析課件概論從ROE到RAROC=風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率

稅后利潤(rùn)–預(yù)期損失經(jīng)濟(jì)資本

RAROC是1970s由BankersTrust率先提出的，現(xiàn)廣泛用于商業(yè)銀行的績(jī)效管理，其理念值得企業(yè)界借鑒。RAROC認(rèn)為，銀行在評(píng)價(jià)其盈利時(shí)，首先應(yīng)考慮其盈利是在承擔(dān)了多大風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得的。如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)很大，則不僅其預(yù)期損失較大，而且其非預(yù)期損失也會(huì)很大，其實(shí)際收益水平將遠(yuǎn)低于其名義收益水平。第一講財(cái)務(wù)分析課件概論從ROE到RAROC經(jīng)濟(jì)資本是指在給定的風(fēng)險(xiǎn)容忍度(99%)和期限(1年)下,金融機(jī)構(gòu)基于風(fēng)險(xiǎn)管理的需要,運(yùn)用內(nèi)部模型和方法計(jì)算出的用于緩沖非預(yù)期損失的資本通過(guò)定價(jià)彌補(bǔ)通過(guò)經(jīng)濟(jì)資本彌補(bǔ)預(yù)期損失非預(yù)期損失第一講財(cái)務(wù)分析課件概論資產(chǎn)負(fù)債表的缺陷下列對(duì)價(jià)值創(chuàng)造和競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要的要素,因不符合財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告標(biāo)準(zhǔn),沒(méi)有在資產(chǎn)負(fù)債表上得到反映:

人力資源品牌資源研究開(kāi)發(fā)客戶(hù)關(guān)系勞資關(guān)系組織結(jié)構(gòu)內(nèi)部控制企業(yè)文化第一講財(cái)務(wù)分析課件概論品牌價(jià)值(Top100Brands2012&2013)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論被忽略的“軟資產(chǎn)”第一講財(cái)務(wù)分析課件概論四、審計(jì)報(bào)告（一）意見(jiàn)標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)保留否定無(wú)法表示意見(jiàn)（二）類(lèi)型第一講財(cái)務(wù)分析課件概論五、財(cái)務(wù)分析法規(guī)與政策依據(jù)1、會(huì)計(jì)法規(guī)體系法律：會(huì)計(jì)法、公司法、注冊(cè)會(huì)計(jì)師法、稅法法規(guī)（國(guó)務(wù)院）：企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（基本準(zhǔn)則）法規(guī)（部委）：企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（具體準(zhǔn)則）法規(guī)（地方政府、主管部委和飛政府機(jī)構(gòu)）：上海市證券交易管理辦法管理制度2、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的會(huì)計(jì)原則第一講財(cái)務(wù)分析課件概論第三節(jié)財(cái)務(wù)分析程序與方法基本程序與步驟戰(zhàn)略分析與會(huì)計(jì)分析比率分析與因素分析財(cái)務(wù)綜合分析評(píng)價(jià)技術(shù)圖解分析法第一講財(cái)務(wù)分析課件概論一、基本程序與步驟1、信息搜集與整理明確目的——制訂計(jì)劃——搜集整理信息2、戰(zhàn)略分析與會(huì)計(jì)分析3、實(shí)施指標(biāo)分析、基本因素分析4、綜合評(píng)價(jià)綜合分析與評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與價(jià)值評(píng)估、財(cái)務(wù)分析報(bào)告第一講財(cái)務(wù)分析課件概論二、戰(zhàn)略分析與會(huì)計(jì)分析（一）戰(zhàn)略分析1、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、財(cái)政政策、匯率第一講財(cái)務(wù)分析課件概論2、行業(yè)分析①行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征分析行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征是指特定行業(yè)在某一時(shí)期的基本屬性，反映行業(yè)的基本狀況和發(fā)展趨勢(shì)它包括行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)特征、需求特征、技術(shù)特征、增長(zhǎng)特征、盈利特征等這些特征都會(huì)以各種各樣的方式影響財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)在關(guān)系以及指標(biāo)的意義第一講財(cái)務(wù)分析課件概論行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的影響因素競(jìng)爭(zhēng)特征需求特征技術(shù)特征增長(zhǎng)特征盈利特征競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)數(shù)需求增長(zhǎng)率技術(shù)成熟程度生產(chǎn)能力增長(zhǎng)率平均利潤(rùn)率競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)戰(zhàn)略顧客穩(wěn)定性技術(shù)復(fù)雜性規(guī)模經(jīng)濟(jì)平均貢獻(xiàn)率行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)熱點(diǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)周期相關(guān)技術(shù)的影響新投資額平均收益率資源的可得性替代品可接受性技術(shù)的可保護(hù)性多元化速度潛在進(jìn)入者需求彈性研發(fā)費(fèi)用競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性增長(zhǎng)率產(chǎn)品差異化程度技術(shù)進(jìn)步的影響第一講財(cái)務(wù)分析課件概論②行業(yè)生命周期分析行業(yè)生命周期是指從行業(yè)出現(xiàn)直到行業(yè)完全退出社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所經(jīng)歷的時(shí)間行業(yè)生命周期的長(zhǎng)短主要由社會(huì)對(duì)該行業(yè)的產(chǎn)品需求狀況決定，一般要經(jīng)歷投入期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段通過(guò)對(duì)行業(yè)生命周期的分析，企業(yè)可以決定在某一行業(yè)中是進(jìn)入、維持還是撤退，以及進(jìn)入某一行業(yè)是采用并購(gòu)的方式還是采取新建的方式第一講財(cái)務(wù)分析課件概論銷(xiāo)量生命周期投入期成長(zhǎng)期成熟期衰退期市場(chǎng)拓展廣告宣傳，知名度，銷(xiāo)售渠道建立品牌信譽(yù)，開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道保護(hù)既有市場(chǎng)，滲入其他市場(chǎng)選擇市場(chǎng)區(qū)域，維護(hù)企業(yè)形象投資需求很大大部分利潤(rùn)用于再投資再投資減少不投資或收回生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提高生產(chǎn)效率，制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，增加花色品種鞏固客戶(hù)關(guān)系，降低成本削減生產(chǎn)能力，保持價(jià)格優(yōu)勢(shì)人力資源培訓(xùn)員工適應(yīng)新的生產(chǎn)和市場(chǎng)培育生產(chǎn)和技術(shù)能力提高生產(chǎn)效率轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域研究和開(kāi)發(fā)大量用于產(chǎn)品和生產(chǎn)過(guò)程對(duì)產(chǎn)品的研究減少，繼續(xù)生產(chǎn)過(guò)程研究很少，只有必要時(shí)進(jìn)行除非生產(chǎn)過(guò)程或重振產(chǎn)品有此需求，否則無(wú)支出成功關(guān)鍵因素?cái)U(kuò)大市場(chǎng)份額，研發(fā)投入，技術(shù)改進(jìn)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和贏得消費(fèi)者信任爭(zhēng)取最大市場(chǎng)份額，建立品牌信譽(yù)，開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道鞏固市場(chǎng)份額，降低成本，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品功能控制成本或退出，轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域利潤(rùn)虧損或微利迅速增長(zhǎng)開(kāi)始下降下降或虧損現(xiàn)金流沒(méi)有或極少少量增長(zhǎng)大量增長(zhǎng)大量至衰竭第一講財(cái)務(wù)分析課件概論③行業(yè)盈利能力分析波特“五種競(jìng)爭(zhēng)力量模型”認(rèn)為，現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)、新進(jìn)入企業(yè)的威協(xié)、替代產(chǎn)品的威協(xié)、購(gòu)買(mǎi)方的討價(jià)還價(jià)能力和供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力，這五種競(jìng)爭(zhēng)力量共同決定著行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度和盈利能力第一講財(cái)務(wù)分析課件概論投入產(chǎn)出市場(chǎng)上的討價(jià)還價(jià)能力購(gòu)買(mǎi)方的討價(jià)還價(jià)能力產(chǎn)品差異化轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購(gòu)買(mǎi)方的數(shù)量單個(gè)購(gòu)買(mǎi)方的購(gòu)買(mǎi)量購(gòu)買(mǎi)方后向一體化的威協(xié)供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力產(chǎn)品差異化轉(zhuǎn)換成本供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的重要程度供應(yīng)商的數(shù)量單個(gè)供應(yīng)商的供應(yīng)量供應(yīng)商前向一體化的威協(xié)行業(yè)盈利能力實(shí)際和潛在競(jìng)爭(zhēng)的程度現(xiàn)有企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)程度行業(yè)增長(zhǎng)速度行業(yè)集中度產(chǎn)品差異化與轉(zhuǎn)換成本規(guī)模經(jīng)濟(jì)與成本結(jié)構(gòu)剩余生產(chǎn)能力與退出障礙新進(jìn)入企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)威脅規(guī)模經(jīng)濟(jì)先行優(yōu)勢(shì)分銷(xiāo)渠道公共關(guān)系法律障礙替代產(chǎn)品的威協(xié)相關(guān)價(jià)格相關(guān)性能客戶(hù)轉(zhuǎn)換意愿第一講財(cái)務(wù)分析課件概論④行業(yè)盈利能力分析案例

個(gè)人電腦行業(yè)出現(xiàn)于1981年。1997年，美國(guó)共安裝1億臺(tái)個(gè)人電腦。僅在1997年，交貨量總計(jì)3000萬(wàn)集裝箱，比1996年上升21％。盡量取得了如此驚人的增長(zhǎng)，但該行業(yè)盈利能力卻很差，即使是該行業(yè)的巨頭如IBM、康柏、戴爾和蘋(píng)果公司，也不例外。究竟是什么原因?qū)е氯绱说偷挠芰δ?？電腦行業(yè)的未來(lái)盈利能力如何呢？第一講財(cái)務(wù)分析課件概論3、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是指采取進(jìn)攻性或防守型行動(dòng)，在產(chǎn)業(yè)中建立起進(jìn)退有據(jù)的地位，成功地對(duì)付五種競(jìng)爭(zhēng)力量，從而為企業(yè)贏得超常的投資收益。為了達(dá)到這一目的，各企業(yè)會(huì)根據(jù)所處的環(huán)境和自身特征，制定出不同的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略大體上可分為兩類(lèi)：成本領(lǐng)先戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略第一講財(cái)務(wù)分析課件概論差異化戰(zhàn)略以顧客可接受的價(jià)格提供差異化的產(chǎn)品或服務(wù)高質(zhì)量的產(chǎn)品眾多的產(chǎn)品種類(lèi)優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)服務(wù)靈活的送貨方式優(yōu)良的品牌形象投資和研究開(kāi)發(fā)投入創(chuàng)新的控制系統(tǒng)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略以盡可能低的成本提供產(chǎn)品或服務(wù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)高效的生產(chǎn)過(guò)程簡(jiǎn)潔的產(chǎn)品設(shè)計(jì)低投入成本低銷(xiāo)售成本低研發(fā)支出和廣告促銷(xiāo)嚴(yán)格的成本控制系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和關(guān)鍵成功因素與企業(yè)的戰(zhàn)略相配合企業(yè)價(jià)值鏈和實(shí)際戰(zhàn)略所需活動(dòng)相配合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)性第一講財(cái)務(wù)分析課件概論①成本領(lǐng)先戰(zhàn)略成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是指企業(yè)以較低的成本提供與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同樣的產(chǎn)品或服務(wù)。獲取成本領(lǐng)先的方式，包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提高生產(chǎn)效率、簡(jiǎn)潔的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、降低投入成本和銷(xiāo)售成本等成本領(lǐng)先可以迫使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手降價(jià)、接受較低的收益或從行業(yè)中退出。成本領(lǐng)先戰(zhàn)略并不意味著僅僅獲得短期成本優(yōu)勢(shì)，而應(yīng)獲得持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（1）成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)途徑簡(jiǎn)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低采購(gòu)成本降低銷(xiāo)售成本建立嚴(yán)格的成本控制系統(tǒng)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（2）成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)低成本可以有效抵擋現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的對(duì)抗，低成本也是企業(yè)進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)的良好條件成本領(lǐng)先企業(yè)對(duì)潛在進(jìn)入者形成了進(jìn)入障礙成本領(lǐng)先戰(zhàn)略通過(guò)降低價(jià)格提高現(xiàn)有產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比，可以降低或緩解替代品的威脅在防御購(gòu)買(mǎi)者的力量方面，低成本能夠?yàn)槠髽I(yè)提供部分的利潤(rùn)率保護(hù)，防御來(lái)自強(qiáng)有力的買(mǎi)方的議價(jià)能力在抵御供應(yīng)商的談判優(yōu)勢(shì)方面，處于低成本地位的企業(yè)可以有更多的靈活性來(lái)解決由于供應(yīng)商供給的生產(chǎn)要素漲價(jià)所帶來(lái)的困境第一講財(cái)務(wù)分析課件概論風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)新加入者或追隨者通過(guò)模仿使得整個(gè)行業(yè)盈利能力下降顧客需求從注重價(jià)格轉(zhuǎn)向注重企業(yè)的品牌形象，使得企業(yè)原有的優(yōu)勢(shì)變成劣勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品產(chǎn)生了較大的差異，從而使企業(yè)失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為降低成本而采用的大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備過(guò)于專(zhuān)一化，適應(yīng)性差技術(shù)變化或通貨膨脹的影響會(huì)導(dǎo)致原有的成本優(yōu)勢(shì)喪失第一講財(cái)務(wù)分析課件概論②差異化戰(zhàn)略差異化戰(zhàn)略是指企業(yè)能夠以低于客戶(hù)愿意支付的價(jià)格提供某一獨(dú)特產(chǎn)品或服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。實(shí)行差異化戰(zhàn)略的企業(yè)試圖在客戶(hù)高度重視的某些方面保持獨(dú)特性企業(yè)必須確定產(chǎn)品或服務(wù)的一種或多種受客戶(hù)重視的特性它必須定位于以獨(dú)特的方式滿(mǎn)足所選定的客戶(hù)需求它必須以低于客戶(hù)愿意支付的價(jià)格實(shí)現(xiàn)其獨(dú)特性。產(chǎn)品差異化可以憑借產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品多樣性、產(chǎn)品捆綁銷(xiāo)售等方式實(shí)現(xiàn)，也可通過(guò)投資于商標(biāo)、產(chǎn)品外觀、信譽(yù)等方式實(shí)現(xiàn)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（1）差異化戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)途徑增強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力和加大研發(fā)投入生產(chǎn)眾多的產(chǎn)品種類(lèi)和建立靈活的生產(chǎn)方式采購(gòu)高質(zhì)量的原材料樹(shù)立良好的品牌形象和提供優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)采用靈活的送貨方式采用創(chuàng)新的控制系統(tǒng)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（2）差異化戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)實(shí)施差異化戰(zhàn)略，可以增加客戶(hù)對(duì)品牌的忠誠(chéng)度，降低客戶(hù)對(duì)價(jià)格的敏感性由于產(chǎn)品獨(dú)具特色，顧客的忠誠(chéng)度很高，從而使?jié)撛谶M(jìn)入者必須克服這種獨(dú)特性才能與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)差異化戰(zhàn)略通過(guò)提高產(chǎn)品的性能來(lái)提高產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比，以抵御替代品的威脅產(chǎn)品的差異性削弱了購(gòu)買(mǎi)方討價(jià)還價(jià)的能力差異化戰(zhàn)略可以為企業(yè)產(chǎn)生更高的邊際效益，增強(qiáng)了企業(yè)對(duì)付供應(yīng)者討價(jià)還價(jià)的主動(dòng)性和靈活性第一講財(cái)務(wù)分析課件概論風(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的模仿和進(jìn)攻會(huì)使已建立的差異縮小甚至轉(zhuǎn)向企業(yè)形成產(chǎn)品差異化的成本過(guò)高，從而與實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品價(jià)格差距過(guò)大，購(gòu)買(mǎi)者不愿意為具有差異化的產(chǎn)品支付較高的價(jià)格市場(chǎng)需求發(fā)生變化，購(gòu)買(mǎi)者需要的產(chǎn)品差異化程度下降，使企業(yè)失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)過(guò)度差異化會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品的價(jià)格過(guò)高或差異化的屬性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)購(gòu)買(mǎi)者的需求第一講財(cái)務(wù)分析課件概論③競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的保持進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析時(shí)，財(cái)務(wù)分析者還應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下問(wèn)題：與企業(yè)所選競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略相關(guān)的成功要素和風(fēng)險(xiǎn)有哪些？企業(yè)目前具有處理這些成功要素和風(fēng)險(xiǎn)的資源和能力嗎？企業(yè)是否采取了與其競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略相一致的行動(dòng)（如研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等）？企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可持續(xù)嗎？是否存在使企業(yè)優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略難以被模仿的障礙？企業(yè)的行業(yè)結(jié)構(gòu)中存在可能削弱其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的潛在變化（如新技術(shù)、來(lái)自國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)、客戶(hù)需求的變化）嗎？第一講財(cái)務(wù)分析課件概論④案例分析（1）國(guó)美電器的成本領(lǐng)先戰(zhàn)略分析國(guó)美電器集團(tuán)成立于1987年1月1日，是中國(guó)最大的以家電及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售為主的全國(guó)性連鎖企業(yè)。國(guó)美電器集團(tuán)在全國(guó)280多個(gè)城市擁有直營(yíng)門(mén)店1200多家，年銷(xiāo)售能力1000億元低價(jià)是國(guó)美的戰(zhàn)略，也是國(guó)美受到消費(fèi)者青睞的主要原因。國(guó)美在采購(gòu)環(huán)節(jié)、物流環(huán)節(jié)和銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，通過(guò)新理念、嚴(yán)管理和新科技實(shí)現(xiàn)了它的低成本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略第一講財(cái)務(wù)分析課件概論采購(gòu)環(huán)節(jié)國(guó)美采用包括全國(guó)合作協(xié)議、包銷(xiāo)、大定單、招標(biāo)定購(gòu)、定制在內(nèi)的全新操作模式，具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)美對(duì)國(guó)有、合資品牌有了一定的銷(xiāo)售能力和經(jīng)驗(yàn)后，它創(chuàng)造了一個(gè)新的營(yíng)銷(xiāo)模式：擺脫一切中間商，直接與制造商合作國(guó)美經(jīng)過(guò)慎重考慮和精心論證，決定以承諾銷(xiāo)量向廠家表示合作誠(chéng)意。由于與生產(chǎn)廠家直接貿(mào)易，國(guó)美的商品成本比其他零售商低了很多，反映到市場(chǎng)上就是國(guó)美店內(nèi)的家電售價(jià)普遍便宜了幾十元，甚至幾百元、上千元。如此大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)使國(guó)美的家電銷(xiāo)售額逐年上升第一講財(cái)務(wù)分析課件概論物流環(huán)節(jié)用現(xiàn)代物流流程取代傳統(tǒng)儲(chǔ)運(yùn)業(yè)務(wù)，大大壓縮了物流環(huán)節(jié)和費(fèi)用。國(guó)美物流的供應(yīng)鏈目前有三種形式：工廠——分公司——店鋪——消費(fèi)者；工廠——店鋪——消費(fèi)者；工廠——消費(fèi)者（網(wǎng)上銷(xiāo)售部分）。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，第一種在向第二、三種過(guò)渡，這必然帶來(lái)物流費(fèi)用水平的持續(xù)大幅下降國(guó)美采用集中進(jìn)貨的方式，把每個(gè)店將近400—500平米的小庫(kù)取消，集中到大庫(kù)，每個(gè)店將節(jié)省下來(lái)的店面作為營(yíng)業(yè)賣(mài)場(chǎng)，這樣每個(gè)店一年就可以節(jié)省幾十萬(wàn)元的租金。據(jù)介紹，國(guó)美的物流配送成本已降到0.8％，這為實(shí)施低價(jià)策略打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)第一講財(cái)務(wù)分析課件概論銷(xiāo)售環(huán)節(jié)多管齊下，直接、間接地減少營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模。國(guó)美的店面一般不選在繁華的地段，占地也不特別大，一般在4000平米左右，所以低租金是國(guó)美控制成本的方式之一將樣品實(shí)行單品化管理，由工廠出資，這樣可節(jié)省巨額的流動(dòng)資金實(shí)行多樣化、差別化的優(yōu)質(zhì)服務(wù)：推出80公里免費(fèi)送貨、免抬服務(wù)、開(kāi)通800免費(fèi)咨詢(xún)電話(huà)、建立顧客檔案、實(shí)施電話(huà)回訪(fǎng)、廠商聯(lián)保等服務(wù)措施等國(guó)美還為消費(fèi)者設(shè)立了維權(quán)保證金，在廠家不能及時(shí)或無(wú)法賠償?shù)那闆r下，國(guó)美啟動(dòng)“先行賠付”工程，為顧客解除后顧憂(yōu)慮低廉的價(jià)格和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)不斷地?cái)U(kuò)大著國(guó)美的銷(xiāo)售量。正是這些超低的價(jià)格、低價(jià)不低質(zhì)的品質(zhì)保證和超值服務(wù)，使國(guó)美在短短的十幾年成長(zhǎng)為中國(guó)家電零售企業(yè)的領(lǐng)軍人物。無(wú)低價(jià)就沒(méi)有國(guó)美今天的成就，也不會(huì)有國(guó)美明天的輝煌，這是國(guó)美營(yíng)銷(xiāo)成功的奧秘第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（2）微軟公司差異化戰(zhàn)略分析

微軟公司成立于1975年，成立之初年收入只有2萬(wàn)美元。至2006年度，銷(xiāo)售收入高達(dá)442.82億美元。微軟公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭還將得以繼續(xù)。軟件行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，微軟公司的迅速發(fā)展與其成功地實(shí)施差異化戰(zhàn)略是密不可分的。微軟公司的差異化戰(zhàn)略體現(xiàn)在以下方面第一講財(cái)務(wù)分析課件概論致力于技術(shù)創(chuàng)新維護(hù)軟件行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位注重企業(yè)形象塑造與廣告促銷(xiāo)專(zhuān)注于“拿手好戲”竭盡全力保護(hù)版權(quán)拒絕技術(shù)的授權(quán)使用

第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（二）會(huì)計(jì)分析1、步驟閱讀會(huì)計(jì)報(bào)告（注意注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)意見(jiàn)與結(jié)論、企業(yè)采用的會(huì)計(jì)原則、政策及變更情況、會(huì)計(jì)信息披露的完整性、真實(shí)行）——比較會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表——解釋會(huì)計(jì)報(bào)表——修正會(huì)計(jì)報(bào)表信息2、會(huì)計(jì)分析技術(shù)水平分析法垂直分析法趨勢(shì)分析法第一講財(cái)務(wù)分析課件概論管理用財(cái)務(wù)報(bào)表1、編制應(yīng)注意的問(wèn)題1）明確企業(yè)從事什么業(yè)務(wù)。2）劃分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（負(fù)債）和金融資產(chǎn)（負(fù)債）的界限，應(yīng)與劃分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益的界限一致。2、管理用資產(chǎn)負(fù)債表1）區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是看該資產(chǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的，還是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)暫時(shí)不需要的閑置資金利用方式。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)是銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)所涉及的資產(chǎn)。金融資產(chǎn)是利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的額外現(xiàn)金過(guò)程所涉及的資產(chǎn)。第一講財(cái)務(wù)分析課件概論（1）貨幣資金：貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)，但是有一部分貨幣資金是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必需的。三種做法：全部列為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；合理推算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需貨幣資金，多余部分列為金融資產(chǎn)；、全部列為金融資產(chǎn)。在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，事先要說(shuō)明采用哪種方式。（2）短期應(yīng)收票據(jù)：以市場(chǎng)利率計(jì)息的是金融性資產(chǎn)，無(wú)息的是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。（3）短期權(quán)益性投資：金融性資產(chǎn)。（4）債務(wù)投資。金融性資產(chǎn)。（5）長(zhǎng)期權(quán)益投資：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。（6）應(yīng)收項(xiàng)目：大部分應(yīng)收項(xiàng)目是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的，屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)?！皯?yīng)收利息”是金融行資產(chǎn)?！皯?yīng)收股利”分為兩種：長(zhǎng)期權(quán)益投資的應(yīng)收股利屬于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；短期權(quán)益投資（已經(jīng)劃分為金融項(xiàng)目）形成的應(yīng)收股利，屬于金融資產(chǎn)。（7）遞延所得稅資產(chǎn)：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。第一講財(cái)務(wù)分析課件概論2）區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)債是指銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債，一般是無(wú)息負(fù)債。金融負(fù)債是債務(wù)籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債，一般是有息負(fù)債。（1）短期應(yīng)付票據(jù)：以市場(chǎng)利率計(jì)息的是金融性負(fù)債，無(wú)息的是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。（2）優(yōu)先股：從普通股的角度看屬于金融性負(fù)債。（3）應(yīng)付項(xiàng)目