礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)102024/3/12礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)102.礦床技術(shù)經(jīng)濟評價的動態(tài)分析法

（1）總現(xiàn)值法（PV法）在進行方案比較時，按照一定貼現(xiàn)率，將項目經(jīng)營期內(nèi)各年的期望利潤逐一貼現(xiàn)成投產(chǎn)之日或某一規(guī)定時間的現(xiàn)值，然后將各年現(xiàn)值累加得到總利潤現(xiàn)值，該值大的方案為優(yōu)。方法是關(guān)鍵礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10（2）凈現(xiàn)值法（NPV法）在進行方案比較時，按照一定貼現(xiàn)率r，將項目整個壽命期（基建期+經(jīng)營期）內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量（現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出）逐一貼現(xiàn)成基建投資年年初或年末現(xiàn)值（NPV），然后將各年凈現(xiàn)值累加得到總凈現(xiàn)值。

判據(jù)：總凈現(xiàn)值大于零時，方案才是可行的；該值大的方案為優(yōu)。

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

（3）凈現(xiàn)值比法（NPVR法）凈現(xiàn)值比是凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)，也稱凈現(xiàn)值率，即凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值。計算公式為式中J為各年投資的現(xiàn)值之和

其中J為第t年的投資額，P為基建期年數(shù)。

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10（4）內(nèi)部收益率法（IRR法）內(nèi)部收益率(IRR)是指項目壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于0時的貼現(xiàn)率。它反映投資項目的實際投資收益水平。其表達式為：

運用IRR判斷投資項目是否

可行的準則是：當(dāng)IRR≥r時，

投資項目可行；當(dāng)IRR＜r時，

投資項目不可行。

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10由于是高次方程，不易求解。常采用“試算內(nèi)插法”求IRR的近似解。其步驟為：

先試算NPV(i1),若NPV(i1)＞＞0，可以用更大的i1,，求得im;若NPV(i1)＜＜0，則可以用更小的i1，求得in。最后，總有可能使im＜in，NPV(im)＞0,NPV(in)＜0。再用插值法，求礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

算法的幾何含義如圖形所示。數(shù)學(xué)是科學(xué)研究的重要手段礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10下面用個例子來說明這一算法。某項目的凈現(xiàn)金流如下，

年份012-6

凈現(xiàn)金流－2304060

解：對im=12%和in=15%進行試算，有

NPV(im)=8.96

NPV(in)=－11.67

IRR=12%+8.96×(0.15－0.12)/[8.96－(－11.67)]=13.3%礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

（5）動態(tài)投資回收期法投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間。它主要用于考察項目的財務(wù)清償能力，但也可以用于評價項目的盈利能力。設(shè)原始投資為J，投產(chǎn)后的年收益為A，年利率為i，投資回收期為T，由資金回收公式有

求得

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

判斷投資項目是否可行的準則是：只有當(dāng)項目的投資回收期既未超過項目的壽命期，又未超過行業(yè)的基準投資回收期時，投資項目才是可以接受的。

要注意??！礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

（二）國民經(jīng)濟評價的方法和指標(biāo)

國民經(jīng)濟評價是在財務(wù)評價的基礎(chǔ)上，采用社會折現(xiàn)率、影子工資、影子匯率、影子價格等參數(shù)，計算、分析和評價項目給國民經(jīng)濟帶來的凈效益，并從國家角度考察項目的社會效果，以確定項目在經(jīng)濟上是否可行。

國民經(jīng)濟評價屬于宏觀經(jīng)濟評價，是從整個國家的角度來考察分析項目建設(shè)需要國家付出的代價以及它的建設(shè)能對國家的貢獻的大小，它所考慮的是國家的宏觀利益。

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10項目國民經(jīng)濟評價的作用表現(xiàn)在：

(1)有助于實現(xiàn)資源的合理配置。

(2)能夠真實反映項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻。市場價格存在“失真”的情況，需要用影子價格重新估算項目的效益與費用。

(3)有助于實現(xiàn)投資決策的科學(xué)化。礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10幾個概念：

①影子價格是指當(dāng)社會經(jīng)濟處于某種最優(yōu)狀態(tài)時，能夠反映社會勞動的消耗、

資源的稀缺程度和市場供求狀況

的價格。換句話說，影子價格是

人為確定的一種比現(xiàn)行市場價格

更為合理的價格。

②影子工資是勞動力的影子

價格。它用于衡量國家和社會為

投資項目使用勞動力而付出的代

價。

概念礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

③社會折現(xiàn)率就是資金的影子價格。它表示從國家角度對資金機會成本和資金時間價值的估量。根據(jù)我國在一定時期內(nèi)的經(jīng)濟實際，社會折現(xiàn)率可取12％。

④影子匯率即外匯的影子價格，它體現(xiàn)從國家角度對外匯價值的估量。在項目國民經(jīng)濟評價中，一般用國家外匯牌價乘以影子匯率換算系數(shù)得到影子匯率。根據(jù)我國現(xiàn)階段的外匯供求狀況、進出口結(jié)構(gòu)和換匯成本，影子匯率換算系數(shù)取為1.08礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10下面簡單介紹幾個國民經(jīng)濟評價的主要指標(biāo)。

1.國民收入凈增值（VA）

按項目的整個壽命期計算，國民收入凈增值為

社會總產(chǎn)值不含流動資金利息、

工資的總費用項目的總投資流出國外的資金礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)102.國家收益率（r）（或稱社會收益率）

式中Wt為第t年的工資額。3.就業(yè)效果礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

4.分配效果

上述4種分配效果指標(biāo)的總和應(yīng)等于1。礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

對于涉外項目還要計算凈外匯效果、換匯率、創(chuàng)匯率、國際競爭能力等指標(biāo)。

在進行國民經(jīng)濟評價時，要注意定量計算與定性分析相結(jié)合，例如建設(shè)項目對科學(xué)技術(shù)進步、改變社會面貌、改善生態(tài)環(huán)境等的貢獻，如果無法進行定量評價，但也要進行定性分析。

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10最后需要說明的是，如何進行國民經(jīng)濟評價？用哪些指標(biāo)進行國民經(jīng)濟評價？這些指標(biāo)如何計算？實際上都還在研究討論之中，目前還沒有一套公認的、確定的方法和指標(biāo)體系。礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

四.不確定性分析

（一）必要性

在進行礦床技術(shù)經(jīng)濟評價時，所采用的各種數(shù)據(jù)多數(shù)來自預(yù)測和估算。由于資料和信息來源的有限性，將來的實際情況可能與評價結(jié)果有一定的出入，即評價結(jié)果具有不確定性，這對項目的投資決策會帶來風(fēng)險。為了避免或盡可能減少這種風(fēng)險，要分析不確定性因素對項目經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響，以確定項目在經(jīng)濟上的可靠性，這項工作稱為不確定性分析，也稱為風(fēng)險分析。

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10可以從以下4個方面不確定性分析的必要性（l）項目評價是建立在對未來預(yù)測的基礎(chǔ)上的，而未未總是不能確定的，特別是項目的社會經(jīng)濟環(huán)境，總是給予項目建設(shè)和經(jīng)營以各種多變的影響，且?guī)缀鯚o法準確地加以預(yù)測。（2）許多非物質(zhì)的成本和效益的分析權(quán)衡要靠分析者個人的價值判斷，主觀判斷總是因人而異，難以確定的。礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10（3）在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中．分析者掌握的信息是有限的和不充分的，評估者只能在有限數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進行推斷、預(yù)測并得出結(jié)論，這就需要做大量的假設(shè)。（4）資料的缺乏、無充分的時間以及人力和財力的不足都會增加評估中的不確定性。

因此必須通過不確定性分析來估計評價結(jié)論的風(fēng)險程度。礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

分析的過程是，首先找出投資風(fēng)險之所在，以及引起風(fēng)險的主要因素，并對其后果作出初步的定性估計。再對風(fēng)險發(fā)生的概率及后果作出定量的估計，某一風(fēng)險發(fā)生的概率是多大？后果的性質(zhì)是什么？最后評價風(fēng)險的影響以及應(yīng)采取的措施和決策。

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不確定性分析的內(nèi)容礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

不確定性分析的過程礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

（二）分類（不確定性分析的方法）

1.盈虧平衡點分析

是根據(jù)建設(shè)項目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量（銷售量）、固定成本、可變成本、稅金等，研究建設(shè)項目產(chǎn)量、成本、利潤之間變化與平衡關(guān)系的方法，也稱為量本利分析。當(dāng)項目的收益與成本相等時，即為盈虧平衡點（BEP）。

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10固定成本：是企業(yè)的生產(chǎn)成本中，在一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量的變動而變動的那部分成本。年固定成本用Ck表示。

變動成本：是企業(yè)的生產(chǎn)成本中，隨產(chǎn)量變動而變動的那部分成本。單位產(chǎn)量變動成本用Cb表示。

如果產(chǎn)品的銷售價格為P，則盈虧平衡點的產(chǎn)量為礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10上述計算公式可以用圖表示為

產(chǎn)量

X0

盈虧平衡點越低：表明項目適應(yīng)市場變化的能力越大，抗風(fēng)險能力越強。礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

例如，某擬建銅礦，設(shè)計年生產(chǎn)銅精礦6萬噸，產(chǎn)品銷售價格1300元/t，年固定成本1450萬元，單位產(chǎn)品變動成本900元/t，如果不計稅金及附加，則

①保本產(chǎn)量

X0=14500000/（1300-900）=36250t

②盈虧平衡時生產(chǎn)能力利用率

η=36250/60000=0.6042=60.42%

③達到生產(chǎn)能力時的保本售價

P0=900-14500000/60000=1142元

④達到生產(chǎn)能力時的保本變動成本

C0=1300-14500000/60000=元/t

⑤達到生產(chǎn)能力時的盈利

E=6×1300-1450-6×900=950萬元

由于盈虧平衡分析的結(jié)果比較粗略，因此它只能作為一種不確定性分析方法的輔助手段礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

2.敏感性分析

對各影響因素不同變化幅度而導(dǎo)致的評價指標(biāo)的變動進行描述的分析就稱為敏感性分析。

通過敏感性分析可以找出哪些因素是敏感性大的因素，從而有利于抓住主要矛盾。在礦床經(jīng)濟評價中進行敏感性分析，主要是考查有關(guān)因素發(fā)生變化時,對礦床開發(fā)凈效益的影響程度。有關(guān)因素主要是指年產(chǎn)量、礦產(chǎn)品價格、成本、投資、工業(yè)儲量、礦石品位、開采深度等等。最常用的敏感性分析，是分析全部投資的內(nèi)部收益率指標(biāo)或凈現(xiàn)值對以上諸因素的敏感程度，即列表來表示某種因素單獨變化或多種因素同時變化時，引起內(nèi)部收益率變化的幅度。不但要分析有利因素和有利變化，而且還應(yīng)著重分析不利因素和不利的變化。礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10下面通過一個例子來說明敏感性分析的意義。

某礦山項目投資方案，以基準折現(xiàn)率為10%，在不考慮所得稅時計算的凈現(xiàn)值為1363萬元，這是根據(jù)對未來最可能出現(xiàn)的情況來預(yù)測估算的。由于對未來影響經(jīng)濟環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價格均有可能在±20%的范圍內(nèi)變動。因此需要分析凈現(xiàn)值對這些因素的敏感程度。

礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10先計算各因素變動對凈現(xiàn)值的影響，如投資額變動-20、-15、-10、-5、+5、+10、+15、+20%時的凈現(xiàn)值分別為1663、1588、1513、1438、1288、1213、1131、1063萬元；再如經(jīng)營成本發(fā)生相應(yīng)變動時的凈現(xiàn)值分別為3039、2620、2201、1782、944、525、106、-313萬元；又如產(chǎn)品價格發(fā)生相應(yīng)變動時的凈現(xiàn)值分別為-871、-313、246、804、1921、2480、3039、3597萬元。礦產(chǎn)資源經(jīng)濟學(xué)10

根據(jù)計算所得數(shù)

據(jù)可以繪出不確定因

素的變動對凈現(xiàn)值

（NPV）影響的敏感

性分析圖。

由圖可以看出，

在同樣的變動率下，

產(chǎn)