中國功率半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、市場前景、投資方向分析報(bào)告（智研咨詢發(fā)布）

中國功率半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、市場前景、投資方向分析報(bào)告（智研咨詢發(fā)布）一、功率半導(dǎo)體分類功率半導(dǎo)體是電力電子裝置實(shí)現(xiàn)電能轉(zhuǎn)換、電路控制的核心器件，其主要用途包括變頻、整流、變壓、功率放大、功率控制等。按器件集成度劃分，功率半導(dǎo)體可以分為功率分立器件、功率模塊和功率按器件集成度劃分，功率半導(dǎo)體可以分為功率分立器件、功率模塊和功率IC三大類。功率半導(dǎo)體分類資料來源：智研咨詢整理二、功率半導(dǎo)體企業(yè)1、概況從我國產(chǎn)品線布局來看，聞泰科技、華潤微布局最全（覆蓋80%），士蘭微其次（覆蓋73%）；整體第三代半導(dǎo)體器件布局趨向全面，其中九成以上的公司布局SiC賽道。整體來看，越來越多公司開始往整體來看，越來越多公司開始往IGBT、SiC器件等高附加值產(chǎn)品切入，第三代半導(dǎo)體器件布局趨向全面，其中九成以上的公司布局SiC賽道。在SiC方面，在已統(tǒng)計(jì)的12家功率公司中，11家公司（占比達(dá)92%）有SiC產(chǎn)品布局，其中時(shí)代、斯達(dá)、BYD等7家（占比達(dá)58%）公司在SiCMOSFET產(chǎn)品線上布局。在GaN方面，已有聞泰科技、華潤微、士蘭微、三安光電等6家（占比達(dá)50%）公司切入GaNFET產(chǎn)品線。中國主要功率半導(dǎo)體概況資料來源：智研咨詢整理2、經(jīng)營情況從2021年功率半導(dǎo)體企業(yè)營收來看，目前市占地位最高的是聞泰科技，以從功率半導(dǎo)體板塊的營收來看，目前市占地位最高的是聞泰科技，以138億元位列第一，其次是華潤微、士蘭微，分別有102億元、61億元的規(guī)模。主要原因?qū)?yīng)于其產(chǎn)品線布局最全，其中，聞泰科技旗下的安世半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的功率芯片IDM龍頭廠商，擁有近1.6萬種產(chǎn)品料號。不僅與國內(nèi)重點(diǎn)的新能源汽車、電網(wǎng)電力、通訊等領(lǐng)域企業(yè)均建立了深度的合作關(guān)系，在2021年安世躋身全球第六大功率半導(dǎo)體公司，相比2020年上升三位，并穩(wěn)居國內(nèi)功率半導(dǎo)體公司第一名位置。2021年主要企業(yè)功率半導(dǎo)體營業(yè)收入資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理從主要企業(yè)功率半導(dǎo)體毛利率來看，大多數(shù)公司的毛利率在35%-40%區(qū)間。其中，盈利能力最強(qiáng)的是圣邦微，毛利率高達(dá)53%，主要原因在于公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以PMIC等高附加值產(chǎn)品為主。而捷捷微電以47%的毛利率緊隨其后，這主要是由于售價(jià)端的拉動，產(chǎn)品雖然以晶閘管為主，但其可靠性與國外產(chǎn)品相當(dāng)，且相對國外產(chǎn)品性價(jià)比更高，在行業(yè)內(nèi)具有一定的定價(jià)權(quán)，能夠維持產(chǎn)品的高毛利率。2021年主要企業(yè)功率半導(dǎo)體毛利率資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國功率半導(dǎo)體行業(yè)市場全景評估及發(fā)展策略分析報(bào)告》從2021年主要企業(yè)功率半導(dǎo)體人均創(chuàng)收來看，東微半導(dǎo)以1043萬元排名最高，其次是新潔能，以487萬元位列第二。值得一提的是，人均創(chuàng)收前二的企業(yè)均為以設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)為主的Fabless公司，相比IDM公司，其總員工人數(shù)更少，管理效率更高，員工的生產(chǎn)效率更高。2021年主要企業(yè)功率半導(dǎo)體人均產(chǎn)值資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理從主要企業(yè)功率半導(dǎo)體研發(fā)支出來看，聞泰科技由于收入體量最大，其研發(fā)費(fèi)用也以從研發(fā)支出來看，聞泰科技由于收入體量最大，其研發(fā)費(fèi)用也以37億元高居榜首，其次是時(shí)代電氣。其中，2021年聞泰科技在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)研發(fā)投入8.37億元，在第三代半導(dǎo)體方面也已布局，目前推出的硅基氮化鎵功率器件(GaNFET)已通過AECQ認(rèn)證測試并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；碳化硅二極管產(chǎn)品也已經(jīng)出樣。而時(shí)代電氣不僅有車規(guī)級、軌交級IGBT模塊產(chǎn)品，同樣布局車規(guī)級SiC模塊，擁有全電壓等級（750V-3300V）SiCMOSFET及SBD芯片產(chǎn)品，應(yīng)用于新能源汽車、軌道交通、工業(yè)傳動等多個(gè)領(lǐng)域，在研發(fā)支出上也有較高投入。2021年主要企業(yè)功率半導(dǎo)體研發(fā)支出金額資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理從主要企業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，庫存變現(xiàn)周期最短的是聞泰科技45天，其次是蘇州固锝48天，存貨管理水平最高，運(yùn)營能力強(qiáng)。聞泰科技、蘇州固锝由于產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域結(jié)構(gòu)不同，應(yīng)用于消費(fèi)級產(chǎn)品的生命周期較一般應(yīng)用于工業(yè)終端的產(chǎn)品相對更短，市場需求量大，相應(yīng)的存貨放置期也較短，從而存貨余額相對較低。橫向比較中，三安光電的庫存變現(xiàn)需要時(shí)間最長，存貨減值風(fēng)險(xiǎn)較高。2021年主要企業(yè)功率半導(dǎo)體平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理從主要企業(yè)功率半導(dǎo)體平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度最快的是圣邦微從平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度最快的是圣邦微20天和新潔能33天。圣邦微主要功率IC產(chǎn)品和管理效率在業(yè)界屬于領(lǐng)先水平，且客戶結(jié)構(gòu)以經(jīng)銷商為主（占比94.97%），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)而降低。新潔能在溝槽MOS，屏蔽柵SGT-MOS和超結(jié)SJ-MOS等高附加值的MOSFET產(chǎn)品具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，是國內(nèi)率先掌握超結(jié)理論技術(shù)，最早同時(shí)擁有溝槽型功率MOSFET、超結(jié)功率MOSFET、SGTMOSFET產(chǎn)品平臺的本土企業(yè)，行業(yè)地位高，對上下游更有話語權(quán)。2021年主要企業(yè)功率半導(dǎo)體平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理3、細(xì)分情況從主要功率半導(dǎo)體中IGBT模塊產(chǎn)品定價(jià)梯度來看，時(shí)代電氣產(chǎn)品定價(jià)最高，IGBT模塊單價(jià)高達(dá)近千元。從IGBT模塊定價(jià)來看，各梯度劃分來源于應(yīng)用范圍上的差異，時(shí)代電氣以軌交應(yīng)用為主，IGBT模塊均價(jià)高達(dá)近千元，BYD半導(dǎo)則集中在車規(guī)應(yīng)用，IGBT模塊均價(jià)400+元，而斯達(dá)半導(dǎo)以家用電器領(lǐng)域?yàn)橹?，IGBT模塊均價(jià)100+元。2021年主要企業(yè)IGBT模塊平均單價(jià)資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理從MOSFET、晶閘管、二極管等各類功率器件來看，東微半導(dǎo)定價(jià)最高，達(dá)到2.84元/顆。這主要來源于其在高壓超級結(jié)MOSFET、中低壓溝槽柵MOSFET以及超級硅MOSFET等主營產(chǎn)品上的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，以及在新能源車、光伏等領(lǐng)域的應(yīng)用優(yōu)勢。2021年主要企業(yè)各類功率器件平均單價(jià)資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理國內(nèi)廠商泰科天潤、斯達(dá)半導(dǎo)、聞泰科技布局第三代半導(dǎo)體，表現(xiàn)出比硅基器件高一個(gè)量級的價(jià)格端優(yōu)勢。國內(nèi)廠商泰科天潤、斯達(dá)半導(dǎo)、聞泰科技布局第三代半導(dǎo)體，表現(xiàn)出比硅基器件高一個(gè)量級的價(jià)格端優(yōu)勢。2021年在SiCMOSFET模塊方面，斯達(dá)半導(dǎo)均價(jià)達(dá)到3775元/模塊，明顯高于硅基IGBT模塊均價(jià)；2021年主要企業(yè)SiCMOSFET模塊平均單價(jià)資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理從2021年功率半導(dǎo)體的SiC二極管方面，國內(nèi)廠商泰科天潤均價(jià)達(dá)到11元/顆，高于普通硅基二極管均價(jià)。2021年主要企業(yè)SiC二極管平均單價(jià)資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理從各公司數(shù)據(jù)來看，在GaN晶體管方面，2021年聞泰科技旗下的安世半導(dǎo)體單管均價(jià)達(dá)到117元/顆，明顯高于硅基IGBT單管價(jià)格。2021年主要企業(yè)GaN晶體管平均單價(jià)資料來源：公司年報(bào)、智研咨詢整理以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（）發(fā)布的《中國功率半導(dǎo)體行業(yè)市場全景評估及發(fā)展策略分析報(bào)告》。智研咨詢專注產(chǎn)業(yè)咨詢十五年，是中國產(chǎn)業(yè)咨詢領(lǐng)域?qū)I(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。公