【自考復習資料】27127旅游企業(yè)投資管理（名師講解重點）

旅游企業(yè)投資與管理復習題一投資是一種資本積累，是為取得用于生產(chǎn)的資源、物力而進行的購買及創(chuàng)造過程?！督?jīng)濟大辭典》認為，投資是指經(jīng)營盈利性事業(yè)預先墊付的一定量的資本或?qū)嵨?。薩繆爾森在《經(jīng)濟學》中認為投資的意義是實際的資本形成，只有當物質(zhì)中資本形成生產(chǎn)時，才有投資。

投資是指在一定時期內(nèi)期望在未來能產(chǎn)生收益而將收入變換為資產(chǎn)的過程。

投資活動的要素有：投資主體、投資客體、投資目的和投資方式

按照投資主體分類，可以將投資分為國家或中央政府投資、地方政府投資、企業(yè)自籌投資、個人或家庭投資。

資產(chǎn)是所有者付出經(jīng)濟代價而占有的能夠給所有者帶來權益的財產(chǎn)，資產(chǎn)是投資的結(jié)果。

旅游企業(yè)資金需求按時間長短的不同可以分為臨時性資金需求和長期性資金需求。

投資可以運用多種方式，包括直接投資方式和間接投資方式。間接投資方式是通過購置有價證券進行投資。直接投資方式是把資金直接投入建設項目，形成實物資產(chǎn)或投入社會生產(chǎn)經(jīng)營活動，以促進經(jīng)濟增長。

在投資環(huán)境中，穩(wěn)定的政治環(huán)境通常表現(xiàn)出政治生活的有序性和連續(xù)性兩個特征。

投資環(huán)境是一個多主體、多層次、發(fā)展變化的多維結(jié)構(gòu)系統(tǒng)。

管理就是在特定的系統(tǒng)內(nèi)，為實現(xiàn)系統(tǒng)的目標所進行的計劃、組織、領導、控制等一系列的活動。

機會成本是指在決策分析過程中，從多個可供選擇方案中選取最優(yōu)方案而放棄次優(yōu)方案，從而放棄了次優(yōu)方案可能取得的利益而稱為損失。這種由于放棄次優(yōu)方案而損失的“潛在利益”就是選取最優(yōu)方案的機會成本。

風險的大小隨時間延續(xù)而變化，是“一定時期內(nèi)”的風險。風險和不確定性在某種意義上是有區(qū)別的。

按照風險的可控制性可將項目風險劃分為核心風險、環(huán)境風險。

旅游企業(yè)可以通過直接融資的方式取得資金，如發(fā)行債券、股票等，取得居民和職工個人的結(jié)余資金。

融資是資金的調(diào)劑融通行為，是指融資主體通過某種方式運用\o"金融"金融工具，從潛在的投資者手中獲得所需資金的過程。

投資按對象的不同，可分為實物投資和金融投資。

投資按權益性質(zhì)的不同，可分為主權投資和債權投資。

旅游企業(yè)資金籌集的自愿互利原則主要表現(xiàn)為不能強迫投資者購買股票、債券或進行其他投資活動。

機構(gòu)合理原則是指旅游企業(yè)必須使自己的主權資金與借入資金保持合理的比例關系。

規(guī)模適度原則是指在籌資過程中，無論通過何種渠道、采用何種籌資方式，都應首先確定籌資的規(guī)模。

項目融資擔保的主要形式有：項目完工擔保；以“無貨亦付款”協(xié)議為基礎的項目擔保；安慰信；東道國政府的支持。P124

安慰信對貸款人表示的支持體現(xiàn)在經(jīng)營支持、不剝奪資產(chǎn)和提供資金三個方面。

影響投資規(guī)模的因素有：投資報酬；經(jīng)營目標；市場規(guī)模；產(chǎn)業(yè)政策；籌資能力；企業(yè)素質(zhì)P170

旅游企業(yè)投資應考慮的因素主要包括投資收益、投資風險、投資約束和投資彈性。

債券投資一般可以分為公司債券、金融債券、政府公債三種。

資金成本是旅游企業(yè)為籌措和使用資金而付出的代價。

資金成本包括各種籌資費用、應付占用費用或稱資金使用費

籌資風險由于負債籌資而引起的到期不能償還本息的可能性。

投資者在考量投資經(jīng)濟環(huán)境時，可以主要通過考察通貨膨脹率及其變化趨勢、財政赤字規(guī)模、貨幣發(fā)行量來評價和預測經(jīng)濟的穩(wěn)定性。

商業(yè)信用是指企業(yè)之間在商品交易過程中，由于延期付款或預收貨款而形成的企業(yè)之間的借貸關系P82

擔保可以分為物的擔保、信用擔保兩大類。

人的信用擔保是擔保人以自己的資信向債權人保證對債務人履行債務承擔。

融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設備，在較長的契約或合同期內(nèi)提供給承租單位使用的信用業(yè)務。P83

股票是股份公司在籌集資本時向社會發(fā)行的、表明持有人享有一定股東權益的憑證。

旅游企業(yè)進行股票投資會面臨有：財務風險、管理風險、經(jīng)濟風險、市場風險、購買力風險、國際政治風險和外匯風險。P248

銀行短期借款是旅游企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或其他非銀行的金融機構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。

按照股份公司投資主體的性質(zhì)不同，股份可分為國有股、發(fā)起人股和社會公眾股。

存款投資具有安全方便、風險小、流動性高的特點。

知識有限、預見能力有限和設計能力有限是造成投資決策者理性限制的原因。

頭腦風暴法是為了克服因遵從壓力而阻礙產(chǎn)生創(chuàng)造性投資方案的方法。P144

概率分析法是利用統(tǒng)計學中的概率分布、期望值、標準差等來計算與衡量籌資風險大小的一種方法。

旅游工程項目是指僅為旅游活動興建或以促進旅游目標實現(xiàn)為主的工程建設項目。P188

融資是指融資主體通過某種方式運用金融工具，從潛在投資者手中獲得所需資金的過程。

企業(yè)并購是合并和收購的總稱，其特征是獲得目標企業(yè)的控制權。P265

直接并購又稱協(xié)議并購。

證券是指具有一定票面金額、代表一定權利的書面證明或憑證。P222

可行性研究是在項目投資決策前進行社會、經(jīng)濟和技術分析論證的一種科學的研究方式。其目的是通過對有關因素的調(diào)查分析，確定各種可能方案技術上、經(jīng)濟上的可行性，從而為項目最終的投資決策提供科學依據(jù)。

凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之間的差額。P201

旅游企業(yè)投資管理的關鍵和核心是投資決策。

旅游投資決策目標必須符合可以計量、可以規(guī)定其期限和可以確定其責任者三個要求。

資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關系。

分析投資結(jié)構(gòu)與投資組合的區(qū)別？P1814點

（1）投資結(jié)構(gòu)是一種靜態(tài)的結(jié)構(gòu)和比例，投資組合是一個動態(tài)的調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和投資比例的過程。

（2）投資組合是一個有目的的過程，它的目的是提高投資收益，弱化投資風險；投資結(jié)構(gòu)本身沒有目的性，只是客觀地揭示或是一種客觀存在。

（3）投資組合強調(diào)將各種不同性質(zhì)的投資結(jié)合在一起，以起到弱化投資風險和提高投資收益的作用，它強調(diào)的是投資總額內(nèi)部各種投資的質(zhì)的關系；投資結(jié)構(gòu)只是強調(diào)投資總額的內(nèi)部構(gòu)成以及各種投資所占的比重，它強調(diào)的是一種量的關系。

（4）投資結(jié)構(gòu)會由于投資環(huán)境和旅游企業(yè)內(nèi)部情況的變化而做出相應調(diào)整，從而使投資結(jié)構(gòu)稱為被調(diào)整的對象；投資組合本身就是一個投資總額的重新組配過程。

分析旅游企業(yè)可采取哪些反并購策略來提高自身防御“企業(yè)吞并”能力。P298

旅游企業(yè)可采取法律策略、管理策略和股票交易策略來提高自身防御“企業(yè)吞并”能力。

1、反并購的法律策略。法律策略主要有訴諸反托拉斯法和訴諸證券交易法。如《謝爾曼法》、《克萊頓法》、《哈特法》、兼并準則等。2、反并購的管理策略。旅游企業(yè)管理層可以在管理上作一些調(diào)整，以增加收購難度或降低自身的吸引力，使襲擊者退卻。管理策略主要有：保持控股地位、相互持股、尋求股東支持、通過保障管理層利益提高收購方收購成本、毒丸、甩掉包袱、修改公司章程等。3、反并購的股票交易策略。股票交易策略主要有：柏克曼式防御、股份回購、員工持股計劃、管理層收購、財產(chǎn)鎖定、死亡換股。

旅游企業(yè)投資的作用表現(xiàn)在對自身發(fā)展和對經(jīng)濟增長兩個大的方面；

旅游企業(yè)投資對自身發(fā)展具有促進作用：1、旅游投資是企業(yè)生存、發(fā)展和獲利的直接動力；2、旅游企業(yè)投資是決定旅游企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)形成和變化的物質(zhì)保證力量。旅游企業(yè)投資具有供給效應，因此旅游企業(yè)投資方向的選擇將決定投資形成的供給能力的性質(zhì)和特點，最終決定旅游企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的形成和變化。3、旅游企業(yè)投資是提高企業(yè)素質(zhì)、增強企業(yè)競爭能力的重要手段；

旅游企業(yè)投資對經(jīng)濟增長也有巨大的作用：1、旅游企業(yè)投資需求對經(jīng)濟增長具有拉動作用；2、旅游企業(yè)投資供給對經(jīng)濟增長具有推動作用。例如，增加就業(yè)、帶動地方收益的增長；產(chǎn)生關聯(lián)增值效應等

分析我國旅游企業(yè)的投資環(huán)境主要存在的問題有：P69-70

1、旅游行業(yè)行政管理部門效率較低；2、政策的連貫性較差；3、基礎設施建設尚待加強；4、勞動力素質(zhì)偏低；5、市場體系還未真正建立，市場監(jiān)督乏力。

要有效的改善投資環(huán)境，就必須以科學原則為指導，做好以下幾個方面的工作：

1、加強基礎設施建設，提高綜合接待能力；2、完善市場體系，加強市場監(jiān)督；3、改革投資管理體制，提高行政效率；4、加強法制建設；5、抓好國外市場促銷，拓寬客源層，擴大市場覆蓋面；6、完善經(jīng)濟優(yōu)惠政策；7、進一步加強旅游院校建設，培養(yǎng)高質(zhì)量的旅游管理人才，提高旅游企業(yè)投資決策者的業(yè)務素質(zhì)。

資金時間價值在旅游企業(yè)投資活動中的實踐意義。P29-31

資金的時間價值是指一定量的資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的價值增值額的一部分。資金的時間價值實質(zhì)上是資金使用的經(jīng)濟效益問題。資金時間價值的實踐意義主要表現(xiàn)在以下各方面：

1、企業(yè)應增強資金時間價值觀念，能以較少的投入獲得較多的產(chǎn)出2、利用資金時間價值的原理能為正確評價投資效益，進行投資決策提供重要依據(jù)

3、運用資金時間價值原理，有利于加速資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)，從而提高旅游企業(yè)經(jīng)濟。旅游企業(yè)進行債券投資所面臨的風險主要有以下幾種：1、違約風險。指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風險。2、債券的利率風險。指由于利率變動而試投資者遭受損失的風險。3、購買力風險。指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。4、變現(xiàn)力風險。指無法在短期內(nèi)以合理價格來賣掉資產(chǎn)的風險。5、再投資風險。購買短期債券，而沒有購買長期債券，會有再投資風險。

投資約束是指旅游企業(yè)對接受投資的企業(yè)行使制約權利的程度。投資約束有控制權約束和用途約束；控制權約束是只旅游企業(yè)對接受投資的企業(yè)直接行使控制權或所有者權利的一種約束形式；用途約束是指企業(yè)直接限制投出資金的使用方向，不許用作他途，接受投資的企業(yè)必須按規(guī)定用途使用投資。

旅游企業(yè)投資規(guī)模決策的具體步驟：P173

首先確定旅游企業(yè)投資規(guī)模的上限和下限，然后根據(jù)企業(yè)的總體實力、償債能力、戰(zhàn)略目標等確定適當?shù)耐顿Y規(guī)模。

旅游企業(yè)投資規(guī)模決策的具體方法有：1、現(xiàn)有企業(yè)分析比較法。指通過同行業(yè)、同技術水平的企業(yè)不同投資規(guī)模的比較，確定企業(yè)投資規(guī)模的一種方法。

2、量本利分析法。把產(chǎn)品成本分為不變成本和可變成本，并根據(jù)產(chǎn)量、成本、盈利之間的關系，確定企業(yè)投資規(guī)模。

3、邊際投資規(guī)模效益分析法。邊際投資規(guī)模效益是指增加一單位投資而帶來的邊際投資效益，可根據(jù)收益遞減規(guī)律確定投資規(guī)模。

分析投資結(jié)構(gòu)與投資組合的區(qū)別？P181

投資結(jié)構(gòu)是一種靜態(tài)的結(jié)構(gòu)和比例，投資組合是一個動態(tài)的調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和投資比例的過程。投資組合是一個有目的的過程，它的目的是提高投資收益，弱化投資風險；投資結(jié)構(gòu)本身沒有目的性，只是客觀地揭示或是一種客觀存在。

投資組合強調(diào)將各種不同性質(zhì)的投資結(jié)合在一起，以起到弱化投資風險和提高投資收益的作用，它強調(diào)的是投資總額內(nèi)部各種投資的質(zhì)的關系；投資結(jié)構(gòu)只是強調(diào)投資總額的內(nèi)部構(gòu)成以及各種投資所占的比重，它強調(diào)的是一種量的關系。

投資結(jié)構(gòu)會由于投資環(huán)境和旅游企業(yè)內(nèi)部情況的變化而做出相應調(diào)整，從而使投資結(jié)構(gòu)稱為被調(diào)整的對象；投資組合本身就是一個投資總額的重新組配過程。旅游企業(yè)投資與管理復習題二影響旅游企業(yè)投資活動的經(jīng)濟環(huán)境因素

P495點

旅游企業(yè)投資活動的經(jīng)濟環(huán)境因素可分為宏觀經(jīng)濟因素和微觀經(jīng)濟因素。宏觀經(jīng)濟因素是指國民經(jīng)濟的整體發(fā)展狀況和中央政府的宏觀經(jīng)濟政策；微觀經(jīng)濟因素是指對不同投資項目的生產(chǎn)經(jīng)營和獲利水平發(fā)生直接作用的各種直接經(jīng)濟因素。

當前我國旅游企業(yè)的構(gòu)成：1、旅行社；2、以飯店為代表的住宿企業(yè)；3、交通運輸企業(yè)；4、游覽娛樂企業(yè)；5、旅游用品和紀念品銷售企業(yè)。P42

我國旅游企業(yè)投資環(huán)境的現(xiàn)狀？P63-68

1、穩(wěn)定的政治環(huán)境；2、不斷完善的法律環(huán)境；3、富有活力的經(jīng)濟環(huán)境；4、廣闊的市場潛力；5、初具規(guī)模的基礎設施建設；6、頗具競爭實力的人文和生態(tài)資源。

旅游項目可行性研究的特點有：1、旅游項目可行性的內(nèi)在機制和重點不同；2、區(qū)位需要著力分析研究；3、旅游項目產(chǎn)品單一，品牌忠誠度低，建設風險大；4、市場前景具有旅游行業(yè)自身特殊性；5、旅游項目經(jīng)營期需具體分析；6、行業(yè)指標不同；

旅游企業(yè)投資決策的方法一般有兩種，一是經(jīng)驗決策，二是科學決策；經(jīng)驗決策主要依靠決策者個人的經(jīng)驗、智慧、膽識和預感進行決策。科學決策方法包括定量方法和定性方法。定性決策方法主要有頭腦風暴法、名義群體法、德爾菲法等。

公司型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點有P110-111

優(yōu)點：有限責任；融資安排比較容易；投資轉(zhuǎn)讓比較容易；股東之間關系清楚；可以安排非公司負債型融資結(jié)構(gòu)。缺點：對現(xiàn)金流量缺乏直接的控制；稅務結(jié)構(gòu)靈活性差。

“冷熱國”對比法是由美國學者伊西?特利法克和彼得?班廷提出的，其要點是：從投資者和投資國的立場出發(fā)，選定諸投資環(huán)境因素，據(jù)此對目標國家逐一進行評價，并將其由“熱”至“冷”依次排列，“熱國”表示投資環(huán)境優(yōu)良，“冷國”則說明投資環(huán)境欠佳。

旅游工程項目可行性研究與工業(yè)項目的可行性研究的不同之處有：P196

1、旅游項目可行性的內(nèi)在機制和重點不同；2、區(qū)位需要著力分析研究；3、旅游項目產(chǎn)品單一，品牌忠誠度低，建設風險大；4、市場前景具有旅游行業(yè)自身特殊性；5、旅游項目經(jīng)營期需具體分析