如何評價上市公司報表中的利潤質(zhì)量樣本

如何評價上市公司報表中利潤質(zhì)量國內(nèi)有某些上市公司為了獲取信貸資金和商業(yè)信用、保持配股資格、偷漏稅或出于政治目，粉飾會計報表，調(diào)節(jié)利潤。對于反映公司當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長和將來經(jīng)濟(jì)成果水平而言，利潤中各個構(gòu)成某些重要性并不都是同樣，明白利潤之間存在差別投資者會仔細(xì)研究報表利潤和預(yù)測利潤來源，然后評價它們作為經(jīng)濟(jì)價值創(chuàng)造能力批示器批示限度。那么，如何評價和辨認(rèn)公司利潤質(zhì)量呢？一、利潤質(zhì)量含義盡管沒有可以用來衡量利潤質(zhì)量高低絕對尺度，從概念上來講，可以對高質(zhì)量利潤和低質(zhì)量利潤兩個極端狀況作出區(qū)別。如果報表利潤是對公司過去、當(dāng)前和將來經(jīng)濟(jì)價值創(chuàng)造能力可信任和可靠評價，那么這項利潤就被以為是高質(zhì)量。相對而言，所謂低質(zhì)量，是指公司財務(wù)報表上利潤對公司過去、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)成果以及將來經(jīng)濟(jì)前景描述具備誤導(dǎo)性。利潤質(zhì)量定義中著重點是關(guān)于報告利潤反映公司實際狀況限度。高質(zhì)量利潤較好地反映了公司當(dāng)前狀況和將來前景，同步表白管理層對公司經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實評價較為客觀。而低質(zhì)量利潤則夸大了公司真實經(jīng)濟(jì)價值，對公司狀況進(jìn)行粉飾或者表白管理層沒有客觀地反映公司當(dāng)前狀況和將來前景。利潤質(zhì)量下降表白，相對于過去，公司當(dāng)前狀況和前景正在惡化。管理層通過減少利潤質(zhì)量來增長利潤，企圖向外界傳達(dá)比公司實際狀態(tài)要好信息。利潤質(zhì)量上升表白，管理層持有觀點越來越客觀地反映了公司環(huán)境，同步也表白了公司通過經(jīng)濟(jì)價值創(chuàng)造活動而不是依賴于減少利潤質(zhì)量會計創(chuàng)造能力提高了。利潤質(zhì)量評價有許多原則。例如使用下面某些尺度，可以在許多時間點對它們進(jìn)行評價：（1）分析人員、投資者自己利潤質(zhì)量尺度；（2）證券市場中當(dāng)前明顯利潤質(zhì)量尺度；（3）公司過去利潤質(zhì)量；（4）公司所在行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)公司利潤質(zhì)量。公司過去利潤質(zhì)量是一項重要原則，依照這項原則可以評價公司當(dāng)期利潤質(zhì)量。利潤質(zhì)量變化普通被解釋為公司經(jīng)營環(huán)境以及財務(wù)環(huán)境和公司將來前景已經(jīng)發(fā)生變化信號。二、辨認(rèn)信號評價公司當(dāng)期利潤質(zhì)量慣用辦法是辨認(rèn)某些信號。通過利潤質(zhì)量分析擬定相對于前面幾種會計期間公司當(dāng)期利潤質(zhì)量與否已經(jīng)下降，重要是尋找和公司利潤有差別低質(zhì)量利潤來源以及沒有達(dá)到股票市場盼望收益因素。下面列出了某些與利潤質(zhì)量關(guān)于辨認(rèn)信號，以及它們反映也許存在問題類型。（1）審計報告異常地長，具有異常措辭，提及重要不擬定性，發(fā)布日期比正常要晚，或者指出審計人員發(fā)生變化。這些信號有也許意味著：對于以何種方式反映某些交易，管理當(dāng)局和她們注冊會計師意見不一致。這些不一致普通是與那些最后成果具備高度不擬定性交易關(guān)于。（2）無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費用、待解決流動資產(chǎn)損失和待解決固定資產(chǎn)損失等資產(chǎn)科目余額非正常上升。由于收入局限性以吸取應(yīng)歸于當(dāng)期耗費或開支，公司也許運用這些虛擬資產(chǎn)把費用進(jìn)行資本化。（3）一次性收入來源，如運用資產(chǎn)重組、股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)評價、非生產(chǎn)性資產(chǎn)與公司建筑銷售所得調(diào)節(jié)利潤。為了縮小實際利潤和預(yù)測利潤之間差距，公司也許會進(jìn)行這些有利潤一次性業(yè)務(wù)。（4）管理費用中廣告費用總額或是與銷售收入之間相對數(shù)下降。為了使公司可以達(dá)到它利潤目的，這些費用經(jīng)常被減少。發(fā)生這種狀況時，應(yīng)當(dāng)對公司長期利潤與否受到威脅提出質(zhì)疑。（5）會計政策、會計預(yù)計或已存在會計政策在一種比較自由問題上運用方式變化。這項會計變化也許是公司經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化一種信號或者進(jìn)行會計變化僅僅是為了創(chuàng)造更高利潤增長率。（6）應(yīng)收帳款增長與歷史經(jīng)驗不相一致。為了達(dá)到利潤目的，公司也許使用信貸辦法來創(chuàng)造銷售。這些銷售也許是提供應(yīng)那些具備較高風(fēng)險客戶，把后來年份銷售提前到當(dāng)年。（7）商業(yè)性應(yīng)付款項展期信用與歷史經(jīng)驗不相一致，或者是長于正常商業(yè)信用期間。（8）毛利比例下降。價格競爭也許正在損害公司，公司成本也許失去了控制，或者公司產(chǎn)品組合也許正在發(fā)生變化。（9）沖銷或轉(zhuǎn)回引起準(zhǔn)備金金額減少。沖銷意味著需要計提準(zhǔn)備金那個也許事件發(fā)生了或者公司需要轉(zhuǎn)回準(zhǔn)備金來創(chuàng)造利潤。（10）依賴于公司核心業(yè)務(wù)以外收入來源。（11）公司運用會計組合來體現(xiàn)公司成長假象。（12）對將來損失提取準(zhǔn)備金金額局限性。如果準(zhǔn)備金計提充分，也許會使公司無法達(dá)到預(yù)期目的。對于將來，管理當(dāng)局看法也許不切實際，過于樂觀。（13）公司借款異常增長。公司也許對僅僅依托內(nèi)部資金為它活動提供資金有困難。（14）后來應(yīng)歸入稅收費用遞延稅款增長。公司對公開披露資料會計解決更加自由，或者公司納稅利潤也許正在下降。納稅利潤也許較好地反映了公司實際業(yè)績趨勢。（15）注釋或者資產(chǎn)負(fù)債表披露沒有資金支持應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費上升。這暗示著公司鈔票流也許存在某些問題。（16）年末鈔票和易變現(xiàn)證券金額較低。為了提高流動比率，公司也許在一次性基本上使用它鈔票來減少應(yīng)付款項。（17）在年末或不同于過去當(dāng)年某個時點，公司短期負(fù)債處在高峰期。公司也許已經(jīng)借貸了一筆資金，以達(dá)到支持公司信貸從而使銷售收入在年末增長目，或者是公司性質(zhì)正在發(fā)生變化。（18）存貨周轉(zhuǎn)率變低。公司銷售、存貨或者生產(chǎn)方面也許存在問題。通過仔細(xì)閱讀財務(wù)報表注釋、管理當(dāng)局討論與分析以及進(jìn)行簡樸財務(wù)比率分析，可以看出大多數(shù)減少利潤質(zhì)量來源。但是，報表使用表必要明白，經(jīng)理們懂得她們在尋找辨認(rèn)信號。因而，經(jīng)理們也許會采用避免財務(wù)報表反映公司實際處境辦法，從而達(dá)到掩蓋公司狀況惡化目。例如，為了避免合并報表上浮現(xiàn)應(yīng)收帳款堆積現(xiàn)象，應(yīng)收帳款也許會出售給母公司或者不需要進(jìn)行合并子公司。事實上，這些所謂銷售也許僅僅是貸款而已?；蛘撸疽苍S對客戶貸款提供擔(dān)保，這樣客戶可以籌措資金，然后把欠款還給公司。類似地，通過延期代替所銷售掉存貨，公司可以減少期末存貨水平。準(zhǔn)備向投資者發(fā)布低質(zhì)量利潤經(jīng)理普通會為她們行為陳述表面、富有彈性理由。對于利潤質(zhì)量評價而言，投資者不應(yīng)當(dāng)容易接受管理層陳述。對于誤導(dǎo)性陳述而言，一定限度挑剔是一種良好防范機(jī)制。三、利潤質(zhì)量評價辦法發(fā)現(xiàn)辨認(rèn)信號后，應(yīng)當(dāng)如何分析公司利潤質(zhì)量呢？針對國內(nèi)公司利潤調(diào)節(jié)現(xiàn)狀，重要可采用如下四種辦法：一是不良資產(chǎn)剔除法。所謂不良資產(chǎn)，是指待攤費用、待解決流動資產(chǎn)凈損失、待解決固定資產(chǎn)凈損失、開辦費、遞延資產(chǎn)等虛擬資產(chǎn)和高齡應(yīng)收賬款、存貨跌價和積壓損失、投資損失、固定資產(chǎn)損失等也許產(chǎn)生潛虧資產(chǎn)項目。如果不良資產(chǎn)總額接近或超過凈資產(chǎn)，或者不良資產(chǎn)增長額（增長幅度）超過凈利潤增長額（增長幅度），闡明公司當(dāng)期利潤有水分。二是關(guān)聯(lián)交易剔除法。即將來自關(guān)聯(lián)公司營業(yè)收入和利潤予以剔除，分析公司賺錢能力多大限度上依賴于關(guān)聯(lián)公司。如果重要依賴于關(guān)聯(lián)公司，就應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注關(guān)聯(lián)交易定價政策，分析公司與否以不等價互換方式與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易以調(diào)節(jié)利潤。三是異常利潤剔除法。即將其她業(yè)務(wù)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收入從公司利潤總額中扣除，以分析公司利潤來源穩(wěn)定性。筆者以為，這里特別應(yīng)注意投資收益、營業(yè)外收入等一次性偶爾收入。四是鈔票流量分析法。即將經(jīng)營活動產(chǎn)生鈔票流量、投資活動產(chǎn)生鈔票流量、鈔票凈流量分別與主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和凈利潤進(jìn)行比較分析，以判斷公司利潤質(zhì)量。普通而言，沒有鈔票凈流量利潤，其質(zhì)量是不可靠。四、減少利潤質(zhì)量評價成本利潤質(zhì)量分析是一項潛在高成本分析性活動。把精力集中于經(jīng)驗表白最有也許發(fā)現(xiàn)利潤質(zhì)量下降公司情形，可以減少這項成本。這些特性涉及：（1）公司已經(jīng)獲得了巨大市場份額，并且增長速度比行業(yè)更快。市場份額越大，比行業(yè)增長得更快就越困難。（2）經(jīng)常訂立公司合并合同。為了提高當(dāng)期利潤和避免商譽(yù)損失從而達(dá)到操縱增長率目，公司使用了權(quán)益聯(lián)營法合并會計。（3）管理當(dāng)局具備使用利潤調(diào)節(jié)（利潤操縱）達(dá)到利潤預(yù)期歷史。（4）公司更換了會計師事務(wù)所或解雇了審計人員。普通而言，審計人員不會容易地放棄客戶。很有也許是管理當(dāng)局準(zhǔn)備減少利潤質(zhì)量，而審計人員不予配合。（5）公司增長迅速。在迅速增長期間，很難做到對的對待公司內(nèi)部控制，因而，也就比較難發(fā)現(xiàn)和制止具備欺詐性業(yè)務(wù)。（6）為了達(dá)到每股利潤目的，以犧牲公司其他方面明