新農(nóng)開(kāi)發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

新農(nóng)開(kāi)發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)表分析名目新農(nóng)開(kāi)發(fā)（600359）財(cái)務(wù)報(bào)表分析 1公司簡(jiǎn)介： 3行業(yè)和公司戰(zhàn)略分析： 3一、 國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策分析 3二、 2009年農(nóng)業(yè)運(yùn)行情形 4三、 農(nóng)業(yè)進(jìn)展趨勢(shì)分析 5四、 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析 9五、 公司戰(zhàn)略分析 10會(huì)計(jì)分析 15一、 會(huì)計(jì)報(bào)告審計(jì)情形 15二、 要緊會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估量 15三、 各年重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)和更正事項(xiàng) 20四、 會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估量的評(píng)判 21財(cái)務(wù)比率分析 21一、 差不多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 21二、 盈利能力分析 23三、 風(fēng)險(xiǎn)分析 27四、 現(xiàn)金流量分析 29五、 現(xiàn)金流量分析總結(jié) 32前景分析——財(cái)務(wù)推測(cè) 33一、 推測(cè)的差不多思路 33二、 推測(cè)的差不多假設(shè) 33三、 推測(cè)報(bào)表 35四、 估值分析 37

公司簡(jiǎn)介：新疆塔里木農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)股份是一家以棉花種植及加工為基礎(chǔ)，集棉漿化纖、畜牧乳業(yè)、甘草制藥、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為一體的上市公司，股票簡(jiǎn)稱：新農(nóng)開(kāi)發(fā)，股票代碼：600359。目前，公司擁有3家分公司、8家子公司、6家參股公司，注冊(cè)資金3.21億元，總資產(chǎn)29.82億元，凈資產(chǎn)9.57億元，銷(xiāo)售收入10.52億元。公司是國(guó)家級(jí)商品棉生產(chǎn)基地、國(guó)家良種奶牛養(yǎng)殖示范基地和全國(guó)最大的甘草浸膏生產(chǎn)基地，要緊產(chǎn)品有“新農(nóng)牌”棉花、棉紡織品、棉漿化纖制品、乳制品、甘草制品、節(jié)水器材等，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)日本、美國(guó)、德國(guó)等眾多國(guó)家，進(jìn)展前景專(zhuān)門(mén)寬敞。近年來(lái)，公司分別被國(guó)家農(nóng)業(yè)部、科技部認(rèn)定為“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)”、“國(guó)家第一批龍頭企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心”，并先后榮獲“全國(guó)優(yōu)秀企業(yè)”、“新疆最具有成長(zhǎng)力企業(yè)前十強(qiáng)”等榮譽(yù)稱號(hào)。作為三五九旅的傳承者，公司始終以“科技興企、產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)”為宗旨，以創(chuàng)新的機(jī)制、創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)新的治理和優(yōu)良的業(yè)績(jī)，給投資者以豐厚的回報(bào)。行業(yè)和公司戰(zhàn)略分析：國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策分析在2007年國(guó)家進(jìn)展與改革委員會(huì)公布的《全國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)進(jìn)展“十一五”規(guī)劃》里，對(duì)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)的進(jìn)展目標(biāo)作了詳細(xì)說(shuō)明：要緊農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)能力穩(wěn)步提高：耕地面積穩(wěn)固在1.2億公頃以上，差不多農(nóng)田面積保持在現(xiàn)有水平，糧食綜合生產(chǎn)能力達(dá)到5億噸以上，確保國(guó)家糧食安全。棉花、油料、糖類(lèi)、肉類(lèi)、水產(chǎn)品等要緊農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng)。農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全水平明顯改善。動(dòng)植物愛(ài)護(hù)能力明顯加強(qiáng)。在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)布局上，要追求結(jié)構(gòu)上的進(jìn)一步優(yōu)化，農(nóng)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)更加合理，畜牧業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重達(dá)到38%。農(nóng)產(chǎn)品區(qū)域布局更加合理，優(yōu)勢(shì)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)帶初步形成。農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加和諧，二、三產(chǎn)業(yè)得到快速進(jìn)展，食品工業(yè)產(chǎn)值與農(nóng)業(yè)產(chǎn)值之比達(dá)到0.8:1。農(nóng)民就業(yè)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，五年轉(zhuǎn)移農(nóng)村勞動(dòng)力4500萬(wàn)人。轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)方式。農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新能力穩(wěn)步提高，科技對(duì)農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)的奉獻(xiàn)率提高約5個(gè)百分點(diǎn)。灌溉用水有效利用系數(shù)提高到0.5。化肥、農(nóng)藥利用效率提高到35%。農(nóng)機(jī)裝備總動(dòng)力達(dá)到8億千瓦，耕種收綜合機(jī)械化水平達(dá)到45%。生態(tài)環(huán)境總體惡化趨勢(shì)差不多遏制，提高環(huán)境愛(ài)護(hù)和資源綜合利用水平。產(chǎn)業(yè)進(jìn)展規(guī)劃方面：農(nóng)業(yè)的連續(xù)進(jìn)展規(guī)劃由國(guó)家進(jìn)展和改革委員會(huì)會(huì)同農(nóng)業(yè)部等有關(guān)部門(mén)制定。產(chǎn)業(yè)布局方面：農(nóng)業(yè)作為一項(xiàng)基礎(chǔ)行業(yè)，在我國(guó)廣泛分布。其布局要考慮氣候、資源、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度等多方面因素合理布局。2009年農(nóng)業(yè)運(yùn)行情形2009年，我國(guó)運(yùn)用需求治理政策，擴(kuò)大內(nèi)需，抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的不利阻礙，在專(zhuān)門(mén)困難的形勢(shì)下取得了許多成效。國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持快速進(jìn)展，各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未顯現(xiàn)明顯下降等。2009年農(nóng)業(yè)行業(yè)運(yùn)行情形要緊有以下特點(diǎn)：糧食生產(chǎn)情形：2009年全國(guó)夏糧產(chǎn)量2467億斤，增產(chǎn)52億斤；早稻665億斤，增產(chǎn)33億斤；全國(guó)秋糧面積超過(guò)11.3億畝，比上年增加1300萬(wàn)畝以上，其中玉米、水稻等高產(chǎn)作物增加較多，全年糧食產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)近40年來(lái)首次連續(xù)6年增產(chǎn)。糧食價(jià)格走勢(shì)：2009年，三種糧食價(jià)格均價(jià)總體呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)。全球糧食產(chǎn)量穩(wěn)固，價(jià)格變化趨勢(shì)不大，但隨著工業(yè)用糧及農(nóng)業(yè)成本提高，全球的糧食價(jià)格在以后上漲可能性較大。農(nóng)業(yè)進(jìn)展趨勢(shì)分析1．宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化趨勢(shì)分析（1）全球經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)原中，農(nóng)業(yè)進(jìn)展形勢(shì)尚不明朗。美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的阻礙仍在連續(xù)，各要緊經(jīng)濟(jì)體仍舊處在調(diào)整和復(fù)原的時(shí)期。2010年以來(lái)，歐洲部分國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)和金融部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)增加了全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。要緊發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率仍舊居高不下，各經(jīng)濟(jì)體和地區(qū)間復(fù)蘇進(jìn)程也不均衡。美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)復(fù)蘇勢(shì)頭則有所減弱。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇普遍較快，但也有所分化，亞洲和拉美增長(zhǎng)較快，歐洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇相對(duì)較慢。要緊經(jīng)濟(jì)體實(shí)力的復(fù)原較慢以及國(guó)外貿(mào)易政策的變化都對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口產(chǎn)生一定沖擊。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，盡管全球經(jīng)濟(jì)差不多步入復(fù)原的軌道，但作為基礎(chǔ)行業(yè)的農(nóng)業(yè)，其供給彈性并不大，且受氣候等不可控條件阻礙較大，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求盡管一直在提高，但農(nóng)業(yè)成本也隨著各種原料和土地價(jià)格的上漲而提高。同時(shí)近年來(lái)氣候?qū)ｉT(mén)，自然災(zāi)難頻發(fā)也在阻礙著農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)。以后農(nóng)業(yè)的形勢(shì)總體上是向好的，但無(wú)法作出十分明確的判定。（2）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析2010年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體態(tài)勢(shì)良好。消費(fèi)較快增長(zhǎng)，投資增速高位回穩(wěn)，對(duì)外貿(mào)易快速?gòu)?fù)原，消費(fèi)、投資、出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的和諧性增強(qiáng)，工業(yè)增長(zhǎng)總體較快，企業(yè)效益大幅提高，居民消費(fèi)價(jià)格溫順上漲。實(shí)現(xiàn)國(guó)民生產(chǎn)總值GDP同比增長(zhǎng)11.1%，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲2.6%。估量下一時(shí)期國(guó)民經(jīng)濟(jì)在快速回升的基礎(chǔ)上有望逐步趨向穩(wěn)固和可連續(xù)增長(zhǎng)。盡管我國(guó)在寬松的需求治理政策的支持下保持了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但農(nóng)業(yè)不是要緊的受益部門(mén)，并未從經(jīng)濟(jì)刺激打算中得到多少進(jìn)展，同時(shí)受金融危機(jī)阻礙，我國(guó)糧食出口總額有減少趨勢(shì)。關(guān)于農(nóng)業(yè)部門(mén)而言，全球氣候變化不可逆轉(zhuǎn)，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)體制的制約尚未全然排除，農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)進(jìn)展面臨的形勢(shì)更加復(fù)雜，挑戰(zhàn)更加嚴(yán)肅，任務(wù)更加繁重。保持農(nóng)業(yè)穩(wěn)固進(jìn)展和農(nóng)民連續(xù)增收的難度進(jìn)一步加大。 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)——Porter五力分析（1）競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)程度目前，農(nóng)業(yè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為無(wú)序。由于農(nóng)業(yè)天然的分散性以及我國(guó)農(nóng)業(yè)分布區(qū)域的廣泛，農(nóng)作物品種較多且具有區(qū)域性的特點(diǎn)，總體上行業(yè)集中度低，但眾多企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)猛烈，市場(chǎng)并未走向有序。以后，國(guó)際農(nóng)業(yè)巨頭已開(kāi)始布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以其優(yōu)良品種、資本優(yōu)勢(shì)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)等成為國(guó)內(nèi)大型農(nóng)業(yè)企業(yè)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。以后，隨著政策導(dǎo)向的加強(qiáng)，良好的政策環(huán)境將為具有品牌、網(wǎng)絡(luò)、品種、研發(fā)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)提供難得的進(jìn)展機(jī)遇，為行業(yè)龍頭企業(yè)通過(guò)品種有效整合，充分利用品牌優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)整合提供契機(jī)，以后行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序的局面將改善，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向種業(yè)大企業(yè)集中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)。（2）新公司加入的難易程度農(nóng)業(yè)的技術(shù)壁壘相對(duì)較低，種業(yè)專(zhuān)門(mén)如此，這也是一定程度上造成目前行業(yè)產(chǎn)業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的緣故之一。但農(nóng)業(yè)部于2009年11月18日召開(kāi)全國(guó)農(nóng)業(yè)治理會(huì)議，提出我國(guó)今后一個(gè)時(shí)期種業(yè)進(jìn)展的總體目標(biāo)是確?！八拇蟀踩?，即品種種植安全、供種數(shù)量安全、農(nóng)業(yè)質(zhì)量安全、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)安全，并決定把2010年定為農(nóng)業(yè)執(zhí)法年，工作重點(diǎn)是嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，清理不合格企業(yè)；強(qiáng)化農(nóng)業(yè)執(zhí)法，整頓市場(chǎng)秩序；規(guī)范品種治理，加大無(wú)推廣價(jià)值品種退出的力度。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻將會(huì)提高。（3）替代品的威逼由于農(nóng)業(yè)專(zhuān)門(mén)的行業(yè)屬性，其幾乎不存在替代品。農(nóng)業(yè)替代性競(jìng)爭(zhēng)的壓力專(zhuān)門(mén)小。在任何歷史時(shí)期，農(nóng)業(yè)差不多上支持人類(lèi)社會(huì)進(jìn)展的基礎(chǔ)性行業(yè)。（4）買(mǎi)方的議價(jià)能力作為農(nóng)業(yè)的要緊需求方，農(nóng)民的需求具有天然的剛性：必須有農(nóng)業(yè)、化肥等原材料，才可能正常地開(kāi)展生產(chǎn)活動(dòng)。相對(duì)的，作為農(nóng)產(chǎn)品的要緊需求方，消費(fèi)者關(guān)于大部分產(chǎn)品，如米、面、油等的需求彈性也專(zhuān)門(mén)小。但同時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品如糧食還能夠作為替代的工業(yè)原料，因此其價(jià)格可能受到工業(yè)企業(yè)的阻礙。2009年至2010年，國(guó)內(nèi)要緊農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格穩(wěn)中有升，從需求方看要緊是由以下因素造成的：全球能源價(jià)格的提高，造成對(duì)替代性能源產(chǎn)品的需求提高和價(jià)格拉動(dòng)，農(nóng)產(chǎn)品糧食作為乙醇生產(chǎn)的要緊原料，受其阻礙需求上升。另外，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)行大規(guī)模刺激的過(guò)程中，上馬了許多重大的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目。勢(shì)必引起對(duì)工業(yè)產(chǎn)品的需求增加，農(nóng)產(chǎn)品作為許多工業(yè)品的原料也會(huì)有價(jià)格上升的趨勢(shì)。近年來(lái)連續(xù)顯現(xiàn)的對(duì)小規(guī)模農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行炒作的行為，使得部分農(nóng)產(chǎn)品如大蒜、姜等價(jià)格偏離正常供求走勢(shì)，顯現(xiàn)大幅上漲。可見(jiàn)目前資金的炒作也成為阻礙農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的一個(gè)重要因素。今年以來(lái)的糧食價(jià)格上漲，部分源于國(guó)際市場(chǎng)上糧食價(jià)格的上漲，使得國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)商產(chǎn)生了價(jià)格上漲的預(yù)期，因此顯現(xiàn)了囤積產(chǎn)品的惜售現(xiàn)象。這在一定程度上助推了糧食價(jià)格的上漲趨勢(shì)。由于農(nóng)業(yè)是國(guó)家的基礎(chǔ)行業(yè)，因此國(guó)家的宏觀調(diào)控關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的阻礙不容忽視。近幾年出于對(duì)農(nóng)民利益愛(ài)護(hù)以及堅(jiān)持整個(gè)社會(huì)物價(jià)穩(wěn)固、打擊投機(jī)資本等多重目標(biāo)考慮，國(guó)家對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格實(shí)施了不同種類(lèi)的支持或限價(jià)政策。以堅(jiān)持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)固。（5）供應(yīng)商的議價(jià)能力作為農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)商，其議價(jià)能力相對(duì)較弱。更多時(shí)候國(guó)家宏觀調(diào)控成為了決定農(nóng)業(yè)所需供應(yīng)原始條件的價(jià)格的要緊決定因素。農(nóng)業(yè)所需的配套服務(wù)除去氣候和土地等不可控因素之外，大部分依靠于作物產(chǎn)地的基礎(chǔ)設(shè)施。近年來(lái)我國(guó)對(duì)農(nóng)業(yè)的扶持專(zhuān)門(mén)大，下?lián)艿拇罅抠Y金被用于提高農(nóng)業(yè)的種植、灌溉條件以及種植技術(shù)。這一部分條件都不具有價(jià)格上的阻礙力。作為要緊的上游供應(yīng)產(chǎn)品，農(nóng)業(yè)和化肥農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)目前能夠說(shuō)均處于進(jìn)展的初級(jí)時(shí)期，存在較為猛烈的競(jìng)爭(zhēng)，因此相對(duì)而言價(jià)格較低。總體而言，由于農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位及其上游供應(yīng)品對(duì)口需求的專(zhuān)業(yè)性，不存在其他競(jìng)爭(zhēng)其供應(yīng)品的行業(yè)。在以后一段時(shí)刻內(nèi)供應(yīng)品的價(jià)格會(huì)相對(duì)保持穩(wěn)固。3．行業(yè)分析結(jié)論：綜上所述，我國(guó)目前的農(nóng)業(yè)出現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：農(nóng)業(yè)在可預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)刻內(nèi)會(huì)穩(wěn)固進(jìn)展。產(chǎn)品產(chǎn)量會(huì)隨著技術(shù)進(jìn)展和政策環(huán)境改善而穩(wěn)步提高，產(chǎn)品價(jià)格短期內(nèi)呈上升趨勢(shì)。部分產(chǎn)品價(jià)格受市場(chǎng)參與者預(yù)期和行為阻礙較大，但總體而言在農(nóng)業(yè)部和發(fā)改委等部門(mén)的嚴(yán)密監(jiān)督下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的總的走勢(shì)穩(wěn)固。目前整體盈利性堪憂，農(nóng)業(yè)的可連續(xù)進(jìn)展目前更多依靠于國(guó)家的政策偏向和財(cái)政補(bǔ)貼。作為行業(yè)的整體利潤(rùn)率并不高。都市化對(duì)農(nóng)業(yè)的阻礙尚不明朗，一方面其減少了進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的農(nóng)民數(shù)量，占用農(nóng)業(yè)用土地等；但并不能就此判定農(nóng)業(yè)會(huì)因此受阻礙，作為基礎(chǔ)行業(yè)國(guó)家的政策扶植仍舊起著重要作用。隨著人口和環(huán)境壓力的增加，我國(guó)農(nóng)業(yè)對(duì)外依存度會(huì)在以后上升，但可不能有太大阻礙，其阻礙將要緊集中在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)上，隨著農(nóng)業(yè)開(kāi)放度的提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)會(huì)更多受?chē)?guó)際同類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)和國(guó)際市場(chǎng)需求供給的阻礙。在可預(yù)見(jiàn)的以后農(nóng)業(yè)將堅(jiān)持其基礎(chǔ)行業(yè)的地位，替代行業(yè)不大可能顯現(xiàn)。競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析1．成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)隨著國(guó)家加大產(chǎn)業(yè)政策支持，農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司具有寬敞的進(jìn)展空間。而且隨著新一輪農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，相關(guān)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司將直截了當(dāng)或間同意益。新農(nóng)開(kāi)發(fā)（600359）作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，同時(shí)進(jìn)軍乳品加工，具有較大的進(jìn)展空間。農(nóng)業(yè)進(jìn)展具有資源優(yōu)勢(shì)公司地處我國(guó)五大牧區(qū)之一的新疆，幅員寬敞，歷來(lái)以草原豐美、畜種優(yōu)良著稱。公司大力利用得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)，積極介入乳業(yè)市場(chǎng)。目前公司有12000頭純種荷斯坦奶牛，原奶日產(chǎn)能60噸，奶粉日產(chǎn)能7噸，液態(tài)奶日產(chǎn)能60噸。公司以甘草種植和加工為切入點(diǎn)進(jìn)行特色資源的開(kāi)發(fā)。甘草是新疆的特色中藥材資源，廣泛用于醫(yī)藥工業(yè)、食品工業(yè)、化妝品工業(yè)和其他精細(xì)化工領(lǐng)域。公司打算建設(shè)20萬(wàn)畝甘草CAP種植基地，以甘草制藥為起點(diǎn)，全面介入以新疆特色民族醫(yī)藥開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。面對(duì)這一個(gè)有較大進(jìn)展空間的區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)，新農(nóng)開(kāi)發(fā)建立了年加工甘草膏3000噸的生產(chǎn)線，成為新疆規(guī)模最大的甘草加工企業(yè)。目前，在阿克蘇和喀什兩地區(qū)形成了近萬(wàn)畝的人工甘草種植基地，2005年達(dá)到了10萬(wàn)畝的種植規(guī)模。粘膠纖維成本優(yōu)勢(shì)突出由于目前市場(chǎng)上粘膠纖維價(jià)格大幅上漲，這關(guān)于把握粘膠纖維原材料的上市公司來(lái)說(shuō)是大利好。新農(nóng)開(kāi)發(fā)目前棉花種植面積約為25萬(wàn)畝，年產(chǎn)皮棉3.5萬(wàn)噸左右。公司棉花單產(chǎn)水平一直高于全國(guó)和新疆地區(qū)平均水平。棉漿粕是粘膠纖維產(chǎn)品的理想原料，阿克蘇地區(qū)種植棉花237萬(wàn)畝，有豐富的棉短絨資源，目前國(guó)內(nèi)對(duì)棉漿粕需求為50萬(wàn)噸，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)量?jī)H30萬(wàn)噸，市場(chǎng)前景專(zhuān)門(mén)寬敞。在目前粘膠纖維一片漲價(jià)聲中，市場(chǎng)對(duì)棉花的需求將大大增加，作為其要緊的原材料供應(yīng)商的新農(nóng)開(kāi)發(fā)，公司業(yè)績(jī)自然是水漲船高。更值得注意的是，公司與浙江余姚海星紡織品外貿(mào)及香港怡新投資共同投資3億元人民幣興建粘膠短纖項(xiàng)目。由于公司具有原材料優(yōu)勢(shì)，將比其他粘膠纖維企業(yè)獵取更多的利潤(rùn)。2．產(chǎn)品差異化策略新農(nóng)開(kāi)發(fā)不斷地在各產(chǎn)業(yè)加大進(jìn)展力度同時(shí)開(kāi)拓新的產(chǎn)業(yè)使得新農(nóng)開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高。目前新農(nóng)開(kāi)發(fā)進(jìn)展的要緊產(chǎn)業(yè)有：農(nóng)業(yè)2009年棉花種植面積20萬(wàn)畝，皮棉產(chǎn)量3.7萬(wàn)噸；工業(yè)，生產(chǎn)漿粕100000噸；棉紗3000噸；生產(chǎn)甘草浸膏（粉、霜）1485噸，單胺鹽40噸；房地產(chǎn)業(yè)，開(kāi)發(fā)完工面積40000平方米，存量房銷(xiāo)售面積6000平方米；畜牧乳業(yè)，打算生產(chǎn)鮮奶14600噸、液態(tài)奶10000噸、生產(chǎn)奶粉1800噸、產(chǎn)牛犢1500頭。正是由于武鋼股份堅(jiān)持走高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，大大提高公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，使公司在棉花產(chǎn)業(yè)、甘草產(chǎn)業(yè)、乳品加工業(yè)、棉漿化纖頁(yè)以及礦業(yè)面具有專(zhuān)門(mén)強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司戰(zhàn)略分析1．公司行業(yè)地位新農(nóng)開(kāi)發(fā)分別被國(guó)家農(nóng)業(yè)部、科技部認(rèn)定為“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)”、“國(guó)家第一批龍頭企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心”，并先后榮獲“全國(guó)優(yōu)秀企業(yè)”、“新疆最具有成長(zhǎng)力企業(yè)前十強(qiáng)”等榮譽(yù)稱號(hào)。作為三五九旅的傳承者，公司始終以“科技興企、產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)”為宗旨，以創(chuàng)新的機(jī)制、創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)新的治理和優(yōu)良的業(yè)績(jī)，給投資者以豐厚的回報(bào)。由證監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)能夠發(fā)覺(jué)，新農(nóng)開(kāi)發(fā)在主營(yíng)收入、每股收益、凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率上都名列行業(yè)的前十名，是農(nóng)業(yè)行業(yè)中比較具有代表性的企業(yè)。2．公司進(jìn)展戰(zhàn)略公司緊緊圍繞“進(jìn)展壯大公司、豐厚股東回報(bào)、提高職員收入”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)，始終立足以棉花種植及其副產(chǎn)品深加工為主體、畜牧養(yǎng)殖和乳品加工為重點(diǎn)、甘草種植與加工為特色、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為補(bǔ)充、礦產(chǎn)資源開(kāi)采為突破的產(chǎn)業(yè)集群，不斷加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度和強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)治理水平，大力實(shí)施工業(yè)化進(jìn)展、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)、人才強(qiáng)企、科技興企和可連續(xù)進(jìn)展戰(zhàn)略，使公司經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)健康進(jìn)展。3．公司SWOT分析S：規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)：公司地處國(guó)家級(jí)商品棉生產(chǎn)基地，也是國(guó)家養(yǎng)殖示范基地和全國(guó)最大的甘草浸膏生產(chǎn)基地，公司所屬棉花種植、奶牛養(yǎng)殖和甘草制品產(chǎn)業(yè)，均以規(guī)?；a(chǎn)方式配套副產(chǎn)品加工，形成了產(chǎn)業(yè)鏈深加工集群，以規(guī)模優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)?！靶罗r(nóng)”牌棉花為全國(guó)名牌產(chǎn)品。多元化優(yōu)勢(shì)：公司經(jīng)營(yíng)范疇突破了單一局限，要緊產(chǎn)品有棉花、糧食、油料、甘草浸膏、棉漿粕、種畜、飼料、乳制品、棉紡織品等，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)日本、美國(guó)、德國(guó)等眾多國(guó)家，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。資源優(yōu)勢(shì)：依靠周邊地區(qū)的棉花資源、畜牧資源、野生甘草資源、礦產(chǎn)資源，有利于實(shí)施資源優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化。公司所處地理位置礦產(chǎn)資源豐富，有利于公司由農(nóng)業(yè)主導(dǎo)地位向礦產(chǎn)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換。政策優(yōu)勢(shì)：公司被國(guó)家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化聯(lián)席會(huì)議審定為國(guó)家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)。依據(jù)有關(guān)文件精神，公司符合享受企業(yè)所得稅減免等相關(guān)政策的扶持和優(yōu)待。另在2009年度，公司在漿粕、乳業(yè)、紡織等產(chǎn)業(yè)方面還享受到國(guó)家、自治區(qū)的行業(yè)補(bǔ)貼優(yōu)待政策。進(jìn)展模式優(yōu)勢(shì)：隨著塔里木河流域綜合開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，公司的農(nóng)林牧、種養(yǎng)加、科工貿(mào)一體化的立體型綠洲高效生態(tài)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展模式將得到快速進(jìn)展，特色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的作用將更加明顯。W：公司資金壓力較大。公司各行業(yè)原料收購(gòu)有較強(qiáng)的季節(jié)性，占用大量流淌資金，一些項(xiàng)目投資也占用部分流淌資金,而公司的融資渠道要緊依靠銀行貸款。原材料價(jià)格波動(dòng)劇烈。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激政策的實(shí)施，原材料價(jià)格也顯現(xiàn)大幅上漲，生產(chǎn)商對(duì)生產(chǎn)原料的爭(zhēng)奪也日趨猛烈，對(duì)產(chǎn)品盈利的穩(wěn)固性造成了不利阻礙。各產(chǎn)業(yè)拔尖人才稀缺，公司涉足多個(gè)行業(yè)，呈多元化進(jìn)展，需要產(chǎn)業(yè)技術(shù)拔尖人才充實(shí)企業(yè)擔(dān)當(dāng)技術(shù)帶頭人，企業(yè)技術(shù)力量?jī)?chǔ)備不足，使得企業(yè)創(chuàng)新能力薄弱，進(jìn)展后勁不足。公司各產(chǎn)業(yè)受自然災(zāi)難阻礙大。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為棉花種植，氣候的變化會(huì)直截了當(dāng)阻礙到公司棉花的投入和產(chǎn)量，并阻礙下游的棉紡、棉漿、化纖等行業(yè)，而公司沒(méi)有足夠的的條件防范氣候?qū)旧a(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的阻礙。O：2010年是公司進(jìn)展中的重要一年，公司將連續(xù)在以下產(chǎn)業(yè)加大進(jìn)展力度。棉花產(chǎn)業(yè)：棉花產(chǎn)業(yè)是公司的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在今后的進(jìn)展中，將進(jìn)一步優(yōu)化棉花這一主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，向棉花上游和下游進(jìn)展，延伸棉花產(chǎn)業(yè)鏈。一是重點(diǎn)加強(qiáng)棉花上游的農(nóng)資供應(yīng)和精準(zhǔn)節(jié)水種植技術(shù)推廣，二是重點(diǎn)加強(qiáng)棉花下游的棉花紡織和棉花副產(chǎn)品棉短絨的綜合利用，實(shí)現(xiàn)棉花紡織的技術(shù)升級(jí)。甘草產(chǎn)業(yè)：甘草是新疆的特色中藥材資源，目前已知的要緊提取物有：甘草酸、甘草次酸、甘草苷和甘草素、異甘草素、甘草查爾酮、甘草異黃酮、甘草查爾酮甲等，廣泛用于醫(yī)藥工業(yè)、食品工業(yè)、化妝品工業(yè)和其他精細(xì)化工領(lǐng)域。公司打算建設(shè)5萬(wàn)畝甘草CAP種植基地，以甘草制藥為起點(diǎn)，全面介入以新疆特色民族醫(yī)藥開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。乳品加工業(yè)：新疆是我國(guó)五大牧區(qū)之一，也是國(guó)家重要的草原牧區(qū)之一，新疆歷來(lái)以草原豐美、畜種優(yōu)良著稱，有優(yōu)良的畜種和豐富的草場(chǎng)土地資源。公司將以自己的奶牛養(yǎng)殖基地為示范，提供給殖技術(shù)與良種胚胎，帶動(dòng)周邊地區(qū)養(yǎng)殖大戶建立養(yǎng)殖小區(qū)，公司收購(gòu)所產(chǎn)牛奶。公司乳品加工業(yè)將以生產(chǎn)奶粉為主，液態(tài)奶為輔。2008年全球金融危機(jī)導(dǎo)致進(jìn)口奶粉價(jià)格大幅下降，三聚氰胺事件讓消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)奶粉喪失信心，從而使得國(guó)內(nèi)奶粉銷(xiāo)量顯現(xiàn)大幅縮水的現(xiàn)象。隨著市場(chǎng)信心的逐步復(fù)原，公司的液態(tài)奶和奶粉銷(xiāo)量大幅回升，牛奶制品又顯現(xiàn)供不應(yīng)求的市場(chǎng)狀況，公司將充分利用此契機(jī)，大力開(kāi)發(fā)高附加值的新產(chǎn)品，加大市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)力度，力爭(zhēng)使乳制品加工業(yè)扭虧增盈。棉漿化纖業(yè)：新疆作為國(guó)家重要的商品棉基地，具有豐富的棉短絨資源優(yōu)勢(shì)，棉短絨通過(guò)初加工可生產(chǎn)成棉漿粕，再進(jìn)一步深加工可生產(chǎn)成粘膠纖維。粘膠纖維作為紡織纖維的重要組成部分，同時(shí)又是"綠色環(huán)保性"的纖維，其紡織產(chǎn)品不但具有化纖產(chǎn)品的垂滑美觀特點(diǎn)，同時(shí)又具有棉紡織品的環(huán)保舒服特點(diǎn)，導(dǎo)致其在紡織產(chǎn)業(yè)中的地位不斷提升，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析認(rèn)為，以我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展形式來(lái)看，我國(guó)的粘膠纖維行業(yè)的產(chǎn)業(yè)地位優(yōu)勢(shì)日趨明顯，并出現(xiàn)出越來(lái)越強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)前景專(zhuān)門(mén)寬敞。礦業(yè)。新疆各種礦藏分布廣泛，儲(chǔ)量較大。公司打算利用這一資源優(yōu)勢(shì)，全面介入礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)，使公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)向礦業(yè)領(lǐng)域拓展，增強(qiáng)盈利能力。T：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：公司所屬各行業(yè)的原材料、產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司效益阻礙龐大，為此公司將廣泛開(kāi)展信息收集，深入進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，一是完善棉短絨、甘草和鮮奶等原料收購(gòu)機(jī)制，拓寬原料收購(gòu)渠道。二是收集和分析市場(chǎng)信息，依照市場(chǎng)需求及時(shí)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的調(diào)整，加大產(chǎn)品銷(xiāo)售力度，努力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。政策風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家有關(guān)所得稅的減免政策和增值稅稅收減免政策發(fā)生變化、國(guó)家或者新疆宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生不利變化或者固定資產(chǎn)投資速度顯現(xiàn)顯著下降，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到顯著阻礙。為此公司將緊密關(guān)注國(guó)家政策變化的動(dòng)向和趨勢(shì)，加強(qiáng)棉業(yè)及其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)展的前瞻性研究，加強(qiáng)信息化研發(fā)為棉花生產(chǎn)科學(xué)決策提供信息化服務(wù)。努力提高各產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)新技術(shù)，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，確保公司穩(wěn)健連續(xù)的贏利能力。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：公司采納的生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)、工藝處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，公司有自己的專(zhuān)門(mén)研發(fā)機(jī)構(gòu)，是省級(jí)技術(shù)中心。要緊從事本公司的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和技術(shù)改造，確保本公司技術(shù)進(jìn)步。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：本公司規(guī)模較大，子公司較多，資金需求量較大。公司正常經(jīng)營(yíng)和投資所需資金用銀行貸款及自籌解決，不但增加了公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，而且還阻礙了公司效益增長(zhǎng)。為此，公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)治理，挖掘企業(yè)的內(nèi)部潛力，最大限度的降低產(chǎn)品成本及費(fèi)用，操縱治理費(fèi)用支出。在保證正常經(jīng)營(yíng)情形下，壓縮流淌資金貸款規(guī)模，以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。同時(shí)，結(jié)合公司產(chǎn)業(yè)進(jìn)展需求，積極向國(guó)家、自治區(qū)、兵團(tuán)爭(zhēng)取項(xiàng)目支持資金，促進(jìn)公司經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和連續(xù)進(jìn)展。自然災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)：由于公司主業(yè)是農(nóng)業(yè)種植，另外其他產(chǎn)業(yè)也大差不多上附農(nóng)產(chǎn)業(yè)，因此自然災(zāi)難對(duì)公司經(jīng)營(yíng)將會(huì)產(chǎn)生龐大的阻礙。為此公司將做好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)各時(shí)期的氣象信息的采集和分析，提早做好人工防范措施，努力降低自然災(zāi)難對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成的缺失，從而提高公司營(yíng)運(yùn)能力。4．公司以后進(jìn)展戰(zhàn)略公司緊緊圍繞“進(jìn)展壯大公司、豐厚股東回報(bào)、提高職員收入”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)，始終立足以棉花種植及其副產(chǎn)品深加工為主體、畜牧養(yǎng)殖和乳品加工為重點(diǎn)、甘草種植與加工為特色、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為補(bǔ)充、礦產(chǎn)資源開(kāi)采為突破的產(chǎn)業(yè)集群，不斷加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度和強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)治理水平，大力實(shí)施工業(yè)化進(jìn)展、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)、人才強(qiáng)企、科技興企

可連續(xù)進(jìn)展戰(zhàn)略，使公司經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)健康進(jìn)展。會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)報(bào)告審計(jì)情形2007年北京立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所為本公司出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，本公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)對(duì)相關(guān)事項(xiàng)已作詳細(xì)說(shuō)明。2008萬(wàn)隆亞洲會(huì)計(jì)師事務(wù)所為本公司出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。2009年國(guó)富浩華會(huì)計(jì)師事務(wù)所為本公司出具了標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。要緊會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估量應(yīng)收賬款壞賬缺失核算方法公司應(yīng)收款項(xiàng)（包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款）按合同或協(xié)議價(jià)款作為初始入賬金額。凡因債務(wù)人破產(chǎn)，依照法律清償程序清償后仍無(wú)法收回；或因債務(wù)人死亡，既無(wú)遺產(chǎn)可供清償，又無(wú)義務(wù)承擔(dān)人，確實(shí)無(wú)法收回；或因債務(wù)人逾期未能履行償債義務(wù)，經(jīng)法定程序?qū)徍伺鷾?zhǔn)，該等應(yīng)收賬款列為壞賬缺失。單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收款項(xiàng)壞賬預(yù)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)提。公司將單筆金額大于500萬(wàn)元的應(yīng)收賬款確定為單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收款項(xiàng)。在資產(chǎn)負(fù)債表日，公司對(duì)單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收款項(xiàng)單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試，經(jīng)測(cè)試發(fā)生了減值的，按其以后現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價(jià)值的差額，確定減值缺失，計(jì)提壞賬預(yù)備；對(duì)單項(xiàng)測(cè)試未減值的應(yīng)收款項(xiàng)，匯同對(duì)單項(xiàng)金額非重大的應(yīng)收款項(xiàng)，按類(lèi)似的信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)劃分為若干組合，再按這些應(yīng)收款項(xiàng)組合在資產(chǎn)負(fù)債表日余額的一定比例運(yùn)算確定減值缺失，計(jì)提壞賬預(yù)備。關(guān)于單項(xiàng)金額不大但按信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)組合后該組合的風(fēng)險(xiǎn)較大的應(yīng)收款項(xiàng)壞賬預(yù)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)提方法。公司將賬齡超過(guò)五年以上且單筆金額在500萬(wàn)元以下的應(yīng)收賬款，確定為單項(xiàng)金額不重大但按信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)組合后該組合的風(fēng)險(xiǎn)較大的應(yīng)收賬款，壞賬預(yù)備計(jì)提比例為100%。各類(lèi)信用風(fēng)險(xiǎn)組合的劃分及壞賬預(yù)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)提方法應(yīng)收賬款按款項(xiàng)性質(zhì)分類(lèi)后，以賬齡為風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)劃分信用風(fēng)險(xiǎn)組合。確定計(jì)提比例如下：類(lèi)別風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)1年以內(nèi)1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合并范疇內(nèi)應(yīng)收款項(xiàng)000000非合并范疇內(nèi)應(yīng)收款項(xiàng)0.30%3.00%10%20%50%100%公司以應(yīng)收債權(quán)向銀行等金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或貼現(xiàn)等方式融資時(shí)，依照相關(guān)合同的約定，當(dāng)債務(wù)人到期未償還該項(xiàng)債務(wù)時(shí)，若公司負(fù)有向金融機(jī)構(gòu)還款的責(zé)任，則該應(yīng)收債權(quán)作為質(zhì)押貸款處理；若公司沒(méi)有向金融機(jī)構(gòu)還款的責(zé)任，則該應(yīng)收債權(quán)作為轉(zhuǎn)讓處理，并確認(rèn)債權(quán)的轉(zhuǎn)讓損益。公司收回應(yīng)收款項(xiàng)時(shí)，將取得的價(jià)款和應(yīng)收款項(xiàng)賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。固定資產(chǎn)會(huì)計(jì)政策公司固定資產(chǎn)按成本進(jìn)行初始計(jì)量。其中，外購(gòu)的固定資產(chǎn)的成本包括買(mǎi)價(jià)、增值稅、進(jìn)口關(guān)稅等相關(guān)稅費(fèi)，以及為使固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的可直截了當(dāng)歸屬于該資產(chǎn)的其他支出。自行建筑固定資產(chǎn)的成本，由建筑該項(xiàng)資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的必要支出構(gòu)成。投資者投入的固定資產(chǎn)，按投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值作為入賬價(jià)值，但合同或協(xié)議約定價(jià)值不公允的按公允價(jià)值入賬。融資租賃租入的固定資產(chǎn)，按租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值與最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者，作為入賬價(jià)值。購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)的價(jià)款超過(guò)正常信用條件延期支付，實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的，固定資產(chǎn)的成本以購(gòu)買(mǎi)價(jià)款的現(xiàn)值為基礎(chǔ)確定。實(shí)際支付的價(jià)款與購(gòu)買(mǎi)價(jià)款的現(xiàn)值之間的差額，除應(yīng)予資本化的以外，在信用期間內(nèi)計(jì)入當(dāng)期損益。固定資產(chǎn)的折舊方法：采納年限平均法。固定資產(chǎn)類(lèi)別、估量使用壽命、估量?jī)魵堉德屎湍暾叟f率如下：資產(chǎn)類(lèi)別估量使用壽命凈產(chǎn)值率（%）年折舊率%房屋及建筑物15-40年46.40-2.40機(jī)器設(shè)備8-12年412.00-8.00運(yùn)輸工具6-10年416.00-9.00其他設(shè)備5-10年419.20-9.60借款費(fèi)用的處理借款費(fèi)用可直截了當(dāng)歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的構(gòu)建或者生產(chǎn)的，予以資本化，計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本；其他借款費(fèi)用，在發(fā)生時(shí)依照其發(fā)生額確認(rèn)為費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益。符合資本化條件的資產(chǎn)，指需要通過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)刻的構(gòu)建愛(ài)你或者生產(chǎn)活動(dòng)次啊能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)。同時(shí)滿足下列條件時(shí)，借款費(fèi)用開(kāi)始資本化：資產(chǎn)支出差不多發(fā)生，資產(chǎn)支出包括為構(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)移非現(xiàn)金資產(chǎn)或者承擔(dān)帶息債務(wù)形式發(fā)生的支出。借款費(fèi)用差不多發(fā)生。為使資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)所必要的構(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)差不多開(kāi)始。在資本化期間內(nèi)，每一會(huì)計(jì)期間的資本化金額，為構(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而借入專(zhuān)門(mén)借款的，以專(zhuān)門(mén)借款當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的利息費(fèi)用，減去將尚未動(dòng)用的借款資金存入銀行取得的利息收入或進(jìn)行臨時(shí)性投資取得的投資收益后的金額確定。為構(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用了一樣借款的，依照累計(jì)資產(chǎn)支出超過(guò)專(zhuān)門(mén)借款部分的資產(chǎn)支出加權(quán)平均數(shù)乘以所占用一樣借款的資本化率，運(yùn)算確定一樣借款應(yīng)予資本化的利息金額。利息資本化金額，不超過(guò)當(dāng)期相關(guān)借款實(shí)際發(fā)生的利息金額。符合資本化條件的資產(chǎn)在構(gòu)建或者生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生非正常中斷，且中斷時(shí)刻連續(xù)超過(guò)3個(gè)月的，暫停借款費(fèi)用的資本化。在中斷期間發(fā)生的借款費(fèi)用確認(rèn)為費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益，直至資產(chǎn)的構(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)重新開(kāi)始。假如中斷是所構(gòu)建或者生產(chǎn)的符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定能夠使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)必要的程序，借款費(fèi)用連續(xù)資本化。購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)的，停止借款費(fèi)用資本化。存貨核算方法存貨在取得時(shí)，按成本進(jìn)行初始計(jì)量，包括采購(gòu)成本、加工成本和其他成本。存貨發(fā)出時(shí)，采納加權(quán)平均法確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本。低值易耗品采納一次轉(zhuǎn)銷(xiāo)法攤銷(xiāo)，其他周轉(zhuǎn)材料采納一次轉(zhuǎn)銷(xiāo)法攤銷(xiāo)。公司的存貨盤(pán)存制度為永續(xù)盤(pán)存制，公司定期對(duì)存貨進(jìn)行清查，盤(pán)盈利得和盤(pán)虧缺失計(jì)入當(dāng)期損益。資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量。年末，在對(duì)存貨進(jìn)行全面盤(pán)點(diǎn)的基礎(chǔ)上，關(guān)于存貨因被剔除、全部或部分陳舊過(guò)時(shí)或銷(xiāo)售價(jià)格低于成本等緣故導(dǎo)致的成本高于可變現(xiàn)凈值的部分，提取存貨跌價(jià)預(yù)備。存貨跌價(jià)預(yù)備按單個(gè)（或類(lèi)別）存貨項(xiàng)目的成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額提取。其中，關(guān)于產(chǎn)成品、商品和用于出售的材料等直截了當(dāng)用于出售的商品存貨，在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以該存貨的估量售價(jià)減去估量的銷(xiāo)售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)后的金額，確定其可變現(xiàn)凈值；關(guān)于需要通過(guò)加工的材料存貨，在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以所產(chǎn)生的產(chǎn)成品的估量售價(jià)減去至完工時(shí)估量將要發(fā)生的成本、估量銷(xiāo)售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)后的金額，確定其可變現(xiàn)凈值；關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表日，同一項(xiàng)存貨中一部分有合同價(jià)格約定、其他部分不存在合同價(jià)格的，分別確定其可變現(xiàn)凈值。收入確認(rèn)原則銷(xiāo)售商品公司銷(xiāo)售商品在同時(shí)滿足下列條件時(shí)，按從購(gòu)貨方已收或應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款的金額確認(rèn)銷(xiāo)售商品收入：已將商品所有權(quán)上的要緊風(fēng)險(xiǎn)和酬勞轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方；既沒(méi)有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的連續(xù)治理權(quán)，也沒(méi)有對(duì)已售出的商品實(shí)施有效操縱；收入金額能夠可靠地計(jì)量；相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益專(zhuān)門(mén)可能流入企業(yè)；相關(guān)的已發(fā)生或?qū)l(fā)生的成本能夠可靠地計(jì)量。合同或協(xié)議價(jià)款的收取采納遞延方式，實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的，按照管收的合同或協(xié)議價(jià)款的公允價(jià)值確定銷(xiāo)售商品收入金額。提供勞務(wù)在資產(chǎn)負(fù)債表日提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估量的，采納完工百分比法確認(rèn)提供勞務(wù)收入，公司依照已完工作的測(cè)量確定提供勞務(wù)交易的完工進(jìn)度。在資產(chǎn)負(fù)債表日提供勞務(wù)交易結(jié)果不能夠可靠估量的，分別下列情形處理：差不多發(fā)生的勞務(wù)成本估量能夠得到補(bǔ)償?shù)?，按照差不多發(fā)生的勞務(wù)成本金額確認(rèn)提供勞務(wù)收入，并按相同金額結(jié)轉(zhuǎn)勞務(wù)成本。差不多發(fā)生的勞務(wù)成本估量不能夠得到補(bǔ)償?shù)?，將已發(fā)生的勞務(wù)成本計(jì)入當(dāng)期損益，不確認(rèn)提供勞務(wù)收入。公司與其他企業(yè)簽訂的合同或協(xié)議包括銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)時(shí)，銷(xiāo)售商品部分和提供勞務(wù)部分能夠區(qū)分且能夠單獨(dú)計(jì)量的，將銷(xiāo)售商品的部分作為銷(xiāo)售商品處理，將提供勞務(wù)的部分作為提供勞務(wù)處理。銷(xiāo)售商品部分和提供勞務(wù)部分不能夠區(qū)分，或雖能區(qū)分但不能夠單獨(dú)計(jì)量的，將銷(xiāo)售商品的部分和提供勞務(wù)部分全部作為銷(xiāo)售商品處理。讓渡資產(chǎn)使用權(quán)公司在與讓渡資產(chǎn)使用權(quán)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入和收入的金額能夠可靠計(jì)量時(shí)確認(rèn)讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入。利息收入按使用貨幣資金的使用時(shí)刻和適用利率運(yùn)算確定。使用費(fèi)收入金額，按照有關(guān)合同或協(xié)議約定的收費(fèi)時(shí)刻和方法運(yùn)算確定。建筑合同在資產(chǎn)負(fù)債表日，建筑合同的結(jié)果能夠可靠估量的，公司依照完工百分比法確認(rèn)合同收入和合同費(fèi)用。建筑合同的結(jié)果不能可靠估量的，合同成本能夠收回的，合同收入依照能夠收回的實(shí)際合同成本予以確認(rèn)，合同成本在其發(fā)生的當(dāng)期確認(rèn)為合同費(fèi)用；合同成本不可能收回的，在發(fā)生時(shí)趕忙確認(rèn)為合同費(fèi)用，不確認(rèn)合同收入；合同估量總成本超過(guò)合同總收入的，公司將估量缺失確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。公司采納累計(jì)實(shí)際發(fā)生的合同成本占合同估量總成本的比例確定合同完工進(jìn)度。在資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)按照合同總收入乘以完工進(jìn)度扣除往常會(huì)計(jì)期間累計(jì)已確認(rèn)收入后的金額，確認(rèn)為當(dāng)期合同收入；同時(shí)，按照合同估量總成本乘以完工進(jìn)度扣除往常會(huì)計(jì)期間累計(jì)已確認(rèn)費(fèi)用后的金額，確認(rèn)為當(dāng)期合同費(fèi)用。企業(yè)所得稅核算公司采納債務(wù)法核算所得稅，其中，依照新《企業(yè)所得稅法》第二十七條規(guī)定，公司及符合條件的控股子公司的農(nóng)林牧漁業(yè)項(xiàng)目享受免征企業(yè)所得稅政策；其他行業(yè)中，香料、農(nóng)化按15%的稅率征收企業(yè)所得稅，房地產(chǎn)、酒店、化工按25%的稅率征收企業(yè)所得稅。各年重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)和更正事項(xiàng)2007年度，公司對(duì)按權(quán)益法核算的控股子公司長(zhǎng)期股權(quán)投資改為按成本法核算，追溯調(diào)整減少盈余公積2891695.22元，調(diào)整增加未分配利潤(rùn)2891695.22元；對(duì)子公司盈余公積不在轉(zhuǎn)回并追溯調(diào)整減少盈余公積9643319.80元，調(diào)整增加未分配利潤(rùn)9643319.80元；長(zhǎng)期股權(quán)投資貸方差額追溯調(diào)整增加盈余公積6627.11元，調(diào)整增加未分配利潤(rùn)59644.01元；公司控股子公司壞賬預(yù)備估量轉(zhuǎn)回計(jì)提遞延所得稅資產(chǎn)711044.01元，公司按持股比例追溯調(diào)整增加未分配利潤(rùn)439379.65元。2008年度，由于公司自2005年度開(kāi)始，托付農(nóng)一師棉麻公司代銷(xiāo)棉花，并簽署了托付代銷(xiāo)協(xié)議。公司未按照托付代銷(xiāo)的核算要求在收到農(nóng)一師棉麻公司出具的正式皮棉結(jié)算清單時(shí)確認(rèn)收入實(shí)現(xiàn)，而是在產(chǎn)品發(fā)出時(shí)即確認(rèn)銷(xiāo)售收入的實(shí)現(xiàn)。本年度對(duì)該會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行了追溯重述。公司支付的社區(qū)服務(wù)費(fèi)未權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)提，而在實(shí)際支付時(shí)列支成本費(fèi)用。本年度對(duì)該會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行了追溯重述。由于上述會(huì)計(jì)差錯(cuò)追溯重述，調(diào)減2007年年初未分配利潤(rùn)26,262,970.52元。調(diào)增2007年12月31日存貨266,113,960.70元，調(diào)增2007年12月31日預(yù)收賬款306,808,660.00元，調(diào)增2007年12月31日其他應(yīng)對(duì)款5,030,167.72元，調(diào)減2007年12月31日盈余公積4,572,486.70元；調(diào)減2007年末未分配利潤(rùn)41,152,380.32元。調(diào)減2007年度營(yíng)業(yè)收入65,270,416.27元，調(diào)減2007年度營(yíng)業(yè)成本41,802,424.84元，調(diào)減2007年度營(yíng)業(yè)費(fèi)用3,687,939.17元，調(diào)增2007年度治理費(fèi)用2,155,500.00元，調(diào)減2007年度財(cái)務(wù)費(fèi)用2,268,963.59元，調(diào)減2007年度營(yíng)業(yè)外支出3,122,800.00元，調(diào)減2007年度凈利潤(rùn)16,543,788.67元。2009年度，報(bào)告期內(nèi)，公司無(wú)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估量變更、重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正、重大遺漏信息補(bǔ)充以及業(yè)績(jī)預(yù)告修正。會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估量的評(píng)判通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所為該公司出具的審計(jì)報(bào)告、公司的要緊會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估量判定，能夠認(rèn)為其會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估量有一定的靈活性，比如該公司在存貨帳齡治理上的政策披露就不完全。但總體上，其會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估量是比較合理，且符合最新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和說(shuō)明的要求，因此，能夠認(rèn)為其會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是比較真是可靠的。財(cái)務(wù)比率分析差不多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主營(yíng)收入+營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

10年前3季實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入87,183.35萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,804.99萬(wàn)元。凈利潤(rùn)+每股收益

10年前3季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,349.86萬(wàn)元，每股收益0.04元。股東權(quán)益+未分配利潤(rùn)

截至10年前3季最新股東權(quán)益103,254.80萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)5,242.69萬(wàn)元?？傎Y產(chǎn)+負(fù)債

截至10年前3季最新總資產(chǎn)320,554.83萬(wàn)元，負(fù)債200,370.12萬(wàn)元。2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2039236632.41元，比上年增加48.43%。其中利潤(rùn)總額90112726.04元，比上年增加162.26%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1810343781.46元，比上年增加61.23%。2009年末總資產(chǎn)為3160488283.98元，比上年增加5.99%。歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為1170976206.62元，比上年增加11.98%。公司共有股本32100萬(wàn)股。要緊財(cái)務(wù)指標(biāo)會(huì)計(jì)年度2009-12-31營(yíng)業(yè)收入2,039,236,632.41凈利潤(rùn)（元)60,545,670.88利潤(rùn)總額（元)90,112,726.04扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（元)35,005,190.12總資產(chǎn)（元)3,160,488,283.98股東權(quán)益（元)1,019,049,368.09經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元)178,035,233.08每股收益（攤薄)0.19凈資產(chǎn)收益率（攤薄)(%)5.94每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元)0.55每股凈資產(chǎn)（元)3.17調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元)--境外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)（元)--扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)0.11報(bào)告起始時(shí)刻2009-01-01報(bào)告終止時(shí)刻2009-12-31盈利能力分析利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和各項(xiàng)費(fèi)用的變動(dòng)趨勢(shì)如下：銷(xiāo)售凈利率分解分析衡量總體盈利能力200720082009一、衡量總體盈利能力ROS3.83%-13.81%4.38%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.300.350.65=ROA1.16%-4.87%2.83%×財(cái)務(wù)杠桿2.502.852.70=ROE2.89%-13.89%7.63%分析：凈資產(chǎn)收益率ROE是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，能夠分解成銷(xiāo)售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、財(cái)務(wù)杠桿率。2008年ROE明顯低于2007和2009年，要緊是受全球金融危機(jī)阻礙，公司在對(duì)外出口業(yè)務(wù)方面利潤(rùn)下降專(zhuān)門(mén)快。此外國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)也受經(jīng)濟(jì)不景氣的阻礙有所下降，但總體保持穩(wěn)固，這與農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性行業(yè)的性質(zhì)有關(guān)。2008年的ROS明顯低于其余兩年份，財(cái)務(wù)杠桿差距不大，因此ROE的變化要緊是源于ROS的降低。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2007年至2009年一直在上升，要緊是總資產(chǎn)相關(guān)于營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)較慢，營(yíng)業(yè)總收入的快速增長(zhǎng)差不多源于棉產(chǎn)品業(yè)績(jī)的大幅提升，受益于全球經(jīng)濟(jì)回溫順復(fù)蘇，我國(guó)紡織服裝出口市場(chǎng)回暖，紡織行業(yè)轉(zhuǎn)暖，帶動(dòng)棉花需求增加。從2007年的91011萬(wàn)元快速增為2009年的203924萬(wàn)元，評(píng)估經(jīng)營(yíng)治理水平二、評(píng)估經(jīng)營(yíng)治理水平200720082009銷(xiāo)售毛利率21.90%15.07%13.72%期間費(fèi)用率15.25%20.69%11.05%稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率6.89%-7.68%7.60%息稅折舊攤銷(xiāo)前收益率8.16%-7.99%6.19%稅金費(fèi)用率0.81%0.05%0.03%平均稅率17.49%-0.39%0.79%銷(xiāo)售毛利率的變化要緊源于營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的變化。2008年危機(jī)之后企業(yè)的收入受到較大阻礙，隨后由于經(jīng)濟(jì)的回暖以及棉紡織行業(yè)的復(fù)蘇營(yíng)業(yè)收入和成本都有一定程度的復(fù)蘇，其中營(yíng)業(yè)成本的上升快于營(yíng)業(yè)收入的上升，因此毛利率成下降趨勢(shì)。期間費(fèi)用率：在2008年期間費(fèi)用明顯上升，要緊是銷(xiāo)售費(fèi)用的大幅增加，可見(jiàn)為了克服金融危機(jī)對(duì)公司業(yè)務(wù)的阻礙，公司加大了在銷(xiāo)售上的力度，也取得了不錯(cuò)的成效。2009年銷(xiāo)售費(fèi)用明顯下降，抵消治理和財(cái)務(wù)費(fèi)用的緩和上升，因此期間費(fèi)用率回落到2007往常水平。稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的數(shù)據(jù)在07年和09年均為正，08年數(shù)據(jù)為負(fù)。要緊是由于公司受危機(jī)阻礙虧損，凈利潤(rùn)在2008年下降為負(fù)數(shù)。息稅折舊攤銷(xiāo)前收益率的數(shù)據(jù)在07年和09年均為正，08年數(shù)據(jù)為負(fù)。2009年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高于息稅攤銷(xiāo)前利潤(rùn)率要緊是由于公司營(yíng)業(yè)外收入的大幅增長(zhǎng)。公司2008年稅金費(fèi)用率降到0.05%，平均稅率-0.39%，要緊是因?yàn)槎惵实淖兓９镜淖庸镜亩惵识惵视?3%下降到15%或25%。因此導(dǎo)致稅金費(fèi)用率和平均稅率的急劇下降。2009年稅金費(fèi)用率和平均稅率堅(jiān)持低水平，平均稅率有負(fù)轉(zhuǎn)正，且由于適用稅率的降低而使二者都低于2007年的比率。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析三、評(píng)估資產(chǎn)治理水平1、營(yíng)運(yùn)資本治理分析營(yíng)運(yùn)資本對(duì)銷(xiāo)售收入比率18.29%-7.11%15.88%營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率546.87%-1405.71%629.56%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率477.64%1036.72%2121.39%存貨周轉(zhuǎn)率72.16%88.58%236.57%應(yīng)對(duì)賬款周轉(zhuǎn)率495.74%582.60%1097.50%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)76.4235.2117.21存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)505.84412.04154.29應(yīng)對(duì)賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)73.6362.6533.262、長(zhǎng)期資產(chǎn)治理長(zhǎng)期資產(chǎn)凈額占銷(xiāo)售收入的比率124.28%133.27%68.59%長(zhǎng)期資產(chǎn)凈額周轉(zhuǎn)率80.46%75.03%145.80%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率141.88%136.74%268.42%營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率在2007和2009年度都為正，而在2008年度為負(fù)數(shù)且絕對(duì)值專(zhuān)門(mén)大，說(shuō)明公司在2008年遭受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重創(chuàng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，且應(yīng)對(duì)賬周轉(zhuǎn)天數(shù)下降更為明顯，說(shuō)明公司收帳速度增快，平均收賬期縮短，壞帳缺失減少，資產(chǎn)流淌加快，償債能力增強(qiáng)。長(zhǎng)期資產(chǎn)凈額占銷(xiāo)售收入的比率有所下降，長(zhǎng)期資產(chǎn)凈額周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有所上升。顯示公司的經(jīng)營(yíng)方針有所改變，降低長(zhǎng)期資產(chǎn)凈額的比重，實(shí)行更穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)方針。風(fēng)險(xiǎn)分析短期償債能力分析四、評(píng)估財(cái)務(wù)治理水平1、短期流淌性分析流淌比率109.68%95.48%122.54%速動(dòng)比率37.38%25.70%39.02%現(xiàn)金比率25.04%19.21%30.77%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比率-6.08%8.73%12.39%與上述表格相似，07與09年度的數(shù)據(jù)顯示較好，08年度各項(xiàng)數(shù)據(jù)有不同程度的萎縮，但現(xiàn)金流量比率數(shù)據(jù)逐年上升顯示公司對(duì)流淌性的重視。公司的流淌比率07和09年度數(shù)據(jù)均超過(guò)1，說(shuō)明公司能夠從流淌資產(chǎn)中產(chǎn)生的現(xiàn)金償還流淌負(fù)債，而08年數(shù)據(jù)低于1，說(shuō)明公司的現(xiàn)金償還能力較低。速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三年中都出現(xiàn)出先下降后上升且09年數(shù)據(jù)高于07年數(shù)據(jù)水平，說(shuō)明的短期償債能力在出現(xiàn)短暫下降之后08年度轉(zhuǎn)而上升且高于07年水平。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比率上升明顯，這要緊是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在逐年遞減，同時(shí)流淌負(fù)債逐年降低，2009年流淌負(fù)債比2008年降低超過(guò)2億元，要緊緣故是短期借款和預(yù)收款項(xiàng)減少近一半。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其趨勢(shì)分析2、長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率60.07%64.93%62.95%凈資產(chǎn)負(fù)債率150.45%185.15%169.90%長(zhǎng)期債務(wù)比率6.32%24.03%215.61%債務(wù)凈額對(duì)權(quán)益比率26.44%56.11%213.66%利息保證倍數(shù)（收益基礎(chǔ)）2.52-1.242.38利息保證倍數(shù)（現(xiàn)金流量基礎(chǔ)）-2.113.664.26資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)負(fù)債率說(shuō)明公司用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，三年中這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都有小幅上升08年后下降，但09年末水平略高于07年數(shù)據(jù)，表示公司的償債能力短暫下降后又回升，但仍不及07年水平。資產(chǎn)負(fù)債率仍在100%內(nèi)，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)上尚不至資不抵債。但利用債務(wù)融資優(yōu)勢(shì)的能力有所下降。考慮到農(nóng)業(yè)是個(gè)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低的行業(yè)，公司并未充分利用債務(wù)杠桿融資，這一定程度上與公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)有關(guān)。公司長(zhǎng)期債務(wù)在三年內(nèi)節(jié)節(jié)攀升，從07年的6.32%升至08年24.03%，09年猛增至215.61%，說(shuō)明公司開(kāi)始利用債務(wù)杠桿融資，債務(wù)凈額對(duì)權(quán)益的比率也猛增，因此公司在長(zhǎng)期債務(wù)上的負(fù)擔(dān)加重，可能會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。公司的利息保證倍數(shù)在自07年-2.11上升至09年4.26，說(shuō)明公司的長(zhǎng)期償債能力顯著增強(qiáng)，有充足的現(xiàn)金流支付償還利息的緩沖資金，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)減小。現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量的總體情形一、現(xiàn)金流量的總體情形經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,036,058,8951,246,350,0001,991,376,310現(xiàn)金流出小計(jì)1,140,576,0671,101,921,7101,813,341,077凈現(xiàn)金流量-104,517,172144,428,290178035233投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)12,293,0693,049,46114,460,262現(xiàn)金流出小計(jì)177,147,243302,839,338144,491,367凈現(xiàn)金流量-164,854,174-299,789,877-130,031,105籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)690,500,000719,742,051932,246,519現(xiàn)金流出小計(jì)334,115,504676,963,945855,894,378凈現(xiàn)金流量356,384,49642,778,10776,352,141匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的阻礙額---10.95公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量在08年由負(fù)轉(zhuǎn)正，并于09年有較大增長(zhǎng)，說(shuō)明公司制造現(xiàn)金流能力自08年復(fù)蘇后于09年連續(xù)大幅增長(zhǎng)。公司投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù)，且投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量波動(dòng)加大，籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量逐年下降，但堅(jiān)持正值。具體來(lái)看，三年中，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出都在增長(zhǎng)，且現(xiàn)金流入增加速度快于現(xiàn)金流出增加的速度。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出先減少后大幅增加，而現(xiàn)金流入一直在增長(zhǎng)，其中2009年現(xiàn)金流入和流出都有較大幅度增加。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也在上升，但現(xiàn)金流出增加幅度更大，因此凈額有明顯下降，總體而言公司無(wú)法通過(guò)投資活動(dòng)制造現(xiàn)金流，也在籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流上遇到一定困難?，F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析二、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入59.58%63.29%67.78%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入0.71%0.15%0.49%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入39.71%36.55%31.73%現(xiàn)金總流入100%100%100%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出69.05%52.93%64.45%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出10.72%14.55%5.14%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出20.23%32.52%30.42%現(xiàn)金總流出100%100%100%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比90.84%113.11%109.82%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比6.94%1.01%10.01%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比206.67%106.32%108.92%企業(yè)的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入從2007至2009年一直提升，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入下降，公司現(xiàn)金流入的穩(wěn)固性增強(qiáng)。在現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出在08年減少09年回升但仍不及07年水平。此外，從現(xiàn)金流入流出比來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在07年流入低于流出，08、09均為流入大于流出，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入均小于流出，但籌資活動(dòng)的流入均大于流出。這說(shuō)明在投資上有現(xiàn)金流的缺口，企業(yè)的流淌性要緊依靠業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)來(lái)提供。流淌性分析三、流淌性分析現(xiàn)金對(duì)流淌負(fù)債比率25.04%19.21%30.77%現(xiàn)金流量比率-6.08%8.73%12.39%到期債務(wù)本息償付比率-31.28%21.33%20.80%公司的流淌性從07年到08年下降，于09年回升且超過(guò)07年數(shù)據(jù)水平，現(xiàn)金占流淌負(fù)債的比率從2007年的25.04%降到2008年的19.21%，后又回升到09念得30.77%，現(xiàn)金流量比率由負(fù)轉(zhuǎn)正穩(wěn)步上升，顯示公司在制造現(xiàn)金流的能力有較大改善。到期債務(wù)本息償付比率在三年內(nèi)由負(fù)轉(zhuǎn)正有較大幅度上升，公司在償債能力因流淌性的改善而改善。盈利能力比率四、盈利能力分析每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量資產(chǎn)的現(xiàn)金流量回報(bào)率0.580.660.93企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量回報(bào)率一直上升，要緊由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大幅增加，資產(chǎn)總額增長(zhǎng)較慢所致。企業(yè)在2008年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)因?yàn)榻鹑谖C(jī)阻礙而使得資產(chǎn)的現(xiàn)金流量回報(bào)率增長(zhǎng)幅度較小，2009年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，受棉紡織行業(yè)轉(zhuǎn)暖的阻礙，回報(bào)率大幅上升。公司每單位資產(chǎn)制造流淌性的能力在逐年上升。財(cái)務(wù)適應(yīng)能力比率五、財(cái)務(wù)適應(yīng)能力分析現(xiàn)金充足率-0.230.170.18償債保證比率-5.76%7.46%8.95%企業(yè)在2007-2009年現(xiàn)金充足率由負(fù)轉(zhuǎn)正，且08/09堅(jiān)持在相同水平。償債保證比率08年和09年相比07年有大幅的提高。企業(yè)的財(cái)務(wù)適應(yīng)能力有所改善。營(yíng)運(yùn)效率比率六、自由現(xiàn)金流量157,175,173.61-272,544,175.19公司的自由現(xiàn)金流量下降超過(guò)3億元，說(shuō)明公司在流淌性上存在的問(wèn)題，但同時(shí)公司2009年的凈利潤(rùn)卻比2008年大幅增長(zhǎng)，公司需在減少營(yíng)運(yùn)資本支出上采取計(jì)策。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的關(guān)系七、銷(xiāo)售收入的現(xiàn)金含量比率-0.110.140.09經(jīng)營(yíng)指數(shù)-2.25-0.972.94企業(yè)銷(xiāo)售收入的現(xiàn)金含量比率在08由負(fù)轉(zhuǎn)正，但在09年略有降低，經(jīng)營(yíng)指數(shù)在09年由負(fù)轉(zhuǎn)正，因此企業(yè)從經(jīng)營(yíng)中獲得的現(xiàn)金一直在增加，一定程度上說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售款的回收速度以及對(duì)應(yīng)收賬款的治理質(zhì)量都有所改善。企業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中流入現(xiàn)金的利潤(rùn)在08年增加后在09年連續(xù)上升，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量上升?，F(xiàn)金流量分析總結(jié)依照對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量各項(xiàng)指標(biāo)分析可得，由于金融危機(jī)的印象企業(yè)的現(xiàn)金流量自2007年到2008年有所惡化，但自經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇后，專(zhuān)門(mén)是棉紡織行業(yè)的轉(zhuǎn)暖各項(xiàng)指標(biāo)有所改善，有些指標(biāo)項(xiàng)目有明顯改善。公司開(kāi)始通過(guò)籌資活動(dòng)制造現(xiàn)金流，抵御