固收視角-2024年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：偏強(qiáng)的數(shù)據(jù)與鈍化的債市

圖表1：經(jīng)濟(jì)各分項(xiàng)同比與兩年復(fù)合增速(%)（實(shí)線為當(dāng)月同比，虛線為兩年復(fù)合增速）7.16.37.16.35.57.0 9.4(9.0)工業(yè)增加值出口(美元計(jì))地產(chǎn)投資基建投資(不含電力)制造業(yè)投資社零消費(fèi)20100(10)23-0523-0623-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0223-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0223-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0223-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0223-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0223-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-02資料來源：預(yù)測圖表2：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)熱力圖（2024年2月數(shù)據(jù)為1-2月累計(jì)口徑）（當(dāng)月同比，%）較前值(pct)24-0224-0123-1223-1123-1023-0923-0823-0723-0623-0523-0423-0323-02生產(chǎn)工業(yè)增加值0.27.06.86.64.64.54.53.74.43.55.63.92.4服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)-2.75.88.59.37.76.96.85.76.811.713.59.25.5需求固定資產(chǎn)投資0.14.24.12.91.22.41.81.23.11.63.64.85.5制造業(yè)1.29.48.27.16.27.97.14.36.05.15.36.28.1房地產(chǎn)3.5-9.0-12.5-10.6-11.3-11.3-11.0-12.2-10.3-10.5-7.3-5.9-5.7基建(不含電力)-0.56.36.85.03.75.03.94.66.44.97.98.79.0社會(huì)消費(fèi)品零售-1.95.57.410.17.65.54.62.53.112.718.410.63.5出口(美元計(jì))4.87.12.30.7-6.6-6.8-8.5-14.2-12.4-7.67.110.9-8.4進(jìn)口(美元計(jì))3.33.50.2-0.72.9-6.3-7.2-12.1-7.0-5.2-8.8-2.0-10.0（當(dāng)月值，%）較前值(pct)24-0224-0123-1223-1123-1023-0923-0823-0723-0623-0523-0423-0323-02就業(yè)景氣通脹調(diào)查失業(yè)率0.15.35.25.15.05.05.05.25.35.25.25.25.35.6制造業(yè)PMICPI同比-0.149.149.249.049.449.550.249.749.349.048.849.251.952.61.50.7-0.8-0.3-0.5-0.20.00.1-0.30.00.20.10.71.0PPI同比-0.2-2.7-2.5-2.7-3.0-2.6-2.5-3.0-4.4-5.4-4.6-3.6-2.5-1.4金融社融同比-0.59.09.59.59.49.39.09.08.99.09.510.010.09.9M2同比0.08.78.79.710.010.310.310.610.711.311.612.412.712.9M1同比-4.71.25.91.31.31.92.12.22.33.14.75.35.15.8注：“當(dāng)月同比”經(jīng)累計(jì)值和累計(jì)同比估算當(dāng)月值再推算同比，基建投資為包含電力投資口徑。資料來源：，圖表3：工業(yè)增加值同比與服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比(%)15

工業(yè)增加值:當(dāng)月同比 服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指:同比1050(5)(10)19-03 20-03 21-03 22-03 23-03資料來源：，圖表4：分行業(yè)生產(chǎn)兩年復(fù)合同比增速（2024年2月數(shù)據(jù)為1-2月累計(jì)口徑）（%）黑色金屬加工非金屬礦物制品黑色金屬加工非金屬礦物制品有色金屬加工農(nóng)副加工化學(xué)原料運(yùn)輸設(shè)備汽車通用設(shè)備專用設(shè)備電氣機(jī)械橡膠和塑料制品金屬制品食品通信電子紡織醫(yī)藥上游 中游 下游

2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年2月 較上月變化(右)

（pct）9710 5310(1)(3)(10) (5)資料來源：，圖表5：房地產(chǎn)銷售和投資 圖表6：竣工面積和新開工面積 固定資產(chǎn)投資:當(dāng)月同比(2019口徑) 房地產(chǎn)投資:當(dāng)月同比 基建投資(不含電力):當(dāng)月同比制造業(yè)投資:當(dāng)月同比6050403020100(10)(20)(30)(40)19-0820-0320-1021-0521-1222-0723-0223-09

（%） 新開工面積：當(dāng)月同比 竣工面積：當(dāng)月同比806040200(20)(40)(60)20-0220-0821-0221-0822-0222-0823-0223-0824-02資料來源：， 資料來源：，圖表7：分行業(yè)投資累計(jì)同比增速 圖表8：分行業(yè)投資當(dāng)月同比增速(%) 2023年12月 2024年2月 較上月變化403020100-10

(pct)2520151050(5)(10)(15)

30(%)25(%)20151050運(yùn)電有輸氣色

食通化農(nóng)品信學(xué)副

專通制金汽醫(yī)用用造屬車藥運(yùn)紡有輸織色設(shè) 備

食通農(nóng)品用副設(shè)加備工

金通專屬信用制電設(shè)品子備

醫(yī)化電汽藥學(xué)氣車原機(jī)料械

設(shè)機(jī)加備械工

電原加子料工

設(shè)設(shè)業(yè)備備 資料來源：， 資料來源：，圖表9：分類別限額以上消費(fèi)兩年復(fù)合同比增速煙酒日 藥 糧用 品 油飲料化妝品金銀珠寶通訊器材辦公用品裝潢家電家具汽車品食品必選消費(fèi) 可選消費(fèi)(除地產(chǎn)后周期) 地產(chǎn)后周期石 在 服油 外 裝制 餐品 飲社交經(jīng)濟(jì)(%) 2023年10月 2023煙酒日 藥 糧用 品 油飲料化妝品金銀珠寶通訊器材辦公用品裝潢家電家具汽車品食品必選消費(fèi) 可選消費(fèi)(除地產(chǎn)后周期) 地產(chǎn)后周期石 在 服油 外 裝制 餐品 飲社交經(jīng)濟(jì)151050(5)

(pct)1050(5)(10)資料來源：，圖表10：全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率 圖表11：“找工作”和“招聘”的百度搜指數(shù)(%) 2024 2023 20226.5

2021 2020 20192