2021年4月自考10424資本運營與融資試題及答案含解析

10424資本運營與融資2021年4月真題

1、【單選題】增量資本運營實質(zhì)上是

A:對企業(yè)的投資活動進行籌劃和管理

B:企業(yè)的產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓

C:企業(yè)直接生產(chǎn)過程的資產(chǎn)使用

D:以金融資本為對象的系列資本運營活動

答案：A

解析：增量資本運營是指對新增投資所進行的運籌和經(jīng)營活動，包括資本籌集、資本投

放、資本周轉(zhuǎn)和資本積累等過程。

2、【單選題】企業(yè)融資導致股東報酬發(fā)生變化的風險屬于

A:市場風險

B:社會風險

C:政治風險

D:財務風險

答案：D

解析：財務風險是包含有企業(yè)可能喪失償債能力的風險和股東收益的可變性。

3、【單選題】通常股利分配較為優(yōu)厚的股票是

A:ST股

B:藍籌股

C:H股

D:大盤股

答案：B

解析：藍籌股:長期穩(wěn)定增長的、大型的、傳統(tǒng)工業(yè)股及金融股。ST:意即“特別處理”。

如果股票的名字加上ST,就是警示市場該股票存在投資風險，如果加上*ST,就是指該股

票有退市風險。H股為實物股票，實行“T+0”交割制度，無漲跌幅限制。大盤股，通常指

發(fā)行在外的流通股份數(shù)額較大的上市公司股票。故選擇B選項

4,【單選題】可作為企業(yè)資金結構合理性評價依據(jù)的是

A:加權平均資本成本

B:個別資金成本

C:邊際資金成本

D:綜合資本成本

答案：A

解析：資本成本是比較籌資方式,加權平均資本成本是公司按照各種長期資本構成比例為

權重計算的加權平均值,.

5、【單選題】債券的發(fā)行價格與票面額相等的發(fā)行方式屬于

A:溢價發(fā)行

B:折價發(fā)行

C:平價發(fā)行

D:優(yōu)惠價發(fā)行

答案：C

解析：平價發(fā)行，指債券的發(fā)行價格和票面額相等，因而發(fā)行收入的數(shù)額和將來還本數(shù)額

也相等。前提是債券發(fā)行利率和市場利率相同，這在西方國家比較少見。

6、【單選題】如果企業(yè)將留存收益用于再投資所獲得的收益低于股東自己進行另一項風險相

似的投資的收益率，則企業(yè)應

A:采用高股利支付政策

B:采用低股利支付政策

C:采用零股利支付政策

D:與股利政策無關

答案：A

解析：根據(jù)股利分配，企業(yè)將留存收益用于再投資所獲得的收益低于股東自己進行另一項

風險相似的投資的收益率（股東要求的最低報酬率或者股權資本成本），企業(yè)就不應該保留

留存收益，而應將其分派給股東，采用高的股利政策。

7、【單選題】企業(yè)財務杠桿作用的大小主要取決于

A:資本結構

B:流動比率

C:股東權益

D:速動比率

答案：A

解析：EPS為普通股每股收益,EBIT為息稅前利潤，I為利息費用,D為優(yōu)先股股息,T為所得

稅稅率。利用財務杠桿,就是運用公司固定的融資成本這個杠桿,通過增加或減少息稅前利

潤而引起的普通股每股收益更大的變化,即隨著息稅前利潤發(fā)生增減變動,每一元息稅前利

潤所負擔的固定資本成本就會相應地減少或增加，從而給普通股股東帶來一定的財務杠桿

利益或損失。財務杠桿系數(shù)(DFL)用來衡量財務杠桿的作用度大小,等于每股收益的變動率

相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù),其簡化的計算公式:。DEL=EBIT/EBIT-I-(D/1-T)由此可

知,財務杠桿作用度大小主要取決于資本結構

8、【單選題】由于在稅后支付而不能獲得“利息稅盾”效應的是

A:貸款利息支付

B:債券利息的支付

C:股利支付

D:可轉(zhuǎn)債利息的支付

答案：C

解析：利息稅盾效應:利息稅盾效應即債務成本(利息)在稅前支付,而股權成本(利潤)在稅

后支付，因此企業(yè)如果要向債券人和股東支付相同的回報,對后者則實際需

9、【單選題】企業(yè)負債比率較低時，負債的

A:第二效應較大

B:第一和第二效應都較大

C:第一效應較大

D:第一和第二效應都較小

答案：C

解析：根據(jù)權衡模型，隨著負債的增加，企業(yè)財務危機的成本和代理成本的現(xiàn)值也在增

加，這是負債的第二效應，當負債比率較低時，第一效應較大，當負債比率較高時，第二

效應較大。兩老相五抵消的結果是企業(yè)應活度負債。

10、【單選題】投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率被稱為

A:平均會計報酬率

B:貼現(xiàn)回收期

C:內(nèi)部報酬率

D:可獲利指數(shù)

答案：C

解析：內(nèi)部收益率，就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的

折現(xiàn)率

11、【單選題】證券投資活動中最普遍、最常見的風險是

A:市場風險

B:技術風險

C:信用風險

D:操作風險

答案：A

解析：市場風險是證券投資活動中最普遍、最常見的風險，是由證券價格波動直接引起

的。

12、【單選題】現(xiàn)代證券組合理論的提出者是

A:哈里?馬科維茨

B:羅斯

C:巴克利

D:海默

答案：A

解析：美國經(jīng)濟學家馬考維茨1952年首次提出投資組合理論并進行了系統(tǒng)、深入和卓有

成效的研究，他因此獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎。

13、【單選題】處于不同產(chǎn)業(yè)領域、產(chǎn)品屬于不同市場，且其產(chǎn)業(yè)部門不存在特定的生產(chǎn)技

術聯(lián)系的企業(yè)之間的并購被稱為

A:橫向并購

B:縱向并購

C:混合并購

D:直接并購

答案：C

解析：混合并購指處于不同產(chǎn)業(yè)領域、產(chǎn)品屬于不同市場，且其產(chǎn)業(yè)部門不存在特定的生

產(chǎn)技術聯(lián)系的企業(yè)之間的并購?；旌喜①徲址譃楫a(chǎn)品擴張型并購、市場擴張型并購和純

粹混合并購三種

14、【單選題】由于使用磨損和自然損耗造成的資產(chǎn)貶值被稱為

A:功能性貶值

B:實體性貶值

C:經(jīng)濟性貶值

D:時間性貶值

答案：B

解析：實體性貶值也稱有形損耗貶值。它是指設備由于運行中的磨損和暴露在自然環(huán)境中

的侵蝕，造成設備實體形態(tài)的損耗，引起的貶值。B選項正確

15、【單選題】產(chǎn)品生命周期理論的提出者是

A:海默

B:巴克利

C:弗農(nóng)

D:小島清

答案：C

解析：家庭生命周期理論最早是由希爾和漢森在20世紀30年代提出。產(chǎn)品生命周期理論

最先是由雷蒙德?弗農(nóng)于1966年提出。C選項正確

16、【單選題】在并購活動中，最常用的支付方式為

A:全額現(xiàn)金支付

B:“股權+現(xiàn)金”支付

C:轉(zhuǎn)移支付

D:綜合證券收購

答案：B

解析：“股權+現(xiàn)金”支付指并購方直接將股權作為支付工具來支付的方式，它同現(xiàn)金結

合在一起使用，即“股權+現(xiàn)金”支付方式，這是目前最常用的一種支付方式。P217

17、【單選題】以同行業(yè)的幾個大中型骨干企業(yè)為核心，帶動一批企業(yè)而組成的企業(yè)集團屬

于

A:產(chǎn)品集團型

B:新行業(yè)集團型

C:混合集團型

D:智能集團型

答案：B

解析：新行業(yè)集團型，是以同行業(yè)的幾個大中型骨干企業(yè)為核心，帶動一批企業(yè)而組成的

企業(yè)集團。P243

18、【單選題】通過訂立章程、合同的途徑與其他公司企業(yè)進行聯(lián)合的企業(yè)集團屬于

A:生產(chǎn)聯(lián)合型集團

B:股權式公司集團

C:縱向聯(lián)合型集團

D:契約式公司集團

答案：D

解析：根據(jù)《公司法》契約式公司集團是通過訂立章程、合同的途徑與其他公司企業(yè)進行

聯(lián)合的。各成員公司具有平等的法律地位。

19、【單選題】按照資產(chǎn)剝離協(xié)議，將企業(yè)的一部分出售給本企業(yè)控制之外的其他企業(yè)，這

種剝離方式是

A:管理者收購

B:純資產(chǎn)剝離

C:雇員持股計劃

D:第三方收購

答案：D

解析：第三方收購就是按照資產(chǎn)剝離協(xié)議，將企業(yè)的一部分出售給本企業(yè)控制之外的其他

企業(yè)。管理者收購是指將企業(yè)的一部分出售給管理者或管理者團隊。P281

20、【單選題】一個公司將其全部財產(chǎn)分割，解散原公司，并分別歸入兩個或兩個以上新公

司中的行為是

A:派生分立

B:新設分立

C:存續(xù)分立

D:部分改組

答案：B

解析：新設分立，又稱解散分立。指一個公司將其全部財產(chǎn)分割，解散原公司，并分別歸

入兩個或兩個以上新公司中的行為。P287

21、【多選題】股份回購的操作方式有

A:公開市場回購

B:現(xiàn)金要約回購

C:私下協(xié)議批量回購

D:轉(zhuǎn)換要約

E:可轉(zhuǎn)讓出售權回購

答案：ABCDE

解析：股份回購的操作方式有：公開市場回購、現(xiàn)金要約回購、私下協(xié)議批量回購、轉(zhuǎn)換

要約、可轉(zhuǎn)讓出售權回購。P300-302

22、【多選題】企業(yè)的財務戰(zhàn)略類型有

A:擴張型財務戰(zhàn)略

B:緊縮型財務戰(zhàn)略

C:平衡型財務戰(zhàn)略

D:穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略

E:整體型財務戰(zhàn)略

答案:ABD

解析：財務戰(zhàn)略分為以下三種類型：1、擴張型財務戰(zhàn)略：是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快

速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。2、穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略：是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增

長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。3、防御收縮型財務戰(zhàn)略：是以預防

出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。P263

23、【多選題】下列屬于典型的國際直接投資理論的有

A:投資組合理論

B:市場內(nèi)部化理論

C:壟斷優(yōu)勢理論

D:國際生產(chǎn)折衷理論

E:產(chǎn)品生命周期理論

答案：BCDE

解析：國際直接投資理論的有：市場內(nèi)部化理論、壟斷優(yōu)勢理論、國際生產(chǎn)折衷理論、產(chǎn)

品生產(chǎn)周期理論。

24、【多選題】成功的企業(yè)并購整合管理系統(tǒng)包括

A:戰(zhàn)略整合

B:人力資源整合

C:組織機制整合

D:企業(yè)文化整合

E:管理制度整合

答案：ABCDE

解析：成功的企業(yè)并購整合管理系統(tǒng)包括戰(zhàn)略整合、組織機制整合、管理制度整合、人力

資源整合、財務管理再造和企業(yè)文化整合等六個方面。P193

25、【多選題】證券投資的系統(tǒng)性風險主要包括

A:市場風險

B:利率風險

C:購買力風險

D:政策風險

E:信用風險

答案：ABCD

解析：信用風險屬于非系統(tǒng)風險P138

26、【多選題】下列資本預算方法中，屬于貼現(xiàn)指標評價方法的有

A:凈現(xiàn)值法

B:內(nèi)含報酬率法

C:回收期法

D:獲利能力指數(shù)法

E:會計報酬率法

答案:ABD

解析：貼現(xiàn)指標評價方法的有：凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、獲利能力指數(shù)法。CE是非貼現(xiàn)

法。P109

27、【多選題】股權資本成本可分為

A:債務資本成本

B:留存收益資本成本

C:股權資本成本

D:普通股資本成本

E:綜合資本成本

答案：BD

解析：普通股資本成本是指企業(yè)通過發(fā)行股票融資所需要支付的代價，這里的普通股是指

企業(yè)新發(fā)行的普通股。普通股資本成本與留存收益資本成本的區(qū)別在于:前者有籌資費用

而后者沒有。p67

28、【多選題】資本籌集的動機主要有

A:設立性籌資動機

B:擴張性籌資動機

C：償債性籌資動機

D:混合性籌資動機

E:參與性籌資動機

答案：ABCD

解析：資本籌集的動機：設立性籌資動機，擴張性籌資動機，償債性籌資動機，混合性籌

資動機p35

29、【多選題】狹義的資本是指企業(yè)所有者的權益，包括

A:資本金

B:資本公積

C:盈余公積

D:未分配利潤

E:固定資產(chǎn)

答案：ABCD

解析：狹義的資本：資本金，資本公積，盈余公積，未分配利潤

30、【多選題】資本運營與生產(chǎn)運營的區(qū)別主要表現(xiàn)在

A:運營領域不同

B:運營對象不同

C:運營目的不同

D:運營收益不同

E:運營方式不同

答案：ABE

解析：資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營的區(qū)表現(xiàn)：1、經(jīng)營對象不同。資本運營的對象是企業(yè)的資本

及其運動，資本是可以帶來增值的價值。資本運營側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的價值方面，追

求資本增值。而生產(chǎn)經(jīng)營的對象是產(chǎn)品及其生產(chǎn)銷售過程，經(jīng)營的基礎是廠房、機器設

備、產(chǎn)品設計、工藝、專利等。生產(chǎn)經(jīng)營側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的也是價值方面，追求產(chǎn)

品數(shù)量，品種的增多和質(zhì)量的提高。2、經(jīng)營領域不同。資本運營主要是在資本市場

上運作，資本市場既包括證券市場，也包括非證券市場的長期信用資本的借貸，廣義上還

包括非證券的產(chǎn)權交易活動，而生產(chǎn)經(jīng)營設計的領域主要是產(chǎn)品的生產(chǎn)技術、原材料的采

購和產(chǎn)品銷售，主要是在生產(chǎn)資料市場。勞動力市場、技術市場和商品市場上運作。

3、經(jīng)營方式不同。資本運營要運用吸收直接投資、發(fā)行股權、發(fā)行債券、銀行貸款的租

賃等方式合理籌集資本，要運用直接投資、間接投資和產(chǎn)權投資等方式有效的運用資本，

合理的配置資本、盤活存量資本，加速資本運轉(zhuǎn)，提高資本效益。而生產(chǎn)經(jīng)營主要通過調(diào)

查社會需求，以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)訂購、技術開發(fā)、研制新產(chǎn)品、革新工藝、設備、創(chuàng)名牌產(chǎn)

品，開辟銷售渠道，建立銷售網(wǎng)絡等方式，達到增加產(chǎn)品品種、數(shù)量，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提

高市場占有率和增加產(chǎn)品銷售利潤的目的。

31、【問答題】簡述企業(yè)的籌資途徑。

答案：（1）金融機構貸款籌資。（2）企業(yè)自留資金。（3）盤活企業(yè)內(nèi)存量資產(chǎn)籌

資。（4）其他企業(yè)、單位或個人資金。（5）國家財政投入籌資。（6）企業(yè)利用

外資籌資。（答對1個要點得1分，答對5個要點，即可得滿分5分）

32、【問答題】簡述比較成本法概念及其操作程序。

答案：指企業(yè)在籌資決策時，首先擬定多個備選方案，分別計算各個方案的WACC,并通

過相互比較來確定最優(yōu)的資本結構。比較資本成本法的操作程序包括：（1）擬訂幾

個籌資方案。（2）確定各方案的資本結構。（3）計算各方案的加權資本成本。

（4）通過比較，選擇WACC最低的結構為最優(yōu)資本結構。

33、【問答題】簡述資本預算管理要達到的目標。

答案：一般來講，資本預算管理至少應該達到以下五個目標：（1）通過確定資本分配

原則，并借助于資本分配決策技術，選擇出有助于企業(yè)價值最大化的項目或項目組合。

（2）強化對資本支出過程的預算控制，包括支出過程的時間控制與支出結構控制。

（3）為了保證資本支出的落實，通過預算技術來規(guī)劃資本籌集，包括時間安排與總量安

排。（4）參與對資本支出過程的反饋與調(diào)整控制。（5）通過加強對支出的事后評價

與審計，來強化資本預算責任人的經(jīng)濟責任，保證支出的有效性。

34、【問答題】簡述企業(yè)并購的效應。

答案：（1）經(jīng)營協(xié)同效應。（2）財務協(xié)同效應。（3）市場份額效應。（4）企業(yè)

發(fā)展效應。（5）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移效應。

35、【問答題】簡述企業(yè)集團的特征。

答案：（1）企業(yè)集團不具備獨立的法人資格。（2）組織結構的多層次性。（3）組

織結構的穩(wěn)定性。（4）經(jīng)營方針的多元化。（5）生產(chǎn)經(jīng)營的國際化。

36、【問答題】試述資本運營管理的基本原則。

答案：（1）資本系統(tǒng)整合原則。（2）資本結構最優(yōu)原則。（3）資本經(jīng)營機會成本

最小原則。（4）資本經(jīng)營的開放原則。（5）資本周轉(zhuǎn)時間最短原則。（6）資本

規(guī)模最優(yōu)原則。（7）資本風險結構最優(yōu)原則。（必須