銅價突破上漲夯實股價上行基礎(chǔ)

目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一周現(xiàn)顧 1工業(yè)屬 2鋁：價上漲1.8%，庫加2.7% 2銅：價漲5.9%，庫增加11.8% 3鋅鉛鋅漲1.7%，價漲1.5% 4錫：價漲3.8% 5貴金屬 6重要司告 7風(fēng)險析 8請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明。一周表現(xiàn)回顧3000.7%5.1%4.4個百分點。有色行業(yè)各子板塊9.9%4.97.7%2.67.3%2.2個百分點。圖1:滬深300指數(shù)與有色行業(yè)指數(shù)走勢 圖2:有色行業(yè)子版塊漲降表現(xiàn)（%）數(shù)據(jù)來源：資訊， 數(shù)據(jù)來源：資訊，有色個股中，本周漲幅最大的是格林美，上漲15.9%。其次為洛陽鉬業(yè)，上漲14.7%；再次為廈門鎢業(yè)，上漲9.3%。圖3:有色個股本周表現(xiàn)（%）數(shù)據(jù)來源：資訊，工業(yè)金屬鋁：鋁價較上周上漲1.8%，庫存增加2.7%LME2277美元/1.83%1.9萬元/0.49%314日中84.52.22.7%31.1%。圖4:鋁期貨價格（元/噸，美元/噸） 圖5:中國鋁社會庫存（萬噸）數(shù)據(jù)來源：資訊， 數(shù)據(jù)來源：資訊，供應(yīng)上，本周部分氧化鋁開工產(chǎn)能較前期增加，氧化鋁市場供應(yīng)增加為主。截至3月14日，中國氧化鋁10220831081.31%。本周個別電解鋁企業(yè)由于技改原因開始減產(chǎn)，本周電解鋁供應(yīng)較上周減少。成本上，礦石方面，短期內(nèi)礦石市場依舊維持供應(yīng)偏緊局面，礦石價格表現(xiàn)堅挺；液堿方面，市場成交氛圍較為積極，液堿價格繼續(xù)上漲；動力煤方面，市場需求較為疲軟，港口煤價小幅下跌。整體來看，本周行業(yè)3327元/3343.03元/16.03元/噸，跌幅約為0.48%。利好支撐減弱，氧化鋁價格下行。預(yù)焙陽極方面，預(yù)焙陽極采購價格持穩(wěn)。電價方面，市場步入下行通道，國內(nèi)動力煤價格持續(xù)下滑，按電價周期計算，本周火電價格基本持穩(wěn)，枯水期水電價格預(yù)計維穩(wěn)為主。綜合來說，本周電解鋁成本小幅減少。需求上，本周個別電解鋁企業(yè)由于技改原因開始減產(chǎn)，本周電解鋁開工較上周減少。截至3月14日，中國電解鋁建成產(chǎn)能為4734.9萬噸，開工產(chǎn)能為4200.80萬噸，開工率為88.72%。本周下游加工企業(yè)開工繼續(xù)回升，對電解鋁的理論需求繼續(xù)增加。成交方面，鋁錠實際成交以剛需為主。2020920302060年前實現(xiàn)碳中和。今年的《政府工作報告》提出，要扎實做好碳達(dá)峰、碳中和各項工作。碳達(dá)峰、碳中和行動，給我國有色金屬工業(yè)發(fā)展帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。一方面，將推動行業(yè)企業(yè)加快綠色轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新；以鋁代鋼的輕量化節(jié)能優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯，對應(yīng)用領(lǐng)域的碳達(dá)峰、碳中和提供支撐。另一方面，行業(yè)企業(yè)在推進(jìn)碳達(dá)峰的同時，也將快速地壓減碳峰值水平，為碳中和作出貢獻(xiàn)。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會初步統(tǒng)計：2020年我國有色金屬工業(yè)二氧化6.56.5%4.2億噸，是有色金屬工業(yè)實現(xiàn)“碳達(dá)峰”的重要領(lǐng)域。目前，電解鋁行業(yè)的用電結(jié)構(gòu)也偏重于化石能源，電解鋁生產(chǎn)過程中消耗電力產(chǎn)行業(yè)動態(tài)報告87%。因此，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，是電解鋁行業(yè)也是有色金屬工業(yè)實現(xiàn)碳達(dá)峰的牛鼻子”。有色金屬工業(yè)要嚴(yán)控產(chǎn)能總量，提升產(chǎn)業(yè)水平，改善能源結(jié)構(gòu)，推動技術(shù)創(chuàng)新，推動實現(xiàn)以電解鋁行業(yè)為重點的“碳達(dá)峰”。銅：銅價上漲5.9%，庫存增加11.8%LME9074美元/5.9%7.31萬元/4.5%LME39.374.1711.8%。圖6:銅期貨價格（元/噸，美元/噸） 圖7:銅庫存（上期所+LME庫存）（萬噸）數(shù)據(jù)來源：資訊， 數(shù)據(jù)來源：資訊，供應(yīng)上，自去年10月中旬開始，海外銅礦干擾開始抬頭。10月下旬，因涉嫌違憲，巴拿馬政府勒令第一量子礦產(chǎn)公司關(guān)閉其在該國的銅礦山，這座銅礦2022年產(chǎn)量為35萬噸，去年前三季度產(chǎn)量為26.8萬噸。另外，128202473-7920%；202569-7518%20243141094美元/12美元/噸，銅冶煉的利潤持續(xù)下降，可能影響一季度精煉銅的產(chǎn)量。雖有部分煉廠已經(jīng)提前檢修計劃，以減少銅精礦投料量來應(yīng)對極端市場，但煉廠表示熔煉產(chǎn)線檢修，電解產(chǎn)線將正常生產(chǎn)，未來電解銅的增長需要看廢雜銅供應(yīng)是否能跟上。需求上，下游在絕對價格高漲的情況下，觀望態(tài)度明顯，少部分下游剛需拿貨，或者有做套保的企業(yè)少部分拿貨。精銅桿企業(yè)表示本周訂單成交較上周有所下滑，疊加銅價強(qiáng)勢換月在即，下游維持謹(jǐn)慎觀望，市場消費降溫明顯，企業(yè)出貨壓力較大。截至今日本周精廢桿差均值為1056.5元/噸。本周廠家訂單情況階段和區(qū)域分化現(xiàn)象比較明顯，前兩日銅價高位窄幅震蕩，下游入市情緒不高，成交甚少；昨日下午開始盤面飛速反彈，貿(mào)易商開始大批接貨，廠家成交逐步回暖。此外，盤面上漲帶來的行情好轉(zhuǎn)現(xiàn)象在西南地區(qū)并未有明顯體現(xiàn)，區(qū)域內(nèi)多數(shù)銅桿企業(yè)廠內(nèi)成品有所累庫。宏觀方面：周初美國就業(yè)增速令市場多頭獲利平倉，樂觀氛圍逐漸消散，投資者交投態(tài)度轉(zhuǎn)趨審慎，加上國內(nèi)市場消費較弱，銅價小幅回落。但國內(nèi)兩會提出的“設(shè)備更新及以舊換新”行動方案，有效提振了市場對后市需求改善的預(yù)期，為市場注入了一定的信心。美聯(lián)儲降息押注升溫支撐有色，內(nèi)外市場的樂觀預(yù)期是銅價持續(xù)上漲的主要驅(qū)動力。周三中國有色金屬工業(yè)協(xié)會在北京召開的銅冶煉企業(yè)座談會，就銅礦加工費下降和原料緊張等議題進(jìn)行深入探討。此舉強(qiáng)化了市場對冶煉廠減產(chǎn)的預(yù)期，且加劇了投資者對供應(yīng)短缺的憂慮，銅價大幅走高。鋅鉛：鋅價上漲1.7%，鉛價上漲1.5%本周LME鋅價2566美元/噸，上漲1.72%；上期所鋅價為2.15萬元/噸，上漲0.80%，截止03月16日，中國鋅庫存27萬噸，較上周增長2.00萬噸，漲幅8.03%，較去年同期增長2萬噸，上升9%。圖8:鋅期貨價格（元/噸，美元/噸） 圖9:鋅庫存（萬噸）數(shù)據(jù)來源：資訊， 數(shù)據(jù)來源：資訊，LME2131美元/1.5%1.6萬元/0.55%；鉛現(xiàn)貨庫存方面，本SHFE6.7萬噸，LME19.125.80.3噸。圖10:鉛期貨價格（元/噸，美元/噸） 圖11:鉛庫存（萬噸）數(shù)據(jù)來源：資訊， 數(shù)據(jù)來源：資訊，根據(jù)百川盈孚，本周氧化鋅市場成交整體穩(wěn)定運行，氧化鋅廠家報價依舊保持穩(wěn)定，本周價格稍有上漲，市場心態(tài)穩(wěn)定，整體訂單變化幅度不大，廠家心態(tài)維穩(wěn)。氧化鋅行業(yè)的開工率波動不大，但場內(nèi)不同區(qū)域企業(yè)提減產(chǎn)均存，目前商家多執(zhí)行訂單發(fā)貨，雖然廠家整體庫存相對偏低，但高位較難推漲。下游對于價格走高，當(dāng)前整體剛需購買，但隨著行業(yè)整體開工上行，剛需有所增加。短期氧化鋅市場訂單整體趨穩(wěn)，但市場有向旺季轉(zhuǎn)變的趨勢。整體來看，本周氧化鋅市場偏強(qiáng)運行。三月中旬，本周鋅合金供應(yīng)量總體上升，壓鑄鋅合金開工繼續(xù)攀升，按訂單和庫存量開工生產(chǎn)，提貨節(jié)奏與物流運輸皆正常。熱鍍鋅合金部分廠家有減產(chǎn)檢修計劃存在，但對總體開工影響不大，各市場到貨較為順利，天氣逐漸回暖，下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期，市場推測還需十天到半個月周期，需求才能有明顯好轉(zhuǎn)，周內(nèi)主要消耗庫存銷售為主，下游按需采購合金。原生鉛市場：現(xiàn)貨價格跟隨盤面走勢上行，下游蓄企生產(chǎn)恢復(fù)，入市采購需求上升，疊加交倉移庫煉廠庫存所剩無幾，個別煉企排單預(yù)售，整體報價堅挺。周內(nèi)湖南市場1#鉛錠煉廠對上海均價升水0-100元/噸報價；廣東市場1#鉛錠煉廠對上海均價升水30-70元/噸報價；江西、安徽市場煉廠對上海均價升水90至200元/噸報價。河南市場貿(mào)易商對滬鉛04貼水120-140元/噸報價；上海市場貿(mào)易貨源對滬鉛04合約升水10-30元/噸報價，0330-50元/314日，16090元/15865225元/1.42%16005元/15805元/200元/1.27%75-100元/錫：錫價上漲3.8%本周LME錫價為28675美元/噸，上漲3.8%；上期所錫價為225700元/噸，上漲1.4%。本周SHFE錫庫存1.1萬噸，LME錫庫存0.5萬噸，合計庫存1.6萬噸，較上周增長49噸。圖12:錫期貨價格（元/噸，美元/噸） 圖13:錫庫存（萬噸）數(shù)據(jù)來源：資訊， 數(shù)據(jù)來源：資訊，供給方面：本周國內(nèi)錫精礦價格震蕩。海外錫礦供應(yīng)仍受擾動，偏緊預(yù)期不變，加工費穩(wěn)中偏弱。需求方面：本周國內(nèi)現(xiàn)貨精錫價格上行。江西及廣東等地區(qū)錫錠開工回升，國內(nèi)錫錠供應(yīng)呈現(xiàn)上漲趨勢，國內(nèi)錫庫存延續(xù)累庫，已達(dá)到歷年同期較高水平。終端需求存轉(zhuǎn)好預(yù)期，下游板塊逐步增產(chǎn)，但錫消費復(fù)蘇暫未兌現(xiàn)，但整體供需矛盾仍偏強(qiáng)。貴金屬0.7%103.5，COMEX1.2%2159美元/盎司，COMEX3.6%25美元/盎司；SHFE0.37%，SHFE2.9%；SPDR16.7832噸。NYMEX鈀上5.6%1087美元/盎司，NYMEX2.7%942.4美元/32145美元/盎司。圖14:黃金價格及SPDR持倉量（美元/盎司） 圖15:白銀價格及SLV持倉量（美元/盎司）數(shù)據(jù)來源：資訊， 數(shù)據(jù)來源：資訊，31499.95%505.19元/2.97%27.5萬，高于預(yù)期。但因失業(yè)率上升、薪資增速放緩，使美聯(lián)儲可能很快啟動降息的預(yù)期升溫。美元承壓最低至102.31，COMEX期金主力一路高歌猛進(jìn)，再度刷新歷2203美元/511.66元/克；銀價跟漲但漲勢相對溫和，COMEX期銀主24-25美元/6100-6200元/2月通脹放緩程度不2180美元/510/25美元/盎司和6300元/千克。重要公司公告圖16:本周重要公司公告公告日期公司名稱 摘要70%2023630100%68,180.55礦業(yè)70%股權(quán)的交易價格為47,110.00萬元。昶泰礦業(yè)核心資產(chǎn)為“包頭市昶泰礦業(yè)有限責(zé)任公司烏拉特后旗陶勒蓋金2024-03-11山東黃金2023630368.3016,1484.38克/有實際生產(chǎn)能力200噸/天的選礦廠一座，尾礦庫一座。目前，礦山生產(chǎn)工作正常進(jìn)行，預(yù)計2024年生產(chǎn)黃金約400千克。同時礦山正對深部探礦權(quán)開展勘查工作，將提交深部勘探報告，具備擴(kuò)界條件。2024-03-11盛達(dá)資源2024-03-12洛陽鉬業(yè)2024-03-12西藏珠峰2024-03-14鵬欣資源2024-03-15西部礦業(yè)公司控股子公司四川鴻林礦業(yè)有限公司于近日收到四川省林業(yè)和草原局下發(fā)的《四川省林業(yè)和草原局關(guān)于準(zhǔn)予四川鴻林14.77052024-03-11盛達(dá)資源2024-03-12洛陽鉬業(yè)2024-03-12西藏珠峰2024-03-14鵬欣資源2024-03-15西部礦業(yè)蠶多國有林場寧郎作業(yè)區(qū)甲店林班475公頃020畝甲店村020畝2023年公司實現(xiàn)歸母凈利潤82.50億元，同比增長35.98%。公司于2024年3月8日召開第八屆董事會第二十五次會議、第八屆監(jiān)事會第十八次會議，審議通過了《關(guān)于終止公司2022年度非公開發(fā)行A股股票事項的議案》。公司結(jié)合自身戰(zhàn)略布局和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，擬在上海市閔行區(qū)投資設(shè)立全資子公司上海鵬崧國際貿(mào)易有限公司，注冊資本3,000202327.8918%利潤為18.952023223280005（910（占2234%公司控股子公司四川鴻林礦業(yè)有限公司于近日收到?jīng)錾揭妥遄灾沃萘謽I(yè)和草原局下發(fā)的《臨時占用林地準(zhǔn)予行政許可決2024-03-15盛達(dá)資源5.44593.8926林地0.4056公頃、其他林地1.1477公頃，用于鴻林礦業(yè)菜園子銅金礦采選工程項目固體廢棄物壓占用地、攪拌站、工棚、堆料間和施工便道建設(shè)，占用期限為兩年。數(shù)據(jù)來源：資訊，風(fēng)險分析1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費斷崖式萎縮。2024GDP3.1%，20253.2%。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著通脹放緩和增長平穩(wěn)，全球經(jīng)濟(jì)正在通往軟著陸的道路上，但風(fēng)險仍然存在。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下