銀行業(yè)跟蹤：社融信貸增長偏弱關(guān)注后續(xù)政策加力

P4 東興證券行業(yè)報告銀行業(yè)跟蹤：社融信貸增長偏弱，關(guān)注后續(xù)政策加力板塊表現(xiàn)行情回顧：上周中信銀行指數(shù)-1.45%，跑輸滬深300指數(shù)2.15pct（滬深300指數(shù)漲0.71%），在各行業(yè)中排名第27。從細(xì)分板塊來看，城商行、股份行、農(nóng)商行、國有行板塊分別-0.7%、-0.71%、-1.29%、-3.11%。個股方面，漲幅靠前的有平安銀行（+2.12%）、浙商銀行（+1.43%）、（+1.23%）、蘭州銀行（+0.78%）、瑞豐銀行（+0.59%）；跌幅較大的有中國銀行（-4.4%）、建設(shè)銀行（-3.94%）、工商銀行（-3.34%）、中信銀行（-2.97%）、渝農(nóng)商行（-2.6%）。板塊估值315PB0.5730.45%185A1.94%16。北向資金：上周北向資金凈流入銀行板塊9.92億，位列第13。個股方面，24家凈流入、18家凈流出。流入規(guī)模居前的有平安銀行（4.26億）、（2.87億）、（1.72億）、興業(yè)銀行（1.55億）、浦發(fā)銀行（1.09億）。流出規(guī)模較大的有工商銀行（-1.59億）、農(nóng)業(yè)銀行（-1.11億）、渝農(nóng)商行（-1.11億）、北京銀行（-0.97億）、常熟銀行（-0.55億）。圖1：各行業(yè)周度漲跌幅（3.11-3.15）中信一級行業(yè)周漲跌幅 銀行細(xì)分行業(yè)周漲跌幅（右軸）840-4汽車汽車房地產(chǎn)電力設(shè)備及新…基礎(chǔ)化工計算機(jī)電力及公用事…石油石化資料來源：iFinD，圖2：A股上市銀行周漲跌幅（3.11-3.15）4 周漲跌幅20-2-4平安銀行浙商銀行光大銀行蘭州銀行瑞豐銀行西安銀行北京銀行南京銀行上海銀行無錫銀行蘇農(nóng)銀行浦發(fā)銀行鄭州銀行張家港行長沙銀行興業(yè)銀行重慶銀行紫金銀行江蘇銀行貴陽銀行廈門銀行常熟銀行寧波銀行江陰銀行青農(nóng)商行齊魯銀行滬農(nóng)商行蘇州銀行青島銀行招商銀行華夏銀行民生銀行杭州銀行郵儲銀行成都銀行交通銀行農(nóng)業(yè)銀行渝農(nóng)商行中信銀行工商銀行建設(shè)銀行中國銀行-6平安銀行浙商銀行光大銀行蘭州銀行瑞豐銀行西安銀行北京銀行南京銀行上海銀行無錫銀行蘇農(nóng)銀行浦發(fā)銀行鄭州銀行張家港行長沙銀行興業(yè)銀行重慶銀行紫金銀行江蘇銀行貴陽銀行廈門銀行常熟銀行寧波銀行江陰銀行青農(nóng)商行齊魯銀行滬農(nóng)商行蘇州銀行青島銀行招商銀行華夏銀行民生銀行杭州銀行郵儲銀行成都銀行交通銀行農(nóng)業(yè)銀行渝農(nóng)商行中信銀行工商銀行建設(shè)銀行中國銀行資料來源：iFinD，P5東興證券行業(yè)報告P5銀行業(yè)跟蹤：社融信貸增長偏弱，關(guān)注后續(xù)政策加力圖3：中信銀行指數(shù)歷史PB及指數(shù)點(diǎn)位

PB 80分位數(shù) 中位數(shù) 20分位數(shù) 指數(shù)點(diǎn)位(右)

4,5003,5002,5001,500資料來源：iFinD，表1：近12個月A股上市銀行行情回顧0.620.520.560.620.520.560.610.590.590.510.350.370.330.880.490.440.490.520.530.820.430.590.680.690.720.510.690.470.590.440.530.660.820.530.360.620.610.460.620.450.790.620.560.530.53

14.214.2

近12個月股價表現(xiàn)7.9.923-Apr23-May23-Jun 23-Jul23-Aug23-Sep23-Oct23-Nov23-Dec24-Jan24-Feb24-Mar7.9.9農(nóng)業(yè)銀行

4.16

-2.58

9 7

0.28

2.55-4.42

-0.28

1.95

-0.55

6.87

71 -0.72

6.195.214.74

-2.52-3.34-2.47

7.849.008.97

9.005.035.832.3318.49-6.72

-0.85-0.21-4.86

0.34-4.64 -1.04 -3.14 6.13-6.36

2.261.07-8.05

3.731.69-3.94

-1.71-0.62-0.91

4.538.78.18.78.14

4.503.092.54

-1.28-2.25-2.27建設(shè)銀行

6.83

-3.94

4.92

6.231.43

-2.19

-1.60

5.00

-0.48

2.07

1.72

5.38

2.04

-2.43

4.3510.607.096.293.99

-4.402.12-0.42-1.561.97

9.0212.8912.11.7.1011.9212.6.6812.

8.586.270.16-7.575.70-3.297.060.355.229.09

0.26-3.19-1.50-5.30

0.00-4.09 9.71-9.66 4.97-8.16 7.21-4.48 7.20-5.97

3.45-6.61-3.94-2.10-----

2.31-7.460.443.573.49

0.00-3.00-3.36-3.10-2.86

8.270.753.177.835.61

3.4711.954.694.622.28

-2.680.09-0.84-0.79-1.24

31.18

-1.55

08 -1.96

1.42

8.55-11.28

4.50

6.70

-6.40

-3.37

10.39

4.33

-2.68興業(yè)銀行

16.393.29

-0.551.23

1.1117.3912.717.3912.713.4

1.95-3.8319.717.19.717.

-5.50-2.54

6.45-5.10 1.63-3.53

7.43-3.26

-3.18-2.69

11.030.35

-2.9618.346.718.346.78.6

5.852.22

-1.562.17浙商銀行中信銀行

2.846.21

1.43-2.97

0

-6.82-0.77

1 5.30 -7.55-0.39-7.2-8.09 0.50 9.15 -7.2-8.0

-0.39

-0.78----

-0.40-1.86

5 3.352.72

2.16-3.42蘭州銀行

2.59

0.78

-0.38

-4.14

-0.35

8.74-4.18

-3.29

6.80

-5.11

-0.77

4.26

-3.72

21.162.053.23

-1.03-0.49-1.52

5.221.995.90

0.26-10.152.20-0.438.9.8.9.8.

2.85-0.43

01112111215.1.18

-10.13 -8.94-7.76

-7.00----6.32

8.28-1.44-4.60

-12.26-1.93

6.968.99.49.4-0.58.99.49.4

3.584.503.16

-5.03-1.91-0.9214.9蘇州銀行14.9

7.03

-1.40

8.82

05

-3.68

9.01-5.60

8.85

3.34

-0.46

4

-0.85江蘇銀行

7.69

-0.77

5

-0.94

-1.77

0.70

-3.90

-4.06

1.06

2

0.26-5.2-6.8-5.2-6.8

10.91

-2.15

8.99

18

1.21

4.34-8.65-0.36

-4.12

-7.10

0.70

9

-1.53西安銀行

3.49

0.29

4.80

6.164.42

8 11.08

1.38

-1.48

2.10

4.41

-1.69

8.995.465.246.61

0.000.18-0.95-0.15

21.8221.8220.5313.21013.210.72

5.13-10.407.73-0.213.33-0.184.84-1.75

-6.8-9.8-6.8-9.871

7.13-7.58 0.86-4.28 12.95-5.64 7.30-3.57

-1.51-4.50-1.62

-7.91-0.66-3.96-2.97

2.220.00-0.391.36

12.5812.5812.470.207.20

5.421.575.712.03

2.745.41-2.421.23長沙銀行

7.72

-0.52

0 3.54

-3.24

5.93-1.09

0.74

-10.26

-7.62

0.44

4.99

8.80

-0.90

4.2913.177.20

-1.15-2.52-0.69

9.7216.9616.963.45

2.95-2.861.33-8.529.854.92

-3.69-2.86-7.5-8.6-7.5-8.6

5.36-5.08 7.4015.81-3.18 0.51104.68-5.31 10

-4.28-----17.19

-4.71-8.50-4.46

1.82-0.44-4.40

1611.287.11.287.

3.585.595.07

-1.15-0.45-0.69貴陽銀行

5.41

-0.92

5.25

2.540.00

7

-5.63

6.80

0.98

2.33

4.75

-1.81江陰銀行張家港行

3.694.01

-1.07-0.50

3.943.35

2.26-2.212.90-3.25

-0.70

8.13-7.02 109.22-6.28 10

-3.93

-2.72

-0.56

2.821.03

2.743.83

-1.60-1.47青農(nóng)商行

2.72

-1.09

3.82

2.47-4.48

-1.81

.29

-8.00

-1.13

-0.38

5.36

-1.09無錫銀行渝農(nóng)商行

5.124.50

-0.19-2.60

1.3910.2910

5.58-3.355.452.07

-2.373.8-9.13.8-9.1

4.85-4.45 9.47-4.33 6.38

-8.786.25

-3.54-4.24

2.850.25

0.406.13

3.163.46

-2.100.45常熟銀行

6.84

-1.01

7.04

4.83-9.22 -

5.28-1.25

3.24

0.55

-7.88

7.51

2.77

-3.12瑞豐銀行

5.10

0.59

3.03

9.33

-37.01

-3.39

-3.63

-6.05

-0.40

1.41

3.59

-1.92滬農(nóng)商行紫金銀行

6.362.59

-1.40-0.77

10.802.37

2.60-0.172.70-1.50

-7.63-4.20

8.26-1.3619.1826.69-15.7219.18

3.780.00

-1.32-2.99

-3.86-1.54

0.17-1.17

10.100.79

2.064.71

-1.40-3.00蘇農(nóng)銀行

4.47

-0.22

7.45

1.94-2.95

-8.48

9.50-5.86

-4.27

-1.88

-0.48

3.37

4.19

-0.22資料來源：iFinD，敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財智興盛之源敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財智興盛之源平安銀行興業(yè)銀行浦發(fā)銀行郵儲銀行中信銀行中國銀行寧波銀行南京銀行交通銀行成都銀行浙商銀行長沙銀行上海銀行齊魯銀行西安銀行建設(shè)銀行瑞豐銀行蘇農(nóng)銀行滬農(nóng)商行杭州銀行張家港行蘭州銀行鄭州銀行蘇州銀行紫金銀行無錫銀行華夏銀行重慶銀行青農(nóng)商行江陰銀行廈門銀行青島銀行貴陽銀行民生銀行江蘇銀行常熟銀行北京銀行渝農(nóng)商行農(nóng)業(yè)銀行工商銀行P7東興證券行業(yè)報告P7銀行業(yè)跟蹤：社融信貸增長偏弱，關(guān)注后續(xù)政策加力流動性跟蹤央行動態(tài)：3日-317300500MLF3,8704,810億，累計凈回籠1,050億。3月5日s3月8日R1D074P、BP1.76%1.90%+4BP+6BP2.32%、2.44%1(AAA)+4BP2.27%+5BP、+1BP2.23%、1.98%。圖7：近5周央行公開市場操作凈投放資金 圖8：短端利率DR001、DR007走勢02023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03

逆回購?fù)斗?逆回購到期 MLF投MLF到期 凈投放

2.502.001.501.000.502023-022023-032023-022023-03

DR001 DR007資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，圖9：10年期國債、國開債到期收益率走勢 圖10：1年期中債商業(yè)銀行同業(yè)存單到期收益率(AAA)走勢中債國債到期收益率:10年中債國開債到期收益率:10中債商業(yè)銀行同業(yè)存單到期收益率(AAA):1年中債國債到期收益率:10年中債國開債到期收益率:103.203.002.802.602.402.20

4.003.002.002023-022023-032023-042023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03

中期借貸便利(MLF):操作利率:1年資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，圖11：國股票據(jù)轉(zhuǎn)帖利率走勢 圖12：貸款市場報價利率（LPR）3.002.001.002023-03-102023-03-252023-03-102023-03-252023-04-092023-04-242023-05-092023-05-242023-06-082023-06-232023-07-082023-07-232023-08-072023-08-222023-09-062023-09-212023-10-062023-10-212023-11-052023-11-202023-12-052023-12-202024-01-042024-01-192024-02-032024-02-182024-03-04

國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)(BAEX-1)利率:3月國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)(BAEX-1)利率:6月

LPR):1年LPR):1年LPR):5年4.504.003.502019-112020-022019-112020-022020-052020-082020-112