證券投資技術(shù)分析

關(guān)于證券投資技術(shù)分析第一節(jié)證券投資技術(shù)分析概述一、技術(shù)分析的定義與內(nèi)涵1.技術(shù)分析的定義

——通過分析證券市場的市場行為，運用數(shù)學或邏輯學的方法，采用圖形、圖表以及指標等分析工具，對市場未來的價格變動趨勢進行預(yù)測的研究活動。

第2頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2.技術(shù)分析的內(nèi)涵（1）技術(shù)分析注重于對證券價格本身變化規(guī)律的研究，著眼于描述證券價格的運動模型，并不考慮會對其產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟、政治方面等各種外部的因素。（2）技術(shù)分析法著眼于過去，用歷史數(shù)據(jù)和變化規(guī)律來預(yù)測短期內(nèi)股價的走勢。（3）技術(shù)分析法注重短期分析，可以幫助我們解決投資時機的問題。（4）技術(shù)分析法有通用性，即每一種技術(shù)分析方法適用于任何一種證券或者任何一個證券市場。

第3頁,共54頁，2024年2月25日，星期天二、技術(shù)分析的三大假設(shè)（一）三大假設(shè)的內(nèi)容1．市場行為涵蓋一切信息在有效的證券市場里，影響證券價格的每一個因素都反映在市場行為中。2.價格沿趨勢方式演變證券價格的變動有趨勢（上升、下降或盤整）可循，且當前的趨勢具有慣性，除非有外力的作用使其發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

3.歷史會重演證券價格變化的某些典型趨勢會重復出現(xiàn)。

第4頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（二）三大假設(shè)合理性的爭論技術(shù)分析的三個假設(shè)條件不是十全十美的，有合理的一面也有不盡合理的一面。第5頁,共54頁，2024年2月25日，星期天三、技術(shù)分析的要素1.成交量和價格的關(guān)系（1）量比價先行。（2）量價正常關(guān)系。（3）量價背離關(guān)系。

2.時間和價格的關(guān)系（1）一個已經(jīng)形成的趨勢在短時間內(nèi)不會發(fā)生根本改變，中途出現(xiàn)的反方向波動，對原來趨勢不會產(chǎn)生大的影響。（2）一個趨勢不可能永遠不變，經(jīng)歷一定的時間后又會有新的趨勢出現(xiàn)。第6頁,共54頁，2024年2月25日，星期天3.空間和價格的關(guān)系證券價格是以趨勢運行，但是，價格的漲跌總是有一定限度的，達到一定程度后，由于物極必反的原因，價格沿某個方向波動的時間過長，就會增加反方向的力量，從而發(fā)生變盤的概率將大大提高。4.時間、空間和價格的關(guān)系一般來說，對于時間長的周期，今后價格變動的空間也應(yīng)該大；對于時間短的周期，今后價格變動的空間也應(yīng)該小。

第7頁,共54頁，2024年2月25日，星期天第二節(jié)技術(shù)分析理論一、技術(shù)分析的主要理論——道氏理論(一)道氏理論的主要內(nèi)容1．價格的周期性變動有三種趨勢2．成交量在確定趨勢中起很重要的作用3．收盤價是最重要的價格4．在反轉(zhuǎn)趨勢出現(xiàn)之前主要趨勢仍將發(fā)揮影響5．價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

第8頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（二）道氏理論的局限性

1.道氏理論注重長期趨勢，對中期趨勢的變動分析不夠，對利用中期趨勢進行投資的投資者不能給予明確啟示。

2.道氏理論雖指明了股票市場長期變動的方向，但尚不能指明短期投資的對象，即道氏理論對選股沒有幫助。

3.對長期趨勢的預(yù)測，道氏理論也無法預(yù)先精確地指明股市變動的高峰和低谷，每次都要兩種指數(shù)互相印證，對市場逆轉(zhuǎn)的確認具有滯后效應(yīng)。第9頁,共54頁，2024年2月25日，星期天二、K線理論(一)K線圖的繪制圖8-1K線圖最高價最低價收盤價開盤價開盤價收盤價上影線下影線陽線陰線第10頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（二）K線圖的基本類型（g）（h）（i）（j）（k）（l）（a）（b）（c）（d）（e）（f）圖8-2k線圖的基本類型第11頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（三）K線的組合運用圖8-3早晨之星與黃昏之星(a)

(b)圖8-4穿頭破腳第12頁,共54頁，2024年2月25日，星期天圖8-5身懷六甲(a)(b)圖8-6曙光初現(xiàn)和烏云蓋頂?shù)?3頁,共54頁，2024年2月25日，星期天(a)(b)圖8-7錘頭和吊頸(a)(b)圖8-8倒錘形和射擊之星第14頁,共54頁，2024年2月25日，星期天三、切線理論（一）支撐線和壓力線1．支撐線和壓力線的含義圖8-9支撐線和壓力線支撐支撐壓力壓力壓力壓力支撐支撐TPPTOO第15頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2.支撐線和壓力線的作用支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時阻止股價向一個方向繼續(xù)運動。有時，支撐線和壓力線又有相對徹底地阻止價格按原來方向變動的可能。

第16頁,共54頁，2024年2月25日，星期天3.支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化

圖8-10支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化PPTTOO第17頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（二）趨勢線

1．趨勢線的含義圖8-11上升趨勢線和下降趨勢線TTPPOO(a)(b)第18頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2.趨勢線的作用（1）對股價的變動起約束作用。（2）趨勢線被突破后，說明原來的趨勢即將結(jié)束，股價下一步的趨勢將要轉(zhuǎn)變。圖8-12趨勢線被突破后的相反作用TTPPOO第19頁,共54頁，2024年2月25日，星期天3.趨勢線的應(yīng)用（1）當上升趨勢線跌破時，有可能是上升趨勢轉(zhuǎn)移或消失的信號.（2）當下降趨勢線突破時，可以認為是下降趨勢轉(zhuǎn)移或消失的信號。（3）一種股票隨著固定的趨勢移動時間越久，趨勢線越是有效，支撐或阻力效力越大。（4）趨勢線與水平所成的角度越大，通常表示價格上升或下降過快，越容易被一個短的橫向整理所突破。第20頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（三）軌道線

1．軌道線的定義

圖8-13上升軌道線和下降軌道線PPTTOO(a)(b)第21頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2．軌道線的作用（1）限制股價的變動范圍。（2）提出趨勢轉(zhuǎn)向的警報。

圖8-14軌道線的突破OOPTTP第22頁,共54頁，2024年2月25日，星期天四、形態(tài)理論(一)頭肩頂和頭肩底DTBF頭C左肩AE右肩BF左肩A頭CE右肩DGGT（a）（b）圖8-15頭肩頂和頭肩底OOPP第23頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（二）雙重頂和雙重底TTPABCDEAECDB（a）（b）圖8-16雙重頂和雙重底OO第24頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（三）圓弧形態(tài)TP圖8-17圓弧頂和圓弧底OOPT（a）（b）第25頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（四）三角形整理形態(tài)

1.對稱三角形圖8-18對稱三角形OTP第26頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2.上升三角形和下降三角形圖8-19上升三角形和下降三角形TPTPTPOO（a）（b）第27頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（五）矩形形態(tài)圖8-20矩形形態(tài)TOPT第28頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（六）旗形形態(tài)DBATDABC圖8-21上升旗形和下降旗形OOC cccTPP（b）（a）第29頁,共54頁，2024年2月25日，星期天第三節(jié)技術(shù)指標分析一、技術(shù)指標分析概述1.技術(shù)指標分析的定義

——根據(jù)分析需要通過建立一個數(shù)學模型，給出數(shù)學上的計算公式，對原始數(shù)據(jù)進行處理，得到一個體現(xiàn)市場某個方面內(nèi)在關(guān)系的數(shù)字，即技術(shù)指標值，然后根據(jù)技術(shù)指標值的具體數(shù)值和相互關(guān)系繪制成圖表，從定量的角度對股價進行分析預(yù)測，判斷價格未來趨勢的方法。

第30頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2.運用技術(shù)指標分析應(yīng)注意的問題（1）沒有一個指標的單獨使用可以正確分析出一支股票在各個時期的全部表現(xiàn)。（2）要從市場變化及個股價格波動的實際情況出發(fā)，合理地設(shè)定參數(shù)，并在實踐中不斷調(diào)整。（3）技術(shù)指標是對過去歷史價格的演算，所以都具有滯后性。第31頁,共54頁，2024年2月25日，星期天二、移動平均線和指數(shù)平滑異同移動平均線（一）移動平均線(MA)

1.移動平均線的概念

——是用統(tǒng)計處理的方式，將某一段時間內(nèi)的股價（通常用收盤價）加以平均，然后將股價移動平均數(shù)畫在坐標軸上連接成一條曲線，用以研判股價未來的運行趨勢。

第32頁,共54頁，2024年2月25日，星期天式中，MAn——n日移動平均數(shù)；

Cn——第n日的收盤價；

N——移動平均線的時間期。

2.移動平均線的計算方法第33頁,共54頁，2024年2月25日，星期天3.移動平均線的應(yīng)用TPO圖8-16

葛蘭威爾八大法則

①②③⑤⑥⑦⑧④第34頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（二）指數(shù)平滑異同移動平均線（MACD）

1.指數(shù)平滑異同移動平均線(MACD)的概念

——由移動平均原理派生出來的一項技術(shù)指標。其基本原理是利用快速短期和慢速長期移動平均線聚合與分離的測市功能，加以雙重平滑運算，用以研判市場走勢，從而決定買進和賣出的時機。第35頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2.指數(shù)平滑異同移動平均線(MACD)的計算方法（1）計算平滑系數(shù)L。（2）計算出快速移動平均數(shù)EMA(12)和慢速移動平均數(shù)EMA(26)。（3）計算出快速移動平均線和慢速移動平均線的離差值DIF。（4）根據(jù)離差值數(shù)列，計算離差值的9日移動平均離差值，即MACD值。

第36頁,共54頁，2024年2月25日，星期天3.指數(shù)平滑異同移動平均線(MACD)的應(yīng)用法則（1）DIF與MACD均為正值時，大勢屬多頭市場。DIF向上突破MACD是買入信號，DIF向下突破MACD只能看做行情的回檔，不能看成空頭市場的開始。（2）DIF與MACD均為負值時，大勢屬空頭市場。DIF向下跌破MACD是賣出信號。DIF向上突破MACD，是高價位拋售股東的股檔的回補現(xiàn)象，也可看做少數(shù)投資者在低價位試探著去接手，只適合買入走短線。（3）行情處于上升階段，但DIF上穿MACD太遠，此時，應(yīng)果斷賣出；同樣，當寒氣處于就下降階段，且DIF下穿MACD太遠，則說明價格隨時會回升，應(yīng)作買入考慮。（4）當行情逐步創(chuàng)出新高，而MACD卻呈現(xiàn)一波比一波低的格局，這種背離信號的產(chǎn)生意味著跌勢將至，應(yīng)作賣出考慮；同樣，當價格出現(xiàn)新低，而MACD卻不再創(chuàng)新低，這種背離意味著行情即將轉(zhuǎn)好，應(yīng)作買入考慮。第37頁,共54頁，2024年2月25日，星期天三、威廉指標和隨機指標（一）威廉指標（W%R）1.威廉指標（W%R）的概念是分析市場短期買賣氣勢的一個重要技術(shù)指標。它主要研究當天收盤價在過去一段時間全部價格范圍內(nèi)所處的相對位置，利用擺動點來量度市場超買超賣的現(xiàn)象，分析循環(huán)周期內(nèi)的高點和低點。第38頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2.威廉指標（W%R）的計算方法式中，W%Rn——n日威廉指標值；

Ct——當日收盤價；

Ln——n日內(nèi)最低價；

Hn——n日內(nèi)最高價；

n——分析周期所選參數(shù)。第39頁,共54頁，2024年2月25日，星期天3.威廉指標（W%R）的應(yīng)用法則（1）當W%R高于80時，市場處于超賣狀態(tài)，股價走勢隨時可能見底。（2）當W%R低于20時，市場處于超買狀態(tài)，表示股價走勢可能即將見頂。（3）當W%R從超賣區(qū)（W%R>80）向上爬升時，表示行情趨勢可能轉(zhuǎn)向。一旦W%R突破50中軸線，表明市場漲勢轉(zhuǎn)強，投資者應(yīng)當考慮買進。（4）當W%R從超買區(qū)（W%R<20）向下跌落，跌破50中軸線，可以確認跌勢轉(zhuǎn)強，投資者可以考慮賣出。（5）當W%R進入超買區(qū)時，并非表示股價會立即回落，在超買區(qū)內(nèi)波動，只是表示目前市場仍處于強勢狀態(tài)，直至W%R回頭跌破賣出線時，才是賣出信號。同樣，當W%R在超賣區(qū)波動也要等W%R突破買入線時，才是買入信號。第40頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（二）隨機指標（KDJ）

1.隨機指標（KDJ）的概念

又稱為KD線，在圖標上由%K、%D兩條線表示。它是通過計算當日或最近數(shù)日的最高價、最低價和收盤價等價格波動的真實幅度，來反映價格走勢的強弱和超買超賣現(xiàn)象，并在價格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號的一種短期測市工具。第41頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2.隨機指標（KDJ）的計算方法（1）計算未成熟隨機值（RSV）。其計算公式為：

式中，RSVn——n日隨機指標值；

Ct——當日收盤價；

Ln——n日內(nèi)最低價；

Hn——n日內(nèi)最高價；

第42頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（2）通過對RSV值進行指數(shù)平滑分析求出K值。式中，α為KDJ指標的參數(shù)，一般取值為1/3。（3）通過對K值再進行指數(shù)平滑分析求出D值。式中，α為KDJ指標的參數(shù)，一般取值為1/3。第43頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（4）輔助指標線J值的計算。J值實質(zhì)上反映的是D值與K值的差。第44頁,共54頁，2024年2月25日，星期天3.隨機指標（KDJ）的應(yīng)用法則（1）KD值的取值范圍限定在0～100區(qū)間內(nèi)，80以上為超買區(qū)，市場有可能下跌，可以考慮賣出；20以下為超賣區(qū)，市場有可能回升，可以考慮買入；其余為徘徊區(qū)，買賣信號不明。（2）當KD指標在較高和較低的位置形成類似于價格波動所形成的形態(tài)時，可以根據(jù)形態(tài)理論對未來股價走勢的強弱予以判斷的。如在較高或較低位置形成頭肩形時，是價格下跌的信號。第45頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（3）當價格持續(xù)上漲而KD指標出現(xiàn)持續(xù)的走低，或者當價格持續(xù)下跌而KD指標出現(xiàn)持續(xù)上漲時，視為背離現(xiàn)象。一旦背離現(xiàn)象出現(xiàn)，則是采取行動的信號。（4）K與D的關(guān)系就如同股價與移動平均線的關(guān)系，也存在交叉問題。如當K在低位自下而上突破D時，形成黃金交叉，是買進信號；當K在高位自上而下跌破D時，形成死亡交叉，是賣出信號。（5）J指標取值超過100或低于0，都視為價格的非正常區(qū)域，大于100時為超買，小于0時為超賣。第46頁,共54頁，2024年2月25日，星期天四、相對強弱指標（RSI）

1.相對強弱指標（RSI）的概念相對強弱指標是投資者利用一定時期價格的漲跌變化來推算未來價格的變動方向，以掌握買賣時機的一個指標。第47頁,共54頁，2024年2月25日，星期天2.相對強弱指標（RSI）的計算方法式中，RSIn——n日相對強弱指數(shù)；

A——n日內(nèi)上漲幅度的平均數(shù)；

B——n日內(nèi)下跌幅度的平均數(shù)；

n——考慮的時間長度即天數(shù)，一般有5日、9日、

14日等。第48頁,共54頁，2024年2月25日，星期天3.相對強弱指標（RSI）的應(yīng)用法則（1）根據(jù)RSI取值的大小判斷市場行情。

表8-1RSI的取值區(qū)域RSI值市場特征投資操作80～100極強賣出50～80強買入20～50弱賣出0～20極弱買入第49頁,共54頁，2024年2月25日，星期天（2）不同