2024年機(jī)械行業(yè)春季新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)

新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)2024年機(jī)械行業(yè)春季投資策略證券分析師：王珂 A0230521120002李蕾 A0230519080008劉建偉

A0230521100003研究支持：張婧瑋

A0230523090001何佳霖

A0230523080002胡書(shū)捷

A蘇萌 A02301220800012024.3.26主要內(nèi)容新興產(chǎn)業(yè)：低空經(jīng)濟(jì)+機(jī)器人設(shè)備更新：工業(yè)母機(jī)+激光+軌交+檢測(cè)儀器重點(diǎn)個(gè)股：甄選細(xì)分賽道核心標(biāo)的341.1

低空經(jīng)濟(jì)：航空器從生產(chǎn)到運(yùn)營(yíng)已有路可循型號(hào)合格證TC民航局認(rèn)為申請(qǐng)人提交的這一款航空器的型號(hào)(機(jī)體結(jié)構(gòu)、機(jī)載設(shè)備等相關(guān)圖紙、技術(shù)規(guī)范、材料、工藝)符合適航標(biāo)準(zhǔn)，獲得TC后可進(jìn)行試運(yùn)營(yíng)適航證AC生產(chǎn)許可證PC民航局認(rèn)為該型號(hào)航空器（特指單架）符合經(jīng)批準(zhǔn)的設(shè)計(jì)，且處于安全可用狀態(tài)PC擁有三大權(quán)利：

1）航空器無(wú)需進(jìn)一步證明即可獲得適航證；2)

發(fā)動(dòng)機(jī)或螺旋槳無(wú)需進(jìn)一步證明即可獲得適航批準(zhǔn)標(biāo)簽；3）零部件無(wú)需進(jìn)一步證明即可獲得適航批準(zhǔn)標(biāo)簽PC意義在于該類(lèi)航空器可批量生產(chǎn)，不用再申請(qǐng)單機(jī)適航證資料來(lái)源：通用航空、

《中華人民共和國(guó)民用航空法》、申萬(wàn)宏源研究5資料來(lái)源：《民用無(wú)人駕駛航空器運(yùn)行安全管理規(guī)則》、申萬(wàn)宏源研究分類(lèi)微型輕型小型中型大型空機(jī)重量＜250g≤4kg≤15kg最大起飛重量≤7kg≤25kg≤150kg＞150kg最大飛行高度≤50m最大平飛速度≤40km/h≤100km/h適航證??運(yùn)營(yíng)合格證????電子圍欄???規(guī)定適航管理：中型和大型航空器需申請(qǐng)型號(hào)合格證、生產(chǎn)合格證和適航證，發(fā)動(dòng)機(jī)、螺旋槳、零部件可以隨航空器一起獲得設(shè)計(jì)審批，也可單獨(dú)申請(qǐng)運(yùn)營(yíng)合格證：微型以及起飛重量≤150kg

的農(nóng)用無(wú)人駕駛飛行器可豁免申請(qǐng)，除此之外的航空器從事飛行活動(dòng)都需獲得運(yùn)營(yíng)合格證電子圍欄：小型、中型、大型以及在重點(diǎn)區(qū)域飛行的航空器需安裝并使用電子圍欄無(wú)人駕駛航空器分類(lèi)61.1

eVTOL三種主要構(gòu)型

資料來(lái)源：《2023中國(guó)垂直出行市場(chǎng)展望報(bào)告》、億航智能官網(wǎng)、峰飛航空官網(wǎng)、時(shí)的科技官網(wǎng)、申萬(wàn)宏源研究最大時(shí)速80-150km/h150-200km/h180-250km/h最大航程20-50km150-250km200-250km多旋翼 復(fù)合翼 傾轉(zhuǎn)旋翼特點(diǎn)通過(guò)多個(gè)（通過(guò)多于4個(gè)）固定螺旋實(shí)現(xiàn)垂

旋翼和固定翼的結(jié)合，起降和巡航使用的螺

垂直起降和水平推力使用同一套系統(tǒng)直起降和巡航工作 旋槳是獨(dú)立的，分別實(shí)現(xiàn)垂直起降和巡航優(yōu)勢(shì)適航認(rèn)證周期短穩(wěn)定性和靈活性強(qiáng)，安全冗余高能耗低，可實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)距離和高速飛行整機(jī)重量減低，減輕電機(jī)負(fù)擔(dān)航程更遠(yuǎn)，飛行速度更快劣勢(shì)能耗高，載荷和航程有限由于空氣動(dòng)力學(xué)特性限制，速度相對(duì)較低平飛時(shí)需克服旋翼的矢重阻力等問(wèn)題，需滿(mǎn)

傾轉(zhuǎn)機(jī)械設(shè)計(jì)和飛控系統(tǒng)復(fù)雜，研制風(fēng)險(xiǎn)足更多的適航標(biāo)準(zhǔn) 和成本高，適航認(rèn)證周期長(zhǎng)應(yīng)用場(chǎng)景觀光旅游；短途運(yùn)輸；農(nóng)用 城際交通；物流運(yùn)輸；空中巴士 中長(zhǎng)距離城際交通；物流運(yùn)輸；空中巴士主要玩家億航智能：23年12月獲得載人型適航證小鵬匯天、德國(guó)Volocopter、AIRBUS峰飛航空：24年3月獲得貨運(yùn)版型號(hào)合格證英國(guó)VERTICAL、德國(guó)Volocopter時(shí)的科技：23年10月TC獲受理美國(guó)JOBY、AIRBUS圖例71.2

人形機(jī)器人關(guān)鍵在于AI和場(chǎng)景落地，關(guān)注頭部公司進(jìn)展1、關(guān)注人工智能大模型與機(jī)器人本體的結(jié)合應(yīng)用人工智能頭部公司引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展：英偉達(dá)GTC大會(huì)發(fā)布人形機(jī)器人項(xiàng)目GR00T，包括多模態(tài)通用基礎(chǔ)大模型、Isaac

Lab強(qiáng)化學(xué)習(xí)平臺(tái)、Jeston

Thor算力芯片等，覆蓋基礎(chǔ)模型、軟件生態(tài)和硬件，形成一個(gè)完整閉環(huán)的系統(tǒng)。機(jī)器人本體搭載頂級(jí)AI大模型：人形機(jī)器人Figure

01搭載了OpenAI大語(yǔ)言模型，與人類(lèi)進(jìn)行完整對(duì)話，并通過(guò)邏輯推理完成日常任務(wù)。2、關(guān)注國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人商業(yè)化落地節(jié)奏工廠有望成為首先落地場(chǎng)景：目前特斯拉、比亞迪、蔚來(lái)、寶馬、小鵬等新能源車(chē)企開(kāi)始自研或者合作的形式引入人形機(jī)器人，從而進(jìn)一步提升自動(dòng)化率；此外，零售行業(yè)也有望出現(xiàn)落地場(chǎng)景。2023年人形機(jī)器人原型機(jī)密集發(fā)布，2024年已陸續(xù)出現(xiàn)場(chǎng)景落地和商業(yè)化案例。3、關(guān)注人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展人形機(jī)器人涉及機(jī)械、機(jī)電、電子、軟件等多學(xué)科，涉及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)眾多，包括機(jī)器人本體、執(zhí)行器總成、減速器、電機(jī)、絲杠、軸承、視覺(jué)傳感器、力傳感器、IMU等。未來(lái)人形機(jī)器人的大規(guī)模放量將帶動(dòng)細(xì)分環(huán)節(jié)的行業(yè)容量大規(guī)模擴(kuò)張，帶來(lái)相關(guān)公司估值重塑。根據(jù)特斯拉公開(kāi)電話會(huì)，年目標(biāo)對(duì)外銷(xiāo)售，今年則將對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行確定性布局。資料來(lái)源：2022

Tesla

AI

Day，申萬(wàn)宏源研究81.2

特斯拉Optimus硬件拆解，關(guān)注后續(xù)變化資料來(lái)源：2022

Tesla

AI

Day，申萬(wàn)宏源研究重點(diǎn)關(guān)注特斯拉技術(shù)方案和產(chǎn)業(yè)鏈。特斯拉作為新能源汽車(chē)全球領(lǐng)跑者，將起到行業(yè)示范作用。未來(lái)或類(lèi)似新能源汽車(chē)行業(yè)呈現(xiàn)百花齊放，新勢(shì)力追隨而上的格局。但現(xiàn)階段，特斯拉在硬件、軟件算法、降本能力和應(yīng)用場(chǎng)景各方面最具優(yōu)勢(shì)，Optimus最有希望量產(chǎn)。Optimus全身硬件拆解圖91.2

機(jī)器人重點(diǎn)標(biāo)的：鳴志電器、雙環(huán)傳動(dòng)、綠的諧波、中大力德等鳴志電器（空心杯電機(jī)）1）運(yùn)動(dòng)控制及智能LED驅(qū)動(dòng)綜合制造商，產(chǎn)品聚焦于控制電機(jī)這一細(xì)分領(lǐng)域，覆蓋步進(jìn)電機(jī)、伺服電機(jī)、微型的直流無(wú)刷單機(jī)、空心杯電機(jī)；2）國(guó)內(nèi)少有的具備空心杯電機(jī)生產(chǎn)和驅(qū)動(dòng)能力的制造商，如果未來(lái)人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地和大規(guī)模應(yīng)用，公司也將充分受益。綠的諧波（諧波減速器)1）諧波減速器所處環(huán)節(jié)為工業(yè)機(jī)器人核心零部件，技術(shù)壁壘和毛利率均屬于產(chǎn)業(yè)鏈中較高的環(huán)節(jié)，競(jìng)爭(zhēng)格局集中；2）諧波減速器是人形機(jī)器人核心零部件，遠(yuǎn)期空間大，確定性強(qiáng)。雙環(huán)傳動(dòng)（潛在機(jī)器人減速器）數(shù)十年的齒輪加工經(jīng)驗(yàn)+優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)渠道資源+對(duì)機(jī)器人行業(yè)的深刻理解，相比其他汽車(chē)齒輪公司而言，雙環(huán)更加懂得機(jī)器人需要一款什么樣的減速器，更能為主機(jī)廠客戶(hù)提供更適合的產(chǎn)品，反向賦能主機(jī)廠，在機(jī)器人減速器領(lǐng)域具有更大的潛力。中大力德（行星減速器）1）國(guó)內(nèi)主機(jī)廠普遍采用行星減速器，如智元、傅利葉等，公司在行星減速器領(lǐng)域份額高，積極拓展客戶(hù)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。2）公司諧波減速器有萬(wàn)臺(tái)以上出貨，產(chǎn)能充足，性能對(duì)標(biāo)頭部。

資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究主要內(nèi)容新興產(chǎn)業(yè)：低空經(jīng)濟(jì)+機(jī)器人設(shè)備更新：工業(yè)母機(jī)+激光+軌交+檢測(cè)儀器重點(diǎn)個(gè)股：甄選細(xì)分賽道核心標(biāo)的1011控是關(guān)鍵

資料來(lái)源：德國(guó)機(jī)床制造商協(xié)會(huì)，中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)，科德數(shù)控招股書(shū)，Wind，申萬(wàn)宏源研究2023年我國(guó)金屬切削機(jī)床數(shù)控化率達(dá)45.5%50%40%30%20%10%0%302520151050200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023數(shù)控金屬切削機(jī)床產(chǎn)量(萬(wàn)臺(tái)) 金屬切削機(jī)床數(shù)控化率(%)/右軸-20%-40%0%20%40%60%80%1009080706050403020100200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023金屬切削機(jī)床產(chǎn)量(萬(wàn)臺(tái))切削機(jī)床yoy(%)金屬成形機(jī)床產(chǎn)量(萬(wàn)臺(tái))成形機(jī)床yoy(%)40%60%80%100%20%%

低檔數(shù)控機(jī)床(%) 中檔數(shù)控機(jī)床(%)高檔數(shù)控機(jī)床(%)我國(guó)高檔機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率處于較低水平高端機(jī)床及零部件國(guó)產(chǎn)化率有待提升高檔五軸機(jī)床滲透率雖在提升但仍處于較低水平，高端功能部件（eg.數(shù)控系統(tǒng)等）基本依賴(lài)進(jìn)口受益標(biāo)的：紐威數(shù)控、海天精工、豪邁科技、拓斯達(dá)、科德數(shù)控、華中數(shù)控、秦川機(jī)床2022年我國(guó)機(jī)床消費(fèi)額占全球32% 2023年我國(guó)金屬切削機(jī)床/金屬成形機(jī)床產(chǎn)量61.3/15.1萬(wàn)臺(tái)122.1

機(jī)床刀具重點(diǎn)標(biāo)的機(jī)床作為典型的通用設(shè)備，政策周期+庫(kù)存周期共振，看好存量替換及高端化需求中高端數(shù)控機(jī)床：紐威數(shù)控、海天精工紐威數(shù)控：產(chǎn)品種類(lèi)齊全，現(xiàn)有大型加工中心、立式數(shù)控機(jī)床、臥式數(shù)控機(jī)床等系列200多種型號(hào)產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、工程機(jī)械、模具等通用設(shè)備行業(yè)；現(xiàn)已具備五軸數(shù)控機(jī)床研發(fā)及生產(chǎn)能力，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化轉(zhuǎn)型海天精工：主導(dǎo)產(chǎn)品包括5大系列、200多個(gè)品種，迅速躋身中國(guó)數(shù)控機(jī)床前列，廣泛服務(wù)在汽車(chē)、機(jī)車(chē)、船舶、機(jī)械、電力等行業(yè)高端五軸數(shù)控機(jī)床：豪邁科技、埃弗米（拓斯子公司）、科德數(shù)控豪邁科技：1）機(jī)床業(yè)務(wù)包括五軸機(jī)床、精密加工中心、數(shù)控轉(zhuǎn)臺(tái)等，自主研發(fā)的轉(zhuǎn)臺(tái)等核心部件性能已達(dá)行業(yè)先進(jìn)水平；2）根據(jù)公司官網(wǎng)信息，目前機(jī)床人員已達(dá)到1300多人，促進(jìn)產(chǎn)能提升埃弗米：現(xiàn)有多款五軸機(jī)床產(chǎn)品，下游客戶(hù)涵蓋航天、模具、通用零件等領(lǐng)域，訂單飽滿(mǎn)；根據(jù)公司公告，2023年上半年實(shí)現(xiàn)五軸機(jī)床出貨量111臺(tái)科德數(shù)控：1）聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床可滿(mǎn)足航空、航天、軍工等高端制造需求；2）公司是國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備高檔數(shù)控系統(tǒng)的企業(yè)，可以向國(guó)內(nèi)其他企業(yè)提供關(guān)鍵功能部件及定制化需求，打破國(guó)外技術(shù)壟斷高端功能部件：華中數(shù)控（數(shù)控系統(tǒng)）、貝斯特/恒立液壓/秦川機(jī)床（絲杠導(dǎo)軌）數(shù)控刀具：華銳精密、歐科億、中鎢高新

資料來(lái)源：拓斯達(dá)公告、豪邁科技公告、紐威數(shù)控公告、申萬(wàn)宏源研究132.2

通用激光：高功率及海外出口拉動(dòng)，行業(yè)保持快速增長(zhǎng)資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究1）行業(yè)需求拉動(dòng)：廣告/家裝/鋼構(gòu)/重工等拉動(dòng)行業(yè)需求增量，疊加前期庫(kù)存低基數(shù)，進(jìn)一步刺激采購(gòu)需求2）滲透率提升：激光切割設(shè)備作為加工效率更快、精度更高的產(chǎn)品，對(duì)傳統(tǒng)切割設(shè)備替代率不斷提升，增速高于一般制造業(yè)需求；3）更新迭代+海外出口：中國(guó)激光切割機(jī)在全球具有較強(qiáng)議價(jià)能力，海外出口外銷(xiāo)帶來(lái)增量需求多因素驅(qū)動(dòng)下，通用激光行業(yè)景氣度復(fù)蘇超預(yù)期142.2

通用激光重點(diǎn)標(biāo)的：銳科激光、柏楚電子、杰普特等銳科激光（光纖激光器）1）通用激光器市場(chǎng)中，行業(yè)出清格局改善、降價(jià)趨緩；公司積極降本，凈利率或觸底反彈；2）拓展高端制造（含新能源）、海外市場(chǎng)及特種業(yè)務(wù)，打開(kāi)需求天花板柏楚電子（激光運(yùn)控系統(tǒng)）1）中低功率穩(wěn)健增長(zhǎng)，高功率激光切割及切割頭保持高速增長(zhǎng)；2）焊接項(xiàng)目積極布局，構(gòu)筑第二成長(zhǎng)曲線杰普特（MOPA激光器）1）激光器：3C行業(yè)復(fù)蘇+多產(chǎn)品矩陣布局實(shí)現(xiàn)應(yīng)用場(chǎng)景拓展；2）智能裝備：激光設(shè)備穩(wěn)健增長(zhǎng)，XR檢測(cè)/攝像頭模組檢測(cè)、鈣鈦礦等項(xiàng)目或帶來(lái)增量

資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究152.3

軌交：“投資回補(bǔ)+大修周期+設(shè)備更新”三重疊加投資回補(bǔ)：“十四五”最后兩年沖刺1）“十四五”最后兩年任務(wù)重：距離2025年末5萬(wàn)公里高鐵運(yùn)營(yíng)里程目標(biāo)還差5000公里。2023年全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資7645億元、同比增長(zhǎng)7.5%；2024年1-2月，鐵路固定資產(chǎn)投資完成額652億元

同比增長(zhǎng)9.5%，全年有望突破8000億。2）裝備投資占比提升：鐵路客運(yùn)量保持高增長(zhǎng)，24年1-2月，鐵路客運(yùn)量6.61億人，同比增長(zhǎng)35.5%，運(yùn)力需求增加有望拉動(dòng)投資結(jié)構(gòu)向車(chē)輛傾斜。大修周期：動(dòng)車(chē)組進(jìn)入五級(jí)修階段1）動(dòng)車(chē)組大規(guī)模五級(jí)修開(kāi)啟：中國(guó)第一臺(tái)動(dòng)車(chē)組列車(chē)于2007年正式運(yùn)行，第一條高速鐵路京津城際于2008年開(kāi)通，按照12年五級(jí)修周期，從2019年開(kāi)始國(guó)內(nèi)動(dòng)車(chē)組陸續(xù)進(jìn)入五級(jí)修階段，由于三年疫情影響，預(yù)計(jì)部分動(dòng)車(chē)組高級(jí)修延后。2）招標(biāo)量與訂單驗(yàn)證：2024年第一次高級(jí)修招標(biāo)共361組，超23年全年的24.48%，其中五級(jí)修占比達(dá)到57.3%。中車(chē)訂單23年動(dòng)車(chē)組高級(jí)修訂單僅140億，24年第一季度148億。設(shè)備更新：老舊內(nèi)燃機(jī)車(chē)打響第一槍1）設(shè)備更新與物流降本的交集：鐵路設(shè)備具有存量規(guī)模大、使用頻次高，部分老舊車(chē)型超期服役；“公轉(zhuǎn)鐵”是物流降本的重要一環(huán)；2）老舊內(nèi)燃機(jī)車(chē)淘汰目標(biāo)明確：“碳中和”與“設(shè)備更新”政策呼應(yīng)，國(guó)鐵集團(tuán)目標(biāo)27年基本淘汰老舊內(nèi)燃機(jī)車(chē)。3）國(guó)鐵集團(tuán)盈利顯著改善：23年前三季度，國(guó)鐵集團(tuán)運(yùn)輸總收入完成7317億元，增長(zhǎng)37.7%，實(shí)現(xiàn)盈利121億元。重點(diǎn)關(guān)注思維列控、中國(guó)中車(chē)、時(shí)代電氣、中國(guó)通號(hào)等。資料來(lái)源：國(guó)鐵集團(tuán)、中國(guó)中車(chē)公告、申萬(wàn)宏源研究162.3

鐵路固投有望向車(chē)輛傾斜，動(dòng)車(chē)組大修周期已至資料來(lái)源：國(guó)鐵集團(tuán)，申萬(wàn)宏源研究801580108028

802978197489710976455500600065007000750080008500鐵路固定資產(chǎn)投資額（億元）鐵路固定資產(chǎn)投資向車(chē)輛傾斜2023年全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資7645億元、同比增長(zhǎng)7.5%；2024年1-2月，鐵路固定資產(chǎn)投資完成額652億元

同比增長(zhǎng)9.5%。23年國(guó)家鐵路完成旅客發(fā)送量36.85億人，同比增長(zhǎng)128.8%，2024年1-2月，鐵路客運(yùn)量6.61億人，同比增長(zhǎng)35.5%，運(yùn)力需求增加有望拉動(dòng)投資結(jié)構(gòu)向車(chē)輛傾斜。動(dòng)車(chē)組進(jìn)入密集五級(jí)修階段2024年第一次高級(jí)修招標(biāo)共361組，超23年全年，其中五級(jí)修占比達(dá)到57.3%；中國(guó)中車(chē)24年第一季度高級(jí)修訂單148億，已超去年全年。圖：“十四五”后兩年鐵路總投資進(jìn)入沖刺期 圖：動(dòng)車(chē)組逐步進(jìn)入五級(jí)修階段0200400600800100012001400200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E鐵路動(dòng)車(chē)組新增量（組）五級(jí)修數(shù)量（組）2007年第一輪新增量在2019年逐步進(jìn)入五級(jí)維修172.4

電測(cè)儀器邁向高端，國(guó)產(chǎn)化替代加速1.市場(chǎng)規(guī)模大，下游需求旺盛2.高技術(shù)壁壘，盈利能力強(qiáng)3.中高端領(lǐng)域少數(shù)海外企業(yè)壟斷，藍(lán)海競(jìng)爭(zhēng)格局市場(chǎng)規(guī)模足夠大國(guó)內(nèi)頭部市占率低國(guó)產(chǎn)化替代需求海外企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位1.國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步2.下游需求快速增長(zhǎng)3.國(guó)內(nèi)頭部加速布局4.政策助力推動(dòng)國(guó)內(nèi)頭部成長(zhǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力技術(shù)實(shí)力市占率電子測(cè)量?jī)x器行業(yè)國(guó)內(nèi)外行業(yè)現(xiàn)狀市場(chǎng)空間突破點(diǎn)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程市場(chǎng)集中度提高推動(dòng)資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究182.4

檢測(cè)儀器重點(diǎn)標(biāo)的：普源精電、譜尼測(cè)試、蘇試試驗(yàn)普源精電（示波器)1）自研芯片助力國(guó)產(chǎn)替代；2）高端5GHz帶寬示波器+差異化中低端系列產(chǎn)品持續(xù)放量；3）貼息貸款政策，帶來(lái)增量彈性譜尼測(cè)試（第三方檢測(cè))1）檢測(cè)行業(yè)具備規(guī)模效應(yīng)，機(jī)構(gòu)集約化發(fā)展勢(shì)頭顯著；2）預(yù)計(jì)扣除核酸收入增速穩(wěn)健，扣除核酸利潤(rùn)率有望持續(xù)向上，規(guī)模效應(yīng)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化助力公司利潤(rùn)率提升蘇試試驗(yàn)（試驗(yàn)設(shè)備與試驗(yàn)服務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng))1）“設(shè)備+服務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)；2）軍工與半導(dǎo)體檢測(cè)助力公司成長(zhǎng)資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源研究主要內(nèi)容新興產(chǎn)業(yè)：低空經(jīng)濟(jì)+機(jī)器人設(shè)備更新：工業(yè)母機(jī)+激光+軌交+檢測(cè)儀器重點(diǎn)個(gè)股：甄選細(xì)分賽道核心標(biāo)的19203.

重點(diǎn)個(gè)股：甄選細(xì)分賽道核心標(biāo)的公司代碼 公司簡(jiǎn)稱(chēng) 2024/3/25 歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元） PE收盤(pán)價(jià)（元/股） 22A 23E 24E 25E 22A 23E 24E 25E300450.SZ先導(dǎo)智能23.642318350446915860161186688518.SH聯(lián)贏激光14.4926735338051218141310300747.SZ銳科激光20.2841224355537280513221688025.SH杰普特50.407714023437362342013688188.SH柏楚電子275.924807291025146584553928000988.SZ華工科技33.7690612101552199937282217002353.SZ杰瑞股份29.6122452392279434611413119300607.SZ拓斯達(dá)13.3116021132239135271814688686.SH奧普特95.5032527237746536433125002896.SZ中大力德36.3066829410983675850002967.SZ廣電計(jì)量14.5018432343960045261914300416.SZ蘇試試驗(yàn)15.2027033743558729231813300887.SZ譜尼測(cè)試12.4932138050065321181410688337.SH普源精電36.289212621230173533222688200.SH華峰測(cè)控114.8552627133946330574634300316.SZ晶盛機(jī)電34.822924474059117065161086688556.SH高測(cè)股份31.3078915942093260713754600481.SH雙良節(jié)能7.7295620563004374815754機(jī)械行業(yè)重點(diǎn)公司估值表資料來(lái)源：Wind、申萬(wàn)宏源研究

注：盈利預(yù)測(cè)均為申萬(wàn)預(yù)測(cè)213.

重點(diǎn)個(gè)股：甄選細(xì)分賽道核心標(biāo)的公司代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)2024/3/25收盤(pán)價(jià)（元/股）22A歸母凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元）23E 24E 25E22A23EPE24E25E688516.SH奧特維111.7671312051705229735211511000657.SZ中鎢高新10.20535609818101927231714600031.SH三一重工14.614273667785791118829191411601100.SH恒立液壓56.04234326703129370032282420688777.SH中控技術(shù)44.6