2月海外月度觀察：“靴子”未落地博弈仍繼續(xù)

目 錄一、海外經(jīng)濟：經(jīng)分延續(xù)，通脹壓力仍在 4（一全經(jīng)：濟氣度復關持性 4（二發(fā)經(jīng)體景度表分，脹顯性 61、國經(jīng)增溫緩，脹幅彈 62、元經(jīng)增動弱、國氣分、本經(jīng)表疲軟 8二、貨幣政策：美英鴿，歐延續(xù)鷹派，央加息落地 10（一美儲不分注通反的險降遲早到來 10（二歐行維鷹立場對脹利落乏信心 12（三日行：“子”地，隔8年束利和YCC13（四英行如按不動態(tài)邊轉鴿 14三、金融市場：美收率一波三折，美元數(shù)蕩，國際油價提升 15（一美債：濟景與息期弈美收益一三折 15（二匯市：元數(shù)、元蕩歐、鎊先后弱 16（三國原：給憂疊油前提，油價震上行 17四、風險提示 17圖表目錄圖表1 球濟氣指標力圖 4圖表2 2月球要家、區(qū)OECD指標上行 5圖表3 3月美濟策不定指回落 5圖表4 2月要家濟意指震上行 5圖表5 美ZEW濟氣指均升 5圖表6 羅海散指數(shù)幅行 5圖表7 2月前20日出口比落 5圖表8 國濟氣指標力圖 6圖表9 國濟先標（WEI）小回落 7圖表10 美粗產(chǎn)用率續(xù)行 7圖表美紅書銷售同明回（%） 7圖表12 調(diào)數(shù)顯美國費信小回落 7圖表13 美國30期貸利繞7%7圖表14 美成銷比走（%） 7圖表15 美平時比增大下行 8圖表16 美初失人數(shù)處位 8圖表17 能是2月CPI環(huán)比彈主貢項 8圖表18 汽購和耐用消均現(xiàn)落 8圖表19 歐區(qū)日英國濟氣指熱圖 9圖表20 歐區(qū)造業(yè)PMI繼續(xù)回至46.5 9圖表21 歐區(qū)資心指回升 9圖表22 英平周數(shù)高震蕩 9圖表23 英天氣先下上 9圖表24 2以美官員態(tài) 10圖表25 2以歐行官表態(tài) 12圖表26 2以日行官表態(tài) 13圖表27 2以英行官表態(tài) 14圖表28 10期債益率幅蕩 16圖表29 10-2y期限利倒掛度擴 16圖表30 美指、一波折 17圖表31 歐和鎊先強弱 17圖表32 2以，油價蕩行 17圖表33 原需強給 17一、海外經(jīng)濟：經(jīng)濟分化延續(xù)，通脹壓力仍在20242（一）全球經(jīng)濟：經(jīng)濟景氣度修復，關注持續(xù)性2PMI指數(shù)為50.3%0.3PMI回落至PMIPMI47.5%2PMI10.152.40%PMI220235月2ZEWZEW經(jīng)濟-59.3升至-53.4ZEW15.334.0。月前202220-1%-7.9%23署一項價值1.2YCC3231.2101日，圖表1 全球經(jīng)濟景氣指標熱力圖2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-012024-02摩根大通全球制造業(yè)PMI摩根大通全球服務業(yè)PMI經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)全球花旗十國集團經(jīng)濟意外指數(shù)波羅的海干散貨指數(shù)韓國前20日出口同比（%）49.9049.60 49.60 49.6048.7048.6049.0049.2048.8049.3049.0051.6050.0050.3052.60243.5354.4055.40 55.5053.9052.7051.10211.1350.8050.4050.6052.30 52.40310.7346.62231.69 228.32 229.69 226.31243.89226.11246.88 255.88229.25198.0942.5631.291.34(14.23)(6.74)1127.0010.90 8.23 14.654.41(2.50)(0.23)26.032111.00990.001389.001576.00977.001091.001086.001701.001459.002937.002094.001398.00(1.00)(2.80)(17.80)(11.10)(16.10)5.20(15.20)(16.60)9.704.602.1012.60(7.80)資料來源：，圖表2 2月全球主要家、地區(qū)OECD指標延續(xù)上行 圖表3 3月歐美經(jīng)濟策不確定性指數(shù)回落 資料來源：， 資料來源：，圖表4 2月主要國家濟意外指數(shù)震蕩上行 圖表5 歐美經(jīng)濟景氣指數(shù)均回升資料來源：， 資料來源：，圖表6 波羅的海干散指數(shù)大幅上行 圖表7 2月前20日韓國出口同比回落資料來源：， 資料來源：，（二）發(fā)達經(jīng)濟體：景氣度表現(xiàn)分化，通脹凸顯韌性1、美國：經(jīng)濟增長溫和放緩，通脹小幅反彈PMI2月美國ISM制造業(yè)PMI49.1%47.8%，ISMPMI53.4%52.6%50.489.47.52.%大幅回落至48.9%。就業(yè)市場邊際降溫。2月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.5萬人，高于市場預期的20萬，12116.73.7%20222月以來新高，勞動參與率持平62.5%，時薪環(huán)比增速由0.52%大幅下行至0.14%。2CPI3.1%3.2%0.4%CPI3.8%0.4%5.2%0.5%5.8%0.4%。20.6%，但不0.8%20.3%。-1.37%輛及零部件環(huán)比上行至1.6%，但家具和家用裝飾店銷售額環(huán)比大幅下行至-1.13%。房貸利率下降帶動新屋、成屋銷售回升。MortgageNewsDaily307%注利率高位震蕩對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生的壓力。圖表8美國經(jīng)濟景氣度指標熱力圖ISM制造業(yè)PMI領ISM制造業(yè)PMI領先 非制造業(yè)PMI指標 密歇根大學消費者信心指數(shù)Sentix投資信心指數(shù)47.7046.3051.2062.0047.1046.9046.0046.4047.6049.0046.70 46.7047.1049.1047.8055.1051.9050.3059.20(6.50)53.9052.7054.5053.6051.8063.8052.7050.5053.4052.6067.0063.50(2.30)64.4071.6069.505.1067.902.2061.3069.7079.0076.903.601.10(3.70) (3.70)0.805.00 5.60 6.2012.10新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)（千人）失業(yè)率（%）就業(yè)勞動力參與率（%）非農(nóng)員工平均時薪環(huán)比增速（%）287.00146.00278.00303.00240.00184.003.50210.00246.00165.00182.00290.00229.00275.003.603.503.403.703.603.80 3.80 3.803.70 3.70 3.703.9062.5062.60 62.60 62.60 62.60 62.6062.80 62.8062.7062.8062.50 62.50 62.500.240.480.390.300.480.420.210.290.260.380.320.520.14CPI同比（%）通脹核心同比（%）同比（%）6.005.504.845.00 4.904.003.003.203.70 3.7000 5.504.78 4.765.304.694.80 4.704.28 4.194.404.104.00 4.003.90 3.903.803.733.593.383.192.94 2.85零售銷售環(huán)比（%）除汽車外零售銷售（%）消費耐用品消費（%）非耐用品消費（%）(1.13)(0.81)(0.91)0.430.340.660.740.820.760.93(0.25)(0.03)(0.10)0.110.09(1.05)(0.81)(1.94)0.58(0.83)0.420.76 0.83(0.08)0.34(0.46)(1.65)0.76 0.87(0.39)0.58(0.63)(1.00)0.211.060.66(0.98)0.85(0.34)0.360.641.360.73(0.13)(0.32)0.48(0.84)營建許可（千套）新開工住房（千套）房地產(chǎn)成屋銷售（萬套）住房市場指數(shù)1482.001436.001437.001417.001348.001496.001441.00 1443.001541.001471.001498.001467.001493.00 1489.001518.001521.00438.001380.001583.001418.00411.001451.001305.001356.00398.001376.001512.001566.001374.00453.00435.00422.00 423.00405.00 403.00385.00391.00388.00400.0042.0044.00 45.0050.0055.00 56.0050.0044.0040.0034.0037.0044.0048.00工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)工業(yè) 除國防和運輸外耐用品訂單制造業(yè)新訂單指數(shù)102.57102.66103.15102.92102.30103.22 103.22103.34102.42102.67 102.69102.23102.330.64(1.52)(4.84)(2.52)2.190.621.910.601.47(0.62)2.78 2.761.173.611.78 1.94 1.971.140.37 0.380.042.070.870.14進出口新出口訂單指數(shù)49.9047.6049.80 50.0047.3046.2046.5047.4049.4046.0049.9045.2051.60美國資料來源：，圖表9 美國經(jīng)濟領先標（WEI）小幅回落 圖表10 美國粗鋼產(chǎn)能用率延續(xù)上行資料來源：紐約聯(lián)儲官網(wǎng)， 資料來源：，圖表美國紅皮書零銷售周同比明顯回（%） 圖表12 調(diào)查數(shù)據(jù)顯示美國消費者信心小回落資料來源：， 資料來源：，圖表13 美國30年期房貸利率圍繞震蕩 圖表14 美國成屋銷售比走強（%）資料來源：MortgageNewsDaily，注：數(shù)據(jù)截至2024年3月22日

資料來源：，圖表15 美國平均時薪比增速大幅下行 圖表16 美國初請失業(yè)人數(shù)仍處低位資料來源：， 資料來源：，圖表17 能源是2月CPI環(huán)比反彈的主要貢獻項 圖表18 汽車購買和家耐用品消費均出現(xiàn)資料來源：， 資料來源：Bloomberg，2、歐元區(qū)經(jīng)濟增長動能偏弱、英國景氣度分化、日本經(jīng)濟表現(xiàn)疲軟2月歐元區(qū)綜合PMIPMI46.6%PMI48.4%2月英國制造業(yè)PMI0.20.5日本經(jīng)濟景氣度走弱。2PMI50.6%PMI0.820208PMI回落0.2個百分點至52.9%。2CPI2.8%，核心CPI0.23.1%；2CPI4.0%3.4%2CPI2.8%，若后續(xù)工資推動物價進一步上漲，或加快日央行加息步伐。圖表19 歐元區(qū)、日本英國經(jīng)濟景氣度指熱圖2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-012024-02制造業(yè)PMI48.5047.3045.8044.8043.4042.7043.5043.4043.1044.2044.4046.6046.50服務業(yè)PMI52.7055.0056.2055.1052.0050.9047.9048.7047.8048.7048.8048.4050.20消費者信心指數(shù)(19.00)(19.10)(17.50)(17.40)(16.10)(15.20)(16.00)(17.70)(17.90)(17.00)(15.10)(16.10)(15.50)歐元區(qū)投資信心指數(shù)調(diào)和CPI同比（%）(8.00)8.50(11.10)(8.70)(13.10)(17.00)5.50(22.50)(18.90)(21.50)(21.90)(18.60)(16.80)(15.80)(12.90)6.907.006.105.305.204.302.902.402.902.802.60核心調(diào)和CPI同比（%）5.605.705.605.305.505.505.304.504.203.603.403.303.10零售銷售指數(shù)112.50112.10112.10112.50112.50112.40111.60111.60112.00112.30111.10工業(yè)產(chǎn)出指數(shù)109.10104.20105.30105.10105.40104.00104.60103.60102.90103.30106.00制造業(yè)PMI47.7049.2049.5050.6049.8049.6049.6048.5048.7048.3047.9048.0047.20日本服務業(yè)PMI機床訂單同比（%）54.0055.0055.4055.9054.0053.8054.3053.8051.60(20.56)50.8051.5053.1052.90(10.72)(15.18)(14.39)(22.05)(21.13)(19.71)(17.63)(11.21)(13.63)(9.57)(14.10)(8.00)日本CPI同比（%）3.303.203.503.203.303.303.203.003.302.802.602.202.80制造業(yè)PMI49.3047.9047.8047.1046.5045.3043.0044.3044.8047.2046.2047.3047.50英國服務業(yè)PMI英國CPI同比（%）53.5052.9055.9055.2053.707.9051.5049.5049.3049.5050.9053.4054.3053.8010.4010.108.708.706.806.706.704.603.904.004.003.40失業(yè)率（%）3.904.003.904.004.204.3003.903.803.90資料來源：，圖表20 歐元區(qū)制造業(yè)PMI繼續(xù)回落至46.5 圖表21 歐元區(qū)投資者心指數(shù)回升資料來源：， 資料來源：，圖表22 英國平均周薪數(shù)高位震蕩 圖表23 英國天然氣價先下后上資料來源：， 資料來源：，二、貨幣政策：美、英偏鴿，歐延續(xù)鷹派，日央行加息落地（一）美聯(lián)儲：不過分關注通脹反彈的風險，降息遲早會到來美聯(lián)儲對通脹短期反彈的擔憂下降，年內(nèi)降息前景不變。35.25-5.5%2024GDP3可能；反之，若通脹重回下行通道，聯(lián)儲信心增強，基準情形下，仍有可能在6月開啟第一次降息，繼續(xù)關注美國經(jīng)濟表現(xiàn)以及降息開啟的相關信號。圖表24 2月以來美聯(lián)官員表態(tài)官員時間觀點美聯(lián)儲主席鮑威爾2024/3/21（1）利率：政策利率可能已達到峰值。在今年某個時候開始放松貨幣政策是合適的。如（2）通脹：通脹回落進展持續(xù)，但仍然有不確定性。1月份CPI和PCE數(shù)據(jù)相當高，但可能是由于（3）經(jīng)濟：（4）其他：不久后放慢縮表步伐一的速度下降。美聯(lián)儲利率決議2024/3/21（1）利率：美聯(lián)儲將基準利率連續(xù)第五次維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，9名美聯(lián)儲官員預計2024年將降息2（2）通脹：年底核心PCE預期中值為2.6%，此前為2.4%（3）其他：將繼續(xù)以同樣的速度減持國債和住房抵押貸款支持證券。美聯(lián)儲梅斯特2024/3/8利率：中性利率有可能升高了?？赡軙浴皾u進”的方式降息。不太擔心降息將推動通脹。如果經(jīng)濟符合預期，今年晚些時候可能會降息。貨幣政策目前處于“良好位置”。通脹：個警鐘”。通脹今年可能更持久。美聯(lián)儲理事鮑曼2024/3/7（1）利率：“現(xiàn)在還不是”降息時機。如果數(shù)據(jù)顯示通脹進展停滯或逆轉，美聯(lián)儲仍愿意提高政策利率。2%目標，逐漸降低政策（2）通脹：1慢?；鶞适峭洺掷m(xù)下降，美聯(lián)儲主席鮑威爾2024/3/7（1）利率：充分意識到過晚降息的風險。如果經(jīng)濟按預期發(fā)展，美聯(lián)儲謹慎考慮在今年逐步取消政策的限制立場，很可能在今年某個時候開始降息，未來幾年利率將需要大幅下降。不尋求通脹達到2%才降息。美聯(lián)儲主席鮑威爾2024/3/6（1）利率：今年某個時點可能適當降息。預計在對通脹可持續(xù)朝2%下降有更大信心之前，降低政策利率將不合適。（2）就業(yè)：美聯(lián)儲博斯蒂克2024/3/5（1）利率：仍預計今年將進行兩次25個基點的降息。不預計降息將會“連續(xù)進行”，但將取決于反應。降息可能釋放新需求，并加劇通脹。預計首次降息后將暫停降息以進行評（2）通脹：（3）就業(yè)：1月份的就業(yè)情況，包括就業(yè)廣度，是勞動力市場強勁的新跡象。通脹和就業(yè)風險已經(jīng)“平衡”到就業(yè)市場出現(xiàn)任何有意義的惡化。美聯(lián)儲古爾斯比2024/3/1（1）利率：相對漸進的”（2）通脹產(chǎn)領域的通脹是真正令人感到奇怪的事情。如果通脹持續(xù)下降，美聯(lián)儲必須考慮就業(yè)問題。供應鏈正?；赡軙砀嗟姆赐洝＃?）就業(yè)：積極的勞動力供應沖擊對通脹的影響可能比供應鏈沖擊更持久。如果保持相當具有限制性環(huán)境，最終你將不得不考慮就業(yè)的影響。美聯(lián)儲梅斯特2024/3/1（1）利率：今年三次降息感覺更合適，貨幣政策具有限制性，需求應該降溫。（2）通脹：1月PCE數(shù)據(jù)仍支持通脹下行的觀點。不能指望去年的通脹放緩速度在今年繼續(xù)。達到通脹目標之前，一切工作都是圍繞風險管理。PCE數(shù)據(jù)沒有改變政策利率決策。需確認通脹可持續(xù)地走向2%目標。美聯(lián)儲威廉姆斯2024/2/29（1）利率：5月份降息為時尚早。2024年進行三次降息是美（2）通脹：通脹預計今年將達到2%-2.25%，2025年將為2%。降息路徑不必與美聯(lián)儲季度預測掛鉤。美聯(lián)儲理事鮑曼2024/2/28（1）利率：如果通脹持續(xù)達到2%目標，最終降息將是適當?shù)模坏壳斑€未達到。過早降低政策利率可能導致未來需要加息。（2）通脹：預計通脹將進一步下降，同時政策利率保持穩(wěn)定，但通脹風險存在上行壓力。美聯(lián)儲哈克2024/2/23（1）利率：五月可能會降息，不會排除這一可能性。但五月降息不是我當前的預期。一旦美聯(lián)儲開始降息，希望是穩(wěn)定、緩慢放松政策。（2）其他：如果市場金融條件過度放松，美聯(lián)儲將不得不對此進行權衡。美聯(lián)儲應該在今年開始緩慢減少資產(chǎn)負債表的縮減。美聯(lián)儲理事杰斐遜2024/2/22（1）利率：今年晚些時候降息可能是可能適當?shù)?。過度寬松政策可能導致進展停滯、逆轉。（2）通脹：三個關鍵風險仍然存在，消費支出停滯導致通脹進展緩慢、就業(yè)疲軟，以及地緣政治風險仍然高企。美聯(lián)儲會議紀要2024/2/22（1）利率：美聯(lián)儲官員認為政策利率可能已達到本周（2）通脹：（3）就業(yè)：勞動力市場狀（4）其他：濟預測風險偏向下行。美聯(lián)儲戴利2024/2/17（1）利率：三次降息是今年的合理基準。中性利率現(xiàn)在估計在0.5至1之間，名義利率在2.5至3（2）通脹：毫無疑問的好消息”。（3）就業(yè)：勞動力市場緊縮可能引發(fā)企業(yè)提高生產(chǎn)率的投資。目前不認為就業(yè)市場即將出現(xiàn)疲軟。美聯(lián)儲古爾斯比2024/2/14（1）利率：不支持等通脹率達到2%（2）通脹：能達到2%。美聯(lián)儲的通脹目標是基于PCE，而不是CPI。美聯(lián)儲梅斯特2024/2/5（1）利率：預計美聯(lián)儲將獲得信心以在今年晚些時候進行降息。仍傾向于2024年進行三次降息。當美聯(lián)儲降息時，可能會采取漸進的步伐。通脹必須持續(xù)降低才能開啟降息之門。（2）通脹：潛在的通脹可能比預期更持久。工資增長仍然過高，無法達到2%的通脹。美聯(lián)儲鮑威爾2024/2/5（1）利率：美聯(lián)儲不太可能有信心在3月份降息。隨著經(jīng)濟逐漸強勁，認為可以謹慎對待降息時機問題。如果看到勞動力市場疲軟或通脹“真正有說服力地”下降，可能會更早采取行動。（2）就業(yè)：勞動力市場仍然非常健康，還沒準備好說已經(jīng)實現(xiàn)了軟著陸。資料來源：匯通財經(jīng)，（二）歐央行：維持鷹派立場，對通脹順利回落缺乏信心320246月官員時間觀點歐洲央行行長拉加德2024/3/22（1）通脹：預計歐元區(qū)通脹下降將持續(xù)。（2）經(jīng)濟：官員時間觀點歐洲央行行長拉加德2024/3/22（1）通脹：預計歐元區(qū)通脹下降將持續(xù)。（2）經(jīng)濟：預計2024年經(jīng)濟增長將加速，主要受到購買力增加的推動。經(jīng)濟的韌性需要更高的生產(chǎn)率，而這需要更高的資本投資，資本市場聯(lián)盟（CMU）在這方面將發(fā)揮關鍵作用。歐洲央行行長拉加德2024/3/20（1）利率：當涉及到與政策決定相關的數(shù)據(jù)時，我們到4月會知道得多一些，到6月會知道得更多一些。除此之外，貨幣政策路徑尚不明確。我們的決定將不得不繼續(xù)依賴于數(shù)據(jù)。（2）通脹：利潤壓縮已經(jīng)讓薪資得以趕上而不會進一步導致通脹升溫。我們需要進一步沿著抗通脹的路徑前進，基礎通脹普遍下降。、歐洲央行管委諾特2024/3/14（1）利率：預計歐洲央行將在6月進行首次降息。今年9月和12月最有可能進一步降息。9月和12月的決策將受到新的預測和數(shù)據(jù)的幫助。如果最新數(shù)據(jù)告訴我們需要采取更多措施，那么中期會議也可能降息。歐洲央行管委西姆庫斯2024/3/8（1）利率：不排除四月份的降息，但概率較低。寬松政策可能采取一系列25個基點的降息舉措。已具備轉向限制性較低的貨幣政策的條件。歐洲央行行長拉加德2024/3/7（1）利率：數(shù)據(jù)向好，但不夠強勁或持久。（2）通脹：4月份會知道比較多信息，但6月份會知道更多。預計四季度工資數(shù)據(jù)將放緩。通脹核心指標尚未達到預期水平。不會等到通脹率達到2%才（3）經(jīng)濟：經(jīng)濟仍然疲軟。將在今年逐步復蘇。實際收入將反彈，支持經(jīng)濟增長。過去加息的影響將逐漸消退。歐洲央行利率決議2024/3/7（1）利率：連續(xù)第四次維持三大利率不變。將根據(jù)數(shù)據(jù)決定利率路徑。將在必要時制定足夠的限制性政策。將定期檢查利率對政策立場的影響。管理委員會隨時準備調(diào)整所有工具。（2）通脹：在最新的歐洲央行工作人員經(jīng)濟預測中，通脹預期已經(jīng)被下調(diào)。預計2024年通脹率為2.3%，20252%。預計2024年核心通脹率為2.6%，國內(nèi)物價壓力依然很高，部分原因在于工資水平。歐洲央行工作人員預計通脹在2025年將達到2%（3）經(jīng)濟：預計2024年GDP增長率為0.6%，去年12月預期為0.8%。預計2025年GDP增長率為1.5%，過去的加息繼續(xù)打壓需求。歐洲央行管委卡茲米爾2024/2/28（1）利率：市場降息定價現(xiàn)在“更加現(xiàn)實”，對最近預期的轉變感到滿意。六月份開始降息，然后開啟平穩(wěn)的政策寬松周期。（2）通脹：（3）經(jīng)濟：經(jīng)濟軟著陸是基本情況，但增長問題是結構性的，而非高利率造成的。歐洲央行管委斯圖納拉斯2024/2/26（1）利率：貨幣政策需要保持審慎。歐洲央行必須保持數(shù)據(jù)依賴性，任何貨幣政策調(diào)整必須逐步進行。反對對貨幣政策進行突然變動。預計6月將進行首次降息。必須采取像25個基點這樣的小幅度進行行動。歐洲央行管委霍爾茨曼2024/2/23（1）利率：降息的主要風險是紅海緊張局勢。寧可晚一點、快一點降息，也不要過早降息。不認為歐洲央行會在美聯(lián)儲之前降息。（2）通脹：一些工資增長相當高。歐洲央行會議紀要2024/2/22（1）利率：鍵利率維持在當前水平。（2）通脹：2024年通脹預測可能會下調(diào)。放松金融市場可能為時過早，可能會阻礙或延遲通脹及時回歸目標。達到通脹目標的風險被認為是大體上平衡的，或者至少正在變得更加平衡。歐洲央行管委卡扎克斯2024/2/9（1）利率：對于春季降息，不像市場那樣樂觀。降息的確切時間取決于數(shù)據(jù)。不會給出降息的具體日期。（2）通脹：通脹已大幅下降。通脹的主要風險來自地緣政治。資料來源：匯通財經(jīng)，（三8C政策日央行如期加息，時隔8年結束負利率和YCC315合會Rengo20245.28%33198YCCETFREITs150官員時間觀點日本央行行長植田和男2024/3/21官員時間觀點日本央行行長植田和男2024/3/21（1）通脹：通脹目標已近在眼前。最近的工資談判數(shù)據(jù)表明，企業(yè)確認了工資通脹循環(huán)的加強。（2）其他：日本央行預計將維持寬松的貨幣政策一段時間。寬松貨幣政策有望支持經(jīng)濟。隨著結束大規(guī)模刺激措施，可能逐漸縮減央行的資產(chǎn)負債表，并在某個時點減少購買日本國債。日本央行行長植田和男2024/3/19（1）利率：（2）通脹：（3）其他：目前將維持寬松的金融環(huán)境。將繼續(xù)以與之前相當?shù)囊?guī)模購買國債。如有必要，日本央行將考慮廣泛的政策寬松選項，包括過去使用過的工具。如果外匯對前景產(chǎn)生重大影響，將考慮政策應對措施。日本央行利率決議2024/3/19（1）利率：日本央行將基準利率從-0.1%上調(diào)至0-0.1%，如果長期利率迅速上升，可能增加日本政府債券購買金額。（2）通脹：預計通脹率在2024財年將超過。核心CPI通脹有望逐漸增加（3）其他日本央行取消收益率曲線控制（YCC）政策，日本央行將繼續(xù)購買債券。ETF，取消購買房地產(chǎn)投資信托基金（REI日本央行行長植田和男2024/3/12（1）利率：日本央行以何種順序逐步退出各種貨幣寬松工具將取決于當時的經(jīng)濟、物價和金融狀況。通過向日本央行存放的準備金支付利息，有可能將短期利率控制在適當水平上。有多種方式將短期利率推向正值區(qū)間。一種方法是對存放在日本央行的儲備資金實施正利率，這將使隔夜拆借利率略低于該水平。（2）通脹：如果通脹目標在望，將考慮政策調(diào)整，如果通脹目標在望，將考慮政策調(diào)整。如果通脹加速并需要進行貨幣緊縮，可以通過提高利率而不減少日本央行的債券持有來實現(xiàn)。日本央行行長植田和男2024/3/7（1）利率：如果解除負利率，加息的程度將由當時的情況決定。無論是否放棄收益率曲線控制（，將繼續(xù)購買日本政府債券。結束負利率政策后，日本央行將利用儲備金利息來控制短期利率。（2）通脹：將通過政策穩(wěn)定物價來保持市場對日元的信心?？梢酝ㄟ^提高超額準備金利率來收緊貨幣政策。日本央行行長植田和男2024/3/1（1）通脹：工資；（2）經(jīng)濟：日本10-12GDP為負，但經(jīng)濟可能在強勁增長推動下由于解除新冠疫情限制而趨于平穩(wěn)。如果春季工資談判取得實質性成果，預計日本消費將有望恢復。日本央行委員高田創(chuàng)2024/2/29（）利率：如果日本央行考慮退出（貨幣刺激措施并注意其資產(chǎn)負債表的健康狀況。（2）通脹：通脹目標正在變得可見。日本央行行長植田和男2024/2/16（1）利率：（2）通脹：前景不確定性仍然很高，但可持續(xù)實現(xiàn)的物價目標的可能性逐漸增加。日本央行副行長內(nèi)田真一2024/2/8（1）利率：日本的實際利率處于深度負值區(qū)域，貨幣條件非常寬松。即使結束負利率政策，日本央行不會積極加息。市場預期的利率路徑軌跡將非常漸進。在引入負利率之前，日本央行對超額準備金收取了0.1%的利息，隔夜拆借利率在0-0.1%的范圍內(nèi)波動。（2）通脹：前景不確定性仍然很高，但可持續(xù)實現(xiàn)的物價目標的可能性逐漸增加。未來的重點將是通脹預期的增長速度，包括工資在內(nèi)的價格變動程度。資料來源：匯通財經(jīng)，（四）英央行：如期按兵不動，態(tài)度邊際轉鴿英央行連續(xù)535.25%20219官員時間觀點英央行利率決議2024/3/21（1）利率：官員時間觀點英央行利率決議2024/3/21（1）利率：英央行委員會以8-1的投票結果支持將利率維持在5.25%（2）經(jīng)濟：維持第一季度增長0.1%的預期，預計第二季度小幅增長。英央行行長貝利2024/3/21（1）利率：英國正在贏得對抗通脹的勝利，（）持續(xù)水平，但確實需要看到進一步進展。英國央行決策者小組調(diào)查2024/3/7（1）通脹：未來一年CPI通脹預期從1月份的3.4%進一步降至3.3%。三年后CPI通脹預期從2.9%下降至2.8%。預計未來一年的工資增長率保持在5.2%不變。英國央行首席經(jīng)濟學家皮爾2024/3/1（1）利率：目前離降息的時間仍然相當遙遠。隨著通脹和短期通脹預期的緩解，實際利率將上升。即使降息，貨幣政策立場仍可保持緊縮。（2）通脹：預計春季通脹率將低于2%。關注服務、工資和勞動力市場緊張程度。（3）經(jīng)濟：并不相信經(jīng)濟活動的疲軟真的會導致通脹顯著下降。英國央行委員Greene2024/2/22（1）利率：2月份的觀點是“應該保持觀望”。（2）通脹：中東地區(qū)存在通脹上行風險。服務業(yè)通脹普遍開始緩解。（3）經(jīng)濟：英國經(jīng)濟的供給側受到限制。PMI數(shù)據(jù)的小幅上升為2024年的經(jīng)濟增長提供了一些樂觀的基礎。英國央行貨幣政策委員丁格拉2024/2/21（1）利率：證據(jù)表明過度緊縮貨幣政策的風險不足以令人信服，因為這往往伴隨著嚴重的經(jīng)濟衰退和供應能力的損傷。等待國內(nèi)相對價格增長的滯后指標大幅下降，然后再降息，代價是放棄生活水平的改善。在利率方面等待將帶來“巨大成本”。即使降（2）通脹：總體通脹前景看起來波動不定但呈下降趨勢。物價發(fā)展強烈表明通脹已經(jīng)在中期內(nèi)可持續(xù)達到目標。服務業(yè)不是衡量國內(nèi)通脹的良好指標。（3）經(jīng)濟：與歐元區(qū)和美國形成鮮明對比，英國消費仍低于疫情前水平。英國央行貨幣政策委員丁格拉2024/2/20（1）經(jīng)濟：英國經(jīng)濟面臨重大下行風險，緊縮貨幣政策將進一步加劇這一情況。英國央行行長貝利2024/2/20（1）利率：不需要通脹回到目標水平之后再降息。在貨幣政策上不得不走一條狹窄的道路。無法確定降息的時間和幅度。（2）通脹：預計今年CPI將回歸目標。希望將通脹率降低并保持穩(wěn)定?？吹揭恍┷E象表明薪資增長正在與較低的總體通脹率相適應地下降。薪資和服務通脹