建筑材料行業(yè)深度：碳纖維新領(lǐng)域低空經(jīng)濟蓄勢騰飛

內(nèi)容目錄低空經(jīng)濟政策東風已至，萬億級市場蓄勢待發(fā) 4eVTOL產(chǎn)業(yè)驗證加速，上游碳纖維受益 投資建議 19風險提示 21圖表目錄圖1：低空經(jīng)濟下的城市空中交通系統(tǒng)生態(tài) 4圖2：低空經(jīng)濟與通用航空的關(guān)系 4圖3：低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈 5圖4：中國空域基礎(chǔ)分類 7圖5：深圳無人機產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 9圖6：23年深圳低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)生態(tài)成果 9圖7：中國無人機累計飛行時間（萬小時） 9圖8：中國低空經(jīng)濟的市場規(guī)模（萬億元） 9圖9：復(fù)合材料在空中汽車中的主要應(yīng)用 圖10：億航智能億航示意圖 12圖小鵬匯天旅航者X2示意圖 12圖12：全球首條跨?？绯莈VTOL航線的公開首次演示飛行 14圖13：23年8月小鵬匯天旅航者X2飛越湘江 14圖14：無人駕駛eVTOL型號合格審定流程 17圖15：有人駕駛航空器型號合格審定流程 17圖16：無人駕駛eVTOL億航智能EH216-S型號合格證取證歷程 18圖17：有人駕駛eVTOL時的科技E20適航審定流程（未完成），截至23年12月 18圖18：碳纖維行業(yè)產(chǎn)能 19圖19：碳纖維產(chǎn)能開工率 19圖20：碳纖維行業(yè)周度庫存 19圖21：2020年以來國內(nèi)碳纖維均價及大小絲束均價走勢 19圖22：國內(nèi)丙烯腈價格走勢 20表1：國內(nèi)低空經(jīng)濟發(fā)展階段 5表2：中央部委層面對低空經(jīng)濟的相關(guān)政策及表述 6表3：各城市關(guān)于低空經(jīng)濟相關(guān)政策 7表4：我國低空經(jīng)濟發(fā)展痛點 10表5：eVTOL實現(xiàn)大規(guī)模商用前需滿足的七大性能特征 表6：部分eVTOL設(shè)計方案碳纖維應(yīng)用 12表7：eVTOL對碳纖維需求測算 13表8：部分eVTOL制造企業(yè)近期重要動態(tài) 13表9：根據(jù)中國民航局頒布《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》，民用飛行器認證流程...........................................................................................................................................15表(CAAC)管理體系下的型號合格證（TC）分類 16表有人駕駛和無人駕駛eVTOL適航認定審核差異 17表12：可比公司估值（收盤價截至2024年3月26日） 20低空經(jīng)濟政策東風已至，萬億級市場蓄勢待發(fā)10003000領(lǐng)域。圖1：低空經(jīng)濟下的城市空中交通系統(tǒng)生態(tài)資料來源：《億航智能城市空中交通系統(tǒng)白皮書》、弗若斯特沙利文，所圖2：低空經(jīng)濟與通用航空的關(guān)系資料來源：國家低空經(jīng)濟融合創(chuàng)新研究中心、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，所低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈條長，應(yīng)用場景豐富。產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料與核心零部件領(lǐng)域，包括碳纖維等航空級材料，以及芯片、鋰電池、飛行控制系統(tǒng)等核心零部件和系統(tǒng)；產(chǎn)業(yè)鏈中游主要包含裝備制造和配套運維服務(wù)；產(chǎn)業(yè)鏈下游為各種應(yīng)用場景，涵蓋通航制造、物流、旅游、農(nóng)業(yè)、應(yīng)急救援、商貿(mào)、教育等多個行業(yè)領(lǐng)域。圖3：低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈上游：航材及核心設(shè)備上游：航材及核心設(shè)備中游：裝備制造及配套服務(wù)下游：應(yīng)用市場航空材料鈦合金航空材料鈦合金鋁合金航空涂料特種橡膠無人機無人直升機垂直起降固定翼無人機資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，所23年低空經(jīng)濟中央戰(zhàn)略高度提升，定位為經(jīng)濟新增長引擎。0912月首243表1：國內(nèi)低空經(jīng)濟政策發(fā)展階段階段時間年份重要事件概念提出期2009-20102009“中國通用航空發(fā)展研究”課題一次研討會上，中國民航大學李衛(wèi)民副教授首次提出“低空經(jīng)濟”這一概念術(shù)語。2010《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見》的發(fā)布，拉開了低空空域管理改革的序幕。初步發(fā)展期2011-20202014（行計劃，企業(yè)需向空軍和民航局報備。2016202050012018服務(wù)區(qū)域信息處理系統(tǒng)和飛行服務(wù)站三部分構(gòu)成。2019（的航空服務(wù)能力?？焖侔l(fā)展期2021年至今2021經(jīng)濟?！暗涂战?jīng)濟”概念首次被寫入國家規(guī)劃。20217020212021用航空與旅游融合發(fā)展。2022160.08350025個等。2022（2022-2035年費潛力。2023征求意見稿我國空域放開有了實質(zhì)性的突破。20231航空器系統(tǒng)運行的通用要求。2024202411的規(guī)范化發(fā)展新階段。資料來源：通航委、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，所表2：中央部委層面對低空經(jīng)濟的相關(guān)政策及表述時間中央部委政策/會議政策內(nèi)容2021年2月中共中央、國務(wù)院《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》發(fā)展低空經(jīng)濟首次納入國家級規(guī)劃：加強交通運輸與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、生產(chǎn)制造、商貿(mào)金融等跨行業(yè)合作，發(fā)展交通運輸平臺經(jīng)濟、樞紐經(jīng)濟、通道經(jīng)濟、低空經(jīng)濟。202112月國務(wù)院運輸體系發(fā)展規(guī)劃》提出：持續(xù)推進空管體制改革，完善軍民航空管聯(lián)合運行機制，實施空域資源分類精細化管理，優(yōu)化全國航路航線網(wǎng)，深化低空空域管理改革。2023年5月國務(wù)院、中央軍委《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》202310月要（2023—2035年》202520352025電動垂直起降航空器（eVTOL）實現(xiàn)試點運行。202312月中共中央23年中央經(jīng)濟工作會議提出：打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。2024年2月國務(wù)院新聞辦國務(wù)院新聞辦就交通運輸高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)中國式現(xiàn)代化舉行發(fā)布會加快推動低空空域改革落地見效，進一步盤活低空空域資源濟發(fā)展的示范區(qū)，助力低空經(jīng)濟蓬勃發(fā)展。2024年3月第十四屆全國人民代表大會24年政府工作報告提出：積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新增長引擎。資料來源：中國政府網(wǎng)，所空域資源利用率提升，助力低空經(jīng)濟走向規(guī)范發(fā)展。2312A、B、C、E、GW7A、B、C、D、E類為管制空域，G、W類為非管制空域。新增非管制空域釋放空域資源，打開低空飛行管制，并讓地方政府可深度參與空域規(guī)劃，為低空經(jīng)濟的發(fā)展騰飛提供了政策基礎(chǔ)。圖4：中國空域基礎(chǔ)分類資料來源：中國民航局，所26城市時間政策/城市時間政策/會議政策內(nèi)容上海2022年9月展壯大未來產(chǎn)業(yè)集群行動方案》突破傾轉(zhuǎn)旋翼、復(fù)合翼、智能飛行等技術(shù),研制載人電動垂直起降飛行器,探索空中交通新模式。2024年3月2024場“揭榜掛帥”工作的通知》機在低空物流場景示范應(yīng)用。深圳2023年8月低空經(jīng)濟支持企業(yè)申請適航審定低空核心零部件及關(guān)鍵材料研制企業(yè)。2023年9月202312打造低空飛行試驗區(qū)、低空經(jīng)濟集聚區(qū)。202312化營商環(huán)境，完善基礎(chǔ)設(shè)施、人才政策、標準規(guī)范、財政金融、行業(yè)交流等配套政策。2024年1月2024年1月用的若干措施》eVTOL空中交通航線（起點或終點至少一個在羅湖，和低空裝備銷售公司提供支持。安徽20231050050090%530個以上臨時起25費有機融合，每年新增應(yīng)用場景不少于3個。20241《2024年安徽省政府工作報告》提出：加快合肥、蕪湖低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)高地建設(shè)，拓展低空產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)用場景。20243（2024-2027年（征》20251015020272050020251萬小時，16020271.52002025600180家左右。到2027年，低空經(jīng)濟規(guī)模力爭達到800億元，規(guī)模以上企業(yè)力爭達到240家左右。廣東202312）則》動力系統(tǒng)、航空級碳纖維機體等核心領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品。20243（eVTOL補償補助及保險保障等方式開展低空應(yīng)急救援、醫(yī)療救護等公共服務(wù)。湖南20241《2024年湖南省政府工作報告》培塑戶外旅居露營、低空飛行、康養(yǎng)、演藝等體驗式文旅新業(yè)態(tài)。搭建智慧文旅平臺，加強旅游江蘇2024220265001560020261～22002026年，圍繞邊機場3～5條通用航空短途運輸航線、100條以上無人機航線。資料來源：各城市地方政府官網(wǎng)，所低空經(jīng)濟或走試點+24228產(chǎn)業(yè)集群：2275055050%以上?；A(chǔ)設(shè)施：UAM政策：2312補貼為主（++（eVTOL20eVTOL圖5：深圳無人機產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 圖6：23年1-10月深圳低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)生態(tài)成果……載貨無人機飛行量42.1……載貨無人機飛行量42.1萬架次應(yīng)急救援個物流配送條初步形成了全國領(lǐng)先的低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)生態(tài)1200100080060040020002020 2021 2022深圳無人機產(chǎn)值（億元） 深圳無人機企業(yè)數(shù)量（家）資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，所 資料來源：深圳市政府、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，所低空經(jīng)濟萬億級市場待啟動。2023500020251.5萬億元，2035年有望達到3.5萬億元。圖7：中國無人機累計飛行時間（萬小時） 圖8：中國低空經(jīng)濟的市場規(guī)模（萬億元）2500200015001000500

1.50.54 1.50.53211923.420671923.420671578.41615.41740.42018 2019 2020 2021 2022

02023

2025

2035資料來源：國家低空經(jīng)濟融合創(chuàng)新研究中心、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，所 資料來源：中國民航局、廣州工信微信公眾號、新華社，所戰(zhàn)略高度提升后，有望推動頂層設(shè)計等痛點逐步解決。表4：我國低空經(jīng)濟發(fā)展痛點分類內(nèi)容制度低空經(jīng)濟新興業(yè)態(tài)的法律法規(guī)尚未健全，部分規(guī)章標準的內(nèi)容為適應(yīng)當前形勢通用航空機場建設(shè)、管理長期沿用航空運輸機場標準，審批層次過高，周期過長低空經(jīng)濟統(tǒng)計標準體系缺失，缺乏對低空經(jīng)濟主要指標的統(tǒng)計技術(shù)主控芯片、精密元件等相關(guān)核心零部件國產(chǎn)化能力仍需提升無人機安全、續(xù)航、載重、避障、降噪等短板仍然存在飛行控制、智能避障、故障診斷等關(guān)鍵核心技術(shù)需要突破低空網(wǎng)絡(luò)服務(wù)仍需優(yōu)化，現(xiàn)有的大量無人機仍依賴于與地面站的單點通信方式，限制了無人機空中作業(yè)的靈活性和自主性應(yīng)用大多通航運營企業(yè)缺少成熟的商業(yè)模式和穩(wěn)定的盈利模式，市場需求開發(fā)不足60%國僅為3%空域管理完善的低空空域飛行安全、效率與經(jīng)濟性、公平性的全面評估機制尚需建立缺乏精細化的空域管理技術(shù)和手段部分飛行服務(wù)站由于得不到軍民航充分支持而未能有效開展服務(wù)資料來源：《中國低空經(jīng)濟發(fā)展（2022-2023）》、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，所eVTOL產(chǎn)業(yè)驗證加速，上游碳纖維受益（Electricand表5：eVTOL實現(xiàn)大規(guī)模商用前需滿足的七大性能特征性能性能描述飛行安全性eVTOLeVTOL23EASA運行可靠性eVTOL主要采取純電推進和混電推進兩大類型新能源動力系統(tǒng)，應(yīng)用分布式電力推進（DEP）技術(shù)耦合、碳纖維復(fù)合和鈦合金材料制造綠色環(huán)保性eVTOLeVTOLDEP運營經(jīng)濟性eVTOL生產(chǎn)成本主要是電池成本與復(fù)合材料制造等，運行成本主要包括擁有成本分攤、飛行成本和維護成本三項。智能自主性eVTOL能夠快速實現(xiàn)應(yīng)急恢復(fù)與安全降落。適航符合性eVTOLeVTOL全性等多方面因素中取得平衡。體驗舒適性VL中轉(zhuǎn)，行程時間更短，通勤效率更高，干擾噪音小，沉浸式空中觀光更佳，以及環(huán)?？沙掷m(xù)的零碳飛行。資料來源：《空運商務(wù)》《eVTOL的性能特征、關(guān)鍵技術(shù)與發(fā)展瓶頸探究》張洪，所碳纖維是eVTOL主要機身結(jié)構(gòu)材料，滿足輕量化和高強度要求。eVTOLeVTOL圖9：復(fù)合材料在空中汽車中的主要應(yīng)用資料來源：中國復(fù)合材料工業(yè)協(xié)會《復(fù)合材料在空中交通—飛行汽車中的機遇》，所主流eVTOL設(shè)計方案均采用碳纖維作為主要機身結(jié)構(gòu)材料。Stratview90%的10%75-80%用-1%8-12%eVTOL材，小鵬匯天旅航者X2表6：部分eVTOL設(shè)計方案碳纖維應(yīng)用企業(yè)型號主要參數(shù)碳纖維應(yīng)用億航智能億航AAV30km最大設(shè)計速度：130km/h機身結(jié)構(gòu)采用環(huán)氧基碳纖維復(fù)合材料優(yōu)化整體結(jié)構(gòu)強度和剛度，實現(xiàn)輕量化與機身剛性實現(xiàn)完美統(tǒng)一，搭配航空鋁合金，有效降低機身重量，保證各部位的支撐強度。小鵬匯天旅航者X2雙人乘坐最高續(xù)航達：25分鐘最大時速：130km最高飛行高度1000m全機身碳纖維材質(zhì)；旋翼槳葉采用先進碳纖維環(huán)氧樹脂基復(fù)合材料，是現(xiàn)階段航空業(yè)最先進的槳葉用材。起落架的材料主要為碳纖維和玻璃纖維，碳纖維保證起降所需要的強度，玻璃纖維保證減震緩沖所需要的韌性峰飛航空盛世龍350kg最大巡航速度：200km/h載客能力：4座+1飛行員整機機身使用高強度碳纖維復(fù)合材料一體成型技術(shù)資料來源：億航智能官網(wǎng)、證券時報、小鵬匯天官網(wǎng)、小鵬匯天微信公眾號、峰飛航空官網(wǎng)、中國民航網(wǎng)，所圖10：億航智能億航示意圖 圖小鵬匯天旅航者X2示意圖資料來源：億航智能官網(wǎng)，所 資料來源：小鵬匯天官網(wǎng)，所單臺eVTOL對碳纖維需求在100-400kg之間，有望拉動千噸級需求。eVTOLeVTOLeVTOL電池能量密度已達285Wh/kg，2310(2023-2035年)400Wh/kg500Wh/kgUltra100kWh400Wh/kg2eVTOL電250kg（5。eVTOL70%90%eVTOL70%90%7:3eOL碳纖維需求量約在-kgCirium235空中交通領(lǐng)域訂單約為8000架，其中商務(wù)電動飛機1700eVTOL訂單約為6300架，假設(shè)訂單在2030年前全部釋放，則預(yù)計為碳纖維帶來600-2300噸增量需求。表7：eVTOL對碳纖維需求示意性測算

億航座） 盛世龍（5座）1.相關(guān)參數(shù)最大起飛重量（kg）6202000（k（行李）150370eVTOL自重（kg）4701630鋰電池重量（kg）250806eVTOL機身結(jié)構(gòu)重量（kg）2208242.材料需求測算復(fù)合材料重量（kg）占比70%154576單臺eVTOL碳纖維需求量（kg）占比90%，碳絲樹脂比7:397363eVTOL訂單量（架）-截至23年5月63006300碳纖維增量需求（噸）6112288資料來源：億航智能官網(wǎng)、峰飛航空官網(wǎng)、財聯(lián)社、汽車之家、中國復(fù)合材料工業(yè)協(xié)會、睿思譽微信公眾號，所注：以上僅為示意性測算eOLeVTOL表8：部分eVTOL制造企業(yè)近期重要動態(tài)公司類型時間事件億航智能試飛2023年2月17日EH216eVTOL飛行器在日本首次實現(xiàn)載人飛行訂單2023年9月29日5EH216-S計劃向億航采購100架EH216-S的一部分。博領(lǐng)對余下95架的采購基于EH216-S獲得中國民用航空局型號合格認證等細節(jié)達成進一步協(xié)議適航認證20231013日EH216-SCertificate)，是世界首eVTOLEH216-S具備了無人駕駛航空器載人商業(yè)運營資格訂單20231018日1不少于100架EH216系列無人駕駛航空器的采購訂單，以及資金支持訂單20231218日V集群IHtmrIttiolHoldingHoldingCompany（公司W(wǎng)ingsLogisticsHubWingsLogisticsHub向億航智能采購多達100架EH216系列eVTOL。第一批將于2024年第一季度開始交付適航認證20231221日宣布其EH216-S無人駕駛載人eVTOL航空器配套20231226日啟動城市空中交通運營示范中心4600平方米，配EH216-S調(diào)度中心、乘客候機區(qū)、服務(wù)中心以及其他必備設(shè)施試飛20231228日EH216-S廣州、合肥志著EH216-S在當?shù)鼐皡^(qū)將開展常態(tài)化空中商業(yè)飛行。發(fā)售2024年2月1日EH216-S中國市場官方指導(dǎo)價為239萬元人民幣架202441（27EH216-SeVTOL41萬美元）試飛2024年3月18日宣布EH216-S無人駕駛eVTOL航空器在拉丁美洲成功完成首次飛行配套2024年3月22日宣布日本首個EH216-SeVTOL航空器產(chǎn)品提供當?shù)氐难菔撅w行場地、地面基礎(chǔ)設(shè)施與維護基地小鵬匯天適航認證2023年1月30日正式成為國內(nèi)首款提出申請并成功獲批的有人駕駛eVTOL產(chǎn)品試飛2023年8月27日完成從河西的湘江基金小鎮(zhèn)到河東的三館一廳的首次跨江飛行演示新品20231024日陸地航母分體式飛行汽車垂直起降，滿足低空飛行需求；陸行體可將飛行體完全收納至車內(nèi)并進行地面行駛適航認證20231226日小鵬匯天傾轉(zhuǎn)翼技術(shù)驗證機已于12月20日獲得中國民用航空中南地區(qū)管理局頒發(fā)的特許飛行證新品2024年1月11日小鵬匯天分體式飛行汽車“陸地航母”將于24Q4開啟預(yù)訂，并于25Q4開始量產(chǎn)交付適航認證2024年3月21日小鵬匯天（代號X3-F）型號合格證（TC）型號研制工作，對產(chǎn)品及其零部件的設(shè)計符合性以及安全性水平開展審查峰飛航空訂單2023年9月4日峰飛航空科技與東部通航簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，致力于構(gòu)建深度戰(zhàn)略合作關(guān)系并共同打造eVTOL生態(tài)鏈，在eVTOL采購合同，東部通航將向峰飛采購100架盛世龍航空器新品20231024日全球首創(chuàng)2噸級eVTOL智慧空中消防方案高效率、垂直起降、無人駕駛等特點適航認證2024年2月7日峰飛航空科技V2000CG型號符合性驗證試驗全部完成，進入符合性總結(jié)及正式TC頒證前的準備工作試飛2024年2月27日峰飛盛世龍完成全球首條跨?？绯莈VTOL航線首次演示飛行，深圳-珠海僅需20分鐘時的科技訂單2023年2月17日時的科技與亞捷航空集團舉行了戰(zhàn)略合作簽約儀式，亞捷航空集團與時的科技簽署了50架的意向采購訂單試飛20231026日E20eVTOL進行首輪飛行測試E20eVTOLE20eVTOLE20eVTOL得標準適航認證的傾轉(zhuǎn)旋翼載人電動垂直起降飛行器御風未來試飛2023年4月4日御風未來2噸級eVTOL首架機下線，已經(jīng)達到可進行地面測試的狀態(tài)，為下一步首飛奠定了堅實基礎(chǔ)。試飛20231030日2eVTOL()M1在上海金山成功完成首飛也在有序推進沃蘭特訂單2023年7月14日架VE25型eVTOL航空器，招商銀行上海分行將為沃蘭特提供10億元人民幣的綜合授信額度以支持公司發(fā)展試飛2023年9月8日沃蘭特全尺寸技術(shù)驗證機VE25X1完成新一輪試飛目之上，進一步完成了單/多槳失效、鏈路失效等故障試飛科目配套202317日2023eVTOL智能制造基地資料來源：各公司官網(wǎng)、時的科技微信公眾號，所圖12：全球首條跨海跨城eVTOL航線的公開首次演示飛行 圖13：23年8月小鵬匯天旅航者X2飛越湘江 資料來源：中國日報網(wǎng)，所 資料來源：小鵬匯天官網(wǎng)，所適航認證是民用飛行器商業(yè)化的前提和基礎(chǔ)。適航審查是中國民航局代表公眾利益，面向工業(yè)部門對航空器最低安全標準進行審查，取得適航證是民用航空安全的重要保障，是民用航空產(chǎn)品進入市場的法定前提。根據(jù)中國民航局頒布的（C,peertfictio生產(chǎn)許可證（，proutionciicte：持有或者已經(jīng)申請型號合（iwothnssetfictTC>PC>AC，TC10EH216-S30多個月：2020年12月公司正式向中國民航局提交了EH216-S2310TC證2-SEH216-S5004000065450+表9：根據(jù)中國民航局頒布《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》，民用飛行器認證流程型號合格證（TC,TypeCertification）生產(chǎn)許可證(PC，productioncertificate)適航證(AC，AirworthinessCertificate)頒發(fā)分類螺旋/頒發(fā)條件中國民航局確認其型號設(shè)計和民用航空產(chǎn)品符合適航規(guī)章和專用條件及環(huán)境保護的要求對其申請的型號合格審定類別沒有不安全特征或者特性中國民航局認為申請人已建立了一整套的用于航空器生產(chǎn)的質(zhì)量系統(tǒng)，能夠確保其生產(chǎn)的每一架航空器及其零部件均能符合經(jīng)批準的設(shè)計，并處于安全可用狀態(tài)中國民航局認為這架飛機符合經(jīng)批準的設(shè)計，且處于安全可用狀態(tài)審核內(nèi)容質(zhì)量系統(tǒng)應(yīng)當包括：（；對于根據(jù)PC提交相關(guān)材料后無需進一步證明，即可獲得適航證對于依據(jù)TC的型號設(shè)計并處于安全可用狀時間及難度EH216-S202012月提交TC2310項設(shè)計和準備時間共花費近10年P(guān)C申請難度一般低于TC證。PC可以在TC申請過程中提交，也可以有TC后提交AC資料來源：中國民航局《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》、中國航空報微信公眾號、成都市無人機產(chǎn)業(yè)協(xié)會微信公眾號等，所eVTOL取證會根據(jù)是否載人以及使用場景等因素決定不同的取證流程。民用有人駕駛航空器--4----eVTOL取證ICAO民用無人駕駛航空器eVTOL，如億航科技的EH216-S院數(shù)字安全創(chuàng)新中心微信公眾號，其申請時無人機新政尚未發(fā)布故按照TC表10：根據(jù)《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》(CCAR-21-R4)，中國民用航空局(CAAC)管理體系下的型號合格證（TC）分類參考法規(guī)審定單位航空器型號合格審定類別適航證分類適用范圍有人駕駛航空器（CCAR-21-R4）程序》民航局正常類飛機標準適航證（AO適用于有規(guī)章的：（2527部正常類旋翼航空器、2931）TC審定基礎(chǔ)時要求達到跟有規(guī)章的類別等效的安全水平）運輸類飛機正常類旋翼航空器運輸類旋翼航空器申請人所在地區(qū)管理局載人自由氣球特殊類別航空器初級類航空器特殊適航證ICAO航行限用類航空器底輕型運動類航空器無人駕駛航空器《民用無人駕駛航空器系統(tǒng)適航審定管理程序》民航局運輸類標準適航證同上正常類申請人所在地區(qū)管理局限用類特殊適航證同上資料來源：成都市無人機產(chǎn)業(yè)協(xié)會微信公眾號、浙大嘉興研究院數(shù)字安全創(chuàng)新中心微信公眾號、中國民航局《型號合格審定程序》、中國民航局《民用無人駕駛航空器系統(tǒng)適航審定管理程序》，所無人駕駛eVTOL適航審定的流程簡化，但所取得型號合格證的限制增加。eVTOLeVTOLeVTOLeVTOLEH216-S的型號合格證在時間和空間有一定的運行限制，包括禁止在極端天氣運行，僅在白晝飛行，僅在隔離空域和人口稀少區(qū)上空飛行等限制。表11：有人駕駛和無人駕駛eVTOL適航認定審核差異參考法規(guī)審定單位飛行模式適航審定流程有人駕駛eVTOL《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》（CCAR-21-R4）+《型號合格審定程序》（AP-21-AA-2022-11）申請人所在地區(qū)管理局依靠駕駛員操控eVTOL進行飛行eVTOL（T，僅要求組建審查組（T；由于沒有組建型號合TCB評審。（CP）eVTOL的審定計（S（CP）（I造符合性檢查等。無人駕駛eVTOL《民用無人駕駛航空器系統(tǒng)適航審定管理程序民航局站eVTOL進行（）eVTOL適航審定（）資料來源：浙大嘉興研究院數(shù)字安全創(chuàng)新中心微信公眾號，所圖14：無人駕駛eVTOL型號合格審定流程 圖15：有人駕駛航空器型號合格審定流程資料來源：浙大嘉興研究院數(shù)字安全創(chuàng)新中心微信公眾號，所 資料來源：浙大嘉興研究院數(shù)字安全創(chuàng)新中心微信公眾號，所23EH216-S202012TC申請23102312eVTOLeVTOLE202362310月得到受理歷時月4個月時間。我們認為，在當前低空經(jīng)濟戰(zhàn)略高度上升、中央及地方支持政策持續(xù)出臺背景下，后續(xù)eVTOL取證流程有望加速。2013201420162018202020212022202320132014201620182020202120222023EH216-S項目正式立概念設(shè)計首次載人飛行測試2020年12月，億航智能正式向中國民航中南地區(qū)管理局提交了EH216-S型無人駕駛航空器系統(tǒng)型號合格證申請書2022年2月，民航局正式發(fā)布《億航EH216型無人駕駛航空器系統(tǒng)專用條件》，同年8月確定符合性驗證方法，同年9月正式批準專項合格審定計劃，同年10月進行整機制造符合性檢查，同年12月正式批準全部審定計劃研發(fā)工程驗證民航局批準億航智能為中國第一個載人無人機適航審定試點單位2021年1月，中國民航局適航審定司受理該申請，同年2月授權(quán)中南地區(qū)管理局為審查組長單位，同年4月組建型號合格審定組并召開第一次工作會議確定審定原則2023年2月召開適航審查工作研討會，同年3月通過整機制造符合性檢查，同年8同年10月獲得型號合格證機進行驗證，并且在之后的整機首次飛行成功資料來源：浙大嘉興研究院數(shù)字安全創(chuàng)新中心微信公眾號，所2021.112021.122022.52022.92023.42023.62023.62023.10圖17：有人駕駛eVTOL2021.112021.122022.52022.92023.42023.62023.62023.102021年11月72022年5月2023年4月，時的科技又與中國民用航空飛行學院簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推進eVTOL行業(yè)的發(fā)展2023年6月，時的科技依據(jù)CCAR-45《民用航空器國際登記規(guī)定》，取得了國籍登記證（登記標志B-0EEW），并遵照AP-21-《民用航空器適航批準審定程序》的要求完成了航空器的狀態(tài)檢查評估工作,并制定了相應(yīng)的航空器飛行操作文件,通過局方審查后獲批特許飛行證，開啟持證上崗的飛行試驗之旅日，時的科技公31日，時的布其25%縮比驗科技就E20證機已實現(xiàn)傾轉(zhuǎn)和賽峰電機過渡飛行達成合作2021年12月30日，時的科技E20飛行器50%縮比驗證機首飛成功2022年9月，時的科技與中國民航大學簽署《E20eVTOL適航審定合作協(xié)議》，全面推動E20項目適航審定工作的開展2023年6月6日，時的科技公布其E20框架機實現(xiàn)試飛試驗2023年10月26日，時的科技公布其E20完成首輪試飛；2023年10月27日，時的科技E20型eVTOL飛機TC申請獲得受理資料來源：浙大嘉興研究院數(shù)字安全創(chuàng)新中心微信公眾號，所投資建議23年碳纖維行業(yè)景氣度加速下行，24年短期供需格局仍待優(yōu)化。24212.721/22/232.96/2.65萬噸/3.10241800噸以1000180025000噸新產(chǎn)年242.06%。圖18：碳纖維行業(yè)產(chǎn)能 圖19：碳纖維產(chǎn)能開工率14000012000010000080000600004000020000

開工率（%）10% 20/0220/0520/0820/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/022020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01產(chǎn)能（噸） 企業(yè)有效產(chǎn)能（噸）資料來源：百川盈孚，所 資料來源：百川盈孚，所價格端：22H223年全年，24Q12020-22H12年5月一度漲至6元/千克大絲束5元/5千克，2068.2%。22H224322日，94.75元/74.50//千克，已突破本輪漲價前20年末的價格水平。圖20：碳纖維行業(yè)周度庫存 圖21：2020年以來國內(nèi)碳纖維均價及大小絲束均價走勢0

（噸）

20/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/052