金融工程學(xué)智慧樹知到期末考試答案2024年

金融工程學(xué)智慧樹知到期末考試答案2024年金融工程學(xué)當(dāng)預(yù)測標(biāo)的物價(jià)格下跌時，可以進(jìn)行（

）交易

A:買入看漲期權(quán)B:賣出看跌期權(quán)C:賣出看漲期權(quán)答案:賣出看漲期權(quán)深南電與杰潤公司對賭油價(jià)的第一份確認(rèn)書中，造成深南電損失的是（

）

A:合約的時間B:第二條款中浮動價(jià)低于63.5美元C:第三條款中油價(jià)下跌到62美元以下D:第一條款中浮動價(jià)高于63.5美元答案:第三條款中油價(jià)下跌到62美元以下可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換前與轉(zhuǎn)換后的形式分別為（

）

A:公司債券、股票B:股票、公司債券、C:股票、股票D:公司債券、公司債券答案:公司債券、股票銅生產(chǎn)企業(yè)可能利用銅期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（

）

A:以固定價(jià)格簽訂了遠(yuǎn)期銅銷售合約B:銅精礦價(jià)格大幅上漲C:有大量銅庫存尚未出售D:銅現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格答案:有大量銅庫存尚未出售我國5年期國債期貨合約標(biāo)的為（

）

A:面值為100萬元人民幣，票面利率為6%的名義中期國債B:面值為100萬元人民幣，票面利率為3%的名義中期國債C:面值為1萬元人民幣，票面利率為3%的名義中期國債D:面值為1萬元人民幣，票面利率為6%的名義中期國債答案:面值為100萬元人民幣，票面利率為3%的名義中期國債下列關(guān)于金融互換市場的說法，錯誤的（

）。

A:金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類型。B:金融互換是通過銀行進(jìn)行的場內(nèi)交易。C:互換是相互交換等值現(xiàn)金流的合約。D:互換中可以包含兩個以上的當(dāng)事人。E:貨幣互換中需要事先敲定匯率。F:貨幣互換需要交換等價(jià)的本金，而利率互換不需要交換本金。答案:金融互換是通過銀行進(jìn)行的場內(nèi)交易。某加工商為避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，做買入套期保值，買入10手期貨合約（大豆合約每手10噸），此時期現(xiàn)基差為-20元/噸，套期保值結(jié)束時，期現(xiàn)基差為-50元/噸，則該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（

）。

A:虧損300元B:盈利300元C:虧損3000元D:盈利3000元答案:盈利3000元1下面有關(guān)金融工程的定義，描述正確的有（

）

A:綜合運(yùn)用各種工程技術(shù)方法，包括數(shù)學(xué)建模，數(shù)值計(jì)算，網(wǎng)絡(luò)圖解，仿真模擬B:金融工程是通過工程化方式解決金融問題C:能對金融問題構(gòu)造創(chuàng)造行的結(jié)構(gòu)化的解決方案D:設(shè)計(jì)，開發(fā)和實(shí)施有創(chuàng)新意義的金融工具和金融手段答案:綜合運(yùn)用各種工程技術(shù)方法，包括數(shù)學(xué)建模，數(shù)值計(jì)算，網(wǎng)絡(luò)圖解，仿真模擬###能對金融問題構(gòu)造創(chuàng)造行的結(jié)構(gòu)化的解決方案###設(shè)計(jì)，開發(fā)和實(shí)施有創(chuàng)新意義的金融工具和金融手段###金融工程是通過工程化方式解決金融問題下列各項(xiàng)中，包含貨幣互換衍生工具的是（

）。

A:貨幣衍生工具B:金融互換C:風(fēng)險(xiǎn)收益不對稱型金融衍生工具D:風(fēng)險(xiǎn)收益對稱型金融衍生工具答案:貨幣衍生工具###金融互換###風(fēng)險(xiǎn)收益對稱型金融衍生工具關(guān)于希臘字母Delta說法正確的是（

）

A:期權(quán)的Delta隨著資產(chǎn)價(jià)格、波動率、到期期限等會發(fā)生變動，因此期權(quán)Delta套保需要動態(tài)調(diào)整B:Delta是期權(quán)價(jià)值對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的一階偏導(dǎo)數(shù)C:Delta值度量了期權(quán)價(jià)值隨時間衰減的速度D:Delta是期權(quán)希臘字母中最重要的一個，應(yīng)用Delta可以更直觀地度量資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

答案:Delta是期權(quán)價(jià)值對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的一階偏導(dǎo)數(shù);Delta是期權(quán)希臘字母中最重要的一個，應(yīng)用Delta可以更直觀地度量資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)敞口。;期權(quán)的Delta隨著資產(chǎn)價(jià)格、波動率、到期期限等會發(fā)生變動，因此期權(quán)Delta套保需要動態(tài)調(diào)整截止2018年我國市場上交易的互換產(chǎn)品包括（

）

A:波動率互換B:利率互換C:商品互換D:貨幣互換（外匯掉期）答案:利率互換###商品互換###貨幣互換（外匯掉期）（多選）國債期貨投資者預(yù)期市場利率上升，合理的判斷和操作策略為（

）

A:債券價(jià)格將下降B:債券價(jià)格將上升C:適宜選擇國債期貨空頭策略

D:適宜選擇國債期貨多頭策略答案:債券價(jià)格將下降;適宜選擇國債期貨空頭策略關(guān)于ETF套利交易的描述中，正確的是（

）

A:ETF是指投資者進(jìn)行一籃子股票的投資B:ETF的基金資產(chǎn)不會隨相關(guān)指數(shù)的調(diào)整而變化C:ETF需要由基金管理公司等機(jī)構(gòu)按要求發(fā)起設(shè)立D:ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、在證券交易所上市交易的基金答案:ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、在證券交易所上市交易的基金;ETF需要由基金管理公司等機(jī)構(gòu)按要求發(fā)起設(shè)立互換交易的風(fēng)險(xiǎn)有（

）。

A:信用風(fēng)險(xiǎn)B:市場風(fēng)險(xiǎn)C:政府風(fēng)險(xiǎn)D:結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)答案:結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)###市場風(fēng)險(xiǎn)###信用風(fēng)險(xiǎn)###政府風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不滿足幾何布朗運(yùn)動時，期權(quán)平價(jià)關(guān)系式不成立

(

)

A:錯B:對答案:錯買期保值的期貨與期權(quán)組合的策略是指企業(yè)預(yù)計(jì)未來要出售某商品，可通常賣出期貨合約，同時買入相關(guān)期貨看跌期權(quán)的方式管理風(fēng)險(xiǎn)。（

）

A:錯誤B:正確答案:錯誤按市場分類，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品可以分為本金保護(hù)類產(chǎn)品、收益增強(qiáng)類產(chǎn)品和杠桿參與類產(chǎn)品。（

）

A:正確B:錯誤答案:錯誤由看漲期權(quán)構(gòu)成的牛市差價(jià)和由看跌期權(quán)構(gòu)成的牛市差價(jià)，兩者完全相同（

）

A:錯誤B:正確答案:錯誤利用期權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)可保留現(xiàn)貨收益機(jī)會，對沖現(xiàn)貨受損風(fēng)險(xiǎn)。（

）

A:錯B:對答案:錯我國的白糖期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是白糖現(xiàn)貨。（

）

A:錯B:對答案:錯對于期限相同、標(biāo)的資產(chǎn)相同、執(zhí)行價(jià)相同的看漲期權(quán)而言，美式期權(quán)的價(jià)值無論如何都比歐式期權(quán)的價(jià)值高（

）

A:錯誤B:正確答案:錯誤巨災(zāi)債券相當(dāng)于普通債券+巨災(zāi)期權(quán)多頭組合。（

）

A:對B:錯答案:對波動率上升，看漲期權(quán)價(jià)格上漲而看跌期權(quán)價(jià)格下跌（

）

A:正確B:錯誤答案:錯誤一個資產(chǎn)組合的Delta體現(xiàn)了資產(chǎn)組合的價(jià)值隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動率，衡量了組合對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的敏感性。（

）

A:正確B:錯誤答案:正確以下關(guān)于利率期貨的說法錯誤的是（）。

A:利率期貨的標(biāo)的資產(chǎn)都是固定收益證券B:長期利率期貨包括中期國債期貨和長期國債期貨C:短期利率期貨就是短期國庫券期貨和歐洲美元期貨D:按其標(biāo)的資產(chǎn)的期限，利率期貨可分為短期利率期貨和中長期利率期貨答案:短期利率期貨就是短期國庫券期貨和歐洲美元期貨二叉樹模型確定的看漲期權(quán)的價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的（）無關(guān)

A:到期價(jià)格B:到期價(jià)格的實(shí)際概率C:看漲期權(quán)到期的價(jià)值D:無風(fēng)險(xiǎn)利率答案:到期價(jià)格的實(shí)際概率反向蝶式差價(jià)組合當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格下跌超過（）時達(dá)到最大盈利

A:高的執(zhí)行價(jià)格B:低的執(zhí)行價(jià)格C:中間執(zhí)行價(jià)格D:盈虧平衡點(diǎn)答案:低的執(zhí)行價(jià)格期貨合約的種類主要有（）。

A:外匯期貨B:利率期貨C:股指期貨D:商品期貨答案:商品期貨;外匯期貨;利率期貨;股指期貨與直接購買股票相比，做多看漲期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)是（）

A:價(jià)格發(fā)現(xiàn)B:杠桿效應(yīng)C:轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)D:提供保險(xiǎn)答案:杠桿效應(yīng)底部寬跨式組合在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（）情況下投資者盈利

A:下跌超過K1-c-pB:保持不變C:上漲超過K2+c+pD:風(fēng)箱體震蕩答案:K2+c+p與賣出看跌期權(quán)相比，看跌期權(quán)的牛市差價(jià)組合相對是一種（）的交易方式

A:投機(jī)B:風(fēng)險(xiǎn)小C:風(fēng)險(xiǎn)大D:投資答案:投機(jī)###風(fēng)險(xiǎn)小期權(quán)合約的標(biāo)準(zhǔn)化是指對（）的標(biāo)準(zhǔn)化

A:期權(quán)費(fèi)B:執(zhí)行價(jià)格C:紅利D:標(biāo)的數(shù)量答案:標(biāo)的數(shù)量;執(zhí)行價(jià)格;紅利一般說，商品期貨的標(biāo)的資產(chǎn)具有（）屬性

A:價(jià)格波動小B:易于儲存和運(yùn)輸C:易于分級和標(biāo)準(zhǔn)化D:供需量小答案:易于儲存和運(yùn)輸###易于分級和標(biāo)準(zhǔn)化在美國，最著名兩個指數(shù)期權(quán)是在CBOE市場上交易的（）

A:Nasdaq指數(shù)期權(quán)B:標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)C:標(biāo)普100指數(shù)期權(quán)D:DJIA指數(shù)期權(quán)答案:標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)目前CME市場上，下面的（）是股指期貨的標(biāo)的。

A:日經(jīng)225B:S&P100C:S&P500D:DJIA答案:SP500;日經(jīng)225B—S期權(quán)定價(jià)模型是為（）期權(quán)定價(jià)的

A:美式期權(quán)B:看漲期權(quán)C:歐式期權(quán)D:股票期權(quán)答案:歐式期權(quán)###看漲期權(quán)###股票期權(quán)歐式看漲期權(quán)到期時的價(jià)值與（）有關(guān)

A:無風(fēng)險(xiǎn)利率B:標(biāo)的到期價(jià)格C:期權(quán)執(zhí)行價(jià)格D:期權(quán)費(fèi)答案:標(biāo)的到期價(jià)格;期權(quán)執(zhí)行價(jià)格構(gòu)造反向蝶式差價(jià)組合的三種期權(quán)之間的關(guān)系是（）

A:同一期限B:同一執(zhí)行價(jià)格C:同一標(biāo)的D:不同執(zhí)行價(jià)格答案:同一標(biāo)的;同一期限;不同執(zhí)行價(jià)格按通常的觀點(diǎn)，股指期貨的價(jià)差頭寸投機(jī)可以分為（）。

A:頭寸交易B:跨市場交易C:跨品種交易D:跨月份交易答案:跨品種交易###跨市場交易###跨月份交易無收益資產(chǎn)歐式看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是。（）

A:正確B:錯誤答案:錯誤任何一個遠(yuǎn)期合約必定有多空雙方，是一個零和博弈。（）

A:錯B:對答案:對可以利用期貨市場對現(xiàn)貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的原因是期貨與現(xiàn)貨市場平行，且期貨價(jià)格收斂于現(xiàn)貨價(jià)格。（）

A:正確B:錯誤答案:正確一份3個月期國庫券期貨和歐洲美元期貨合約最小變動價(jià)位對應(yīng)的金額都是25美元。（）

A:錯誤B:正確答案:正確價(jià)差頭寸投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)通常大于單筆頭寸投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。（）

A:正確B:錯誤答案:錯誤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與期權(quán)價(jià)格的關(guān)系是線性的。（）

A:錯誤B:正確答案:錯誤看漲期權(quán)的反向蝶式差價(jià)組合的投資者的虧損是未知的。（）

A:錯誤B:正確答案:錯誤與B—S模型不同，二叉樹模型期權(quán)價(jià)格是一種風(fēng)險(xiǎn)中性狀態(tài)下的價(jià)格，與投資者的偏好無關(guān)。（）

A:正確B:錯誤答案:錯誤在B—S期權(quán)定價(jià)模型中，沒有可用來構(gòu)造組合的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（）

A:正確B:錯誤答案:錯誤多頭套期保值或者空頭套期保值是針對期貨的頭寸而言的。（）

A:正確B:錯誤答案:正確構(gòu)造牛市差價(jià)組合是“買低賣高”，高低指的是期權(quán)的價(jià)格。（）

A:對B:錯答案:錯構(gòu)造看跌期權(quán)的反向蝶式差價(jià)組合時是需要初始成本的。（）

A:錯誤B:正確答案:錯誤下列關(guān)于貨幣互換說法錯誤的是（

）

A:貨幣互換可以管理匯率風(fēng)險(xiǎn)B:貨幣互換雙方可均使用固定利率進(jìn)行利息支付C:貨幣互換是兩種貨幣的本金和利息的交換D:貨幣互換不需要交換本金答案:AI參考:選項(xiàng)B是錯誤的。貨幣互換是指兩種貨幣之間的本金和利息交換，雙方可以選擇不同的利率和支付方式。在貨幣互換中，雙方可以選擇使用不同的利率和支付方式進(jìn)行利息支付，但本金不需要交換。因此，選項(xiàng)B“貨幣互換雙方可均使用固定利率進(jìn)行利息支付”的說法是錯誤的。其他選項(xiàng)都是正確的，因?yàn)樨泿呕Q的主要目的是管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，是一種常見的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具。雙方可以交換不同貨幣的本金和利息，以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。貨幣互換也是兩種貨幣的本金和利息的交換，雙方需要交換本金并按照約定的利率和支付方式進(jìn)行利息支付。因此，正確答案是B。'利率互換的形式有（

）。

A:幣種互換和交叉互換B:息票互換和基礎(chǔ)互換C:息票互換和幣種互換D:基礎(chǔ)互換和交叉互換答案:AI參考:正確答案是C：息票互換和幣種互換。\n\n利率互換是一種在約定的時間內(nèi)交換沒有本金支付的利息的金融合約，主要形式有息票互換和幣種互換。其中，息票互換是交換兩個或多個債券的利息支付方式，幣種互換是交換不同的貨幣支付方式。因此，本題答案為C。'下面說法有誤的是（

）。

A:金融互換投資方式具有其他金融衍生工具所不具備的利于籌措低成本資金、便于選擇幣種融資以及規(guī)避中長期利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)的功能。B:互換合約意味著風(fēng)險(xiǎn)和收益的雙向鎖定。C:互換市場的發(fā)展是風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。D:與其他衍生品相比，互換風(fēng)險(xiǎn)較大。答案:AI參考:選項(xiàng)D：與其他衍生品相比，互換風(fēng)險(xiǎn)較大。是錯誤的說法。\n\n金融互換是一種金融衍生工具，它與其他金融衍生工具相比，具有一些獨(dú)特的優(yōu)勢，如籌措低成本資金、選擇幣種融資以及規(guī)避中長期利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)等功能。互換合約確實(shí)意味著風(fēng)險(xiǎn)和收益的雙向鎖定，這也是它風(fēng)險(xiǎn)管理的一個重要方面。互換市場的發(fā)展也主要是為了風(fēng)險(xiǎn)管理。與其他衍生品相比，金融互換的風(fēng)險(xiǎn)并不是更大，而是根據(jù)具體的互換類型和交易條款而定。因此，選項(xiàng)D是錯誤的說法。'一家進(jìn)口公司在2008年1月30日與境外出口公司簽訂一份貿(mào)易協(xié)議，雙方于欸的那個：進(jìn)口方在2009年1月30日項(xiàng)出口方支付1000000美元貸款。

在2008年1月30日當(dāng)天，銀行行的相關(guān)本外幣利率、匯率數(shù)據(jù)如下：

一年期美元的存款利率為2.5%；一年期人民幣存款利率為4.14%，一年期貸款利率為7.47%；一年期遠(yuǎn)期美元結(jié)匯匯率6.79，一年期遠(yuǎn)期美元售匯匯率6.74。

2008年1月30日美元即期售匯匯率為7.1860，企業(yè)手頭有10000000美元的閑置資金。

下面說法錯誤的是（

）。

A:一年期遠(yuǎn)期美元匯率低于即期美元匯率，說明人民幣相對美元具有升值趨勢B:兩種貨幣的利率差異、遠(yuǎn)期匯率和即期匯率之間的差異意味著存在套利的機(jī)會C:企業(yè)可以通過貨幣互換為企業(yè)創(chuàng)造更多收益D:企業(yè)可以通過利率互換為企業(yè)創(chuàng)造更多收益答案:AI參考:在給出的信息中，一年期遠(yuǎn)期美元匯率低于即期美元匯率，這表明美元在未來會升值，因此選項(xiàng)A是正確的。兩種貨幣的利率差異和遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差異確實(shí)意味著存在套利的機(jī)會，選項(xiàng)B也是正確的。對于企業(yè)來說，如果他們持有美元資金，他們可以通過將美元轉(zhuǎn)換為人民幣并投資于人民幣存款或投資產(chǎn)品來獲得更高的收益。這樣，他們可以獲得人民幣存款利率高于美元貸款利率的收益，所以選項(xiàng)C也是正確的。然而，利率互換涉及到的是不同貨幣之間的利率交換，與題目中提到的進(jìn)口公司的情況無關(guān)，所以選項(xiàng)D是錯誤的。\n\n因此，選項(xiàng)D是錯誤的說法。'如果一個投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，他選擇了一個大盤股進(jìn)行投資，他對大盤股的期望收益為8%，并購買了一份該股票的看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)，設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，他利用風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理進(jìn)行了期權(quán)的估值，則在定價(jià)時，他使用的折現(xiàn)率為（

）

A:5%B:6.5%C:3%D:8%答案:AI參考:正確選項(xiàng)是【B:6.5%】。\n\n風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理中，折現(xiàn)率與風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的無風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率相同，而風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的無風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率為5%，因此他使用的折現(xiàn)率為6.5%。'下列關(guān)于回望期權(quán)的描述，正確的是（

）

A:回望期權(quán)的收益與標(biāo)的資產(chǎn)在回望時段的回望價(jià)無關(guān)B:回望期權(quán)是一種弱路徑依賴期權(quán)

C:回望期權(quán)的價(jià)值與有效期內(nèi)的平均價(jià)格相關(guān)D:回望期權(quán)的價(jià)值一般大于相同條款下普通期權(quán)的價(jià)值答案:AI參考:關(guān)于回望期權(quán)的描述，正確的是：B:回望期權(quán)是一種弱路徑依賴期權(quán)。\n\n回望期權(quán)是一種特殊的期權(quán)，其收益與標(biāo)的資產(chǎn)在回望時段的回望價(jià)有關(guān)，但與標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)的任何價(jià)格路徑無關(guān)，因此是一種弱路徑依賴期權(quán)。'（單選）某交易者開倉賣出大豆期貨合約40手，成交價(jià)為2220元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶當(dāng)天須繳納的交易保證金為（

）元。

（大豆期貨交易單位為10噸/手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A:22200B:44400C:44600D:22300答案:AI參考:正確選項(xiàng)是D：22300。\n\n根據(jù)題目中的信息，某交易者開倉賣出大豆期貨合約40手，成交價(jià)為2220元/噸，交易保證金比例為5%。已知大豆期貨交易單位為10噸/手，那么每手期貨合約的價(jià)值為2220元/噸×10噸/手=22200元。交易保證金比例為5%，所以該客戶當(dāng)天須繳納的交易保證金為合約價(jià)值乘以交易保證金比例，即22200元×5%=22300元。'下面兩國稅制規(guī)則（

）的不一致，為納稅人提供了通過跨境交易籌劃達(dá)到有關(guān)跨國所得在兩個國家雙重不征稅的目的的機(jī)會。

A:來源地B:居住地的認(rèn)定C:對一項(xiàng)所得的定性的差異等等D:轉(zhuǎn)移定價(jià)答案:AI參考:正確選項(xiàng)為D:轉(zhuǎn)移定價(jià)。\n\n轉(zhuǎn)移定價(jià)是指跨國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各關(guān)聯(lián)企業(yè)之間進(jìn)行交易時，通過制定有利于企業(yè)整體利益最大化的價(jià)格，以達(dá)到規(guī)避或減輕不同國家稅收負(fù)擔(dān)的目的。由于不同國家的稅制規(guī)則在轉(zhuǎn)移定價(jià)方面的不一致，為納稅人提供了通過跨境交易籌劃達(dá)到有關(guān)跨國所得在兩個國家雙重不征稅的目的的機(jī)會。其他選項(xiàng)如來源地、居住地的認(rèn)定、對一項(xiàng)所得的定性的差異等等，雖然也可能影響稅收，但不是轉(zhuǎn)移定價(jià)的主要影響因素。'下面關(guān)于套利的理論哪些是正確的（

）

A:在衍生金融產(chǎn)品定價(jià)的基本假設(shè)中，市場不存在套利機(jī)會非常重要。B:投資者如果通過套利獲取了無風(fēng)險(xiǎn)利潤，則這種機(jī)會將一直存在。C:無套利假設(shè)是金融衍生工具定價(jià)理論生存和發(fā)展的最重要假設(shè)之一。D:套利是指在某項(xiàng)資產(chǎn)的交易過程中，投資者在不需要期初投資支出的情況下，獲取無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬。答案:AI參考:正確選項(xiàng)為C、D。\n\n在衍生金融產(chǎn)品定價(jià)的基本假設(shè)中，市場不存在套利機(jī)會是非常重要的，這是金融衍生工具定價(jià)理論生存和發(fā)展的最重要假設(shè)之一，因?yàn)樵诶碚撋先绻袌龃嬖谔桌麢C(jī)會，套利者會大量買入便宜的產(chǎn)品，賣出貴的產(chǎn)品，這將會擾亂市場，造成價(jià)格的不穩(wěn)定。此外，套利是指在某項(xiàng)資產(chǎn)的交易過程中，投資者在不需要期初投資支出的情況下，獲取無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬，這通常涉及到兩個或多個相關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)或市場，投資者通過交易這些資產(chǎn)或市場之間的價(jià)差來獲取利潤，這種行為在理論上應(yīng)該是不受市場影響的，因此是無風(fēng)險(xiǎn)的。因此，選項(xiàng)C和D是正確的。而選項(xiàng)A和B并不完全正確，因?yàn)榧词雇顿Y者通過套利獲取了無風(fēng)險(xiǎn)利潤，市場也可能發(fā)生變化，使得套利機(jī)會消失。'下列關(guān)于利率互換說法正確的是（

）

A:公司可以通過利率互換降低融資成本B:利率互換不存在信用風(fēng)險(xiǎn)C:利率互換不需要交換本金D:利率互換需要交換本金答案:AI參考:正確選項(xiàng)是：\n\nA:公司可以通過利率互換降低融資成本\nC:利率互換不需要交換本金\n\n解釋：\n\nA項(xiàng)，利率互換的主要目的之一就是降低融資成本。\nB項(xiàng)，利率互換是一種貨幣和利率的交換，涉及兩筆交易，一筆是本金的支付，另一筆是利息的支付，因此存在信用風(fēng)險(xiǎn)。\nD項(xiàng)，利率互換本質(zhì)上是一種貨幣和利率的交換，通常不涉及本金的交換。如果一方在交換中得到的是利息，就必須支付相應(yīng)的本金，反之亦然。所以，不存在需要交換本金的情況。\n\n所以B項(xiàng)錯誤，其他項(xiàng)均正確。'基差風(fēng)險(xiǎn)主要來源于(

)。

A:被套期保值的資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配。B:期貨需要在到期前提前平倉。C:影響持有成本因素的變化D:套期保值交易時期貨價(jià)格對現(xiàn)貨價(jià)格的基差水平及未來收斂情況的變化。答案:AI參考:正確選項(xiàng)為：A:被套期保值的資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配；D:套期保值交易時期貨價(jià)格對現(xiàn)貨價(jià)格的基差水平及未來收斂情況的變化。\n\n基差風(fēng)險(xiǎn)主要來源于被套期保值的資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配，以及套期保值交易時期貨價(jià)格對現(xiàn)貨價(jià)格的基差水平及未來收斂情況的變化。這兩個因素都會影響基差的變化，從而影響套期保值的成效。其他選項(xiàng)雖然也可能影響基差風(fēng)險(xiǎn)，但不是主要來源。'對利率互換的定價(jià)可以采取哪些定價(jià)思路(

)

A:利用FRA定價(jià)B:二叉樹模型C:布萊克?斯科爾斯?莫頓模型D:由債券價(jià)格定價(jià)

答案:AI參考:正確選項(xiàng)為【ABCD】。\n\n利率互換的定價(jià)可以采用多種思路，包括利用FRA定價(jià)（A）、二叉樹模型（B）、基于市場利率曲線和債券價(jià)格動態(tài)關(guān)系的模型，如布萊克-斯科爾斯-莫頓模型（C）等，這些思路都能夠幫助定價(jià)利率互換。此外，還可以通過參考債券價(jià)格來定價(jià)利率互換（D），因?yàn)槔驶Q和債券價(jià)格之間存在一定的相關(guān)性。因此，ABCD都是正確的定價(jià)思路。'與直接購買股票相比，做多看漲期權(quán)的一個優(yōu)點(diǎn)是（）

A:杠桿效應(yīng)B:價(jià)格發(fā)現(xiàn)C:轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)D:成本高答案:AI參考:與直接購買股票相比，做多看漲期權(quán)的一個優(yōu)點(diǎn)是杠桿效應(yīng)。\n\n期權(quán)是一種金融衍生品，它賦予了購買者在未來某一特定日期以特定價(jià)格購買某種資產(chǎn)的權(quán)利。做多看漲期權(quán)意味著投資者支付一定的權(quán)利金，獲得在未來以特定價(jià)格購買該資產(chǎn)的權(quán)利，而不需要實(shí)際購買該資產(chǎn)。這種投資方式可以放大投資金額，具有杠桿效應(yīng)，即投資者只需要支付一小部分權(quán)利金就可以獲得較大的投資收益。相比之下，直接購買股票需要支付全額資金，且價(jià)格波動會對投資者的資本產(chǎn)生直接影響。因此，做多看漲期權(quán)的一個優(yōu)點(diǎn)是杠桿效應(yīng)。'與二叉樹模型相比，（）條件是B—S特有的假設(shè)

A:證券無限可分B:證券允許賣空C:無風(fēng)險(xiǎn)利率是常數(shù)D:市場無摩擦答案:AI參考:與二叉樹模型相比，B—S特有的假設(shè)是證券允許賣空。\n\n二叉樹模型是一種用于定價(jià)和模擬期權(quán)和其他衍生品價(jià)格的數(shù)學(xué)模型，它假設(shè)證券是無限可分的，無風(fēng)險(xiǎn)利率是常數(shù)，市場無摩擦。而B-S模型（布萊克-斯科爾斯模型）是在二叉樹模型的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它增加了一個假設(shè)，即證券允許賣空，這個假設(shè)更符合實(shí)際情況。因此，與二叉樹模型相比，B-S特有的假設(shè)是證券允許賣空。'看跌期權(quán)交易策略的盈虧平衡點(diǎn)是（）

A:期權(quán)費(fèi)B:執(zhí)行價(jià)格減期權(quán)費(fèi)C:執(zhí)行價(jià)格加期權(quán)費(fèi)D:執(zhí)行價(jià)格答案:AI參考:正確選項(xiàng)是【B:執(zhí)行價(jià)格減期權(quán)費(fèi)】。\n\n看跌期權(quán)交易策略的盈虧平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格減期權(quán)費(fèi)，即策略中的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到一定程度時，投資者才會執(zhí)行期權(quán)并從中獲利。因此，執(zhí)行價(jià)格減期權(quán)費(fèi)是該策略的盈虧平衡點(diǎn)。'假設(shè)當(dāng)前市場上長期國債期貨的報(bào)價(jià)為93-08，下列債券中交割最便宜的債券為：（）

A:債券市場報(bào)價(jià)99-16，轉(zhuǎn)換因子1.0382B:債券市場報(bào)價(jià)118-16，轉(zhuǎn)換因子1.2408C:債券市場報(bào)價(jià)143-16，轉(zhuǎn)換因子1.5188D:債券市場報(bào)價(jià)119-24，轉(zhuǎn)換因子1.2615答案:AI參考:假設(shè)當(dāng)前市場上長期國債期貨的報(bào)價(jià)為93-08，要找到交割最便宜的債券，我們需要比較各個選項(xiàng)中債券價(jià)格與期貨報(bào)價(jià)的關(guān)系。根據(jù)選項(xiàng)中的市場報(bào)價(jià)和轉(zhuǎn)換因子，可以計(jì)算出債券的面值與期貨報(bào)價(jià)的關(guān)系。\n\n選項(xiàng)A的債券面值為99-16*1.0382=102.6627，大于期貨報(bào)價(jià)93-08，所以不滿足交割條件；\n\n選項(xiàng)B的債券面值為118-16*1.2408=144.7736，小于期貨報(bào)價(jià)93-08，滿足交割條件；\n\n選項(xiàng)C的債券面值為143-16*1.5188>期貨報(bào)價(jià)93-08，同樣不滿足交割條件；\n\n選項(xiàng)D的債券面值為119-24*1.2615也大于期貨報(bào)價(jià)，也不滿足交割條件。\n\n所以，要找交割最便宜的債券，只能是選項(xiàng)B：債券市場報(bào)價(jià)118-16，轉(zhuǎn)換因子1.2408。\n\n綜上，正確答案是B：債券市場報(bào)價(jià)118-16，轉(zhuǎn)換因子1.2408。'關(guān)于期貨保證金，說法正確的是（）。

A:多頭和空頭都需要交保證金B(yǎng):多頭需要交保證金，空頭不需要C:多頭不需要交保證金，空頭需要D:多頭和空頭都不需要交保證金答案:AI參考:正確答案是A：多頭和空頭都需要交保證金。\n保證金是任何一種合約形式必須支付的，與空頭和多頭都有關(guān)系。在開倉時，需要繳納保證金，用以保證持倉合約不會在市場波動的情況下遭受沖擊，因此，空頭和多頭都需要支付保證金。故正確答案為A。'當(dāng)預(yù)測標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格未來（）使用買方看跌期權(quán)這種交易策略

A:上漲B:箱體震蕩C:下跌D:不變答案:AI參考:正確選項(xiàng)是【C:下跌】。\n\n買方看跌期權(quán)是一種反向操作的投資策略，當(dāng)預(yù)測標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格未來下跌時，投資者可以買入看跌期權(quán)，以較低的成本鎖定未來可能的下跌風(fēng)險(xiǎn)，并在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時獲得收益。因此，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時，這種交易策略的效果會更好。而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲、箱體震蕩或不變時，使用這種交易策略的效果可能并不理想。'牛市差價(jià)組合是預(yù)測標(biāo)的未來的價(jià)格（）的一種交易策略

A:下跌B:上漲C:箱體震蕩D:不變答案:AI參考:正確答案是B:上漲。\n牛市差價(jià)組合是一種交易策略，通過高拋低吸的方式賺取差價(jià)，這種策略通常是在牛市環(huán)境下使用，因此預(yù)測標(biāo)的未來的價(jià)格是上漲。'當(dāng)市場中某一期貨合約正在交易時，如果交易雙方都是建倉，則市場中該期貨合約未平倉合約數(shù)（）。

A:減少2個B:減少1個C:增加1個D:增加2個答案:AI參考:當(dāng)市場中某一期貨合約正在交易時，如果交易雙方都是建倉，則市場中該期貨合約未平倉合約數(shù)會增加2個。這是因?yàn)橐环竭M(jìn)行了建倉，另一方也進(jìn)行了建倉，相當(dāng)于增加了兩個新的未平倉合約。因此，選項(xiàng)D為正確答案。'底部寬跨式組合是一種比底部跨式組合（）的交易策略

A:保守B:投機(jī)C:保值D:激進(jìn)答案:AI參考:正確選項(xiàng)是【D:激進(jìn)】。底部寬跨式組合是一種比底部跨式組合激進(jìn)的交易策略，因?yàn)樗试S在組合中持有更多的空頭頭寸，從而增加了潛在的收益和風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，底部跨式組合是一種較為保守的交易策略，因?yàn)樗诮M合中持有的頭寸數(shù)量相對較少。'假設(shè)美國長期國債期貨合約的期貨報(bào)價(jià)是118-08，則現(xiàn)金價(jià)格是（）。

A:118.8美元B:118.5美元C:118.08美元D:118.25美元答案:AI參考:從美國長期國債期貨合約的期貨報(bào)價(jià)是118-08來看，118代表每份合約的價(jià)值（單位可能是美元或本位幣值），-08則表示以現(xiàn)金形式支付的金額。因此，現(xiàn)金價(jià)格應(yīng)為期貨報(bào)價(jià)減去數(shù)值為8的數(shù)字，即118-（-8）=126。所以，正確選項(xiàng)是D：118.25美元。'某期貨交易的初始保證金為1400美元，維持保證金為1100美元，則當(dāng)保證金賬戶余額為1000時，需要交納變動保證金（）。

A:100