【酒鬼酒股份有限公司財(cái)務(wù)探析報(bào)告（數(shù)據(jù)圖表論文）9700字】

酒鬼酒股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告摘□要隨著國內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步完善，以及企業(yè)的財(cái)務(wù)制度管理趨于規(guī)范化，會(huì)計(jì)被公認(rèn)為是一種商業(yè)語言，且發(fā)揮了巨大的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的縮影，是傳遞會(huì)計(jì)信息的根據(jù)，反映了企業(yè)在一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。正確理解和分析財(cái)務(wù)報(bào)表信息有助于幫助企業(yè)管理層全面準(zhǔn)確地認(rèn)識(shí)過去，評(píng)價(jià)現(xiàn)在和預(yù)測(cè)未來。本文通過對(duì)酒鬼酒集團(tuán)的三大報(bào)表，資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表展開垂直和水平分析，從不同的方面對(duì)其近四年的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析研究，評(píng)價(jià)該公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量情況，通過分析研究，找出酒鬼酒財(cái)務(wù)管理存在的問題，并提出解決思路，希望能為酒鬼酒的財(cái)務(wù)管理提供一些有價(jià)值的參考意見，并對(duì)其他企業(yè)提供一點(diǎn)借鑒作用。關(guān)鍵詞酒鬼酒公司；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；建議目錄1□酒鬼酒公司戰(zhàn)略分析 41.1□公司背景及簡(jiǎn)介 41.2□公司外部環(huán)境分析 41.2.1□經(jīng)濟(jì)環(huán)境 41.2.2□政策環(huán)境 41.2.3□社會(huì)環(huán)境 51.3□公司所屬行業(yè)機(jī)制分析 51.3.1□進(jìn)入壁壘低 51.3.2□品牌集中度高 51.3.3□競(jìng)爭(zhēng)缺乏秩序 51.4□戰(zhàn)略選擇與評(píng)價(jià) 62□酒鬼酒公司會(huì)計(jì)報(bào)表分析 62.1□資產(chǎn)負(fù)債表 62.1.1□資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 62.1.2□資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 72.1.3□資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析 102.2□利潤表分析 122.2.1□利潤表的趨勢(shì)分析 122.2.2□企業(yè)盈利能力分析 132.2.3□企業(yè)經(jīng)營盈利能力分析 142.3□現(xiàn)金流量表分析 142.3.1□現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析 142.3.2□盈利質(zhì)量分析 183.1□成長(zhǎng)性比較 193.2□杜邦分析比較 204□總結(jié)和建議 20參考文獻(xiàn) 221□酒鬼酒公司戰(zhàn)略分析1.1□公司背景及簡(jiǎn)介酒鬼酒公司系1997年采取募集方式設(shè)立的股份有限公司，注冊(cè)資本為30305萬元，主營白酒的生產(chǎn)和銷售，年生產(chǎn)白酒能力為20000噸，近幾年實(shí)際產(chǎn)銷白酒5000噸左右。公司是國內(nèi)著名的白酒生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品酒鬼酒為中國馳名商標(biāo)。公司的前身是吉首酒廠，后變更為湘西湘泉酒總廠，1996年改制為湖南湘泉集團(tuán)有限公司，自20世紀(jì)90年代起，一直是湖南白酒行業(yè)的領(lǐng)頭羊。1997年7月，經(jīng)湖南省人民政府批準(zhǔn)，由湘泉集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起，以其全資子公司酒鬼酒有限公司、湘泉酒有限公司、陶瓷有限公司的經(jīng)營性凈資產(chǎn)折股，采取向社會(huì)公開募集股份的方式設(shè)立了酒鬼酒股份有限公司，公司的股票在深圳證券交易所上市，證券代碼為000799，股票簡(jiǎn)稱“酒鬼酒”。1.2□公司外部環(huán)境分析1.2.1□經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)因素是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營管理中不容忽視的條件因素之一不斷提高。近年來，我國經(jīng)濟(jì)正處于健康快速增長(zhǎng)階段是白酒營銷渠道的重要外部，在完全開放的白酒市場(chǎng)中，人們的消費(fèi)觀念在進(jìn)一步提升，部分高收入人群為了體現(xiàn)自身價(jià)值，開始注重超高端的奢侈品消費(fèi)。同時(shí)，小城鎮(zhèn)和農(nóng)村市場(chǎng)也逐漸由低端白酒向中高端白酒市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，中高端白酒市場(chǎng)需求有很大的潛力。1.2.2□政策環(huán)境目前中國政治環(huán)境穩(wěn)定，是白酒企業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。中國老百姓自古以來就有飲酒的習(xí)慣，在國泰民安的環(huán)境下，隨著老百姓收入的增加，大家對(duì)高中檔白酒的需影響白酒的需求也增大。首先是相關(guān)法律法規(guī)。2005年10月實(shí)施的《食品質(zhì)量認(rèn)證實(shí)施規(guī)則一酒類》和2005年8月實(shí)施的《飲料酒標(biāo)簽標(biāo)準(zhǔn)》以及白酒產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的修訂等，提高了白酒的產(chǎn)品質(zhì)量和包裝質(zhì)量，對(duì)白酒行業(yè)設(shè)定了更高的技術(shù)門檻，有利于真正有實(shí)力的白酒企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，但同時(shí)也提高了白酒生產(chǎn)企業(yè)的成本；其次是稅收政策，白酒業(yè)主要稅收是消費(fèi)稅。消費(fèi)稅的特點(diǎn)：征收范圍具有選擇性；征稅環(huán)節(jié)具有單一性；征收方法具有選擇性；稅率、稅額具有差別性；稅負(fù)具有轉(zhuǎn)嫁性。目前我國對(duì)白酒行業(yè)消費(fèi)稅征收包括20%的從價(jià)稅率。如果按照60%至70%的范圍重新核定消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格，一線白酒品牌中利潤總額基本都要受影響。最后我國在2009年開始對(duì)酒后駕車進(jìn)行嚴(yán)查，也對(duì)白酒行業(yè)的銷售造成了一定的影響。1.2.3□社會(huì)環(huán)境居民不同的消費(fèi)習(xí)俗對(duì)酒類營銷渠道有著很大的影響，酒類消費(fèi)習(xí)俗屬于社會(huì)文化環(huán)境，社會(huì)文化環(huán)境決定著酒類消費(fèi)習(xí)俗，影響著營銷渠道的改進(jìn)和構(gòu)建。中國是四大文明古國之一，有著的悠久歷史和厚重文化底蘊(yùn)。在中華五千年歷史長(zhǎng)河中，酒在人們的生活中有著舉足輕重的地位，酒文化更是中華傳統(tǒng)文化的重要內(nèi)容之一。酒是歷來是一種很特別的食品，屬性無疑是物質(zhì)的，但人們對(duì)酒的喜愛更多是寄予精神生活的追求。無論在過去還是現(xiàn)在，酒都不單是客觀存在的物質(zhì)，更是一種文化精神的象征。濃厚的酒文化底蘊(yùn)是白酒。1.3□公司所屬行業(yè)機(jī)制分析1.3.1□進(jìn)入壁壘低白酒行業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，生產(chǎn)技術(shù)、資本相對(duì)要求不高，進(jìn)入門檻低。而且相比其他行業(yè)，白酒行業(yè)的毛利率約為35%，是一個(gè)相對(duì)高利潤的行業(yè)，上述兩個(gè)因素造成了業(yè)外資本的紛紛進(jìn)入白酒行業(yè)。白酒行業(yè)固定資產(chǎn)投資總額突破了百億大關(guān)，今年上半年繼續(xù)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步放開，更多外資涌入將對(duì)現(xiàn)有白酒企業(yè)帶來巨大沖擊，但是這也將加速白酒業(yè)資本和資源整合的步伐，使白酒業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中走向規(guī)范和有序。1.3.2□品牌集中度高近幾年，在行業(yè)產(chǎn)銷量不斷下降的形勢(shì)下，五糧液、茅臺(tái)、劍南春等名優(yōu)白酒廠家的銷量卻在快速增長(zhǎng)。2015年，白酒行業(yè)前20位企業(yè)，銷售收入超過全行業(yè)銷售收入的一半，利稅總額達(dá)到104.77億元，占全國白酒利稅總額的87.08%，其中五糧液的稅利總額即占白酒稅利總額的24.05%，利潤占白酒總利潤的41.77%，從上述數(shù)據(jù)可以看出，白酒行業(yè)的品牌影響力巨大。1.3.3□競(jìng)爭(zhēng)缺乏秩序白酒行業(yè)在面對(duì)復(fù)雜的環(huán)境，應(yīng)對(duì)日益激烈的竟?fàn)幍耐瑫r(shí)，自身暴露出了很多問題，主要包括:外型包裝設(shè)計(jì)趨同。當(dāng)前不少白酒生產(chǎn)廠家急功近利，市場(chǎng)流行哪種酒，便刻意模仿哪種酒，除自己的品牌外，外型包裝基本無差別，毫無產(chǎn)品特色。這樣不僅使得自己受制于人，也對(duì)高檔酒、精品酒造成了很壞的影響。1.4□戰(zhàn)略選擇與評(píng)價(jià)酒鬼酒股份有限公司在董事會(huì)下面設(shè)立了戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)，主要管理公司重大項(xiàng)目的經(jīng)營決定和戰(zhàn)略規(guī)劃，并提出相應(yīng)的決策建議。經(jīng)過對(duì)市場(chǎng)需求和自身定位的思考，公司在2011年提出“十二五”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，即“以戰(zhàn)略為方向、以誠信為保證、以管理為本原、以質(zhì)量為根基、以市場(chǎng)為主導(dǎo)、以隊(duì)伍為動(dòng)力、以文化為導(dǎo)向、以效益為目的”的發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)工作。公司的工作重點(diǎn)從穩(wěn)價(jià)和提質(zhì)向增量和增效轉(zhuǎn)變，從恢復(fù)性發(fā)展向跨越式發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，實(shí)施精耕湖南市場(chǎng)、拓展全國重點(diǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略。塑化劑事件發(fā)生在2012年，存款被盜事件發(fā)生在2013年，但在酒鬼酒公司的年報(bào)中顯示，2012年和2013年的發(fā)展戰(zhàn)略并未做調(diào)整，仍圍繞“十二五”戰(zhàn)略規(guī)劃，堅(jiān)定發(fā)展目標(biāo)不動(dòng)搖。這一事件反映了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略并不能緊跟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，缺少靈活性。2□酒鬼酒公司會(huì)計(jì)報(bào)表分析2.1□資產(chǎn)負(fù)債表筆者為了對(duì)酒鬼酒股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行水平和結(jié)構(gòu)分析，也為了能更好的掌握酒鬼酒最近幾年的資金走向，根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)上收集到的2013——2015年的資產(chǎn)負(fù)債表做了一定的整理和分析。2.1.1□資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表1：酒鬼酒公司2013-2015資產(chǎn)負(fù)債表水平分析（單位：元）項(xiàng)目201320142015資產(chǎn)合計(jì)2177283541.922106915039.332280973379.72負(fù)債合計(jì)390052700.23423346196.21523177884.50所有者權(quán)益合計(jì)1683568843.121787230841.691757795495.22由表1可以看出，2013到2015年酒鬼酒股份有限公司的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了，同時(shí)負(fù)債總額也在逐年遞增中，其中2014年總資產(chǎn)和2013年比起來，有減弱趨勢(shì)，這可能和公司的發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的蕭條，酒鬼酒董事會(huì)對(duì)整個(gè)白酒行業(yè)做了一定的調(diào)研，對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益金額達(dá)到-455205.92，采取“市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，隊(duì)伍轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，管理轉(zhuǎn)型”四大發(fā)展戰(zhàn)略面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈加上經(jīng)濟(jì)下行這一嚴(yán)峻形勢(shì)，為2015年的發(fā)展打下基礎(chǔ)，根據(jù)公司2014年年報(bào)，公司在這一年完成了整套倉儲(chǔ)區(qū)工程，污水處理站改造工程等。同時(shí)2014年的負(fù)債增長(zhǎng)額度不大。然而要特別注意2015年公司的負(fù)債，比起2014有了較大增長(zhǎng)，同時(shí)股東權(quán)益減少，這可能造成公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，投資者的利益可能受到損害，股東權(quán)益減少也可能引起爭(zhēng)議。要注意控制負(fù)債，合理調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升自己的償債能力。2.1.2□資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析，是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的期末數(shù)的構(gòu)成進(jìn)行分析，也就是把企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)，負(fù)債、股東權(quán)益和總資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比分析，也就是占比。分析過程中所需要用到的計(jì)算公式，本文中所有數(shù)字后的單位都是元。變動(dòng)率四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。某項(xiàng)目比重的計(jì)算方式是：（某項(xiàng)目金額/各項(xiàng)目總金額）×100%變動(dòng)額的計(jì)算方式是：本年本期數(shù)－上面同期數(shù)比如根據(jù)酒鬼酒股份有限公司2014年和2013年的年報(bào)，我們可以得知酒鬼酒公司2014年資產(chǎn)額相對(duì)2013來說的變動(dòng)額為：2106915039.33－2177283541.92＝﹣7036851.41變動(dòng)率的計(jì)算方式是：（本年本期數(shù)-上年同期數(shù)）/上年同期數(shù)，比如根據(jù)酒鬼酒公司2015年和2014年的年報(bào)，我們可以得知酒鬼酒公司2015年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)為﹣7036851.41/2177283541.92=-3.23%。為了便于闡述和分析，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表學(xué)生做了多個(gè)結(jié)構(gòu)分析圖，使用的是增減變動(dòng)百分比法，如下：圖2:2013-2014資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化圖圖3:2014-2015資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化圖根據(jù)圖2和圖3，為了直觀比較，做了如下表格表2：占比結(jié)構(gòu)圖（單位：%）2013占比2014占比2015占比貨幣資金19.4811.4716.91應(yīng)收賬款0.130.100.05存貨33.8937.0733.64長(zhǎng)期股權(quán)投資1.831.921.94固定資產(chǎn)20.0420.6523.24在建工程2.204.230.22圖4：趨勢(shì)圖圖5：趨勢(shì)圖為了直觀的表現(xiàn)這6項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目，筆者做了以上2個(gè)趨勢(shì)圖：從圖5和圖6我們明顯看出存貨和固定資產(chǎn)占的比較重，這表明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可能效率不高，變現(xiàn)能力差，或者資金沒有得到很好的利用。2014年貨幣資金占比明顯減少，主要原因?yàn)樨泿刨Y金流出大，投資項(xiàng)目數(shù)量多并且投資金額大，這可能和公司2014年投資酒鬼酒配套倉儲(chǔ)物流區(qū)這一工程有關(guān)。貨幣資金的減少不助于提高資產(chǎn)的流動(dòng)性及以及企業(yè)的償債能力，2015年，這個(gè)工程結(jié)束，貨幣資金的占比回升了5.44%。應(yīng)收賬款的占比在逐年遞減中，這說明企業(yè)的應(yīng)收賬款管理加強(qiáng)，企業(yè)爛賬，還賬在減少中，應(yīng)該保持和繼續(xù)加強(qiáng)管理。2.1.3□資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析（1）應(yīng)收款項(xiàng)表3:應(yīng)收款項(xiàng)結(jié)構(gòu)分析（單位：元）20152014結(jié)構(gòu)變動(dòng)20142013結(jié)構(gòu)變動(dòng)應(yīng)收票據(jù)1.98%1.26%0.721.26%0.14%0.12%應(yīng)收賬款0.05%0.10%-0.05%0.10%0.13%-0.03%預(yù)付款項(xiàng)1.31%1.18%0.13%1.18%1.16%0.02%其他應(yīng)收款3.48%4.12%-0.64%4.12%4.16-0.04%①應(yīng)收票據(jù)從表3可看出，企業(yè)應(yīng)收票據(jù)從比重看較上年增加0.72%，說明在收款方式上并沒有做過大的調(diào)整，應(yīng)收票據(jù)增長(zhǎng)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的影響較小。②應(yīng)收賬款從表3可看出，應(yīng)收賬款占資產(chǎn)比重從2013年的0.13下降至2014年的0.10%，下降0.03%，主要原因是可能加強(qiáng)了對(duì)應(yīng)收賬款的管理，或者對(duì)客戶信用進(jìn)行了很好的調(diào)查管理。③預(yù)付款項(xiàng)從表4可看出，預(yù)付款項(xiàng)的比重占比不大，變化也非常小，暫時(shí)不做分析。④其他應(yīng)收款從表4可看出，其他應(yīng)收款增幅2.09%，增加幅度雖大，但比重只有3.48%，對(duì)資產(chǎn)影響不大，不作重要分析。（2）存貨根據(jù)本章第二節(jié)的結(jié)構(gòu)分析，對(duì)存貨做了一個(gè)趨勢(shì)線圖，如下：圖6：存貨結(jié)構(gòu)變化圖從圖7中我們明顯可以看出2014年企業(yè)存貨占比達(dá)到了37.07%，一方面是企業(yè)的大環(huán)境不好，企業(yè)有很多庫存商品，存貨的變現(xiàn)能力編變小，酒鬼酒股份有限公司企業(yè)相對(duì)而言減少了對(duì)經(jīng)營性資產(chǎn)項(xiàng)目的投入。（3）所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析表4：酒鬼酒所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析表:（單位：億）項(xiàng)目2013年2014年2015年股本8.808.808.80資本公積2.362.362.00盈余公積1.101.221.27股東權(quán)益合計(jì)18.118.118.1由表可知，三年來該公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。企業(yè)投資者投入的資本占股東權(quán)益的比重較高，可見，投資者投入的資本是企業(yè)股東權(quán)益的主要來源。（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析表5：2012—2014年酒鬼酒營運(yùn)能力指標(biāo)表項(xiàng)目2015年2014年2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.0710.1224.63存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)317.18179.31254.64總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.210.40.24由圖表可知。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈呈大幅度下降趨勢(shì)，說明企業(yè)應(yīng)收賬款管理良好，同時(shí)存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)增多，周轉(zhuǎn)次數(shù)減少，表明企業(yè)存貨管理水平有所下降，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理。2.2□利潤表分析2.2.1□利潤表的趨勢(shì)分析表6：酒鬼酒2013-2015年利潤簡(jiǎn)表（單位：億元）項(xiàng)目2013年2014年2015年?duì)I業(yè)收入8.5117.310.1營業(yè)成本7.0213.98.57營業(yè)利潤-0.13370.19090.0030利潤總額0.38890.59950.8902凈利潤0.20820.24660.5099圖7：酒鬼酒2013-2015利潤表簡(jiǎn)表趨勢(shì)圖由圖表可以看出，酒鬼酒在2013-2015年間營業(yè)收入和營業(yè)成本總體上在上升，營業(yè)利潤在2014年有所下降，但公司凈利潤卻在逐年升高，，原因在于本年?duì)I業(yè)外收入小于營業(yè)外支出；其余年份都是上升的，酒鬼酒的營業(yè)收入和利潤處于上升階段。表7：酒鬼酒的利潤趨勢(shì)表（單位：%）項(xiàng)目201220132014營業(yè)收入(元)-22.64103.29-41.62營業(yè)成本(元)-19.8698.01-38.35銷售費(fèi)用(元)1.2737.2726.88財(cái)務(wù)費(fèi)用(元)11.72-38.4-31.04管理費(fèi)用(元)6.357.4615.97資產(chǎn)減值損失(元)-78.42199-60.32投資收益(元)260.46114.8362.35營業(yè)利潤(元)-151.13-242.78-98.43利潤總額(元)-43.7454.1548.49所得稅(元)281.5350.590.029歸屬母公司所有者凈利潤(元)-65.2818.44106.77通過酒鬼酒的趨勢(shì)分析，可以看出該公司的經(jīng)營成果主要體現(xiàn)在以下方面：首先，2012-2014年，該公司收入和利潤波動(dòng)幅度過大，呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在2014年出現(xiàn)飛速增長(zhǎng)狀態(tài)，意味著公司改變經(jīng)營方式后出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)機(jī)，公司開始進(jìn)入盈利狀態(tài)，凈利潤增長(zhǎng)更是較之前增加兩倍多，可以看出公司前景較為廣闊。2.2.2□企業(yè)盈利能力分析表8：酒鬼酒2012—2014年?duì)I業(yè)毛利率表（單位：億元）項(xiàng)目2013年2014年2015年?duì)I業(yè)收入8.5117.310.1營業(yè)成本7.0213.98.57營業(yè)毛利率（%）17.5119.6515.15表9：酒鬼酒2012——2014年?duì)I業(yè)凈利率表（單位：億元）項(xiàng)目2013年2014年2015年凈利潤0.2080.2470.510營業(yè)收入8.5117.310.1營業(yè)凈利率(%)2.441.425.05營業(yè)毛利率分析：從表可知，酒鬼酒企業(yè)的營業(yè)毛利率2012—2014年的分別為17.51%、19.65%、15.15%有略微下降趨勢(shì)；另一方面，酒鬼酒實(shí)施差異化戰(zhàn)略，在新技術(shù)的變革中傳統(tǒng)商業(yè)模式和服務(wù)模式受到市場(chǎng)的沖擊，酒鬼酒積極開展倉儲(chǔ)物流等輔助業(yè)務(wù)，并通過對(duì)市場(chǎng)布局的調(diào)整、引入復(fù)合業(yè)態(tài)、提高市場(chǎng)出租率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等來保證市場(chǎng)收益，這一模式的使用使得企業(yè)的期間費(fèi)用呈上升趨勢(shì)。在2014年的時(shí)候會(huì)計(jì)政策發(fā)生變更，并進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)整。營業(yè)凈利率的分析：從表可知，該企業(yè)2012-2014年的營業(yè)凈利率分別是2.44%、1.42%、5.05%由利潤表可知企業(yè)無公允價(jià)值變動(dòng)損益，盡管凈利潤受到各種因素的影響，期間費(fèi)用的增加、資產(chǎn)減值損失和營業(yè)外凈益的存在，企業(yè)利潤率依然持續(xù)上升，企業(yè)在此基礎(chǔ)上應(yīng)該持續(xù)控制期間費(fèi)用的增加，合理制定成本方案、投資方案等，以便提高企業(yè)凈利潤。2.2.3□企業(yè)經(jīng)營盈利能力分析表10：酒鬼酒2013—2015年成長(zhǎng)能力指標(biāo)（單位：億元）成長(zhǎng)能力指標(biāo)201320142015營業(yè)總收入8.5117.310.1毛利潤1.452.651.12歸屬凈利潤0.2080.2470.51扣非凈利潤-0.7760.685-1.05營業(yè)總收入同比增長(zhǎng)-22.90%101.99%-41.91%歸屬凈利潤同比增長(zhǎng)-75.73%36.15%106.73%扣非凈利潤同比增長(zhǎng)-260.92%0-261.84%營業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)-24.95%77.03%-43.68%歸屬凈利潤環(huán)比增長(zhǎng)-69.67%67.48%-30.76%扣非凈利潤環(huán)比增長(zhǎng)-428.14%0-248.42%成長(zhǎng)能力指標(biāo)分析：酒鬼酒公司營業(yè)收入三年中起伏較大，2014年達(dá)到最高，2013和2015年都有較大幅度縮小，從目前情況來看，增加營業(yè)收入節(jié)約成本對(duì)于企業(yè)改革勢(shì)在必行。2.3□現(xiàn)金流量表分析2.3.1□現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析表11：2013--2015年現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)表（單位：億元）項(xiàng)目201320142015經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-0.721.83-0.22投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1.57-0.41-1.89籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4.99-0.950.31圖8：酒鬼酒2012-2014現(xiàn)金流量狀況圖標(biāo)從圖表來看，酒鬼酒2013—2015年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變化幅度較大，而在2015年出現(xiàn)較大幅度的下降，應(yīng)結(jié)合2015年的利潤來比較。從具體來說，要從公司不同活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行具體分析，從圖上的趨勢(shì)來看，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從2013—2015年由正變?yōu)樨?fù)，總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與經(jīng)營活動(dòng)狀況大致相同，說明其流出量大于流入量，且維持穩(wěn)定的水平；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一直處于下降趨勢(shì)，這表明公司近幾年吸引外部資金能力變?nèi)?。三者綜合來看，企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額基本呈下降趨勢(shì)。表12：酒鬼酒現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析表（單位：億元）報(bào)告期2013比上年增長(zhǎng)2014比上年增長(zhǎng)2015比上年增長(zhǎng)項(xiàng)目金額百分比金額百分比金額百分比經(jīng)營:銷售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金-1.3-11.113.230.77-3.5-25.74收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-0.5357-46.990.332254.97-0.1265-13.51經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)-1.9-14.733.531.82-3.6-24.83購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金-0.57-60.768.51-2.37-24.46支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金0.2821.050.2616.15-0.04-2.14支付的各項(xiàng)稅費(fèi)0.174454.21-0.088-17.740.448109.78支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金150226.16-179-2.47-7062.88-99.98經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)0.10.850.97.63-1.6-12.60經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1.8747-163.022.5547-352.52-2.0484-111.93投資:取得投資收益所收到的現(xiàn)金0.0563169.580.2031226.93-0.1974-67.46處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期-0.0325-11.130.034913.440.3593122.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)-0.021-2.942.5877373.78-0.84-25.61購建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期-0.31-15.2711.6998.260.5616.42處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期-0.0325-11.130.034913.440.3593122.00投資支付的現(xiàn)金-3.8447-87.58-0.26-47.680.082528.92投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)-4.15-64.611.4262.560.6517.62投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4.13-72.46-411.4326.234118.11-99.95籌資吸收投資收到現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金4.2176.97-4.79-49.480.112.25籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)4.8886.83-4.71-44.860.5810.02償還債務(wù)支付的現(xiàn)金4.46451818.531.0121.44-0.87-15.21分配股利利潤或償付利息支付現(xiàn)金0.238843.810.201725.730.174417.69籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)4.5441.181.2222.10-0.68-10.90籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~0.398.48-5.9435-119.141.2636-132.52從上表結(jié)果可以看出：酒鬼酒2014年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、流出量均比2012年有所增加，而且流入量的增長(zhǎng)幅度要大于流出量的增長(zhǎng)幅度，，進(jìn)一步查明現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)的原因，是由于酒鬼酒在2013年流入量的增長(zhǎng)幅度大于流出量的增長(zhǎng)幅度，但是在2014年都處于下降階段。酒鬼酒2013和2015年度投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增長(zhǎng)幅度為負(fù)，且下跌幅度較大，出現(xiàn)斷崖式下跌，說明企業(yè)投資規(guī)模緊縮。應(yīng)保證投資期限與籌資期限的相互匹配，否則有可能造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。酒鬼酒2013—2015年度籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量出現(xiàn)一定幅度的下降，這主要是投資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金需求的結(jié)果。其中吸收投資收到的現(xiàn)金有大幅度的下降，但是舉債籌資呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，因此應(yīng)關(guān)注公司的償債能力，下期應(yīng)適當(dāng)擴(kuò)展新的籌資渠道，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。酒鬼酒在2015年各項(xiàng)指標(biāo)下降均較為嚴(yán)重，以2015年為例，分析其現(xiàn)金流量流入及流出。表13：酒鬼酒2015年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（億元）結(jié)構(gòu)百分比（%）流入結(jié)構(gòu)內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流量10.151.2收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.814.11經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)10.955.3二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益收到的現(xiàn)金0.0950.49處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額0.653.30投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2.4412.38三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金0.0170.09取得借款收到的現(xiàn)金525.37籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6.3732.3合計(jì)19.71100通過表可以很直觀的看到，酒鬼酒在最近的2015年各項(xiàng)現(xiàn)金流入所占的比重情況為：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的55.3%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的12.38%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的32.3%。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)是當(dāng)期現(xiàn)金流入的主要來源，反映出企業(yè)收現(xiàn)能力較強(qiáng)。同時(shí)，在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入中，“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”是最重要的現(xiàn)金來源，占絕對(duì)比重，高達(dá)51.2%；在投資活動(dòng)現(xiàn)金流入占總比重較?。辉诨I資活動(dòng)現(xiàn)金流入中，“取得借款收到的現(xiàn)金”取得絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，所占比重達(dá)到25.37%，表明酒鬼酒該年度主要靠借款取得融資。

2.3.2□盈利質(zhì)量分析表14：酒鬼酒2014年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（億元)結(jié)構(gòu)百分比流出結(jié)構(gòu)(%)內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)(%)一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金7.3234.04支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1.838.51支付的各項(xiàng)稅費(fèi)0.864.00支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1.125.21經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)11.151.62二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金3.9718.47處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金0.653.02投資支付的現(xiàn)金0.371.72投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)4.3420.19三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)斶€債務(wù)支付的現(xiàn)金4.8522.56分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金1.165.40籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)6.0628.19合計(jì)21.5100100由表可以看出，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量占現(xiàn)金總流出量的51.62%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量占現(xiàn)金總流出量的20.19%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量占現(xiàn)金總流出量的28.19%。經(jīng)營活動(dòng)和投資資活動(dòng)的現(xiàn)金支出占據(jù)了企業(yè)現(xiàn)金支出的五成以上，反映出企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金主要用于生產(chǎn)經(jīng)營和償還債務(wù)。在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出中，“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”占經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出的34.04%，是其主要流向；在投資活動(dòng)現(xiàn)金流出中，酒鬼酒主要將現(xiàn)金用于投資支付的現(xiàn)金但結(jié)合投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量占現(xiàn)金總流出量的比重，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)期投資活動(dòng)較不活躍，對(duì)公司現(xiàn)金流量的影響不大。在籌資活動(dòng)中，償還債務(wù)比例較大，達(dá)到22.56%，說明企業(yè)籌資多由借債形式，因此需注意貸款和收支平衡，避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題。表15：酒鬼酒盈利質(zhì)量指標(biāo)盈利質(zhì)量指標(biāo)201220132014預(yù)收款/營業(yè)收入0.630.110.13銷售現(xiàn)金流/營業(yè)收入1.230.791經(jīng)營現(xiàn)金流/營業(yè)收入-0.090.11-0.02酒鬼酒盈利質(zhì)量指標(biāo)中，預(yù)收款比例在逐漸減少，表明負(fù)債在降低；銷售現(xiàn)金流持續(xù)波動(dòng)但幅度不大；營業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)較大波動(dòng)，只有2013年為正，表明企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)營業(yè)現(xiàn)金的控制。3□酒鬼酒公司杜邦綜合分析選取同行業(yè)幾只個(gè)股進(jìn)行同行業(yè)比較，內(nèi)容包括成長(zhǎng)性比較，杜邦分析比較，公司規(guī)模比較等幾個(gè)方面。（行業(yè)中其他個(gè)股數(shù)據(jù)來自新浪財(cái)經(jīng)）3.1□成長(zhǎng)性比較表16：同行業(yè)比較排名代碼簡(jiǎn)稱基本每股收益增長(zhǎng)率（%）營業(yè)收入增長(zhǎng)率(%)3年復(fù)合3年復(fù)合>22000735酒鬼酒19.30-27.42行業(yè)平均33.518.19行業(yè)中值35.9620.31002746關(guān)公坊167.7416.22002124老村長(zhǎng)75.3936.223002567海之藍(lán)66.8818.544002714稻花香63.4354.585002157白云邊57.6319.03綜合上述數(shù)據(jù)不難看出，酒鬼酒在同行業(yè)成長(zhǎng)性比較中排名并不靠前，基本每股收益增長(zhǎng)率和營業(yè)收入增長(zhǎng)率都大大低于行業(yè)平均水平。由此可以看出，酒鬼酒近幾年發(fā)展出現(xiàn)瓶頸，營業(yè)收入難以增長(zhǎng)，并且隨著物價(jià)的上漲營業(yè)成本也在增加，導(dǎo)致利潤被稀釋，結(jié)論為企業(yè)成長(zhǎng)性較差。3.2□杜邦分析比較表17：杜邦分析比較排名代碼簡(jiǎn)稱ROE（%）凈利潤（%）3年平均3年平均>34000735酒鬼酒2.735.32行業(yè)平均10.987.81行業(yè)中值4.93.51300511關(guān)公坊20.3811.152002041老村長(zhǎng)20.235.273300498海之藍(lán)19.317.694603668稻花香19.128.45000998白云邊19.0119.04由杜邦分析比較可以看出，酒鬼酒企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）和凈利潤沒有達(dá)到行業(yè)平均水平，在同行業(yè)中位居末尾。凈資產(chǎn)是公司稅后利潤與凈資產(chǎn)得到的百分比，該指標(biāo)反應(yīng)股東權(quán)益的權(quán)益水平，指標(biāo)越高說明投資帶來收益越高，酒鬼酒三年內(nèi)平均收益率僅為2.73%，而行業(yè)平均水平為10.98%，說明企