中小企業(yè)現(xiàn)金流量分析-以北京愛迪科森教育科技股份有限公司為例

摘要隨著國家對中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r的逐漸重視，越來越多的人躋身于中小企業(yè)市場，但是由于中小企業(yè)自身的局限性，導(dǎo)致其在日益復(fù)雜的市場環(huán)境中難以生存發(fā)展。據(jù)調(diào)查，中國中小企業(yè)存活的時(shí)間平均只有2.5年。要想反映企業(yè)真正的資源，就需要用到現(xiàn)金流量。這也是企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和未來發(fā)展?jié)摿Φ某浞煮w現(xiàn)。換句話說，充足的現(xiàn)金流對企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)和增強(qiáng)再生產(chǎn)能力具有十分重要的意義。本文在中小企業(yè)的基礎(chǔ)上，以北京愛迪科森教育科技股份有限公司為例，分析了該公司現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)以及財(cái)務(wù)比率，指出公司存在籌資結(jié)構(gòu)不合理、投資收益較差、應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)速度較慢等問題，并在此基礎(chǔ)上提出了優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)、科學(xué)選擇投資項(xiàng)目、提高應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)速度等解決措施，以期可以發(fā)揮積極的影響，為企業(yè)未來的發(fā)展提供可行的建議。關(guān)鍵詞：北京愛迪科森教育科技股份有限公司現(xiàn)金流量分析

AbstractWiththegradualattentionpaidbythestatetothe

Smallandmediumenterprises，moreandmorepeopleareinvolvedinthemarketofsmallandmedium-sizedenterprises,butbecauseofthelimitationsofSmallandmediumenterprises,itisdifficultforthemtosurviveanddevelopintheincreasinglycomplexmarketenvironment.Accordingtotheinvestigation,theaveragesurvivaltimeofsmallandmedium-sizedenterprisesinChinaisonly2.5years.

Cashflowisnotonlytherealresourcesoftheenterprise,butalsothefullembodimentoftheliquidityandfuturedevelopmentpotentialoftheenterpriseassets.Inotherwords,sufficientcashflowisofgreatsignificanceforenterprisestoexpandeconomiesofscaleandenhancereproductioncapacity.Basedonthesmallandmedium-sizedenterprises,thispaperanalyzesthestructure,qualityandfinancialratioofthecashflowofBeijingAidikesenEducationTechnology,itpointsoutthatthecompanyhassomeproblemssuchasunreasonablefinancingstructure,poorinvestmentreturns,slowturnoverofaccountsreceivableandinventory,etc.,onthisbasis,thearticlesuggeststhatsomewaystooptimizethefundingstructure,selectinvestmentprojectsscientifically,andimprovetheturnoverspeedofaccountsreceivableandinventory,soastoexertpositiveinfluenceandprovidefeasiblesuggestionsforthefuturedevelopmentofenterprises.Keywords:BeijingAidikesenEducationTechnologyCashflowFinancialAnalysis目錄TOC\o"1-2"\h\u一、引言 中小企業(yè)現(xiàn)金流量分析——以北京愛迪科森教育科技股份有限公司為例引言中小企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多、且經(jīng)營范圍廣泛，是成長最快的科技創(chuàng)新力量，有利于促進(jìn)我國社會的進(jìn)步，影響我國的社會經(jīng)濟(jì)問題。隨著市場環(huán)境的競爭加大，各企業(yè)的生存環(huán)境也變得更加復(fù)雜。根據(jù)調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)，中國中小企業(yè)存活的時(shí)間平均只有2.5年。對于一個(gè)企業(yè)來說，其存活時(shí)間的長短與現(xiàn)金流緊密相聯(lián)。企業(yè)要想真正立足于經(jīng)濟(jì)市場，這就需要企業(yè)擁有足夠并且適宜的現(xiàn)金流量。目前，國內(nèi)外學(xué)者對于現(xiàn)金流量分析的研究成果頗多，也得出了較多的結(jié)論。國內(nèi)學(xué)者查萍提出，企業(yè)的管理層在做出最終決策之前，如果只是分析公司的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)，難免會產(chǎn)生錯(cuò)誤的指引。在分析公司的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，應(yīng)該具體分析盈利能力、償債能力等公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)。即需要借助企業(yè)的現(xiàn)金流量表，才能更好的體現(xiàn)該公司的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況。另一位學(xué)者羅俊宇也認(rèn)為，對資本現(xiàn)金流量的分析有利于公司管理人員對融資項(xiàng)目方案進(jìn)行合理判斷，保障決策者對融資方案的比較和取舍。而在國外學(xué)者方面，美國哈佛大學(xué)管理學(xué)的波特教授認(rèn)為，資金的產(chǎn)生和增值可以叫作價(jià)值，而使價(jià)值增值的每個(gè)環(huán)節(jié)的統(tǒng)稱則可稱為價(jià)值鏈。LeopidA.Bernstein來自于美國紐約市立大學(xué)，在他看來對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，實(shí)質(zhì)上是在判斷企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以期為企業(yè)未來的發(fā)展提供可靠的依據(jù)。分析一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量，也可以看成是分析它的價(jià)值運(yùn)動(dòng)?，F(xiàn)如今，許多中小企業(yè)的管理者常常忽視該企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，而是將注意力更多地放在企業(yè)的經(jīng)營利潤上。所以這篇文章以北京愛迪科森教育科技股份有限公司（以下簡稱:北京愛迪科森公司）為例，對該公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，找出其存在的問題和提出相應(yīng)的對策。本文從中小企業(yè)現(xiàn)金流量分析的必要性入手，以北京愛迪科森公司為例，通過查閱資料等方式，了解該公司現(xiàn)金流量的具體構(gòu)成情況，利用現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析、質(zhì)量分析和財(cái)務(wù)比率分析等方法，發(fā)現(xiàn)和總結(jié)該公司存在的問題，并針對這些問題提出相應(yīng)的建議和對策，發(fā)揮積極的影響，以期可以在公司未來的發(fā)展中起到借鑒作用。中小企業(yè)現(xiàn)金流量分析的必要性現(xiàn)金是人們?nèi)粘＝灰缀椭Ц兜谋匾侄?，它可以保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常運(yùn)行。擁有足夠的現(xiàn)金流，對企業(yè)能夠在愈加復(fù)雜的市場經(jīng)濟(jì)條件下生存和發(fā)展提供了重要保障?，F(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定會計(jì)期間內(nèi)，按照現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制的原則，通過一定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱。在對一個(gè)企業(yè)是否盈利或有無較大的償債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí)，人們常常會更多的關(guān)注該企業(yè)的利潤。但總的來說，要想更好的體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的收益質(zhì)量，就要依靠現(xiàn)金流進(jìn)行判斷。一般來說，企業(yè)是依靠賺取的利潤進(jìn)行債務(wù)的清償，但是實(shí)際上企業(yè)的償債能力則主要依賴于其實(shí)際擁有的現(xiàn)金來判斷。企業(yè)要想在快速發(fā)展的市場環(huán)境中繼續(xù)生存和發(fā)展，就要確保自己擁有足夠和適宜的現(xiàn)金流給予保障。企業(yè)無論是需要研發(fā)和生產(chǎn)產(chǎn)品，還是需要購買材料、售出產(chǎn)成品，都與現(xiàn)金流有著直接的聯(lián)系。因此，決定企業(yè)運(yùn)行速度的最重要的因素就是現(xiàn)金的流動(dòng)性。由于中國經(jīng)濟(jì)的高速運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)如果想在競爭如此激烈的市場環(huán)境中享有自己的一方領(lǐng)土，就需要學(xué)會跟緊時(shí)代變化的腳步。根據(jù)消費(fèi)者的實(shí)際需求，對自己企業(yè)的經(jīng)營管理方式做出相應(yīng)的調(diào)整和改進(jìn)。作為企業(yè)的管理者，不只是要關(guān)注如何獲得更多的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和怎樣擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品占有的市場份額，更重要的是要建立完善有效的現(xiàn)金流管理制度，對企業(yè)的現(xiàn)金流狀況投入更多的關(guān)注，通過現(xiàn)金流的各項(xiàng)指標(biāo)來調(diào)整企業(yè)未來的發(fā)展模式，以適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜變化，提高企業(yè)的市場競爭力，促進(jìn)企業(yè)能夠在未來得到更好地發(fā)展。北京愛迪科森公司現(xiàn)金流量分析北京愛迪科森公司是高新技術(shù)企業(yè)，在2004年成立。該公司為了發(fā)展教育事業(yè)，在網(wǎng)絡(luò)上提供教育學(xué)習(xí)平臺，并且進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)課程的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。為了積極響應(yīng)國家的教育政策，公司在科技創(chuàng)新的道路上越走越遠(yuǎn)。該公司與200多家權(quán)威機(jī)構(gòu)保持著良好的合作關(guān)系，擁有正版版權(quán)資源150多萬分鐘。且可以基于客戶需求做定制化服務(wù)，是全國素質(zhì)教育的開拓者，職業(yè)教育的引領(lǐng)者。北京愛迪科森公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)北京愛迪科森公司2018年的資產(chǎn)比去年同期增長2.01%，其中流動(dòng)資產(chǎn)增長了-10.52%。資產(chǎn)類中，無形資產(chǎn)的變化最大。無形資產(chǎn)比上年增加了5,337,629.51元，主要表現(xiàn)為資源采購及資源二次加工成本的增加。在企業(yè)的負(fù)債的變化中，流動(dòng)負(fù)債2018年比2016年減少了7.03%。分析該公司的財(cái)務(wù)報(bào)告知道，公司總包業(yè)務(wù)應(yīng)付分包供應(yīng)商貨款減少是主要的原因。從而導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)付賬款降低，流動(dòng)負(fù)債也隨之減少。表1資產(chǎn)負(fù)債表主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：元項(xiàng)目2016年2017年2018年貨幣資金14,512,283.4813,996,498.6216,668,264.17應(yīng)收賬款19,925,499.4412,244,749.856,662,523.63流動(dòng)資產(chǎn)總額49,918,580.1535,645,841.1931,895,033.43固定資產(chǎn)3,898,708.214,580,243.404,564,398.45無形資產(chǎn)16,527,224.5229,948,043.3435,285,672.85資產(chǎn)總計(jì)70,744,977.3570,449,706.9071,867,102.20短期借款0．0020,000.00520,000.00應(yīng)付賬款5,099,478.906,351,863.115,756,369.85流動(dòng)負(fù)債總額9,430,315.508,203,936.208,780,664.37負(fù)債總額9,430,315.508,426,799.928,921,335.77從表1可知，近三年該公司的資產(chǎn)負(fù)債率相差不大。2016年到2018年分別為13.33%、11.96%、12.41%。這對于公司的債權(quán)人而言是一個(gè)較好的現(xiàn)象，資產(chǎn)負(fù)債率越低，則公司的償債風(fēng)險(xiǎn)就越低，但同時(shí)也說明了公司運(yùn)用外部資金的能力較弱。流動(dòng)資產(chǎn)中，北京愛迪科森2018年的應(yīng)收賬款數(shù)額較前兩年大幅減少，可以看出，在2018年該公司改進(jìn)了對賬和催收方式。并且公司在2018年時(shí)，實(shí)行了相對于從前更為積極的收款政策，現(xiàn)金流動(dòng)性增強(qiáng)。流動(dòng)負(fù)債中，2018年公司的短期借款為520,000.00元，較上年同期增加了五十萬元，說明該公司仍處于擴(kuò)張發(fā)展時(shí)期，但同時(shí)也加大了公司償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。北京愛迪科森公司2018年、2017年的現(xiàn)金流入總量為99,783,856.57元、114,033,699.83元。其中經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量占比最大，分別為90.88%、78.32%?，F(xiàn)金流出總量2018年和2017年是96,972,091.02元、114,593,484.69元。其中，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出量2018年達(dá)到76.08%，2017年為68.52%。表2現(xiàn)金流量表主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：元項(xiàng)目絕對數(shù)流入：流出2018年2017年2018年2017年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)90,687,220.9589,315,835.611.231.14經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)73,777,197.5378,524,989.42投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2,116,635.6223,217,864.220.130.67投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)16,391,127.6734,571,202.74籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6,980,000.001,500,000.001.031.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)6,803,765.821,497,292.53現(xiàn)金流入總量99,783,856.57114,033,699.831.031.00現(xiàn)金流出總量96,972,091.02114,593,484.69從表2中可以看出，在經(jīng)營活動(dòng)方面，北京愛迪科森公司近兩年現(xiàn)金流入流出比例相差不大。2018年和2017年分別為1.23和1.14。這說明了該公司流出現(xiàn)金1元，可以獲得1.23元和1.14元的現(xiàn)金回報(bào)。該公司近兩年的現(xiàn)金流出中，投資方面的影響較小。在投資活動(dòng)方面，2018年、2017年的現(xiàn)金流入流出比例是0.13和0.67。同時(shí)也可以看出，該公司正在經(jīng)歷發(fā)展期?；I資活動(dòng)的流入流出比例這兩年分別為1.03和1.00，分析該公司2018年財(cái)務(wù)報(bào)表可知，2018年籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流入系舉債獲得，也說明該公司存在舉借新債的現(xiàn)象。北京愛迪科森公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)2018年，北京愛迪科森公司流入現(xiàn)金總數(shù)99,783,856.57元。在經(jīng)營方面產(chǎn)生的有90,687,220.95元，占總數(shù)的90.88%。投資和籌資兩個(gè)方面則只占2.12%和7.00%。同年，該公司總的流出現(xiàn)金96,972,091.02元。投資和籌資方面占總流出16.90%和7.02%，而經(jīng)營方面則占了76.08%。表3現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析表單位：元項(xiàng)目2018年2017年本期占比上年同期占比經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)90,687,220.9589,315,835.6190.88%78.32%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2,116,635.6223,217,864.222.12%20.36%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6,980,000.001,500,000.007.00%1.32%現(xiàn)金流入總量99,783,856.57114,033,699.83100.00%100.00%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)73,777,197.5378,524,989.4276.08%68.52%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)16,391,127.6734,571,202.7416.90%30.17%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)6,803,765.821,497,292.537.02%1.31%現(xiàn)金流出總量96,972,091.02114,593,484.69100.00%100.00%從表3中可以知道，北京愛迪科森公司2018年現(xiàn)金總流入為99,783,856.57元，其中經(jīng)營方面產(chǎn)生的占了90.88%。2017年，該公司總的流入現(xiàn)金為114,033,699.83元。其中，占比最大的是由經(jīng)營活動(dòng)發(fā)生的，為78.32%。從這兩個(gè)比重可以知道，該公司的現(xiàn)金流入主要源于公司的經(jīng)營活動(dòng)。而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)則為公司帶來了相對較少的現(xiàn)金。表4經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表單位：元項(xiàng)目2018年2017年2018年占比2017年占比銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金81,118,441.8680,170,370.1089.45%89.76%收到的稅費(fèi)返還3,155,928.6603.48%0.00%收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6,412,850.435,595,588.657.07%6.26%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)90,687,220.9589,315,835.61100.00%96.03%進(jìn)一步分析表4的數(shù)據(jù)可以知道，在經(jīng)營方面對公司的現(xiàn)金流入產(chǎn)生了較大的影響。其中主要是以銷售商品、提供勞務(wù)為主要途徑。這一項(xiàng)目在2018年和2017年分別占本期報(bào)告期現(xiàn)金流入總量的81.29%和70.30%，說明該公司的主業(yè)突出的特征還是比較明顯的，公司的經(jīng)營狀況良好。表5經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表單位：元項(xiàng)目2018年2017年2018年占比2017年占比購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金21,318,339.9323,140,999.4528.90%29.47%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金18,209,804.7717,652,913.7024.68%22.48%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)5,132,683.237,899,814.886.96%10.06%支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金29,116,369.6029,831,261.3939.47%37.99%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)73,777,197.5378,524,989.42100.00%100.00%2018年和2017年北京愛迪科森公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量分別為73,777,197.53元和78,524,989.42元，分別占現(xiàn)金流出總量的76.08%和68.52%，說明該公司的現(xiàn)金流出主要作用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，而用于投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)消耗的現(xiàn)金流則相對較少。通過對上表5的數(shù)據(jù)分析可以知道，經(jīng)營活動(dòng)中，主要是“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”、“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”、“支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”三個(gè)項(xiàng)目發(fā)生了變化。這三個(gè)項(xiàng)目的變化增加了該公司的現(xiàn)金流出量。從該公司現(xiàn)金流量表可以得到，經(jīng)營方面流出的現(xiàn)金中，“支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目占的比例較大。近兩年來，該項(xiàng)目占比約為40%。北京愛迪科森公司現(xiàn)金流量管理存在的問題通過上面對北京愛迪科森公司的主要財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析可以看出，該公司2018年相較于從前更加注重對資金的籌集工作。同時(shí)，這也說明了公司的發(fā)展趨勢較好。該公司的總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較低，這對于公司的債權(quán)人而言是較為良好的現(xiàn)象。對公司的現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)進(jìn)行進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，該公司的主業(yè)突出特征明顯，現(xiàn)金的總流入量、總流出量均以經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生為主?；I資結(jié)構(gòu)不合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加隨著我國的市場經(jīng)濟(jì)條件的不斷更新發(fā)展，企業(yè)對外籌集資金的方式也變得越來越多元化。但是由于中小企業(yè)自身規(guī)模小、經(jīng)濟(jì)效益不穩(wěn)定、企業(yè)商業(yè)信用等級低等因素，其對外籌集資金的途徑相較于大型企業(yè)而言會更加狹窄，要想成功籌集資金也就變得更加困難。表6籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量占現(xiàn)金流入總量比重單位：元項(xiàng)目2016年2017年2018年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量53,966.001,500,000.006,980,000.00現(xiàn)金流入總量84,430,016.65114,033,699.8399,783,856.57籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)百分比0.06%1.32%7.00%籌資以及籌資管理是企業(yè)理財(cái)實(shí)務(wù)中的重要環(huán)節(jié)之一，無論是進(jìn)行企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，還是購置、改建生產(chǎn)設(shè)備，都需要大量的資金支撐。表6中給出了北京愛迪科森公司2016年—2018年在籌資活動(dòng)方面現(xiàn)金流入量占現(xiàn)金流入總量的比重，且近三年來所占比重逐年上升，從2016年的占比0.06%發(fā)展為2018年的7.00%，可以看出該公司正處于擴(kuò)張發(fā)展時(shí)期，需要更多的資金來維持公司的運(yùn)營發(fā)展，加大了籌集資金的工作強(qiáng)度。表7籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表單位：元項(xiàng)目2018年2017年2018年占比2017年占比吸收投資收到的現(xiàn)金000.00%0.00%取得借款收到的現(xiàn)金6,980,000.001,500,000.00100.00%100.00%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金000.00%0.00%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000.00%0.00%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6,980,000.001,500,000.00100.00%100.00%進(jìn)一步分析表7數(shù)據(jù)可得，近兩年來北京愛迪科森公司對外籌集資金的方式僅僅是取得借款這一類的債務(wù)性融資。在籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入方面，北京愛迪科森公司“取得借款收到的現(xiàn)金”這一項(xiàng)目占籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量的主要部分，尤其是2017年和2018年北京愛迪科森公司現(xiàn)金流量表中“取得借款收到的現(xiàn)金”這一項(xiàng)目均占當(dāng)年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金總流入的100%，且取得的借款額數(shù)目變動(dòng)增加了約1500萬元，雖然大量的籌集資金有利于公司的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展，但是這也意味著該公司所擔(dān)負(fù)的償債壓力也隨之加重。雖然債務(wù)性籌資相對于股權(quán)籌資而言，有著籌資速度快、資本成本負(fù)擔(dān)較輕等優(yōu)點(diǎn)，但是其籌資數(shù)額有限、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，若企業(yè)長期以這種方式來尋求現(xiàn)金流量的凈額增加的話，容易致使企業(yè)的償債能力和支付能力減弱，甚至消失，對企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的能力也會產(chǎn)生消極的影響，不利于企業(yè)在未來的日子里持續(xù)、健康的發(fā)展。表8籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表單位：元項(xiàng)目2018年2017年2018年占比2017年占比償還債務(wù)支付的現(xiàn)金6,562,192.321,480,000.0096.45%98.85%分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金241,573.5017,292.533.55%1.15%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000.00%0.00%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)6,803,765.821,497,292.53100.00%100.00%一般來說，在籌資活動(dòng)中，對公司的債務(wù)進(jìn)行償還，或者進(jìn)行利息的支付，都可能產(chǎn)生現(xiàn)金的流出。除此之外，還有對公司的股東進(jìn)行股利、利潤的分配也可能導(dǎo)致此種現(xiàn)象的發(fā)生。從該公司近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告可以知道，2016年—2018年北京愛迪科森公司在現(xiàn)金流出方面，籌資的部分變化較大。2016年時(shí)的占比0.10%，上升到2018年的7.02%。而進(jìn)一步分析表8數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)2017年是公司的還款高峰期，其在籌資方面的比重為1.31%。在籌資這一部分，現(xiàn)金流出中“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”這一項(xiàng)目的占比達(dá)98.85%。在籌資方面，2018年的現(xiàn)金流出比重提升為7.02%。其中，有96.45%的現(xiàn)金被用于對公司的債務(wù)進(jìn)行償還工作，這表明該公司2018年依然處于公司的還款高峰期。投資效益較差投資可以讓企業(yè)從不同的渠道獲得或大或小的利益。適合的投資項(xiàng)目可以為企業(yè)自身發(fā)展帶來好的經(jīng)濟(jì)效益，加強(qiáng)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)市場中的競爭優(yōu)勢。如果公司進(jìn)行了錯(cuò)誤的投資，那么它必定不能獲得好的效益。一個(gè)公司要想在投資中得到好的成效，首先要知道有哪些項(xiàng)目是適合自己的、可靠的。表9投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量占現(xiàn)金流入總量比重單位：元項(xiàng)目2016年2017年2018年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量13,093,658.8923,217,864.222,116,635.62現(xiàn)金流入總量84,430,016.65114,033,699.8399,783,856.57投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)百分比15.51%20.36%2.12%表10投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量占現(xiàn)金流出總量比重單位：元項(xiàng)目2016年2017年2018年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量30,099,835.8534,571,202.7416,391,127.67現(xiàn)金流出總量88,341,515.81114,593,484.6996,972,091.02投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量結(jié)構(gòu)百分比34.07%30.17%16.90%如表9中的數(shù)據(jù)所示，2018年的北京愛迪科森公司，投資方面產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占總計(jì)的2.12%。并且近三年來，該公司此值的占有率均不高。說明投資活動(dòng)為公司帶來的現(xiàn)金流量較少。根據(jù)表10可知，近三年北京愛迪科森公司在投資方面，流出的現(xiàn)金占總計(jì)的比重越來越低。而2018年的占有比率減少到了16.90%，大部分是來自于對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的購買行為。通過對北京愛迪科森公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，2016年和2017年公司的投資項(xiàng)目主要在于對委托理財(cái)產(chǎn)品的投資。而2018年該公司還投資成立了一家控股子公司，所以2018年來自于投資收益獲得的現(xiàn)金占今年流入現(xiàn)金總計(jì)的比重上升為1.35%，公司投資效益有所提升。但是2018年贖回理財(cái)產(chǎn)品收回的現(xiàn)金與2017年的相比較，減少了292.12萬元。因此，投資部分的現(xiàn)金流量凈額也隨之減少。并且，對于一個(gè)公司來說，要想從自己投資成立的子公司中獲取利益，也需要更長的時(shí)間?？偟膩碚f，在投資活動(dòng)方面，該公司近三年從投資收益中取得的現(xiàn)金較少。其所占有的比例平均為0.81%，投資效益不高。應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)速度較慢在判斷一個(gè)企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度時(shí)，可以用應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度判斷。即應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，則公司對其收回的速度也越快，現(xiàn)金的流動(dòng)也越快。此外，存貨的周轉(zhuǎn)也可以判斷公司現(xiàn)金流動(dòng)的快慢。若存貨周轉(zhuǎn)的越快，則該公司的現(xiàn)金的流動(dòng)也就越快。表11應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)狀況單位：元項(xiàng)目2014年2015年2016年2017年2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.427.454.813.866.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)48.5248.3274.8493.2654.22存貨周轉(zhuǎn)率917.56776.761884.9919.506.67存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)0.390.460.1918.4653.97營業(yè)周期（天）48.9148.7975.04111.73108.19企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度與企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)性密切相關(guān)，良好的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度可以使企業(yè)擁有足夠的勞動(dòng)力去進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，也可以用來購置固定資產(chǎn)和生產(chǎn)設(shè)備，以擴(kuò)大企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。2015年信息技術(shù)行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的平均值為11.2，較低值為7.8，而從表11中的數(shù)據(jù)可以看出，近五年來，北京愛迪科森公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為7.42、7.45、4.81、3.86和6.64。將北京愛迪科森公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度與行業(yè)值比較后發(fā)現(xiàn)：該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較差，應(yīng)收賬款回收的效率較低。應(yīng)收賬款雖然可以增加企業(yè)賬面上的收入、利潤，但是它不能實(shí)際增加企業(yè)的現(xiàn)金收入，對企業(yè)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)會產(chǎn)生消極的影響，除此之外，過多的應(yīng)收賬款還可能產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的健康發(fā)展。除了應(yīng)收賬款管理不善的原因以外，存貨的管理水平低也可能導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不順暢，過大的存貨數(shù)量可能會占用更多的流動(dòng)資金和企業(yè)的內(nèi)部資源，降低現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度，影響企業(yè)現(xiàn)金的回流效率。表11中的數(shù)據(jù)反映出，北京愛迪科森公司存貨周轉(zhuǎn)速度近三年變動(dòng)幅度較大，由2016年的1884.99減少為2018年的6.67，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度大幅下降，表明公司存貨管理水平降低，這必然會對企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利的影響，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不順暢的后果，影響企業(yè)后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行。北京愛迪科森公司現(xiàn)金流管理的優(yōu)化方案北京愛迪科森公司在籌資時(shí)以債務(wù)性融資為主，導(dǎo)致企業(yè)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較大，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而該公司應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度較慢，則可能是因?yàn)楣緦τ谫d銷情況的管理不夠嚴(yán)密、缺少合理的銷售政策和采購計(jì)劃等。對于取得投資收益收到的現(xiàn)金較少的情況，北京愛迪科森公司應(yīng)該依據(jù)自身的經(jīng)營狀況和市場的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，科學(xué)地選擇投資項(xiàng)目，提高企業(yè)的投資效益。優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，擴(kuò)寬籌資渠道企業(yè)的籌資方式多種多樣，最重要的是能夠找到適合企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r的籌資方法。企業(yè)以不同的方式籌集到的不同來源的資金，可能會產(chǎn)生不同的資本成本和承擔(dān)不同程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。北京愛迪科森公司目前的籌資方式主要以向外人借款為主，這種方式雖然可以使得企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)獲得所需的資金，但同時(shí)也加大了企業(yè)承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金的方式可以分為外部籌集和內(nèi)部籌集。在企業(yè)內(nèi)部方面，北京愛迪科森公司可以通過處置閑置的資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款或利用政府政策的補(bǔ)助等方式來籌集資金。北京愛迪科森公司也可以將適當(dāng)?shù)钠髽I(yè)股份向企業(yè)內(nèi)部職員銷售，這個(gè)方法不僅可以為企業(yè)籌集到生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金來源，還可以激勵(lì)職員發(fā)揮自身的工作積極性，與企業(yè)一同進(jìn)步、發(fā)展。中小企業(yè)之所以籌集資金困難的原因主要是自身的商業(yè)信用等級不足以吸引商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為其投資，所以北京愛迪科森公司應(yīng)該提高生產(chǎn)能力，利用新技術(shù)、新設(shè)備來提升企業(yè)的市場競爭力，從而增加企業(yè)獲得認(rèn)可的概率。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部不能為自身生產(chǎn)經(jīng)營提供所需資金時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮借助外來經(jīng)濟(jì)主體的力量籌集資金。北京愛迪科森公司是國家高新技術(shù)企業(yè)，可以通過尋求第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)來提高企業(yè)自身的信用等級，來獲得商業(yè)銀行對企業(yè)的信任和資金來源。此外，由于政府對高新技術(shù)企業(yè)的支持，北京愛迪科森公司目前處于正在發(fā)展的階段，且企業(yè)的發(fā)展前景良好，北京愛迪科森公司可以通過吸引風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行投資，發(fā)揮企業(yè)自身的優(yōu)勢，為公司獲取生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金?？茖W(xué)選擇投資項(xiàng)目隨著科學(xué)技術(shù)、社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)必須進(jìn)行一些投資，以維持公司的簡單再生產(chǎn)活動(dòng)。通過一系列的投資活動(dòng)，中小企業(yè)才能增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，創(chuàng)造廣開財(cái)源不可缺少的條件。在企業(yè)的層面，進(jìn)行投資也就是在承受可能的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該進(jìn)行怎樣的投資、投資多少金額，這對于公司都是有著十分重要的影響的。如果投資錯(cuò)了，即便這個(gè)公司的管理再先進(jìn)、經(jīng)營的狀況再好，都可能導(dǎo)致不可挽回的損失。而若是公司選擇對了投資的方向，則必定會給自身帶來好的效益，促使公司繼續(xù)更好的發(fā)展、生存。選擇正確的投資方向，對企業(yè)可能獲取的或大或小的利益緊密相聯(lián)。而對于隨之而來的風(fēng)險(xiǎn)，則需要企業(yè)具有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆婪赌芰?。好的投資項(xiàng)目，可以使得公司取得預(yù)期的，甚至是遠(yuǎn)超預(yù)期的效益，增強(qiáng)企業(yè)的資金實(shí)力。對于投資項(xiàng)目的選擇上，北京愛迪科森公司要以謹(jǐn)慎小心的態(tài)度，重視投資的安全性和可靠性，選擇符合自身發(fā)展理念、投資風(fēng)險(xiǎn)較小的投資項(xiàng)目。在公司員工方面，北京愛迪科森公司的管理人員應(yīng)該建立符合公司當(dāng)前發(fā)展?fàn)顩r的投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，為公司的決策者提供合理的決策依據(jù)；制定有效的現(xiàn)金流管理政策，優(yōu)化本公司的財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告，從多方面對公司的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和現(xiàn)金流狀況進(jìn)行綜合評估。投資風(fēng)險(xiǎn)有利有弊，公司管理人員應(yīng)當(dāng)依據(jù)公司自身狀況，避免冒險(xiǎn)主義，爭取實(shí)現(xiàn)穩(wěn)重求利。此外，北京愛迪科森公司還應(yīng)注重投資過程中的管控工作，及時(shí)關(guān)注投資單位的動(dòng)態(tài)，深入了解投資項(xiàng)目的經(jīng)營狀況，以期在獲得最大投資利益的前提下規(guī)避可能產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，綜合分析投資項(xiàng)目的市場價(jià)值，科學(xué)選擇投資項(xiàng)目。提高應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)速度在平時(shí)的經(jīng)營中，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，合理的控制現(xiàn)金收支。北京愛迪科森公司2018年推出了較為積極的回款政策，有利于公司收回前年應(yīng)收賬款。北京愛迪科森公司還可以制定一些公司的信用政策，通過不同的信用條件、標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)客戶的經(jīng)營狀況和其與本公司的來往交易情況，按照標(biāo)準(zhǔn)給客戶劃分不同的信用等級，以此控制應(yīng)收賬款的產(chǎn)生。對于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程中產(chǎn)生的賒銷情況，企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格把控賒銷前的每一項(xiàng)調(diào)查，降低壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。加快應(yīng)收賬款的收回速度，還可以通過將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為資產(chǎn)的方式實(shí)現(xiàn)，以此來加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。北京愛迪科森公司也可以將大額的同屬于一個(gè)債務(wù)人的應(yīng)收賬款，用非貨幣資產(chǎn)的形式，讓債務(wù)人償還賬款。存貨的數(shù)量過大也會影響現(xiàn)金的回流速度，所需的人工成本費(fèi)用也就更高，長此以往，公司的管理成本和利息支出也就會越來越大。北京愛迪科森公司是高新技術(shù)企業(yè)，在2004年成立。該公司為了發(fā)展教育事業(yè)，在網(wǎng)絡(luò)上提供教育學(xué)習(xí)平臺，并且進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)課程的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。所以該公司擁有很多不同類別的電腦硬件、軟件，以支撐其主要的經(jīng)營生產(chǎn)。北京愛迪科森公司可以采取賒購的政策，依據(jù)企業(yè)目前的經(jīng)營狀態(tài)，制定合理的采購計(jì)劃，減少庫存的堆積，或是采取如課程疊加優(yōu)惠等符合自身發(fā)展的銷售政策，促進(jìn)產(chǎn)品銷量，以此來達(dá)到降低資金的占用率的目的?？偨Y(jié)中小企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多、且經(jīng)營范圍廣泛，是成長最快的科技創(chuàng)新力量，有利于促進(jìn)我國社會的進(jìn)步，影響我國的社會經(jīng)濟(jì)問題?，F(xiàn)金是人們?nèi)粘＝灰缀椭Ц兜谋匾侄?。擁有足夠的現(xiàn)金流，對企業(yè)能夠在愈加復(fù)雜的市場經(jīng)濟(jì)條件下生存和發(fā)展提供了重要保障?；谶@樣的背景下，本文選取了北京愛迪科森公司為分析對象，認(rèn)真查閱了該公司近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)資料；以展現(xiàn)現(xiàn)金流量分析的必要性為出發(fā)點(diǎn)，從現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)比率角度，分