第七章營運(yùn)資金7課件

16四月2024第七章營運(yùn)資金7第一節(jié)、含義與特點(diǎn)2一、營運(yùn)資金流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=營運(yùn)資金營運(yùn)資金多，風(fēng)險(xiǎn)小，收益率低營運(yùn)資金少，風(fēng)險(xiǎn)大，收益率高3二、營運(yùn)資金特點(diǎn)(一)流動資產(chǎn)特點(diǎn)(與固定資產(chǎn)比較) 1.投資回收期短(1年或一個(gè)營業(yè)周期) 2.流動性強(qiáng)(變現(xiàn)力強(qiáng)) 3.形態(tài)上并存性、供產(chǎn)銷各階段

各種形態(tài)貨幣資金

結(jié)算資金

生產(chǎn)資金

成品資金 4.數(shù)量上波動性(淡季、旺季)4二、營運(yùn)資金特點(diǎn)(二)流動負(fù)債特點(diǎn)(與長期負(fù)債比較) 1.速度快 2.彈性高(更大的靈活性) 3.成本低 4.風(fēng)險(xiǎn)大利率隨市場變化，時(shí)高時(shí)低

到期期限短56第二節(jié)、現(xiàn)金7一、持有動機(jī)與成本(一)持有成本與兩個(gè)注意點(diǎn) 1.交易動機(jī) 2.預(yù)防動機(jī)--取決于三方面因素 3.投機(jī)動機(jī)兩個(gè)注意點(diǎn)并非簡單相加

并非全部現(xiàn)金(有價(jià)證券、信貸資金)8一、持有動機(jī)與成本(二)持有現(xiàn)金的成本1.持有成本管理費(fèi)用

機(jī)會成本具有固定成本性質(zhì)

在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量關(guān)系不大喪失的再投資收益

與現(xiàn)金持有量呈正比什么叫機(jī)會成本？選擇一個(gè)方案，放棄另一方案而喪失的潛在收益9一、持有動機(jī)與成本(二)持有現(xiàn)金的成本2.轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金與有價(jià)證券的交易費(fèi)用固定交易費(fèi)用與現(xiàn)金持有量成反比10一、持有動機(jī)與成本(二)持有現(xiàn)金的成本3.短缺成本與現(xiàn)金持有量反方向變動關(guān)系11二、最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式、存貨模式成本分析模式持有成本管理費(fèi)用

機(jī)會成本

轉(zhuǎn)換成本

短缺成本存貨模式12二、最佳現(xiàn)金持有量(一)、成本分析模式機(jī)會成本、短缺成本兩者之和最小的現(xiàn)金持有量P190[例二]13二、最佳現(xiàn)金持有量(二)、存貨模式(鮑莫模式)1.四個(gè)假設(shè)前提(1).需要的現(xiàn)金可以通過證券變現(xiàn)取得(2).現(xiàn)金需求量可預(yù)測(即可確定)(4).證券的報(bào)酬率、每次固定交易費(fèi)已知(3).現(xiàn)金支出平穩(wěn)(均衡)14二、最佳現(xiàn)金持有量(二)、存貨模式(鮑莫模式)2.公式

Q-現(xiàn)金持有量 F-轉(zhuǎn)換手續(xù)費(fèi)

T-現(xiàn)金需要量 K-有價(jià)證券利率總成本=轉(zhuǎn)換成本+機(jī)會成本15實(shí)例A公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為800000元，每次有價(jià)證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元，有價(jià)證券的年利率為5%。求最佳現(xiàn)金持有量，最低現(xiàn)金管理成本，并計(jì)算其中的轉(zhuǎn)換成本與機(jī)會成本各為多少，有價(jià)證券的交易間隔期幾天？交易間隔期：360/(800000/80000)=36(天)16三、現(xiàn)金的日常管理回收管理、支出管理、閑置現(xiàn)金的投資

(一)、現(xiàn)金回收管理客戶開支票企業(yè)收支票交銀行收現(xiàn)金支票郵寄時(shí)間停留時(shí)間結(jié)算時(shí)間郵政信箱法銀行業(yè)務(wù)集中法17三、現(xiàn)金的日常管理(一)、現(xiàn)金回收管理1.郵政信箱法(鎖箱法) 租郵政信箱

開分行存款戶

委托當(dāng)?shù)劂y行開箱取票2.銀行業(yè)務(wù)集中法 收賬中心，集中銀行3.其他方法 電匯、多邊結(jié)算、集中軋抵18三、現(xiàn)金的日常管理(二)、現(xiàn)金支出管理1.合理利用浮游量2.推遲支付應(yīng)付款3.采用匯票付款4.改進(jìn)工資支付方式19三、現(xiàn)金的日常管理(三)、閑置現(xiàn)金的投資投資到流動性高、風(fēng)險(xiǎn)性低、交易期限短的金融工具中2021第三節(jié)、應(yīng)收賬款22一、應(yīng)收賬款的功能與成本1.功能 (1)促進(jìn)銷售(增強(qiáng)競爭力)

(2)減少存貨(節(jié)約存貨支出)2.成本成本機(jī)會成本(計(jì)算)管理成本(收賬費(fèi)用、資信調(diào)查費(fèi)用、其他)壞賬成本23機(jī)會成本實(shí)例年賒銷600萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期120天，變動成本率60%，資金成本率8%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額=應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款機(jī)會成本=360/120=3(次)600/3=200(萬元)200X60%=120(萬元)120X8%=9.6(萬元)24二、信用政策信用政策信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件收賬政策25二、信用政策(一)信用標(biāo)準(zhǔn)客戶獲取信用時(shí)應(yīng)具備的最低條件，用預(yù)期的壞賬損失率表示1.信用標(biāo)準(zhǔn)的影響因素———定性分析企業(yè)制定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)應(yīng)考慮的三個(gè)成本因素(1)同行業(yè)競爭對手情況(2)企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力(3)客戶的資信程度

———5C系統(tǒng)抵押品資本償付能力信用品質(zhì)經(jīng)濟(jì)狀況5C系統(tǒng)26二、信用政策2.信用標(biāo)準(zhǔn)的確定———定量分析解決兩個(gè)問題，通過三個(gè)步驟完成拒付帳款的風(fēng)險(xiǎn)確定客戶的等級兩個(gè)問題27二、信用政策2.信用標(biāo)準(zhǔn)的確定———定量分析解決兩個(gè)問題，通過三個(gè)步驟完成三個(gè)步驟計(jì)算客戶指標(biāo)，并與標(biāo)準(zhǔn)比較評分確定信用等級確定信用等級標(biāo)準(zhǔn)選付款能力指標(biāo)財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)最壞年景指標(biāo)28二、信用政策(二)信用條件：接受客戶信用訂單時(shí)的付款要求1.信用期限：從購貨到付款的時(shí)間限定2.現(xiàn)金折扣和折扣期限“2/10，N/45”多買而取得的價(jià)格優(yōu)惠早付款而取得的優(yōu)惠商業(yè)折扣現(xiàn)金折扣3.信用條件備用方案的評價(jià)29項(xiàng)目ABC信用條件N/30N/60N/90銷售收入4800萬5340萬5700萬壞賬損失2%3%5%收賬費(fèi)用48萬80萬120萬邊際貢獻(xiàn)

(使用成本前收益)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款占用資金機(jī)會成本壞賬損失收賬費(fèi)用收賬成本信用成本后收益已知某公司變動成本率60%資金成本10%相關(guān)資料如右表4800X40%=

192021362280360/30=12360/60=6360/90=44800/12=4005340/6=8905700/4=1425400X60%=240890X60%=5341425X60%=8552453.485.596160.22854880120168293.6490.517521842.41789.530

在B方案的基礎(chǔ)上，若D方案將賒銷條件改為：“2/10，1/20，N/60”，估計(jì)60%的客戶會享受2%的優(yōu)惠，15%的客戶會享受1%優(yōu)惠，壞賬損失率為未享受現(xiàn)金折的8%，收賬費(fèi)用降為30萬元，在B與D方案間進(jìn)行選擇：D方案資料現(xiàn)金折扣：5,340(2%X60%+1%X15%)=72.09(萬元)信用成本前收益：5340X40%-72.09=2,063.91(萬元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：60%X10+15%X20+25%X60=24(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：360/24=15(次)應(yīng)收賬款平均余額：5340/15=356(萬元)應(yīng)收賬款占用資金：356X60%=213.6(萬元)應(yīng)收賬款機(jī)會成本：213.6X10%=21.36(萬元)壞賬損失：5340X(1-75%)X8%=106.8(萬元)使用成本(收賬成本)合計(jì)：21.36+106.8+30=158.16(萬元)使用成本后收益：2063.91-158.16=1905.75(萬元)31二、信用政策(三)收賬政策：1.收賬政策解決？收賬程序收賬方式控制收賬費(fèi)用2.提供信用時(shí)考慮？拖欠、拒付的可能性如何防止產(chǎn)生后的對策3.發(fā)生拖欠拒付時(shí)？現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn),有無紕漏違約者資信等級重評催收,警告,訴訟32二、信用政策(三)收賬政策：4.收賬政策分析評價(jià)表P249(實(shí)際是比較收賬總成本最低)機(jī)會成本+壞賬成本+收賬費(fèi)用之和最低33項(xiàng)目A政策B政策平均收賬期(天)6045壞賬損失率32應(yīng)收賬款平均余額(萬元)收賬成本————應(yīng)收賬款機(jī)會成本(萬元)壞賬損失(萬元)年收賬費(fèi)用(萬元)1.83.2收賬成本合計(jì)4030867.24.81714某公司只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，每年賒銷額240萬元，產(chǎn)品變動成本率80%，資金利潤率25%，相關(guān)收賬政策資料如下表：要求：1.計(jì)算填列表中空白部分

2.對上述收賬政策進(jìn)行決策34三、應(yīng)收賬款的日常管理1.追蹤分析（P204+1）3.應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析意義：對應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平制訂一個(gè)必要的控制標(biāo)準(zhǔn)2.帳齡分析4.壞賬準(zhǔn)備制度35(1)變動成本總額：3,000-600=2,400(萬元) (2)變動成本率:2,400/4,000=60%2.(1)平均收賬天數(shù)：10X30%+20X20%+90X50%=52(天) (2)應(yīng)收賬款平均余額:(5,400/360)X52=780(萬元) (3)應(yīng)收賬款占用資金：780X60%=468(萬元) (4)應(yīng)收賬款機(jī)會成本：468X8%=37.44(萬元) (5)壞賬成本：5,400X50%X4%=108(萬元) (6)乙方案信用成本：37.44+108+50=195.44(萬元)(1)甲的現(xiàn)金折扣=0 (2)乙的現(xiàn)金折扣=(30%X2%+20%X1%)X5400=43.2(萬元) (3)甲信用成本前收益：2000-140=1860(萬元)

乙信用成本前收益：5400X(1-60%)-43.2=2116.8(萬元) 甲乙方案之差2000-2116.8=-116.8(萬元) (4)甲信用成本后收益：2000-140=1860(萬元) 乙信用成本后收益：2116.8-195.44=1921.36(萬元) 甲乙方案之差1860-1921.36=-61.36(萬元)甲方案信用成本后收益比乙方案低61.36萬元 應(yīng)選乙方案好36第四節(jié)、存貨37一、存貨的功能與成本1.四個(gè)方面的功能防止停工待料（維持連續(xù)生產(chǎn)）適應(yīng)市場變化降低進(jìn)貨成本2.存貨成本進(jìn)貨成本儲存成本缺貨成本維持均衡生產(chǎn)進(jìn)價(jià)成本(購置成本)進(jìn)貨費(fèi)用(訂貨成本)停工損失信譽(yù)損失喪失機(jī)會固定儲存成本變動儲存成本38二、存貨控制方法三種方法經(jīng)濟(jì)批量

模型存貨儲存期控制ABC分類

控制39二、存貨控制方法經(jīng)濟(jì)批量模型1.基本模型(1).確立基本模型的七個(gè)前提：p210-211(2).相關(guān)總成本最低的進(jìn)貨批量

相關(guān)總成本=訂貨成本+儲存成本40TC-相關(guān)總成本Q-經(jīng)濟(jì)批量A-全年需要量C-單位儲存成本B-每次訂貨成本相關(guān)總成本最低求極小值：求導(dǎo)對Q求導(dǎo)并令一階導(dǎo)數(shù)為零41二、存貨控制方法經(jīng)濟(jì)批量模型2.經(jīng)濟(jì)批量的擴(kuò)展模型—實(shí)行數(shù)量折扣 相關(guān)總成本=訂貨成本+儲存成本+進(jìn)價(jià)成本三者之和最低的進(jìn)貨批量先按基本模式計(jì)算，再按各種折扣因素42[例]某公司年需A材料4000公斤，單價(jià)20元，每次購買量達(dá)到1000公斤，不到2000公斤時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠1%，每次購買量達(dá)到2000公斤時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠2%，每批進(jìn)貨費(fèi)用60元，單位儲存成本3元。求：最佳進(jìn)貨批量、最佳進(jìn)貨批量時(shí)的進(jìn)貨次數(shù)、年訂貨成本、年儲存成本、進(jìn)價(jià)成本、平均占用資金方案一：經(jīng)濟(jì)批量43[例]某公司年需A材料4000公斤，單價(jià)20元，每次購買量達(dá)到1000公斤，不到2000公斤時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠1%，每次購買量達(dá)到2000公斤時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠2%，每批進(jìn)貨費(fèi)用60元，單位儲存成本3元。求：最佳進(jìn)貨批量、最佳進(jìn)貨批量時(shí)的進(jìn)貨次數(shù)、年訂貨成本、年儲存成本、進(jìn)價(jià)成本、平均占用資金方案二：每次進(jìn)1000公斤44[例]某公司年需A材料4000公斤，單價(jià)20元，每次購買量達(dá)到1000公斤，不到2000公斤時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠1%，每次購買量達(dá)到2000公斤時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠2%，每批進(jìn)貨費(fèi)用60元，單位儲存成本3元。求：最佳進(jìn)貨批量、最佳進(jìn)貨批量時(shí)的進(jìn)貨次數(shù)、年訂貨成本、年儲存成本、進(jìn)價(jià)成本、平均占用資金方案三：每次進(jìn)2000公斤方案二相關(guān)總成本最低所以每次進(jìn)1000公斤最佳45二、存貨控制方法經(jīng)濟(jì)批量模型3.經(jīng)濟(jì)批量的擴(kuò)展模型—允許缺貨設(shè)單位缺貨成本為R設(shè)缺貨量為S46如上例，單位缺貨成本為6元[例]某公司年需A材料4000公斤，單價(jià)20元，每次購買量達(dá)到1000公斤，不到2000公斤時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠1%，每次購買量達(dá)到2000公斤時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠2%，每批進(jìn)貨費(fèi)用60元，單位儲存成本3元。47[例]某公司年需B材料24000公斤，每次進(jìn)貨費(fèi)用50元，單位儲存成本4元，單位缺貨成本6元。求：Q及S48 某公司本年耗用A材料3,600千克，采購成本為200元/千克，年儲存成本為16元/千克，每次進(jìn)貨成本為20元。計(jì)算：1.經(jīng)濟(jì)批量2.相關(guān)成本3.平均占用資金4.最佳進(jìn)貨批次5.進(jìn)貨間隔期解答：1.2.3.4.5.49二、存貨控制方法存貨儲存期控制目標(biāo)

利潤毛利固定存儲費(fèi)銷售稅金及附加日變動存儲費(fèi)存儲天數(shù)=---X目標(biāo)

利潤毛利固定存儲費(fèi)銷售稅金及附加日變動存儲費(fèi)存儲天數(shù)=---X目標(biāo)

利潤毛利固定存儲費(fèi)銷售稅金及附加日變動存儲費(fèi)存儲天數(shù)=---50二、存貨控制方法1.批進(jìn)批出存貨儲存期控制獲

利數(shù)日變動存儲費(fèi)保本

天數(shù)=X實(shí)際

天數(shù)-51例：購進(jìn)A商品2000件，單位進(jìn)價(jià)100元，單位售價(jià)150元，銷售該商品的固定費(fèi)用70000元，銷售稅金及附加2000元，資金成本為10.8%，月保管費(fèi)率為1.2%要求:(1)保本儲存期

(2)若要獲得5%的投資利潤率，求保利天數(shù)

(3)若該批產(chǎn)品實(shí)際平均儲存了150天，能否實(shí)現(xiàn)5%的投資利潤率，差額為多少？

(4)若該批產(chǎn)品虧損4200元，則實(shí)際儲存多久？解答：(1)52例：購進(jìn)A商品2000件，單位進(jìn)價(jià)100元，單位售價(jià)150元，銷售該商品的固定費(fèi)用70000元，銷售稅金及附加2000元，資金成本為10.8%，月保管費(fèi)率為1.2%要求:(1)保本儲存期

(2)若要獲得5%的投資利潤率，求保利天數(shù)

(3)若該批產(chǎn)品實(shí)際平均儲存了150天，能否實(shí)現(xiàn)5%的投資利潤率，差額為多少？

(4)若該批產(chǎn)品虧損4200元，則實(shí)際儲存多久？解答：(2)投資利潤：100X2000X5%=10000(元)53例：購進(jìn)A商品2000件，單位進(jìn)價(jià)100元，單位售價(jià)150元，銷售該商品的固定費(fèi)用70000元，銷售稅金及附加2000元，資金成本為10.8%，月保管費(fèi)率為1.2%要求:(1)保本儲存期

(2)若要獲得5%的投資利潤率，求保利天數(shù)

(3)若該批產(chǎn)品實(shí)際平均儲存了150天，能否實(shí)現(xiàn)5%的投資利潤率，差額為多少？

(4)若該批產(chǎn)品虧損4200元，則實(shí)際儲存多久？解答：(3)實(shí)際獲利：140X(200-150)=7000(元)

實(shí)際投資利潤率：7000/200000=3.5%

差額：200000X(5%-3.5%)=3000(元)54例：購進(jìn)A商品2000件，單位進(jìn)價(jià)100元，單位售價(jià)150元，銷售該商品的固定費(fèi)用70000元，銷售稅金及附加2000元，資金成本為10.8%，月保管費(fèi)率為1.2%要求:(1)保本儲存期

(2)若要獲得5%的投資利潤率，求保利天數(shù)

(3)若該批產(chǎn)品實(shí)際平均儲存了150天，能否實(shí)現(xiàn)5%的投資利潤率，差額為多少？

(4)若該批產(chǎn)品虧損4200元，則實(shí)際儲存多久？解答：實(shí)際天數(shù)：200+4200/140=230(天)55二、存貨控制方法2.批進(jìn)零出存貨儲存期控制仍以A商品為例要求:(1)若為批進(jìn)零出求保本期？

(2)若實(shí)際儲存了251天，將獲利多少？

(3)若每天銷量20件，將獲利多少？解答：(1)與批進(jìn)批出不同點(diǎn)：商品平均儲量為2000/2=1000(件) 保本儲存期：28000/(140/2)=400(元)56二、存貨控制方法2.批進(jìn)零出存貨儲存期控制仍以A商品為例要求:(1)若為批進(jìn)零出求保本期？

(2)若實(shí)際儲存了251天，將獲利多少？

(3)若每天銷量20件，將獲利多少？解答：(2)獲利額=70X(400-251)=10430(元)57二、存貨控制方法2.批進(jìn)零出存貨儲存期控制仍以A商品為例要求:(1)若為批進(jìn)零出求保本期？

(2)若實(shí)際儲存了251天，將獲利多少？

(3)若每天銷量20件，將獲利多少？解答：(3)銷售天數(shù)=2000/20=100(天)

獲利額=70X(400-100)=21000(元)58二、存貨控制方法存貨儲存期控制仍以A商品為例要求:(1)若為批進(jìn)零