流動性陷阱完整版本

中國經(jīng)濟是否進入流動性陷阱2008年，金融危機席卷全球各個國家，全球知名企業(yè)以及銀行，比如匯豐，花旗銀行都采取了大量裁員等措施來想盡辦法渡過金融危機；社會上失業(yè)人口急劇上升，居民消費水平一路下滑等現(xiàn)象再一次提醒人們：全球的經(jīng)濟要過冬了。面對全球的金融危機，中國經(jīng)濟會出現(xiàn)怎樣的情形，中國政府會采取哪些相應(yīng)的經(jīng)濟措施和貨幣政策來“過冬”都備受關(guān)注。今天，我就想來談一談在當(dāng)前形勢下，中國經(jīng)濟是否已經(jīng)進入流動性陷阱。要判斷中國經(jīng)濟是否進入流動性陷阱，就要先了解什么是流動性陷阱。所謂“流動性陷阱”，是指當(dāng)一段時間內(nèi)即使利率降到很低水平，市場參與者對其變化不敏感，對利率調(diào)整不再作出反應(yīng)，導(dǎo)致貨幣政策失效。目前全球經(jīng)濟所表現(xiàn)出的對利率工具不敏感似乎又在重新證明凱恩斯的這一論斷。

判斷中國是否已經(jīng)進入流動性陷阱的相關(guān)數(shù)據(jù)要判斷中國是否已經(jīng)進入流動性陷阱，可以通過對居民消費水平，居民消費價格總水平，企業(yè)投資量等進行數(shù)據(jù)比較得出結(jié)論。居民消費水平（年比較）：年份全民消費水平200661382007701620082008年上半年居民消費總水平上漲7.9％居民消費價格總水平（CPI，2007-2008年）：月份數(shù)據(jù)2008-067.10%2008-057.70%2008-048.50%2008-038.30%2008-028.70%2008-017.10%2007-126.50%2007-116.90%2007-106.50%2007-096.20%2007-086.50%2007-075.60%注：2008年上半年CPI同比上漲7.9%。2007年全年CPI上漲4.80%。2007年前三季度各月CPI9月6.20%8月6.50%7月5.60%6月4.40%5月3.40%4月3.00%3月3.30%2月2.70%1月2.20%注：國家統(tǒng)計局7月19日公布，二〇〇七年上半年我國CPI同比上漲了3.2%，前三季度同比上漲4.2％。2008年前三個季度各月CPI,PPI月份CPIPPI2008-094.60%9.10%2008-084.90%10.10%2008-076.30%10.00%2008-067.10%8.80%2008-057.70%8.20%2008-048.50%8.10%2008-038.30%8.00%2008-028.70%6.60%2008-017.10%6.10%前三個季度的經(jīng)濟運行情況比較：2007年項目總值變化前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)一季度增長11.1%166043億元同比增長11.5%，比上年同期加快0.7個百分點二季度增長11.9%三季度增長11.5%前三季度CPI9月份同比上升6.2%前三季度，居民消費價格同比上漲4.1%（9月份同比上漲6.2%，環(huán)比上漲0.3%），其中，新漲價因素2.2個百分點，翹尾因素1.9個百分點。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟第一產(chǎn)業(yè)增加值18207億元，增長4.3%，回落0.6個百分點第二產(chǎn)業(yè)增加值83478億元，增長13.5%，加快0.2個百分點第三產(chǎn)業(yè)增加值64358億元，增長11.0%，加快1.5個百分點農(nóng)業(yè)夏糧產(chǎn)量11534萬噸，比上年增產(chǎn)145萬噸，增長1.3%農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長，糧食可望再獲豐收早稻產(chǎn)量3196萬噸，與上年基本持平秋糧可望繼續(xù)增產(chǎn)，糧食生產(chǎn)將連續(xù)第四年獲得豐收豬牛羊禽豬牛羊禽肉總產(chǎn)量繼續(xù)增長工業(yè)國有及國有控股企業(yè)增加值增長14.1%前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長18.5%（9月份增長18.9%），比上年同期加快1.3個百分點。集體企業(yè)增長11.7%股份制企業(yè)增長20.4%外商及港澳臺投資企業(yè)增長17.4%輕工業(yè)增長16.1%重工業(yè)增長19.6%固定資產(chǎn)投資城鎮(zhèn)投資78247億元，同比增長26.4%（9月份增長24.8%），比上年同期回落1.8個百分點91529億元前三季度，全社會固定資產(chǎn)投資91529億元，同比增長25.7%，比上年同期回落1.6個百分點農(nóng)村投資13282億元，增長21.2%社會消費品零售總額分地區(qū)看城市43331億元，增長16.3%；縣及縣以下20496億元，增長14.9%63827億元前三季度，社會消費品零售總額63827億元，同比增長15.9%（9月份增長17.0%），比上年同期加快2.4個百分點分行業(yè)看批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)分別增長15.8%和18.2%，其他行業(yè)增長4.6%對外貿(mào)易出口8782億美元，增長27.1%，加快0.6個百分點15708億美元前三季度，進出口總額15708億美元，同比增長23.5%，比上年同期回落0.8個百分點。進口6926億美元，增長19.1%，回落2.6個百分點貿(mào)易順差1857億美元，比上年同期增加758億美元外商直接投資實際使用金額472億美元，同比增長10.9%，上年同期為下降1.5%居民收入城鎮(zhèn)居民城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為10346元，扣除價格因素，實際增長13.2%，增幅高于上年同期3.2個百分點農(nóng)村居民農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入3321元，扣除價格因素，實際增長14.8%，高于上年同期3.4個百分點2008年：項目類別經(jīng)濟形勢項目類別同比漲跌幅度農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好，糧食實現(xiàn)連續(xù)五年增產(chǎn)夏糧產(chǎn)量12041萬噸增長2.6%早稻產(chǎn)量3158萬噸比上年略增6.2萬噸生豬出欄增長5.8%生豬存欄增長6.6工業(yè)生產(chǎn)增長放緩，企業(yè)利潤穩(wěn)定增長工業(yè)品出廠價格(PPI)上漲8.3%9月份上漲9.1%規(guī)模以上工業(yè)增加值增長15.2%國有及國有控股企業(yè)增長11.8%集體企業(yè)增長9.6%股份制企業(yè)增長17.5%外商及港澳臺投資企業(yè)增長12.7%重工業(yè)增長16.0%輕工業(yè)增長13.1%東部地區(qū)增長13.6%西部地區(qū)增長17.1%中部地區(qū)增長19.2%固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)較快增長，投資結(jié)構(gòu)有所改善固定資產(chǎn)投資增長27.0%城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長27.0%農(nóng)村固定資產(chǎn)投資增長23.3%國內(nèi)消費市場銷售增速繼續(xù)加快，城鄉(xiāng)消費均較快增長。社會消費品零售總額增長22.0%9月份增長23.2%城市社會消費品零售額增長22.7%縣及縣以下零售額增長20.6%批發(fā)和零售業(yè)消費品零售額增長22.0%住宿和餐飲業(yè)消費品零售額增長24.8%居民消費價格漲幅繼續(xù)放緩居民消費價格(CPI)上漲7.0%9月份上漲4.6%城市上漲6.7%農(nóng)村上漲7.7%食品價格上漲17.3%居住價格上漲7.0%商品零售價格上漲6.9%70個大中城市房屋銷售價格上漲8.5%9月份上漲3.5%根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以明顯的看到，盡管面對消費價格水平等不斷上漲的形勢，我國居民消費水平還是在增加的判斷中國是否已經(jīng)進入流動性陷阱相關(guān)貨幣政策數(shù)據(jù)分析貨幣政策：2007年及2008年：貨幣信貸廣義貨幣（M2）39.3萬億元，同比增長18.5%，比上年末加快1.5個百分點前三季度，貨幣凈投放1958億元，同比多投放302億元狹義貨幣(M1)14.3萬億元，增長22.1%，加快4.6個百分點流通中現(xiàn)金（M0）29031億元，增長13.0%，加快0.4個百分點金融機構(gòu)各項貸款余額比年初增加33602億元，同比多增6422億元金融機構(gòu)各項存款余額比年初增加47488億元，同比多增5893億元貨幣信貸增速回落，新增存款大幅增加廣義貨幣(M2)格增長15.3%狹義貨幣(M1)增長9.4%流通中現(xiàn)金(M0)增長9.3%貨幣凈投放同比少投放608億元市區(qū)交通費價格上漲0.6%通信工具價格下降18.6%總體看來，兩年的貨幣信貸政策增速回落，存款數(shù)額大大增加；而在利息以及準備金率上，中央銀行已經(jīng)連續(xù)兩次從上調(diào)改為下調(diào)了，但是值得高興的是這并沒有一點作用都沒有，至少企業(yè)的出口增加了，股市也在不斷的反彈和輕微的震蕩之中，幅度減少。這也說明我國經(jīng)濟并沒有進入流動性陷阱?？偨Y(jié)在我根據(jù)上述大量列舉的數(shù)據(jù)，以及參考各方理論得出結(jié)論：就目前來說，中國經(jīng)濟還沒有進入流動性陷阱。理由如下：首先，出現(xiàn)流動性陷阱是有前提條件的。當(dāng)利率水平足夠低時，市場參與者對利率的變化“麻木”，而中國的利率水平在前一輪的加息周期之后已經(jīng)很高，而且兩次下調(diào)的幅度也不是很大，還沒有到足夠低的地步，再說利率和法定存款準備金的調(diào)整空間很大，經(jīng)濟部門對利率的敏感性增強，所以，中國沒有出現(xiàn)流動性餡阱的條件。其次，從宏觀上看，一個國家的經(jīng)濟陷入流動性陷阱主要有三個特點：(1)整個宏觀經(jīng)濟陷入嚴重的蕭條之中，需求嚴重不足，居民個人自發(fā)性投資和消費大為減少，失業(yè)情況嚴重，單憑市場的調(diào)節(jié)顯得力不從心。就目前來看，我國經(jīng)濟并沒有陷入嚴重的蕭條之中，需求也沒有明顯的顯示出不足，居民的消費水平還是在增長狀態(tài)之中，失業(yè)情況也已經(jīng)得到一定的控制，所以不符合第一點(2)利率已經(jīng)達到最低水平，名義利率水平大幅度下降，甚至為零或負利率，在極低的利率水平下，投資者對經(jīng)濟前景預(yù)期不佳，消費者對未來持悲觀態(tài)度，這使得利率刺激投資和消費的杠桿作用失效。貨幣政策對名義利率的下調(diào)已經(jīng)不能啟動經(jīng)濟復(fù)蘇，只能依靠財政政策，通過擴大政府支出、減稅等手段來擺脫經(jīng)濟的蕭條。盡管，目前我國政府的確開始采取政府支出，減相關(guān)稅政策。但不不是