《證券投資分析》習(xí)題和答案第二章 有價證券的投資價值分析與估價方法

第二章有價證券的投資價值分析與估價方法2、如果某投資者以52.5元的價格購買某公司的股票，該公司在上年年末支付每股股息5元，預(yù)計在未來該公司的股息按每年5%的速度增長，則該投資者的內(nèi)部收益率為()。C.15%3、上年年末某公司支付每股股息為2元，預(yù)計在未來該公司的股票按每年4%的速度增長，必要收益率為12%,則該公司股票的內(nèi)在價值為()。A.16.37元4、某公司在未來無限時期內(nèi)每年支付的股利為5元/股，必要收益率為10%,則采用零增長模型計算的該公司股票在期初的內(nèi)在價值為()。5、關(guān)于影響股票投資價值的因素，以下說法錯誤的是()。A.在一般情況下，股利水平越高，股價越B.從理論上講，公司凈資產(chǎn)增加，股價上漲；凈資產(chǎn)減少，股價下跌C.股份分割往往比增加股利分配對股價上漲的刺激作用6、利率期限結(jié)構(gòu)理論建立的基本因素不包括()。7、可轉(zhuǎn)換證券的理論價值是指將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入和轉(zhuǎn)股時的轉(zhuǎn)換價值按適當(dāng)?shù)?)折算的現(xiàn)值。A.內(nèi)部收益率B.凈資產(chǎn)收益率C.市盈率D.必要收益率8、2011年3月5日，某年息6%、面值100元、每半年付息1次的1年期債券，上次付息為2010年12月31日。如市場凈價報價為96元，則按實(shí)際天數(shù)計算的利息累積天數(shù)為()。9、某投資者投資如下的項(xiàng)目，在未來第10年末將得到收入50000元，期間沒有任何貨幣收入。假設(shè)希望得到的年利率為12%,則按復(fù)利計算的該項(xiàng)投資的現(xiàn)值為()。10、某投資者投資10000元于一項(xiàng)期限為3年、年息8%的債券(按年計息),按復(fù)利計算該項(xiàng)投資的終值為()。11、某投資者的一項(xiàng)投資預(yù)計兩年后價值100000元，假設(shè)必要收益率是20%,下述最接近按復(fù)利計算的該投資現(xiàn)值的是()。12、證券估值是指對證券()的評估。A.價值B.價格C.收益D.風(fēng)險13、企業(yè)的資產(chǎn)價值、負(fù)債價值與權(quán)益價值三者之間存在下列()關(guān)系。A.權(quán)益價值=資產(chǎn)價值+負(fù)債價值D.權(quán)益價值=資產(chǎn)價值14、關(guān)于各變量的變動對權(quán)證價值的影響方向，以下說法錯誤的是()。C.在其他變量保持不變的情況下，無風(fēng)險利率與認(rèn)沽權(quán)證價值反方向變化15、關(guān)于債券當(dāng)期收益率，以下說法不正確的是()。C.度量的是債券年利息收益占購買價格的百分比16、下列不屬于股票投資價值外部因素的是()。17、一般來說，債券的期限越長，流動性溢價(),體現(xiàn)了期限長的債券擁有較高的價格風(fēng)險。18、()是全體股東的權(quán)益，是決定股票投資價值的重要基準(zhǔn)。19、轉(zhuǎn)換貼水的計算公式是()。20、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用的說法正確的是()。C.認(rèn)股權(quán)證的市場價格同其可選購股票的市場價格保持相同的漲跌數(shù)21、某公司可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例為20,其普通股股票當(dāng)期市場價格為40元，債券的市場價格為1000元，則()。A.轉(zhuǎn)換升水比率15%B.轉(zhuǎn)換貼水比率15%C.轉(zhuǎn)換升水比率25%D.轉(zhuǎn)換貼水比率25%22、可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價值的公式是()。A.轉(zhuǎn)換價值=標(biāo)的股票市場價格x轉(zhuǎn)換比例B.轉(zhuǎn)換價值=標(biāo)的股票凈資產(chǎn)x轉(zhuǎn)換比例23、股票內(nèi)在價值的計算方法模型中，假定股票永遠(yuǎn)支付固定股利的模型是()。24、下列不是影響股票投資價值內(nèi)部因素的是()。C.股份分割25、某認(rèn)股權(quán)證的理論價值為7元，市場價格為9元，則該認(rèn)股權(quán)證的溢價為()。26、假設(shè)某認(rèn)股權(quán)證目前股價為5元，權(quán)證的行權(quán)價為4.5元，存續(xù)期為1年，股價年波動率為0.25,無風(fēng)險利率為8%,則認(rèn)股權(quán)證的價值為()。已知累積正態(tài)分布表N(1.34)=0.908,N(1.0A.0.46元C.0.66元27、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價格10元，該債券市場價格990元，標(biāo)的股票市場價格8元/股，則當(dāng)前轉(zhuǎn)換價值為()。28、下列對金融期權(quán)價格影響的因素，說法不正確的是()。A.利率提高，期權(quán)標(biāo)的物的市場價格將下降，從而使看漲期權(quán)的C.在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益將使看漲期權(quán)價格上升，使看跌期權(quán)價格下降D.標(biāo)的物價格的波動性越大，期權(quán)價格越漲期權(quán)在t時點(diǎn)的內(nèi)在價值為()。30、下列說法正確的是()。A.從理論上說，實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價值為正，虛值期權(quán)的內(nèi)在C.對看漲期權(quán)而言，若市場價格低于協(xié)定價格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖31、金融期貨的標(biāo)的物包括()。A.股票32、下列對股票市盈率的簡單估計方法中不屬于利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計的方法是()。33、2011年3月5日，某年息8%、每年付息I次、面值為100元的國債，上次付息為2010年12月31日。如凈價報價為103.45元，則累計天數(shù)為()。34、我國交易所市場對附息債券的計息規(guī)定是，全年天數(shù)統(tǒng)一按()天計算，利息累積天數(shù)規(guī)則35、債券交易中，報價是指每()面值債券的價格。36、對于停止經(jīng)營的企業(yè)一般用()來計算其資產(chǎn)價值。C.股價/銷售額比率39、調(diào)整現(xiàn)值模型以()為指標(biāo)，以無杠桿權(quán)益成本為貼現(xiàn)系數(shù)。40、資本現(xiàn)金流模型以()為指標(biāo)，以無杠桿權(quán)益成本為貼現(xiàn)系數(shù)。41、如果通貨膨脹率是(),今天100元所代表的購買力比明年的100元要大。42、作為虛擬資本載體的有價證券，本身并無價值，其交換價值或市場價格來源于其()。C.流動性43、下列影響股票投資價值的外部因素中，不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的是()。44、對給定的終值計算現(xiàn)值的過程稱為()。還期部分替換成另一個償還期部分，是()的觀點(diǎn)。46、利率期限結(jié)構(gòu)的形成主要是由()決47、全價報價的優(yōu)點(diǎn)有()。48、我國目前對于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照()計算累計利息，閏年2月29日也計利息。B.每月按30天1、下列影響股票投資價值的外部因素中，屬于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的是()。2、在任一時點(diǎn)上，影響利率期限結(jié)構(gòu)形狀的因素有()。C.對未來利率變動方向的預(yù)期3、某投資者5年后有一筆投資收入10萬元，設(shè)投資的年利率為10%,用復(fù)利的方法計算其投資現(xiàn)D.6.5萬元4、關(guān)于安全邊際，以下說法正確的有()。C.對債券或優(yōu)先股而言，它通常代表盈利能力超過利率或者必要紅利率5、上市公司擬在未來無限時期每年支付每股股利2元，相應(yīng)的貼現(xiàn)率(必要收益率)為10%,該公司股價18元，計算該股票的凈現(xiàn)值為()。6、通常將有價證券的市場價格區(qū)分為()。7、作為虛擬資本載體的有價證券，它們的價格運(yùn)動形式具體表現(xiàn)為()。A.其市場價值由證券的預(yù)期收益和市場利率決定B.其市場價值與預(yù)期收益的多少成正比，與市場利率的高低成反比C.其風(fēng)險大小，既決定于投資者的投資能力，也決定于市場的總8、下面關(guān)于權(quán)證的說法正確的是()。C.美式權(quán)證的持有人只有在約定的到期日才有權(quán)買賣標(biāo)的證券，而歐式權(quán)證的持有人在到D.現(xiàn)金結(jié)算權(quán)證行權(quán)時，發(fā)行人僅對標(biāo)的證券的市場價與行權(quán)9、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換證券價值的說法正確的是()。A.可轉(zhuǎn)換證券的投資價值是指將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入C.可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時得到的標(biāo)的股票的10、下述關(guān)于影響期權(quán)價格的論述正確的有()。D.利率提高，股票看漲期權(quán)的內(nèi)在價值下降11、利用歷史數(shù)據(jù)對股票市盈率進(jìn)行估計時，可以用到的方法有()。A.算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法12、下列期權(quán)屬于虛值期權(quán)的是()。C.對看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場價格高于協(xié)定價格時14、根據(jù)協(xié)定價格與標(biāo)的物市場價格的關(guān)系，可將期權(quán)分為()。C.平價期權(quán)15、下列不屬于影響期權(quán)價格最主要的因素是()。16、影響期權(quán)價格的因素包括()。A.利率17、下列關(guān)于金融期權(quán)的說法，正確的是()。A.金融期權(quán)是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的B.期權(quán)的價格是在期權(quán)交易中期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)的賣方C.期權(quán)價格受多種因素影響，但從理論上說由兩個部分組成，即內(nèi)在價值D.金融期權(quán)的時間價值是指期權(quán)的買方如18、影響期貨價格的因素包括()。19、期貨價格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的()。D.凈成本20、在金融期貨合約中對有關(guān)交易的()有標(biāo)準(zhǔn)化的條款規(guī)定。21、某投資者將10000元投資于票面利率10%、5年期的債券，則此項(xiàng)投資的終值按復(fù)利計算是元元元元22、下列關(guān)于市凈率的說法，正確的是()。B.市凈率反映的是相對于凈資產(chǎn)股票當(dāng)前市場價格是處于較高C.市凈率又稱價格收益比或本益比，是每股價格與每股D.市凈率通常用于考察股票的內(nèi)在價值，多23、股票市盈率估計的主要方法有()。24、下列關(guān)于回歸分析法建立市盈率模型的說法，正確的是()。D.當(dāng)市場興趣發(fā)生變化時，表示各變量權(quán)重的那些25、美國Whitebeck和Kisor用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)的美國股票市場在1962年6月8日的規(guī)律中建立了市盈率與()的關(guān)系。26、下列股票模型中，較為接近實(shí)際情況的是()。27、名義無風(fēng)險收益率一般用相同期限零息國債的()來近似。28、債券必要回報率由()組成。29、債券的嵌入式期權(quán)條款包括()。30、在金融工程領(lǐng)域中，常見的估值方法有(),它們在衍生產(chǎn)品估值中得到廣泛應(yīng)用。31、對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行估值常用方法包括()。B.周期性公司C.重組型公司B.重組型公司34、相對估值方法包括()。C.股價/銷售額比率35、以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中，以無杠桿權(quán)益成本為貼現(xiàn)系數(shù)的模型有()。B.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型36、以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中，以加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)系數(shù)的模型有()。C.調(diào)整現(xiàn)值模型37、以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中，以自由現(xiàn)金流作為指標(biāo)的模型有()。C.該投資行為所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值等于0D.該投資行為所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值大于0C.就債券或優(yōu)先股而言，它通常代表盈利能力超過利率D.對普通股而言，它代表了計算出的內(nèi)在價值高于市場價格的部分，或者特定年限內(nèi)預(yù)期收40、如果不存在活躍交易的市場，確定公允價值采用的估值技術(shù)包括()。41、作為虛擬資本載體的有價證券，其價格波動決定于()。D.收益與風(fēng)險的反比關(guān)系42、()假設(shè)市場參與者會按照他們的利率預(yù)期從債券市場的一個償還期部分自由地轉(zhuǎn)移到另一43、關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列說法正確的是()。A.可轉(zhuǎn)換證券是指可以在一定時期內(nèi)，按一定比例或價格轉(zhuǎn)換B.可轉(zhuǎn)換證券具有投資價值、轉(zhuǎn)換價值、理論價值和44、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證杠桿作用的說法，正確的是()。A.杠桿作用表現(xiàn)為認(rèn)股權(quán)證的市場價格要比其可認(rèn)購股票的市場價格上漲或下跌的速度C.杠桿作用可以用考察期期初可認(rèn)購股票的市場價格與考察幾倍45、影響權(quán)證理論價值的主要有()。47、以下關(guān)于凈價報價的說法正確的有()。A.優(yōu)點(diǎn)是把利息累積因素從債券價格中剔除，能更好地反映債券價格的波動程度利率與期限呈反向關(guān)系。()一定作用。()N.錯【答疑編號10077747】【答疑編號10077746】【答疑編號10077745】【答案解析】:50000÷(1+12%)10=16098.66(元)【答案解析】:10000×(1+8%)3=12597.12【答案解析】:100000÷(1+20%)2=69444.44(元)【答案解析】:參見教材P20?！敬鸢附馕觥?參見教材P27?！敬鹨删幪?0077767】【答案解析】:參見教材P62?！敬鸢附馕觥?參見教材P33?！敬鹨删幪?0077765】【答案解析】:參見教材P42?！敬鹨删幪?0077764】【答案解析】:參見教材P40?！敬鹨删幪?0077763】【答疑編號10077762】【答疑編號10077761】【答疑編號10077759】【答疑編號10077757】【答疑編號10077755】【答疑編號10077754】【答案解析】:參見教材P24?！敬鹨删幪?0077769】【答案解析】:參見教材P41?！敬鸢附馕觥?參見教材P41?！敬鸢附馕觥?參見教材P29?！敬鹨删幪?0077830】【答案解析】:參見教材P30?！敬鹨删幪?0077832】【答案解析】:參見教材P43?！敬鹨删幪?0077788】【答案解析】:參見教材P39。【答案解析】:投資現(xiàn)值=100000÷(1+10%)5=62092【答案解析】:內(nèi)在價值=2÷10%=20(元),NPV=20-18=2(元)【答案解析】:參見教材P54?！敬鹨删幪?0077804】【答疑編號10077803】【答疑編號10077802】【答疑編號10077800】【答疑編號10077799】【答疑編號10077798】【答疑編號10077797