中國科傳-市場前景及投資研究報告：轉型,“中國的愛思唯爾”

向轉型成為“中國的愛思唯爾”進軍——中國科傳（601858.SH）深度報告核心觀點摘要：公司是目前國內(nèi)擁有科技圖書和期刊內(nèi)容資源最多的出版單位之一，主營業(yè)務是高質量圖書的出版和海外出版公司、學會、協(xié)會的圖書、期刊及相關數(shù)字出版物引進售賣，業(yè)務相對較為穩(wěn)健。公司是國家級的科技期刊出版基地，年出版期刊超過

500

種，4種期刊國際同學科期刊排名第一，16種期刊居國際同學科期刊排名前10%，影響因子持續(xù)全面提升。未來公司有望對標全球最大的醫(yī)學與其他科學文獻出版社之一愛思唯爾（Elsevier），在數(shù)字化轉型道路上不斷發(fā)展。核心內(nèi)容：1、業(yè)績穩(wěn)定的頭部科技圖書和期刊出版單位。公司主營業(yè)務是高質量圖書的出版和海外出版公司、學會、協(xié)會的圖書、期刊及相關數(shù)字出版物引進售賣，業(yè)務相對較為穩(wěn)健，2020-2022年三年疫情沖擊和“雙減”政策的出臺出版行業(yè)受到負面影響，公司增速略有下滑但仍能維持正增速，可見公司在專業(yè)出版領域具有顯著的競爭優(yōu)勢，業(yè)務持續(xù)發(fā)力驅動業(yè)績穩(wěn)健增長。2、積極轉型知識服務，建設多個數(shù)字化平臺。公司主業(yè)穩(wěn)健，是文化自信及文化出海核心標的，精品力作“走出去”，不斷強化國際合作，英文期刊SCI影響因子持續(xù)提升，國際影響力突出。近10年來，公司就明確了從傳統(tǒng)出版向知識服務轉型升級的總體發(fā)展戰(zhàn)略，立項啟動了多個數(shù)字化平臺建設，推動業(yè)務公司融合發(fā)展。3、中國的愛思唯爾進軍之路。愛思唯爾（Elsevier）是全球最大的醫(yī)學與其他科學文獻出版社之一，出版期刊包括《柳葉刀》《四面體》《細胞》，還提供研究管理、研發(fā)、臨床決策支持方面的解決方案。愛思唯爾引領國際出版商數(shù)字化轉型，積極面對生成式AI發(fā)展。公司有望對標愛思唯爾，在數(shù)字化轉型領域進一步發(fā)展。結合公司發(fā)展情況及外部環(huán)境判斷，我們預計公司2022/2023/2024營收分別為25.51/27.67/29.06億元，歸母凈利潤分別為4.68/5.29/5.75億元，首次覆蓋給予公司“強烈推薦”評級。風險提示：教材教輔業(yè)務面臨新形勢新要求、數(shù)字項目推進不及預期、匯率波動對進出口項目帶來影響、股價波動等風險-

2

-一、公司介紹1.1基本業(yè)務介紹1.2圖書出版和出版物進出口為引擎，驅動業(yè)績穩(wěn)健增長1.3業(yè)績及成長性預期影響股價波動-3-1.1

基本業(yè)務介紹圖：分業(yè)務收入（億元）主營業(yè)務：30.00公司主營業(yè)務是高質量圖書的出版和海外圖書、期刊及相關數(shù)字出版物引進售賣，業(yè)務相對較為穩(wěn)健。主要客戶為國內(nèi)高校、科研人員及科研機構、圖書館以及專業(yè)人士等。公司是國家級的科技期刊出版基地，2021年出版期刊超過

500

，有利于提升我國科技文化國際傳播力、影響力。25.0020.0011.6411.8011.2411.7110.3210.6215.009.368.7910.000.000.006.0011.64201912.3420215.000.009.608.156.99201420152016201720182020出版物進口業(yè)務圖書業(yè)務期刊業(yè)務其他業(yè)務其他資料：公司公告，主要內(nèi)容表：主營業(yè)務介紹業(yè)務2021年營業(yè)收入（億元）

2021年營業(yè)收入占比主要客戶涵蓋科學（S）、技術（T）、醫(yī)學

（M）、教育（E）、人文社科（H）等多個領域，學科和內(nèi)容的專業(yè)性較強高校、科研人員及科研機構、圖書館以及專業(yè)人士等圖書出版11.6412.3444%47%全資子公司北京中科進出口有限責任公司具有出版物進出口經(jīng)營資質，主要從事圖書、期刊及相關數(shù)

國內(nèi)高校和科研機構字出版物的進出口業(yè)務出版物進出口期刊公司年出版期刊超過

500

種，已形成了一定的集群

過向作者收取版面費、文章處理效應，且已經(jīng)構建了以內(nèi)容訂閱、出版服務、

數(shù)據(jù)

費（OA

期刊）形成收入，后端分析、信息整合、營銷傳播等多種模式于一體的商

主要是紙刊銷售、內(nèi)容授權

等方1.87%2%業(yè)化運營策略和盈利模式式產(chǎn)生收入專業(yè)學科知識庫、數(shù)字教育云服務、醫(yī)療健康大

數(shù)據(jù)、期刊融合平臺四大方向，已開發(fā)上線了“科學文庫”“科學智庫”“中國生物志庫”“中

科云教

科研用戶育平臺（CourseGate）”“中科醫(yī)庫”“SciEngine平臺”等多個數(shù)字化產(chǎn)品和知識服務平

臺知識服務0.41資料：公司公告，-4-1.2

圖書出版和出版物進出口為引擎，驅動業(yè)績穩(wěn)健增長盈利能力穩(wěn)定，營業(yè)收入和歸母凈利潤整體保持穩(wěn)圖：2015A-2022Q3中國科傳營業(yè)收入及增速定增長態(tài)勢，圖書出版業(yè)務和出版物進出口業(yè)務為主要營收

。公司2015-2019年營業(yè)收入增速和3025201510514.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%12.55%16.0326.3312.16%

11.85%22.2510.64%25.08

25.2412.72%歸母凈利潤增速基本保持在10%以上，2020-2022年三年疫情沖擊和“雙減”政策的出臺出版行業(yè)受到負面影響，公司增速略有下滑但仍能維持正增速，可見公司在專業(yè)出版領域具有顯著的競爭優(yōu)勢，業(yè)務持續(xù)發(fā)力驅動業(yè)績穩(wěn)健增長。20.1117.9817.054.32%公司毛利率多年總體保持相對穩(wěn)定，凈利率方面，2022年前三季度由于疫情影響和“雙減”政策對公司龍門書局教輔業(yè)務的持續(xù)沖擊導致凈利率有所下滑。0.64%02015201620172018201920202021營收YoY2022Q1-Q3營業(yè)收入(億元)資料：iFind同花順，圖：2015A-2022Q3中國科傳毛利率和凈利率圖：2015A-2022Q3中國科傳歸母凈利潤及增速35.00%30.00%654321035.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%32.50%4.254.864.654.6530.27%30.44%

30.38%

29.79%

29.87%29.87%28.99%18.45%29.11%16.42%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%3.712.811.99%2.82.5219.10%

18.54%

18.42%

18.46%14.56%15.72%

15.57%11.11%9.41%4.52%0.00%0.00%0.00%20152016201720182019202020212022Q1-Q320152016201720182019202020212022Q1-Q3歸母凈利潤(億元)歸母凈利潤YoY毛利率凈利率資料：iFind同花順，資料：iFind同花順，-

5

-1.3

業(yè)績及成長性預期影響股價波動公司股價連續(xù)兩年表現(xiàn)不佳，2022Q4國企重新估值帶動后續(xù)上漲。受出版行業(yè)訂單結算方式影響，公司業(yè)績季節(jié)性波動明顯，Q2、Q4業(yè)績普遍優(yōu)于Q1、Q3。2018-2019年，公司業(yè)績超指引增長疊加市場情緒復蘇，公司股價強勢反彈。2020-2021年，受新冠疫情影響，公司營收、凈利潤增長均低于5%，股價持續(xù)跑輸滬深300指數(shù)。2022年11月，國企估值重估事件因素驅動中字頭國企普漲，公司作為低估值國企受益。圖：2018-2022公司股價驅動因素復盤（與業(yè)績對照）中國科傳滬深30020181614121087800720066006000540048004200360030002400180012006002022年11月，“建立具有中國特色的估值體系”帶動中字頭普漲，公司作為低估值國企受益，連續(xù)漲停2020-2021，公司受到疫情和雙減影響，營收同比增長0.6%/4.3%，凈利潤增長0.4%/4.5%,

成長性預期偏低與市場風格不符，股價表現(xiàn)不佳2018-2019，公司營收同比增長10.7%/12.7%，凈利潤增長14.4%/9.6%,均超額完成預算指標，公司股價隨市場反彈明顯。688089088382879873472166965446166145925804773673733703042275235245217197195154136115126117123768773141615-5-1900營業(yè)收入（百萬元）歸母凈利潤（百萬元）資料：Wind，整理-6-二、積極轉型2.1主業(yè)：文化自信及文化出海核心標的2.2轉型：以科技圖書資源為基，積極推動業(yè)務融合發(fā)展-7-2.1

主業(yè)：文化自信及文化出海核心標的精品力作“走出去”，不斷強化國際合作。作為中央級、綜合性科技出版機構，中國科傳（601858.SH）積極響應中央文化“走出去”戰(zhàn)略部署，與

20

多個國家和地區(qū)的

200

多家出版公司建立了長期的良好合作關系，設立了美國、日本全資子公司，并于

2019

年完成了對法國

EDP

Sciences100%股權的收購，完善了國際業(yè)務布局。近年來，多種圖書通過

EDP

Sciences

出版并實現(xiàn)海外發(fā)行銷售，公司每年輸出圖書居全國科技出版社之首，

2021

年共輸出圖書

177

種，21

個項目入選“經(jīng)典中國”“絲路書香”“中華數(shù)量均位學術外譯”等重點“走出去”項目，推動中華文化更好走向世界。公司自2011年以來每年被授予“國家文化出口重點企業(yè)”稱號，從2019年起連續(xù)多年入選RWCC國際書業(yè)研究院評選的“全球出版50強”榜單。英文期刊SCI影響因子持續(xù)提升，國際影響力突出。公司是國家級的科技期刊出版基地，堅持服務于我國科技高水平自立自強事業(yè)，致力于提升我國科技文化國際傳播力、影響力。目前，公司年出版期刊超過

500種，共有100種被SCI收錄，其中36種期刊處于Q1區(qū)，4種期刊國際同學科期刊排名第一，16種期刊居國際同學科期刊排名前10%，影響因子持續(xù)全面提升。其中，主辦的期刊《國家科學評論》（National

Science

Review，NSR）影響因子增加到23.178，再創(chuàng)新高。《能源化學》（Journal

of

Energy

Chemistry）影響因子13.599，在全球應用化學領域期刊中排名第一。圖：輸出海外的圖書作品代表《北京的長城》表：公司期刊代表由北京

2022

年冬奧會和冬殘奧會組織委員會指導的《北京的長城》中文版、英文版、法文版。該書出版后被列入冬奧會贈閱書目。資料：公司公告，資料：公司公告，科睿唯安，-8-2.2

轉型：以科技圖書資源為基，積極推動業(yè)務融合發(fā)展科技圖書及期刊資源領先，業(yè)務融合發(fā)展可期。公司是目前國內(nèi)擁有科技圖書和期刊內(nèi)容資源最多的出版單位之一。在此基礎上，自

2013

年起，公司就明確了從傳統(tǒng)出版向知識服務轉型升級的總體發(fā)展戰(zhàn)略，積極布局專業(yè)學科知識庫、數(shù)字教育綜合服務、醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)、期刊融合平臺四大融合發(fā)展的業(yè)務方向，立項啟動了多個數(shù)字化平臺建設，推動業(yè)務公司融合發(fā)展。專業(yè)學科知識庫搭建不斷推進，商業(yè)化變現(xiàn)進行中。在專業(yè)學科知識庫方面，公司在前期建成“科學文庫”“科學智庫”“中國生物志庫”“中國古生物地層知識庫”基礎上，形成一整套適用于數(shù)字產(chǎn)品服務和市場開拓的規(guī)范和流程，加大針對高校和科研院所的宣傳推廣和渠道建設力度，不斷提升服務水平。2021

年新增

50

家機構客戶采購。圖：公司融合發(fā)展路徑專業(yè)數(shù)據(jù)庫“科學文庫”和數(shù)字教育綜合服務中科云教育

CourseGate

平臺已經(jīng)實現(xiàn)銷售收入；數(shù)字化期刊集成服務平臺

SciEngine

也獲得國家新聞出版廣電總局授獎2018“中科云教育平臺”、“愛一課移動端互動教學平臺”以及“狀元共享課堂”等多個數(shù)字平臺搭建“中國古生物地層知識庫”“細胞生物學

3D模型和3D動畫教學資源庫”“中科云教育平臺”“愛醫(yī)課”“康復醫(yī)學云平臺”等一系列數(shù)字產(chǎn)品或知識服務平臺20162020202220192017已建成“科學智庫”、“中國專業(yè)學科知識庫已集成公司

5繼續(xù)投資建設“中國土壤知識庫”“‘本草數(shù)典’中醫(yī)藥知識庫”等一批新的專業(yè)知識庫產(chǎn)品植物志數(shù)據(jù)庫”、“中國動物志數(shù)據(jù)庫”等多個新產(chǎn)品；醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)

“中科醫(yī)庫”平臺匯聚了

100多家國內(nèi)知名醫(yī)療機構與上千位專家的臨床資源以及大量的圖書期刊資源萬余種圖書和

300

多種期刊的數(shù)字化內(nèi)容資源；數(shù)字教育領域推出“安徽信息技術教學輔助平臺”“龍門作業(yè)寶”“狀元口算”“智慧書苑”等平臺或

APP

產(chǎn)品；建成醫(yī)療健康科普平臺“醫(yī)兮網(wǎng)”資料：公司公告，-9-2.2

轉型：以科技圖書資源為基，積極推動業(yè)務融合發(fā)展圖：公司積極布局專業(yè)學科數(shù)據(jù)庫中國科技信息數(shù)字出版項目七大主題內(nèi)容資源數(shù)據(jù)庫架構科學文庫科學智庫收錄從

1951

年至今的43000

余種科技類圖書集成了大量中國科學院、中國工程院的咨詢研究項目成果，匯集了各領域上千種研究報告中國生物志庫中科醫(yī)庫高水平研究知識服務平臺，包括“中國植物志數(shù)據(jù)庫”和“中國動物志數(shù)據(jù)庫”，以《中國植物志》等三套權威志書

300

多冊的優(yōu)質內(nèi)容為基礎，為用戶提供一站式專業(yè)知識和解決方案服務聚集了北大醫(yī)院等國內(nèi)知名醫(yī)院與專家的優(yōu)質臨床資源，為醫(yī)護人員提供專業(yè)知識服務。公司還打造了“康復醫(yī)學云平臺”，該平臺聚集了知名醫(yī)院與專家的優(yōu)質臨床案例、規(guī)范治療操作視頻等內(nèi)容資料：公司招股說明書，公司公告，-10

-三、中國的愛思唯爾進軍之路3.1愛思唯爾：全球最大的醫(yī)學與其他科學文獻出版社之一3.2中國科傳：“中國愛思唯爾”的進軍之路-11

-3.1

愛思唯爾：全球最大的醫(yī)學與其他科學文獻出版社之一愛思唯爾（Elsevier）是全球最大的醫(yī)學與其他科學文獻出版社之一，出版期刊包括《柳葉刀》《四面體》《細胞》。公司還擁有39000多種電子書籍以及諸多經(jīng)典參考書如

《格雷氏解剖學》等。每年共有350,000篇論文發(fā)表在愛思唯爾公司出版的期刊中，以及全世界最大的摘要和引文數(shù)據(jù)庫Scopus等。其中公司提供信息分析解決方案和數(shù)字化工具，如ScienceDirect，Scopus，

SciVal，

ClinicalKey

和Sherpath等。

ScienceDirect是世界上最大的致力于經(jīng)同行評審的初級科學和醫(yī)學研究的平臺，擁有4300多種期刊和42000多本電子書中的1800多萬篇內(nèi)容。Scopus是全球領先文獻檢索工具，覆蓋150多個國家的超過40多種語言的刊物，含500余種同行評議的中文期刊，遠多于其他國際同行，涵蓋了由5000多家出版商出版發(fā)行的科技、醫(yī)學和社會科學方面的20000多種期刊。愛思唯爾還提供研究管理、研發(fā)、臨床決策支持方面的解決方案。例如，自2015年起，愛思唯爾已連續(xù)八年與上海軟科教育信息咨詢有限公司聯(lián)合發(fā)布“中國高被引學者年度榜單”，被引學者榜單的研究數(shù)據(jù)來自愛思唯爾旗下的Scopus數(shù)據(jù)庫，共有來自社會科學、物理、化學、數(shù)學、經(jīng)濟等38個學科的大量有世界影響力的中國學者入選。愛思唯爾服務的機構包含：QS世界大學排名

、世界經(jīng)濟合作與發(fā)展組織

、國家自然科學基金等。圖：Elsevier具有大量數(shù)字化學術期刊內(nèi)容儲備圖：

Elsevier出版期刊數(shù)量穩(wěn)步提升資料：Elsevier官網(wǎng)，資料：RELX官網(wǎng)，-

12

-3.2

中國科傳：“中國愛思唯爾”的進軍之路愛思唯爾引領國際出版商數(shù)字化轉型：

Reed

Elsevier

集團2000

年來自數(shù)字內(nèi)容的收入占總收入的

22%，來自印刷制品的收入占總收入的

64%；而到

2014

年，該公司來自數(shù)字內(nèi)容的收入占總收入的比例高達

66%。在龐大數(shù)據(jù)庫基礎上，愛思唯爾積極關注以AI為代表的數(shù)字化技術為醫(yī)療健康領域帶來的潛在革命性變革。在醫(yī)學教育方面，愛思唯爾以多種形式為醫(yī)學、護理和相關醫(yī)療專業(yè)的學生提供服務，包括電子書和數(shù)字解決方案。公司提供交互式解剖學習平臺Complete

Anatomy，幫助醫(yī)學生通過虛擬技術同步學習基于女性身體結構的解剖知識。Elsevier是值得中國科傳借鑒的行業(yè)領軍者：中國科傳與Elsevier均涉及期刊出版、數(shù)據(jù)庫、數(shù)字化業(yè)務，但在數(shù)字化業(yè)務的成熟程度上仍存在差距，

Elsevier在期刊資源（存量超5倍，且出版社范圍更廣，而中國科傳主要集中在自有的出版書籍資源）、數(shù)據(jù)庫（擁有全球最大的引文數(shù)據(jù)庫Scopus，中國科傳主要集中在優(yōu)質書籍和臨床資源)、信息分析解決方案（積極運用機器學習）、數(shù)字化工具等領域都值得中國科傳借鑒。圖：中國科傳與Elsevier業(yè)務比較Elsevier中國科傳?全球最大的醫(yī)學與其他科學文獻出版社之一?國內(nèi)學科分布最全、出版規(guī)模最大的綜合性科技出版機構出版期刊包括《國家科學評論》、《能源化學》?出版期刊包括《柳葉刀》《四面體》《細胞》??業(yè)務包括初級研究、數(shù)據(jù)庫和工具、參考和制藥推廣，擁有超2650種期刊?業(yè)務包括圖書出版、出版物進出口、期刊、知識服務，擁有超500種期刊?推出了“科學文庫”“科學智庫”“中科醫(yī)庫”（與ClinicalKey類似)等數(shù)字產(chǎn)品或知識服務平臺。還投資開發(fā)了SciEngine

、SciCloud（與ScienceDirect類似）、COAJ

等期刊技術平臺?提供信息分析解決方案和數(shù)字化工具，如ScienceDirect，Scopus，

SciVal，ClinicalKey

和Sherpath等資料：公司公告，-13

-3.2

中國科傳：“中國愛思唯爾”的進軍之路主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，積極面對生成式AI發(fā)展。與中國科傳類似，Elsevier主業(yè)平穩(wěn)增長（2021年收入實際增長，匯率影響導致金額看似下滑），股價整體呈向上趨勢。自去年11月OpenAI公司推出聊天機器人ChatGPT以來，學術界對這項顛覆性的技術進行熱烈討論，該技術也在信息搜索和分析領域展現(xiàn)了巨大的潛力。2022年Q4的業(yè)績電話會上，Elsevier母公司RELX的CEO表示公司的競爭優(yōu)勢在于有能力識別和利用這樣的新工具，公司會主動尋求機會與他們合作。ChatGPT背后的GPT基礎大型語言模型結構對公司來說意義重大，公司已經(jīng)開始使用底層GPT技術。并且強調了公司長時間積累下來的內(nèi)容庫和數(shù)據(jù)集的重要地位。中國科傳有望迎來估值重估。與Elsevier類似的，公司積累的非開源內(nèi)容及數(shù)據(jù)庫將會成為公司壁壘；萬方、知網(wǎng)等數(shù)據(jù)庫以及中國科傳旗下?lián)碛械拇罅繑?shù)字化期刊文獻資源具有較高權威性，或為生成式AI潛在語料庫。此外，公司持有萬方數(shù)據(jù)15%的股份，而萬方數(shù)據(jù)庫是國內(nèi)三大中文數(shù)據(jù)庫之一，中國科傳作為出版行業(yè)稀缺的學術出版及數(shù)字化轉型標的，有望迎來估值重估。圖：

Elsevier母公司RELX股價表現(xiàn)圖：RELX分業(yè)務收入-Elsevier相關業(yè)務（STM）表現(xiàn)亮眼350.0000330.0000310.0000290.0000270.0000250.0000230.0000210.0000190.0000170.0000150.00002022202120202019201829.126.526.926.425.4020406080100RELX標普500riskSTMlegalexhibitions資料：

iFinD同花順，資料：iFinD同花順，-

14

-四、盈利預測-

15

-4.1

盈利預測盈利預測及估值：考慮到疫情影響和雙減政策的雙重沖擊，2022前三季度，圖書零售市場仍表現(xiàn)為負增長，同比下降了13.41%,公司旗下龍門書局的自編教材教輔業(yè)務及一般圖書業(yè)務均出現(xiàn)一定幅度下滑。但隨著疫情管控政策的全面放開，公司出版業(yè)務及進出口業(yè)務逐漸回歸正常經(jīng)營狀態(tài)，有望在2022年低基數(shù)前提下錄得較高同比增速，預計2022/2023/2024營收分別為25.51/27.67/29.06億元，歸母凈利潤分別為4.68/5.29/5.75億元。考慮到作為出版行業(yè)稀缺的學術出版及數(shù)字化轉型標的，有望迎來估值重估，我們參照海外可比公司RELX（平均30倍PE）給予公司25-30x的PE，對應2023年132-159億市值，給予“強烈推薦”評級。表：盈利預測及分業(yè)務營收預測會計年度202126334%4976%4865%0.62232022E2551-3%4782023E27678%2024E29065%會計年度出版物進口業(yè)務YoY（%）圖書業(yè)務YoY（%）期刊業(yè)務YoY（%）其他業(yè)務202112.345.42022E12.430.72023E13.176.02024E13.704.0營業(yè)總收入(百萬元)同比增長11.643.610.83-7.011.9110.02.0515.00.3920.00.140.0012.384.0營業(yè)利潤(百萬元)同比增長5415889%-4%46813%5291.805.61.78-1.02.3615.00.4720.00.140.00歸母凈利潤(百萬元)同比增長5759%-4%0.592413%0.67210.4121.10.15-40.20.33-20.00.14-5.0每股收益(元)P/E(倍)0.7319YoY（%）其他P/B(倍)2.42.32.12.0YoY（%）資料：同花順，-

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-五、風險提示-

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-5風險提示（1）教材教輔業(yè)務面臨新形勢新要求“雙減”政策實施一年來，公司龍門書局的義務教育階段教輔業(yè)務受到較大影響，目前這一政策影響還在持續(xù)。傳統(tǒng)

K-12

教輔市場需求大幅萎縮，整個學科教育培訓領域都在進行深度的產(chǎn)業(yè)調整，尋求新出路。（2）數(shù)字項目推進不及預期由于技術更新迭代速度較快，數(shù)字項目推進存在不及預期可能性。（3）匯率波動對進出口項目帶來影響全球政治不穩(wěn)定性、經(jīng)濟不確定性顯著上升，人民幣兌美元匯率也出現(xiàn)較大波動，給公司進出口業(yè)務帶來一定影響。（4）股價波動的風險-

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-附：財務預測表資產(chǎn)負債表利潤表單位：百萬元流動資產(chǎn)現(xiàn)金20214353191033002022E4643226433002023E5153263133002024E567930523300單位：百萬元營業(yè)總收入營業(yè)成本202126331847122022E25511839122023E27671937132024E2906202513交易性投資應收票據(jù)應收款項其它應收款存貨營業(yè)稅金及附加營業(yè)費用管理費用14426961302006148273715528071184598107481125044研發(fā)費用財務費用659129121830648125921510683135621220713142220960(103)(49)0(77)(50)0(100)(35)0(110)(35)0其他資產(chǎn)減值損失公允價值變動收益其他收益非流動資產(chǎn)長期股權投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)商譽其他505050502221611800653517730206145180067941759019213118007275184301791181800777519190投資收益營業(yè)利潤373737374971478154115881營業(yè)外收入營業(yè)外支出利潤總額資產(chǎn)總計流動負債短期借款應付賬款預收賬款其他11114974478454155885所得稅少數(shù)股東損益歸屬于母公司凈利潤7408351981611737832190161177687619116118119161921611767848646