2018年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》真題匯編（一）

2018年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》真題匯編（一）

1.【單選題】關(guān)于基金業(yè)績評價(jià)原則，以下表述錯誤的是（）。0）過（江南博

哥）期考點(diǎn)

A.基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)遵循及時(shí)性原則，注重基金的短期表現(xiàn)

B.基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)公平對待所有評價(jià)對象

C.基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)著眼投資管理能力驅(qū)動的基金業(yè)績

D.基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)將同類基金的風(fēng)險(xiǎn)收益交換效率進(jìn)行比較

正確答案：A

參考解析：基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)遵循如下原則：

（1）客觀性原則，即基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)公平對待所有評價(jià)對象

⑵可比性原則，即基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)將同類基金的風(fēng)險(xiǎn)收益交換效率進(jìn)行比較，

或者對同等風(fēng)險(xiǎn)（同等收益）的基金收益率（風(fēng)險(xiǎn)）進(jìn)行比較

（3）長期性原則，即基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)注重對基金的長期評價(jià)

2.【單選題】關(guān)于債券凸性的特征，以下表述正確的是（）

A.當(dāng)凸性為正的債券，收益率下降時(shí)，債券價(jià)格將以減速度上漲

B.當(dāng)凸性為正的債券，收益率下降時(shí)，久期估算的價(jià)格上漲幅度大于實(shí)際的上

漲幅度

C.凸性對投資者是有利的

D.投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性更低的債券進(jìn)行投資

正確答案：C

參考解析：對于凸性為正的債券（不含期權(quán)的債券都有正的凸性），收益率升高

時(shí)，斜率是較小的負(fù)值，久期估算價(jià)格的下降幅度大于實(shí)際價(jià)格的下降幅度；

收益率降低時(shí)，斜率是較大的負(fù)值，久期估算價(jià)格的上漲幅度小于實(shí)際價(jià)格的

上漲幅度。凸性對投資者是有利的，在其他特性相同時(shí)一，投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性

更高的債券進(jìn)行投資。

3.【單選題】主動投資的目標(biāo)不包括（）。

A.縮小主動風(fēng)險(xiǎn)

B.縮小跟蹤誤差

C.提高信息比率

D.擴(kuò)大主動收益

正確答案：B

參考解析：主動投資的目的是利用技術(shù)分析、基本面消息等獲取超額的收益。

因此“縮小主動風(fēng)險(xiǎn)、提高信息比率（對信息的深度、廣度越了解，能夠獲取超

額收益）、擴(kuò)大主動收益”都屬于主動投資的目標(biāo)?？s小跟蹤誤差屬于被動投資

的目的。

4.【單選題】X年X月X日，某基金公告利潤分配，每10股配0.2元，權(quán)

益分配日（除權(quán)除息）某投資者持有該10000份，未進(jìn)行除息時(shí)份額凈值為

1.222元,則除權(quán)息后份額凈值和該投資者持有的基金份額分別為0。

A.1.202,10000

B.1.220,10000

C.1.022,9800

D.1.222,10000

正確答案：A

參考解析：每10股配0.2元，每股分配0.02元，則基金份額凈值變?yōu)?/p>

1.202元;基金分紅，份額不變（沒有申購贖回）。

5.【單選題】股票投資過程中，以下屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的為（）。

A.匯率大幅波動

B.股票大盤指數(shù)的波動風(fēng)險(xiǎn)

C.上市公司財(cái)務(wù)投資失敗

D.央行頒布新的貨幣政策

正確答案：C

參考解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（unsystematicrisk）是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定

事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有

的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。A,B,D,均為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).

6.【單選題】關(guān)于市場有效性，以下說法錯誤的是（）。

A.強(qiáng)有效市場意味著即便那些擁有“內(nèi)部信息”的市場參與者也不能憑借該信

息獲得超額收益

B.在強(qiáng)有效市場下，任何為了預(yù)測未來證券價(jià)格走勢而對歷史價(jià)格，成交量等

信息所進(jìn)行的技術(shù)分析都是徒勞的

C.半強(qiáng)有效的市場下，價(jià)格對公開信息的反應(yīng)是瞬間完成的

D.在強(qiáng)有效市場上，任何投資者不管采用任何分析方法，都不可能重復(fù)地，更

不可能連續(xù)地取得成功

正確答案：C

參考解析：市場半強(qiáng)有效不代表價(jià)格對信息的反應(yīng)是瞬間完成的，也需要一個(gè)

過程，只是這個(gè)過程比較短暫，并且伴隨著劇烈的價(jià)格波動。故C錯誤

7.【單選題】信用利差是指除了（）不同以外，其余條件全部相同的兩種債券

收益率的差額。

A.期限

B.信用評級

C.贖回條款

D.嵌入條款

正確答案：B

參考解析：信用利差（creditspread）,是指除了信用評級不同外，其余條件全

部相同（包括但不限于期限、嵌入條款等）的兩種債券收益率的差額。

8.【單選題】關(guān)于QFH主體資格的申請，以下不符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的

是0

A.資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2年以上，最近一年會計(jì)年度管理的證券資

產(chǎn)不于5億美元

B.證券公司經(jīng)營證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個(gè)會計(jì)年

度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元

C.保險(xiǎn)公司成立1年以上，最近一個(gè)會計(jì)年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元

D.商業(yè)銀行經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級資本不少于3億美元，最近一個(gè)會

計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元

正確答案：C

參考解析：QFH主體資格的認(rèn)定。申請合格境外投資者資格，應(yīng)當(dāng)具備下列條

件：

①申請人的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好，達(dá)到中國證監(jiān)會規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模等條件。對

資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)(即基金管理公司)而言，其經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)在2年以上，最

近一個(gè)會計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于5億美元；對保險(xiǎn)公司而言，成立2年

以上，最近一個(gè)會計(jì)年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元；對證券公司而言，

經(jīng)營證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個(gè)會計(jì)年度管理的證

券資產(chǎn)不少于50億美元；對商業(yè)銀行而言，經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級資

本不少于3億美元，最近一個(gè)會計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元；對其

他機(jī)構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公

司等)而言，成立2年以上，最近一個(gè)會計(jì)年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于5

億美元。

②申請人的從業(yè)人員符合所在國家或者地區(qū)的有關(guān)從業(yè)資格的要求。

③申請人有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營行為規(guī)范，近3年未受到

監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰。

④申請人所在國家或者地區(qū)有完善的法律和監(jiān)管制度，其證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中

國證監(jiān)會簽訂監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系。

⑤中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。

9.【單選題】由某個(gè)或少數(shù)的某些資產(chǎn)有關(guān)的一些特別因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，被

稱之為()

A.單體風(fēng)險(xiǎn)

B.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.人為風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：C

參考解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(unsystematicrisk)是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定

事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有

的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。

10.【單選題】關(guān)于債券通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，以下表述錯誤的是()

A.一般來說，零息債券的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)大于浮動利率債券

B.通貨膨脹使得物價(jià)上漲，債券持有者獲得的利息和本金的購買力下降

C.浮動利率債券因其利率是浮動的，因此不會面臨通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

D.一般來說，固定利率債券的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)大于浮動利率債券

正確答案：C

參考解析：浮動利息債券因其利息是浮動的而在一定程度上降低了通貨膨脹風(fēng)

險(xiǎn)，但其本金可能遭受的購買力下降而帶來的損失無法避免，因此仍面臨一定

的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。故C錯誤

11.【單選題】已知1年期的即期利率為7%,2年期的即期利率為8%,則第

1年末到第2年末的遠(yuǎn)期利率為()

A.8.00%

B.7.00%

C.9.10%

D.9.01%

正確答案：D

參考解析:f=[(1+S2)24-(1+sl)]-1即：[(1+8%)2-i-(1+7%)]-1=9.01%1年

和2年期的即期利率分別為si和s2,f為遠(yuǎn)期利率。

12.【單選題】以下交易所中，不屬于商品期貨交易所的是()。

A.大商所

B.鄭商所

C.中商所

D.上期所

正確答案：C

參考解析：大商所：大連商品交易所，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的四家期貨交易所之

O

鄭商所：鄭州商品交易所。目前上市交易的品種有小麥、棉花、白糖、精對苯

二甲酸(PTA)、菜籽油、早釉稻等期貨品種。

上期所：上海期貨交易所。目前上市交易的有黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛、

螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠等九種期貨合約。

中商所：中國商標(biāo)專利事務(wù)所有限公司。

13.【單選題】風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(vaR)的考察區(qū)間一般為()

A.長期，十年以上

B.中長期，一般一年或數(shù)年

C.中期，一般幾個(gè)月至一年

D.短期,一般一周或幾周

正確答案：D

參考解析：VaR的考察區(qū)間通常很短(一天、一周或者幾周)。

14.【單選題】關(guān)于股票分析方法，以下說法正確的是()

A.技術(shù)分析的基本前提是空間和時(shí)間里不存在可以復(fù)制的模式

B.按照“量價(jià)”理論體系，如果一只股票放量下跌，則發(fā)出多頭信號

C.股票的市場價(jià)格決定股票的內(nèi)在價(jià)值

D.技術(shù)分析只關(guān)心證券市場本身的變化,不考慮基本面的因素

正確答案：D

參考解析：技術(shù)分析的基本前提是空間和時(shí)間里存在可以復(fù)制的模式。A錯誤

按照“量價(jià)”理論體系，當(dāng)一只股票（或大盤）放量上漲或者呈現(xiàn)價(jià)升量增的態(tài)

勢時(shí)，則表明買方意愿強(qiáng)烈，股票有望再續(xù)升勢。相反，如果一只股票（或大盤）

放量下跌，則表明賣壓較為沉重，發(fā)出空頭信號。B錯誤

股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，是指股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定

股票的市場價(jià)格，股票的市場價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動。C錯誤

技術(shù)分析只關(guān)心證券市場本身的變化，而不考慮基本面因素。D正確

15.【單選題】關(guān)于影響投資者需求的關(guān)鍵因素，以下表述錯誤的是（）

A.基金管理人應(yīng)當(dāng)為投資者提供顧問服務(wù)，讓其了解符合自身風(fēng)險(xiǎn)容忍度和當(dāng)

前市場環(huán)境的可實(shí)現(xiàn)的收益目標(biāo)

B.一般情況下，投資期限較長的投資者對流動性的要求不高

C.對于投資者的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，投資經(jīng)理應(yīng)當(dāng)剔除其風(fēng)險(xiǎn)承受意愿，而只考慮其

風(fēng)險(xiǎn)承受能力

D.其他條件相同時(shí)，投資期限越長，投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力越高

正確答案：C

參考解析：管理人可以通過與投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)討論或者邀請投資者填寫問卷等

方式來衡量投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和意愿。任何對風(fēng)險(xiǎn)容忍度的評定都必須同

時(shí)考慮到投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和意愿。流動性要求會影響投資機(jī)會的選擇。

通常情況下，投資期限越短，投資者對流動性的要求越高。投資期限的長短影

響投資者的風(fēng)險(xiǎn)容忍度以及對流動性的要求。其他條件相同的條件下，相比投

資期限較短的投資者而言，投資期限較長的投資者具有更高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

16.【單選題】以下不屬于權(quán)益類資產(chǎn)面臨的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.匯率變動

B.股票停牌

C.公司因違規(guī)經(jīng)營被處罰

D.企業(yè)投資項(xiàng)目失敗

正確答案：A

參考解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確

定性的加強(qiáng)，只對個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括財(cái)

務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。A項(xiàng)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

17.【單選題】可以體現(xiàn)基金盈利能力和分紅能力的指標(biāo)為（）

A.期末基金資產(chǎn)

B.期末基金份額凈值

C.期初基金資產(chǎn)

D.期末基金份額

正確答案：B

參考解析：在基金定期報(bào)告中，基金一般會披露本期利潤、本期已實(shí)現(xiàn)收益、

加權(quán)平均基金份額本期利潤、本期加權(quán)平均凈值利潤率、本期基金份額凈值增

長率、期末可供分配利潤、期末可供分配基金份額利潤、期末基金資產(chǎn)凈值、

期末基金份額凈值等指標(biāo)，通過這些指標(biāo)可以分析基金的盈利能力和分紅能

力。

18.【單選題】以下用于管理投資交易操縱風(fēng)險(xiǎn)的是()

A.建立交易對手信用評級制度

B.嚴(yán)格劃分交易員權(quán)限，完善內(nèi)部審核機(jī)制

C.密切關(guān)注基本面變化，構(gòu)造組合進(jìn)行分散化投資

D.分析投資組合持有人結(jié)構(gòu)特征，關(guān)注投資者申贖意愿

正確答案：B

參考解析：近年來全球市場上“資本烏龍事件”很多，有2005年中國臺灣富邦

證券“烏龍指事件”、2005年日本瑞穗證券“烏龍指事件”、2007年新加坡

DMG&Partners“烏龍指事件”、2008年法興銀行風(fēng)險(xiǎn)事件、2010年美國“閃電

崩盤”風(fēng)險(xiǎn)事件等。上述幾起重大操作風(fēng)險(xiǎn)事件的起因主要是IT系統(tǒng)缺陷和人

為錯誤。對于IT系統(tǒng)缺陷，基金公司需要制定制度，在系統(tǒng)上線前進(jìn)行嚴(yán)格的

測試，并通過一鍵暫停、重復(fù)自動執(zhí)行限制、實(shí)時(shí)復(fù)核制度等方式來減少系統(tǒng)

犯錯的可能性。對于非主觀人為錯誤，需要建立交易數(shù)量限制、動態(tài)價(jià)格限制

等機(jī)制來提醒交易員進(jìn)行了誤操作，同時(shí)提供改正錯誤指令的機(jī)會。對于人為

錯誤，需要嚴(yán)格劃分交易員的權(quán)限，建立完善的內(nèi)部審核機(jī)制，降低交易風(fēng)險(xiǎn)

事件發(fā)生的概率。

19.【單選題】證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能不包括()

A.制定交易規(guī)則，維護(hù)交易秩序

B.證券持有人名冊登記及權(quán)益登記

C.證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立和管理

D.證券和資金的清算交收及相關(guān)管理

正確答案：A

參考解析：制定更易規(guī)則，維護(hù)交易秩序這是證券交易所的職能，故A不包括

20.【單選題】以下可以成為可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行人的是()

A.上市公司控股股東

B.市公司持股超過20%的股東

C.上市公司

D.擬上市公司

正確答案：C

參考解析：再融資是指上市公司為達(dá)到增加資本和募集資金的目的而再發(fā)行股

票的行為。上市公司再融資的方式有：向原有股東配售股份，向不特定對象公

開募集，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，非公開發(fā)行股票。

21.【單選題】基金公司中，負(fù)責(zé)制定投資組合具體方案的部門是()

A.投資決策委員會

B.交易部

C.投資部

D.研究部

正確答案：C

參考解析：投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會制定的投資原則和計(jì)劃制定投資組

合的具體方案，向交易部下達(dá)投資指令。

22.【單選題】封閉式基金要求年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配

利潤總額的()

A.90%

B.70%

C.80%

D.60%

正確答案：A

參考解析：根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》有關(guān)規(guī)定：封閉式基

金的收益分配，每年不得少于一次；封閉式基金年度收益分配比例不得低于基

金年度可供分配利潤的90%。基金收益分配后基金份額凈值不得低于面值。

23.【單選題】某企業(yè)的凈利潤為2.1億元，凈資產(chǎn)收益率為30%,權(quán)益乘數(shù)

為2,則總資產(chǎn)為()億元。

A.4.2

B.3.5

C.14

D.7

正確答案：c

參考解析：凈資聲收益率=銷售利潤率義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率義權(quán)益乘數(shù)

30%=銷售利潤率義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又2

銷售利潤率義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=15%

次止,凈利潤凈利潤銷售收入

資產(chǎn)收益率=礪=而而C即兩

=銷售利潤率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=凈利潤/總資產(chǎn)=15%

總資產(chǎn)=2.1億/15%=14億

24.【單選題】銀行間債券市場中，債券遠(yuǎn)期交易從成交日至結(jié)算日的期限最

長不得超過()天。

A.180

B.365

C.120

D.360

正確答案：B

參考解析：遠(yuǎn)期交易從成交日至結(jié)算日的期限（含成交日不含結(jié)算日）由交易雙

方確定，但最長不得超過365天。

25.【單選題】關(guān)于均值/中位數(shù)與分位數(shù)，以下說法錯誤的是（）

A.對同一組數(shù)據(jù)來說，中位數(shù)就是大小處于正中間位置的那個(gè)數(shù)值

B.有些時(shí)候，一組數(shù)據(jù)的均值與中位數(shù)相同

C.中位數(shù)就是上50%分位數(shù)

D.投資管理領(lǐng)域中，均值經(jīng)常被用來作為評價(jià)基金經(jīng)理業(yè)績的基準(zhǔn)

正確答案：D

參考解析：正是后于中位數(shù)能夠代表一般水平，在基金投資管理領(lǐng)域中，經(jīng)常

應(yīng)用中位數(shù)來作為評價(jià)基金經(jīng)理業(yè)績的基準(zhǔn)。故D錯誤

26.【單選題】關(guān)于債券當(dāng)期收益收益率和到期收益率的關(guān)系，以下說法錯誤

的是（）

A.當(dāng)期收益率總是與到期收益率反向變動

B.債券市場價(jià)格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率越偏離到期收益率

C.當(dāng)期收益率未考慮投資債券的資本損益，到期收益率則考慮了投資債券資本

損益

D.債券市場價(jià)格越接近債券面值，期限越長，則其當(dāng)期收益率越接近到期收益

率

正確答案：A

參考解析：債券當(dāng)期收益率與到期收益率兩者之間的關(guān)系如下：（1）債券市場

價(jià)格越接近債券面值，期限越長，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率。（2）

債券市場價(jià)格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率就越偏離到期收益

率。但是不論當(dāng)期收益率與到期收益率近似程度如何，當(dāng)期收益率的變動總是

預(yù)示著到期收益率的同向變動。當(dāng)期收益率沒有考慮債券投資所獲得的資本利

得或損失，只是債券某一期間所獲得的現(xiàn)金收入相較于債券價(jià)格的比率。到期

收益率相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場價(jià)格購買并且一直持有至到期可獲得的年平

均收益率。

27.【單選題】關(guān)于賣空交交易，以下表述錯誤的是（）

A.融券業(yè)務(wù)同樣會放大投資收益率或損失率,如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的

波動幅度

B.用證券沖抵保證金時(shí),對于不同的證券,按照同一折算率進(jìn)行折算

C.賣空交易即融券業(yè)務(wù)，指投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出當(dāng)

證券價(jià)格下降時(shí)再以當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買入證券歸還證券公司，自己則得到投資

收益

D.賣空交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買證券外，不能用于其

他用途

正確答案：B

參考解析：用證券充抵保證金時(shí)，對于不同的證券，必須以證券市值或凈值按

不同的折算率進(jìn)行折算。故B錯誤

28.【單選題】交易所上市交易的可轉(zhuǎn)換債券一般按照哪一種價(jià)格進(jìn)行估值()

A.第三方估值機(jī)構(gòu)提供的當(dāng)日估值凈值

B.成本價(jià)

C.交易所市價(jià)

D.交易所收盤價(jià)

正確答案：D

參考解析：交易所上市交易的非流通受限股票和權(quán)證以其估值日在證券交易所

掛牌的市價(jià)進(jìn)行估值。

交易所上市交易或掛牌轉(zhuǎn)讓的不含權(quán)固定收益品種，按照第三方估值機(jī)構(gòu)提供

的相應(yīng)品種當(dāng)日的估值凈價(jià)估值，含權(quán)固定收益品種按照第三方估值機(jī)構(gòu)提供

的相應(yīng)品種當(dāng)日的唯一估值凈價(jià)或推薦估值凈價(jià)估值，第三方估值機(jī)構(gòu)提供的

估值價(jià)格與交易所收盤價(jià)存在差異的，若基金管理人認(rèn)定交易所收盤價(jià)更能體

現(xiàn)公允價(jià)值，應(yīng)采用收盤價(jià)。

交易所上市交易的可轉(zhuǎn)換債券按當(dāng)日收盤價(jià)作為估值全價(jià)。

29.【單選題】關(guān)于公司資產(chǎn)負(fù)債表，以下表述表述正確的是()

A.如果總負(fù)債小于所有者權(quán)益，說明公司資不抵債

B.利潤表是資產(chǎn)負(fù)債表的重要組成部分

C.總資產(chǎn)越大的公司，盈利能力越強(qiáng)

D.負(fù)債項(xiàng)可以說明企業(yè)的資金來源和負(fù)債情況

正確答案：D

參考解析：按照會計(jì)恒等式，資產(chǎn)負(fù)債表的基本邏輯關(guān)系表述為：

資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益，如果總負(fù)債小于所有者權(quán)益，則資產(chǎn)為正，A錯誤。

財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三大報(bào)表，另外還包括所

有者權(quán)益變動表。B錯誤

資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)項(xiàng)可以揭示企業(yè)資金的占用情況，負(fù)債項(xiàng)則說明企業(yè)的資金

來源和財(cái)務(wù)狀況，有利于投資者分析企業(yè)長期債務(wù)或短期債務(wù)的償還能力、是

否存在財(cái)務(wù)困難以及違約風(fēng)險(xiǎn)等。D正確

評價(jià)企業(yè)的盈利能力時(shí)一，最常用到的是凈資產(chǎn)收益率，回顧凈資產(chǎn)收益率的定

義:

凈利潤凈利潤總資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率=———x---------------

而行者權(quán)益總資產(chǎn)所行者權(quán)益

=資產(chǎn)收益率X權(quán)益乘數(shù)

所以盈利能力不僅和總資產(chǎn)有關(guān)，還和利潤和權(quán)益乘數(shù)有關(guān)，C錯誤

30.【單選題】關(guān)于基金運(yùn)作過程中的費(fèi)用，以下不能在基金資產(chǎn)中列支的是

（）

A.基金轉(zhuǎn)換費(fèi)

B.基金的證券交易費(fèi)用

C.基金合同生效后的信息披露費(fèi)用

D.銷售服務(wù)費(fèi)

正確答案：A

參考解析：下列與基金有關(guān)的費(fèi)用可以從基金財(cái)產(chǎn)中列支：（1）基金管理人的

管理費(fèi)。（2）基金托管人的托管費(fèi)。（3）銷售服務(wù)費(fèi)。（4）基金合同生效后的

信息披露費(fèi)用。（5）基金合同生效后的會計(jì)師費(fèi)和律師費(fèi)。（6）基金份額持有

人大會費(fèi)用。（7）基金的證券交易費(fèi)用。（8）按照國家有關(guān)規(guī)定和基金合同約

定，可以在基金財(cái)產(chǎn)中列支的其他費(fèi)用。

31.【單選題】關(guān)于資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率，以下表述錯誤的是（）

A.資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)有較強(qiáng)的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力，在增加收入和

節(jié)約資金使用等方面取得了良好效果

B.對于同一個(gè)企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率越接近

C.資產(chǎn)收益率相比凈資產(chǎn)收益率，更能衡量企業(yè)獲利對于股東的價(jià)值

D.凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)最大化股東財(cái)富能力的比率

正確答案：C

參考解析：資產(chǎn)而益率高，表明企業(yè)有較強(qiáng)的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力，企業(yè)

在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。凈資產(chǎn)收益率能更準(zhǔn)確

地衡量企業(yè)獲利對于股東的價(jià)值。凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)最大化股東財(cái)富能

力的比率。凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自由資本獲利的能力強(qiáng)，投資帶

來的收益高;凈資產(chǎn)收益率低則相反。

32.【單選題】下列選項(xiàng)不能直接從財(cái)務(wù)報(bào)表獲得的是（）

A.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

B.凈利潤

C.所有者權(quán)益

D.凈資產(chǎn)收益率

正確答案：D

參考解析：財(cái)務(wù)或表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三大報(bào)表，另

外還包括所有者權(quán)益變動表。

A：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以從現(xiàn)金流量表獲得

B：凈利潤可以從利潤表獲得

C：所有者權(quán)益可以從所有者權(quán)益變動表獲得

33.【單選題】投資管理過程是一個(gè)動態(tài)循環(huán)過程，整個(gè)流程包含三個(gè)步驟，

但不包括（）。

A.反饋

B.執(zhí)行

C.檢驗(yàn)

D.規(guī)劃

正確答案：c

參考解析：CFA協(xié)會將投資管理過程定義為一個(gè)動態(tài)反饋的循環(huán)過程。整個(gè)流程

可以劃分為規(guī)劃、執(zhí)行和反饋三個(gè)基本步驟。

34.【單選題】關(guān)于基金份額分拆與合并，以下表述錯誤的是()。

A.基金份額的分拆可以降低投資者對價(jià)格的敏感性，有利于基金持續(xù)營銷

B.當(dāng)基金的凈值過低時(shí)，通過基金份額的合并可以提高其凈值，這種行為被稱

為逆向分拆

C.基金凈值過高時(shí)，通過基金份額的合并可以降低其凈值

D.基金份額分拆通過直接調(diào)整基金份額數(shù)量達(dá)到降低基金份額凈值的目的，并

不影響基金已實(shí)現(xiàn)收益、未實(shí)現(xiàn)利得等

正確答案：c

參考解析：基金分拆行為是相對的，當(dāng)基金的凈值過高時(shí)，通過基金份額的分

拆可以降低其凈值；當(dāng)基金的凈值過低時(shí)一，通過基金份額的合并可以提高其凈

值，這種行為通常稱為逆向分拆。故C錯誤

35.【單選題】下列關(guān)于債券持有者、優(yōu)先股股東、普通股股東的清償順序，

表達(dá)正確的是()

A.債券持有者先于優(yōu)先股股東

B.普通股股東先于優(yōu)先股股東

C.優(yōu)先股股東先于債券持有者

D.普通股股東先于債券持有者

正確答案：A

參考解析：故公5解散或破產(chǎn)清算時(shí)，公司的資產(chǎn)在不同證券持有者中的清償

順序如下：債券持有者先于優(yōu)先股股東，優(yōu)先股股東先于普通股股東。

36.【單選題】以下不屬于基金業(yè)績評價(jià)原則的是()

A.長期性原則

B.客觀性原則

C.保密性原則

D.可比性原則

正確答案：C

參考解析：基金業(yè)績評價(jià)應(yīng)遵循如下原則：

(1)客觀性原則⑵可比性原則⑶長期性原則

37.【單選題】在以下金融工具中，屬于銀行發(fā)行的具有固定期限和利率且可

以在二級市場轉(zhuǎn)讓的是()

A.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

B.短期融資券

C.銀行承兌匯票

D.中期票據(jù)

正確答案：A

參考解析：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的具有固定期限和一定利率的，且

可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓的金融工具。

38.【單選題】關(guān)于基金的平均收益率，以下表述錯誤的是()。

A.幾何平均收益率考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值

B.與算術(shù)平均收益率想比，幾何平均收益率可以反映真實(shí)的收益情況

C.幾何平均收益率克服了算術(shù)平均收益率會出現(xiàn)的上偏傾向

D.一般來說，幾何平均收益率要大于算數(shù)平均收益率

正確答案：D

參考解析：一般來說，算術(shù)平均收益率要大于幾何平均收益率，兩者之差隨收

益率波動加劇而增大。

39.【單選題】關(guān)于普通股的表述錯誤的是()

A.普通股一般具有表決權(quán)

B.普通股具有股權(quán)和債權(quán)雙重屬性

C.普通股的股利是變動的

D.普通股是公司通常發(fā)行的無特別權(quán)利的股票

正確答案：B

參考解析：普通股(commonshares)是股份有限公司發(fā)行的一種基本股票，代表

公司股份中的所有權(quán)份額，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。普通股股東

有分配盈余及剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利。但分配多少股利取決于公司的經(jīng)營成果、再投

資需求和管理者對支付股利的看法。具有股權(quán)和債權(quán)雙重屬性是優(yōu)先股，故B

錯誤

40.【單選題】風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VAR的估算方法包括以下哪些選項(xiàng)()

I.參數(shù)法

II.蒙特卡洛模擬法

III.現(xiàn)金流折現(xiàn)法

IV.歷史模擬法

A.I、IILIV

B.II、HI、W

c.I、n、in

D.I、II、W

正確答案：D

參考解析：最常用的VaR估算方法有參數(shù)法、歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法。

41.【單選題】假設(shè)在某固定時(shí)間段內(nèi)某基金的平均收益率為40%,標(biāo)準(zhǔn)差為

0.5,一年短期存款利率為5肌則該基金的夏普比率為()。

A.0.65

B.0.7

C.0.6

D.0.8

正確答案：B

參考解析：夏普比率=(組合的平均收益-無風(fēng)險(xiǎn)收益)/標(biāo)準(zhǔn)差=(40%-

5%)/0.5=0.7

42.【單選題】下列關(guān)于大宗商品的說法中，錯誤的是()

A.大宗商品多是工業(yè)基礎(chǔ)原材料,反映其供需狀況的期貨及現(xiàn)貨價(jià)格變動會直

接影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系

B.大宗商品可以設(shè)計(jì)為期貨、期權(quán),作為金融工具來交易

C.大宗商品價(jià)格變動大，供需量大,商品經(jīng)營者需要利用期貨交易等來規(guī)避價(jià)格

風(fēng)險(xiǎn)和鎖定成本

D.大宗商品期貨在交易所交易逐日盯市,一般進(jìn)行實(shí)物交割

正確答案：D

參考解析：對單二商品或商品價(jià)格指數(shù)采用衍生產(chǎn)品合約形式進(jìn)行投資，是大

多數(shù)大宗商品投資者常用的投資方式。而非實(shí)物，所以實(shí)物交割錯誤

43.【單選題】假設(shè)其他條件不變，根據(jù)杜邦分析法，下列舉措中降低公司凈

資產(chǎn)收益率的是()。

I、降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率

II、加快公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

HI、提高公司的銷售利潤率

IV、提高公司的負(fù)債權(quán)益比

A.I、n、in

B.I

C.II、III、IV

D.I、IV

正確答案：B

參考解析：凈資聲收益率=銷售利潤率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率義權(quán)益乘數(shù)這就是著名

的杜邦恒等式。

權(quán)益乘數(shù)=

I■資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債權(quán)益比

I-資產(chǎn)負(fù)債率

I、降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，則權(quán)益乘數(shù)降低，凈資產(chǎn)收益率降低，II、加快公

司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，周轉(zhuǎn)率變大，凈資產(chǎn)收益率也增大，in、提高公司的銷售利

潤率，凈資產(chǎn)收益率也增大IV、提高公司的負(fù)債權(quán)益比，則資產(chǎn)負(fù)債率增

大，權(quán)益乘數(shù)增大，凈資產(chǎn)收益率也增大

44.【單選題】關(guān)于收益率曲線，以下表述錯誤的是()。

A.收益率曲線大多是向下傾斜的，偶爾也會呈水平狀或向上傾斜

B.當(dāng)收益率曲線向上傾斜時(shí)，長期利率高于短期利率

C.當(dāng)收益率曲線水平時(shí)，長期利率等于短期利率

D.當(dāng)收益率曲線向下傾斜時(shí)，長期利率低于短期利率

正確答案：A

參考解析：收益率曲線有四種基本類型。第一類是上升收益率曲線，也叫正向

收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較低，而長期債券收益率較

高。第二類是反轉(zhuǎn)收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較高，而長

期債券收益率較低。第三類是水平收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是長短期債券

收益率基本相等。第四類是拱形收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是，期限相對較

短的債券，利率與期限成正向關(guān)系，而期限相對較長的債券，利率與期限呈反

向關(guān)系。除這四種基本類型外，收益率曲線還可能出現(xiàn)M型等更加復(fù)雜的形

態(tài)。在不同的市場階段可以觀察到不同的收益率曲線形態(tài)。通常情況下，投資

者對期限較長的債券會要求較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，造成長期債券的收益率高于同類

短期債券的收益率。上升收益率曲線是最常見的形態(tài)。

45.【單選題】年期可轉(zhuǎn)債既有贖回條款也有回售條款,且2年后就可以贖

回、回售或轉(zhuǎn)換股票。假設(shè)在發(fā)行3年后市場利率大幅上行，此可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)

格也下跌至轉(zhuǎn)股價(jià)格之下，最有可能出現(xiàn)的情況是（）

A.轉(zhuǎn)換條款行使

B.贖回條款行使

C.債券價(jià)值上漲

D.回售條款行使

正確答案：D

參考解析：回售房款是指可轉(zhuǎn)債持有者有權(quán)在約定的條件觸發(fā)時(shí)按照事先約定

的價(jià)格將可轉(zhuǎn)債賣回給發(fā)行企業(yè)的規(guī)定。一般在股票價(jià)格下跌超過轉(zhuǎn)換價(jià)格一

定幅度時(shí)生效。

46.【單選題】關(guān)于衍生工具的特點(diǎn)，以下表述錯誤的是（）

A.衍生工具需要按期支付利息和償還本金

B.衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)

C.衍生工具面臨無法平倉或變現(xiàn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)

D.衍生工具會影響交易者未來某一時(shí)間的現(xiàn)金流

正確答案：A

參考解析：衍生工具的特點(diǎn)：

（一）跨期性

衍生工具是交易雙方根據(jù)對價(jià)格（如商品價(jià)格、利率、股價(jià)等）變化的預(yù)測，約

定在未來某一確定的時(shí)間按照某一條件進(jìn)行交易或有選擇是否交易的權(quán)利，涉

及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移。每一種衍生工具都會影響交易者在未來某一時(shí)間的現(xiàn)

金流，跨期交易的特點(diǎn)非常明顯。

（二）杠桿性

衍生工具只要支付少量保證金或權(quán)利金就可以買入。例如，如果期貨交易保證

金為合約金額的5%,則可以控制20倍于所投資金額的合約資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)小資金

撬動大資金，這也在很大程度上決定了衍生工具所具有的高風(fēng)險(xiǎn)性。

(三)聯(lián)動性

聯(lián)動性指衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的

資產(chǎn)的價(jià)格具有聯(lián)動性。例如，我國股指期貨滬深300指數(shù)合約與滬深300股

票指數(shù)價(jià)格走勢密切相關(guān)，內(nèi)在價(jià)值存在高度關(guān)聯(lián)性。

(四)不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性

衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)緊密相關(guān)，合約標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變化會導(dǎo)致衍

生工具的價(jià)格變動。

衍生工具面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：

⑴交易雙方中的某方違約的違約風(fēng)險(xiǎn)；

⑵因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格或指數(shù)變動導(dǎo)致?lián)p失的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；

(3)因?yàn)槿鄙俳灰讓κ侄荒芷絺}或變現(xiàn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)；

(4)因?yàn)榻灰讓κ譄o法按時(shí)付款或者按時(shí)交割帶來的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)；

⑸因?yàn)椴僮魅藛T人為錯誤或系統(tǒng)故障或控制失靈導(dǎo)致的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)；

(6)因?yàn)楹霞s不符合所在國法律帶來的法律風(fēng)險(xiǎn)。

47.【單選題】在半強(qiáng)有效市場的假設(shè)下，下列說法錯誤的是()

A.公開信息除包括歷史價(jià)格信息外，還包括公司的公開信息、競爭對手的公開

信息、、經(jīng)濟(jì)以及行業(yè)的公開信息等

B.利用任何內(nèi)幕信息均無法獲得超額收益

C.試圖通過分析公開信息是不可能取得超額收益

D.當(dāng)前的股票價(jià)格己經(jīng)充分反映了與公司前景有關(guān)的公開信息

正確答案：B

所有信息(包括內(nèi)徑信息)

=11有效市場

當(dāng)前公開可將信息

■?李強(qiáng)有效市場

歷史信息

弱訐效市場

參考解析：圖12-18市場有效性的三個(gè)展次

如果市場是半強(qiáng)有效的，市場參與者就不可能從任何公開信息中獲取超額利

潤，這意味著基本面分析方法無效。

利用任何內(nèi)幕信息均無法獲得超額收益是強(qiáng)有效市場的特征。故B錯誤

48.【單選題】基金在場內(nèi)進(jìn)行投資交易，需要支付的交易結(jié)算費(fèi)用中不包括()

A.經(jīng)手費(fèi)

B.證券交易所交易監(jiān)管費(fèi)

C.過戶費(fèi)

D.申購贖回費(fèi)

正確答案：D

參考解析：我國證券交易所向投資者收取證券交易經(jīng)手費(fèi)、監(jiān)管費(fèi)和印花稅。

證券交易結(jié)束后還需要支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一定費(fèi)用，這部分費(fèi)用稱為過

戶費(fèi)。

49.【單選題】已知通貨膨脹率為3%,實(shí)際利率為4%,則名義利率為（）。

A.7%

B.4%

C.1%

D.3%

正確答案：A

參考解析：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率=7%

50.【單選題】以下關(guān)于普通股的說法，正確的選項(xiàng)是（）。

A.普通股的股利是固定的，不隨公司盈利的變化而變化

B.普通股股東享有表決權(quán)，即決定公司一切重大事務(wù)的決策權(quán)

C.普通股股東有權(quán)在公司支付債券和優(yōu)先股股息之前分配股利

D.普通股均可在股票交易所交易

正確答案：B

參考解析：優(yōu)先股的股息率往往是事先規(guī)定好的、固定的，它不因公司經(jīng)營業(yè)

績的好壞而有所變動。A錯誤

優(yōu)先股是一種特殊股票，它的優(yōu)先權(quán)主要指：持有人分得公司利潤的順序先于

普通股，在公司解散或破產(chǎn)清償時(shí)先于普通股獲得剩余財(cái)產(chǎn)。C錯誤

表決權(quán)是指普通股股東享有決定公司一切重大事務(wù)的決策權(quán)。股東的表決權(quán)是

通過股東大會來行使的，通常是每一股份的股東享有一份表決權(quán)，即所謂的

“一股一票”。B正確

D是錯誤的，只有上市公司的股票才可在交易所交易。

51.【單選題】下列證券的持有者，對公司事務(wù)有表決權(quán)的是（）

A.金融債券

B.優(yōu)先股

C.普通股

D.政府債券

正確答案：C

參考解析：普通股股東可以選出董事，組成董事會以代表他們監(jiān)督公司的日常

運(yùn)行。董事會選聘公司的經(jīng)理，由經(jīng)理負(fù)責(zé)公司日常的經(jīng)營管理。經(jīng)理擁有對

公司大部分業(yè)務(wù)的決策權(quán)，無須經(jīng)過董事會的同意。但對于一些重大事務(wù)的決

定，如公司合并、分立、解散等則需要股東投票表決通過。

52.【單選題】有關(guān)上海證券交易所固定收益平臺，以下表述錯誤的是（）

A.固定收益平臺的現(xiàn)券交易實(shí)行凈價(jià)申報(bào)

B.交易商通過固定收益平臺當(dāng)日買入的證券(當(dāng)日被待交收處理的除外)，

可以當(dāng)天賣出

C.固定收益平臺交易價(jià)格不受漲跌幅控制

D.交易商參加固定收益平臺交易前，應(yīng)通過固定收益平臺注冊可用于交易的證

券賬戶

正確答案：C

參考解析：在固定收益平臺進(jìn)行的固定收益證券現(xiàn)券交易實(shí)行凈價(jià)申報(bào)，申報(bào)

價(jià)格變動單位為0.001元，申報(bào)數(shù)量單位為1手(1手為1000元面值)。交易價(jià)

格實(shí)行漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%。故C錯誤

53.【單選題】全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)(GIPS)關(guān)于收益率的具體計(jì)算，以下描述錯

誤的是()

A.不同期間的收益率必須以幾何平均方式相連接

B.GIPS必須采用經(jīng)現(xiàn)金流調(diào)整后的時(shí)間加權(quán)收益率

C.GIPS必須采用凈收益率

D.所有的收益計(jì)算必須扣除期內(nèi)的實(shí)際買賣開支

正確答案：c

參考解析：GIPS4益率計(jì)算的相關(guān)規(guī)定

(1)必須采用總收益率，即包括實(shí)現(xiàn)的和未實(shí)現(xiàn)的回報(bào)以及損失并加上收入。

⑵必須采用經(jīng)現(xiàn)金流調(diào)整后的時(shí)間加權(quán)收益率。不同時(shí)期的回報(bào)率必須以幾何

平均方式相關(guān)聯(lián)。最低要求為：自2005年1月1日起，必須采用經(jīng)每日加權(quán)現(xiàn)

金流調(diào)整后的時(shí)間加權(quán)收益率；自2010年1月1日起，必須在所有出現(xiàn)大額對

外現(xiàn)金流的日子對投資組合進(jìn)行實(shí)際估值。

(3)投資組合的收益必須以期初資產(chǎn)值加權(quán)計(jì)算，或采用其他能反映期初價(jià)值及

對外現(xiàn)金流的方法。

(4)在計(jì)算收益時(shí)，必須計(jì)人投資組合中持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的收益。

(5)所有的收益計(jì)算必須扣除期內(nèi)的實(shí)際買賣開支，而不得使用估計(jì)的買賣開

支。

(6)自2006年1月1日起，投資管理機(jī)構(gòu)必須至少每季度一次計(jì)算組合群的收

益，并使用個(gè)別投資組合的收益以資產(chǎn)加權(quán)計(jì)算。自2010年1月1日起，必須

至少每月一次計(jì)算組合群收益，并使用個(gè)別投資組合的收益以資產(chǎn)加權(quán)計(jì)算。

(7)若實(shí)際的直接買賣開支無法從綜合費(fèi)用中確定并分離出來，則在計(jì)算未扣除

費(fèi)用收益時(shí)，從收益中減去全部綜合費(fèi)用或綜合費(fèi)用中包含直接買賣開支的部

分，而不得使用估計(jì)出的買賣開支；計(jì)算已扣除費(fèi)用收益時(shí)，必須從收益中減

去全部綜合費(fèi)用或綜合費(fèi)用中包含直接買賣開支及投資管理費(fèi)用的部分，而不

得使用估計(jì)的買賣開支。

54.【單選題】目前我國的基金會計(jì)核算已經(jīng)細(xì)化到()。

A.日

B.時(shí)

C.周

D.月

正確答案：A

參考解析：基金會計(jì)核算的特點(diǎn)表現(xiàn)在三個(gè)方面：①會計(jì)主體是證券投資基

金；②會計(jì)分期細(xì)化到日；③基金持有的金融資產(chǎn)和承擔(dān)的金融負(fù)債通常歸類

為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。

55.【單選題】在半強(qiáng)有效證券市場中，下列說法正確的是()。

A.因?yàn)閮r(jià)格已經(jīng)反映了所有的歷史信息，所以技術(shù)分析是有效的

B.因?yàn)閮r(jià)格已經(jīng)反映了所有公開獲得的信息，所以技術(shù)分析是無效的

C.因?yàn)閮r(jià)格已經(jīng)反映了包括內(nèi)幕信息在內(nèi)的所有信息，所以基本分析和技術(shù)分

析都是無效的

D.因?yàn)閮r(jià)格已經(jīng)反映了所有公開獲得的信息和所有歷史信息，所以基本分析和

技術(shù)分析都是無效的

正確答案：D

參考解析：有效市場分為三種不同類型：一是弱有效市場，認(rèn)為股價(jià)已反映了

全部能從市場交易數(shù)據(jù)中得到的信息；二是半強(qiáng)有效市場，認(rèn)為股價(jià)已反映了

所有公開的信息；三是強(qiáng)有效市場，指股價(jià)已反映了全部與公司有關(guān)的信息，

包括所有公開信息及內(nèi)部信息。

在半強(qiáng)型有效市場中，價(jià)格已經(jīng)反映了所有公開獲得的信息和所有歷史信息，

基本分析和技術(shù)分析無效。只有在強(qiáng)型有效市場中，價(jià)格才反映了所有信息，

包括公開的和內(nèi)幕信息。故應(yīng)選D項(xiàng)。

56.【單選題】關(guān)于房地產(chǎn)有限合伙，下列說法錯誤的是()。

A.房地產(chǎn)有限合伙由有限合伙人和普通合伙人組成

B.房地產(chǎn)有限合伙人將資金提供給普通合伙人，并不直接參與管理和經(jīng)營項(xiàng)目

C.房地產(chǎn)普通合伙人和私募股權(quán)當(dāng)中的普通合伙人一樣，收取固定比例的管理

費(fèi)

D.房地產(chǎn)有限合伙在功能上類似于公募股權(quán)合伙

正確答案：D

參考解析：房地產(chǎn)有限合伙在功能上類似于私募股權(quán)合伙，由有限合伙人和普

通合伙人組成。房地產(chǎn)有限合伙人將資金提供給普通合伙人，有限合伙人僅以

出資份額為限對投資項(xiàng)目承擔(dān)有限責(zé)任，并不直接參與管理和經(jīng)營項(xiàng)目；普通

合伙人通常是房地產(chǎn)開發(fā)公司，依賴其具備的專業(yè)能力和豐富經(jīng)驗(yàn)將資金投資

于房地產(chǎn)項(xiàng)目當(dāng)中，之后管理并經(jīng)營這些項(xiàng)目。通常，房地產(chǎn)普通合伙人和私

募股權(quán)當(dāng)中的普通合伙人一樣，收取固定比例的管理費(fèi)，同時(shí)，做決策時(shí)不會

受到太大的干擾。

57.【單選題】關(guān)于股票的價(jià)值和價(jià)格，以下表述錯誤的是()

A.股票的理論價(jià)值是指股票未來收益的現(xiàn)值

B.股票的理論價(jià)值與賬面價(jià)值很可能由較大出入

C.股票的賬目價(jià)值決定股票的市場價(jià)格

D.各種價(jià)值模型計(jì)算出來的“內(nèi)在價(jià)值”只是股票真實(shí)內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)

正確答案：C

參考解析：股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是每股股票所代表的

實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，是指股票未來收益的現(xiàn)值。股

票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場價(jià)格，股票的市場價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波

動。故C錯誤

58.【單選題】根據(jù)我國證券市場有關(guān)規(guī)定，除權(quán)，除息日為（）

A.A股、B股的權(quán)益登記日的次日

B.A股、B股的權(quán)益登記日的次一交易日

C.A股的權(quán)益登記日（B股的最后交易日）的次日

D.A股的權(quán)益登記日（B股的最后交易日）的次一交易日

正確答案：D

參考解析：我國壯券交易所是在權(quán)益登記日（B股為最后交易日）的次一交易日對

該證券作除權(quán)、除息處理。

59.【單選題】采用被動投資策略的投資管理人（）

A.時(shí)常預(yù)測市場證券，并根據(jù)時(shí)常走勢調(diào)整股票組合

B.嘗試?yán)没久娣治稣页霰桓吖阑虻凸赖墓善?/p>

C.盡量減少不必要的交易成本

D.相信系統(tǒng)性跑贏市場是可能的

正確答案：C

參考解析：被動或資試圖復(fù)制某一業(yè)績基準(zhǔn)，通常是指數(shù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在此

策略下，投資經(jīng)理不會嘗試?yán)没久娣治稣页霰坏凸阑蚋吖赖墓善?；也不?/p>

試圖利用技術(shù)分析或者數(shù)量方法預(yù)測市場的總體走勢，并根據(jù)市場走勢相應(yīng)地

調(diào)整股票組合。被動投資通過跟蹤指數(shù)獲得基準(zhǔn)指數(shù)的回報(bào)。

相信市場定價(jià)有效的投資者認(rèn)為：系統(tǒng)性地跑贏市場是不可能的，除了靠一時(shí)

的運(yùn)氣戰(zhàn)勝市場之外。但這并不意味著投資者應(yīng)該回避股市，而是應(yīng)該追求被

動投資策略，即復(fù)制市場基準(zhǔn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，而不試圖跑贏市場的策略。在市

場定價(jià)有效的前提下，想要提高收益，最佳的選擇是被動投資策略，任何主動

投資策略都將導(dǎo)致不必要的交易成本。故A,B,D錯誤

60.【單選題】作為債券結(jié)算的主要結(jié)算方式，全額結(jié)算的劣勢是（）

A.結(jié)算成本較高

B.需要結(jié)算系統(tǒng)和資金清算系統(tǒng)緊密結(jié)合

C.降低結(jié)算本金風(fēng)險(xiǎn)

D.不利于市場參與者監(jiān)控資金結(jié)算

正確答案：A

參考解析：缺點(diǎn)顯于會對頻繁交易的做市商有較高的資金要求，其資金負(fù)擔(dān)較

大，結(jié)算成本較高。

61.【單選題】Brinson模型中，資產(chǎn)配置效應(yīng)是指把資金配置在特定的行業(yè)子

行業(yè)或其他投資組合子集帶來的（）

A.整體收益

B.超額收益

C.絕對收益

D.相對收益額

正確答案：B

參考解析：Brinson模型中，資產(chǎn)配置效應(yīng)是指把資金配置在特定的行業(yè)子行業(yè)

或其他投資組合子集帶來的超額收益，而選擇效應(yīng)則是挑選證券帶來的超額收

益。

62.【單選題】關(guān)于土地投資，以下表述正確的是（）

A.土地投資只能通過出租來獲取投資收益

B.基于未被開發(fā)這一特征，土地本身的不確定性非常高，土地投資可能具有較

高投機(jī)性

C.土地投資只能通過買賣價(jià)差來獲取投資收益

D.土地投資價(jià)值受宏觀環(huán)境和法律法規(guī)因素影響很小

正確答案：B

參考解析：地產(chǎn)，亦指土地，是指未被開發(fā)的，可作為未來開發(fā)房地產(chǎn)基礎(chǔ)的

商業(yè)地產(chǎn)之一?；谖幢婚_發(fā)這一特征，土地本身的不確定性非常高，因此土

地投資可能具有較高的投機(jī)性。

土地投資大部分通過利用可預(yù)測的未來現(xiàn)金流獲取的買賣價(jià)差或者開發(fā)后進(jìn)行

出售或出租經(jīng)營來獲取投資收益。同時(shí)，土地投資由于其投資價(jià)值受到宏觀環(huán)

境和法律法規(guī)因素影響較大而極具風(fēng)險(xiǎn)性。故A,C,D錯誤

63.【單選題】資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是希臘字母貝塔（B）來描述資產(chǎn)或資

產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。關(guān)于貝塔，以下表述正確的是（）

A.貝塔值不能小于0

B.貝塔可以理解為某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對市場收益率變動的敏感度

C.塔值越大，預(yù)期收益率越低

D.市場組合的貝塔值為0

正確答案：B

參考解析：B系9是評估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，反映的是投資對

象對市場變化的敏感度。

B系數(shù)大于0時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動方向與市場一致；B系數(shù)小于0時(shí)，

該投資組合的價(jià)格變動方向與市場相反。B系數(shù)等于1時(shí)，該投資組合的價(jià)格

變動幅度與市場一致；B系數(shù)大于1時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動幅度比市場更

大；B系數(shù)小于1（大于0）時(shí)，該投資組合的價(jià)格變動幅度比市場小。

64.【單選題】我國封閉式基金的估值頻率是（）。

A.每個(gè)交易日

B.每月

C.每周

D.每半個(gè)月

正確答案：A

參考解析：封閉》基金每周披露一次基金份額凈值，但每個(gè)交易日也都進(jìn)行估

值。

65.【單選題】關(guān)于不動產(chǎn)投資的特點(diǎn)表述錯誤的是()

A.不動產(chǎn)投資的異質(zhì)性是指每一項(xiàng)不動產(chǎn)投資在地理位置、產(chǎn)權(quán)類型等方面都

是獨(dú)特的

B.不動產(chǎn)投資的高流動性是指不動產(chǎn)投資流動性較好，產(chǎn)權(quán)交易時(shí)間短，費(fèi)用

低

C.不動產(chǎn)投資的不可分性是指直接的不動產(chǎn)投資單筆投資金額比較大，且不容

易拆分以賣給多個(gè)小金額的投資者

D.對期望抵御通貨膨脹的投資者而言，寫字樓投資具有巨大的吸引力

正確答案：B

參考解析：不動產(chǎn)投資具有如下特點(diǎn)。

1.異質(zhì)性

每一項(xiàng)不動產(chǎn)在地理位置、產(chǎn)權(quán)類型、用途和使用率等方面而言都是獨(dú)特的，

受法律法規(guī)、政策、宏觀環(huán)境和貨幣環(huán)境等因素影響較多。這給房地產(chǎn)估值帶

來了困難。

2.不可分性

和傳統(tǒng)的股票、債券等不同，直接的不動產(chǎn)投資金額大，且不容易拆分以賣給

多個(gè)投資者。這意味著一項(xiàng)投資就可能占據(jù)投資組合的很大比例。

3.低流動性

由于前兩項(xiàng)特性，直接的不動產(chǎn)投資流動性較差，產(chǎn)權(quán)交易時(shí)間長、費(fèi)用高。

若要快速轉(zhuǎn)售，往往要承擔(dān)較大的折價(jià)損失。故B錯誤

66.【單選題】名義利率為12%,通貨膨脹率為-2%,則實(shí)際利率為()

A.6%

B.10%

C.24%

D.14%

正確答案：D

參考解析：實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率

67.【單選題】關(guān)于權(quán)益類證券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的表述，正確的選項(xiàng)是()

A.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率與其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正相關(guān)

B.只有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才要求相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率上升時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)隨之上升

D.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率隨之上升

正確答案：A

參考解析：無論建系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，都要求相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。B錯

誤

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者購買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望

收益率，即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成，用公式表示為：

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

其中，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率即無風(fēng)險(xiǎn)利率(risk-freeinterestrate),是指將資

金投資于某一項(xiàng)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對象而獲得的收益率，是為投資者進(jìn)行投

資活動提供的必需的基準(zhǔn)報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類證券、風(fēng)險(xiǎn)較高的公司對應(yīng)

著一個(gè)較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，其期望收益率一般也較高。因此，權(quán)益類證券的收益

率一般高于固定收益類證券(如債券)；在其他條件都相同的情況下，股票投資

者對那些風(fēng)險(xiǎn)更高的公司出價(jià)更低，要求的期望收益率更高。故C,D錯誤

68.【單選題】根據(jù)資本市場理論，以下說法錯誤的是()

A.所有投資者的最優(yōu)資產(chǎn)組合是相同的

B.所有投資者均利用無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合M來構(gòu)造資金的投資組合

C.所有投資者都將市場組合M作為最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

D.所有投資者均選擇給其帶來最大效用的資產(chǎn)組合

正確答案：A

參考解析：當(dāng)引入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后，不同的投資者有不同的最優(yōu)資產(chǎn)組合以及不

同的資本配置線。故A錯誤

69.【單選題】關(guān)于股票的票面價(jià)值，下列說法中錯誤的是()。

A.發(fā)行時(shí)，面值的總和部分計(jì)入股本，超額部分計(jì)入資本公積

B.以面值發(fā)行的股票稱之為平價(jià)發(fā)行

C.溢價(jià)發(fā)行時(shí)，募集的資金小于股本的總和

D.股票的票面價(jià)值對初次發(fā)行時(shí)的定價(jià)有一定參考意義

正確答案：C

參考解析：股票的票面價(jià)值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票

被稱為有面額股票。股票的票面價(jià)值在初次發(fā)行時(shí)有一定參考意義。以面值發(fā)

行稱為平價(jià)發(fā)行，此時(shí)公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和。發(fā)行價(jià)格高

于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金大于股本的總和，其中等于面值總和的部分

記入股本，超額部分記入資本公積。

70.【單選題】關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以下表述錯誤的是()。

A.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括由政治因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、法律因素等引起的風(fēng)險(xiǎn)

B.政策風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)往往是由某個(gè)或者少數(shù)特別因素導(dǎo)致的

D.組合化投資可以分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：A

參考解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(unsystematicrisk)是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定

事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有

的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。故A錯誤

71.【單選題】貨幣市場工具一般是指()。

A.長期的、具有低流動性的低風(fēng)險(xiǎn)債證券

B.短期的、具有低流動性的無風(fēng)險(xiǎn)債證券

C.長期的、具有高流動性的無風(fēng)險(xiǎn)債證券

D.短期的、具有高流動性的低風(fēng)險(xiǎn)債證券

正確答案：D

參考解析：貨幣市場工具(moneymarketinstruments)一般指短期的(1年之內(nèi)

①)、具有高流動性的低風(fēng)險(xiǎn)證券，具體包括銀行回購協(xié)議、定期存款、商業(yè)票

據(jù)、銀行承兌匯票、短期國債、中央銀行票據(jù)等。

72.【單選題】私募股權(quán)投資最為廣泛使用的戰(zhàn)略形式包括()

A.成長收益、買斷式回購

B.投資私募股權(quán)二級市場、質(zhì)押式回購

C.風(fēng)險(xiǎn)投資、定向增發(fā)

D.并購?fù)顿Y、危機(jī)投資

正確答案：D

參考解析：另類投資的“另類”既可以體現(xiàn)在投資標(biāo)的和投資策略上，也可以

體現(xiàn)在投資的組織形式上。其類型中包括：私募股權(quán)，如風(fēng)險(xiǎn)投資、成長權(quán)

益、并購?fù)顿Y和危機(jī)投資等，組織形式通常為合伙人、公司、信托契約等。

73.【單選題】關(guān)于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以下表述錯誤的是()

A.大多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格變動方向往往是相反的

B.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也可稱作個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)

C.負(fù)面新聞可能會導(dǎo)致投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加

D.投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量越多，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越小，直至接近于零

正確答案：A

參考解析：非系毒性風(fēng)險(xiǎn)是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確

定性的加強(qiáng)，只對個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風(fēng)險(xiǎn)。通過投資資

產(chǎn)組合，可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。我們把可以通過構(gòu)造資產(chǎn)組合

分散掉的風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)稱為系

統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)組合中資產(chǎn)的數(shù)目逐漸增多的時(shí)候，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就會被逐步分

散，但是無論資產(chǎn)數(shù)目有多少，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都是固定不變的。

74.【單選題】已知某公司的凈資產(chǎn)收益率是15%,銷售利潤率為5%,總資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率是2,那么該公司的負(fù)債權(quán)益比為()

A.0.33

B.1.5

C.0.5

D.0.16

正確答案：c

資產(chǎn)收益率二黑二耦'篝

參考解析:=俏售利潤率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=5%*2=10%

聲”……乂上凈利潤凈利潤總資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率-臍行者權(quán)益-總資產(chǎn)X所行者權(quán)益

=資產(chǎn)收益率X權(quán)益乘數(shù)

所以權(quán)益乘數(shù)=15%/10%=3/2

權(quán)益乘數(shù)=丁=

I-資產(chǎn)負(fù)債率

a，.資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債權(quán)益比-一資產(chǎn)負(fù)(責(zé)率

3/2=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

資產(chǎn)負(fù)債率=1/3

負(fù)債權(quán)益比=("3)/(1-1/3)=0.5

75.【單選題】中央結(jié)算公司在銀行間債券交易中提供的主要服務(wù)是()

A.提供交易平臺

B.監(jiān)督債券市場運(yùn)行

C.擔(dān)任做市商角色

D.交易結(jié)算功能

正確答案：D

參考解析：中央常算公司主要為市場的發(fā)行人、投資人等各類參與主體提供國

債、金融債券、企業(yè)債券和其他固定收益證券的發(fā)行、登記、托管、交易結(jié)

算、信息發(fā)布等服務(wù)，并負(fù)責(zé)維護(hù)中債綜合業(yè)務(wù)平臺的正常運(yùn)行。

76.【單選題】目前，我國貨幣市場基金的管理費(fèi)率一般不高于()

A.0.5%

B.1.5%

C.0.33%

D.1%

正確答案：c

參考解析：基金e理費(fèi)率通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比。我國一般為

股票基金1.5%、債券基金不超過1%、貨幣市場基金0.33%

77.【單選題】關(guān)于衍生品的交易場所，以下說法錯誤的是()

A.期貨合約只在交易所交易

B.互換合約常在場外交易

C.期權(quán)合約只在交易所交易

D.遠(yuǎn)期合約常在場外交易

正確答案：C

參考解析：衍生品合約可以在交易所和場外交易。期貨合約只在交易所交易。

期權(quán)合約大部分在交易所交易。遠(yuǎn)期合約和互換合約通常在場外交易，采用非

標(biāo)準(zhǔn)形式進(jìn)行，以滿足交易各方需求，具有較高的靈活性，這也使得談判較為

復(fù)雜，交易成本較高。

77.【單選題】關(guān)于衍生品的交易場所，以下說法錯誤的是()

A.期貨合約只在交易所交易

B.互換合約常在場外交易

C.期權(quán)合約只在交易所交易

D.遠(yuǎn)期合約常在場外交易

正確答案：C

參考解析：衍生品合約可以在交易所和場外交易。期貨合約只在交易所交易。

期權(quán)合約大部分在交易所交易。遠(yuǎn)期合約和互換合約通常在場外交易，采用非

標(biāo)準(zhǔn)形式進(jìn)行，以滿足交易各方需求，具有較高的靈活性，這也使得談判較為

復(fù)雜，交易成本較高。

78.【單選題】如果一個(gè)投資組合的收益率為2%,其基準(zhǔn)組合收益率為2.2%,

則跟蹤偏離度是()

A.-0.2%

B.-10%

C.0.2%

D.10%

正確答案：A

參考解析：跟蹤播離度=證券組合的真實(shí)收益率-基準(zhǔn)組合的收益率

=2%—2.2%=—0.2%

79.【單選題】下表述不符合資本市場理論的前提假設(shè)的是()。

A.投資者對各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率、風(fēng)險(xiǎn)、及資產(chǎn)間相關(guān)性都具有相同的判斷

B.投資不可以分割，投資數(shù)量固定

C.投資者的買賣行為不會改變證券價(jià)格

D.投資者都擁有相同信息

正確答案：B

參考解析：資本市場理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)包括：

(1)所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者

(2)投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借人或貸出資金。

⑶所有投資者的期望相同。

(4)所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對投資組合做動態(tài)

的調(diào)整。

⑸所有的投資都可以無限分割，投資數(shù)量隨意。

(6)無摩擦市場。主要指沒有稅和交易費(fèi)用?，F(xiàn)實(shí)中的金融交易都會涉及交易傭

金以及稅收負(fù)擔(dān)。不同的交易者可能具有不同的稅收負(fù)擔(dān)。交易傭金可能也會

在不同投資者之間存在差異。這些因素都會直接影響投資者的對投資資產(chǎn)的選

擇。

(7)投資者是價(jià)格的接受者，他們的買賣行為不會改變證券價(jià)格，每個(gè)投資者都

不能對市場定價(jià)造成顯著影響。

80.【單選題】作為封閉式基金的分紅條款，以下不符合《公開募集證券投資基

管理辦法》規(guī)定的是()

A.投資者可以選擇現(xiàn)金分紅或者紅利再投資

B.分紅比例不低于年度可分配利潤的90%

C.每年至少分紅一次

D.基金分紅后單位凈值不低于面值

正確答案：A

參考解析：根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》有關(guān)規(guī)定：封閉式基

金的收益分配，每年不得少于一次；封閉式基金年度收益分配比例不得低于基

金年度可供分配利潤的90%?；鹗找娣峙浜蠡鸱蓊~凈值不得低于面值。

封閉式基金只能采用現(xiàn)金分紅。

81.【單選題】以下交易采用凈額結(jié)算方式的是()

A.股票買賣

B.私募債券轉(zhuǎn)讓

C.大宗交易

D.跨境ETF申購

正確答案：A

參考解析：一般情況下，通過證券交易所達(dá)成的交易需采取凈額結(jié)算方式。凈

額結(jié)算又稱差額清算，指在一個(gè)清算期中，對每個(gè)結(jié)算參與人價(jià)款的清算只計(jì)

其各筆應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)相抵后的凈額，對證券的清算只計(jì)每一種證券應(yīng)收、應(yīng)

付相抵后的凈額。B,C,D均不符合在證券交易所達(dá)成的交易。

82.【單選題】關(guān)于私募股權(quán)的概念，以下表述正確的是()

A.通常采用非公開募集的形式籌集資金

B.投資僅包含股權(quán)投資，不包含債權(quán)

C.私募股權(quán)投資是指對已上市公司的投資

D.可在公開市場上進(jìn)行交易滾動性較好

正確答案：A

參考解析：私募股權(quán)投資通常采用非公開募集的形式籌集資金，不能在公開市

場上進(jìn)行交易，流動性較差。盡管人們使用私募“股權(quán)”一詞，但此類投資既

包含股權(quán)，也包含債權(quán)。相比于股權(quán)投資，私募債權(quán)投資在市場上較少見。B,D

錯誤

私募股權(quán)投資包含多種形式，最為廣泛使用的戰(zhàn)略包括風(fēng)險(xiǎn)投資(venture

capital)＞成長權(quán)益(growthequity)＞并購?fù)顿Y(buyouts)、危機(jī)投資

(distressedinvesting)和投資私募股權(quán)二級市場(secondaries)等。故C錯誤

83.【單選題】以下不屬于風(fēng)險(xiǎn)敏感度指標(biāo)的是（）

A.特雷諾比率

B.久期

C.凸性

D.貝塔系數(shù)

正確答案：A

參考解析：反映投資組合市場風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有基于收益率及方差的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，如

波動率、回撤、下行風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)差等，描述收益的不確定性，即偏離期望收益的

程度；也有基于投資價(jià)值對風(fēng)險(xiǎn)因子敏感程度的指標(biāo)，如B系數(shù)、久期、凸性

等，這些指標(biāo)分別從市場、利率等不同角度反映了投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露，統(tǒng)稱

風(fēng)險(xiǎn)敏感性度量指標(biāo)。

84.【單選題】關(guān)于遠(yuǎn)期合約和期貨合約，以下表述錯誤的是（）

A.遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.遠(yuǎn)期合約的保證金由交易雙方商定，期貨合約有特定的保證金制度

C.期貨市場具有風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和投機(jī)的基本功能

D.遠(yuǎn)期合約通常用實(shí)物交割，相對靈活，違約風(fēng)險(xiǎn)較小

正確答案：D

參考解析：遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，即遠(yuǎn)期合約一般不在交易所進(jìn)行

交易，而是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間通過談判后簽署的。遠(yuǎn)期合

約通常用實(shí)物交割。

與期貨合約相比，遠(yuǎn)期合約相對而言比較靈活，這是遠(yuǎn)期合約最主要的優(yōu)點(diǎn)。

遠(yuǎn)期合約的履行沒有保證，當(dāng)價(jià)格變動對其中一方有利時(shí)，交易對手有可能沒

有能力或沒有意愿按規(guī)定履行合約，因此遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險(xiǎn)會比較高。

相對遠(yuǎn)期合約而言，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約在交易所中交易，一般

用現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算。期貨合約有特定的保證金制度。期貨市場的基本功能有三

種：1.風(fēng)險(xiǎn)管理2.價(jià)格發(fā)現(xiàn)3.投機(jī)

85.【單選題】當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于收縮期時(shí),財(cái)政政策和貨幣政策的組合搭配方

式中最不利于熨平”經(jīng)濟(jì)周期波動是（）

A.擴(kuò)張性財(cái)政政策