潤(rùn)本股份-市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告-踔厲奮發(fā)砥礪前行

證券研究報(bào)告新股專題報(bào)告（—）——潤(rùn)本股份（603193.SH）報(bào)告日期

2023年10月13日摘要產(chǎn)品矩陣豐富細(xì)分程度高，以消費(fèi)者為導(dǎo)向打造優(yōu)質(zhì)國(guó)貨品牌力。公司是驅(qū)蚊賽道國(guó)貨的領(lǐng)軍企業(yè)，2020-2022年在天貓平臺(tái)的蚊香液產(chǎn)品銷售份額連續(xù)三年排名第一，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。公司以驅(qū)蚊作為市場(chǎng)切入點(diǎn)，迅速拓展至更為廣闊的個(gè)人護(hù)理市場(chǎng)，不斷豐富“潤(rùn)本”品牌的產(chǎn)品品類，獲取細(xì)分領(lǐng)域的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)大品牌小品類的戰(zhàn)略，以驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理和精油產(chǎn)品為核心滿足消費(fèi)者的需求與痛點(diǎn)，建立了一個(gè)龐大、忠誠(chéng)且持續(xù)增長(zhǎng)的客戶群體，優(yōu)質(zhì)的國(guó)貨品牌形象深入人心。中國(guó)驅(qū)蚊市場(chǎng)龐大公司競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，嬰童護(hù)理市場(chǎng)需求高增速快。中國(guó)驅(qū)蚊市場(chǎng)由于人口基數(shù)龐大，戶外活動(dòng)增多等因素持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，我國(guó)驅(qū)蚊殺蟲市場(chǎng)零售額由

2015年的

62.09億元增至2019年的

84.34億元，預(yù)計(jì)2024年市場(chǎng)零售額達(dá)120.06億元，2020-2024年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為

7.28%。公司在該領(lǐng)域具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，借助線上渠道的優(yōu)勢(shì)，加上產(chǎn)品在嬰幼兒領(lǐng)域的細(xì)分化逐步占據(jù)市場(chǎng)份額，在電商等平臺(tái)上占據(jù)銷量榜首。嬰童護(hù)理市場(chǎng)在年輕一代父母對(duì)品質(zhì)生活需求增加以及線上渠道增長(zhǎng)的推動(dòng)下保持高增速成長(zhǎng)。公司不斷拓展線上渠道實(shí)現(xiàn)多渠道銷售，新工廠建設(shè)突破產(chǎn)能瓶頸。公司將電商渠道作為主要銷售平臺(tái)，通過(guò)與天貓、京東、抖音等大型電商平臺(tái)合作來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品銷售，積累了巨大的客戶流量?jī)?yōu)勢(shì)。2020-2022年潤(rùn)本通過(guò)線上平臺(tái)進(jìn)行的產(chǎn)品銷售收入占總銷售收入的比例分別為

78.74%、

77.72%和78.04%。同時(shí)通過(guò)建設(shè)線下銷售渠道，與知名連鎖商、超市合作，拓展產(chǎn)品銷售的輻射區(qū)域，并加強(qiáng)銷售渠道的深度和廣度。2020-2022年公司各系列產(chǎn)品產(chǎn)能利用率基本都在

80%以上，募投項(xiàng)目中新工廠的建設(shè)有助于緩解公司產(chǎn)能瓶頸，產(chǎn)能爬坡為公司業(yè)績(jī)注入新動(dòng)力。風(fēng)險(xiǎn)提示：線上電商平臺(tái)銷售相對(duì)集中風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)過(guò)度依賴熱銷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)監(jiān)管政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)2目錄一、公司概況?

1.公司發(fā)展歷程：深耕驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理領(lǐng)域，塑造優(yōu)質(zhì)國(guó)貨品牌形象?

2.公司股權(quán)結(jié)構(gòu)：股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中?

3.管理團(tuán)隊(duì)：團(tuán)隊(duì)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，背景多元化?

4.主營(yíng)業(yè)務(wù)：以驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理和精油三大產(chǎn)品為主?

5.經(jīng)營(yíng)模式：堅(jiān)持研產(chǎn)銷一體化戰(zhàn)略，流程更高效快捷?

6.財(cái)務(wù)分析31.發(fā)展歷程：深耕驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理領(lǐng)域，塑造優(yōu)質(zhì)國(guó)貨品牌形象公司深耕行業(yè)十余年，是驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)國(guó)貨品牌。公司起源于2006

年創(chuàng)立的鑫翔貿(mào)易，初期主要從事驅(qū)蚊類、嬰兒護(hù)理類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，營(yíng)銷渠道以線下為主。隨著電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，2010

年公司積極拓展線上營(yíng)銷渠道，開設(shè)了首個(gè)線上直營(yíng)店鋪——天貓“潤(rùn)本旗艦店”。2013年開始，隨著產(chǎn)銷規(guī)模的逐步擴(kuò)大，公司購(gòu)入黃埔生產(chǎn)基地，新建義烏生產(chǎn)基地，加大研發(fā)投入，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。圖1：公司發(fā)展歷程第一階段(2006年-2012年）?

“潤(rùn)本”品牌由其子公司鑫第二階段（2012年-2018年）第三階段（2018年-至今）?

公司以驅(qū)蚊系列、嬰童護(hù)理?

經(jīng)過(guò)第一階段的發(fā)展，公司翔貿(mào)易創(chuàng)立于2006年，品牌成立之初，公司以線下經(jīng)銷模式為主。2010年，公司把握電子商務(wù)蓮物發(fā)展契機(jī)，開設(shè)首個(gè)線上直營(yíng)店——天貓“潤(rùn)本旗艦店”逐步切入主流線上流量入口。在本階段，公司致力于驅(qū)蚊類、嬰童護(hù)理類產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，為長(zhǎng)期、穩(wěn)定、高效的發(fā)展奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。已具備一定的資本積累和良好的客戶基礎(chǔ)。為滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，公司購(gòu)入廣州黃埔生產(chǎn)基地，持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者未被滿足的需求與痛點(diǎn)，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并獲得國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定。同時(shí)，公司進(jìn)一步拓展線上銷售渠道，形成以線上渠道為主、線下渠道為輔的銷售模式，逐步構(gòu)建“研產(chǎn)銷一體化”的經(jīng)營(yíng)模式。系列為主線，采用差異化戰(zhàn)略，推出滿足細(xì)分市場(chǎng)消費(fèi)者需求的多種類產(chǎn)品。公司在浙江義烏新建生產(chǎn)基地，持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，提升生產(chǎn)自動(dòng)化與供應(yīng)鏈智能化程度，加快對(duì)華東市場(chǎng)的響應(yīng)速度。4數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所2.公司股權(quán)結(jié)構(gòu)：股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中潤(rùn)本股份實(shí)際控制人為趙貴欽和鮑松娟，直接持有公司

26.7%的股份，并通過(guò)卓凡投控間接持有發(fā)行人

52.45%的股份，同時(shí)趙貴欽通過(guò)擔(dān)任卓凡承光的執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制發(fā)行人

6.23%的股份表決權(quán)，趙貴欽和鮑松娟夫婦合計(jì)持股85.38%。公司通過(guò)合伙制企業(yè)卓凡聚源、卓凡合晟實(shí)施員工持股計(jì)劃，分別持有公司474.30萬(wàn)股和91.80萬(wàn)股，占比分別為1.38%和0.27%。公司于

2021年

3月引入外商投資

JNRYVIII持股

10.00%。圖2：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)（截止2023年10月11日）兩人合計(jì)持股85.38%鮑新專趙貴欽鮑松娟趙漢秋顏宇峰金國(guó)平80.00%20.00%廣州卓凡投資控股有限公司JNRYVIIHKHoldingsLimited廣州卓凡承光投資咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）廣州卓凡合晟投資控股合伙企業(yè)（有限合伙）廣州卓凡聚源投資合伙企業(yè)（有限合伙）李怡茜10.00%1.33%6.23%1.38%0.44%0.27%0.22%0.09%21.09%5.61%0.89%52.45%潤(rùn)本生物技術(shù)股份有限公司100%100%100%100%100%100%100%100%100%廣州潤(rùn)康家實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司浙江潤(rùn)峰健康科技有限公司廣州市小為電子商務(wù)有限公司廣州潤(rùn)鑫實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司廣州潤(rùn)康家實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司廣州潤(rùn)康電商貿(mào)易有限公司廣州潤(rùn)凡電商貿(mào)易有限公司義務(wù)潤(rùn)諾商貿(mào)有限公司5數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書、財(cái)通證券研究所3.管理團(tuán)隊(duì)：團(tuán)隊(duì)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，背景多元化管理團(tuán)隊(duì)覆蓋多領(lǐng)域，實(shí)際經(jīng)驗(yàn)豐富。董事長(zhǎng)、總經(jīng)理趙貴欽先生，董事、副總經(jīng)理鮑松娟女士作為公司的創(chuàng)始人有著多年的管理經(jīng)驗(yàn)；林子偉先生從事電子商務(wù)行業(yè)多年，有望幫助公司在線上銷售渠道進(jìn)一步提升；張帆女士從事傳媒和化妝品行業(yè)多年，有望未來(lái)賦能公司發(fā)展；吳偉斌先生從事財(cái)務(wù)工作多年，財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富。多元化的管理團(tuán)隊(duì)為公司發(fā)展提供動(dòng)力。表1：管理團(tuán)隊(duì)介紹姓名職位任職經(jīng)歷曾從事個(gè)體經(jīng)營(yíng)，任廣州市鑫翔貿(mào)易有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理，廣東潤(rùn)峰經(jīng)理、執(zhí)行董事兼經(jīng)理，廣州潤(rùn)峰經(jīng)理，廣州潤(rùn)峰執(zhí)行董事兼經(jīng)理趙貴欽董事長(zhǎng)、總經(jīng)理鮑松娟林子偉董事、副總經(jīng)理

曾從事個(gè)體經(jīng)營(yíng)，任廣州市中啟貿(mào)易有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，廣東潤(rùn)峰監(jiān)事，廣州潤(rùn)峰監(jiān)事2015年

2月至今，擔(dān)任廣州小為電子商務(wù)有限公司董事、總經(jīng)理；2017年

8月至

2019年3月，擔(dān)董事任廣州何杜林餐飲有限公司監(jiān)事；2018年

11月至今，擔(dān)任電商銷售中心副總監(jiān)；2020年

11月至今，擔(dān)任發(fā)行人董事2010年

10月就職于廣東繽果動(dòng)漫集團(tuán)有限公司，任高級(jí)設(shè)計(jì)師；2013年

6月就職于正合奇勝品牌策劃?rùn)C(jī)構(gòu)，任美術(shù)指導(dǎo)；2015年

1月就職于星美傳媒集團(tuán)有限公司，任資深美術(shù)指導(dǎo)；2015年

7月就職于廣州梵之容化妝品有限公司，任設(shè)計(jì)總監(jiān)/品牌總監(jiān)；2018年

12月至今就職于發(fā)行人，任設(shè)計(jì)總監(jiān)；2020年

11月至今，任發(fā)行人監(jiān)事會(huì)主席張帆監(jiān)事會(huì)主席曾任立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)員，美的集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)經(jīng)理，美的小額貸款股份有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，天能電池集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)副總監(jiān)，廣東道氏技術(shù)股份有限公司財(cái)務(wù)副總監(jiān)、總監(jiān)；自2021年6月?lián)喂矩?cái)務(wù)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書吳偉斌王俊林曾于南海艦隊(duì)服役，曾任汕頭市奇?zhèn)?shí)業(yè)有限公司生產(chǎn)經(jīng)理，廣州市白云區(qū)麒勝裝飾材料廠副總經(jīng)理，廣州千順工業(yè)材料有限公司供應(yīng)鏈經(jīng)理，廣州科瑪生物技術(shù)股份有限公司廠長(zhǎng)研發(fā)技術(shù)總監(jiān)6數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所4.主營(yíng)業(yè)務(wù)：以驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理和精油三大產(chǎn)品為主產(chǎn)品矩陣豐富，涵蓋驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理和精油。公司在家居個(gè)人生活領(lǐng)域深耕，通過(guò)大品牌小品類的戰(zhàn)略，公司以驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理和精油產(chǎn)品為核心滿足消費(fèi)者的需求與痛點(diǎn)。公司主要產(chǎn)品根據(jù)成分及用途，可以分為驅(qū)蚊類、個(gè)人護(hù)理類兩大類別，目前已形成驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護(hù)理產(chǎn)品、精油產(chǎn)品三大核心產(chǎn)品系列。公司依托拳頭產(chǎn)品驅(qū)蚊系列，積極拓展嬰童護(hù)理市場(chǎng)。2022年嬰童護(hù)理系列銷售額為3.9億元，同比增加了80.03%，2020-2022年銷售額CAGR達(dá)到64.74%，嬰童護(hù)理系列銷售金額占比由2020年的32.47%上升至2022年的45.59%，推出了熱銷產(chǎn)品潤(rùn)本叮叮舒緩棒、植物潤(rùn)唇膏、防皴霜等。圖3：2020-2022年各系列產(chǎn)品銷售額（萬(wàn)元）圖4：2020-2022年各系列產(chǎn)品銷售占比45000400003500030000250002000015000100005000驅(qū)蚊系列產(chǎn)品

嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品

精油系列產(chǎn)品120%100%80%60%40%20%0%22.50%28.40%32.47%17.10%45.59%37.24%38.21%2020年39.14%2021年31.82%2022年02020年2021年2022年精油系列產(chǎn)品

驅(qū)蚊系列產(chǎn)品

嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品7數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所4.主營(yíng)業(yè)務(wù)：以驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理和精油三大產(chǎn)品為主表2：三大系列產(chǎn)品介紹產(chǎn)品名稱產(chǎn)品圖示原料產(chǎn)品特點(diǎn)和功能產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)蚊香液可搭配藍(lán)牙加熱器，設(shè)產(chǎn)品無(wú)香精、無(wú)煙無(wú)灰，主要

置即可定時(shí)開關(guān)；有個(gè)性模式適用于室內(nèi)驅(qū)蚊，系蚊蟲季節(jié)

以及普通模式，個(gè)性模式可智蚊香液核心用料農(nóng)化工、道達(dá)爾等國(guó)內(nèi)外知名的原料廠商于揚(yáng)電熱蚊香液藍(lán)牙智能加熱套裝家庭常備品能控制驅(qū)蚊液的釋放量，普通模式則可持續(xù)釋放驅(qū)蚊液驅(qū)蚊系列溫和、不刺激、持久驅(qū)蚊產(chǎn)品適用于校園上課、通勤、外出散步、野餐及戶外運(yùn)動(dòng)等室內(nèi)外多元場(chǎng)景采用獲得

AAP、美國(guó)

EPA、CDC和世衛(wèi)組織推薦使用的成分評(píng)估能夠在人的身體表面形成一道屏障，干擾蚊蟲對(duì)氣味的感知，從而實(shí)現(xiàn)驅(qū)避蚊蟲的效果驅(qū)蚊噴霧系列配方溫和，適用于包括嬰童在產(chǎn)品添加洋甘菊成分，復(fù)

內(nèi)的全年齡段人群?？墒婢徝婵墒婢徝娌考吧眢w肌膚干燥，達(dá)到鎖水保濕、滋潤(rùn)舒緩肌膚的效果嬰兒舒緩霜植物潤(rùn)唇膏配多重果油部及身體肌膚干燥，達(dá)到鎖水保濕、滋潤(rùn)舒緩肌膚的效果具有溫和保濕、舒緩干燥唇肌的效果；適用于包括嬰童在內(nèi)的全年齡段人群嬰童護(hù)理產(chǎn)品選用進(jìn)口植物油脂，天然滋潤(rùn)雙唇經(jīng)口毒理為無(wú)毒級(jí),產(chǎn)品創(chuàng)新性打造貓爪造型產(chǎn)品含有多種草本根部提取物，包括紫草根、當(dāng)歸根、防風(fēng)根、地黃根、姜根等，經(jīng)科學(xué)提取制成無(wú)刺激，無(wú)激素，可起到舒緩皮膚的作用嬰兒紫草護(hù)膚油不油膩、好吸收8數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所4.主營(yíng)業(yè)務(wù)：以驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理和精油三大產(chǎn)品為主表2：三大系列產(chǎn)品介紹（續(xù)表）產(chǎn)品名稱

產(chǎn)品圖示原料產(chǎn)品特點(diǎn)和功能產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)產(chǎn)品添加類胎脂成分，能補(bǔ)充流失的皮脂，搭配

Silkgel蠶絲專利

溫和無(wú)刺激技術(shù)及氨基酸清潔成分嬰兒泡泡洗發(fā)沐浴露一按出泡，減少物理起泡帶來(lái)的摩擦刺激，簡(jiǎn)單方便，易沖洗面膜外形設(shè)計(jì)有小貓、小熊兩款卡通造型，適合兒童以及敏感肌膚人群兒童保濕面膜產(chǎn)品配方精簡(jiǎn)，含補(bǔ)水成分透明

對(duì)眼睛、皮膚溫和無(wú)刺激，補(bǔ)質(zhì)酸鈉，不添加防腐劑、香精

水效果好德

之馨舒

緩原料

Symcalmin、同時(shí)創(chuàng)新性研發(fā)棒狀設(shè)計(jì)，涂抹不臟手，便捷衛(wèi)生，適用于包括嬰童在內(nèi)的全年齡段人群潤(rùn)本叮叮舒緩棒Symrelief，復(fù)配多種草本植物成

效改善皮膚刺激狀態(tài)，溫和親分，不添加酒精、激素、防腐劑

膚等嬰童護(hù)理德

之馨舒

緩原料

Symcalmin

、Symrelief，復(fù)配多種草本植物成分，不添加酒精、激素、防腐劑產(chǎn)品溫和不刺激，適用于包括

涂抹在肌膚上，形成封閉性佳的保嬰童在內(nèi)的全年齡段人群

護(hù)膜，能有效改善皮膚刺激狀態(tài)紫草舒緩膏以蘆薈原液代替純水作為配方基

有效改善皮膚刺激狀態(tài)，溫和質(zhì)，不添加色素、香精、苯海拉

且效果顯著，適用于包括嬰童潤(rùn)本叮叮舒緩走珠冰露產(chǎn)品采用

304鋼材走珠頭，使用時(shí)冰感透爽，快速舒緩，明、激素在內(nèi)的全年齡段人群產(chǎn)品采用神經(jīng)酰胺

、金盞花提取物等經(jīng)典舒緩成分，搭配紅沒(méi)藥醇、姜根提取物產(chǎn)品為淡黃色蜜膏質(zhì)地，以膏化油，深潤(rùn)滋養(yǎng)皴裂皮膚。采用迷你小圓盒造型，方便隨身攜帶舒緩受損角質(zhì)層，改善皴裂、起皮、發(fā)紅等皮膚問(wèn)題皴裂膏9數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所4.主營(yíng)業(yè)務(wù)：以驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理和精油三大產(chǎn)品為主表2：三大系列產(chǎn)品介紹（續(xù)表）產(chǎn)品名稱產(chǎn)品圖示原料產(chǎn)品特點(diǎn)和功能產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)七次凈化

EDI

純水，添加益生元嬰兒手口濕巾溫和、無(wú)刺激添加益生元，清潔與呵護(hù)雙效合一嬰童護(hù)理布材厚實(shí)，規(guī)格多樣，滿足居家及外出多種場(chǎng)景需求，適用于包括嬰童在內(nèi)的全年齡段人群七次凈化

EDI純水，配合苯扎氯胺等殺菌成分衛(wèi)生濕巾植物精油貼植物精油香圈溫和、無(wú)刺激法國(guó)羅伯特精油，以艾葉、薄荷、香茅、茶樹、薰衣草、檸檬桉等多種植物精油進(jìn)行配比可貼于衣服、帽子、背包、嬰兒車、蚊帳等物品產(chǎn)品采用食品級(jí)的硅膠材質(zhì)，佩戴柔

可佩戴于手腕、腳踝等處軟舒適法國(guó)羅伯特精油，其精油獲得國(guó)際化香料組織

IFRA認(rèn)證精油系列硅膠材質(zhì)環(huán)保無(wú)毒，柔軟親膚，一“啪”即戴，不刮手；產(chǎn)品搭配植物精油揮散芯使用，一款兩用，可佩戴于手腕、腳踝，書包、嬰兒。啪啪手環(huán)產(chǎn)品搭配植物精油揮散芯法國(guó)羅伯特定制開發(fā)，香茅精于大自然，采用蒸餾技

溫和、無(wú)刺激產(chǎn)品設(shè)計(jì)小巧便攜，開蓋即用，使用方便香茅香薰盒油術(shù)提取10數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所5.經(jīng)營(yíng)模式：堅(jiān)持研產(chǎn)銷一體化戰(zhàn)略，流程更高效快捷5.1采購(gòu)模式采購(gòu)部和PMV部門合作，與生產(chǎn)有效銜接。采購(gòu)部門根據(jù)綜合評(píng)估選擇合適的供應(yīng)商，PMC部門根據(jù)銷售需求和產(chǎn)能編制生產(chǎn)計(jì)劃；最后由采購(gòu)部門根據(jù)銷售需求和生產(chǎn)計(jì)劃編制采購(gòu)計(jì)劃，并組織下單采購(gòu)。原料、包材與成品全方位供應(yīng)，采購(gòu)主要包括：1）農(nóng)藥原藥、溶劑、功能性輔料、油脂類原料和表面活性劑等原料；2）無(wú)紡布、復(fù)合膜袋、瓶罐、泵頭、軟管、彩盒、紙箱等包材與基材；3）成品。供應(yīng)商管理與采購(gòu)流程優(yōu)化，內(nèi)部管理規(guī)范促進(jìn)高效運(yùn)作。公司建立嚴(yán)格的供應(yīng)商管理體系，對(duì)供應(yīng)商和采購(gòu)流程實(shí)施有效管理。表3：不同部門職責(zé)圖5：公司原料采購(gòu)金額（萬(wàn)元）部門職責(zé)120001000080006000400020000綜合評(píng)估多家供應(yīng)商的資質(zhì)、供應(yīng)能力、質(zhì)量?jī)r(jià)格、交貨時(shí)間、售后服務(wù)等因素后選擇合適采購(gòu)部

的供應(yīng)商進(jìn)行采購(gòu)；根據(jù)銷售需求及生產(chǎn)計(jì)劃，結(jié)合材料庫(kù)存安全定額及采購(gòu)周期，編制采購(gòu)計(jì)劃，經(jīng)批準(zhǔn)后組織下單采購(gòu)據(jù)銷售部提報(bào)的每月銷售需求，結(jié)合工廠產(chǎn)能并參考往年同期銷量情況，編制生產(chǎn)計(jì)劃PMC部2019年

2020年

2021年11數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所5.經(jīng)營(yíng)模式：堅(jiān)持研產(chǎn)銷一體化戰(zhàn)略，流程更高效快捷5.2生產(chǎn)情況采用自主生產(chǎn)與委托加工相結(jié)合的方式，生產(chǎn)模式靈活。公司主要采用自主生產(chǎn)、委托加工相結(jié)合的方式安排生產(chǎn)，2020-2022年自主生產(chǎn)的產(chǎn)量占比分別為

68.95%、67.84%、75.69%。由于公司產(chǎn)品產(chǎn)銷具有季節(jié)性特征，部分產(chǎn)品旺季訂單量大、交期短，因此公司將部分非核心生產(chǎn)工序進(jìn)行委托加工，包含半成品及成品，外購(gòu)的成品主要包括植物潤(rùn)唇膏、

0.8%氯氟醚菊酯蚊香液、蚊香液加熱器等，生產(chǎn)模式靈活。圖6：2022年公司各系列產(chǎn)品產(chǎn)量（萬(wàn)瓶、萬(wàn)包、萬(wàn)盒等）6982情況圖7：2020-2022年公司生產(chǎn)模式占比自主加工

委托加工及其他800070006000500040003000200010000120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%24.31%31.05%32.16%3161236375.69%202268.95%202067.84%20211093910282成品外購(gòu)精油系列產(chǎn)品

驅(qū)蚊系列產(chǎn)品

嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品01121自主產(chǎn)量委托加工12數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所5.經(jīng)營(yíng)模式：堅(jiān)持研產(chǎn)銷一體化戰(zhàn)略，流程更高效快捷5.3銷售情況：線上銷售為主，拓寬全渠道銷售公司以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為主要銷售平臺(tái)，同時(shí)積極拓展線下渠道，形成線上線下相結(jié)合的全渠道銷售模式，打造多元化銷售渠道。2020-2022年，公司線上平臺(tái)收入占總收入比例分別為78.73%，77.72%和78.04%，非平臺(tái)經(jīng)銷收入占總收入比例維持在21%左右。其中直銷收入分別為2.52億元，3.33億元和5.16億元，占比分別為57.00%，57.15%，60.32%。圖8：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分渠道銷售額（萬(wàn)元）圖9：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分渠道占比線上直銷

線上平臺(tái)經(jīng)銷

線上平臺(tái)代銷

非平臺(tái)經(jīng)銷60000120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%5000040000300002000010000021.27%22.28%21.96%3.99%3.88%3.31%14.42%17.75%16.69%60.32%202257.00%202057.15%2021202020212022線上直銷

線上平臺(tái)經(jīng)銷

線上平臺(tái)代銷

非平臺(tái)經(jīng)銷13數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所6.財(cái)務(wù)分析6.1營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增加公司盈利能力較好，歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增加。公司近三年?duì)I業(yè)收入保持保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2020-2022年?duì)I業(yè)收入分別是

4.43、5.82、8.56億元，同比增長(zhǎng)分別為

58.96%、31.46%、47.10%，歸母凈利潤(rùn)從

2020年約

0.95億元增加至

2022年約1.6億元，增幅超過(guò)68%。圖10：營(yíng)業(yè)收入（億元）和增長(zhǎng)率圖11：歸母凈利潤(rùn)（億元）和同比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率歸母凈利潤(rùn)同比8.569.008.007.006.005.004.003.002.001.000.0070.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%1.801.601.401.201.000.800.600.400.200.0070.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%1.662.11%58.96%1.215.8247.10%0.954.4332.23%31.46%21.49%20202021202220202021202214數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所6.財(cái)務(wù)分析6.2毛利率保持穩(wěn)定上升，凈利率略有下降公司毛利率始終保持在

52%以上，

整體較為穩(wěn)定。公司

2020-2022年的毛利率分別為

52.5%/53.0%/54.19%，呈逐年上升趨勢(shì)。公司的驅(qū)蚊系列產(chǎn)品和嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品的毛利率穩(wěn)步上升，主要受到產(chǎn)銷規(guī)模增加和市場(chǎng)表現(xiàn)好的影響。精油系列產(chǎn)品的毛利率總體較高，盡管在2021年有輕微下降，但仍保持較高水平。紫草修護(hù)膏、潤(rùn)唇膏和皴裂膏等產(chǎn)品的銷售占比有所上升，也對(duì)毛利率的提升有所貢獻(xiàn)。圖12：2020-2022年公司毛利率和凈利率圖13：2020-2022年各系列產(chǎn)品毛利率70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%54.19%52.53%21.40%202053.05%20.70%18.69%20202021202220212022綜合毛利率凈利率驅(qū)蚊系列產(chǎn)品嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品精油系列產(chǎn)品15數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所6.財(cái)務(wù)分析6.3費(fèi)用端：期間費(fèi)用率下降，銷售費(fèi)用增多?

2020-2022年公司期間費(fèi)用分別占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為

27.21%、28.38%和31.79%，期間費(fèi)用率逐年上升。?

2020-2022年公司銷售費(fèi)用率分別為21.48%、23.09%和27.09%，銷售費(fèi)用率提高是由于公司加大了在線上渠道的推廣力度，擴(kuò)大了抖音等電商平臺(tái)的布局，增加了地鐵廣告的投入。公司

2020-2022年管理費(fèi)用率分別為3.32%/3.60%/2.95%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，管理相對(duì)扁平，管理人員較少，使得管理費(fèi)用總體穩(wěn)定。公司研發(fā)費(fèi)用占比基本穩(wěn)定，費(fèi)用率在

2.5%上下浮動(dòng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率占比較低。圖14：銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率圖15：銷售費(fèi)用具體項(xiàng)目占比推廣費(fèi)

職工薪酬

租金

倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸費(fèi)30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.04%0.00%4.34%0.04%0.25%0.00%3.80%0.45%3.07%21.90%18.54%17.42%0.00%2020202120220.00%-5.00%202020212022銷售費(fèi)用管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用16數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所目錄二、行業(yè)概況?

1.驅(qū)蚊行業(yè)?

2.個(gè)人護(hù)理行業(yè)171.驅(qū)蚊行業(yè)1.1驅(qū)蚊行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模驅(qū)蚊市場(chǎng)在我國(guó)由于人口基數(shù)龐大和戶外出行盛行的推動(dòng)下，持續(xù)蓬勃發(fā)展。驅(qū)蚊需求和龐大的人口基數(shù)為市場(chǎng)提供了巨大的容量，驅(qū)蚊行業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)具有巨大的潛力和發(fā)展機(jī)會(huì)。同時(shí)，戶外活動(dòng)的流行推動(dòng)了驅(qū)蚊市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。人們對(duì)溫和、便捷、個(gè)性化的驅(qū)蚊產(chǎn)品需求增加。新型產(chǎn)品如電熱蚊香液和驅(qū)蚊液逐漸替代傳統(tǒng)型驅(qū)蚊產(chǎn)品，為行業(yè)注入新的活力，促進(jìn)了驅(qū)蚊行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。驅(qū)蚊行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，我國(guó)驅(qū)蚊殺蟲市場(chǎng)零售額由

2015年的

62.09

億元增至2019年的84.34億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為

7.96%；預(yù)計(jì)2024年市場(chǎng)零售額達(dá)120.06

億元，2020-2024

年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為

7.28%。表4：產(chǎn)業(yè)鏈分析圖16：2015-2024中國(guó)驅(qū)蚊殺蟲市場(chǎng)規(guī)模（億元）上游中游下游市場(chǎng)規(guī)模增速線下：零售日用百原料藥及溶劑生產(chǎn)企業(yè)、彩虹集團(tuán)，欖菊，貨店、商超、社區(qū)140120100800.10.090.080.070.060.050.040.030.020.010企業(yè)

包材生產(chǎn)企業(yè)以及電子

潤(rùn)本，六神，元器件生產(chǎn)企業(yè)

konda便利店線上：京東、天貓、抖音等電商平臺(tái)60驅(qū)蚊行業(yè)企業(yè)數(shù)

銷售地域廣、網(wǎng)點(diǎn)上游行業(yè)較為成熟，平

量較多，市場(chǎng)集

多、渠道多樣，下4020影響均成本波動(dòng)較小中度較低，行業(yè)

游對(duì)驅(qū)蚊生產(chǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈

不存在明顯制約02015

2016

2017

2018

2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E18數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所1.驅(qū)蚊行業(yè)1.2驅(qū)蚊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局表5：驅(qū)蚊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手我國(guó)驅(qū)蚊行業(yè)企業(yè)數(shù)量較多，市場(chǎng)集中度較低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比公司名稱簡(jiǎn)介品牌較激烈。超威，、六神、彩虹等行業(yè)前列的品牌，長(zhǎng)期公司成立于

1995年，于

2001年在上海證券交易所上市，是我國(guó)較早從事日化產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)占據(jù)著固定的市場(chǎng)份額。潤(rùn)本借助線上渠道的優(yōu)勢(shì)，加上產(chǎn)品在嬰幼兒領(lǐng)域的細(xì)分化，逐步占據(jù)市場(chǎng)份額，在電商等平臺(tái)上占據(jù)銷量榜首。上海家化聯(lián)合股份有限公司“六神”公司成立于

1991年，經(jīng)營(yíng)范圍包括個(gè)人及家庭清潔用品、護(hù)膚護(hù)發(fā)用品、美容化妝品2020-2022年，公司在天貓平臺(tái)的蚊香液產(chǎn)品銷售額占比分別達(dá)到

16.42%、18.32%和19.99%，連續(xù)三年排名第一。上海莊臣有限公司“”圖17：2020-2022年天貓平臺(tái)蚊香液產(chǎn)品銷售額占比公司成立于

2018年，于

2021年在朝云集團(tuán)有限

港交所上市，產(chǎn)品涵蓋驅(qū)蚊殺蟲、家25.00%“超威”19.99%18.32%公司居清潔、空氣護(hù)理、智能家居工具、寵物護(hù)理等多個(gè)領(lǐng)域20.00%15.00%10.00%5.00%16.42%成都彩虹電器（集團(tuán)）股份有限公司成都彩虹電器

成立于

1994年，于

2020年在深圳（集團(tuán)）股份

證券交易所上市，主要從事家用柔性有限公司

取暖器具以及家用衛(wèi)生殺蟲用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售?！安屎纭?.00%20202021占比202219數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所2.個(gè)人護(hù)理行業(yè)2.1個(gè)人護(hù)理行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模個(gè)人護(hù)理市場(chǎng)需求巨大，發(fā)展前景廣闊。個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品作為居民日常消費(fèi)品，在市場(chǎng)培育、受眾人群、使用頻次和使用場(chǎng)景等方面具有優(yōu)勢(shì)。公司的個(gè)人護(hù)理類產(chǎn)品包括嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品和精油系列產(chǎn)品。嬰童護(hù)理行業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。由于年輕一代父母對(duì)品質(zhì)生活的追求以及線上渠道的增長(zhǎng)，根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2015年至2019年期間，中國(guó)嬰童護(hù)理市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了快速穩(wěn)健的增長(zhǎng)，2020年受到疫情的影響，行業(yè)增速雖略有放緩，但2021年中國(guó)嬰童護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模將仍超過(guò)300億元，并且未來(lái)有望持續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。精油行業(yè)是一個(gè)新興行業(yè)，目前正處于快速發(fā)展階段。由于健康和環(huán)保等因素的影響，天然植物提取的植物精油及其應(yīng)用產(chǎn)品受到終端消費(fèi)者的追捧，市場(chǎng)潛力巨大。2017年至2020年間，中國(guó)植物精油行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大。2019年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到69.4億元，同比增長(zhǎng)21.54%；2020年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到80.25億元，同比增長(zhǎng)15.63%。隨著日化、醫(yī)療等領(lǐng)域需求的增長(zhǎng)，中國(guó)植物精油市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)。圖18：2015-2026我國(guó)嬰童護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模（億元）19

2014-2020圖

：我國(guó)植物精油市場(chǎng)規(guī)模（億元）規(guī)模增速規(guī)模增速35%30%25%20%15%10%5%500450400350300250200150100500.180.160.140.120.190807060504030201000.080.060.040.02000%2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022E

2023E

2024E

2025E

2026E201420152016201720182019202020數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，Euromonitor歐睿信息咨詢，財(cái)通證券研究所數(shù)據(jù)：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院，潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所2.個(gè)人護(hù)理行業(yè)2.1嬰童護(hù)理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局表6：個(gè)人護(hù)理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手嬰童護(hù)理銷售線上線下全渠道發(fā)展。媽媽購(gòu)買嬰兒洗護(hù)用品的渠道主要為母嬰綜合店，大型商超等線上渠道；以及天貓、京東等線下渠道。線上線下融合發(fā)展的多元化銷售渠道是提升品牌知名度、開拓細(xì)分市場(chǎng)的重要途徑。公司簡(jiǎn)介品牌公司成立于

1995年，于

2001年在上海證券交易所上市，是我國(guó)較早從事日化產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)，現(xiàn)專注于美妝、個(gè)護(hù)家清、母嬰三大領(lǐng)域上海家化聯(lián)合股份有限公司“啟初”國(guó)內(nèi)個(gè)人護(hù)理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。在嬰童護(hù)理細(xì)分賽道，包括上海家化（“啟初”）、上海上美（“紅色小象”）、貝泰妮（“WINONABaby”）、天津郁美凈等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)企業(yè)均有所布局。公司成立于

2004年，從事全品上海上美化妝品

類化妝品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，股份有限公司

產(chǎn)品包括護(hù)膚、母嬰、洗護(hù)等品類圖20：購(gòu)買嬰童洗護(hù)用品的渠道“紅色小象”母嬰綜合店天貓大型商超京東社區(qū)便利店其他電商app直播短視頻帶貨海外代購(gòu)微商60%50%40%成立于

2010年，于

2021年在云南貝泰妮生物

深圳證券交易所上市，是一家?？萍技瘓F(tuán)股份有

注于應(yīng)用純天然的植物活性成分

“WINONABaby”30%

56.92%50.96%20%10%0%41.13%31.38%26.57%7.66%8.13%

5.21%

4.93%限公司提供溫和、專業(yè)的皮膚護(hù)理產(chǎn)品的化妝品生產(chǎn)企業(yè)21數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所目錄三、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?

1.國(guó)貨品牌崛起，品牌力深入人心?

2.銷售渠道多樣化，線上線下全渠道發(fā)展?

3.研發(fā)團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)勁，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)整體發(fā)展?

4.新工廠籌建緩解產(chǎn)能瓶頸221.國(guó)貨品牌崛起，品牌力深入人心產(chǎn)品細(xì)分程度高，滿足消費(fèi)者多樣化需求。公司以驅(qū)蚊作為市場(chǎng)切入點(diǎn)，迅速拓展至更為廣闊的個(gè)人護(hù)理市場(chǎng)，不斷豐富“潤(rùn)本”品牌的產(chǎn)品品類，獲取細(xì)分領(lǐng)域的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。以消費(fèi)者為導(dǎo)向，打造優(yōu)質(zhì)國(guó)貨品牌力。公司不斷為消費(fèi)者提供兼具品質(zhì)、功能與設(shè)計(jì)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，產(chǎn)品覆蓋居家生活、出游踏青、四季護(hù)膚、沐浴清潔等多元應(yīng)用場(chǎng)景，建立了一個(gè)龐大、忠誠(chéng)且持續(xù)增長(zhǎng)的客戶群體，優(yōu)質(zhì)的國(guó)貨品牌形象深入人心。圖21：潤(rùn)本品牌定位23數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所2.銷售渠道多樣化，線上線下全渠道發(fā)展公司以線上銷售為驅(qū)動(dòng)，建立了全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)。公司將電商渠道作為主要銷售平臺(tái)，通過(guò)與天貓、京東、抖音等大型電商平臺(tái)合作來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品銷售，積累了巨大的客戶流量?jī)?yōu)勢(shì)。2020-2022

年，潤(rùn)本通過(guò)線上平臺(tái)進(jìn)行的產(chǎn)品銷售收入占總銷售收入的比例分別為

78.74%、

77.72%和78.04%。

“潤(rùn)本”品牌2020-2022年連續(xù)三年在天貓平臺(tái)的蚊香液銷售額占比中排名第一，分別為

16.42%、18.32%、19.99%，在線上驅(qū)蚊市場(chǎng)中不斷保持高市場(chǎng)占有率。積極布局線下渠道。公司將通過(guò)建設(shè)線下銷售渠道，與知名連鎖商、超市例如：盒馬，七鮮合作，拓展產(chǎn)品銷售的輻射區(qū)域，并加強(qiáng)銷售渠道的深度和廣度，提升購(gòu)物體驗(yàn)和市場(chǎng)滲透度。圖22：2020-2022年產(chǎn)品線上銷售總額（萬(wàn)元）及占比圖23：2020-2022年天貓平臺(tái)驅(qū)蚊液銷售額所占比率線上銷售總額（萬(wàn)元）78.74%占比（%）66778.8825.00%70000600005000040000300002000010000078.80%78.60%78.40%78.20%78.00%77.80%77.60%77.40%77.20%19.99%18.32%20.00%15.00%10.00%5.00%16.42%45225.5334850.478.04%77.72%0.00%20202021占比202220202021202224數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所3.研發(fā)團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)勁，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)整體發(fā)展研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，研發(fā)人員增多，研發(fā)實(shí)力進(jìn)一步凸顯。2022年公司研發(fā)費(fèi)用為1951.26萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率為

2.28%。同時(shí)，研發(fā)設(shè)計(jì)人員人數(shù)增長(zhǎng)到了

106名，占公司總?cè)藬?shù)

的比例為

13.45%。較高的研發(fā)投入和技術(shù)團(tuán)隊(duì)的優(yōu)化有助于加快研發(fā)成果轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化。重點(diǎn)領(lǐng)域加大研發(fā)力度，員工實(shí)行獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。公司對(duì)行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域和技術(shù)開展前瞻性研究，提前進(jìn)行研發(fā)布局，包括“高效驅(qū)蚊”、“舒緩”、“溫和洗護(hù)”、“低敏柔軟濕巾”和“長(zhǎng)效保濕”等，并積極形成自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。公司設(shè)立了獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)品技術(shù)攻關(guān)突破有較大貢獻(xiàn)、取得榮譽(yù)證書及專利申請(qǐng)等的研發(fā)設(shè)計(jì)人員給予獎(jiǎng)勵(lì)。圖24：2020-2022年公司研發(fā)費(fèi)用（萬(wàn)元）及占比圖25：2020-2022年公司研發(fā)設(shè)計(jì)人員（人）及占比研發(fā)設(shè)計(jì)人員（人）14.40%研發(fā)設(shè)計(jì)人員占比研發(fā)費(fèi)用（萬(wàn)元）占營(yíng)業(yè)收入比例1951.2612010080604020014.50%14.00%13.50%13.00%12.50%12.00%2000180016001400120010008002.45%2.40%2.35%2.30%2.25%2.20%1062.42%1360.16641071.2613.45%2.34%5513.03%2.28%600400200020202021202220202021202225數(shù)據(jù)：潤(rùn)本股份招股說(shuō)明書，財(cái)通證券研究所3.研發(fā)團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)勁，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)整體發(fā)展表7：核心技術(shù)相關(guān)情況核心技術(shù)技術(shù)簡(jiǎn)介應(yīng)用階段該技術(shù)基于加熱器內(nèi)的藍(lán)牙芯片，可通過(guò)手機(jī)小程序的設(shè)定，實(shí)現(xiàn)加熱器自動(dòng)加熱。在個(gè)蚊香液智能加熱器技術(shù)

性模式下，主要通過(guò)控溫實(shí)現(xiàn)藥液間歇性揮發(fā)，達(dá)到溫和驅(qū)蚊效果；在普通模式下，可通

批量生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)化階段過(guò)設(shè)定時(shí)間持續(xù)加熱驅(qū)蚊液，達(dá)到高效驅(qū)蚊的效果驅(qū)蚊酯在水基型驅(qū)蚊產(chǎn)

該技術(shù)通過(guò)使用其他天然替代物代替酒精提升驅(qū)蚊酯的溶解性，同時(shí)添加舒緩和保濕的活批量生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)化階段批量生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)化階段品中的應(yīng)用技術(shù)性成分，敏感肌人群也可適用舒緩功效組合物的應(yīng)用

該技術(shù)篩選化妝品原料目錄中具有舒緩作用的活性物，并通過(guò)組胺刺激實(shí)驗(yàn)評(píng)價(jià)其舒緩效技術(shù)

果，確定其用量和配比，將組合物應(yīng)用在多種舒緩產(chǎn)品中，具有良好的舒緩效果保濕護(hù)膚組合物的應(yīng)用

該技術(shù)復(fù)配甘油、透明質(zhì)酸鈉、甘油葡糖苷、礦脂等具有保濕作用的安全溫和原料，將其批量生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)化階段基礎(chǔ)研究階段技術(shù)應(yīng)用在護(hù)膚膏霜中，既可以起到較好的吸濕保濕作用，同時(shí)減少水分揮發(fā)延長(zhǎng)保濕時(shí)間嬰兒護(hù)臀產(chǎn)品的植物組

該技術(shù)通過(guò)篩選具有舒緩作用的油溶性原料，并將其應(yīng)用于嬰兒的臀部護(hù)理產(chǎn)品，能有效合物及其制備技術(shù)

退紅，抗水成膜，有助維護(hù)施用部位正常健康的肌膚狀態(tài)一種嬰兒液體痱子粉的

該技術(shù)通過(guò)采用液體粉的形式代替?zhèn)鹘y(tǒng)的痱子粉，降低人體吸入的風(fēng)險(xiǎn)；并通過(guò)添加多種批量生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)化階段制備技術(shù)及其應(yīng)用技術(shù)植物提取物如金銀花、野菊花等，有助于舒緩痱子肌膚的刺激狀態(tài)低敏柔軟的殺菌濕巾的

該技術(shù)通過(guò)篩選多種植物殺菌劑，復(fù)配化學(xué)殺菌劑苯