【數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策的影響及政策探究12000字（論文）】

數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策的影響及政策研究目錄TOC\o"1-2"\h\u11891摘要 229672引言 3164081數(shù)字人民幣的發(fā)行現(xiàn)狀 3178661.1數(shù)字人民幣的含義及產(chǎn)生背景 3302381.2數(shù)字人民幣的發(fā)行主體 4246631.3數(shù)字人民幣的發(fā)行進(jìn)程 5127351.4數(shù)字人民幣的試點(diǎn)情況 6184962數(shù)字人民幣的發(fā)行機(jī)理 6296322.1數(shù)字人民幣的發(fā)行模式 6139952.2數(shù)字人民幣的發(fā)行機(jī)制 798173數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策的影響 7214853.1數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策工具的影響 7135163.2數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策目標(biāo)的影響 954253.3數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策中介指標(biāo)的影響 10286284數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策影響的局限性 13107854.1當(dāng)前發(fā)行數(shù)量有限 1390994.2當(dāng)前數(shù)字人民幣對(duì)商業(yè)銀行創(chuàng)造體系的影響有限 13270174.3當(dāng)前數(shù)字人民幣掌握的交易數(shù)據(jù)有限 13162014.4數(shù)字貨幣背景下的貨幣政策和財(cái)政政策之間的界限不甚清晰 14193425主要面臨的問(wèn)題及政策建議 14123255.1主要面臨的問(wèn)題 1441935.2相關(guān)政策建議 161814結(jié)論 16摘要隨著信息技術(shù)的發(fā)展，金融科技的不斷進(jìn)步，推動(dòng)金融不斷創(chuàng)新，貨幣形態(tài)開啟了從電子貨幣向數(shù)字貨幣演化的新歷程。中國(guó)人民銀行法定數(shù)字貨幣在部分城市試點(diǎn)，初步形成了“10+1”的新格局。法定數(shù)字貨幣的發(fā)行不僅是貨幣形態(tài)上的巨大變化，還將影響我國(guó)貨幣政策的有效性。本文以數(shù)字人民幣的發(fā)行及對(duì)貨幣政策的影響研究為題，圍繞數(shù)字人民幣發(fā)行、運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所產(chǎn)生的問(wèn)題以及如何影響我國(guó)的貨幣政策展開討論，從數(shù)字人民幣的發(fā)行現(xiàn)狀出發(fā)，系統(tǒng)闡述了數(shù)字人民幣的產(chǎn)生背景、發(fā)行主體、發(fā)展進(jìn)程以及試點(diǎn)情況，之后從我國(guó)貨幣政策的工具、目標(biāo)和中介指標(biāo)三個(gè)方面，分別分析數(shù)字人民幣對(duì)其產(chǎn)生的影響，最后對(duì)數(shù)字人民幣在影響貨幣政策時(shí)的局限性，即當(dāng)前發(fā)行數(shù)量有限、數(shù)字人民幣對(duì)商業(yè)銀行創(chuàng)造體系的影響有限、數(shù)字人民幣掌握的交易數(shù)據(jù)有限、數(shù)字貨幣背景下的貨幣政策和財(cái)政政策之間的界限不甚清晰四個(gè)方面展開研究，總結(jié)出當(dāng)前我國(guó)的商業(yè)銀行將面對(duì)數(shù)字貨幣新挑戰(zhàn)、支付結(jié)算體系會(huì)面臨著重構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)兩大問(wèn)題，并提出要建立完整科學(xué)的數(shù)字人民幣發(fā)行體系、提高商業(yè)銀行的相關(guān)能力，持續(xù)提高數(shù)字人民幣的運(yùn)營(yíng)效能的政策建議。關(guān)鍵詞：數(shù)字人民幣；貨幣發(fā)行；貨幣政策；支付結(jié)算；引言隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的進(jìn)步和發(fā)展,推動(dòng)著金融不斷創(chuàng)新,對(duì)于一個(gè)國(guó)家的數(shù)字貨幣以及其貨幣政策相關(guān)性問(wèn)題的深入研究,對(duì)一個(gè)國(guó)家貨幣政策的實(shí)施、傳導(dǎo)以及其有效性都是有著非常重要的價(jià)值。目前,各國(guó)央行都正在努力思考如何用一種新的央行數(shù)字貨幣替換傳統(tǒng)的貨幣,許多地區(qū)和國(guó)家己經(jīng)從這個(gè)概念厘清階段進(jìn)展為試驗(yàn)和證明階段,例如日本央行在2021年就針對(duì)這種數(shù)字貨幣進(jìn)行了開放性的研究,以一種比較具體和實(shí)際的形式深入探索央行數(shù)字貨幣的通用性和廣泛應(yīng)用;美聯(lián)儲(chǔ)正在深入地研究這些數(shù)字美元的優(yōu)勢(shì)及其可能的技術(shù)解決辦法;澳大利亞央行與聯(lián)邦銀行、澳大利亞國(guó)民銀行等共同合作,利用分布式帳本技術(shù)探討大規(guī)模發(fā)行的中央銀行數(shù)字貨幣可能使用的價(jià)值和影響。在法定數(shù)字貨幣的研制上,中國(guó)央行也顯示出了很高的前瞻性。本文將探討數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策的工具和目標(biāo)以及貨幣政策中介指標(biāo)的影響，以期對(duì)我國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)型提供部分的理論支持。1數(shù)字人民幣的發(fā)行現(xiàn)狀1.1數(shù)字人民幣的含義及產(chǎn)生背景對(duì)數(shù)字人民幣進(jìn)行簡(jiǎn)單分析，數(shù)字人民幣即法定貨幣的數(shù)字化形態(tài)，當(dāng)然，了解數(shù)字人民幣的含義我們可以與數(shù)字貨幣比特幣進(jìn)行比對(duì)，數(shù)字人民幣與其不同之處在于，數(shù)字人民幣是由國(guó)家的央行進(jìn)行發(fā)行，并具有法定支付能力，所以比起比特幣而言數(shù)字人民幣的幣值是相對(duì)穩(wěn)定的。而比特幣的價(jià)格波動(dòng)是較為常見的，其價(jià)格既有大幅度的上漲也有大幅度的下降，我們可以根據(jù)2020年三月份的比特幣價(jià)格進(jìn)行分析，在24小時(shí)中比特幣的最大跌幅居然超過(guò)了百分之50，這說(shuō)明了在一周之內(nèi)，比特幣的價(jià)格跌到了其本身價(jià)格的三分之二，這足以說(shuō)明數(shù)字貨幣的風(fēng)險(xiǎn)，也可以界定法定數(shù)字貨幣與數(shù)字貨幣的區(qū)別。數(shù)字人民幣是由中國(guó)人民銀行所發(fā)行的，與比特幣相比，法定數(shù)字貨幣具有相對(duì)應(yīng)的價(jià)值特征以及法定補(bǔ)償性，這就是說(shuō)，數(shù)字人民幣可以與紙鈔一樣具有保值的優(yōu)勢(shì)，比起比特幣而言減少了價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這就是我國(guó)選擇數(shù)字人民幣的原因，因?yàn)閿?shù)字人民幣的便攜性以及流通性。當(dāng)然，最重要的一點(diǎn)，也是最關(guān)系到百姓日常的一點(diǎn)就是，數(shù)字人民幣的價(jià)格與人民幣紙鈔等價(jià)，其互相兌換是始終免費(fèi)的，是絕對(duì)便民的。圖1數(shù)字貨幣的定義從全球經(jīng)濟(jì)觀來(lái)看，許多國(guó)家已經(jīng)將數(shù)字貨幣研發(fā)工程提上了日程，一方面可以看得出國(guó)家對(duì)于數(shù)字貨幣的重視，另一方面代表著全世界科技以及經(jīng)濟(jì)達(dá)到了一個(gè)高度。通過(guò)國(guó)際清算銀行近期發(fā)布的報(bào)告中的數(shù)據(jù)可以了解到，截止到2020年的七月中旬，全球至少有36家國(guó)家中央銀行都發(fā)布了有關(guān)數(shù)字貨幣的計(jì)劃。從中可以肯定數(shù)字貨幣的重要意義，世界觀的背景奠定了我國(guó)大力發(fā)展數(shù)字人民幣的基礎(chǔ)以及促進(jìn)相關(guān)數(shù)字人民幣的研究進(jìn)程。1.2數(shù)字人民幣的發(fā)行主體目前，數(shù)字人民幣在我國(guó)廣泛發(fā)行。我國(guó)數(shù)字人民幣的主要發(fā)行者是中國(guó)央行。在今年來(lái)，中國(guó)央行較早地便進(jìn)行了相關(guān)方面的數(shù)字貨幣的論證研究，對(duì)全球的數(shù)字貨幣模式進(jìn)行進(jìn)一步的剖析，開展相關(guān)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行我國(guó)數(shù)字人民幣的實(shí)質(zhì)性的研究工作，并進(jìn)行相關(guān)方面的推廣工作。當(dāng)前我國(guó)的數(shù)字人民幣研究小組取得了不俗的成績(jī)：首先是在我國(guó)的2014年初，我國(guó)數(shù)字貨幣研究小組的成立代表著我國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣形式的一種看重，中國(guó)人民銀行成立相關(guān)數(shù)字貨幣研究小組其實(shí)一定程度上推動(dòng)了我國(guó)數(shù)字人民幣的發(fā)展并肯定了數(shù)字貨幣的可行性。1.3數(shù)字人民幣的發(fā)行進(jìn)程據(jù)我們所知，數(shù)字貨幣實(shí)際上是法定貨幣的一種數(shù)字形式。數(shù)字人民幣作為一種數(shù)字貨幣，其優(yōu)勢(shì)在于提高了支付貨幣的便利性，從而進(jìn)一步促進(jìn)了中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字人民幣的發(fā)展過(guò)程如下：2014年,中國(guó)人民銀行再次組織專家成立了專門的課題研究領(lǐng)導(dǎo)小組,對(duì)于我國(guó)數(shù)字貨幣的具體發(fā)行和其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中的經(jīng)營(yíng)管理框架、關(guān)鍵金融科學(xué)技術(shù)、其貨幣發(fā)行與金融流通市場(chǎng)環(huán)境以及發(fā)行相關(guān)金融法律法規(guī)方面的相關(guān)問(wèn)題等等都展開了深入的課題研究。2016年，成立了央行數(shù)字貨幣研究所。2020年4月，DC/EP在深圳，蘇州，雄安，成都和未來(lái)的冬季奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)景上進(jìn)行了“四地一場(chǎng)景”的內(nèi)部封閉試點(diǎn)測(cè)試。包括工、農(nóng)、中、建幾大國(guó)有商業(yè)銀行以及中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通在內(nèi)的三大電信運(yùn)營(yíng)商等非銀行機(jī)構(gòu)也參與了試點(diǎn)。2020年7月,中央銀行數(shù)字貨幣研究所與滴滴出行正式簽署了一項(xiàng)戰(zhàn)略性投資伙伴合作框架協(xié)定,共同研究并探索DC/EP在中國(guó)智慧出行領(lǐng)域的現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用。2020年10月,深圳市政府和中央銀行聯(lián)合啟動(dòng)了人民幣數(shù)字化紅包試點(diǎn)項(xiàng)目。一定量的融資都會(huì)通過(guò)抽簽方式分配到深圳的單位數(shù)字人民幣錢包。社會(huì)公眾也可以在其有效時(shí)間內(nèi)前往羅湖區(qū)所屬地區(qū)指定商家購(gòu)物和消費(fèi),引起了公眾對(duì)于數(shù)字人民幣的重視和關(guān)注。2020年10月13日，深圳11座加油站試點(diǎn)上線數(shù)字人民幣支付應(yīng)用。2020年10月20日,央行數(shù)字研究所與農(nóng)信銀農(nóng)村資金管理清算服務(wù)中心股份有限責(zé)任公司正式簽約舉行了首次戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目合作,將為開展中國(guó)大陸農(nóng)村信用社、農(nóng)村城鎮(zhèn)商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行、村鎮(zhèn)銀行等全國(guó)中小銀行業(yè)各類金融機(jī)構(gòu)投資建立央行數(shù)字虛擬人民幣的國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)金融交易信息服務(wù)平臺(tái),穩(wěn)步推進(jìn)深化和加快推進(jìn)央行數(shù)字虛擬人民幣在整個(gè)中國(guó)大陸農(nóng)村和邊遠(yuǎn)地區(qū)的研發(fā)和交易試點(diǎn)。2020年10月22日：央行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春在2020金融街論壇年會(huì)上表示：數(shù)字人民幣雙離線錢包已開發(fā)完畢。[[][]穆長(zhǎng)春.數(shù)字人民幣詳解[N].北京：人民教育出版社,2021:1-3.1.4數(shù)字人民幣的試點(diǎn)情況上文提及2014年我國(guó)的中國(guó)人民銀行眾望所歸成立了法定的數(shù)字貨幣研究小組，至此仍在不停的研究發(fā)展過(guò)程中，在這接近七年的研究推論以及對(duì)國(guó)際數(shù)字貨幣的進(jìn)一步研究中，我國(guó)研究小組對(duì)數(shù)字貨幣的流通以及發(fā)行技術(shù)進(jìn)行研究以及相關(guān)方面可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范等等，至此已經(jīng)加入了封閉試點(diǎn)測(cè)試的階段。在當(dāng)前，我國(guó)的數(shù)字貨幣試點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)包括以下區(qū)域：既蘇州、深圳、雄安新區(qū)以及成都等地。在近年來(lái)，以上試點(diǎn)都在我國(guó)的新聞中廣為提及，在我國(guó)人民中數(shù)字人民幣的概念也被頻繁的提及到。但是由于我國(guó)數(shù)字人民幣的發(fā)行較為緩慢，我國(guó)人民對(duì)其了解仍舊處于一個(gè)最基本的階段，最常見的問(wèn)題便是數(shù)字人民幣與紙質(zhì)人民幣的本質(zhì)區(qū)別是什么，數(shù)字人民幣對(duì)老百姓有著什么樣的影響。數(shù)字貨幣的功能和屬性跟紙鈔完全一樣，只不過(guò)它的形態(tài)是數(shù)字化的。[[]朱可可.數(shù)字人民幣發(fā)行的深遠(yuǎn)影響[D].2021:73.[]朱可可.數(shù)字人民幣發(fā)行的深遠(yuǎn)影響[D].2021:73.2數(shù)字人民幣的發(fā)行機(jī)理2.1數(shù)字人民幣的發(fā)行模式（1）雙層運(yùn)營(yíng)機(jī)制雙層運(yùn)營(yíng)機(jī)制其實(shí)在我國(guó)各大銀行是較為普遍的，模式主要是用在中央銀行向商業(yè)銀行進(jìn)行貨幣的發(fā)行，具體步驟為：我國(guó)的中央銀行首先發(fā)行數(shù)字人民幣，將數(shù)字人民幣普及于我國(guó)的商業(yè)銀行，商業(yè)銀行再將數(shù)字貨幣進(jìn)行發(fā)行，將數(shù)字貨幣普遍大眾，從根本上來(lái)說(shuō)這種雙層運(yùn)營(yíng)機(jī)制是與我國(guó)現(xiàn)有的人民幣紙鈔投放體系和二元賬戶結(jié)構(gòu)并沒(méi)有本質(zhì)上的不同，保持一致發(fā)展。（2）央行保持技術(shù)中立。我國(guó)中國(guó)人民銀行采取保持技術(shù)中立的模式，這就意味著我國(guó)的中國(guó)人民銀行不會(huì)進(jìn)行技術(shù)路線的預(yù)設(shè)，將聯(lián)系實(shí)際情況結(jié)合我國(guó)國(guó)情，充分地調(diào)動(dòng)利用市場(chǎng)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)進(jìn)行銀行系統(tǒng)的優(yōu)化，達(dá)到國(guó)家與市場(chǎng)共同開發(fā)，并且使得數(shù)字人民幣模式共同運(yùn)行。（3）數(shù)字人民幣取代M0數(shù)字人民幣將以主流貨幣的模式，大體取代我國(guó)現(xiàn)行的紙幣M0，但是不會(huì)波及到M1和M2，但是根本上來(lái)說(shuō)是與紙幣一樣的模式，另外，數(shù)字人民幣與紙幣一樣均不用付息。2.2數(shù)字人民幣的發(fā)行機(jī)制1.貨幣層次。首先，數(shù)字貨幣發(fā)行流通后，M0和M1的數(shù)量仍將沿用現(xiàn)有模型。商業(yè)銀行可以利用數(shù)字貨幣為貸款企業(yè)融資。數(shù)字貨幣的出現(xiàn)可以促進(jìn)央行和商業(yè)銀行之間的資金流動(dòng)。其次，隨著數(shù)字貨幣的出現(xiàn)，商業(yè)銀行不再容易受到居民擠兌的影響。居民通過(guò)數(shù)字貨幣購(gòu)買商品和服務(wù)，資金只能從一家銀行轉(zhuǎn)移到另一家銀行。銀行系統(tǒng)中也有現(xiàn)金，這使得央行更容易控制資金。2.發(fā)行數(shù)量。由傳統(tǒng)的貨幣發(fā)行數(shù)量理論可得，M=P*Y/V。其中，M為貨幣需求量，P為社會(huì)價(jià)格的總水平，Y為社會(huì)總產(chǎn)出，V為貨幣流通速度，即，M由P，Y，V所共同決定。也就是說(shuō)，中央銀行是根據(jù)社會(huì)總需求和政策需求來(lái)決定發(fā)行廣義貨幣數(shù)量的。社會(huì)企業(yè)和居民在數(shù)字貨幣體系下不再需要持有現(xiàn)金，同樣，央行在制定法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)也不再需要考慮社會(huì)現(xiàn)金滲漏率。公眾對(duì)持有貨幣的形式已經(jīng)變得漠不關(guān)心，貨幣只是一個(gè)合法的數(shù)字，受到法律的保護(hù)。當(dāng)然，在數(shù)字貨幣系統(tǒng)中，還必須考慮貨幣乘數(shù)。當(dāng)前的貨幣乘數(shù)公式是k=(Rc+1)/(Rd+Re+Rc)。其中，Rd代表的是法定準(zhǔn)備金率、Rc代表的是現(xiàn)金滲漏率、Re代表的是超額準(zhǔn)備金率?？梢酝ㄟ^(guò)貨幣乘數(shù)計(jì)算出來(lái)中央銀行實(shí)際投入的貨幣數(shù)量。在數(shù)字貨幣系統(tǒng)中，由于現(xiàn)金流失率為零，貨幣乘數(shù)k=1/(Rd+Re)。央行只需要考慮法定存款準(zhǔn)備金率來(lái)設(shè)定貨幣乘數(shù)，就可以從宏觀上控制整個(gè)社會(huì)的貨幣量。與當(dāng)前的貨幣乘數(shù)相比，央行設(shè)定相同的存款準(zhǔn)備金率將產(chǎn)生更大的貨幣乘數(shù)。因此，如果要在全社會(huì)發(fā)行相同數(shù)量的貨幣，就必須要適當(dāng)?shù)靥岣叻ǘù婵顪?zhǔn)備金率，來(lái)控制全社會(huì)的數(shù)字貨幣供應(yīng)量。[[]孫國(guó)峰.信用貨幣制度下的貨幣創(chuàng)造和銀行運(yùn)行經(jīng)濟(jì)研究[D].2021:13.[]孫國(guó)峰.信用貨幣制度下的貨幣創(chuàng)造和銀行運(yùn)行經(jīng)濟(jì)研究[D].2021:13.3數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策的影響3.1數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策工具的影響公開市場(chǎng)操作、法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率是我國(guó)的三大貨幣政策工具。其中，最為重要和最為普遍應(yīng)用的政策工具是公開市場(chǎng)操作。因?yàn)樨泿诺墓?yīng)量是隨著基礎(chǔ)貨幣的增加而增加的，所以在進(jìn)行證券交易時(shí)，中央銀行通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)貨幣增減的調(diào)節(jié)，來(lái)影響貨幣的供應(yīng)量。公開市場(chǎng)操作在數(shù)字人民幣的影響下愈加復(fù)雜；中央銀行在公開市場(chǎng)操作中對(duì)通貨或是存款準(zhǔn)備金的增減率有所不同。因?yàn)閿?shù)字人民幣已經(jīng)被納入到了貨幣體系，所以央行必須考慮到數(shù)字人民幣的調(diào)整比率，除了對(duì)現(xiàn)金和存款準(zhǔn)備金之間的比率增加以外，還要在公開市場(chǎng)上調(diào)整基礎(chǔ)貨幣量，這種情況使得公開市場(chǎng)操作更加難以被央行使用。公開市場(chǎng)操作的調(diào)節(jié)效用因?yàn)閿?shù)字人民幣的存在而被加強(qiáng)了。由于數(shù)字人民幣的流動(dòng)性很強(qiáng)，且在銀行體系中得到了保留，因此，當(dāng)中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作并通過(guò)以出售證券的方式來(lái)減少貨幣供應(yīng)量之時(shí)，商業(yè)銀行因?yàn)槭艿搅送ㄘ浐蜏?zhǔn)備金的影響而得到了加強(qiáng)，于此同時(shí)也加強(qiáng)了中央銀行在市場(chǎng)回收資金的效果。所以說(shuō)，公開市場(chǎng)操作的調(diào)節(jié)效用因?yàn)閿?shù)字人民幣的存在而被加強(qiáng)了。公開市場(chǎng)操作因?yàn)閿?shù)字人民幣的存在，調(diào)節(jié)效用更加迅速。目前是信息時(shí)代，投資者可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)更快地獲取金融市場(chǎng)信息進(jìn)行資產(chǎn)配置，但市場(chǎng)變化小也可能導(dǎo)致投資結(jié)構(gòu)發(fā)生更大的變化。在數(shù)字人民幣被大量使用的背景之下，由于其流動(dòng)性高，因此，公開市場(chǎng)操作的時(shí)間滯后縮短。法定存款準(zhǔn)備金率是通過(guò)貨幣乘數(shù)來(lái)改變貨幣供應(yīng)量的。即便是貨幣乘數(shù)的調(diào)整很小，貨幣供給量的變化也很大。隨著現(xiàn)代支付工具的不斷創(chuàng)新和使用，人們更傾向于使用網(wǎng)絡(luò)支付，電子貨幣和央行數(shù)字貨幣逐漸取代貨幣，商業(yè)銀行不再像過(guò)去一樣需要支付大量的存款準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的要求大大降低了。其結(jié)果是，存款準(zhǔn)備金率大幅下降，從而導(dǎo)致貨幣乘數(shù)擴(kuò)大。同樣，由于數(shù)字人民幣和電子貨幣具有類似的高流動(dòng)性，數(shù)字人民幣減少了用戶提現(xiàn)的需求，銀行系統(tǒng)外的現(xiàn)金流就會(huì)趨于減少，減少了資金從銀行系統(tǒng)外流出的可能性，從而使現(xiàn)金流失率降低，為降低存款準(zhǔn)備金率提供了可行性。再貼現(xiàn)率包括利率的調(diào)整、向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)率的規(guī)定和貸款資格的確定。前者是短期調(diào)整，后者是長(zhǎng)期調(diào)整。對(duì)前者來(lái)說(shuō)，如果利率提高，根據(jù)市場(chǎng)上資金的供給和需求，商業(yè)銀行在央行的借款成本也會(huì)增加，因此他們會(huì)減少借款金額。反之亦然。央行通過(guò)利用利率來(lái)刺激或抑制資金需求，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)。對(duì)后者來(lái)說(shuō)，央行通過(guò)調(diào)整商業(yè)銀行持有票據(jù)的再貼現(xiàn)率來(lái)影響銀行貸款金額和基礎(chǔ)貨幣金額。有了央行的數(shù)字貨幣，當(dāng)短期利率調(diào)整大幅波動(dòng)時(shí)，就可能發(fā)生擠兌。相對(duì)于法定準(zhǔn)備金率，利率和再貼現(xiàn)率容易調(diào)整，但頻繁的調(diào)整也容易使市場(chǎng)利率波動(dòng)，影響人們對(duì)未來(lái)金融市場(chǎng)的預(yù)期。在當(dāng)前信息時(shí)代，人們通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)利用央行數(shù)字貨幣快速調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并將央行數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)換為電子貨幣或其他電子形式的投資產(chǎn)品。隨著市場(chǎng)利率的不斷深化，當(dāng)出現(xiàn)輕微的變動(dòng)和調(diào)整時(shí)，人們紛紛擠兌貨幣。在央行數(shù)字貨幣的影響下，通過(guò)再貼現(xiàn)率影響商業(yè)銀行融資決策的效果得到加強(qiáng)。就電子貨幣而言，互聯(lián)網(wǎng)下的電子貨幣使貨幣更多地回歸到銀行系統(tǒng)。當(dāng)央行提高貼現(xiàn)率以提取資金，減少貨幣供應(yīng)量時(shí)，商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)受到貨幣調(diào)整的影響較大。央行將按預(yù)期減少市場(chǎng)流通貨幣量，貼現(xiàn)率的調(diào)整效應(yīng)將增強(qiáng)。央行的數(shù)字貨幣是在互聯(lián)網(wǎng)上流通的M0層次貨幣，并將繼續(xù)在銀行系統(tǒng)中流通。因此，當(dāng)央行數(shù)字貨幣普及時(shí)，更多的M0層次貨幣將受到貼現(xiàn)率的影響，即貼現(xiàn)率將得到加強(qiáng)。然而，隨著融資工具的不斷創(chuàng)新，商業(yè)銀行可以通過(guò)其他低成本的渠道籌集資金，而貼現(xiàn)率作為政策工具在中國(guó)很少被使用。3.2數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策目標(biāo)的影響我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)是：保持我國(guó)貨幣幣值的穩(wěn)定，并借此來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。當(dāng)前我國(guó)的數(shù)字人民幣發(fā)展進(jìn)程雖說(shuō)仍處在一個(gè)內(nèi)部封閉試點(diǎn)的測(cè)試階段，但該數(shù)字人民幣進(jìn)程在各試點(diǎn)中推出之時(shí)，是具有非常可觀的可用性的。我國(guó)的中央人名銀行對(duì)此制定政策保障措施，發(fā)布《全面深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)張?jiān)圏c(diǎn)的總體方案》，市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注了該數(shù)字人民幣的進(jìn)程，可以知道，數(shù)字人民幣對(duì)我國(guó)的貨幣政策目標(biāo)是有著非常大的影響的，具有非常重大的意義。我國(guó)推行數(shù)字人民幣，相較于我國(guó)的人民幣紙幣而言，數(shù)字貨幣在中央控制方面中比起人民幣紙幣可以更好地受到中央集權(quán)的控制，中央可以更好地控制我國(guó)貨幣的發(fā)行以及市場(chǎng)供給，與我國(guó)現(xiàn)行國(guó)情以及實(shí)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展互相匹配，一方面可以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，另一方面可以在國(guó)際的人民幣保額中起到一定的作用，可以知道，隨著我國(guó)積極的快速發(fā)展以及中國(guó)在世界貿(mào)易體系中發(fā)揮著無(wú)可倫比的優(yōu)秀作用，人民幣的實(shí)際匯率在全國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力也是越來(lái)越極舉重足輕，人民幣在我國(guó)的實(shí)際匯率對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言是有著較多的正面影響因素的。由于數(shù)字人民幣是央行發(fā)布的，因此更容易受到我國(guó)金融監(jiān)管部門的監(jiān)管，在一定程度上我國(guó)的金融監(jiān)管部門可以更加精準(zhǔn)更加便捷地追蹤到我國(guó)數(shù)字貨幣在社會(huì)大眾中的流向，增加了貨幣流通的便捷性，另外，降低了金融的風(fēng)險(xiǎn)，該方面中使用數(shù)字貨幣可以較為良好的避免了貨幣在金融體系內(nèi)的空轉(zhuǎn)問(wèn)題，對(duì)我國(guó)社會(huì)中實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了促進(jìn)作用。數(shù)字人民幣由于是一種虛擬網(wǎng)絡(luò)貨幣，將從本質(zhì)上大大降低了我國(guó)發(fā)行貨幣所需要的成本。數(shù)字人民幣本身將從根本上有我國(guó)信息技術(shù)構(gòu)建發(fā)行，并且有相關(guān)組織完成其獨(dú)樹一幟的清算體系，這就從流傳源頭上降低了我國(guó)貨幣流通環(huán)節(jié)的成本，對(duì)我國(guó)金融部門而言可以大大的提高整體的資金使用效率，并且減少了發(fā)行貨幣所需的成本之后，會(huì)大大的改善社會(huì)成本。數(shù)字貨幣的推行具有較為完善的跟蹤體系，將我國(guó)的非法金融活動(dòng)從源頭以及流通方向大大減少，從而減少我國(guó)貧富連環(huán)計(jì)劃的現(xiàn)象，對(duì)于我國(guó)富強(qiáng)民主總道路的發(fā)展是一個(gè)促進(jìn)作用，為實(shí)現(xiàn)中國(guó)的全面小康總目標(biāo)又近了一步。數(shù)字貨幣的發(fā)行是在全球大多數(shù)國(guó)家中普遍出現(xiàn)的。我國(guó)推動(dòng)數(shù)字人民幣進(jìn)程從根本上是可以促進(jìn)我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)上的發(fā)展進(jìn)程，這也是可以促進(jìn)我國(guó)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程的。人民幣管理在我國(guó)得到更好的強(qiáng)化，對(duì)于我國(guó)而言可以使得兩極化平衡并且使得貨幣流通更加便捷，使得我國(guó)人命幣幣值在全球流通中更加穩(wěn)定。3.3數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策中介指標(biāo)的影響我國(guó)貨幣政策的中介指標(biāo)具體包括：利率、貨幣供應(yīng)量、超額準(zhǔn)備金和匯率等。對(duì)于我國(guó)的貨幣政策中介指標(biāo)，是借助我國(guó)的貨幣政策工具來(lái)實(shí)行對(duì)我國(guó)的數(shù)量型貨幣中間目標(biāo)的完整度來(lái)進(jìn)行所謂的貨幣政策的調(diào)整以及控制，這些是我國(guó)當(dāng)前數(shù)量型貨幣發(fā)展的重中之重。所以,作為貨幣政策中介指標(biāo)的金融變量,首先應(yīng)當(dāng)是中央銀行貨幣政策作用和影響的直接對(duì)象,一方面隨著貨幣政策的實(shí)施而變動(dòng),另一方面通過(guò)自己的變動(dòng)把貨幣政策的實(shí)施狀態(tài)反映出來(lái);同時(shí),它應(yīng)當(dāng)是全社會(huì)及金融體系了解中央銀行貨幣政策方向、強(qiáng)度的指示器,其變動(dòng)能起到引導(dǎo)社會(huì)及整個(gè)金融體系做出符合貨幣政策要求的決策的作用;而且,它還應(yīng)當(dāng)是中央銀行觀察和檢驗(yàn)貨幣政策措施的顯示器,其具體時(shí)刻的絕對(duì)量狀況和相對(duì)量狀況,是中央銀行借以進(jìn)行分析,從而了解貨幣政策實(shí)施效果的基本資料。[[][]柏正杰.論我國(guó)貨幣政策的中介目標(biāo)[N].蘭州：蘭州商學(xué)院學(xué)報(bào).2017:58.3.3.1數(shù)字人民幣與數(shù)量供給作為數(shù)字貨幣，數(shù)字人民幣應(yīng)該根據(jù)其他國(guó)家的中央銀行的一貫做法進(jìn)行研習(xí)，我國(guó)的數(shù)字人民幣發(fā)展的近期目標(biāo)應(yīng)該有以下幾個(gè)：存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、短期利率、貨幣供應(yīng)等等。根據(jù)商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的過(guò)程，我們可以得出以下結(jié)論：商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣是利用貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，把一筆存款通過(guò)銀行系統(tǒng)而對(duì)貨幣供給量所產(chǎn)生的倍數(shù)作用。首先，第一家銀行在吸收了存款之后，會(huì)提取一部分比例的準(zhǔn)備金，然后向B企業(yè)發(fā)放貸款，從而形成了企業(yè)在第一家銀行的貸款，第一家銀行用其所得的貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)帳支付，于是第二家銀行與D企業(yè)的存款增加了，第二家銀行繼續(xù)進(jìn)行前面的過(guò)程。銀行體系可以派生出數(shù)倍的存款貨幣。商業(yè)銀行在吸收了到原始存款之后，按照規(guī)定只留一部分作現(xiàn)金準(zhǔn)備來(lái)應(yīng)付提存，其余的部分便可用來(lái)放款和投資。在非現(xiàn)金結(jié)算被廣泛使用的條件下，取得了銀行貸款或者是投資款項(xiàng)的客戶并不會(huì)（或不全會(huì)）支取現(xiàn)金，而是會(huì)將其轉(zhuǎn)入他們的銀行存款帳戶。因此，在原始存款的基礎(chǔ)上，就形成了一筆新的存款。接受了這筆新存款的商業(yè)銀行，除了保留一部分作為準(zhǔn)備金以外，其余的部分又可以用于放款和投資，從而又派生出了存款。[[][]湯奎，陳儀玨.數(shù)字人民幣的發(fā)行和運(yùn)營(yíng)：商業(yè)銀行的機(jī)遇與挑戰(zhàn)研究[N].西南:西南人民出版社,2020:36.圖2商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的過(guò)程在我國(guó)傳統(tǒng)貨幣模式中，我國(guó)的相關(guān)部門對(duì)于我國(guó)貨幣人民幣主要是以來(lái)我國(guó)的行政手段配合中央銀行與商業(yè)銀行所分配的信貸資金結(jié)合起來(lái)進(jìn)行控制，所以使得傳統(tǒng)貨幣模式較為單一，但是較為嚴(yán)謹(jǐn)。由于我國(guó)相關(guān)部門及相關(guān)銀行的高度集中，使得我國(guó)從大眾所獲貸款能夠很好程度上的轉(zhuǎn)化為存款，使得我國(guó)貨幣流通清楚明白，現(xiàn)金的流量相對(duì)于其他國(guó)家而言會(huì)較為透明。依據(jù)上面兩點(diǎn)可知，當(dāng)前我國(guó)所使用的數(shù)量型貨幣中介指標(biāo)，即長(zhǎng)期將信貸規(guī)模以及貨幣發(fā)行量作為我國(guó)中介指標(biāo)，是有著相關(guān)依據(jù)的。而通過(guò)數(shù)字貨幣的可測(cè)性以及可控性我們可以知道，其對(duì)我國(guó)數(shù)量型貨幣中介指標(biāo)是會(huì)沿著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的發(fā)展從而將我國(guó)貨幣政策改革的目標(biāo)漸漸地從信貸規(guī)模和貨幣發(fā)行量中介指標(biāo)轉(zhuǎn)化為我國(guó)數(shù)字型貨幣供應(yīng)量為中介指標(biāo)。3.3.2數(shù)字人民幣與數(shù)量需求根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)，依照我國(guó)貨幣流動(dòng)性的強(qiáng)弱方面我國(guó)將我國(guó)的貨幣供應(yīng)量進(jìn)行劃分并劃分為以下幾個(gè)層次：M0:這是我國(guó)在現(xiàn)實(shí)大眾中所流通中所需要的現(xiàn)金量，具有研究的實(shí)際意義。M1:M0+單位活期存款+個(gè)人持有的信用卡存款;M2:M1+居民儲(chǔ)蓄+單位定期存款+其他類存款;M3:M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等。當(dāng)然客觀來(lái)說(shuō)，所謂的M1就是我們市面上所說(shuō)的較為狹義的貨幣供應(yīng)量，其在所有層次中貨幣流動(dòng)性是屬于較強(qiáng)的，而M2則是相對(duì)于M1而言是較為廣義的貨幣供應(yīng)量，所作為M1和M2而言這兩個(gè)之差則是被我們所稱作為準(zhǔn)貨幣，這就是在流動(dòng)性較弱一些的貨幣供應(yīng)量層次。圖SEQ圖\*ARABIC3M0、M2同比增速走勢(shì)圖就以上四個(gè)的相關(guān)性來(lái)研究的話，作為M0,M1,M2以及M3時(shí)代標(biāo)著我國(guó)當(dāng)前時(shí)期我國(guó)所需的大眾貨幣總需求量，也就是社會(huì)貨幣總需求量，從側(cè)面上則代表了我國(guó)社會(huì)的購(gòu)買力。通過(guò)我國(guó)數(shù)量型貨幣的供應(yīng)量而言，M0,M1,M2,M3這四個(gè)層次所顯示的貨幣供應(yīng)量狀況將會(huì)對(duì)我國(guó)的社會(huì)貨幣總需求以及我國(guó)社會(huì)貨幣總供給的平衡進(jìn)行直接決定以及很大程度上受到其影響。一方面，當(dāng)以上四個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量不足的時(shí)候，表現(xiàn)的是我國(guó)貨幣社會(huì)總需求會(huì)將小于我國(guó)貨幣總供給，這會(huì)導(dǎo)致我國(guó)的社會(huì)資源得到閑置，影響到了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃至于科技發(fā)展，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定程度上的抑制；當(dāng)然從另一方面來(lái)說(shuō)，作為我國(guó)貨幣供應(yīng)量如果超出一定范圍的話，會(huì)顯示出我國(guó)貨幣社會(huì)總需求會(huì)大于總供給，這將直接導(dǎo)致我國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹問(wèn)題，這是會(huì)直接影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，破壞了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。4數(shù)字人民幣對(duì)貨幣政策影響的局限性4.1當(dāng)前發(fā)行數(shù)量有限數(shù)字人民幣是針對(duì)交易需求提供的，意味著對(duì)貨幣政策及其傳導(dǎo)的影響將是有限的。由于數(shù)字人民幣將補(bǔ)充現(xiàn)金而不是取代現(xiàn)金，而且由于另一個(gè)政策目標(biāo)是限制央行的系統(tǒng)性足跡，這些貨幣政策效應(yīng)可能會(huì)在實(shí)踐中受到限制。范一飛（2020）曾對(duì)數(shù)字人民幣定位M0的理論內(nèi)涵、運(yùn)行方式、管理規(guī)則、職責(zé)定位等進(jìn)行了詳實(shí)闡述：數(shù)字人民幣必須滿足《人民幣管理?xiàng)l例》等現(xiàn)金管理相關(guān)的法律規(guī)定，堅(jiān)持央行中心化管理；數(shù)字人民幣是央行向公眾提供的公共產(chǎn)品，人民銀行對(duì)數(shù)字人民幣執(zhí)行與現(xiàn)金一致的免費(fèi)政策，相關(guān)的設(shè)計(jì)、兌換、流通、回籠、銷毀等成本均由政府承擔(dān)；數(shù)字人民幣不計(jì)付利息，央行也不對(duì)兌換流通等服務(wù)收費(fèi)；商業(yè)銀行也不向個(gè)人客戶收取數(shù)字人民幣兌出、兌回服務(wù)費(fèi)，而參照現(xiàn)行現(xiàn)金發(fā)行相關(guān)安排，由央行劃撥發(fā)行費(fèi)用，建立合理有效的激勵(lì)機(jī)制。[[]范一飛.關(guān)于數(shù)字人民幣M0定位的政策含義分析[D].2020:35.]因此，當(dāng)前數(shù)字人民幣的發(fā)行數(shù)量有限，數(shù)字人民幣發(fā)行量的多少看的是市場(chǎng)需求，[]范一飛.關(guān)于數(shù)字人民幣M0定位的政策含義分析[D].2020:35.4.2當(dāng)前數(shù)字人民幣對(duì)商業(yè)銀行創(chuàng)造體系的影響有限數(shù)字人民幣主要用于對(duì)M0的替代，即對(duì)流通中的現(xiàn)金的替代，而不會(huì)對(duì)銀行的存款（狹義貨幣M1和廣義貨幣M2）產(chǎn)生替代，因此，其所指向的基本功能是非常清晰的。從這個(gè)基本定位，以及它的雙層發(fā)行機(jī)制可以推測(cè)出，數(shù)字人民幣是不會(huì)對(duì)商業(yè)銀行造成脫媒效應(yīng)的。從兩個(gè)方面來(lái)看，一是由于持有數(shù)字人民幣并沒(méi)有利息收入，但持有存款則多多少少會(huì)得到一些收益，所以不會(huì)造成大量存款轉(zhuǎn)化為數(shù)字人民幣的現(xiàn)象；二是一部分商業(yè)銀行作為授權(quán)機(jī)構(gòu)，也將研發(fā)自己的數(shù)字貨幣錢包，參與數(shù)字人民幣的運(yùn)營(yíng)，個(gè)人不能夠繞過(guò)授權(quán)機(jī)構(gòu)直接向央行進(jìn)行數(shù)字人民幣的兌換。4.3當(dāng)前數(shù)字人民幣掌握的交易數(shù)據(jù)有限雖然數(shù)字人民幣一定會(huì)對(duì)移動(dòng)支付產(chǎn)生影響,但這并不代表微信支付或者支付寶會(huì)退出市場(chǎng)。恰恰相反,更可能的情形是將來(lái)的支付錢包中存放的也會(huì)有數(shù)字人民幣,而不僅僅是傳統(tǒng)的與銀行賬戶連接的電子人民幣。隨著這種數(shù)字人民幣的出現(xiàn)和落地,其好處主要在于互相之間都是可以進(jìn)行交易,壞處主要在于,從此以后,每家機(jī)構(gòu)都只能夠擁有整個(gè)交易過(guò)程中的一部分?jǐn)?shù)據(jù),大數(shù)據(jù)沒(méi)有辦法再被有效地挖掘并利用。隨著央行數(shù)字人民幣的發(fā)行落地,老百姓和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)所擁有的這些錢無(wú)論是直接存放給銀行的還是間接存放給央行的數(shù)字貨幣錢包中,抑或通過(guò)以數(shù)字人民幣的形式直接投資進(jìn)入貨幣交易市場(chǎng)與資本交易市場(chǎng)等等,這些問(wèn)題必然會(huì)影響將來(lái)貨幣政策的制定與實(shí)施。4.4數(shù)字貨幣背景下的貨幣政策和財(cái)政政策之間的界限不甚清晰政府在新冠肺炎疫情暴發(fā)期間，需要支持中小微企業(yè)和低收入群體，但是，實(shí)際上，央行和財(cái)政部都缺乏將定向的貨幣政策落實(shí)到微觀層面的有效手段，未來(lái)，一旦數(shù)字人民幣錢包普遍落地，央行就很有可能直接為中小微企業(yè)和居民提供流動(dòng)性支持，結(jié)構(gòu)性的貨幣政策就成為了可能。但是，如果當(dāng)這一設(shè)想變成了現(xiàn)實(shí)，那么，貨幣政策的形態(tài)就會(huì)因此而改變，貨幣政策和財(cái)政政策之間的界限也就不會(huì)像現(xiàn)在這般清晰。5主要面臨的問(wèn)題及政策建議5.1主要面臨的問(wèn)題5.1.1當(dāng)前我國(guó)的商業(yè)銀行將面對(duì)數(shù)字貨幣新挑戰(zhàn)如上文所說(shuō)，數(shù)字人民幣的發(fā)行有三種機(jī)制，即雙層運(yùn)營(yíng)機(jī)制、央行保持技術(shù)中立機(jī)制以及數(shù)字人民幣取代機(jī)制。商業(yè)銀行在將數(shù)字貨幣進(jìn)行發(fā)行，將數(shù)字貨幣普遍大眾，從根本上來(lái)說(shuō)這種雙層運(yùn)營(yíng)機(jī)制是與我國(guó)現(xiàn)有的人民幣紙鈔投放體系和二元賬戶結(jié)構(gòu)并沒(méi)有本質(zhì)上的不同，保持一致發(fā)展。商業(yè)銀行將聯(lián)系實(shí)際情況結(jié)合我國(guó)國(guó)情，充分地記性調(diào)動(dòng)利用市場(chǎng)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)進(jìn)行銀行系統(tǒng)的優(yōu)化，達(dá)到國(guó)家與市場(chǎng)共同開發(fā)，并且使得數(shù)字人民幣模式共同運(yùn)行。同時(shí)，在我國(guó)發(fā)行數(shù)字人民幣的同時(shí)，數(shù)字人民幣將以主流貨幣的模式，大題取代我國(guó)現(xiàn)行的紙幣MO，但是不會(huì)波及到M1和M2，但是根本上來(lái)說(shuō)是與紙幣一樣的模式，另外，數(shù)字人民幣與紙幣一樣均不用付息。當(dāng)然，我國(guó)的數(shù)字人民幣發(fā)行的過(guò)程中會(huì)涉及到多種主題的影響，主要是有中央銀行、發(fā)行銀行以及商業(yè)銀行、社會(huì)主題等等的資產(chǎn)變化情況，當(dāng)然，在數(shù)字人民幣的發(fā)行過(guò)程中將會(huì)有以下幾個(gè)方面的影響：根據(jù)我國(guó)的財(cái)務(wù)部門統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中央銀行將向商業(yè)銀行發(fā)行數(shù)字人民幣，而商業(yè)銀行也會(huì)對(duì)中央銀行申請(qǐng)兌換數(shù)字人民幣并且將其投入到我國(guó)的社會(huì)大眾中去。當(dāng)然，我們知道的數(shù)字人民幣的發(fā)行，首先是需要我國(guó)的中國(guó)人民銀行率先向我國(guó)的發(fā)行銀行兌換數(shù)字貨幣，我們假使當(dāng)前的商業(yè)發(fā)行銀行如果向我國(guó)的中國(guó)人民銀行申請(qǐng)數(shù)字人民幣的兌換，兌換100萬(wàn)數(shù)字人民幣，根據(jù)現(xiàn)行的國(guó)家數(shù)字貨幣的要求以及我國(guó)的數(shù)字人民幣發(fā)行存款金總要求，對(duì)此該發(fā)行商業(yè)銀行應(yīng)首先向我國(guó)的中國(guó)中央銀行繳存100萬(wàn)的存款與北京，與此同時(shí)，中國(guó)中央迎合的資產(chǎn)并無(wú)變化，但是在該銀行的負(fù)債一段將會(huì)增加100我那個(gè)的數(shù)字人民幣，同時(shí)會(huì)減少發(fā)行實(shí)驗(yàn)銀行的存放款100萬(wàn)元整。所以，根據(jù)以上我們可以知道，我國(guó)的數(shù)字人民幣發(fā)行其實(shí)是與傳統(tǒng)的人民幣紙幣的運(yùn)行模式一樣，將其記錄在中央銀行負(fù)債表的負(fù)債端上，從而構(gòu)成了我國(guó)中央銀行的負(fù)債，早就到這了數(shù)字人民幣的發(fā)行將會(huì)對(duì)發(fā)行的商業(yè)銀行的信用貨幣創(chuàng)造能力上有一定程度上的影響，其影響會(huì)更具社會(huì)國(guó)情而定?，F(xiàn)代信用貨幣主要通過(guò)商業(yè)銀行發(fā)放貸款創(chuàng)造存款形成，在此過(guò)程中，中央銀行通過(guò)基礎(chǔ)貨幣來(lái)控制商業(yè)銀行信用貨幣的創(chuàng)造總量。具體來(lái)說(shuō)，中央銀行首先通過(guò)再貸款、資產(chǎn)購(gòu)買等方式，向商業(yè)銀行提供基礎(chǔ)貨幣，初始構(gòu)成商業(yè)銀行存放央行的超額準(zhǔn)備金。當(dāng)商業(yè)銀行每發(fā)放一筆貸款時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生一筆等量的存款，而每一筆存款需根據(jù)中央銀行的規(guī)定繳納一定比例的法定存款準(zhǔn)備金，法定存款準(zhǔn)備金的最終來(lái)源為存放央行的超額準(zhǔn)備金。因此，商業(yè)銀行創(chuàng)造信用貨幣的過(guò)程，就是商業(yè)銀行存放央行超額準(zhǔn)備金賬戶轉(zhuǎn)移至法定存款準(zhǔn)備金賬戶的過(guò)程。當(dāng)商業(yè)銀行發(fā)放一定規(guī)模貸款產(chǎn)生等量存款，導(dǎo)致存放央行超額準(zhǔn)備金全部轉(zhuǎn)至法定存款準(zhǔn)備金之后，商業(yè)銀行將無(wú)法再通過(guò)發(fā)放貸款進(jìn)行信用擴(kuò)張。[[]湯奎，陳儀玨.數(shù)字人民幣的發(fā)行和運(yùn)營(yíng)：商業(yè)銀行的機(jī)遇與挑戰(zhàn)研究[N].西南:西南人民出版社,2020:36.[]湯奎，陳儀玨.數(shù)字人民幣的發(fā)行和運(yùn)營(yíng)：商業(yè)銀行的機(jī)遇與挑戰(zhàn)研究[N].西南:西南人民出版社,2020:36.5.1.2我國(guó)的支付結(jié)算體系會(huì)面臨著重構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)貨幣的發(fā)行以及流通是需要我國(guó)銀行開發(fā)相對(duì)應(yīng)較為高校的支付結(jié)算系統(tǒng)的，而數(shù)字人民幣的發(fā)行將會(huì)嚴(yán)格的考慮到這一點(diǎn)，這將會(huì)直接考研到我國(guó)銀行的研發(fā)能力，不僅僅對(duì)數(shù)字人民幣支付體系需要進(jìn)一步的研發(fā)，同時(shí)對(duì)于我國(guó)現(xiàn)行的清算對(duì)賬模式都會(huì)有著不小的影響。數(shù)字人民幣的開發(fā)時(shí)會(huì)對(duì)我國(guó)目前個(gè)銀行所設(shè)立的獨(dú)立不互通的賬戶管理體系有著相對(duì)應(yīng)影響，數(shù)字人民幣將會(huì)嚴(yán)重的導(dǎo)致了我國(guó)的支付結(jié)算體系受到重新構(gòu)造的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行數(shù)字人民幣托管系統(tǒng)與央行登記中心、認(rèn)證中心和大數(shù)據(jù)中心的信息傳輸對(duì)準(zhǔn)確性和及時(shí)性要求較高，這也對(duì)商業(yè)銀行的信息系