衛(wèi)星化學(xué)及烯烴行業(yè)周度動(dòng)態(tài)跟蹤 20230926 -華安證券

證券研究報(bào)告衛(wèi)星化學(xué)及烯烴行業(yè)周度動(dòng)態(tài)跟蹤衛(wèi)星化學(xué)及烯烴行業(yè)周度動(dòng)態(tài)跟蹤22華安研究.拓展投資價(jià)值本周觀點(diǎn)本周乙烷價(jià)格小幅下跌，乙烷裂解制乙烯盈利上升。截至9月22日，乙烷價(jià)格來(lái)到27.5美分/加侖，較高點(diǎn)60美分/加侖下跌54.17%。本周乙烷裂解價(jià)差小幅上漲，周環(huán)比+8.89%，PDH價(jià)差收窄，周環(huán)比-16本周原油、石腦油、乙烯、丙烯、丙烷價(jià)格均小幅上升，周環(huán)比分別為+2.32%/+0.75%/3.38%/+0.72%/+2.42%，液氯價(jià)格與上周持平,天然氣、乙烷價(jià)格下跌，周環(huán)比-8.50%/-6.52C2/C3下游主要產(chǎn)品聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯價(jià)格歷史分位28.96%/6.87%/3.12%/15.22%/54.99%，產(chǎn)在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)展望后市，我們判斷乙烷價(jià)格雖有所波動(dòng)，但供需寬松，整體價(jià)格將繼續(xù)下行。此外，我們認(rèn)為下游需求端在33華安研究.拓展投資價(jià)值國(guó)內(nèi)外新聞及最新專利國(guó)內(nèi)外新聞及最新專利主要產(chǎn)品及原料價(jià)格情況主要產(chǎn)品價(jià)差情況競(jìng)爭(zhēng)路線情況及下游需求企業(yè)估值44華安研究.拓展投資價(jià)值55華安研究.拓展投資價(jià)值每周新聞行業(yè)新聞《岳陽(yáng)地區(qū)百萬(wàn)噸乙烯煉化一體化及煉油配套改造項(xiàng)目獲批》2023/09/19中國(guó)石化與湖南省深化戰(zhàn)略合作取得新的重大進(jìn)展。9月16日，湖南省發(fā)展和改革委員會(huì)向中石化湖南石油化工有限公司(湖南石化)發(fā)出批復(fù)文件，岳陽(yáng)地區(qū)100萬(wàn)噸/年乙烯煉化一體化及煉油配套改造項(xiàng)目正式獲批建設(shè)。該項(xiàng)目總投資356.8億元，其中，100萬(wàn)噸/年乙烯煉化一體化部分投資310.8億元，煉油配套改造部分投資46億元。行業(yè)新聞《全球首套60萬(wàn)噸/年煤制烯烴示范裝置升級(jí)》2023/09/199月16日，國(guó)家能源集團(tuán)包頭煤制烯烴升級(jí)示范項(xiàng)目開工儀式在包頭市舉行，集團(tuán)公司黨組書記、董事長(zhǎng)劉國(guó)躍出席并宣布開工。內(nèi)蒙古自治區(qū)黨委常委、包頭市委書記丁繡峰，市委副書記、市長(zhǎng)張銳國(guó)家能源集團(tuán)黨組成員、副總經(jīng)理傅振邦、馮樹臣出席儀式。包頭煤制烯烴項(xiàng)目是世界首套60萬(wàn)噸/年煤制烯烴示范裝置，建成投產(chǎn)13年來(lái)，始終保持安全、穩(wěn)定、清潔、長(zhǎng)周期、高效率運(yùn)行，榮獲國(guó)家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)。本次升級(jí)示范工程的建設(shè)，將進(jìn)一步推動(dòng)煤基新材料產(chǎn)業(yè)延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈和節(jié)能降碳，引領(lǐng)現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)高端化、多元化、低碳化發(fā)展。66華安研究.拓展投資價(jià)值能源與資源俄今年對(duì)歐天然氣出口將大幅下降近日，俄聯(lián)邦外經(jīng)銀行(VEB)發(fā)布預(yù)測(cè)稱，預(yù)計(jì)今年俄羅斯通過管道向歐盟出口的天然氣為210億立方米，與上一年相比將減少約三分之一，與2021年相比將減少六分之一。此外，俄羅斯今年的天然氣出口總量預(yù)計(jì)將由去年的1310億立方米降至1000億立方米。VEB表示，預(yù)計(jì)到2026年，俄羅斯對(duì)歐洲的天然氣出口量將降至150億立方米。此外，因基礎(chǔ)設(shè)施問題，俄羅斯無(wú)法大幅擴(kuò)大對(duì)亞洲的出口。VEB預(yù)計(jì)今年俄羅斯的原油出口量為2.3億噸(460萬(wàn)桶/日)，低于去年的2.48億噸。對(duì)歐盟的出口則可能會(huì)從1.15億噸大幅下降到4100萬(wàn)噸。能源與資源WTI原油飆升切斷了從美國(guó)到歐洲和亞洲的原油套利路線據(jù)外媒,交易員表示,在沙特減產(chǎn)和美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量下降的推動(dòng)下,WTI原油價(jià)格持續(xù)走高,周二一度漲超1美元/桶,由于WTI原油價(jià)格飆升,美國(guó)減少原油出口,將美國(guó)石油留在國(guó)內(nèi),從而推高了歐洲和亞洲其他石油的需求和價(jià)格,導(dǎo)致布油價(jià)格上漲,目前處于現(xiàn)貨溢價(jià)狀態(tài)(表明供應(yīng)緊張),因此切斷了從美國(guó)到歐洲和亞洲的原油套利路線,并阻止了大西洋盆地的石油向東流動(dòng)。價(jià)格7價(jià)格7華安研究.拓展投資價(jià)值二、主要產(chǎn)品及原料價(jià)格情況二、主要產(chǎn)品及原料價(jià)格情況88華安研究.拓展投資價(jià)值2.1C2主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至9月22日，聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯最新含稅價(jià)格分別為8544/6700/7800/4283/9593元/噸，聚醚大單體價(jià)格保持穩(wěn)定，聚乙烯、乙二醇、環(huán)氧乙烷、苯乙99華安研究.拓展投資價(jià)值2.1C2主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至9月22日，聚乙烯/環(huán)氧乙烷最新含稅價(jià)格分別為8544/6700元/噸，周環(huán)比變化001400012000100008000600040002000014000120001000080006000400020000華安研究.拓展投資價(jià)值2.1C2主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至9月22日，聚醚大單體/乙二醇最新含稅價(jià)格分別為7800/4283元/噸，聚醚大單體和乙二醇價(jià)格周聚醚大單體聚醚大單體000華安研究.拓展投資價(jià)值2.1C2主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至9月22日，苯乙烯/乙烯最新含稅價(jià)格分別為9593/6591元/噸，周環(huán)比變化分別為+1.64%/+3.38%，苯乙1200012000乙烯100008000600040002000華安研究.拓展投資價(jià)值2.2C3主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至9月22日，丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯最新含稅價(jià)格分別為7200/10650/8067元/噸，周環(huán)比變化+0.28%/-2.02%/+1.16%。丙烯酸、聚丙烯價(jià)格均有所上升，丙烯酸丁酯價(jià)格略微下降，丙烯酸、聚丙烯價(jià)格仍處于較低歷史分位。華安研究.拓展投資價(jià)值2.2C3主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至9月22日，丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯最新含稅價(jià)格分別為7200/10650/8067元/噸，周環(huán)比變化+0.28%/-25000丙烯酸20000150001000050000丙烯酸丁酯丙烯酸丁酯20000150001000050000聚丙烯聚丙烯120001000080006000400020000華安研究.拓展投資價(jià)值2.3主要原料價(jià)格情況原油、石腦油、乙烷保持在較高歷史分位外，其余原料均處于歷史較低分位。截至9月22日，最新原油價(jià)格93.92美元/桶，周環(huán)比+2.32%，天然氣價(jià)格為2.4華安研究.拓展投資價(jià)值2.3主要原料價(jià)格情況截至9月22日，最新原油價(jià)格93.92美元/桶，周環(huán)比+2.32%，位于71.40%的歷史分位水平。丙烷價(jià)格小幅上漲，周環(huán)比08000丙烷(元/噸)80007000600050004000300020001000086420864200華安研究.拓展投資價(jià)值2.3主要原料價(jià)格情況截至9月22日，最新天然氣價(jià)格為2.48美元/百萬(wàn)英熱單位，周環(huán)比-8.50%，價(jià)格下跌。乙烷最新價(jià)格1662元/噸，周環(huán)比-華安研究.拓展投資價(jià)值2.3原材料供需情況截止9月22日，天然氣鉆機(jī)數(shù)量為118部，環(huán)比-2.48%，相較于2022年同比-26.25%。截止9月22日，天然氣總需求量為93.7十億立方英尺，周環(huán)比-4.29%，相02016-05-182017-05-182018-05-182019-05-182020-05-182021-05-182022-0華安研究.拓展投資價(jià)值2.3主要原料價(jià)格情況截至9月22日，石腦油/丙烯/純苯最新含稅價(jià)格為8215/7310/8644元/噸，周環(huán)比變化+0.75%/+0.72%/+0.73%。石腦油、000價(jià)差價(jià)差華安研究.拓展投資價(jià)值三、主要產(chǎn)品價(jià)差情況三、主要產(chǎn)品價(jià)差情況華安研究.拓展投資價(jià)值3.1C2產(chǎn)品價(jià)差情況截至9月22日，乙烯-乙烷/乙二醇-乙為+4460/+329/+1691/+1234/+1952/+853元/噸，周環(huán)比變化分別為+8.89%/-11.86%/-1.38%/-10.01%/-8.02%/+5.35%。華安研究.拓展投資價(jià)值3.1C2產(chǎn)品價(jià)差情況截至9月22日，乙烷裂解價(jià)差擴(kuò)大、聚醚大單體-環(huán)氧乙烷裂解價(jià)差收窄，周環(huán)比+8.89% 40000 聚醚大單體-環(huán)氧乙烷350030002500200015001000500040004000華安研究.拓展投資價(jià)值3.1C2產(chǎn)品價(jià)差情況截至9月22日，苯乙烯-純苯-乙烯價(jià)差擴(kuò)大，乙二醇-乙烯、環(huán)氧乙烷-乙烯價(jià)差縮小，周環(huán)比分別為+5.35%/-11.86%/- 4000040000華安研究.拓展投資價(jià)值3.2C3產(chǎn)品價(jià)差情況截至9月22日，丙烯-丙烷/丙烯酸-丙烯/丙烯酸丁酯-丙烯酸/聚丙烯-丙烯最新價(jià)差分別為+562/+1937/+6330/+75環(huán)比變化分別為-16.07%/-0.8華安研究.拓展投資價(jià)值3.2C3產(chǎn)品價(jià)差情況截至9月22日，PDH價(jià)差本周收窄，周環(huán)比-16.07%，處于30.40%的較低歷史分位；丙烯酸-丙烯價(jià)差本周小幅縮窄，周 40000 4000040004000華安研究.拓展投資價(jià)值3.2C3產(chǎn)品價(jià)差情況截至9月22日，丙烯酸丁酯-丙烯酸價(jià)差+6330元/噸，周環(huán)比-3.54%；聚丙烯-丙烯價(jià)差+757元/噸，價(jià)差擴(kuò)大，周環(huán)比 40000 聚丙烯-丙烯02-282015-02-282016-02-292017-02-282018-02-282019-02-282020-02-292021-02-28華安研究.拓展投資價(jià)值華安研究.拓展投資價(jià)值4.1競(jìng)爭(zhēng)路線價(jià)差情況截至9月22日，乙烯-石腦油價(jià)差擴(kuò)大，周環(huán)比+8.66%，月環(huán)比+0.94%，相較2023年初-138.33%，MTO路線價(jià)差為47902013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05華安研究.拓展投資價(jià)值4.2競(jìng)爭(zhēng)路線成本情況-乙烯乙烯方面，氣頭路線的完全成本和現(xiàn)金成本的波動(dòng)明顯低于油制烯烴和煤制烯2,500乙烷裂解混合進(jìn)料乙烷/丙烷=60/40混合進(jìn)料乙烷/丙2,0001,5001,000500---500MTOCTO石腦油制烯烴MTOCTO混合進(jìn)料乙烷/丙烷混合進(jìn)料乙烷/丙烷=60/40混合進(jìn)料乙烷/丙烷=40/60華安研究.拓展投資價(jià)值4.2競(jìng)爭(zhēng)路線成本情況-丙烯丙烯方面，PDH目前盈利不佳，但仍處于相對(duì)低位，完--石腦油制烯烴MTO華安研究.拓展投資價(jià)值華安研究.拓展投資價(jià)值華安研究.拓展投資價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)提示華安研究.拓展投資價(jià)值重要聲明分析師聲明本報(bào)告署名分析師具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，本報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來(lái)自市場(chǎng)公開信息，本人對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性或完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。報(bào)告中的信息和意見僅供參考。本人過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來(lái)也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接收任何形式的補(bǔ)償，分析結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。免責(zé)聲明華安證券股份有限公司經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，已具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告中的信息均來(lái)源于合規(guī)渠道，華安證券研究所力求準(zhǔn)確、可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性均不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也沒有考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要?？蛻魬?yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。華安證券及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)