【山西煤炭企業(yè)償債能力評價實證10000字（論文）】

山西煤炭企業(yè)償債能力評價實證摘要：研究山西七大煤炭企業(yè)的償債能力，對新組建的晉能控股集團優(yōu)化資產(chǎn)組合、剝離低值資產(chǎn)、實現(xiàn)企業(yè)做大做強都具有重要價值。本文選取2013年到2019年山西七大煤炭企業(yè)的相關數(shù)據(jù)，對其償債能力指標進行分析。研究發(fā)現(xiàn)山西七大煤炭企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力都比較薄弱，并且其中短期資產(chǎn)償債能力相對比較薄弱于長期資產(chǎn)償債能力，負債結構不合理、短期負債較多、償債能力水平偏低的問題在七大煤炭企業(yè)中普遍存在，個別企業(yè)存在存貨和應收賬款占資產(chǎn)的比重不合理，周轉速度慢的問題。最后本文從山西七大煤炭企業(yè)的資產(chǎn)營運能力、資本結構、制定合理的償債計劃等方面提出了相應的對策建議。關鍵詞：山西煤炭企業(yè)；償債能力；變異系數(shù)法1引言研究山西七大煤炭企業(yè)的償債能力，對企業(yè)的發(fā)展和對山西煤炭企業(yè)改革重組都有很重要的參考價值和理論意義，能夠更好地促進山西七大煤炭企業(yè)實現(xiàn)強強聯(lián)合，提高新組建的晉能控股集團的資產(chǎn)質量。新形勢下，隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，對于煤炭的需求進一步擴大，煤礦企業(yè)不斷發(fā)展和改革，擴大企業(yè)的規(guī)模，但企業(yè)在發(fā)展和改革中滋生出一系列的矛盾和問題，直接影響企業(yè)的發(fā)展與健康。山西煤炭企業(yè)存在小且弱、分布散的問題，不僅難以向競爭對手發(fā)出統(tǒng)一協(xié)調的競爭，而且存在相同產(chǎn)品相互競爭的嚴重問題。近年來，基于這些情況，山西省不斷推動煤炭企業(yè)改革，促進產(chǎn)業(yè)轉型，但是改革重組并不僅僅是規(guī)模上1+1>2的問題，而是要求企業(yè)補齊短板，剝離低質量業(yè)務，推動企業(yè)從做大邁向做強。但山西七大煤炭企業(yè)2017年至2019年的負債總額分別為1.34萬億元、1.38萬億元、1.41萬億元、1.44萬億元，負債越來越多，負債增加對公司發(fā)展產(chǎn)生很大的負面影響。因此，本文主要研究山西七大煤炭企業(yè)的償債能力。研究山西七大煤炭企業(yè)的償債能力，首先根據(jù)經(jīng)典的償債能力指標公式計算山西七大煤炭企業(yè)的短期和長期償債能力指標并分析，然后用變異系數(shù)法對其綜合償債能力進行分析。根據(jù)分析結果，提出提高山西七大煤炭企業(yè)償債能力的對策建議。2償債能力分析的理論概述2.1償債能力分析的必要性償債能力指的是企業(yè)主體償還債務的能力。企業(yè)若不能及時償還債務，企業(yè)的財務安全就會受到威脅，企業(yè)財務安全若是得不到保障，企業(yè)的經(jīng)營也會出現(xiàn)問題，企業(yè)就會出現(xiàn)破產(chǎn)的情況。因此，有必要分析企業(yè)的償債能力，提高企業(yè)的償債能力，對企業(yè)的生存和健康發(fā)展有著至關重要的作用。企業(yè)負債一般分為流動負債和非流動負債。不同性質的資產(chǎn)償還不同性質的負債。因此企業(yè)償債能力分析一般分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。宋常.財務分析學第4版[M].北京:中國人民大學出版社,2018.（1）短期償債能力分析的必要性清償流動負債的能力體現(xiàn)在短期償債能力上。由于流動負債的到期日為一年或者一年以下的商業(yè)周期，因此清償期限較短，償還壓力較大，若到期不能償還，企業(yè)的信譽會受到影響，并且還可能會被提起訴訟，甚至會面臨破產(chǎn)的風險。因此，對短期償還能力的分析是非常重要的。（2）長期償債能力分析的必要性清償非流動負債的能力體現(xiàn)在長期償債能力上。非流動負債不同于流動負債，償債義務不需要立即履行，但是在企業(yè)中非流動欠債規(guī)模一般是較大的，到期還本付息壓力更大。因此，對于償還企業(yè)的非流動負債，企業(yè)必須要做規(guī)劃，不能臨時抱佛腳。在對山西七大煤炭企業(yè)進行長短期償債能力的分析的基礎之上，可以了解山西七大煤炭企業(yè)的財務狀況，明確這七大企業(yè)承擔風險的程度，把握企業(yè)的財務活動，有利于為合并后的晉能控股集團的內部管理提供幫助，有利于晉能控股集團及時調整企業(yè)發(fā)展目標。山西七大煤炭企業(yè)償付能力的提高，對于企業(yè)解決融資難、提高企業(yè)聲譽，以及提高在全國乃至全球的話語權都有很大幫助。2.2影響償債能力的因素（1）資產(chǎn)結構企業(yè)的資產(chǎn)結構是指企業(yè)各種資本的構成及比例關系。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，如果僅僅依靠企業(yè)自有資金經(jīng)營，那是很難滿足企業(yè)的資金需求的，必須依靠舉債來滿足企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需要，進而獲得財務杠桿收益，負債在企業(yè)中占比越大，企業(yè)財務杠桿發(fā)揮的作用就越明顯，企業(yè)利用財務杠桿獲得的收益就越多。但使用負債運營企業(yè)會帶來一定的財務風險，給企業(yè)帶來償債壓力。（2）盈利能力企業(yè)的盈利能力影響著企業(yè)的償債能力，是企業(yè)清償債務的關鍵保障。在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)一般情況下主要還是依靠生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的盈利償還債務。只有當企業(yè)長期虧損時，企業(yè)才有可能會出售資產(chǎn)償還債務，維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。一般情況下，較強的盈利能力就代表著較強的償債能力。（3）經(jīng)營現(xiàn)金流量企業(yè)一般通過經(jīng)營現(xiàn)金償還負債，只有當企業(yè)現(xiàn)金充足并且有較強的變現(xiàn)能力的情況下，才能保障企業(yè)債務及時償還。企業(yè)的盈利能力越強并不代表著企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金充足，即使是有較強盈利能力的企業(yè)，也會受到不能及時償還債務而帶來的風險的影響，引發(fā)企業(yè)的信用危機。（4）宏觀環(huán)境和國家政策整個宏觀環(huán)境和國家政策也會影響企業(yè)的償債能力，就如煤炭行業(yè)受宏觀環(huán)境和國家政策的影響就比較大，如果整個宏觀環(huán)境和國家政策向好，行業(yè)的收益也會提高，企業(yè)的償債能力也有保障。3山西七大煤炭企業(yè)償債能力實證分析3.1研究方法本文的研究目的是通過選取一定的償債能力指標，結合山西七大煤炭企業(yè)近七年的相關數(shù)據(jù)，分析山西七大煤炭企業(yè)的償債能力，提出提高企業(yè)償債能力的建議，為整合后的晉能控股集團未來發(fā)展提供幫助，達到山西煤炭企業(yè)在整合后實現(xiàn)強強聯(lián)合的效果，提高山西煤炭企業(yè)在全國乃至全球的話語權。為了實現(xiàn)這一目的，本文先對山西七大煤炭企業(yè)的償債能力指標進行單個分析，再選取變異系數(shù)法對其償債能力進行綜合分析。首先，對山西七大煤炭企業(yè)的償債能力指標進行計算并分析。在計算償債能力指標之前要選取指標，因為評價償債能力的指標有很多，而合適的指標可以保障研究結論的實用性對研究成果有很重要的影響。因此本文在選取相應的償債能力指標時，主要考慮到指標的重要性、可操作性、相關性原則，結合相應的文獻綜述，最終選擇了目前使用較多、較為經(jīng)典的償債能力指標，如表3.1所示。根據(jù)償債能力指標的計算結果和償債能力指標的評價標準，對山西七大煤炭企業(yè)的長短期償債能力進行分析。表3.1償債能力指標其次，確定償債能力指標的權重，對山西七大煤炭企業(yè)償債能力進行綜合分析。先用變異系數(shù)法確定各償債能力指標的權重，然后計算每個公司償債能力的綜合得分。變異系數(shù)法是確定權重的常用方法，運用變異系數(shù)法計算償債能力指標的權重，首先計算每個償債指標指標的均值和標準差，再計算各償債指標的變異系數(shù)，變異系數(shù)是標準差與均值的比值，將各償債指標的變異系數(shù)求和，最后計算各個償債指標的權重，某個償債能力指標的權重就是某個指標的變異系數(shù)與總變異系數(shù)的比值。將各企業(yè)的償債能力指標乘以對應指標的權重，相加求和，最終得出山西七大煤炭企業(yè)償債能力的綜合得分。3.2數(shù)據(jù)來源本文主要是分析山西省七家大型煤炭企業(yè)的償債能力，為山西煤炭資源整合提供依據(jù)。因此本文選取山西省七家大型煤炭企業(yè)為樣本，分別是：同煤集團、焦煤集團、晉煤集團、晉能集團、潞安集團、陽煤集團和山煤集團。由于煤炭行業(yè)有周期性的特點，本文想選用上述7家煤炭企業(yè)2011年至2020年這10年的年度財務報表數(shù)據(jù)，但是由于獲取數(shù)據(jù)的獲取能力有限，且在論文撰寫時2020年這七家公司年報還未公布，因此本文選用2013年到2019年這7年的財務報表為本論文的數(shù)據(jù)依據(jù)對山西七大煤炭企業(yè)進行償債能力分析，數(shù)據(jù)來源：企查查（）。3.3分析結果3.3.1山西七大煤炭企業(yè)償債能力指標分析短期償債能力分析1.流動比率一般來說，當流動比率在經(jīng)驗值1到2之間，說明企業(yè)具有短期償債能力，流動比率越高，代表短期償債能力越強，代表資產(chǎn)在短期內的變現(xiàn)能力越強，但是當流動比率過高時，會反映出企業(yè)在財務管理方面并沒有充分提高資產(chǎn)的利用率，賬面現(xiàn)金過多，導致部分資金閑置，資金沒能發(fā)揮作用，增加資金占用成本，所以流動比率也應保持適當?shù)谋嚷?。根?jù)圖3.1可以看出，七家煤炭企業(yè)2013年到2019年的流動比率基本上都在0.4到0.9之間，只有少數(shù)企業(yè)少數(shù)年份的流動比率在0.9以上，結合煤炭行業(yè)流動比率平均值0.9分析比較得出，山西七大煤炭企業(yè)流動比率較低，資產(chǎn)的流動性弱，短期償債能力弱。從整體趨勢上看同煤集團、焦煤集團、晉煤集團、陽煤集團和潞安集團流動比率先減少，在2016年后增加，晉能集團2013年后流動比率不斷地減少，山煤集團的流動比率變化較穩(wěn)定，從總體趨勢上看山西七大煤炭企業(yè)的流動比率是呈下降的趨勢的。從圖中可以看出，同煤集團和山煤集團的流動比率在山西七大煤炭企業(yè)中相對較好，這兩家公司的流動比率在行業(yè)平均值0.9上下浮動，表明這兩家公司的短期償債能力在這七家公司乃至煤炭行業(yè)中都是處于較好水平。晉能集團在2013年的流動比率為1.83，在2014年流動比率降為0.93，在2013到2014年流動比率波動幅度最大，主要是因為晉能集團從2013年到2014年的存貨周轉率由37.12下降到16.41，存貨周轉率下降有可能造成庫存增加，產(chǎn)生一定的庫存損耗，并且導致存貨變現(xiàn)能力弱，變現(xiàn)價值低，使得公司的流動比率下降。除同煤、山煤和晉能集團外其余四家企業(yè)的流動比率相差不大，且他們的存貨占總資產(chǎn)比重都在5%到7%之間，相比其他公司存貨占比較大，變現(xiàn)能力弱，導致公司流動比率低。圖3.1山西七大煤炭企業(yè)流動比率指標資料來源：山西七大煤炭企業(yè)2013～2019年年報2.速動比率速動比率是以流動比率為基礎的評價短期償債能力的指標，與流動比率相比，速動比率在考察時剔除了變現(xiàn)相對不及時的存貨資產(chǎn)，包括庫存商品、庫存材料等，引入速動比率則更加能體現(xiàn)一個公司短期內的快速變現(xiàn)能力高低，反映了短期償債能力或支付能力的高低程度。一般速動比率在經(jīng)驗值1左右被認為是正常的，太高的速動比率，說明企業(yè)有較多貨幣性資金，導致投資和收益機會的損失，然而太低的速動比率，表明企業(yè)在清償短期債務時存在問題。觀察圖3.2中七大煤炭企業(yè)的速動比率，從2013年到2020年三季度基本都處于0.3到0.7之間，與煤炭行業(yè)速動比率的平均值0.82分析比較得出，除同煤集團，其余六大煤炭企業(yè)的速動比率較低，短期清償債務的能力不強。從整體趨勢上看，山西七大煤炭企業(yè)的速動比率都是呈波動式下降的。其中同煤集團的速動比率都在行業(yè)平均值0.82左右，說明同煤集團的短期償還債務的能力較好。其中山煤集團在2017年以前的速動比率呈現(xiàn)穩(wěn)定的變化趨勢，但是在2018年速動比率下降到了0.61，由山煤集團資產(chǎn)負債表看出，山煤集團2017年流動負債為405.47億元，2018年為478.48億元，增加了73.01億元，流動負債占比增加了14.68%，且應收賬款也下降了15.59億元，導致山煤集團速動比率明顯下降。焦煤集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團的速動比率從2013年到2019年都低于行業(yè)速動比率平均值，說明這四家企業(yè)近幾年的短期償債能力低于煤炭行業(yè)內大多數(shù)企業(yè)，主要是因為企業(yè)的流動負債占比較高。圖3.2山西七大煤炭企業(yè)速動比率指標資料來源：山西七大煤炭企業(yè)2013～2019年年報3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率也可以反映出企業(yè)清償短期債務的能力?，F(xiàn)金比率越高，企業(yè)可以用于償還債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)規(guī)模越大，能夠使企業(yè)立即償還那些到期的流動負債，但是過高會體現(xiàn)企業(yè)在資金管理方面存在問題。一般情況下，現(xiàn)金比率最好保持在0.2到0.3之間。根據(jù)圖3.3得，山西七大煤炭企業(yè)的現(xiàn)金比率在0.12到0.35之間，結合現(xiàn)金比率需要維持在0.2到0.3之間，可以看出山西七大煤炭企業(yè)的現(xiàn)金比率基本上都能夠維持在現(xiàn)金比率的正常范圍之間，說明這七家煤炭企業(yè)立即償還流動負債的能力不錯。從2013年到2019年整體趨勢上看，這七家煤炭企業(yè)的現(xiàn)金比率也基本保持穩(wěn)定。其中晉能集團在2013年到2014年現(xiàn)金比率下降的較為明顯，主要是因為晉能集團在2013年持有貨幣資金數(shù)量較大，現(xiàn)金類資產(chǎn)管理不當，資金閑置，使得在晉能集團2013年現(xiàn)金比率過高，2014年晉能集團的現(xiàn)金比率降到正常范圍內，說明晉能集團在2014年減少了閑置資金，提高了資金使用效率。圖3.3山西七大煤炭企業(yè)現(xiàn)金比率指標資料來源：山西七大煤炭企業(yè)2013～2019年年報（2）長期償債能力分析1.資產(chǎn)負債率一般認為，負債占資產(chǎn)的比重應為60%，這樣的資產(chǎn)負債率才能夠說明企業(yè)的長期償債能力強。較高的資產(chǎn)負債率表明企業(yè)清償長期債務的能力較低，但是，資產(chǎn)負債率過小，也就說明企業(yè)沒有充分利用杠桿效應。從圖3.4可以看出，山西七大煤炭企業(yè)從2013年到2019年的資產(chǎn)負債率都在70%到86%之間，結合整個煤炭行業(yè)資產(chǎn)負債率平均值66%，這說明山西七大煤炭企業(yè)沒有可行的資產(chǎn)負債結構，企業(yè)經(jīng)營資金多為債務資金，企業(yè)都是舉債經(jīng)營，融資較多，財務風險較大，清償長期債務的能力不受保障，有較大的償債壓力。但是從縱向比較來看，七大企業(yè)的資產(chǎn)負債率呈下降的趨勢，說明山西七大煤炭企業(yè)在降低財務杠桿，以達到減少財務風險的目的，償債壓力有所較少，有利于企業(yè)長期的發(fā)展。其中晉能集團和焦煤集團相較于其他五大煤炭企業(yè)來說，資產(chǎn)負債關系相對較好，其負債占總資產(chǎn)的比例較少，表明這兩大企業(yè)的經(jīng)營者較為在意風險，利用了相對較小的財務杠桿。圖3.4山西七大煤炭企業(yè)資產(chǎn)負債率指標資料來源：山西七大煤炭企業(yè)2013～2019年年報2.產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率可以體現(xiàn)出債務資本與股權資本的相對關系。一般來說，如果企業(yè)產(chǎn)權比率為1左右時，就可以認為企業(yè)長期償還債務的能力很好。從圖3.5可以看出，山西七大煤炭企業(yè)2013年到2019年的產(chǎn)權比率都在2以上，均超過了指標均值1，產(chǎn)權比率過高，長期償債能力弱。但從整體的趨勢上可以看出，山西七家煤炭企業(yè)的產(chǎn)權比率都有很明顯的下降趨勢，表明企業(yè)資產(chǎn)結構逐漸好轉，財務結構趨于穩(wěn)定?？梢院苊黠@的看出來山西七大煤炭企業(yè)中進晉能集團和焦煤集團的產(chǎn)權比率變化較小，說明這兩家企業(yè)的財務結構相對穩(wěn)定。企業(yè)在2015年、2016年產(chǎn)權比率相比其他年份來說較大，2016年后公司的產(chǎn)權比率下降，不僅僅是因為煤炭價格在2016年后開始回升，也是因為企業(yè)在2016年后采取了積極的政策，調整了企業(yè)的財務結構，使產(chǎn)權比率下降，長期償債能力慢慢增強.圖3.5山西七大煤炭企業(yè)產(chǎn)權比率指標資料來源：山西七大煤炭企業(yè)2013～2019年年報3.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)代表著企業(yè)在一定時間內的盈利保障債權人支付利息的程度，可以預測企業(yè)將來的利息支付能力。一般來說，只有利息保障倍數(shù)至少超過1倍時，才能保障企業(yè)的償還債務和利息償還。從圖3.6可以看出山西七大煤炭企業(yè)的利息保障倍數(shù)基本都在1以上，說明這七家企業(yè)支付利息費用的能力較強，長期償債能力良好。并且從整體趨勢上看，這七家煤炭企業(yè)的利息保障倍數(shù)也有上升的趨勢，說明這七家煤炭企業(yè)未來的利息支付能力也越來越強，有利于企業(yè)后期的借貸行為。圖3.6山西七大煤炭企業(yè)利息保障倍數(shù)指標資料來源：山西七大煤炭企業(yè)2013～2019年年報3.3.2山西七大煤炭企業(yè)償債能力綜合分析對山西七大煤炭企業(yè)的償債能力進行綜合分析，首先用變異系數(shù)法確定各指標的權重，各償債能力指標的權重，如圖3.7所示。圖3.7各償債能力指標的權重資料來源：山西七大煤炭企業(yè)2013～2019年年報根據(jù)圖3.7所確立的各償債能力指標的權重，計算山西七大煤炭企業(yè)各償債能力的得分以及各公司綜合得分，如表3.1所示。表3.1各公司償債能力指標得分流動比率速動比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負債率產(chǎn)權比率利息保障倍數(shù)合計同煤1.8441.9230.2760.0070.0060.8114.866晉能1.4821.4080.3070.0070.0080.9314.143山煤1.5381.4990.2460.0060.0050.8574.152焦煤1.1461.1040.2580.0070.0081.0383.561潞安1.1741.0920.2550.0070.0060.9053.438晉煤1.0951.0890.2360.0070.0060.8933.325陽煤1.1521.0860.1960.0060.0050.8243.270資料來源：山西七大煤炭企業(yè)2013～2019年年報根據(jù)山西七大煤炭企業(yè)償債能力綜合得分，得出其排名狀況，如圖3.8所示。圖3.8各公司2013年～2019年償債能力綜合得分排名資料來源：山西七大煤炭企業(yè)2013～2019年年報3.4基本結論綜合前文對山西七大煤炭企業(yè)2013年到2019年的償債能力的分析，得出以下結論：（1）短期償債能力弱從短期償債能力指標來看，2013年到2019年山西七大煤炭企業(yè)的流動比率在1以下，速動比率在0.83以下，這兩項指標分別小于經(jīng)驗值2和1，也小于煤炭行業(yè)的平均值。說明山西七大煤炭企業(yè)的短期償債能力都較弱，但其中同煤集團和山煤集團的短期償債能力較好于其他五家企業(yè)，另外，短期償債能力還有可能出現(xiàn)下降的趨勢，因為這五家公司的流動比率和速動比率都比較低，與行業(yè)均值相差甚遠，流動資產(chǎn)不足，并且去除存貨后計算的速動資產(chǎn)更小，主要是煤價的原因，企業(yè)的盈利能力不強，導致企業(yè)用來償債的資產(chǎn)不足。企業(yè)的流動負債占比都在50%以上，甚至達到70%左右，短期借款比較偏重，因此，企業(yè)的短期償債壓力很大。同時有些企業(yè)的存貨周轉率相對較低，存貨占比較大，存貨積壓較多，例如焦煤集團，造成企業(yè)短期償債能力低，使得企業(yè)的短期償債壓力比較大。有的企業(yè)采取的應收賬款政策較為寬松，造成企業(yè)應收賬款較多，使得應收賬款回收期延長，導致企業(yè)的應收賬款周轉率下降，企業(yè)資金回籠較慢，造成一定的償債壓力。（2）長期償債能力弱從長期償債能力指標來看，山西七大煤炭企業(yè)清償長期償債能力較低。主要是因為在“十二五”期間，國內煤價出現(xiàn)了最長周期、最大幅度的連續(xù)下滑，煤價的下滑直接造成企業(yè)長期以來的盈利能力下降，企業(yè)資產(chǎn)增長率下降，資產(chǎn)增長速度低于負債增長速度，從而使得企業(yè)負債比例較高，支付長期債務的能力較弱。并且因為企業(yè)為了獲得較大收益，利用較大的財務杠桿，資產(chǎn)負債率基本上都超過了70%，企業(yè)的負債規(guī)模相對較大，財務風險較大，可以看出企業(yè)對于資金的管理存在不足。但是根據(jù)近幾年長期償債能力指標的變化趨勢也可以看出山西七大煤炭企業(yè)的長期償債能力也有上升的趨勢，主要是因為在對山西七大煤炭企業(yè)合并的過程中，采礦權的重新評估和原有授予土地使用權的重新評估使得企業(yè)的無形資產(chǎn)大幅上升，其中焦煤集團和同煤集團最為明顯。同時企業(yè)正在積極地降低財務杠桿，使得企業(yè)資產(chǎn)結構也有所改善。（3）長期償債能力較強于短期償債能力從山西七大煤炭企業(yè)償債能力綜合分析的過程中可以看出，這七大企業(yè)都表現(xiàn)出長期償債能力優(yōu)于短期償債能力，按時償還短期債務的風險大，如果不能償還，企業(yè)會出現(xiàn)償付風險，企業(yè)短期償債壓力巨大，從表3.2可以看出，在山西七大煤炭企業(yè)中，短期償債能力占很大的權重，由此可見，短期償債能力的強弱對企業(yè)的償債能力有非常重要的影響。從表3.3可以看出，山西七大煤炭企業(yè)的長期償債能力得分不相上下，短期償債能力得分差距較大，造成了企業(yè)在最終償債能力的綜合得分上差異明顯，說明山西七大煤炭企業(yè)的償債能力差異主要表現(xiàn)在短期償債能力上。4改善山西七大煤炭企業(yè)償債能力的建議結合當前煤炭行業(yè)的宏觀環(huán)境，根據(jù)本文的研究結論，為了使日后晉能控股集團做大做強，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，下文針對其償債能力提出以下建議：4.1增加企業(yè)資產(chǎn)流動性，不斷優(yōu)化企業(yè)資本結構山西七大煤炭企業(yè)資產(chǎn)負債率高，負債較大，尤其短期借款占比較多，企業(yè)的償債負擔大，短期債務負擔更大。山西七大煤炭企業(yè)首先應適當減少流動負債的比重，增加流動資產(chǎn)比重，提高資產(chǎn)的流動性，以便提高企業(yè)的短期償債能力，其次對短期資產(chǎn)降本增效，提高各產(chǎn)業(yè)的市場競爭力。另外山西七大煤炭企業(yè)合并后需要降低財務杠桿，對企業(yè)資產(chǎn)進行優(yōu)化，在企業(yè)合并過程中對沒有真出資、真控股、真管理的資產(chǎn)出讓對無效、低效與主營業(yè)務無關的資產(chǎn)進行剝離。通過對企業(yè)資產(chǎn)結構和融資決策的優(yōu)化，改善企業(yè)財務狀況，降低企業(yè)的債務成本，降低企業(yè)的償債壓力。4.2積極處理存貨和應收賬款，提高企業(yè)資產(chǎn)營運能力山西七大煤炭企業(yè)必須要把握山西省對煤炭資源整合的機遇，加強對企業(yè)各方面的管理，努力挖掘企業(yè)內部的潛力，優(yōu)化資產(chǎn)配置，特別是對存貨和應收賬款的管理，采取多種方式提高企業(yè)經(jīng)營效益。七大企業(yè)中有的企業(yè)存貨占比較大，且存貨周轉率較弱，例如焦煤集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團，而且存貨積壓，也會導致企業(yè)管理成本的增加，產(chǎn)生一定的成本費用。因此企業(yè)在合并后應該積極對存貨進行處理，依據(jù)企業(yè)的實際情況調整企業(yè)的存貨比例，積極處理當前存貨積壓，創(chuàng)新銷售方式，提高企業(yè)的技術，生產(chǎn)出有競爭力的產(chǎn)品，同時預防今后年度的庫存積壓。對于企業(yè)合并后應收賬款的管理，應制定應收賬款相關規(guī)定，采取一些較緊的應收賬款政策，降低企業(yè)應收賬款不能按時回款的風險，降低應收賬款壞賬率，提高應收賬款質量，降低企業(yè)的償還債務風險，并且企業(yè)應該與客戶進行良好的溝通，采取折扣期限和現(xiàn)金折扣等多種優(yōu)惠措施，采用多種的收款方式，以爭取回款的最大可能性，盡量避免壞賬增加。通過改變存貨和應收賬款的周轉率，進而提高企業(yè)整個供應鏈上的運營效率乃至整個企業(yè)的運營效率，提高企業(yè)的資產(chǎn)營運能力。4.3實施科學合理的融資方案，制定合理的償債計劃作為整合主體，山西七大煤炭企業(yè)曾大舉借債兼并小型煤礦，造成企業(yè)的債務負擔繁重，并且山西七大煤炭企業(yè)正處于合并的初級階段，合并過程中也會關閉一寫落后的礦井，這些礦井債臺高筑，這些債務都是向總部借款，或者由總公司擔保而來，關閉礦井失去償還債務的能力，本金和利息全部由總公司承擔，企業(yè)必須向銀行融資、社會融資，維持企業(yè)發(fā)展。另外，因為煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩，銀行業(yè)已經(jīng)將其納入不能享受過多優(yōu)惠貸款利率的行列中，融資難度顯然增大。因此晉能控股集團在融資過程中必須制定融資計劃，選擇合適的實際進行融資，積極主動與銀行等金融機構溝通，開誠布公地介紹公司的未來發(fā)展戰(zhàn)略和財務狀況，多種融資手段結合使用，例如資產(chǎn)證券化融資、股權融資、項目融資等，避免過于依賴借款造成的高頻負債的風險。制定合理的償債計劃，實現(xiàn)債務有序接替。償還債務不僅可以提高企業(yè)的信用度，也可以降低企業(yè)在今后融資環(huán)節(jié)的難度。只有合理的規(guī)劃企業(yè)償債計劃，企業(yè)才可以順利償還債務，才能改變企業(yè)償債不穩(wěn)定的情況，有效避免山西煤炭企業(yè)在舉債方面造成的滾雪球效應。5結束語本文主要以山西煤炭企業(yè)改革重組為背景來研究山西七大煤炭企業(yè)的償債能力，通過對其長短期以及綜合償債能力分析可以看出，山西七大煤炭企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力都比較薄弱，并且其中短期資產(chǎn)償債能力相對比較薄弱于長期資產(chǎn)償債能力，短期負債占比較大，流動性壓力比較大，流動性問題比較嚴重，個別企業(yè)的應收賬款和存貨存在周轉率低、占比較大的問題。在目前煤炭行業(yè)的宏觀環(huán)境下，山西七大煤炭企業(yè)應該合理優(yōu)化企業(yè)的債務結構，關注短期償債能力，提高企業(yè)的資金營運能力，合理制定償債計劃，以促進企業(yè)發(fā)展，給整合后的晉能控股集團未來發(fā)展提供幫助。通過提高山西七大煤炭企業(yè)的償債能力，提高企業(yè)的競爭力，把企業(yè)從做大變成做強，提高合并后的晉能控股集團的話語權。并且通過提高山西七大煤炭企業(yè)的償債能力，提高山西七大煤炭企業(yè)的綜合實力，成為其他地區(qū)的煤炭企業(yè)改革的榜樣。目前衡量企業(yè)償債能力的指標有很多，并且還有很多關于改進指標的研究，但是鑒于本人研究能力有限，并且改進指標的計算工作量較大，數(shù)據(jù)查找困難，很難保證數(shù)據(jù)的真實性及計算準確性，因此本文選取的指標是被普遍采用的經(jīng)典的償債能力指標，實證部分存在這一點不足，且有待進一步的完善。參考文獻[1]宋常.財務分析學第4版[M].北京:中國人民大學出版社,2018.[2]韓東娥.山西煤炭產(chǎn)業(yè)政策研究[M].太原:山西人民出版社.2018[3]葉晉.陜西Y煤炭公司經(jīng)營風險管理的優(yōu)化研究[D].上海:上海外國語大學,2020.[4]李景.基于哈佛分析框架下的大同煤業(yè)財務分析[D].洛陽市:河南科技大學,2019.[5]曹峰.基于哈佛分析框架的陜西煤業(yè)財務分析[D].西安:西安科技大學,2018.[6]段苑芳.陜西煤業(yè)股份有限公司財務分析與評價[D].銀川:寧夏大學,2017.[7]李雪峰.山西煤炭企業(yè)兼并重組績效評價研究—以山西L公司兼并重組為例[D].蘭州:蘭州交通大學,2016.[8]黃影.淺析財務分析在企業(yè)決策中的運用[J].中國集體經(jīng)濟,2021,(06):152-153.[9]朱園園.山東天泰鋼塑有限公司償債能力分析研究[J].現(xiàn)代商業(yè),2020,(33):83-84.[10]劉思彤.全聚德股份有限公司償債能力分析[J].中國管理信息化,2020,23(17):72-74.[11]李亞男;謝濤.企業(yè)償債能力分析及方法改進——以A公司為例[J].中國集體經(jīng)濟,2019,(10):80-81.[12]趙帥;王樂;王帥.房地產(chǎn)企業(yè)償債能力分析研究[J].知識經(jīng)濟,2019,(31):73-74.[13]劉微.轉型期S煤炭企業(yè)財務風險分析與防范對策[J].財經(jīng)界(學術版),2019,(29):162-163.[14]彭丁.企業(yè)償債能力綜合評價模型的構建與拓展[J].會計之友,2019,(06):116-119.[15]李偉中.償債能力分析[J].時代金融,2018,(35):240.[16]崔成鳳.我國煤炭上市公司償債能力研究[J].對外經(jīng)貿,2017,(01):124-127.[17]巫麗莎.我國新聞出版上市公司償債能力分析[J].中國出版,2017,(08):47-52.[18]常雪梅.償債能力分析的局限性及其改進方法初探[J].會計之友,2014,(21):105-106.[19]姚軍勝.《財務管理》：基本的財務報表分析[N].中國會計報,2020-09-04.016.[20]山西財經(jīng)大學楊筱高興宇.充分發(fā)揮財務杠桿作用[N].山西日報,2019-09-02.010.[21]JustynaZalewska,NataliaNehrebecka.Liquidityandsolvencyofacompanyandtherateofreturn-ananalysisoftheWarsawStockExchange[J].CentralEuropeanEconomicJournal,2020,6(53):199-220.[22]PritamSankarRoychaudhuri,VasilikiKazantzi,DominicC.Y.SelectionofenergyconservationprojectsthroughFinancialPinchAnalysis[J].Energy,2017:602-615 忻州師范學院經(jīng)濟管理系本科畢業(yè)論文 附錄A同煤集團應收賬款存貨流動資產(chǎn)貨幣資金流動負債負債總額資產(chǎn)總額所有者權益總額利潤總額2013年121.4362.17687.16192.37535.471050.311439.88389.5812.272014年101.7689.03853.16280.79617.261522.891913.73390.845.512015年114.35110.09923.16251.66727.361826.782210.01383.235.792016年144.02121.061091.07255.17914.342192.092580.44388.360.322017年132.79116.871189.13224.741146.692350.572780.64430.072.002018年106.71128.821293.74231.981469.022642.413325.40682.988.302019年85.01124.021276.46220.551380.592695.193425.86730.6919.08晉能集團應收賬款存貨流動資產(chǎn)貨幣資金流動負債負債總額資產(chǎn)總額所有者權益總額利潤總額2013年59.6533.66645.075.88352.001342.371835.09492.7222.762014年83.2571.45729.63108.28786.321727.452246.60519.156.612015年88.4585.85727.97110.39865.161808.562338.76530.192.312016年82.6785.56712.84114.46986.701952.262488.48536.222.622017年60.9871.83695.52129.151044.422068.432621.11552.6816.512018年48.1754.58603.45131.22971.252078.842686.67607.8235.462019年55.1051.64573.62150.581176.932059.962945.37885.4041.82山煤集團應收賬款存貨流動資產(chǎn)貨幣資金流動負債負債總額資產(chǎn)總額所有者權益總額利潤總額2013年96.52100.57391.0664.6963.9264.31327.14125.097.412014年79.4387.98390.8363.9253.7858.85337.05130.11-20.542015年85.1982.31423.9653.7847.3950.59376.57125.300.122016年73.1679.18395.6147.3956.8752.13338.74121.811.902017年51.3462.25387.1956.8761.9859.43325.21118.0010.022018年35.7543.55359.0461.9870.0065.99289.03173.3726.322019年35.1535.45349.7370.0086.0478.02263.69228.7116.89焦煤集團應收賬款存貨流動資產(chǎn)貨幣資金流動負債負債總額資產(chǎn)總額所有者權益總額利潤總額2013年171.13168.151011.73104.77150.44127.61861.29526.4013.732014年183.45177.291039.80150.44149.49149.97890.31505.507.942015年192.70188.081050.09149.49180.40164.95869.69554.211.442016年162.24177.47946.62180.40186.88183.64759.74597.432.682017年116.18139.211037.15186.88194.91190.90842.