交通運(yùn)輸行業(yè)報(bào)告：年報(bào)一季報(bào)密集公布關(guān)注業(yè)績改善個(gè)股

目錄TOC\o"1-1"\h\z\u行業(yè)觀點(diǎn)綜述 5本周交運(yùn)板塊行情概述 93航運(yùn) 11航空機(jī)場 13快遞物流 16鐵路公路 18投資建議 20風(fēng)險(xiǎn)提示 20圖表目錄圖表1：申萬交運(yùn)指勢圖 9圖表2：本周交運(yùn)子表現(xiàn) 10圖表3：本月交運(yùn)子表現(xiàn) 10圖表4：本周交運(yùn)漲榜 10圖表5：本周交運(yùn)跌榜 11圖表6：SCFI綜合指數(shù) 11圖表7：CCFI綜合指數(shù) 11圖表8：SCFI歐線指數(shù) 12圖表9：SCFI地中海航指數(shù) 12圖表10：SCFI美西航指數(shù) 12圖表11：SCFI美東航指數(shù) 12圖表12：BDTI指數(shù) 12圖表13：BCTI指數(shù) 12圖表14：BDI指數(shù) 13圖表15：BCI指數(shù) 13圖表16：BPI指數(shù) 13圖表17：BSI指數(shù) 13圖表18：三大航2024-2026年機(jī)隊(duì)凈增數(shù)量匯總 14圖表19：民航國內(nèi)航客運(yùn)航班量（班次） 14圖表20：民航國際及區(qū)航線客運(yùn)航班量 15圖表21：快遞周攬收（億件） 17圖表22：高速公路個(gè)股息政策概覽 18圖表23：十年國債收率與高股息個(gè)股市漲幅 20行業(yè)觀點(diǎn)綜述A3000.21pct航運(yùn)板塊：集指方，周SCFI合數(shù)報(bào)1941點(diǎn)，漲9.7，CCFI11940.6SCFI230016.7SCFI32356.1SCFI360213.4SCFI466114.5面周BDTI指報(bào)1112點(diǎn)環(huán)跌指報(bào)939點(diǎn)環(huán)跌8.1干散方周BDI數(shù)報(bào)1721點(diǎn)比降10.3其中BCIBPIBSI217218781495航空板塊：20416.7100C9192024-2031年逐步交付。82024-20262024-2026增分為11452架99架速為4.43.8，年3.3。機(jī)場板塊：白云機(jī)場披露2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)，2024年一季度公司歸母凈利潤1.88億元，同比增長319，基本符合預(yù)期。深圳機(jī)場披露2024年一季報(bào)，2024年公司歸母凈利潤9458萬元，基本符合預(yù)期。234.0增航線要國航的復(fù)上機(jī)國含周計(jì)劃班分恢至2019同的57.989.1著際期看，資本開支落地對(duì)長期業(yè)績的影響仍存在不確定性，建議密切跟蹤各機(jī)場2025年前后擴(kuò)建逐步落地后的成本擾動(dòng)。關(guān)注上海機(jī)場、白云機(jī)場（未覆蓋快遞板塊：202320242023576.837.2度公營入154.3元同增長19.5母凈潤9.4增長4.1。202320242023409.2億元同長21.5母凈潤3.41億增長一101.315.91.9043.2。2024年開年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量保持較高速度增長，4月初攬收增速仍然保持202024（。物流板塊：20234.4德邦股份披露2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)，2023年公司歸母凈利潤7.461.32040.93277。37（。鐵路公路：因一季度春節(jié)高速公路小客車免費(fèi)通行天數(shù)增加等因素影響，各高速公路一季度業(yè)績整體持平或小幅下降。202451“—移交（BOT）”、“新建/改擴(kuò)建—擁有并運(yùn)營—移交（BOOT）”、“轉(zhuǎn)讓—運(yùn)營—（TOT）”等實(shí)施方式，并將特許經(jīng)營最長期限延長到40年。BOT2000124020232024119.3億元同增長66024年一度司母利潤0.5億比下降16.2023-2025552022投資建議：本周交運(yùn)板塊行情概述本周A股幅綜指收3088.64漲為0.76他數(shù)方面深成收9463.91，漲為1.99創(chuàng)業(yè)指收1823.74點(diǎn)，周漲為3.86，深300指報(bào)收3584.27點(diǎn)周漲為1.20。周交運(yùn)指收2119.82點(diǎn)環(huán)比漲0.89,比深300數(shù)輸0.21pct。圖表1：申萬交運(yùn)指數(shù)走勢圖滬深300 交通運(yùn)(申萬)151050-5-10-15-20-25Jan-23 Apr-23 Jul-23 Oct-23 Jan-24 Apr-24資料來源：同花順iFind，為5.1，偏御公、口幅靠。本周運(yùn)股幅五分別華航（+3.5)庚星華鵬+1921東物（+1.3誠+1116本交個(gè)股跌幅五分為鳳（-1.48海.32)中海-697華貿(mào)流-5.4，港（-.53圖表2：本周交運(yùn)子板塊表現(xiàn) 圖表3：本月交運(yùn)子板塊表現(xiàn)5.14.24.25.14.24.22.41.51.21.1-1.4-2.0-2.7543210航快機(jī)公物空遞場交流

滬交鐵300深運(yùn)路300

航公港運(yùn)路口

85.75.73.53.23.15.75.73.53.23.11.31.21.2-0.3-2.8420航航機(jī)空運(yùn)場

港交鐵滬口運(yùn)路深

公快物公路遞流交資料來源：同花順iFind， 資料來源：同花順iFind，圖表4：本周交運(yùn)漲幅榜周漲幅前五證券代碼證券簡稱周收盤價(jià)周漲幅月漲幅年漲幅1002928.SZ華夏航空6.6723.5%23.5%-6.6%2600753.SH庚星股份7.4620.5%-2.0%-28.4%3300350.SZ華鵬飛5.7119.2%1.1%11.3%4601156.SH東航物流18.6911.4%8.7%26.5%5603535.SH嘉誠國際16.2311.2%7.1%-9.8%月漲幅前五證券代碼證券簡稱周收盤價(jià)周漲幅月漲幅年漲幅1000099.SZ中信海直22.581.4%43.6%156.6%2002928.SZ華夏航空6.6723.5%23.5%-6.6%3603967.SH中創(chuàng)物流10.546.6%12.1%1.9%4601298.SH青島港8.24-3.3%11.5%33.3%5000520.SZ鳳凰航運(yùn)2.55-17.5%10.4%-7.9%年漲幅前五證券代碼證券簡稱周收盤價(jià)周漲幅月漲幅年漲幅1000099.SZ中信海直22.581.4%43.6%156.6%2603871.SH嘉友國際25.87-0.2%5.9%63.1%3601872.SH招商輪船8.58-3.3%7.8%45.9%4601975.SH招商南油3.82-3.5%7.6%36.4%5601298.SH青島港8.24-3.3%11.5%33.3%資料來源：同花順iFind，圖表5：本周交運(yùn)跌幅榜證券代碼證券簡稱周收盤價(jià)周漲幅月漲幅年漲幅1000520.SZ鳳凰航運(yùn)2.55-17.5%10.4%-7.9%2603167.SH渤海輪渡9.50-7.3%10.2%7.0%3600026.SH中遠(yuǎn)海能15.76-7.0%-6.4%28.8%4603128.SH華貿(mào)物流6.53-5.6%-1.7%-10.1%5601000.SH唐山港4.44-5.5%8.6%26.9%資料來源：同花順iFind，航運(yùn)集運(yùn)數(shù)面周SCFI綜合報(bào)1941，比漲9.7，CCFI指報(bào)1194點(diǎn)環(huán)漲0.6。圖表6：SCFI綜合指數(shù) 圖表7：CCFI綜合指數(shù)200019501900185018001750170016501600

SCFI:綜合數(shù) 同比1941173117451757177029-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr19411731174517571770

1000

CCFI:綜合數(shù) 同比120811911194118511871208119111941185118729-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr 26-Apr資料來源：同花順iFind， 資料來源：同花順iFind，SCFI23016.7指數(shù)報(bào)3235點(diǎn)環(huán)漲6.1美航線SCFI報(bào)3602點(diǎn)環(huán)漲13.4，美東線SCFI指報(bào)4661點(diǎn)環(huán)漲14.5。圖表8：SCFI歐線指數(shù) 圖表9：SCFI地中海航線指數(shù)240022002100200019001800

SCFI（歐洲航） 同比23001994 19971971 197129-Mar 5-Apr 12-Apr23001994 19971971 1971

2001501000

SCFI（地中海線） 同323530483009 3014 301029-Mar 5-Apr323530483009 3014 3010

105100資料來源：同花順iFind， 資料來源：同花順iFind，圖表10：SCFI美西航線指數(shù) 圖表11：SCFI美東航線指數(shù)370036003500340033003200310030002900

SCFI（美西航） 同比3602340733083205317529-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr36023407330832053175

2502001501000

SCFI（美東航） 同比4661444743594179407129-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr46614447435941794071

1401201000資料來源：同花順iFind， 資料來源：同花順iFind，油運(yùn)面本周BDTI指報(bào)1112點(diǎn)環(huán)跌0.2，BCTI指報(bào)939點(diǎn)，環(huán)比跌8.1。圖表12：BDTI指數(shù) 圖表13：BCTI指數(shù)1250120011001050

BDTI 同比1202113711221114 111229-Mar 5-Apr 12-Apr1202113711221114 1112

50-10-15-20-25

0

BCTI 同比1072968102287993929-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr10729681022879939

0-10-20資料來源：同花順iFind， 資料來源：同花順iFind，干散方本周BDI數(shù)報(bào)1721點(diǎn)環(huán)降10.3中BCIBPIBSI指數(shù)分別報(bào)2172點(diǎn)、1878點(diǎn)、1495點(diǎn)。圖表14：BDI指數(shù) 圖表15：BCI指數(shù)

BDI 同比1919171417291721162819191714172917211628029-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr 26-Apr

0

BCI 同比2839239425522274217229-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr28392394255222742172

0-20資料來源：同花順iFind， 資料來源：同花順iFind，圖表16：BPI指數(shù) 圖表17：BSI指數(shù)

BPI 同比1916187818161695171329-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr19161878181616951713

50-10

BSI 同比1495139413031261127214951394130312611272029-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr 26-Apr資料來源：同花順iFind， 資料來源：同花順iFind，航空機(jī)場航空板塊：20416.7100C9192024-2031年逐步交付。82024-20262024-2026增量分為11452架99架速為4.43.8，年3.3圖表18：三大航2024-2026年機(jī)隊(duì)凈增數(shù)量匯總凈增數(shù)量國航南航東航合計(jì)2024E3340411142025E241711522026E55103499增速增速增速增速2024E3.6%4.4%5.2%4.4%2025E2.7%1.9%1.4%2.0%2026E6.1%1.1%4.3%3.8%國航南航東航合計(jì)2023機(jī)隊(duì)數(shù)量9059087822595三年合計(jì)增速12.4%7.4%11.0%10.2%資料來源：公司公告，圖表19：民航國內(nèi)航線客運(yùn)航班量（班次）2024 2023 2019民航國內(nèi)線客運(yùn)航班量15000民航國內(nèi)線客運(yùn)航班量13000110009000700050001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日資料來源：飛常準(zhǔn)，。機(jī)場板塊：2023202420241.883192024，20249458234.0增航線要國航的復(fù)上機(jī)國含周計(jì)劃班分恢至2019同的57.989.1著際圖表20：民航國際及地區(qū)航線客運(yùn)航班量4000

2024 2023 2019民航國際、地區(qū)線客運(yùn)航班量3000民航國際、地區(qū)線客運(yùn)航班量2000100001月1日 2月1日3月1日 4月1日5月1日 6月1日7月1日 8月1日 9月1日10月1日11月1日12月1日資料來源：飛常準(zhǔn)，期看，資本開支落地對(duì)長期業(yè)績的影響仍存在不確定性，建議密切跟蹤各機(jī)場2025年前后擴(kuò)建逐步落地后的成本擾動(dòng)。關(guān)注上海機(jī)場、白云機(jī)場（未覆蓋快遞物流202320242023576.837.2度公營入154.3元同增長19.5母凈潤9.4增長4.1。202320242023409.2億元同長21.5母凈潤3.41億增長一101.315.91.9043.2。2024年開年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量保持較高速度增長，4月初攬收增速仍然保持202024（。圖表21：快遞周攬收量（億件）周度快遞攬收量（億） 同比3431.833 26.0 25.4

4032.813.43231302928 27.72726

16.2 19.8 31.330.428.7

31.1

32.0

30.1

31.4

22.6200-20-40-60-802525-Feb 3-Mar 10-Mar 17-Mar 24-Mar 31-Mar 7-Apr 14-Apr

-100資料來源：同花順iFind，物流：中國運(yùn)2023年業(yè)入1017.0億，比降6.9實(shí)歸凈潤42.2億，比長3.5。司務(wù)圍，服務(wù)穿、、、各20234.4左右，仍具備吸引力，建議保持關(guān)注。德邦股份披露2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)，2023年公司歸母凈利潤7.461.32040.93277。37（。鐵路公路因一季度春節(jié)高速公路小客車免費(fèi)通行天數(shù)增加等因素影響，各高速公路一季度業(yè)績整體持平或小幅下降。202451日起實(shí)施。該辦法對(duì)特許經(jīng)營實(shí)施方式進(jìn)行列舉，包含“新建/改擴(kuò)建—運(yùn)營“/——“—（TOT）”等實(shí)施方式，并將特許經(jīng)營最長期限延長到40年。BOT20001240圖表22：高速公路個(gè)股股息政策概覽代碼名稱2020分紅率2021分紅率2022 2023分紅率↓分紅率未來股息政策PE（TTM）PB（LF）000429.SZ粵高速A70.1%70.1%70.1%70.0%2024-2026，不低于合并報(bào)表歸母凈利潤的70%13.22.20600350.SH山東高速89.7%63.0%67.6%61.7%2020-2024，不低于合并報(bào)表歸母凈利潤的60%13.51.54600012.SH皖通高速41.5%60.2%63.1%60.1%2021-2023，不低于合并報(bào)表歸母凈利潤的60%2023-2025，不低于75%（有條件）14.21.80600377.SH寧滬高速94.0%55.5%62.2%53.7%繼續(xù)堅(jiān)持為投資者提供持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅13.11.70601188.SH龍江交通30.3%59.8%60.3%61.9%33.51.01001965.SZ招商公路49.2%43.0%52.7%53.5%2022-2024續(xù)債等其他權(quán)益工具所有者分配后利潤的55%11.61.32600548.SH深高速45.6%51.9%50.0%56.0%2021-2023，不低于合并報(bào)表歸母凈利潤的55%9.71.21600033.SH福建高速60.7%49.6%49.0%36.5%2021-2023，累計(jì)分配利潤不少于三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%10.10.82601107.SH四川成渝36.3%18.0%40.1%61.8%2023-2025，不低于合并報(bào)表歸母凈利潤的60%14.11.07000900.SZ現(xiàn)代投資46.3%38.9%35.1%42.0%2022-2024，不低于合并報(bào)表歸母凈利潤的20%10.90.54600269.SH贛粵高速88.7%31.4%33.6%31.7%2021-2023，不低于合并報(bào)表歸母凈利潤的60%9.30.60000828.SZ東莞控股