期貨基礎(chǔ)知識(shí)：期貨投機(jī)與套利交易試卷五

期貨基礎(chǔ)知識(shí)：期貨投機(jī)與套利交易試卷五1、判斷題

當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：當(dāng)市場(chǎng)出（江南博哥）現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，買入較近月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。所以題目表述錯(cuò)誤。2、單選

某投資者通過(guò)蝶式套利進(jìn)行交易。他在某期貨交易所買入2手3月銅期貨合約，同時(shí)賣出5手5月銅期貨合約，并買入3手7月銅期貨合約。價(jià)格分別為68000元／噸，69500元／噸和69850元／噸。當(dāng)3月、5月和7月價(jià)格分別變?yōu)椋ǎ?。該投資者平倉(cāng)后能夠凈盈利為150元／噸。A.67800元／噸，69300元／噸，69700元／噸B.67680元／噸，68930元／噸，69810元／噸C.68200元／噸，70000元／噸，70000元／噸D.68250元／噸，70000元／噸，69890元／噸正確答案：A3、判斷題

縱向投資分散化的意思是選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。（）正確答案：對(duì)4、多選

以下說(shuō)法正確的有（）。A.投機(jī)者承擔(dān)了套期保值者所希望轉(zhuǎn)嫁的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.投機(jī)者的參與增加了市場(chǎng)交易量C.投機(jī)交易使市場(chǎng)的價(jià)格變化走勢(shì)出現(xiàn)分歧D.期貨投機(jī)與套期保值是期貨市場(chǎng)不可或缺的兩個(gè)基本因素正確答案：A,B,D5、判斷題

套利交易的傭金支出比一個(gè)單盤(pán)交易的傭金費(fèi)用要高，但要低于一個(gè)回合單盤(pán)交易的兩倍。（）正確答案：對(duì)參考解析：按國(guó)外的慣例，套利的傭金支出比一個(gè)單盤(pán)交易的傭金費(fèi)用要高，但又不及一個(gè)單盤(pán)交易的兩倍。所以題目表述正確。6、多選

交易者在對(duì)自己的資金進(jìn)行管理時(shí)，有必要做到（）。A.投資額應(yīng)限定在全部資本的1／3至1／2以內(nèi)為宜B.根據(jù)資金量的不同，投資者在單個(gè)品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的20％～30％以內(nèi)C.在單個(gè)市場(chǎng)中的最大總虧損金額宜限制在總資本的5％以內(nèi)D.集中資金用于一筆交易正確答案：A,C7、單選

在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，套利交易的傭金一般（）。A.比單盤(pán)交易的傭金費(fèi)低B.是單盤(pán)交易的傭金費(fèi)的兩倍C.等同于單盤(pán)交易的傭金費(fèi)D.比一個(gè)單盤(pán)交易的傭金費(fèi)要高，但又不及一個(gè)回合單盤(pán)交易的兩倍正確答案：D8、多選

套利交易的作用在于（）。A.能夠減少投機(jī)交易的風(fēng)險(xiǎn)B.有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高C.有助于減緩價(jià)格波動(dòng)D.有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮正確答案：B,D9、判斷題

在跨商品套利中，涉及的相關(guān)商品只能有兩種。（）正確答案：錯(cuò)10、單選

以下套利活動(dòng)中，不屬于跨商品套利的是（）。A.豆粕／大豆套利B.小麥／玉米套利C.大豆提油套利D.反向大豆提油套利正確答案：A11、多選

可進(jìn)行跨品種套利的是（）。A.銅期貨和鋁期貨B.小麥期貨和大豆期貨C.小麥期貨和棉花期貨D.大豆期貨、豆油期貨和豆粕期貨正確答案：A,D12、多選

期貨投機(jī)與套期保值的區(qū)別在于（）。A.期貨投機(jī)交易只在期貨市場(chǎng)操作，套期保值交易在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)操作B.期貨投機(jī)交易以獲取較大利潤(rùn)為目的，套期保值交易以利用期貨市場(chǎng)規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為目的C.期貨投機(jī)交易以獲得價(jià)差收益為目的，套期保值交易以達(dá)到期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利與虧損基本平衡為目的D.期貨投機(jī)交易是價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，套期保值交易是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移者正確答案：A,B,C,D參考解析：期貨投機(jī)與套期保值的區(qū)別：①?gòu)慕灰啄康膩?lái)看，期貨投機(jī)交易是以賺取價(jià)差收益為目的；而套期保值交易的目的是利用期貨市場(chǎng)規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。②從交易方式來(lái)看，期貨投機(jī)交易是在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買空賣空，從而獲得價(jià)差收益；而套期保值交易則是在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)上同時(shí)操作，以期達(dá)到對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。③交易風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，投機(jī)者在交易中通常是為博取價(jià)差收益而承擔(dān)相應(yīng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；而套期保值者則是通過(guò)期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，投機(jī)者是風(fēng)險(xiǎn)偏好者，保值者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。13、單選

關(guān)于期貨套利與投機(jī)的區(qū)別，下列說(shuō)法不正確的是（）。A.期貨投機(jī)交易只是利用單一期貨合約絕對(duì)價(jià)格的波動(dòng)賺取利潤(rùn)，而套利是從相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的相對(duì)價(jià)格差異變動(dòng)套取利潤(rùn)B.期貨投機(jī)交易在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣；而套利則是在同一時(shí)間買入和賣出相關(guān)期貨合約，或者在同一時(shí)間在相關(guān)市場(chǎng)進(jìn)行反向交易，同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色C.期貨套利交易賺取的是合約價(jià)格變動(dòng)的收益D.期貨套利交易成本一般要低于投機(jī)交易成本正確答案：C14、多選

套利主要有（）。A.跨市套利B.期現(xiàn)套利C.跨期套利D.跨商品套利正確答案：A,B,C,D15、單選

某投資者以2.5美元／蒲式耳的價(jià)格買入2手5月份玉米合約，同時(shí)以2.73美元／蒲式耳的價(jià)格賣出2手7月份玉米合約。則當(dāng)5月和7月合約價(jià)差為（）美元時(shí)，該投資人可以獲利（不計(jì)手續(xù)費(fèi)）。A.小于0.23B.小于等于0.23C.等于0.23D.大于等于0.23正確答案：A16、單選

9月15日，美國(guó)芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價(jià)格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分／蒲式耳，某套利者按此價(jià)格賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，則該交易者（）美元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.虧損50000B.虧損40000C.盈利40000D.盈利50000正確答案：C參考解析：建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為625美分／蒲式耳，平倉(cāng)時(shí)價(jià)差為545美分／蒲式耳。因?yàn)樵摻灰讓儆谫u出套利交易，價(jià)差減小，交易獲利，即獲利=（625-545）×5000×10=4000000（美分）=40000（美元）。17、判斷題

短線交易者一般只進(jìn)行當(dāng)日或某一交易節(jié)的買賣，很少將持有的頭寸拖到第二天。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：當(dāng)日交易者一般只進(jìn)行當(dāng)日或某一交易節(jié)的實(shí)賣，很少將持有的頭寸拖到第二天。18、多選

進(jìn)行蝶式套利的條件是（）。A.必須是同種商品跨交割月份的套利B.必須由兩個(gè)方向相反的跨期套利組成，一個(gè)賣出套利和一個(gè)買入套利C.居中月份合約的數(shù)量必須等于兩旁月份合約之和D.必須同時(shí)下達(dá)買空／賣空／買空三個(gè)指令，并同時(shí)對(duì)沖正確答案：A,B,C,D參考解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約。并買入（或賣出）遠(yuǎn)期月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份數(shù)量之和。這相當(dāng)于在近期與居中月份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠(yuǎn)期月份之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。19、判斷題

止損指令是實(shí)現(xiàn)限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)原則的有力工具。（）正確答案：對(duì)20、判斷題

在賣出合約后，如果價(jià)格上升則進(jìn)一步賣出合約，以提高平均賣出價(jià)格，一旦價(jià)格回落，可以在較高價(jià)格上買入止虧盈利，這稱為平均買低。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：題中所述是平均賣高策略。平均買低是指在買入合約后，如果價(jià)格下降，則進(jìn)一步買入合約，以求降低平均買入價(jià)，一旦價(jià)格反彈，可在較低價(jià)格上賣出止虧盈利。21、單選?下面是某交易者持倉(cāng)方式，其交易順序自下而上，該交易者應(yīng)用的操作策略是（）。A.平均買低B.金字塔式買入C.金字塔式賣出D.平均賣高正確答案：B22、單選

關(guān)于期貨套利交易，下列說(shuō)法正確的是（）。A.在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等，方向相反的交易，以實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧大致相抵B.通常與套期保值交易結(jié)合在一起C.當(dāng)期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于正常水平時(shí)，可通過(guò)買入現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約而獲利D.利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，以期價(jià)差趨于合理而獲利正確答案：D參考解析：期貨套利交易包括期現(xiàn)套利和價(jià)差套利。如果利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，稱為期現(xiàn)套利；如果利用期食市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，稱為價(jià)差交易或套期圖利。A項(xiàng)指的是套期保值；B項(xiàng)中期貨套利以獲取價(jià)差盈利為目的，套期保值以避險(xiǎn)為目的，兩個(gè)通常不會(huì)結(jié)合在一起；C項(xiàng)當(dāng)期貨價(jià)格髙出現(xiàn)貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于正常水平時(shí)，則通過(guò)賣出現(xiàn)貨，同時(shí)買入相關(guān)期貨合約可獲利；D項(xiàng)指的是期現(xiàn)套利。23、單選

以下對(duì)期貨投機(jī)的描述，正確的是（）。A.期貨投機(jī)交易者以現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)為對(duì)象B.期貨投機(jī)交易是利用期貨市場(chǎng)為現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)C.期貨投機(jī)交易目的就是轉(zhuǎn)移或規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)D.投機(jī)交易主要是利用期貨市場(chǎng)中的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行買空賣空，從而獲得價(jià)差收益正確答案：D參考解析：期貨投機(jī)是指交易者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格的變化，以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。所以D選項(xiàng)正確。24、多選

制定交易計(jì)劃具有的好處是（）。A.可以使交易者明確自己正處于何種市場(chǎng)環(huán)境B.可以使交易者選取適合自身特點(diǎn)的交易方法C.可以使交易者被迫考慮可能被遺漏或考慮不周的問(wèn)題D.可以使交易者明確將要何時(shí)改變交易計(jì)劃，應(yīng)付多變的市場(chǎng)環(huán)境正確答案：A,B,C,D25、判斷題

當(dāng)近期合約的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)?shù)蜁r(shí)，進(jìn)行熊市套利是很難獲利的。（）正確答案：對(duì)26、多選

跨市套利者應(yīng)注意的因素有（）。A.運(yùn)輸費(fèi)用B.交割品級(jí)的差異C.交易單位與匯率波動(dòng)D.保證金和傭金成本正確答案：A,B,C,D參考解析：在跨市套利的操作中應(yīng)特別注意以下幾方面因素：第一，運(yùn)輸費(fèi)用。運(yùn)輸費(fèi)用是決定同一期貨品種在不同交易所間價(jià)差的主要因素。第二，交割品級(jí)的差異?？缡刑桌m然是在同一品種間進(jìn)行，但不同交易所對(duì)交割品種的品質(zhì)級(jí)別和替代品升貼水有不同的規(guī)定，這在一定程度上造成了各交易所間價(jià)格的差別。第三，交易單位和報(bào)價(jià)體系。第四，匯率波動(dòng)。第五，保證金和傭金成本。所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。27、單選

買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，屬于（）。A.蝶式套利B.熊市套利C.相關(guān)商品間的套利D.原料與成品間的套利正確答案：D28、多選

關(guān)于套利交易指令正確的是（）。A.套利指令通常不需要標(biāo)明買賣各個(gè)期貨合約的具體價(jià)格，只要標(biāo)注兩個(gè)合約價(jià)差即可B.套利交易都能享受傭金、保證金方面的優(yōu)惠待遇C.套利者可以選擇市價(jià)指令或限價(jià)指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用取消指令D.如果套利者希望盡快成交，則可以選擇使用市價(jià)指令正確答案：A,C,D29、單選

下面說(shuō)法中，不屬于引導(dǎo)投機(jī)行為規(guī)范發(fā)展的是（）。A.選擇好上市品種B.限制投機(jī)交易的數(shù)量C.加大政府監(jiān)管，打擊市場(chǎng)操縱D.拓寬市場(chǎng)覆蓋面，調(diào)整交易者結(jié)構(gòu)正確答案：B30、判斷題

運(yùn)輸費(fèi)用是決定同一品種在不同交易所間價(jià)差的主要因素。（）正確答案：對(duì)31、判斷題

止損單中的價(jià)格應(yīng)該盡量接近當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，否則容易遭受不必要的損失。（）正確答案：錯(cuò)32、判斷題

投機(jī)者所冒的風(fēng)險(xiǎn)是人為制造的風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：錯(cuò)33、判斷題

套利交易保證了套期保值操作的順利實(shí)現(xiàn)。（）正確答案：對(duì)34、判斷題

只要是投機(jī)交易就能減緩價(jià)格的波動(dòng)。（）正確答案：錯(cuò)35、單選

若某賬戶的總資本金額是20萬(wàn)元，那么投資者一般動(dòng)用的最大資金額應(yīng)是（）萬(wàn)元。A.10B.20C.16D.2正確答案：A參考解析：一般性的資金管理中，投資額應(yīng)限定在全部資本的1/3至1/2以內(nèi)為宜。36、多選

期貨投機(jī)交易具有（）的作用。A.承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)C.減緩價(jià)格波動(dòng)D.提高市場(chǎng)流動(dòng)性正確答案：A,B,C,D參考解析：期貨投機(jī)交易是期貨市場(chǎng)不可缺少的重要組成部分．發(fā)揮著其特有的作用，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；②促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)；③減緩價(jià)格波動(dòng)；④提高市場(chǎng)流動(dòng)性。所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。37、單選

某投機(jī)者決定做小麥期貨合約的投機(jī)交易，并確定其最大損失額為50元／噸。他在以2550元／噸買入20手合約后，又下達(dá)了一個(gè)賣出的止損指令，根據(jù)他確定的最大損失額，賣出的止損價(jià)格應(yīng)定為（）。A.2600元／噸B.2500元／噸C.2450元／噸D.2550元／噸正確答案：B38、單選

3月10日，某交易所5月份小麥期貨合約的價(jià)格為7.65美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格為7.50美元/蒲式耳。某交易者如果此時(shí)人市，采用熊市套利策略（不考慮傭金成本），那么下列能使其盈利0.1美元/蒲式耳的是（）。A.5月份小麥合約的價(jià)格漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格跌至7.45美元/蒲式耳B.5月份小麥合約的價(jià)格跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格跌至7.35美元/蒲式耳C.5月份小麥合約的價(jià)格漲至7.70美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格漲至7.55美元/蒲式耳D.5月份小麥合約的價(jià)格跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麥合約的價(jià)格漲至7.55美元/蒲式耳正確答案：D參考解析：熊市套利策是買進(jìn)遠(yuǎn)期合約同時(shí)賣出近期合約。A項(xiàng)盈利為：（7.65-7.70）+（7.45-7.50）=-0.1（美元/蒲式耳）；B項(xiàng)盈利為：（7.65-7.60）+（7.35-7.50）=-0.1（美元/蒲式耳）；C項(xiàng)盈利為：（7.65-7.70）+（7.55-7.50）=0（美元/蒲式耳）；D項(xiàng)盈利為：（7.65-7.60）+（7.55-7.50）=0.1（美元/蒲式耳）；因此，答案D。39、單選

1月1日，某套利者以2.58美元／蒲式耳賣出1手（1手為5000蒲式耳）3月份玉米期貨合約，同時(shí)又以2.49美元／蒲式耳買入1手5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月和5月份玉米期貨合約的價(jià)格分別為2.45美元／蒲式耳、2.47美元／蒲式耳。于是，該套利者以當(dāng)前價(jià)格同時(shí)將兩個(gè)期貨合約平倉(cāng)。以下說(shuō)法中正確的是（）。A.價(jià)差擴(kuò)大了11美分，盈利550美元B.價(jià)差縮小了11美分，盈利550美元C.價(jià)差擴(kuò)大了11美分，虧損550美元D.價(jià)差縮小了11美分，虧損550美元正確答案：B參考解析：該投資者進(jìn)行的是賣出套利，價(jià)差縮小時(shí)會(huì)盈利。1月1日的價(jià)差為2.58-2.49=0.09（美元／蒲式耳），2月1日的價(jià)差為2.45-2.47=-0.02（美元／蒲式耳），可見(jiàn)價(jià)差縮小了11美分，投資者盈利0.11×5000=550（美元）。40、單選

實(shí)現(xiàn)限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)原則的有力工具是（）。A.止損指令B.買低賣高或賣高買低C.金字塔式買入賣出D.平均買低或平均賣高正確答案：A參考解析：止損指令是實(shí)現(xiàn)限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)原則的有力工具。只要運(yùn)用止損單得當(dāng)，可以為投機(jī)者提供保護(hù)。不過(guò)投機(jī)者應(yīng)該注意，止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉(cāng)。但也不能離市場(chǎng)價(jià)格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。41、單選

以下對(duì)投機(jī)描述正確的是（）。A.期貨投機(jī)交易者是以現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)為對(duì)象B.期貨投機(jī)交易是利用期貨市場(chǎng)為現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)C.期貨投機(jī)交易目的就是為了轉(zhuǎn)移或規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)D.投機(jī)交易主要是利用期貨市場(chǎng)中的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行買空賣空，從而獲得價(jià)差收益正確答案：D42、判斷題

期貨市場(chǎng)具有一種把價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)從保值者轉(zhuǎn)移給投機(jī)者的機(jī)制。（）正確答案：對(duì)43、多選

以下屬于期貨投機(jī)建倉(cāng)階段內(nèi)容的是（）。A.平均買低和平均賣高B.選擇入市時(shí)機(jī)C.金字塔式買入賣出D.合約交割月份的選擇正確答案：A,B,C,D44、單選

早期的程序化交易主要是指在（）同時(shí)買賣超過(guò)15只以上的股票組合的交易。A.紐約商業(yè)交易所B.芝加哥商業(yè)交易所C.紐約股票交易所D.芝加哥期貨交易所正確答案：C45、判斷題

在牛市套利中，只要價(jià)差縮小，交易者就能盈利。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：在牛市套利中，反向市場(chǎng)上，只有在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)才能夠盈利；正向市場(chǎng)上，只有價(jià)差縮小，交易者才能盈利。46、單選

在期貨投機(jī)平倉(cāng)時(shí)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)B.靈活運(yùn)用止損指令C.只有多頭，才能平倉(cāng)D.行情有利時(shí)，平倉(cāng)可獲取利潤(rùn)；行情不利時(shí)，平倉(cāng)可以限制損失正確答案：C47、判斷題

期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制是由所有市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格走向預(yù)測(cè)的綜合反映體現(xiàn)的。（）正確答案：對(duì)48、多選

期貨投機(jī)具有減緩價(jià)格波動(dòng)的作用，但其實(shí)現(xiàn)前提是（）。A.投機(jī)者要理性化操作B.適度投機(jī)C.投機(jī)者要做現(xiàn)貨交易D.要選擇好的期貨上市品種正確答案：A,B49、多選

一般情況下，在正向市場(chǎng)情況下，下面說(shuō)法正確的是（）。A.近期合約漲幅大于遠(yuǎn)期合約B.近期合約漲幅小于遠(yuǎn)期合約C.近期合約跌幅大于遠(yuǎn)期合約D.近期合約跌幅小于遠(yuǎn)期合約正確答案：A,D50、單選

下面做法中符合金字塔式買入投機(jī)交易的是（）。A.以7000美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約B.以7100美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約C.以7000美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約D.以7100美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約正確答案：C參考解析：金字塔式買入投機(jī)交易應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng)；②持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。根據(jù)以上原則，BD兩項(xiàng)期貨價(jià)格持續(xù)下跌，現(xiàn)有持倉(cāng)虧損，不應(yīng)增倉(cāng)；AC兩項(xiàng)期貨價(jià)格持續(xù)上漲，現(xiàn)有持倉(cāng)盈利，可逐次遞減增倉(cāng)，但A項(xiàng)不符合漸次遞減原則。51、判斷題

期貨投機(jī)交易有助于套期保值交易的實(shí)現(xiàn)。（）正確答案：對(duì)52、單選

關(guān)于期貨投機(jī)追加投資額的說(shuō)法中，正確的是（）。A.持倉(cāng)頭寸獲利后立即平倉(cāng)，不再追加投資B.持倉(cāng)頭寸獲利后追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額C.持倉(cāng)頭寸獲利后追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額D.持倉(cāng)頭寸獲利后追加的投資額應(yīng)大于上次的投資額正確答案：C53、判斷題

套利在建倉(cāng)時(shí)可以扮演多頭和空頭的馭重角色，在平倉(cāng)時(shí)可以根據(jù)獲利情況只做多頭或空頭角色。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：進(jìn)行套利時(shí)，必須堅(jiān)持同時(shí)進(jìn)出的原則，也就是開(kāi)倉(cāng)時(shí)同時(shí)買入賣出，平倉(cāng)時(shí)也要同時(shí)賣出買入。54、判斷題

根據(jù)所買賣的交割月份及買賣方向的差異，跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利和跨市套利四種。（）正確答案：錯(cuò)55、多選

下列操作中，不符合套利交易行為特征的有（）。A.不要用套利來(lái)保護(hù)已虧損的單盤(pán)交易B.由于套利交易的低風(fēng)險(xiǎn)與低保證金等特點(diǎn)，因此可以超額套利C.套利交易指令下達(dá)時(shí)可以先后報(bào)出買入與賣出期貨合約的價(jià)格D.套利開(kāi)倉(cāng)時(shí)要同時(shí)買入與賣出，平倉(cāng)時(shí)可以根據(jù)情況先平倉(cāng)獲利盤(pán)正確答案：B,C,D56、多選

關(guān)于熊市套利正確的是（）。A.在進(jìn)行熊市套利時(shí)需要注意，當(dāng)近期合約的價(jià)格相當(dāng)?shù)蜁r(shí)，是進(jìn)行熊市套利的難得獲利時(shí)機(jī)B.如果在反向市場(chǎng)上，近期價(jià)格要高于遠(yuǎn)期價(jià)格，熊市套利是賣出近期合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約C.在反向市場(chǎng)中，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，只有在價(jià)差縮小時(shí)才能夠盈利D.當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給過(guò)剩，需求相對(duì)不足時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度，在這種情況下，熊市套利可行正確答案：B,C,D57、多選

套利在本質(zhì)上是一種投機(jī)活動(dòng)，但它對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行有特殊的作用，主要體現(xiàn)在（）。A.增加市場(chǎng)流動(dòng)性B.有助于投機(jī)者平均收益的提高C.是期貨市場(chǎng)的潤(rùn)滑劑和減震劑D.有助于期貨市場(chǎng)更好發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能正確答案：A,C,D58、判斷題

期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。（）正確答案：錯(cuò)59、多選

金字塔式增倉(cāng)應(yīng)遵循的原則是（）。A.只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng)B.嚴(yán)格遵循交易計(jì)劃C.設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損限度D.持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減正確答案：A,D60、判斷題

持倉(cāng)費(fèi)中不包括保險(xiǎn)費(fèi)。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：持倉(cāng)費(fèi)是指從近期月份到遠(yuǎn)期月份之間持有現(xiàn)貨商品支付的儲(chǔ)存費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)及利息等費(fèi)用之和。61、單選

某投資者預(yù)計(jì)LME銅近月期貨價(jià)格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價(jià)格漲幅。于是他在該市場(chǎng)以6800美元／噸的價(jià)格買入5手6月銅合約，同時(shí)以6950美元／噸的價(jià)格賣出5手9月銅合約。則當(dāng)（）時(shí)，該投資者將頭寸同時(shí)平倉(cāng)能夠獲利。A.6月銅合約的價(jià)格保持不變，9月銅合約的價(jià)格上漲到6980美元／噸B.6月銅合約的價(jià)格上漲到6930美元／噸，9月銅合約的價(jià)格上漲到6980美元／噸C.6月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元／噸，9月銅合約的價(jià)格保持不變D.6月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元／噸，9月銅合約的價(jià)格下跌到6930美元／噸正確答案：B62、判斷題

套利有降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，同時(shí)國(guó)外交易所為了鼓勵(lì)套利，套利的保證金數(shù)額比一般的投機(jī)交易低25%～75%，從而把交易數(shù)量擴(kuò)大了幾倍。（）正確答案：錯(cuò)63、多選

使用金字塔買入或賣出策略，投資者欲增倉(cāng)需遵循的原則是（）。A.現(xiàn)有頭寸已經(jīng)獲利B.現(xiàn)有頭寸已經(jīng)虧損C.持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞增D.持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減正確答案：A,D64、單選

下列關(guān)于“分散投資與集中投資”說(shuō)法正確的是（）。A.期貨投機(jī)主張橫向投資多元化B.證券投資主張縱向投資分散化C.期貨投機(jī)主張縱向投資分散化D.所謂橫向投資多元化是指選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散資金投入正確答案：C65、單選

期貨投機(jī)者是（）。A.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移者B.風(fēng)險(xiǎn)回避者C.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者D.風(fēng)險(xiǎn)中性者正確答案：C參考解析：期貨市場(chǎng)的一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營(yíng)者等提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具。要實(shí)現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金。扮演這一角色的就是投機(jī)者。66、單選

某套利者在8月1日買入9月份白糖期貨合約的同時(shí)賣出11月份白糖期貨合約，價(jià)格分別為5720元／噸和5820元／噸，到了8月15日，9月份和11月份白糖期貨價(jià)格分別變?yōu)?990元／噸和6050元／噸，則該套利者建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差是（）。A.100元／噸B.60元／噸C.330元／噸D.170元／噸正確答案：A67、判斷題

買入芝加哥期貨交易所小麥期貨合約的同時(shí)賣出堪薩斯交易所的玉米合約為跨市套利。（）正確答案：錯(cuò)68、單選

某投機(jī)者決定做小麥期貨合約的投機(jī)交易，以1200元/噸買入1手合約。成交后立即下達(dá)一份止損單，價(jià)格定于1180元/噸。此后價(jià)格上升到1220元/噸，投機(jī)者決定下達(dá)一份新的止損指令，價(jià)格定于1215元/噸，若市價(jià)回落可以保證該投機(jī)者（）。A.獲得15元/噸的利潤(rùn)B.損失10元/噸C.獲得5元/噸的利潤(rùn)D.損失15元/噸正確答案：A參考解析：本題有效的止損指令為1215元/噸，如果市場(chǎng)價(jià)格回落至此價(jià)格，場(chǎng)內(nèi)出市代表立即將合約平倉(cāng)，此時(shí)能保證投機(jī)者仍有15元/噸（=1215-1200）的利潤(rùn)。69、單選

以下對(duì)期貨投機(jī)交易描述正確的是（）。A.期貨投機(jī)交易以獲取價(jià)差收益為目的B.期貨投機(jī)者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移者C.期貨投機(jī)交易等同于套利交易D.期貨投機(jī)交易在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行交易正確答案：A70、單選

下列關(guān)于期貨套利的說(shuō)法，不正確的是（）。A.利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為稱為價(jià)差交易B.套利是與投機(jī)不同的交易方式C.套利交易者關(guān)心的是合約之間的價(jià)差變化D.套利者在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣正確答案：D參考解析：期貨投機(jī)交易在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣；而套利則是在同一時(shí)間在相關(guān)市場(chǎng)進(jìn)行反向交易，或者在同一時(shí)間買入和賣出相關(guān)期貨合約，同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。71、判斷題

中長(zhǎng)線交易者不屬于投機(jī)者的范疇。（）正確答案：錯(cuò)72、多選

下列操作中屬于價(jià)差套利的情形有（）。A.買入C期貨交易所8月份銅合約，同時(shí)賣出該交易所9月份銅合約B.買入C期貨交易所8月份銅合約，同時(shí)賣出L期貨交易所8月份銅合約C.賣出C期貨交易所8月份銅合約，同時(shí)賣出該交易所9月份鋁合約D.買入L期貨交易所8月份銅合約，同時(shí)買入該交易所9月份鋁合約正確答案：A,B參考解析：在價(jià)差套利中首先要關(guān)注兩點(diǎn)：第一，不同月份或不同品種；第二，交易方向相反，即一買一賣。73、判斷題

套利行為的存在增大了期貨市場(chǎng)的交易量，承擔(dān)了價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：對(duì)74、單選

關(guān)于追加投資額的說(shuō)法，下列正確的是（）。A.持倉(cāng)頭寸獲利后立即平倉(cāng)，不再追加投資B.持倉(cāng)頭寸獲利后追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額C.持倉(cāng)頭寸獲利后追加的投資額應(yīng)大于上次的找資額D.持倉(cāng)頭寸獲利后追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額正確答案：D參考解析：如果建倉(cāng)后市場(chǎng)行情與預(yù)料相同并巳經(jīng)使投機(jī)者被利，可以增加持倉(cāng)，進(jìn)行追加投資額。增倉(cāng)應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則.①只有在持倉(cāng)已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉(cāng)；②持倉(cāng)頭寸的增加應(yīng)漸次遞減。75、單選

以下操作中，屬于跨市套利的是（）。A.賣出1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手CBOT5月份大豆期貨合約B.買入1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手4月份上海期貨交易所銅期貨合約C.買入5手CBOT3月份大豆期貨合約，同時(shí)賣出5手大連商品交易所3月份大豆期貨合約D.賣出3手4月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時(shí)買入1手4月份大連商品交易所大豆期貨合約正確答案：C76、單選

下面屬于相關(guān)商品間套利的是（）。A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約B.購(gòu)買大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約C.買入小麥期貨合約，同時(shí)賣出玉米期貨合約D.賣出LME銅期貨合約，同時(shí)買入上海期貨交易所銅期貨合約正確答案：C參考解析：一般來(lái)說(shuō)，商品的價(jià)格總是圍繞著內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)，而不同的商品因其內(nèi)在的某種聯(lián)系，如需求替代品、需求互補(bǔ)品、生產(chǎn)替代品或生產(chǎn)互補(bǔ)品等，使得他們的價(jià)格存在著某種穩(wěn)定合理的比值關(guān)系。小麥與玉米互為替代品，所以C選項(xiàng)正確。A、B項(xiàng)為原料與成品間的套利，D項(xiàng)為跨市套利。77、判斷題

套利的關(guān)鍵在于合約間的價(jià)格差，與價(jià)格的特定水平?jīng)]有關(guān)系。因此，下單時(shí)沒(méi)有必要指明成交價(jià)格，以價(jià)格差代替具體價(jià)格，可以更加靈活，只要價(jià)差符合，可以接任何價(jià)格成交。（）正確答案：對(duì)78、多選

以下關(guān)于股指期現(xiàn)套利的描述，正確的是（）A.當(dāng)期價(jià)高估時(shí)，可以進(jìn)行反向套利B.當(dāng)期價(jià)低估時(shí)，可以進(jìn)行正向套利C.當(dāng)期價(jià)高估時(shí)，可以進(jìn)行正向套利D.當(dāng)期價(jià)低估時(shí)，可以進(jìn)行反向套利正確答案：C,D參考解析：當(dāng)期價(jià)高估時(shí)，可以進(jìn)行正向套利。79、判斷題

沒(méi)有投機(jī)者，套期保值交易照樣進(jìn)行。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：期貨投機(jī)交易是期貨市場(chǎng)中不可缺少的重要組成部分，發(fā)揮著特有的作用。如果沒(méi)有投機(jī)者，那么只有在買入套期保值者和賣出套期保值者的交易數(shù)量完全相符時(shí)，交易才能成立，風(fēng)險(xiǎn)才能得以轉(zhuǎn)移。但實(shí)際上，買入套期保值者和賣出套期保值者之間的不平衡是經(jīng)常存在的。投機(jī)者的加入恰好能抵消這種不平衡，促使套期保值交易的實(shí)現(xiàn)。由此可見(jiàn)，如果沒(méi)有投機(jī)者的加入，套期保值交易活動(dòng)就難以進(jìn)行，期貲市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能也就難以發(fā)揮。80、單選

大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于（）。A.擴(kuò)大B.縮小C.合理D.上漲正確答案：C81、多選

期貨套利交易者在實(shí)際操作過(guò)程中應(yīng)該注意（）。A.套利必須堅(jiān)持同時(shí)進(jìn)出B.下單報(bào)價(jià)時(shí)明確指出價(jià)格差，不要用鎖單來(lái)保護(hù)已虧損的單盤(pán)交易C.不要在陌生的市場(chǎng)做套利交易D.不能因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)和低額保證金而做超額套利，應(yīng)注意套利的傭金支出正確答案：A,B,C,D82、判斷題

在正向市場(chǎng)中，多頭投機(jī)者應(yīng)買入遠(yuǎn)月合約；在反向市場(chǎng)中，空頭投機(jī)者應(yīng)賣出近月合約。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：正向市場(chǎng)，多頭投機(jī)者應(yīng)買入近期月份合約，做空頭的投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)期月份的合約；反向市場(chǎng)，多頭投機(jī)者應(yīng)買入遠(yuǎn)期月份合約，做空頭的投機(jī)者應(yīng)賣出近期月份的合約，所以題目表述錯(cuò)誤。83、判斷題

利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，稱為價(jià)差交易或套期圖利。（）正確答案：對(duì)84、判斷題

套利交易成本一般要低于期貨投機(jī)交易成本。（）正確答案：對(duì)85、單選

期貨交易的平均買低方法中，若買入合約后價(jià)格下跌，則應(yīng)（）。A.繼續(xù)持倉(cāng)B.立即平倉(cāng)C.繼續(xù)買入合約D.平倉(cāng)后賣出該合約正確答案：C86、單選

某投機(jī)者于某日買入2手銅期貨合約，一天后他將頭+平倉(cāng)了結(jié)，則該投機(jī)者屬于（）。A.長(zhǎng)線交易者B.短線交易者C.當(dāng)日交易者D.搶帽子者正確答案：B參考解析：短線交易者一般是當(dāng)天下單，在一日或幾日內(nèi)了結(jié)。搶幡子者義稱逐小利者，是利用微小的價(jià)格波動(dòng)來(lái)賺取微小利潤(rùn)，他們頻繁進(jìn)出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來(lái)賺取利潤(rùn)。87、判斷題

在期貨市場(chǎng)上，許多交易所都交易相同或相似的期貨商品，如芝加哥期貨交易所、上海期貨交易所、東京谷物交易所都進(jìn)行玉米、大豆期貨交易。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：在期貨市場(chǎng)上，許多交易所都交易相同或相似的期貨商品，如芝加哥期貨交易所、大連商品交易所、東京谷物交易所都進(jìn)行玉米、大豆期貨交易；倫敦金屬交易所、上海期貨交易所、紐約商業(yè)交易所都進(jìn)行銅、鋁等有色金屬交易。所以題目表述錯(cuò)誤。88、單選

某套利者以4326元／噸的價(jià)格買入1月的螺紋鋼期貨，同時(shí)以4570元／噸的價(jià)格賣出5月的螺紋鋼期貨。持有一段時(shí)間后，該套利者以4316元／噸的價(jià)格將1月合約賣出平倉(cāng)，同時(shí)以4553元／噸的價(jià)格將5月合約買入平倉(cāng)，則（）。A.套利交易后每噸螺紋鋼虧損10元B.套利交易后每噸螺紋鋼虧損7元C.套利交易后每噸螺紋鋼盈利7元D.套利交易后每噸螺紋鋼盈利17元正確答案：C89、單選

假定一個(gè)交易者有總資本10萬(wàn)元，每張玉米合約的保證金為2500元，那么，按照"一般資金管理要領(lǐng)"，