通信基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告：低空經(jīng)濟(jì)向上而生打開(kāi)空間

證券研究報(bào)告通信基礎(chǔ)設(shè)施：向上而生，打開(kāi)新空間——低空經(jīng)濟(jì)系列深度報(bào)告之三行業(yè)評(píng)級(jí)：看好2024年4月15日核心觀點(diǎn)發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)成為確定性大趨勢(shì)，通信基礎(chǔ)設(shè)施是必不可少的關(guān)鍵保障?低空通信基礎(chǔ)設(shè)施是發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)重要環(huán)節(jié)，主要包括通信、感知、智算三大核心功能模塊。其中，傳統(tǒng)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)以地面覆蓋為主要目標(biāo)，面向低空?qǐng)鼍按嬖谛阅懿罹?、融合不深，空域感知與空管系統(tǒng)深度融合，因此，通信、感知產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期以來(lái)各自獨(dú)立發(fā)展。?隨著5G-A演進(jìn)與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，低空通信基礎(chǔ)設(shè)施正在進(jìn)入通信、感知融合發(fā)展、天地一體協(xié)作的新階段。5G-A“一突破四增強(qiáng)”，通感算用能力融合供給、“向上而生”打開(kāi)新空間???通感一體網(wǎng)絡(luò)突破傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)能力邊界、破解低空空域監(jiān)管最大痛點(diǎn)；確定性網(wǎng)絡(luò)、無(wú)線云網(wǎng)算業(yè)一體、大容量上行超寬帶、高精定位等能力增強(qiáng)，定向適配低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場(chǎng)景。以5G-A“一突破四增強(qiáng)”為基礎(chǔ)，通過(guò)提供通感算用融合的信息通信服務(wù)能力，地面移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈有望深度融入、高效賦能低空經(jīng)濟(jì)，打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間；基于5G-A的低空通信基礎(chǔ)設(shè)施可廣泛賦能農(nóng)業(yè)、測(cè)繪、城市管理(含應(yīng)急)、物流等低空?qǐng)鼍?，支撐超千億市場(chǎng)應(yīng)用。產(chǎn)業(yè)鏈積極響應(yīng)5G-A，中國(guó)布局進(jìn)展領(lǐng)先全球，中國(guó)移動(dòng)全球首發(fā)5G-A商用部署，5G-A落地已成確定性趨勢(shì)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加速，天地一體協(xié)作進(jìn)一步增強(qiáng)低空信息服務(wù)供給廣度深度???國(guó)內(nèi)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座主要包括了GW星座和G60星座，2023年12月27日，格思航天G60衛(wèi)星數(shù)字工廠投產(chǎn)暨G60衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)首顆商業(yè)衛(wèi)星下線儀式順利舉行。低軌衛(wèi)星可以增強(qiáng)低空基礎(chǔ)設(shè)施的覆蓋范圍和功能，產(chǎn)業(yè)鏈積極推動(dòng)天地一體網(wǎng)絡(luò)融合，低軌衛(wèi)星通信將成為低空經(jīng)濟(jì)融合基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成。復(fù)制車(chē)機(jī)直連衛(wèi)星邏輯，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)+eVTOL有望打造商業(yè)閉環(huán)，形成多方共贏的商業(yè)模式。投資建議??無(wú)人機(jī)網(wǎng)聯(lián)化，有望帶來(lái)千萬(wàn)級(jí)低空通信連接增量，并基于連接入口，形成有拓展性的網(wǎng)、云、數(shù)、智綜合信息服務(wù)商業(yè)模式。5G-A帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈增量機(jī)會(huì)，關(guān)注主設(shè)備商、射頻與天線、終端模組、運(yùn)營(yíng)商等標(biāo)的品種：如中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通等。通訊、信科移動(dòng)、盛路通信、燦勤科技、武漢凡谷、廣和通、移遠(yuǎn)通信、??衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)整體受益：如上海瀚訊、盛路通信、鋮昌科技、盟升電子、海格通信、中國(guó)電信等。風(fēng)險(xiǎn)提示：低空經(jīng)濟(jì)需求釋放不及預(yù)期、5G-A技術(shù)能力演進(jìn)不及預(yù)期、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期等。201

關(guān)低空鍵經(jīng)支濟(jì)撐啟航，通信基礎(chǔ)設(shè)施提供02

5G-A“一突破四增強(qiáng)”，通感算用目錄融合賦能低空經(jīng)濟(jì)03

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加速，構(gòu)建低空天地一體協(xié)作新范式C

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S04產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)標(biāo)的與投資建議301低空經(jīng)濟(jì)啟航，通信基礎(chǔ)設(shè)施提供關(guān)鍵支撐41.1

低空通信基礎(chǔ)設(shè)施是發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)重要環(huán)節(jié)??低空基礎(chǔ)設(shè)施主要包括物理基礎(chǔ)設(shè)施與通信基礎(chǔ)設(shè)施兩大類(lèi)。其中，物理基礎(chǔ)設(shè)施主要包括低空飛行所需的起降、中轉(zhuǎn)、貨物裝卸、乘客候乘、航空器充（換）電、電池存儲(chǔ)、飛行測(cè)試等平臺(tái)；通信基礎(chǔ)設(shè)施，主要包括低空飛行所需的通信、導(dǎo)航、監(jiān)視、氣象監(jiān)測(cè)等系統(tǒng)，以及低空飛行數(shù)字化管理服務(wù)系統(tǒng)。低空通信基礎(chǔ)設(shè)施主要包括通信、感知、智算三大核心功能模塊。其中，通信模塊提供數(shù)據(jù)接入、轉(zhuǎn)發(fā)、處理、上報(bào)與身份標(biāo)識(shí)等傳輸類(lèi)服務(wù)，感知模塊提供測(cè)速、定位、跟蹤、監(jiān)測(cè)等采集類(lèi)服務(wù)；智算模塊相對(duì)獨(dú)立，提供音視頻數(shù)據(jù)處理、決策輔助等加工類(lèi)服務(wù)。圖表：低空通信基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)功能架構(gòu)5數(shù)據(jù)：《通感一體低空網(wǎng)絡(luò)白皮書(shū)2024》，浙商證券研究所1.2

通信功能看，低空通信實(shí)現(xiàn)主要包括移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)等三種路徑??目前，以無(wú)人機(jī)為代表的低空數(shù)據(jù)傳輸通訊方式主要有無(wú)線電、WiFi、運(yùn)營(yíng)商公網(wǎng)（移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)）三類(lèi)。其中，無(wú)線電是無(wú)人機(jī)首選，間隔普通在15-30KM之間，普遍應(yīng)用于軍警、植保、航測(cè)等各類(lèi)工業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)。依據(jù)《中華人民共和國(guó)無(wú)線電頻率劃分規(guī)則》及我國(guó)頻譜運(yùn)用狀況，規(guī)劃840.5-845MHz、1430-1444MHz和2408-2440MHz頻段用于無(wú)人駕駛航空器系統(tǒng)。WiFi方式，頻段普通選擇2.4GHz，通訊間隔在600-800M。傳統(tǒng)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)以地面覆蓋為主要目標(biāo)，面向低空?qǐng)鼍按嬖谛阅懿罹?，長(zhǎng)期以“按需選用”方式供給、融合不深。傳統(tǒng)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)以地面覆蓋為主要目標(biāo)，而低空信息網(wǎng)絡(luò)則需實(shí)現(xiàn)對(duì)空立體覆蓋，由于天線旁瓣雜亂、信噪比普遍較差且起伏不定、天線輻射存在零陷無(wú)信號(hào)區(qū)域、時(shí)延不穩(wěn)定等因素，較難保障無(wú)人機(jī)全路程連續(xù)業(yè)務(wù)服務(wù)和不中斷飛行操控，特別是300米以上的位置覆蓋薄弱；同時(shí)，傳統(tǒng)對(duì)地覆蓋移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)主要服務(wù)于人、下行鏈路容量大，較低空視頻采集回傳等大上行需求存在不適配性。圖表：大疆無(wú)人機(jī)（Mavic-3-pro）網(wǎng)絡(luò)傳輸參數(shù)圖表：移動(dòng)蜂窩網(wǎng)低空覆蓋測(cè)試情況6數(shù)據(jù)：大疆官網(wǎng)、斑斕航空、《基于蜂窩移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的低空空域空管空防一體化系統(tǒng)構(gòu)想》《5G無(wú)人機(jī)應(yīng)用白皮書(shū)》，浙商證券研究所1.3

感知功能看，空域感知與空管系統(tǒng)深度融合??空中交通管理系統(tǒng)是空管人員實(shí)際用于管理空中交通運(yùn)輸?shù)男畔⑻幚硐到y(tǒng)，其中包括空中交通服務(wù)（ATS），空中交通流量管理（ATFM）和空域管理（ASM）?？罩薪煌ǚ?wù)ATS又由三部分組成：空中交通（ATC），飛行情報(bào)服務(wù)（FIS）和告警服務(wù)（AS）。系統(tǒng)與ADS-B系統(tǒng)。一次監(jiān)視

是由地面上的一次計(jì)算出此飛行物的位置和距離信息；二次監(jiān)視

是由地面上的二次空域感知深度融入空域監(jiān)視系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)方式主要包括航管一/二次無(wú)線電波，觸碰到空域中的飛行物后反射回波，由一次裝置向空域散射裝置向空域發(fā)射詢(xún)問(wèn)信號(hào)，當(dāng)有機(jī)載應(yīng)答機(jī)的飛機(jī)接收到此詢(xún)問(wèn)信號(hào)后，由應(yīng)答機(jī)向二次發(fā)射飛機(jī)的高度和識(shí)別碼等回復(fù)信息。ADS-B（Automaticdependent

surveillance–broadcast），即廣播式自動(dòng)監(jiān)視，作為一種自動(dòng)監(jiān)視系統(tǒng)，是基于衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)所提供的位置信息，裝備了ADS-B的飛行器定期將自己的位置等信息，通過(guò)空-空、空-地?cái)?shù)據(jù)鏈進(jìn)行廣播式傳播。圖表：空管系統(tǒng)架構(gòu)圖表：ADS-B系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)拓?fù)鋱D7數(shù)據(jù)：萊斯信息招股書(shū)，《基于ADS-B的低空飛行監(jiān)視系統(tǒng)研究與設(shè)計(jì)》，浙商證券研究所1.4

長(zhǎng)期以來(lái)，通信網(wǎng)與感知網(wǎng)各自產(chǎn)業(yè)鏈獨(dú)立發(fā)展?地面無(wú)線通信與飛行器感知分屬不同產(chǎn)業(yè)鏈，長(zhǎng)期以來(lái)各自獨(dú)立發(fā)展。傳統(tǒng)移動(dòng)通信基于3GPP（第三代合作伙伴計(jì)劃）標(biāo)準(zhǔn)體系演進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈由電信運(yùn)營(yíng)商、主設(shè)備商主導(dǎo)，涵蓋通信/基帶芯片、濾波器、射頻、PCB等元器件廠商，主要企業(yè)包括中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)信科、、等，以網(wǎng)絡(luò)容量、速率等性能為主要升級(jí)演進(jìn)方向；飛行器感知隸屬航空與制造板塊，融入空管系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，涉及、空管平臺(tái)、定位導(dǎo)航以及飛行器制造商，主要企業(yè)包括四川九洲、川大智勝、國(guó)睿科技等。圖表：5G產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D上游圖表：空管產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D中游下游導(dǎo)航、通訊、應(yīng)商等設(shè)備供上游芯片主設(shè)備商電信運(yùn)營(yíng)商基站傳輸空管系統(tǒng)集成商民航、軍方等光模塊/器件射頻器件空管系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈中游終端應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)SDN/NFV下游光纖光纜網(wǎng)優(yōu)8數(shù)據(jù)：《空管系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)分析》，浙商證券研究所整理1.5

隨著5G-A演進(jìn)，通信、感知有望進(jìn)入融合發(fā)展新階段??5G-A（5G-Advanced）又稱(chēng)5.5G，是基于5G網(wǎng)絡(luò)在功能上和覆蓋上的演進(jìn)和增強(qiáng)。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)版本，5G-A預(yù)計(jì)包含R18、R19、R20三個(gè)版本，當(dāng)前R18的大部分工作已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)于2024年中完成標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)。5G-A升級(jí)演進(jìn)感知等新功能，能力增強(qiáng)定向適配低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場(chǎng)景。與5G相比，5G-A下行速度提升10倍、上行速度提升至Gbps級(jí)，支持4ms超低時(shí)延、厘米級(jí)定位精度，并具備距離、速度等感知能力，高度適配低空無(wú)人機(jī)、空域管理等應(yīng)用場(chǎng)景。圖表：5G-A標(biāo)準(zhǔn)演進(jìn)時(shí)間表圖表：5G-A關(guān)鍵技術(shù)升級(jí)一覽9數(shù)據(jù)：搜狐科技，浙商證券研究所1.6

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加速，低空通信基礎(chǔ)設(shè)施邁向天地一體協(xié)作??衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)將協(xié)同地面通信網(wǎng)絡(luò)，為低空經(jīng)濟(jì)提供廣域、跨地形覆蓋能力。陸地覆蓋僅占地球表面的6%，且陸地覆蓋不足問(wèn)題依然存在。通過(guò)天基、地基網(wǎng)絡(luò)融合，可利用衛(wèi)星通信不受地形地貌限制提的覆蓋能力，作為地面網(wǎng)絡(luò)有效補(bǔ)充，協(xié)同為低空?qǐng)鼍疤峁┛煽俊⒁恢碌姆?wù)體驗(yàn)。NTN技術(shù)體制穩(wěn)步推進(jìn)，星地融合有望加速落地。NTN（Non

Terrestrial

Network，非地面網(wǎng)絡(luò)）是6G演進(jìn)中天地一體技術(shù)采用的技術(shù)體制，3GPP于2017年的5GR15版本研究NTN需求場(chǎng)景，R16研究解決方案，R17面向GEO/MEO/LEO等場(chǎng)景、短信/語(yǔ)音/窄帶/寬帶等業(yè)務(wù)，形成手機(jī)直連、透?jìng)髂Ｊ降葮?biāo)準(zhǔn)；2024年即將凍結(jié)的R18版本正在開(kāi)展10GHz以上高頻段部署、移動(dòng)性、覆蓋增強(qiáng)等技術(shù)研究。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，隨著標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈也將在1-2年內(nèi)具備商用落地能力。?低軌衛(wèi)星走向通導(dǎo)一體，進(jìn)一步增強(qiáng)低空信息服務(wù)能力。低軌通信衛(wèi)星融合導(dǎo)航功能，在發(fā)射信號(hào)空間損耗、空間覆蓋、定位精度、使用范圍、傳輸速率等方面具備優(yōu)勢(shì)，可復(fù)用衛(wèi)星資源，為低空經(jīng)濟(jì)提供低成本、廣覆蓋、高性能的通導(dǎo)融合服務(wù)。圖表：融合衛(wèi)星系統(tǒng)的5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)圖表：天地一體化網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用10數(shù)據(jù)：《5G-A新能力與產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》《5G-A網(wǎng)絡(luò)技術(shù)演進(jìn)白皮書(shū)2.0》《低軌星座通導(dǎo)一體化：現(xiàn)狀、機(jī)遇和挑戰(zhàn)》，浙商證券研究所025G-A“一突破四增強(qiáng)”，通感算用融合賦能低空經(jīng)濟(jì)112.1

5G-A“一突破四增強(qiáng)”，高度適配低空?qǐng)鼍?5G-A（5G-Advanced）主要能力升級(jí)定向適配低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場(chǎng)景，主要體現(xiàn)在“一突破四增強(qiáng)”：一突破：通感一體網(wǎng)絡(luò)，突破網(wǎng)絡(luò)能力邊界四增強(qiáng)：確定性網(wǎng)絡(luò)、無(wú)線云網(wǎng)算業(yè)一體、大容量上行超寬帶、厘米級(jí)高精定位，全面賦能支撐低空數(shù)字化場(chǎng)景圖表：5G-A主要網(wǎng)絡(luò)性能參數(shù)與5G對(duì)比圖表：5G-A關(guān)鍵升級(jí)能力性能參數(shù)下行速度5GGbps5G-A~10Gbps上行速度~Mbps~Gbps帶寬實(shí)時(shí)交互海量機(jī)器通信低時(shí)延高可靠通信位置精度~x00MbpsNB-IoT,RedCaP~x00Mbps,5~10ms@99.9%eRedCap,無(wú)源物聯(lián)20ms米級(jí)無(wú)4ms厘米級(jí)感知能力距離、速度等12數(shù)據(jù)：《5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)演進(jìn)白皮書(shū)2.0》《5G-A新能力與產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》、通信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，浙商證券研究所2.2

突破:通感一體突破網(wǎng)絡(luò)能力邊界，直擊低空監(jiān)管最大痛點(diǎn)（1/2）?一直以來(lái)，面向低空空域的監(jiān)視系統(tǒng)與能力存在諸多痛點(diǎn)，是制約低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要桎梏之一。低空空域空間環(huán)境復(fù)雜，架設(shè)存在低空障礙物多、盲區(qū)大，功率高、不宜在居民區(qū)、廠區(qū)布設(shè)，以及新建成本高等問(wèn)題；ADS-B受制于技術(shù)兼容性、商業(yè)模式（按信息報(bào)告頻次收費(fèi)）等原因，應(yīng)用于低空海量目標(biāo)監(jiān)視成本高、效益低，目前僅有少部分低空飛行器配備發(fā)射和應(yīng)答設(shè)備，且所配備的設(shè)備缺少標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，無(wú)整套通信協(xié)議，無(wú)法實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一指揮和航信規(guī)劃。因此，低空空域長(zhǎng)期存在“

看不見(jiàn)

、叫不到

、聯(lián)不上

”現(xiàn)象，航空動(dòng)狀態(tài)，造成安全隱患，是低空監(jiān)管的全球性難題與最大痛點(diǎn)。部門(mén)難以準(zhǔn)確掌握飛行器的運(yùn)圖表：城市超低空空域劃設(shè)圖表：空域監(jiān)視總體功能示意13數(shù)據(jù)：《無(wú)人機(jī)城市超低空運(yùn)行概念(ConOps)初探》、飛行邦，浙商證券研究所2.2

突破:通感一體突破網(wǎng)絡(luò)能力邊界，直擊低空監(jiān)視最大痛點(diǎn)（2/2）?通感一體網(wǎng)絡(luò)突破傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)以“傳輸”為核心的能力邊界，賦予通信網(wǎng)絡(luò)探測(cè)跟蹤等感知能力。通信感知一體化網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)空口及協(xié)議聯(lián)合設(shè)計(jì)、軟硬件設(shè)備共享，使用相同頻譜資源實(shí)現(xiàn)通信功能與感知功能的融合共生，使得無(wú)線網(wǎng)絡(luò)在進(jìn)行數(shù)據(jù)通信的同時(shí)，通過(guò)有效提取無(wú)人機(jī)等動(dòng)態(tài)目標(biāo)以及環(huán)境等靜態(tài)目標(biāo)對(duì)無(wú)線信號(hào)特征的影響（如直射、反射、散射等），能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)低空飛行目標(biāo)的測(cè)距、測(cè)角、測(cè)速、定位、追蹤等功能，輔助實(shí)現(xiàn)飛行器的入侵檢測(cè)和碰撞規(guī)避，即可對(duì)“低慢小”飛行器進(jìn)行路徑追蹤，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化遠(yuǎn)程監(jiān)控。?復(fù)用地面移動(dòng)通信規(guī)模效應(yīng)打造“低空探測(cè)網(wǎng)”，自動(dòng)化、智能化、低成本低空空域監(jiān)管成為可能。一方面，替代昂貴的系統(tǒng)投資；同時(shí)，感知功能與通信功能共享物理資源，可通過(guò)新增面向空域的基站或升級(jí)改造現(xiàn)有基站快速實(shí)現(xiàn)感知功能，并根據(jù)不同應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行通信和感知資源分配，實(shí)現(xiàn)時(shí)域、頻域、空域的資源動(dòng)態(tài)管理和多維度復(fù)用。圖表：通感一體網(wǎng)絡(luò)原理圖表：通感組網(wǎng)目標(biāo)檢測(cè)場(chǎng)景示意圖14數(shù)據(jù)：《低空網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)能力白皮書(shū)》《通感一體低空網(wǎng)絡(luò)白皮書(shū)》，浙商證券研究所2.3

增強(qiáng)1:網(wǎng)絡(luò)確定性能力大幅增強(qiáng)，滿(mǎn)足嚴(yán)苛低空?qǐng)鼍敖换バ枨?確定性網(wǎng)絡(luò)是實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)級(jí)、工業(yè)級(jí)互聯(lián)的重要基礎(chǔ)能力。確定性網(wǎng)絡(luò)是一種通過(guò)對(duì)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)發(fā)行為的控制，從而實(shí)現(xiàn)可預(yù)期、可規(guī)劃的，將時(shí)延、抖動(dòng)和丟包率等控制在確定范圍內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。雖然3GPP自R15開(kāi)始定義確定性通信能力，并在R16及后續(xù)標(biāo)準(zhǔn)從空口、核心網(wǎng)、組網(wǎng)與集成、SLA保障架構(gòu)、URLLC等不同維度持續(xù)增強(qiáng)，但面向低空經(jīng)濟(jì)中飛行器控制、監(jiān)控、數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)回傳等場(chǎng)景對(duì)網(wǎng)絡(luò)能力的嚴(yán)苛要求，現(xiàn)有5G網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)級(jí)確定性保障架構(gòu)仍不夠完善，難以實(shí)現(xiàn)SLA/QoS端到端保障。?5G-A引入多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，確定性傳輸能力實(shí)現(xiàn)躍升，滿(mǎn)足低空?qǐng)鼍敖换バ枨蟆?G-A整合跨域確定性協(xié)同、確定性資源保障、極致空口性能、新型5G協(xié)議、高精度時(shí)間同步、廣域確定性與確定性協(xié)議簡(jiǎn)化，達(dá)到“有界時(shí)延、有界抖動(dòng)、高精度時(shí)間同步”，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)”盡力而為“向”言出必行“的服務(wù)能力轉(zhuǎn)變。中國(guó)移動(dòng)在信息港中心的測(cè)試顯示，丟包率降低40%。圖表：確定性網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)簡(jiǎn)圖圖表：跨系統(tǒng)確定性協(xié)同示意圖15數(shù)據(jù)：《5G-A新能力與產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》，《5G確定性網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》，浙商證券研究所2.4

增強(qiáng)2:無(wú)線云網(wǎng)算業(yè)一體，實(shí)現(xiàn)低空邊緣算力低成本高效供給???低空空域?qū)崟r(shí)分析調(diào)度、回傳視頻的實(shí)時(shí)編解碼等場(chǎng)景均需要邊緣算力供給支持。通過(guò)算力下沉至邊緣算力平臺(tái)，就近提供最近端服務(wù)，將產(chǎn)生更快的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)響應(yīng)，降低數(shù)據(jù)回傳成本，滿(mǎn)足實(shí)時(shí)業(yè)務(wù)、應(yīng)用智能（如智能輔助決策）、安全與隱私保護(hù)等方面需求。傳統(tǒng)邊緣算力平臺(tái)建維成本高，制約應(yīng)用場(chǎng)景拓展。邊緣側(cè)算力平臺(tái)需要算力資源、傳輸資源、機(jī)房資源的支撐，例如一個(gè)可就近提供32路視覺(jué)AI識(shí)別的邊緣計(jì)算平臺(tái)，綜合考慮設(shè)備購(gòu)置、站址、傳輸、日常維護(hù)，三年綜合持有成本在30萬(wàn)元以上。5G-A云網(wǎng)算業(yè)一體架構(gòu)將大幅降低算力成本，提升低空數(shù)據(jù)處理與流轉(zhuǎn)效率。無(wú)線云網(wǎng)算業(yè)一體網(wǎng)絡(luò)通過(guò)對(duì)算力資源、網(wǎng)絡(luò)資源及業(yè)務(wù)資源的統(tǒng)一編排，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)可感知業(yè)務(wù)需求并提供定制化傳輸服務(wù)，業(yè)務(wù)可覺(jué)察網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)并實(shí)時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)傳輸策略，就近供給并減少算力開(kāi)銷(xiāo)。據(jù)中國(guó)移動(dòng)測(cè)算，一張具有5000套基站規(guī)模的無(wú)線云網(wǎng)絡(luò)，可提供相當(dāng)于2個(gè)100標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架數(shù)據(jù)中心的云計(jì)算服務(wù)能力。圖表：典型無(wú)線云網(wǎng)算業(yè)一體服務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景圖表：騰訊云邊緣算力資源租用價(jià)格示例測(cè)算：按32路視頻AI識(shí)別測(cè)算，配置16核CPU、128GB內(nèi)存、1450GB存儲(chǔ)測(cè)算，約需4.7萬(wàn)/年；200Mbps帶寬，約需4.4萬(wàn)-14.6萬(wàn)/年16數(shù)據(jù)：《5G-A新能力與產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》、騰訊云官網(wǎng)，浙商證券研究所2.5

增強(qiáng)3:大容量上行超寬帶，適配低空視聯(lián)數(shù)據(jù)傳輸特征??隨著感知設(shè)備的視頻化與網(wǎng)聯(lián)化，大量“采集型”低空經(jīng)濟(jì)應(yīng)用場(chǎng)景以視頻為主要數(shù)據(jù)傳輸類(lèi)型。根據(jù)思科數(shù)據(jù)，未來(lái)80%以上個(gè)人消費(fèi)者網(wǎng)絡(luò)流量和70%以上行業(yè)應(yīng)用流量將是視頻數(shù)據(jù)。在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，航拍、環(huán)境監(jiān)測(cè)、電力巡檢、交通監(jiān)控等諸多應(yīng)用場(chǎng)景以其采集的視頻實(shí)時(shí)回傳為主要網(wǎng)絡(luò)需求，未來(lái)隨著載人飛行器應(yīng)用，空中人-人視頻通信、內(nèi)容娛樂(lè)也將成為剛需。5G-A大容量、高速率、大上行帶寬，支持低空?qǐng)鼍案咔寤?、沉浸化視頻等大文件傳輸需求。5G-A可以部署超大規(guī)模的發(fā)射天線陣子或擴(kuò)展天線口徑，將通道數(shù)提升至128/256TR以上，是傳統(tǒng)5G基站的2-4倍。其中，超大規(guī)模天線陣列（ELAA-MM,

ExtremelyLarge

Antenna

ArrayMassiveMIMO）技術(shù)可以將天線單元分布式的部署在一片區(qū)域內(nèi)，大幅提升數(shù)據(jù)吞吐量。相比傳統(tǒng)5G天線單面128-256個(gè)振子數(shù)，ELAA-MM可將振子數(shù)增加到2000個(gè)，實(shí)現(xiàn)10Gbps的下行峰值速率；同時(shí)，基于UDD時(shí)頻統(tǒng)一全雙工技術(shù)，在一個(gè)載波內(nèi)將不同的子帶配置為不同的傳輸方向，使用單載波就可實(shí)現(xiàn)上下行帶寬靈活調(diào)整，有效匹配低空?qǐng)鼍按笊闲袀鬏斝枨?。圖表：典型無(wú)線云網(wǎng)算業(yè)一體服務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景圖表：UDD時(shí)頻統(tǒng)一全雙工17數(shù)據(jù)：、《5G-A網(wǎng)絡(luò)技術(shù)演進(jìn)白皮書(shū)》、通信產(chǎn)業(yè)報(bào)，浙商證券研究所2.6

增強(qiáng)4:厘米級(jí)高精定位，支持低空精細(xì)化監(jiān)管與操控??5G-A引入定位測(cè)距與感知增強(qiáng)，提升飛行器精準(zhǔn)定位能力。5G-A具備網(wǎng)絡(luò)邊緣提供低時(shí)延高精度定位能力，可有效滿(mǎn)足城區(qū)等地形復(fù)雜、有遮擋區(qū)域的飛行器精準(zhǔn)定位需求。5G+北斗融合天地網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，可共同構(gòu)成室內(nèi)外無(wú)縫定位體系，滿(mǎn)足全場(chǎng)景下的定位應(yīng)用需求。北斗RTK差分定位覆蓋廣、定位精度高，5G+北斗RTK融合定位有效解決了單一5G網(wǎng)絡(luò)定位精度低、覆蓋范圍小，以及單一衛(wèi)星導(dǎo)航信號(hào)難以覆蓋室內(nèi)/遮擋等區(qū)域的高精度定位難題，提供高速率、大連接、低時(shí)延、廣覆蓋的厘米級(jí)實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)定位以及毫米級(jí)靜態(tài)定位服務(wù)能力，支持復(fù)雜環(huán)境下的無(wú)人機(jī)物流配送等低空經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)。?中國(guó)移成全球規(guī)模最大的“5G+北斗”高精度定位系統(tǒng)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)成熟。截至2023年底，中國(guó)移動(dòng)已在全國(guó)建設(shè)超過(guò)4000座北斗地基增強(qiáng)基準(zhǔn)站，并聯(lián)合百度推出車(chē)道級(jí)導(dǎo)航業(yè)務(wù)，并將相關(guān)能力對(duì)外開(kāi)放。圖表：5G網(wǎng)絡(luò)定位原理圖表：5G+北斗室內(nèi)外融合定位架構(gòu)圖18數(shù)據(jù)：中國(guó)移動(dòng)上海產(chǎn)研院、新銳科創(chuàng)公眾號(hào)，浙商證券研究所2.7

“向上而生”，構(gòu)建基于5G-A的通感算用低空綜合信息服務(wù)體系?5G-A為地面移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈“向上而生”，構(gòu)建低空一體化綜合信息服務(wù)，深度融入、緊密耦合低空經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈提供了基礎(chǔ)。借助5G-A大規(guī)模移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)，集成提供高可靠低時(shí)延與通感一體空中網(wǎng)聯(lián)、全生命周期身份管理、云網(wǎng)算業(yè)融合供給、高精定位等能力，可提供打通監(jiān)管方、運(yùn)營(yíng)方、用戶(hù)方，全天候隨時(shí)隨地?zé)o人機(jī)高質(zhì)量信息服務(wù)，使移動(dòng)通信能力與低空?qǐng)鼍吧疃锐詈?，從“可選服務(wù)”邁向“剛需能力”。圖表：低空經(jīng)濟(jì)綜合信息服務(wù)體系示意圖圖表：無(wú)人機(jī)信息連接服務(wù)流程19數(shù)據(jù)：《低空網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)能力白皮書(shū)》，浙商證券研究所2.8

5G-A賦能拓展的低空數(shù)字化應(yīng)用典型場(chǎng)景（1/2）?基于5G-A的低空通信基礎(chǔ)設(shè)施可有效賦能拓展農(nóng)業(yè)、測(cè)繪、城市管理(含應(yīng)急)、物流等場(chǎng)景。綜合GrandViewResearch、Technavio機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，預(yù)判至2030年，全球范圍內(nèi)，無(wú)人機(jī)應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較大的為地理測(cè)繪、城市管理、能源巡檢三大場(chǎng)景，分別為375億、330億、300億美元；農(nóng)業(yè)應(yīng)用穩(wěn)定發(fā)展，規(guī)模約225億美元；物流類(lèi)應(yīng)用，規(guī)模約150億美元。圖表：無(wú)人機(jī)快遞物流配送??場(chǎng)景1，外賣(mài)即時(shí)配送：截至2023年6月，中國(guó)網(wǎng)上外賣(mài)用戶(hù)規(guī)模達(dá)5.35億人。據(jù)艾瑞咨詢(xún)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026年即時(shí)配送行業(yè)訂單規(guī)模將達(dá)到957.8億單,上述配送業(yè)務(wù)可在空域環(huán)境具備的情況下，通過(guò)無(wú)人機(jī)方式實(shí)現(xiàn)。低空物流1場(chǎng)景2，快遞物流配送：2022年中國(guó)快遞配送訂單超1106億件,其中無(wú)人機(jī)特別適合緊急件派送等小批量、高頻次重量輕的配送件。??場(chǎng)景1，災(zāi)情勘察：無(wú)人機(jī)搭載高清攝像頭能夠?qū)?zāi)區(qū)進(jìn)行全面巡查并實(shí)時(shí)回傳災(zāi)情狀況。圖表：無(wú)人機(jī)火災(zāi)救援應(yīng)急救援2場(chǎng)景2，緊急救援：在災(zāi)害或事故發(fā)生時(shí)，無(wú)人機(jī)可通過(guò)三維建模技術(shù)構(gòu)建數(shù)字化救援沙盤(pán)，為救援決策提供精準(zhǔn)的信息支撐，并能夠攜帶物資快速為災(zāi)區(qū)或事故現(xiàn)場(chǎng)提供資源補(bǔ)給。??場(chǎng)景3，應(yīng)急通信：無(wú)人機(jī)可作為臨時(shí)基站，在通信中斷區(qū)域快速搭建應(yīng)急通信網(wǎng)絡(luò)，為災(zāi)區(qū)救援提供臨時(shí)通信保障。2022年中國(guó)應(yīng)急救援無(wú)人機(jī)占比15%，市場(chǎng)保有量為13萬(wàn)架，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)87億，并有望保持30%的復(fù)合增長(zhǎng)率。20數(shù)據(jù)：《通感一體低空網(wǎng)絡(luò)白皮書(shū)2024》、GrandViewResearch、Technavio，浙商證券研究所2.8

5G-A賦能拓展的低空數(shù)字化應(yīng)用典型場(chǎng)景（2/2）城市管理3能源巡檢4????場(chǎng)景1，重大活動(dòng)巡邏安保：在重大賽事活動(dòng)期間，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)場(chǎng)館周邊交通、人流、車(chē)流，并快速疏導(dǎo)交通。據(jù)沙利文預(yù)測(cè)，2024年中國(guó)安防無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將超198億元。??場(chǎng)景1，輸/配電設(shè)備過(guò)熱監(jiān)測(cè)：無(wú)人機(jī)可進(jìn)行全局測(cè)溫巡檢，及時(shí)發(fā)現(xiàn)線路、線夾、刀閘等設(shè)備異常發(fā)熱問(wèn)題，效率是人工巡檢的7倍。場(chǎng)景2，變電設(shè)施全局建模巡檢：變電站中變壓器、斷路器、母線等設(shè)備復(fù)雜、改造頻繁且多為鏤空結(jié)構(gòu)，需要全局建模檢查設(shè)施的全貌與細(xì)節(jié)，無(wú)人機(jī)巡檢可降低工作成本，一臺(tái)輕型變電站巡檢無(wú)人機(jī)的年均成本僅為1萬(wàn)元/年(1430美元/年)。場(chǎng)景2，城市重點(diǎn)區(qū)域巡邏：無(wú)人機(jī)可按計(jì)劃的時(shí)間和航線自動(dòng)執(zhí)行對(duì)鬧市區(qū)、邊境地區(qū)、景區(qū)、高速公路出入口等重點(diǎn)區(qū)域進(jìn)行實(shí)時(shí)安防巡邏及異常事件實(shí)時(shí)預(yù)警。場(chǎng)景3，違建及施工現(xiàn)場(chǎng)巡查：利用無(wú)人機(jī)對(duì)城市建筑、房屋屋頂、施工工地的巡查，快速準(zhǔn)確識(shí)別城市違建、施工揚(yáng)塵及其它涉及城市建設(shè)的違法行為。??場(chǎng)景3，清潔能源發(fā)電設(shè)施管理：光伏電站、風(fēng)電廠等占地廣且分布稀疏，不利于集中管理，可利用無(wú)人機(jī)及時(shí)發(fā)現(xiàn)暴露的細(xì)微損傷。據(jù)Drone

Industry

Insights數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)巡檢無(wú)人機(jī)(含能源和交通)占比12%，市場(chǎng)保有量為7.7萬(wàn)架，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)78億人民幣，按30%復(fù)合增長(zhǎng)率測(cè)算，市場(chǎng)規(guī)模將超百億元。場(chǎng)景4，刑事偵查：對(duì)目標(biāo)地區(qū)利用熱成像儀、紅外設(shè)備拍攝，獲得地形信息并追蹤鎖定不法分子行蹤。圖表：低空安防監(jiān)控圖表：光伏智能巡檢21數(shù)據(jù)：《通感一體低空網(wǎng)絡(luò)白皮書(shū)2024》、沙利文、DroneIndustryInsights，浙商證券研究所2.9

產(chǎn)業(yè)鏈積極行動(dòng)，中國(guó)移動(dòng)率先商用5G-A圖表：中國(guó)移動(dòng)全球首發(fā)5G-A商用部署??全球產(chǎn)業(yè)鏈積極響應(yīng)5G-A，推進(jìn)能力建設(shè)、應(yīng)用研發(fā)與測(cè)試驗(yàn)證。國(guó)內(nèi)外運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商均將5G-A作為今年布局重點(diǎn)，歐洲、中東等多地運(yùn)營(yíng)商明確今年開(kāi)啟5G-A商用，并圍繞通感算一體架構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)切片等多個(gè)技術(shù)方面開(kāi)展研發(fā)與測(cè)試驗(yàn)證。中國(guó)5G-A領(lǐng)先全球，中國(guó)移動(dòng)全球首發(fā)5G-A商用部署，從概念到落地邁出堅(jiān)實(shí)步伐。3月28日，中國(guó)移動(dòng)在杭州全球首發(fā)5G-A商用部署，公布首批100個(gè)5G-A網(wǎng)絡(luò)商用城市名單，全年投資15億用于5.5G基站建設(shè)，并宣布計(jì)劃于年內(nèi)擴(kuò)展至全國(guó)超300個(gè)城市，建成全球最大規(guī)模的5G-A商用網(wǎng)絡(luò)。圖表：2024年GSMA巴塞羅那展頭部設(shè)備商5G-A展示案例22數(shù)據(jù)：中國(guó)移動(dòng)公眾號(hào)，浙商證券研究所2.10

多地開(kāi)展5G-A在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的試點(diǎn)部署與應(yīng)用?廣東、河北、安徽、江蘇等多地推進(jìn)5G-A在低空經(jīng)濟(jì)的試點(diǎn)應(yīng)用。在廣東，2024年3月，深圳市發(fā)布《深圳市極速寬帶先鋒城市2024年行動(dòng)計(jì)劃》，提出加快布局低空網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)各類(lèi)低空基礎(chǔ)設(shè)施納入城市交通基礎(chǔ)設(shè)施布局規(guī)劃，打造“一網(wǎng)統(tǒng)管”精細(xì)化智能調(diào)度監(jiān)管平臺(tái)；在江蘇，江蘇移動(dòng)在常州開(kāi)通江蘇省首個(gè)“5G-A”通感一體化基站，并基于該基站完成了復(fù)雜城區(qū)環(huán)境下無(wú)人機(jī)一體化監(jiān)管方案驗(yàn)證；在安徽，安徽合肥駱崗公園建成了省內(nèi)首個(gè)5G-A通感一體低空開(kāi)放合作示范區(qū)，基于4.9GHz頻段實(shí)現(xiàn)了對(duì)城市低空300米以下無(wú)人駕駛飛行器的探測(cè)與及時(shí)預(yù)警，確保低空空域的安全高效運(yùn)行；在云南，大理洱海開(kāi)展5G-A低空試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)無(wú)人機(jī)等低空目標(biāo)的有效探測(cè)和實(shí)時(shí)跟蹤。圖表：大理洱海5G-A通感一體低空試點(diǎn)圖表：合肥駱崗公園建成5G-A通感一體低空開(kāi)放合作示范區(qū)23數(shù)據(jù)：通信世界、人民網(wǎng)、常州移動(dòng)，浙商證券研究所03衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加速，構(gòu)建低空天地一體協(xié)作新范式24低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈加速，支持商業(yè)化服務(wù)供給3.1???國(guó)內(nèi)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座主要包括了GW星座和G60星座，規(guī)劃合計(jì)超2萬(wàn)顆星，這兩個(gè)星座是未來(lái)國(guó)內(nèi)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)核心載體。GW星座：中國(guó)“GW”公司于2020年9月向國(guó)際電信聯(lián)盟ITU申請(qǐng)了“GW”寬帶星座計(jì)劃，共計(jì)12992顆衛(wèi)星。G60星座：“G60星座”是目前國(guó)內(nèi)另一個(gè)重要的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)射計(jì)劃，未來(lái)將打造低軌寬頻多媒體衛(wèi)星網(wǎng)路。目前實(shí)驗(yàn)衛(wèi)星完成發(fā)射并成功組網(wǎng)，一期將實(shí)施1296顆，未來(lái)將實(shí)現(xiàn)一萬(wàn)兩千多顆衛(wèi)星的組網(wǎng)。?2023年12月27日，格思航天G60衛(wèi)星數(shù)字工廠投產(chǎn)暨G60衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)首顆商業(yè)衛(wèi)星下線儀式順利舉行。工廠啟用后，在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)批量化的生產(chǎn)情況下，可在1.5天左右生產(chǎn)1顆衛(wèi)星，年產(chǎn)預(yù)估達(dá)到300顆。2024年，G60衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基地將有望形成初步商業(yè)服務(wù)能力。到2027年，G60衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基地將全面建成具有全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的低軌衛(wèi)星通信與空間互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈，加速我國(guó)低軌衛(wèi)星商業(yè)化進(jìn)程。圖表：G60衛(wèi)星數(shù)字工廠投產(chǎn)圖表：國(guó)內(nèi)主要衛(wèi)星星座屬性星座名稱(chēng)運(yùn)營(yíng)方用途衛(wèi)星數(shù)量東方紅衛(wèi)星移動(dòng)通信有限公司鴻雁星座衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（寬帶）324天基互聯(lián)星座虹云工程上海蔚星數(shù)據(jù)科技有限公司

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（寬帶）中國(guó)航天科工集團(tuán)有限公司

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（寬帶有天地一體化信息網(wǎng)絡(luò)行云工程中國(guó)電科38所衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（寬帶）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（寬帶）航天行云科技有限公司西安中科天塔科技股份有限公司“瓢蟲(chóng)系列”衛(wèi)星GW星座衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（寬帶）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（寬帶）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（寬帶）72129961,00036中國(guó)星網(wǎng)銀河航天（北京）科技有限公司民企?銀河Galaxy天啟北京國(guó)電高科科技有限公司

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（寬帶）25資料：網(wǎng)易、中研網(wǎng)、新聞晨報(bào)、鋮昌科技招股說(shuō)明書(shū)，浙商證券研究所天地一體網(wǎng)絡(luò)融合，構(gòu)筑立體的低空服務(wù)能力3.2?從技術(shù)發(fā)展來(lái)看，天地融合是未來(lái)網(wǎng)絡(luò)的演進(jìn)方向，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展正在推動(dòng)星地融合。海外衛(wèi)星公司已經(jīng)著手加強(qiáng)與移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商合作融合，例如SpaceX與美國(guó)的T-Mobile、澳大利亞Optus合作，推出

直連手機(jī)業(yè)務(wù)；ASTSpaceMobile公司與美國(guó)AT&T運(yùn)營(yíng)商合作，通過(guò)使用BlueWalker3衛(wèi)星實(shí)現(xiàn)雙向語(yǔ)音通話；Lynk已與全球30多個(gè)移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商簽訂了手機(jī)直連衛(wèi)星服務(wù)商業(yè)協(xié)議。?國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商例如中國(guó)聯(lián)通正在推進(jìn)地基網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，天基網(wǎng)絡(luò)（含通信/導(dǎo)航/遙感衛(wèi)星）為補(bǔ)充的立體網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，建設(shè)蜂窩網(wǎng)絡(luò)和衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)一體發(fā)展、全域無(wú)縫覆蓋、通導(dǎo)遙有機(jī)結(jié)合，全場(chǎng)景泛在連接的天地一體深度融合通信基礎(chǔ)設(shè)施。其中泛在低空網(wǎng)聯(lián)場(chǎng)景將成為天地一體融合的重要應(yīng)用場(chǎng)景，具體包括無(wú)人機(jī)物流、娛樂(lè)直播等商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景和應(yīng)急指揮調(diào)度、信息采集報(bào)送等救災(zāi)民生場(chǎng)景。天地一體網(wǎng)絡(luò)可有效彌補(bǔ)地面通信基站覆蓋的不足，在偏遠(yuǎn)地區(qū)為低空飛行器提供無(wú)縫覆蓋的網(wǎng)絡(luò)，保障更加穩(wěn)定的飛行服務(wù)。圖表：天地一體發(fā)展愿景圖表：AST公司和美國(guó)AT&T運(yùn)營(yíng)商合作26資料：通信世界網(wǎng)、《中國(guó)聯(lián)通天地一體融合通信愿景白皮書(shū)》、網(wǎng)易，浙商證券研究所低軌衛(wèi)星通信將成為低空經(jīng)濟(jì)融合基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成3.3??低軌衛(wèi)星有望增強(qiáng)低空通信基礎(chǔ)設(shè)施的覆蓋范圍和功能相較于傳統(tǒng)的地面通信方式，基于低軌衛(wèi)星的通信網(wǎng)絡(luò)機(jī)動(dòng)性強(qiáng)、可靠性好、傳輸效率高，能夠觸達(dá)傳統(tǒng)地面網(wǎng)絡(luò)無(wú)法涉及的地區(qū)，不易受各類(lèi)災(zāi)害影響而中斷，因此低軌衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)能夠?yàn)榈涂胀ㄐ啪W(wǎng)絡(luò)提供穩(wěn)定性支持。?未來(lái)伴隨著手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)、星間激光鏈路技術(shù)等尖端衛(wèi)星通信技術(shù)的不斷成熟，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通信功能將進(jìn)一步增強(qiáng)，用戶(hù)體驗(yàn)將更加豐富，為低空通信基礎(chǔ)設(shè)施提供更好的保障。圖表：“行云二號(hào)”衛(wèi)星成功驗(yàn)證星間激光鏈路技術(shù)圖表：地面通信和衛(wèi)星通信對(duì)比最低時(shí)延理論帶寬通信方式覆蓋距離應(yīng)用場(chǎng)景覆蓋廣于低軌，但由于傾角為0，難以實(shí)現(xiàn)南北極的覆蓋海洋、航空等特殊場(chǎng)景，無(wú)法覆蓋南北極270ms高軌1G衛(wèi)星通信25-35ms550km軌道高度的天線覆蓋64萬(wàn)k㎡極地、海洋、航空等特殊場(chǎng)景低軌1G工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、超高清視頻、AR/VR5G1ms1-2G半徑300m半徑1-3km地面通信手機(jī)游戲、直播、短視頻、社交軟件、電商4G10ms300M27資料：新華社、新華網(wǎng)、頭豹研究院，浙商證券研究所3.4

復(fù)制車(chē)機(jī)邏輯，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)+eVTOL有望形成商業(yè)閉環(huán)??車(chē)機(jī)直連衛(wèi)星已在電動(dòng)智能汽車(chē)市場(chǎng)落地，開(kāi)啟天地一體協(xié)作智聯(lián)在交通領(lǐng)域新應(yīng)用。吉利依托旗下時(shí)空道宇星座，于2023年10月27日宣布在其純電超跑極氪001

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率先量產(chǎn)實(shí)現(xiàn)車(chē)載衛(wèi)星通信功能，提供雙向衛(wèi)星消息與衛(wèi)星通話服務(wù)；12月27日發(fā)布的極氪007車(chē)機(jī)可實(shí)現(xiàn)直接給手機(jī)發(fā)送衛(wèi)星消息，接收方可獲取位置信息，并可通過(guò)鏈接查看詳細(xì)的地理位置和回復(fù)消息。eVTOL可復(fù)制電動(dòng)智能汽車(chē)路徑，形成ToB、ToBtoC先行的商業(yè)模式。相較消費(fèi)級(jí)場(chǎng)景，車(chē)載/機(jī)載衛(wèi)星通信對(duì)芯片、射頻等元器件的尺寸、功率限制不高，并隨著芯片小型化、集成化（如紫光展銳V8821，衛(wèi)星通信功能集成于5G芯片），可隨移動(dòng)通信模組前裝，有利于飛行器廠商低成本快速配置；同時(shí)，可通過(guò)飛行器廠商預(yù)裝+訂購(gòu)部分服務(wù)（如作為用戶(hù)權(quán)益贈(zèng)送）+購(gòu)買(mǎi)資源池對(duì)用戶(hù)轉(zhuǎn)售（如流量池）等方式靈活組合，形成多方共贏的商業(yè)模式。圖表：極氪001FR率先搭載車(chē)載衛(wèi)星通信圖表：紫光展銳推出首款5G衛(wèi)星通信芯片V882128數(shù)據(jù)：道宇時(shí)空公眾號(hào)、紫光展銳，浙商證券研究所04產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)標(biāo)的與投資建議294.1

無(wú)人機(jī)網(wǎng)聯(lián)化，有望帶來(lái)千萬(wàn)級(jí)低空通信連接拓展與價(jià)值升級(jí)??無(wú)人機(jī)網(wǎng)聯(lián)化，有望帶來(lái)近千萬(wàn)的低空通信連接拓展與價(jià)值升級(jí)。根據(jù)中國(guó)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年，我國(guó)僅注冊(cè)無(wú)人機(jī)數(shù)量就達(dá)126.7萬(wàn)架，2019年以來(lái)年復(fù)合增長(zhǎng)率超34%，按此增速，2030年注冊(cè)無(wú)人機(jī)數(shù)量將超過(guò)980萬(wàn)。隨著存量無(wú)人機(jī)的后裝網(wǎng)聯(lián)化升級(jí)與新增無(wú)人機(jī)的網(wǎng)聯(lián)化，將創(chuàng)造對(duì)應(yīng)數(shù)量的通信連接數(shù)，并基于連接入口，提供網(wǎng)、云、數(shù)、智綜合通信服務(wù)需求。低空5G網(wǎng)絡(luò)行業(yè)屬性強(qiáng)，可采用“BAF”等多量綱計(jì)費(fèi)模式，創(chuàng)造有拓展性的盈利空間?！癇AF多量綱”計(jì)費(fèi)模式，即基礎(chǔ)功能（Basic，如基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)連接）+增值功能（Advanced，如超級(jí)上行、時(shí)延保障、業(yè)務(wù)加速、高精定位等）的靈活組合(Flexible，按需組合形成定制化解決方案)，為客戶(hù)提供多量綱、多維度、多模式的計(jì)費(fèi)方案，并支持按照流量、帶寬、基站、速率、服務(wù)等級(jí)等多維度彈性收費(fèi)。圖表：我國(guó)注冊(cè)無(wú)人機(jī)數(shù)量（萬(wàn)架）圖表：中國(guó)移動(dòng)“BAF”資費(fèi)模式140.0120.0100.070%60%50%40%30%20%10%0%126.7基礎(chǔ)服務(wù)（B)公網(wǎng)公用增值服務(wù)（A）靈活組合（F）60.9%業(yè)務(wù)加速業(yè)務(wù)隔離邊緣節(jié)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)網(wǎng)絡(luò)安全QoS網(wǎng)絡(luò)智慧校園智慧城市智慧冶金智慧醫(yī)療96.083.2公網(wǎng)專(zhuān)用智慧銀行智慧礦山80.032.6%32.0%專(zhuān)網(wǎng)專(zhuān)用51.760.040.020.00.039.0民航與無(wú)人機(jī)超級(jí)上行5G專(zhuān)線智慧電力15.4%重保服務(wù)數(shù)字孿生本地業(yè)務(wù)保障智慧文旅智慧園區(qū)......2019年2020年2021年2022年同比增長(zhǎng)2023年注冊(cè)無(wú)人機(jī)數(shù)量30數(shù)據(jù)：中國(guó)移動(dòng)Onecyber，中國(guó)民航局，浙商證券研究所4.2

5G-A部署有望帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈增量機(jī)會(huì)?5G-A部署帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈增量機(jī)會(huì)，有望帶動(dòng)主設(shè)備商、射頻與天線、邊緣計(jì)算、光模塊等標(biāo)的品種受益。主設(shè)備商：5G-A基站新建或存量升級(jí)改造，無(wú)線和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商確定性受益。射頻與天線：5G-A基站采用超大規(guī)模天線陣列，通道數(shù)提升至128/256TR

以上，振子數(shù)可由128-256增至2000個(gè)，帶來(lái)天線、射頻元器件受益。終端模組：低空飛行器前裝/后裝無(wú)線通信模組，提振出貨需求。運(yùn)營(yíng)商：低空飛行器網(wǎng)聯(lián)化，帶來(lái)新的網(wǎng)絡(luò)連接與增值服務(wù)機(jī)會(huì)。圖表：5G-A產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的概覽營(yíng)收（億元）2024E1352.8106.2凈利潤(rùn)（億元）PE2024E11.5254.116.311.1/產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)主設(shè)備商公司代碼公司名稱(chēng)總市值（億元）2023A/E1242.578.82025E1467.7129.526.22023A/E93.3-3.72024E107.90.82025E122.14.02023A/E13.3/2025E10.252.712.59.5000063.SZ688387.SH002446.SZ688182.SH002194.SZ300638.SZ603236.SH600941.SH601728.SH600050.SH通訊信科移動(dòng)-U盛路通信燦勤科技武漢凡谷廣和通1243.8209.958.015.720.52.43.64.624.0107.173.9