保險行業(yè)研究：監(jiān)管積極引導人身險行業(yè)壓實負債質量-“率費雙降”202405 -中誠信

jdeng@mjtao@——監(jiān)管積極引導人身險行業(yè)壓實負債質量事件中誠信國際行業(yè)評論中誠信國際行業(yè)評論為主的穩(wěn)定高收益儲蓄型產品受到消費者廣泛青睞，行業(yè)保費規(guī)?？焖僭鲩L。由于人身險產品久期較長且成本相對剛性，在利率下行及權益市場震蕩加劇背景下，人身險公司投資端面司長期利差損風險，監(jiān)管機構多次窗口指導保險公司，要求其下調產品預定利率、夯實負債負債與資產匹配情況、對公司負債成本合理性的判斷以及下調準備金評估利率對公司及行業(yè)險同等水平甚至更低。且對部分大型保險公司實行差異化監(jiān)管，希望其結算率和分紅水平在中誠信國際行業(yè)評論從短期來看，高預定利率產品的停售使得人身險公司保費規(guī)模短期面臨下滑壓力，但在存款利率持續(xù)下調背景下，具有較穩(wěn)定收益的壽險產品仍具有較強的吸引力。長期來看，隨著人表1：近年來人身險產品預定利率/評估利率/結算利率調整的主要監(jiān)管政策或指導2013.8《關于普通型人身保險費率政策改革有關事項的通知》2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險保單法定評估利率為3.5%；2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或保險期間為10年及以上的其它普通型年金保單，保險公司采用的法定責任準備金評估利率可適當上浮，上限為法定評估利率的1.15倍和預定利率的小者（4.025%分紅型人身保險保單法定評估利率為2.5%。《關于推進分紅型人身保險費率政策改革有關事項的通知》 《關于進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》2015.9分紅型人身保險產品預定利率不高于《關于推進分紅型人身保險費率政策改革有關事項的通知》 《關于進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》 2016.9萬能保險責任準備金的評估利率上限調整為年復利3%。2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險保單評估利率上限為年復利《關于完善人身保險業(yè)責任準備3.5%2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險保單評估利率上限為年復利《關于完善人身保險業(yè)責任準備3.5%和預定利率的較小者，停止發(fā)行預定利率為4.015%的普通型養(yǎng)老年金或保險期間為10年及以上的其它普通型年金保單；分紅型人身保險責任準準備金評估利率有關事項的通知》備金的評估利率上限為年復利3%和預定利率的較小者。 2023.4監(jiān)管窗口指導新開發(fā)產品的定價利率從3.5%降到3.0%。2023.7監(jiān)管窗口指導率不高于2.5%、萬能險產品最低保證利率不高于2%。萬能險結算利率水平不超過3.3%，分紅險的實際分紅水平被要求降至與萬從20232023.7監(jiān)管窗口指導率不高于2.5%、萬能險產品最低保證利率不高于2%。萬能險結算利率水平不超過3.3%，分紅險的實際分紅水平被要求降至與萬 2024.1監(jiān)管窗口指導自2024年1月起，萬能險賬戶結算利率不得高于4%。 結算率和分紅水平在中小公司基礎上再降低20BP。 結算率和分紅水平在中小公司基礎上再降低20BP。3人身險公司陸續(xù)調整銀保渠道業(yè)務，與銀行按照重新報備的手續(xù)費簽署合作協(xié)議，經監(jiān)管初密集對經代渠道產品進行下架調整，經代渠道全面實行“報行合一”已蓄勢待發(fā)。個險渠道“報行合一”政策的實施使得人身險公司更加謹慎地考慮產品成本和利潤空間，并更加注重的利差損、費差損風險不斷積聚。為防范化解行業(yè)經營風險、推動行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，監(jiān)管本文件中包含的信息由中誠信國際從其認為可靠、準確的渠道獲得，因為可能存在人為或機械錯誤及其他因素影響，上述信息行性及合適性不作任何明示或暗示的