【上市公司并購(gòu)重組的財(cái)務(wù)績(jī)效探析與評(píng)價(jià)案例11000字（論文）】

II上市公司并購(gòu)重組的財(cái)務(wù)績(jī)效分析與評(píng)價(jià)案例——以科大國(guó)創(chuàng)并購(gòu)貴博新能為例[摘要]隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日益普及,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)科技、生產(chǎn)、服務(wù)等方面建設(shè)的一種變革驅(qū)動(dòng)力量,推動(dòng)著我國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，越來(lái)越多的學(xué)者關(guān)注焦點(diǎn)都集中在了對(duì)此類(lèi)企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)上。隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化水平的進(jìn)一步提高，并購(gòu)重組逐漸成為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化資源配置的一種重要方式，它們既是推動(dòng)和促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置的重要手段,又是促進(jìn)資本市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。因此，對(duì)于上市公司產(chǎn)生并購(gòu)重組事件前后的財(cái)務(wù)績(jī)效分析具有一定的意義。但是部分企業(yè)盲目并購(gòu)，導(dǎo)致并購(gòu)后資源并沒(méi)有得到最大化整合利用，亦或是并購(gòu)后管理不善，最終并未能達(dá)到并購(gòu)的目的。本文運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)法和杜邦分析體系，對(duì)科大國(guó)創(chuàng)進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析，旨在發(fā)現(xiàn)該企業(yè)并購(gòu)重組后能否真正提升其財(cái)務(wù)績(jī)效，并指出發(fā)展經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有所借鑒。同時(shí)也給其他企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中是否考慮并購(gòu)，以及并購(gòu)前后需要注意的事項(xiàng)提供了一個(gè)參考。目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 -1-二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述 -2-（一）國(guó)內(nèi)研究情況 -2-（二）國(guó)外研究情況 -3-（三）文獻(xiàn)綜述 -4-三、案例簡(jiǎn)介 -4-（一）并購(gòu)雙方公司情況簡(jiǎn)介 -4-（二）并購(gòu)動(dòng)機(jī) -5-四、科大國(guó)創(chuàng)財(cái)務(wù)績(jī)效分析 -6-（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法 -6-（二）杜邦分析法 -11-五、研究啟示和政策建議 -13-（一）研究啟示 -13-（二）政策建議 -14-參考文獻(xiàn) -16-一、引言當(dāng)今社會(huì)，全球經(jīng)濟(jì)的一體化程度逐漸加深，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)越來(lái)越受各個(gè)國(guó)家的重視，在政府的政策形勢(shì)利好的環(huán)境下，高科技企業(yè)規(guī)模得以迅速擴(kuò)大發(fā)展，同時(shí)也面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)和極大的挑戰(zhàn)。現(xiàn)代企業(yè)想依靠自己的力量壯大發(fā)展是十分困難的，并且需要耗費(fèi)很長(zhǎng)的時(shí)間。因此，在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)大背景下，越來(lái)越多的上市公司為了更好地適應(yīng)市場(chǎng)的需要，越來(lái)越廣泛地通過(guò)兼并、重組的方法擴(kuò)大規(guī)模，優(yōu)化資源配置，改善經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提升。根據(jù)如下統(tǒng)計(jì)表可知，從2015年到2017年，我國(guó)產(chǎn)生的并購(gòu)重組事件一直呈上漲態(tài)勢(shì)，并購(gòu)數(shù)量和金額逐年增長(zhǎng)，并于2017年達(dá)到了一個(gè)最高點(diǎn)。本文研究對(duì)象“科大國(guó)創(chuàng)軟件股份有限公司”（下文簡(jiǎn)稱“科大國(guó)創(chuàng)”），致力于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云數(shù)據(jù)處理和人工智能等科技領(lǐng)域的研究開(kāi)發(fā)以及實(shí)際應(yīng)用，在數(shù)據(jù)智能技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用方面，處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先位置。科大國(guó)創(chuàng)立足于研發(fā)能夠?qū)⒂布c軟件相結(jié)合的智能產(chǎn)品，牢牢把握人工智能迅猛發(fā)展的機(jī)遇，積極研發(fā)并應(yīng)用數(shù)據(jù)智能技術(shù)，著力構(gòu)建領(lǐng)先的數(shù)據(jù)技術(shù)體系，并幫助國(guó)家及各不同行業(yè)，向以數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)的智能化過(guò)渡發(fā)展?？拼髧?guó)創(chuàng)于2016年7月8日上市，2018年通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)安徽貴博新能科技有限公司股權(quán)（下文簡(jiǎn)稱“貴博新能”），取得對(duì)其100%的控制權(quán)，并對(duì)企業(yè)進(jìn)行重新整合。本文在這一背景下，分析科大國(guó)創(chuàng)2017年-2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，探究此次并購(gòu)重組能否真正提升其財(cái)務(wù)績(jī)效。隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化水平的進(jìn)一步提高，并購(gòu)重組已成為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化資源配置的一種重要方式，它們既是推動(dòng)和促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置的重要手段,又是促進(jìn)資本市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。對(duì)于上市公司并購(gòu)重組的財(cái)務(wù)績(jī)效分析與評(píng)價(jià)，不僅僅是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的活動(dòng)中的一項(xiàng)必要內(nèi)容，也是對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)重要綜合分析。關(guān)于財(cái)務(wù)績(jī)效分析的研究在國(guó)內(nèi)外都十分成熟了，但是針對(duì)上市的高新技術(shù)企業(yè)的研究甚少，本文采用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、杜邦分析法對(duì)科大國(guó)創(chuàng)的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行一定的研究分析和評(píng)價(jià)，理論上，對(duì)于日后高科技公司的財(cái)務(wù)績(jī)效分析有著一定的參照價(jià)值。通過(guò)對(duì)企業(yè)并購(gòu)重組后的財(cái)務(wù)績(jī)效分析，能夠方便企業(yè)管理者更加全面詳細(xì)地了解企業(yè)運(yùn)行狀況和獲利能力，找出企業(yè)出現(xiàn)的問(wèn)題，幫助他們總結(jié)以往的有效經(jīng)驗(yàn)，為他們提供一個(gè)合理決策的方向，反思企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理方式并加以改進(jìn)提升。投資者能夠通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的分析評(píng)價(jià)，基本認(rèn)識(shí)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，以便于他們更準(zhǔn)確地進(jìn)行投資決策，避免投資風(fēng)險(xiǎn)；也可以讓政府部門(mén)據(jù)此來(lái)制定相關(guān)的制度和相應(yīng)的政策。本文著重對(duì)科大國(guó)創(chuàng)進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析，旨在發(fā)現(xiàn)該企業(yè)在并購(gòu)重組后能否真正提升其財(cái)務(wù)績(jī)效，并指出其在經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有所借鑒。同時(shí)也給其他企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中是否考慮并購(gòu)，以及并購(gòu)前后需要注意的事項(xiàng)提供了一個(gè)參考。二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述（一）國(guó)內(nèi)研究情況1．企業(yè)并購(gòu)重組的研究情況學(xué)者們對(duì)于并購(gòu)重組的研究，大多數(shù)是從其動(dòng)機(jī)、產(chǎn)生的影響和風(fēng)險(xiǎn)加以分析。于洪濤（2020）以2010年到2014年上市公司的并購(gòu)事件為研究對(duì)象，提出并購(gòu)對(duì)于產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和行業(yè)整合有著積極的作用，相較于多元化的橫向并購(gòu)，企業(yè)內(nèi)在動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的縱向并購(gòu)，例如同一條產(chǎn)業(yè)鏈上的上下游企業(yè)，在很大程度上能對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生更有效的影響。樹(shù)有林等人（2020）就企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)控制方法展開(kāi)了深入探討，總結(jié)企業(yè)并購(gòu)主要從提升知名度、擴(kuò)大規(guī)模、降低成本出發(fā)，指出在并購(gòu)中主要面臨價(jià)值、融資、支付、整合和稅務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)，并分別針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)詳細(xì)提出了相應(yīng)的控制方法，希望以此來(lái)促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。2．企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的研究情況在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立初期，更多的企業(yè)更關(guān)心企業(yè)的利潤(rùn)，而忽視了財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的重要作用。我國(guó)的學(xué)者們以國(guó)外的研究成果為基礎(chǔ)，根據(jù)我國(guó)的企業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)體制的特殊性進(jìn)行個(gè)性化調(diào)整，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效分析與評(píng)價(jià)進(jìn)行了一定的探究。在目前的財(cái)務(wù)績(jī)效研究中，財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、杜邦分析法、EVA評(píng)價(jià)法等都是比較廣泛的方法。我國(guó)最早運(yùn)用的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系僅僅從三個(gè)方面分析企業(yè)績(jī)效，包括償債、盈利和營(yíng)運(yùn)能力；后來(lái)為了能夠更好地描繪企業(yè)狀況，加入了發(fā)展能力的角度；在隨后的時(shí)間里，學(xué)者們一直致力于調(diào)整和完善評(píng)價(jià)體系，使其能夠適用于更加多的企業(yè)，從而更全面地分析評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。劉金芳等人（2020）闡述了財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系在目前階段實(shí)施的現(xiàn)狀，對(duì)于財(cái)務(wù)績(jī)效分析評(píng)價(jià)有一定的啟示。他們談到在新時(shí)期下，落實(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系是很有必要的，并通過(guò)概述企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)原則，對(duì)實(shí)施過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)的問(wèn)題提出有效解決的具體路徑。（二）國(guó)外研究情況1．企業(yè)并購(gòu)重組的研究情況國(guó)外的一些學(xué)者認(rèn)為大多數(shù)人對(duì)兼并和收購(gòu)的研究側(cè)重于收購(gòu)和收購(gòu)公司的財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)，以及管理者的自身利益和過(guò)度自信。很少有研究考慮到激勵(lì)并購(gòu)的背景或有事項(xiàng)。ShaoBohua等人（2021）表示以往的研究大多采用案例研究和計(jì)量數(shù)據(jù)分析對(duì)并購(gòu)動(dòng)機(jī)和并購(gòu)類(lèi)型進(jìn)行分類(lèi)，而他們通過(guò)對(duì)日本并購(gòu)與交易數(shù)據(jù)的匹配、交易網(wǎng)絡(luò)的聚類(lèi)等分析，利用交易網(wǎng)絡(luò)的兩個(gè)特征對(duì)并購(gòu)案例進(jìn)行分類(lèi)：中間性、中心性和最短路徑長(zhǎng)度，重新研究了各個(gè)領(lǐng)域的并購(gòu)案例，提出了并購(gòu)案例的量化分類(lèi)思路。而MaranLaura等人（2021）則補(bǔ)充了并購(gòu)在激勵(lì)并購(gòu)的背景或有事項(xiàng)上的研究缺口。他們選取了1969年菲亞特公司收購(gòu)法拉利公司的事件，分析其收購(gòu)背景和動(dòng)機(jī)，研究結(jié)果表明，該收購(gòu)是由家族控制、品牌聲譽(yù)和專(zhuān)業(yè)知識(shí)驅(qū)動(dòng)的，而財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)動(dòng)機(jī)的影響很小。2．企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的研究情況財(cái)務(wù)績(jī)效的分析評(píng)價(jià)方法有很多，不同的學(xué)者對(duì)其有不一樣的主張和研究重點(diǎn)。BismarkMaka等人（2018）闡述了財(cái)務(wù)績(jī)效的概念及其分析，利用不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行不同企業(yè)之間的比較分析，考慮了資本結(jié)構(gòu)和運(yùn)作模式對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，使得財(cái)務(wù)績(jī)效分析評(píng)價(jià)更為全面。V.Andal等人（2019）從橫向、縱向、趨勢(shì)、比率等不同的角度分析，基于2016-2017年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)PUMA公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)行了檢驗(yàn)分析，在此基礎(chǔ)上提出了提高彪馬公司財(cái)務(wù)績(jī)效和市場(chǎng)占有率的對(duì)策建議。（三）文獻(xiàn)綜述企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效分析評(píng)價(jià)對(duì)于企業(yè)乃至市場(chǎng)而言至關(guān)重要，是檢驗(yàn)企業(yè)戰(zhàn)略決策是否為最終的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出貢獻(xiàn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。因此一直都是國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者研究的熱點(diǎn)，在現(xiàn)在的諸多文獻(xiàn)中，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行研究的不勝枚舉，對(duì)于財(cái)務(wù)績(jī)效體系的構(gòu)建、財(cái)務(wù)績(jī)效分析指標(biāo)的選用和財(cái)務(wù)績(jī)效分析方法的選擇都做了有益的探究，并將理論廣泛應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)中。同時(shí)對(duì)于企業(yè)并購(gòu)重組的具體財(cái)務(wù)績(jī)效分析也有諸多學(xué)者做了深入研究，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)法、杜邦分析法、EVA評(píng)價(jià)法等不同的分析方法，綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和發(fā)展?fàn)顩r，但是不同的行業(yè)有其獨(dú)特之處，側(cè)重點(diǎn)也各不相同，目前學(xué)者的研究中并未覆蓋大部分行業(yè)，缺少對(duì)某一特殊行業(yè)中的企業(yè)數(shù)據(jù)的研究。對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行整理后，發(fā)現(xiàn)在并購(gòu)重組方面對(duì)于財(cái)務(wù)績(jī)效的研究中，學(xué)者們更多的是實(shí)證分析研究，針對(duì)不同發(fā)展階段、不同行業(yè)，選取一段期間，對(duì)其進(jìn)行一系列不同方法、不同模型的研究，最終得出的結(jié)論不外乎三種：一是并購(gòu)重組對(duì)企業(yè)產(chǎn)生有利作用，企業(yè)一定程度上改善了經(jīng)營(yíng)狀況或者獲得了更好的經(jīng)濟(jì)效益；二是并購(gòu)重組并未能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生有利的影響，財(cái)務(wù)績(jī)效不向好，不能把更好的經(jīng)營(yíng)成果帶給企業(yè)，甚至可能是在一定范圍內(nèi)降低了企業(yè)的發(fā)展速度；三是處于以上兩種情況之間的結(jié)果，并購(gòu)重組既沒(méi)有改善企業(yè)狀況，也沒(méi)有阻礙其發(fā)展。三、案例簡(jiǎn)介（一）并購(gòu)雙方公司情況簡(jiǎn)介1．科大國(guó)創(chuàng)科大國(guó)創(chuàng)是一家重點(diǎn)軟件公司，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要在互聯(lián)網(wǎng)以及智能技術(shù)等，業(yè)務(wù)內(nèi)容主要為軟件技術(shù)研究及其相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)，目前已經(jīng)納入了國(guó)家綜合性計(jì)劃布局之中。該企業(yè)始終堅(jiān)持著將互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)與業(yè)務(wù)進(jìn)行最優(yōu)搭配融合，開(kāi)展對(duì)行業(yè)管理與運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)的綜合研究。十多年來(lái)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中，為重點(diǎn)產(chǎn)品和行業(yè)應(yīng)用的軟件開(kāi)發(fā)積累了工作經(jīng)驗(yàn)，提供了豐富的產(chǎn)品和供行業(yè)實(shí)踐運(yùn)用的典型案例，以及業(yè)務(wù)方面的知識(shí)。科大國(guó)創(chuàng)是一家領(lǐng)先供應(yīng)商，該企業(yè)對(duì)其業(yè)務(wù)有著長(zhǎng)期的良好戰(zhàn)略規(guī)劃，在全球范圍內(nèi)屬于綜合能力較強(qiáng)，又極富有發(fā)展前景的企業(yè)。一直以來(lái)，專(zhuān)注于新一代信息技術(shù)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)研制，力求提供整體服務(wù)的解決方案,其產(chǎn)品涵蓋金融、電信、交通、電力等多個(gè)熱門(mén)行業(yè)?？拼髧?guó)創(chuàng)不斷吸收國(guó)際的領(lǐng)先技術(shù)，并將其引進(jìn)國(guó)內(nèi)，在軟件技術(shù)、云計(jì)算技術(shù)、移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)等方面處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先位置，基于這些強(qiáng)大的技術(shù)支持，為國(guó)內(nèi)外的客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，受到了客戶的高度好評(píng)。2．貴博新能貴博新能于2012年06月04日成立，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括開(kāi)發(fā)智能、節(jié)能與新能源密切相關(guān)的科學(xué)技術(shù)、銷(xiāo)售相關(guān)產(chǎn)品、建設(shè)工程、服務(wù)運(yùn)營(yíng)等。貴博新能以新能源汽車(chē)的電池管理系統(tǒng)為主要產(chǎn)品。通常來(lái)說(shuō)，新能源汽車(chē)的電池是為整個(gè)新能源汽車(chē)提供驅(qū)動(dòng)力的，它是新能源汽車(chē)的重要組成部分，而其管理系統(tǒng)又是新能源汽車(chē)的電池中一個(gè)極其關(guān)鍵的核心部分，由此可見(jiàn)其產(chǎn)品的重要性。在企業(yè)的不斷研究開(kāi)發(fā)中，該企業(yè)在新能源純電動(dòng)乘用車(chē)BMS的應(yīng)用領(lǐng)域中擁有比較優(yōu)勢(shì)的發(fā)展和領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)力。（二）并購(gòu)動(dòng)機(jī)1．科大國(guó)創(chuàng)首先，科大國(guó)創(chuàng)可以通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大其企業(yè)規(guī)模，提高市場(chǎng)占有率。一個(gè)企業(yè)可以通過(guò)兩種方式來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展，一種是內(nèi)在的積累，一種是通過(guò)向外擴(kuò)張。但是依靠自身積累往往需要很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，很有可能被其他企業(yè)搶先占有市場(chǎng)份額。其次，科大國(guó)創(chuàng)通過(guò)并購(gòu)貴博新能，有助于實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，呈現(xiàn)多樣化發(fā)展?？拼髧?guó)創(chuàng)看中了貴博新能在新能源汽車(chē)領(lǐng)域未來(lái)發(fā)展的潛力，看中其在獲得資金后可能獲得的市場(chǎng)地位和效益。有利于其開(kāi)拓市場(chǎng)至新能源汽車(chē)BMS的領(lǐng)域，以便于完善其現(xiàn)有的數(shù)據(jù)采集，方便進(jìn)行存儲(chǔ)以及更進(jìn)一步的管理分析，更有助于其業(yè)務(wù)鏈向數(shù)據(jù)產(chǎn)生端的方向進(jìn)行延伸，為企業(yè)后續(xù)在交通領(lǐng)域開(kāi)發(fā)產(chǎn)品打下一定的基礎(chǔ)。希望將新能源汽車(chē)的電池管理系統(tǒng)向產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，預(yù)計(jì)建設(shè)好相應(yīng)的新能源汽車(chē)電池管理系統(tǒng)研發(fā)中心、新能源汽車(chē)核心控制器檢測(cè)試驗(yàn)中心等項(xiàng)目。可以有效地、快速地幫助其實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大自己的規(guī)模、提高市場(chǎng)占有率的目的。2．貴博新能首先，貴博新能被并購(gòu)，便于產(chǎn)生管理效應(yīng)。管理層的管理能力對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也屬于一種資源，如果能利用的好，可以產(chǎn)生很好的管理效應(yīng)。科大國(guó)創(chuàng)是一家上市公司，比貴博新能的管理層更有效率，通過(guò)此次并購(gòu)，借助科大國(guó)創(chuàng)的管理模式，可以幫助其將企業(yè)效率達(dá)到和科大國(guó)創(chuàng)同樣的水平。通過(guò)更優(yōu)異的管理人員的管理運(yùn)營(yíng)，能夠提高資源的利用效率，從而幫助其獲得更多的剩余價(jià)值。其次，貴博新能也能夠通過(guò)此次并購(gòu)產(chǎn)生很好的協(xié)同發(fā)展的效應(yīng)。通常一個(gè)企業(yè)需要很長(zhǎng)時(shí)間，才能積累產(chǎn)生一定的資源，例如知識(shí)產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品專(zhuān)利等資源資質(zhì)，優(yōu)異的管理人員和管理模式，產(chǎn)品的供銷(xiāo)渠道等等。通過(guò)并購(gòu)，貴博新能可以迅速獲得相關(guān)的資源，實(shí)現(xiàn)一定程度的資源互補(bǔ)。再加上并購(gòu)得到的資金，貴博新能可以更加靈活地拓展業(yè)務(wù)，從而占有更多的市場(chǎng)份額，取得更高的收入。四、科大國(guó)創(chuàng)財(cái)務(wù)績(jī)效分析（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法1．償債能力分析償債能力指的是弄清楚企業(yè)現(xiàn)存資產(chǎn)負(fù)債的數(shù)目，并根據(jù)相關(guān)指標(biāo)需要的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，來(lái)考察企業(yè)能夠在規(guī)定時(shí)間內(nèi)歸還所欠款項(xiàng)的能力。在本文中，本人將會(huì)從兩個(gè)角度分析償債能力，其中之一是短期償債能力，選擇流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩個(gè)主要考察的指標(biāo)進(jìn)行分析；另一個(gè)是長(zhǎng)期償債能力，選取資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率兩個(gè)主要考察的指標(biāo)來(lái)分析。本文選取了科大國(guó)創(chuàng)2017年到2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算整理，結(jié)果如下表2。表22017年-2020年償債能力指標(biāo)2017年2018年2019年2020年流動(dòng)比率1.6261.5251.5611.301速動(dòng)比率1.4021.3311.4391.141資產(chǎn)負(fù)債率（%）55.1538.4741.1948.85產(chǎn)權(quán)比率1.2370.6320.7100.972（1）短期償債能力從短期償債能力的角度，本文從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。流動(dòng)比率指標(biāo)，即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值。隨著企業(yè)流動(dòng)比率的增加，其變現(xiàn)能力也會(huì)越來(lái)越強(qiáng)；而速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)資產(chǎn)表示的是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨和預(yù)付費(fèi)用后的余額，因此在資產(chǎn)變現(xiàn)方面的能力比流動(dòng)比率更強(qiáng)。研究表明，流動(dòng)比率在2左右比較好；而速動(dòng)比率在1左右比較合適，表明可以隨時(shí)償還債務(wù)。從表2可以看出，2017年到2019年科大國(guó)創(chuàng)的流動(dòng)比率都高于1.5，速動(dòng)比率都高于1.3，而2020年初爆發(fā)了新冠疫情，全球企業(yè)復(fù)工困難，造成流動(dòng)比率、速動(dòng)比率有所降低，但總體上可以看出該企業(yè)在此期間流動(dòng)資產(chǎn)償付短期債務(wù)的能力較強(qiáng)。并且2018年科大國(guó)創(chuàng)并購(gòu)貴博新能后，可以看出在2019年，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩個(gè)指標(biāo)雖然程度緩慢但也屬于上升了，說(shuō)明此次并購(gòu)促進(jìn)了其償債能力的提升。（2）長(zhǎng)期償債能力從長(zhǎng)期償債能力的角度，本文從資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率越小，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越高。隨著企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低，其需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也會(huì)降低，且導(dǎo)致債權(quán)人的利益保障增加，發(fā)生破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性減少，可有效避免債權(quán)人受到侵害。但是并不代表資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，企業(yè)對(duì)外借債是為了引進(jìn)更多的資金以備后續(xù)更好的發(fā)展，所以都需要在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。從表2中我們可以看到，2017年企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高于50%，產(chǎn)權(quán)比率大于1，而從2018年開(kāi)始，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都低于50%，產(chǎn)權(quán)比率都小于1，可見(jiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期償還能力較好。企業(yè)開(kāi)始逐步調(diào)整自身的資本負(fù)債結(jié)構(gòu)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力在提升。從上述的償債能力分析的四個(gè)指標(biāo)來(lái)看，在并購(gòu)后，短期償債能力的兩個(gè)指標(biāo)呈上升趨勢(shì)，長(zhǎng)期償債能力的兩個(gè)指標(biāo)呈下降趨勢(shì)，二者都說(shuō)明了企業(yè)的償債能力相較于之前增強(qiáng)了。2．營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力指的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的能力。本文通過(guò)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)分析公司的營(yíng)運(yùn)能力。本文參考科大國(guó)創(chuàng)2017年到2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算整理，結(jié)果如下表3。表32017年-2020年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)2017年2018年2019年2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1.8512.3303.3063.513存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.7184.4358.4046.711流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.5970.8671.1850.991總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.5290.5800.6490.566（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的加快，意味著企業(yè)在營(yíng)業(yè)中的賒銷(xiāo)的賬款收賬的速度越快，賒銷(xiāo)的收賬速度加快意味著其資產(chǎn)的變現(xiàn)越快，也減小了因?yàn)橘d銷(xiāo)款不能收回而轉(zhuǎn)為壞賬損失的可能性。由表3可見(jiàn)，2017年至2020年，科大國(guó)創(chuàng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都在整體上升且幅度較大，說(shuō)明在并購(gòu)后企業(yè)的平均收賬期縮短，壞賬損失減少，資產(chǎn)流回動(dòng)性加快，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有所提升。（2）存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映了存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，它也是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo)。從表3中可以看出2018年并購(gòu)?fù)瓿珊?，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率從原本2018年的4.435次提高至2019年的8.404次，漲幅達(dá)到了89.5%，2020年為6.711次，雖然較2019年有所下降，但相較于2017年還是提高了，說(shuō)明企業(yè)在存貨管理方面有所改善，增加了存貨的流動(dòng)性，這也就意味著企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力在變得更好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率有相同的變化趨勢(shì)，由2018年的0.867次變成了2019年的1.185次，提高了36.7%，2020年為0.991次，雖然較2018年有所下降，但相較于2017年并購(gòu)前還是提高的。這意味著企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較之過(guò)去有著一定程度的增強(qiáng)。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)某一期間的銷(xiāo)售收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比值，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用效率越高，也就意味著獲得收益的能力越強(qiáng)。從表3可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從原本2018年的0.580次提高至2019年的0.649次，漲幅達(dá)到了11.9%，這意味著科大國(guó)創(chuàng)的營(yíng)運(yùn)能力較之過(guò)去有一定程度的提升。2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低至0.566次，研究其財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，由于疫情影響，其2020年度銷(xiāo)售收入減少，銷(xiāo)售水平較之前有所下降。從上述對(duì)于有關(guān)營(yíng)運(yùn)能力的四個(gè)指標(biāo)的分析，科大國(guó)創(chuàng)的四項(xiàng)營(yíng)運(yùn)指標(biāo)相比并購(gòu)前都有所提升，可見(jiàn)科大國(guó)創(chuàng)在并購(gòu)后營(yíng)運(yùn)能力提升。3．盈利能力分析盈利能力指的是指企業(yè)獲利的能力，本文選取了每股收益、凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售凈利率和毛利率這四個(gè)指標(biāo)，對(duì)指標(biāo)數(shù)值的增減變化以及其變化的快慢程度進(jìn)行分析。在投入相同資金的情況下，盈利能力的強(qiáng)弱通過(guò)所獲收益的多少來(lái)衡量，隨著收益的增加，盈利能力越強(qiáng)。本文選取了科大國(guó)創(chuàng)2017年到2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算整理，結(jié)果如下表4。表42017年-2020年盈利能力指標(biāo)2017年2018年2019年2020年每股收益0.090.240.490.16凈資產(chǎn)收益率（%）3.448.358.662.81銷(xiāo)售凈利率（%）3.155.228.013.04毛利率（%）41.1232.3829.6631.76每股收益指的是普通股東在企業(yè)每擁有一股，能從企業(yè)年末凈利潤(rùn)中獲取一份收益或承擔(dān)一份虧損。科大國(guó)創(chuàng)進(jìn)行并購(gòu)之后，在股東數(shù)量上有一定的變動(dòng)，在對(duì)每股收益的計(jì)算時(shí)必然有一定的影響，通過(guò)對(duì)其分析便可從中發(fā)現(xiàn)并購(gòu)對(duì)于企業(yè)是否有利。從表4可以看出，相較于2017年，2018年到2019年每股收益有明顯的提高，且漲幅更大，可見(jiàn)在短期上并購(gòu)后每股收益有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。毛利率是公司是獲利能力的衡量指標(biāo)，可將其視作為公司每得到一元營(yíng)業(yè)收入所獲取的毛利收入。銷(xiāo)售凈利率是銷(xiāo)售收入與凈利潤(rùn)之間的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率，即股東權(quán)益報(bào)酬率，是企業(yè)稅后利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比值，反映了股東權(quán)益的收益水平。從表4中我們可以看出從2017年到2019年，企業(yè)的毛利率處于一種逐步下降的狀態(tài)，而銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢(shì)，查看企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可知是企業(yè)的生產(chǎn)成本上升造成的結(jié)果。2020年新冠疫情，企業(yè)停工數(shù)月，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降，整體效益偏低，但這屬于突發(fā)性的全面性的事件影響，并不能作為本次研究的考慮因素來(lái)評(píng)判盈利能力。綜合四個(gè)分析盈利能力的指標(biāo)來(lái)看，在并購(gòu)后，指標(biāo)都呈向好的態(tài)勢(shì)，表明該企業(yè)在并購(gòu)后盈利能力有所提升。4．發(fā)展能力分析發(fā)展能力指的是預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)規(guī)模擴(kuò)大的潛在能力。本文選取了營(yíng)業(yè)收入増長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率這三個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)來(lái)分析公司的發(fā)展能力。選用了科大國(guó)創(chuàng)2017年到2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算整理，結(jié)果如下表5。表52017年-2020年發(fā)展能力指標(biāo)2017年2018年2019年2020年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）2.2961.5859.83-3.67凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)-67.72165.92143.23-66.11總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)22.2068.2427.47-2.81營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入相比上一年度而言的增減情況，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率在正方向上越大，就說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增加的速度越快。從表5可以看出，并購(gòu)之前的2017年，科大國(guó)創(chuàng)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為2.29%，企業(yè)發(fā)展較為緩慢，雖然在2018年有大幅度的上升，但2019年又緩慢下降，2020年急速下降，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也與其同步升降。說(shuō)明2018年對(duì)貴博新能的并購(gòu)，并未能看到企業(yè)未來(lái)發(fā)展有很明顯的向好趨勢(shì)?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)的總資產(chǎn)相比上一年度的增減情況，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在正方向上越大，就說(shuō)明企業(yè)的總資產(chǎn)增加的速度越快。從表5可以看出，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率從原本2018年的68.24%降低至2019年的27.47%，2020年降為-2.81%，說(shuō)明企業(yè)在并購(gòu)后并未能有很明顯的發(fā)展能力的提升，并不能很好地看到未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?。從上述三個(gè)對(duì)于發(fā)展能力指標(biāo)的分析來(lái)看，此次并購(gòu)重組并未能給企業(yè)帶來(lái)發(fā)展能力的提升，反而給該企業(yè)下一階段的發(fā)展造成了一定的壓力。綜上所述，本文根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)法的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力四個(gè)方面進(jìn)行分析。通過(guò)對(duì)科大國(guó)創(chuàng)2017年至2020年的數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)其償債、營(yíng)運(yùn)和盈利能力較并購(gòu)前都有了一定程度的提升。但是發(fā)展能力有所下降，并購(gòu)重組給科大國(guó)創(chuàng)下一步的發(fā)展帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)，究其原因，是重組后兩個(gè)企業(yè)的資源沒(méi)有整合優(yōu)化，再加上疫情給企業(yè)帶來(lái)的壓力，對(duì)其并購(gòu)后資源整合的一種考驗(yàn)。（二）杜邦分析法1．基本理論和分析框架杜邦分析法是財(cái)務(wù)分析中最基本的方法，該方法利用各個(gè)主要的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，來(lái)綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，最先是由美國(guó)杜邦公司成功應(yīng)用，因而得此名。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為核心，第二層為資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，一層一層地分解，細(xì)化至各項(xiàng)資產(chǎn)、收入、費(fèi)用。圖1杜邦分析體系基本框架圖2．科大國(guó)創(chuàng)的財(cái)務(wù)績(jī)效分析根據(jù)圖1杜邦分析體系基本框架圖，運(yùn)用科大國(guó)創(chuàng)公開(kāi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)指標(biāo)值，結(jié)果如下表6。表62017年-2020年科大國(guó)創(chuàng)杜邦分析指標(biāo)2017年2018年2019年2020年總資產(chǎn)凈利率（%）1.545.145.091.44總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.5290.5800.6490.566權(quán)益乘數(shù)2.2301.6251.7001.955凈資產(chǎn)收益率（%）3.448.358.662.81根據(jù)表6的相關(guān)數(shù)據(jù)作出數(shù)據(jù)折線圖，以便于更直觀地觀察數(shù)據(jù)變化，如下圖2所示。圖22017年-2020年科大國(guó)創(chuàng)杜邦分析指標(biāo)從圖2可以看出，科大國(guó)創(chuàng)的凈資產(chǎn)收益率從2017至2019年呈一個(gè)整體上升的趨勢(shì)，而這其中2018年至2019年，上升的幅度不大，這可以看出在并購(gòu)重組后企業(yè)是遇到了困難的，但企業(yè)能做到讓凈資產(chǎn)收益率上升已經(jīng)是不容易了。凈資產(chǎn)收益率的提升說(shuō)明總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)的乘積的提升。2020年凈資產(chǎn)收益率急速下滑，可知是受疫情影響，本次不考慮非正常因素影響。權(quán)益乘數(shù)總體呈緩慢上升，幅度極小，由上述分析可知總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)的乘積提升，這就意味著總資產(chǎn)凈利率處于總體上升態(tài)勢(shì)，所以構(gòu)成總資產(chǎn)凈利率的兩個(gè)因素：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營(yíng)業(yè)凈利率的乘積呈上升趨勢(shì)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，可以看出企業(yè)在并購(gòu)后有加強(qiáng)管理，并且加強(qiáng)了管理資產(chǎn)方面的能力，企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用效率提高；營(yíng)業(yè)凈利率上升，可以得出企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況較好，有一定程度上增加了營(yíng)業(yè)收入，以上都說(shuō)明了企業(yè)的償債能力有在加強(qiáng)。這些都說(shuō)明了并購(gòu)之后，科大國(guó)創(chuàng)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力在不斷提升，同時(shí)也應(yīng)證了上述財(cái)務(wù)指標(biāo)法的結(jié)論。五、研究啟示和政策建議（一）研究啟示本文選取了科大國(guó)創(chuàng)作并購(gòu)貴博新能為案例研究對(duì)象，基于并購(gòu)重組前后兩個(gè)不同階段分析科大國(guó)創(chuàng)的財(cái)務(wù)績(jī)效的變化。第一，通過(guò)運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)法，分別從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力四個(gè)不用的角度對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析。結(jié)果表明，除發(fā)展能力分析因該企業(yè)未能做到資源優(yōu)化整合，而導(dǎo)致并購(gòu)后發(fā)展能力為得到有效提升外，其他三項(xiàng)能力皆因并購(gòu)重組而得到了有效提升，為企業(yè)帶來(lái)了更高的經(jīng)濟(jì)效益。第二，運(yùn)用杜邦分析體系，一層一層計(jì)算財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行因果分析，并根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作折線圖，更直觀地感受到了并購(gòu)重組前后，科大國(guó)創(chuàng)的財(cái)務(wù)績(jī)效發(fā)生的變化。該分析與上述財(cái)務(wù)指標(biāo)法結(jié)果一致。在此次案例的研究中，我發(fā)現(xiàn)了科大國(guó)創(chuàng)在并購(gòu)后并未能對(duì)自己以及貴博新能的資源進(jìn)行很好的統(tǒng)一規(guī)劃管理，導(dǎo)致在行業(yè)中發(fā)展并不突出。該企業(yè)需要進(jìn)一步加強(qiáng)自身建設(shè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，共同打造核心業(yè)務(wù)，為企業(yè)帶來(lái)更好的經(jīng)濟(jì)效益。從財(cái)務(wù)指標(biāo)法的分析中可以知道，在此次并購(gòu)重組中，科大國(guó)創(chuàng)的發(fā)展能力并未得到有效提升，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析得知，是由企業(yè)資源未得到充分利用造成的。企業(yè)現(xiàn)有的資源并沒(méi)有得到有效的分配管理，會(huì)打亂企業(yè)現(xiàn)有的節(jié)奏，企業(yè)不能順利地進(jìn)行各項(xiàng)管理、運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，原本在進(jìn)行并購(gòu)重組后會(huì)產(chǎn)生很好的協(xié)同效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)，但實(shí)際效果不佳，甚至效率低下。因此企業(yè)并購(gòu)重組之后最需要進(jìn)行的改變是思考資源整合的高效性、有效性，如果這一部分沒(méi)有做好，企業(yè)之前付出的時(shí)間、資源、金錢(qián)等都會(huì)付之東流，還對(duì)目前的狀況是一個(gè)挑戰(zhàn)。因此，在下一階段注重并購(gòu)重組后的資源整合，對(duì)于科大國(guó)創(chuàng)而言是不容忽視的內(nèi)容?？拼髧?guó)創(chuàng)應(yīng)該深入明晰貴博新能的各項(xiàng)管理流程和運(yùn)營(yíng)模式，以及相關(guān)資源應(yīng)用情況，方便其擇善而從之，其不善而改之，取二者中的精華，將雙方的各項(xiàng)能力適當(dāng)性調(diào)整，各部人員緊密聯(lián)系交流，真正地實(shí)現(xiàn)良好的協(xié)同效應(yīng)。并購(gòu)雙方能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目的與資源整合與否、是否有效密不可分?？拼髧?guó)創(chuàng)如若能在后續(xù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中通過(guò)整合資源，將會(huì)實(shí)現(xiàn)布局新能源汽車(chē)行業(yè)的第一步，打造大數(shù)據(jù)管理和新能源汽車(chē)相結(jié)合的綜合服務(wù)圈。假設(shè)科大國(guó)創(chuàng)在并購(gòu)貴博新能后，能夠及時(shí)對(duì)組織架構(gòu)做出適當(dāng)性調(diào)整，加大對(duì)資源整合的重視，節(jié)約企業(yè)的成本支出，提高資源利用效率，將會(huì)加快企業(yè)發(fā)展速度，給企業(yè)帶來(lái)更高的利潤(rùn)。（二）政策建議1．打造核心業(yè)務(wù)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力科大國(guó)創(chuàng)成功并購(gòu)貴博新能，想要達(dá)到企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、拓展業(yè)務(wù)的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)管理和新能源汽車(chē)相結(jié)合的綜合性業(yè)務(wù)，科大國(guó)創(chuàng)需要增加對(duì)這方面的資源、人力、財(cái)力的投入，創(chuàng)新研發(fā)出一連串代表企業(yè)文化、有企業(yè)特點(diǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)，與眾不同方能產(chǎn)生差異化的賣(mài)點(diǎn)，以便于形成企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)以及新能源汽車(chē)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)應(yīng)當(dāng)首先深入市場(chǎng)，調(diào)查市場(chǎng)數(shù)據(jù)，深入研究市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和未來(lái)發(fā)展方向，找出企業(yè)在某方面有特殊優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，形成精準(zhǔn)打擊，加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)的發(fā)展和推廣。眾所周知，一個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)分為很多不同發(fā)展方向的部分，大部分被一些拔尖的企業(yè)壟斷著，企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和形勢(shì)，找出目前還未被壟斷的方向，評(píng)估企業(yè)的資源并對(duì)其進(jìn)行優(yōu)化，開(kāi)發(fā)并鞏固企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，形成與眾不同的產(chǎn)品。例如貴博新能之前做的就是新能源汽車(chē)的電池管理系統(tǒng)，是新能源電池的核心部分，所以貴博新能在這方面處于領(lǐng)先地位。而科大國(guó)創(chuàng)又是大數(shù)據(jù)云計(jì)算領(lǐng)域的佼佼者，正所謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，通過(guò)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，充分整合并購(gòu)資源，使得企業(yè)在層次上更進(jìn)一步，爭(zhēng)取做到讓企業(yè)在收益上于行業(yè)水平之上。2．把握政策導(dǎo)向，提升行業(yè)價(jià)值科大國(guó)創(chuàng)并購(gòu)貴博新能后，借助貴博新能在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，將大數(shù)據(jù)管理推廣至新能源汽車(chē)行業(yè)。當(dāng)今世界，各類(lèi)資源緊張甚至匱乏的情況下，國(guó)家重視新能源車(chē)企和相關(guān)的研究，國(guó)家政策也是向新能源相關(guān)的研究?jī)?nèi)容方面照顧的。科大國(guó)行進(jìn)軍新能源汽車(chē)行業(yè)之后，應(yīng)重視這方面的政策。近幾年為了響應(yīng)節(jié)能減排、安全環(huán)保這個(gè)倡議，以及汽車(chē)行業(yè)的改革升級(jí)，越來(lái)越多的車(chē)企加入新能源汽車(chē)的產(chǎn)品研發(fā)當(dāng)中，國(guó)家也在嚴(yán)格把關(guān)清退不合格車(chē)品。企業(yè)應(yīng)當(dāng)把握時(shí)機(jī)，在并購(gòu)后積極的協(xié)同作用下，主動(dòng)提升自己的品牌價(jià)值，在新能源汽車(chē)優(yōu)惠政策的推動(dòng)下，提升行業(yè)價(jià)值，為企業(yè)帶來(lái)更高的效益。

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