投資基金培訓(xùn)課件教材

投資基金

1、投資基金定義專門為中小投資人設(shè)計(jì)的一種間接投資工具，根據(jù)預(yù)定投資方向通過發(fā)售基金份額（基金單位）募集資金，形成獨(dú)立資產(chǎn)，基金持有人按照基金份額享有收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。證券投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金。

投資基金

2、投資基金優(yōu)勢與不足

優(yōu)勢：增加投資品種；專家理財(cái)；風(fēng)險(xiǎn)分散；規(guī)模效益

缺點(diǎn)：代理風(fēng)險(xiǎn)；投資局限；費(fèi)用成本投資基金

3、投資基金劃分

封閉基金與開放基金公司型基金與契約型基金股票基金、債券基金、指數(shù)基金、貨幣市場基金成長型基金、平衡型基金、收入型基金投資基金封閉基金（Closed-endFund）：基金持有人在基金存續(xù)期內(nèi)可以在規(guī)定的場所交易，但是不可以贖回。發(fā)行總量固定不變，上市交易。（54）開放基金（Opened-endFund）：基金持有人可以在規(guī)定場所按照規(guī)定的價(jià)格申購和贖回基金份額?；鸱蓊~不固定，沒有存續(xù)期，通常不上市交易，有必要保持一定量的現(xiàn)金。（68）

投資基金契約型基金（ContractFund）：基金的當(dāng)事人（投資人、管理人、托管人）簽訂契約合同發(fā)行基金的形式，投資人的資金屬于信托資產(chǎn)，投資人只作為受益人，不對(duì)基金投資決策具有表決權(quán)，基金的運(yùn)營按照基金契約執(zhí)行。英國、日本、中國。公司型基金（CorporateFund）：投資人依照公司法組成的，以盈利為目的，投資于特定對(duì)象的股份制公司。投資人的資金為公司法人的資本，投資基金的股東對(duì)基金的重大決策進(jìn)行審批，基金按照公司章程運(yùn)營。美國投資基金股票基金（EquityFund）：股票投資債券基金（BondFund）：債券投資指數(shù)基金（IndexFund）：指數(shù)投資

貨幣市場基金（MoneyMarketFund）：國庫券、CDs、商業(yè)票據(jù)、公司債券投資基金成長型基金：追求資本利得和資金的長期增值，不注重當(dāng)期現(xiàn)金流，風(fēng)險(xiǎn)大收入型基金：追求當(dāng)期收益現(xiàn)金流，不注重長期成長，風(fēng)險(xiǎn)小平衡型基金：在長期成長和當(dāng)期收益間做出平衡

投資基金投資持有人投資基金基金管理人基金托管人投資基金4、私募基金：

利用非公開的方式，向特定的投資主體募集設(shè)立的基金形式。富人俱樂部投資人數(shù)量較少（100～500人）并具有資格購買（500萬～100萬－20萬/年），信息披露相對(duì)自由，管理人自有資金入股（3～5％）承擔(dān)最大風(fēng)險(xiǎn)，年底分紅（5～25％）投資基金5、對(duì)沖基金（HedgeFund）：

利用公開交易的有價(jià)證券和衍生工具，進(jìn)行對(duì)沖套利的私募基金。QuantumFund

、TigerFund、OmegaFund、LTCM高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力（99人、65認(rèn)可投資）私募、信息、監(jiān)管、復(fù)雜財(cái)務(wù)杠桿巨大（5～10倍）絕對(duì)收益目標(biāo)與業(yè)績投資基金6、量子基金與老虎基金

量子基金：喬治.索羅斯，1969（400萬）～1997（103億）～2000年4月28日破產(chǎn)，30％（3萬倍）。老虎基金：朱利安·羅伯遜

，1980（800萬）～1998（230億）～2000年3月31日破產(chǎn)，虧885億/18月。

投資基金量子基金與老虎基金大事記：

1993年英鎊危機(jī)1994年比索危機(jī)

1997年東南亞金融危機(jī)1998年俄羅斯債務(wù)危機(jī)和日元危機(jī)－20億

2000年Nasdaq重創(chuàng)－50億衍生市場衍生工具：

一種金融合約，其價(jià)值決定于一種或者多種金融資產(chǎn)。衍生工具只能依附于現(xiàn)貨市場，是現(xiàn)貨市場標(biāo)的物的派生產(chǎn)物。衍生市場遠(yuǎn)期合約(Forward)：一在未來某個(gè)確定的時(shí)間，按照某個(gè)特定的價(jià)格，出售或購買某種資產(chǎn)的協(xié)議。期貨(Future)：標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。多頭(Long)與空頭(Short)期貨和遠(yuǎn)期的區(qū)別ForwardFuture交易地點(diǎn)分散、多為OTC集中交易所合同內(nèi)容、形式雙方協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)化交割形式按時(shí)交割經(jīng)常對(duì)沖，較少實(shí)物交割交易費(fèi)用無保證金交易目的鎖定價(jià)格套期保值、投機(jī)交易參與者生產(chǎn)、經(jīng)營、消費(fèi)者經(jīng)紀(jì)人、投機(jī)商交易標(biāo)的物一切商品有限品種交易方式一對(duì)一集中交易保證手段合同、法律保證金制度遠(yuǎn)期合約-KST遠(yuǎn)期合約多方損益圖In=ST-K-KST遠(yuǎn)期合約空方損益圖In=K-STIn:到期收益；K：協(xié)議價(jià)格；ST：到期日現(xiàn)貨價(jià)格KK衍生市場期權(quán)(Option)：合同持有人有權(quán)利在未來特定時(shí)間(內(nèi))，以合同價(jià)格購買或者出售一定數(shù)量的標(biāo)的物。持有人擁有選擇權(quán)而不是義務(wù)，因此交納一定費(fèi)用?？礉q期權(quán)(Call)與看跌期權(quán)(PUT)互換(Swap)：雙方在未來某段時(shí)間內(nèi)按照合同相互交換現(xiàn)金流。發(fā)揮雙方現(xiàn)金流優(yōu)勢。

期權(quán)合約-KST看漲期權(quán)多方損益圖In=ST-(K+P)-KST看漲期權(quán)空方損益圖In=(K＋P)-STIn:到期收益；K：協(xié)議價(jià)格；ST：到期日現(xiàn)貨價(jià)格；P：期權(quán)費(fèi)KKK＋PK+P巴林銀行的沉沒巴林銀行：

成立于1762年，弗朗西斯·巴林爵士是創(chuàng)始人，是世界首家“商人銀行”，英資銀行，曾一度為歐洲六大銀行之一，該銀行由于經(jīng)營靈活變通、富于創(chuàng)新，在國際金融領(lǐng)域獲得了巨大的成功。主要從事貿(mào)易，后期才開始從事證券、期貨、期權(quán)交易。其證券業(yè)務(wù)主要集中在南美洲和亞洲，其中在日本和新加坡的業(yè)務(wù)量最大。到1995年，巴林銀行擁有員工4000人，有15億英鎊的非銀行存款，10億英鎊的銀行存款，300億英鎊的基金。巴林銀行的沉沒

1995年2月25日，巴林銀行的一名年僅28歲的交易員里森在衍生金融交易的投機(jī)失敗，一天就虧損2.3l億英鎊，總共虧損8.27億英鎊，還有2萬未平倉。2月26日英格蘭銀行宣布巴林銀行破產(chǎn)。2月27日新加坡交易所接管巴林的帳戶。3月6日，荷蘭國際集團(tuán)出資6.6億英鎊收購巴林銀行，轉(zhuǎn)為巴林銀行有限公司。3月9日，荷蘭國際集團(tuán)收購巴林的法律程序結(jié)束。4月7日，原巴林主席，副主席全部辭職。巴林銀行的沉沒里森：

1987年到摩根士坦利倫敦分行期權(quán)結(jié)算部門任職（20歲）

1989年月10日進(jìn)入巴林銀行工作。工作出色，在股市上為巴林銀行賺取了千萬美元的利潤。很快爭取到在印尼分部工作的機(jī)會(huì)，解決了以前未能解決的許多問題，倫敦總部視里森為期貨與期權(quán)結(jié)算方面的專家。1992年，巴林總部派里森到新加坡分行成立期貨與期權(quán)交易部門，同年底，他考取新加坡交易所業(yè)務(wù)代表資格。1993年初成為巴林銀行新加坡期貨公司的總經(jīng)理，既負(fù)責(zé)前臺(tái)交易又負(fù)責(zé)后臺(tái)清算巴林銀行的沉沒投資策略（1993）：

多頭：Nikkei225（日經(jīng)指數(shù)）

空頭：JGB（日本公債）

88帳戶：記錄盈利

92帳戶：記錄虧損巴林銀行的沉沒1994年以來，日本“泡沫”經(jīng)濟(jì)崩潰，日經(jīng)225大幅下跌，里森本應(yīng)出貨止損，但由于其頭寸太大，不得不為穩(wěn)定期貨價(jià)格減少損失，繼續(xù)吃進(jìn)，同時(shí)做空頭的日本政府公債則節(jié)節(jié)上升，兩方同時(shí)虧損使損失越來越大，到1994年底，已累計(jì)虧損2.28億英鎊。他利用職務(wù)和聲譽(yù)繼續(xù)向總部索要資金，資金來源于巴林銀行總部、日本、倫敦證券、新加坡，總共調(diào)動(dòng)資金7.42億英鎊，幾乎達(dá)到巴林銀行總資產(chǎn)。巴林銀行的沉沒

1995年1月17日，日本神戶大地震，日經(jīng)股指大跌，當(dāng)天就跌了400點(diǎn)。到1月20日，里森預(yù)測期貨指數(shù)應(yīng)該回升，債券下降，于是買入日經(jīng)股指，賣出債券。第一次買入日經(jīng)期貨0.5萬張，每張12萬英鎊，總值6億英鎊，占新加坡交易所持倉量的1／4。巴林銀行的沉沒1月23日，買入日經(jīng)期貨已達(dá)1.5萬張，這天股指下降1175點(diǎn)，一天下來期貨虧損了1億英鎊。1月27日，里森繼續(xù)逆市而為，買入日經(jīng)期貨，又輸?shù)?.38億英鎊。1月30日，日經(jīng)指數(shù)反彈700點(diǎn)，日債急跌，里森一天賺了0.85億英鎊。2月5日，日經(jīng)繼續(xù)回彈，日經(jīng)持倉3萬張，基本上彌補(bǔ)了大地震后的虧損。巴林銀行的沉沒

2月6日，日經(jīng)大跌。里森卻繼續(xù)加碼。2月23日，里森的日經(jīng)期貨已增加到6.08萬張，占市場49％，這一天日經(jīng)大跌，虧損累計(jì)2.5億英鎊。2月24日，交易所發(fā)現(xiàn)巴林公司出現(xiàn)巨額虧損，估計(jì)為5億英鎊虧損。而巴林銀行資產(chǎn)有8.6億美元。巴林還有大